现金流量分析风险

1、癌从现金流量分析八财务风险熬现金流量管理是拜财务管理中一项澳基本而重要的内敖容。企业在实际碍经营过程中，关佰注利润指标是必稗要的，但是如果佰仅仅关注利润指捌标而忽视现金流班量指标，企业就袄有可能陷入财务扳危机。无数企业佰成败的经验告诉跋我们，现金流量坝是决定企业兴衰哎存亡的一个重要澳因素，最能反映傲企业本质，也比捌利润更能反映企隘业的偿债能力。靶因此，本文主要百研究如何通过现摆金流量相关指标百分析企业潜在的搬财务风险和未来耙风险，以及在经唉营活动中现金流颁量存在的问题，吧并研究如何通过靶改善现金流量来捌防范、规避财务鞍风险。翱一、现金流量和岸现金流量表瓣（一）现金及现癌金流量的涵义爱在企业会计

2、准背则中，对现金肮的定义是：指企板业库存现金以及敖可以随时用于支唉付的存款。现金袄等价物,指企业捌持有的期限短、癌流动性强、易于疤转换为已知金额按现金、价值变动佰风险很小的投资傲(以下在提及拌“败现金安”翱时,除非同时提奥及现金等价物,扒均包括现金和现翱金等价物)。现澳金和现金流量是懊两个不同的概念拜，有的学者认为艾：现金流量是客扮观存在于企业经拌营活动之中，能班动态反映企业经爸济活动并对其起敖保障与控制作用鞍的货币收支过程鞍。本人认为现金白流量也可称现金皑流动量，在企业埃投资决策中，它拜是投资项目在其啊计算期内因资本背循环而可能或应靶该发生的各项现拌金流入量与现金板流出量的统称，百现金流量是

3、计算拌项目投资决策评爱价指标的主要根哎据和重要信息，芭是一个企业的血邦脉，就好比人体肮的血液，只有血伴液流畅循环，人版体才能健康生存般。如果企业在经芭营活动中有充足哀的现金流保障、蔼畅通的融资渠道哀、充裕的收益现败金流，那么企业瓣将会健康良性地啊发展；反之，则肮会停滞不前，甚捌至陷入财务危机暗。懊（二）现金流量背表的涵义及其构百成内容暗现金流量表是一伴张透视企业现金坝流动状况的财务啊报表，综合反映班了企业在一定时疤期内的经营活动败、投资活动和融蔼资活动方面现金八的流动状况。要挨了解一个企业的翱现金流量情况以摆及分析财务风险岸，很大一部分信拜息都将来自现金扳流量表。现金流阿量表包括正表和疤补充资

4、料两个部佰分：（1）正表胺结构包括经营活扮动产生的现金流哀量、投资活动产霸生的现金流量和懊融资活动产生的凹现金流量三个部耙分，其中每一部颁分都包含现金流暗入量、现金流出拜量和现金流量净氨额。（2）补充捌资料一方面是反翱映有关公司的重昂大投资及筹资活芭动情况，另一方摆面是通过间接法案对主表中所披露昂的经营活动产生皑的现金流量净额袄的数额予以验证癌，同时使现金及鞍现金等价物净增捌加情况与资产负暗债表的货币资金扮的数额相核对。啊二、财务风险及翱其分类爸（一）财务风险唉的涵义柏企业的财务风险翱是指在各项财务吧活动过程中，由柏于各种难以预料耙或控制的因素影哎响，财务状况具百有不确定性，从阿而使企业有蒙受

5、哀损失的可能性。瓣但是，凹在市场经济条件半下，财务风险是佰客观存在的，要澳完全消除风险及八其影响是不现实叭的，只能是最大哀限度地控制、降颁低企业的财务风敖险，而要做到这伴点，就必须做到拔了解风险的来源隘和特征，正确预按测、衡量财务风背险，进行适当的坝控制和防范，哀健全风险管理机肮制佰，将损失降至最八低程度，为企业罢创造最大的收益版。安（二）财务风险扮的分类耙企业的财务活动爱贯穿于生产经营半的整个过程中，案筹措资金、长短挨期投资、分配利败润等都可能产生坝风险。因此，根办据风险的来源，阿可将财务风险划胺分如下：筹资风敖险、投资风险、罢现金流量风险、唉外汇风险。奥三、从财务风险巴的来源和种类分碍析现

6、金流量相关懊指标案正确了解财务风隘险的来源和种类皑是进行财务风险叭预测和衡量的前吧提。现在对现金氨流量的分析大部摆分都是由现金流隘量表中的数据组案成相关的指标进柏行分析，其次是白对整个现金流量扒表的结构百分比颁来分析，根据连扒续年度的报表相瓣关项目，预测变芭动趋势，这些都按是长久以来的分埃析方法，也是最笆有说服力的方法拔，在许多财务管办理的书籍中都有盎提到。本人将通矮过这些对现金流岸量的分析方法，瓣解读企业的财务摆风险。艾（一）对现金流坝量的初步分析般企业现金流量表绊中，最影响企业矮财务状况的三部瓣分为：经营活动扒产生的现金流量芭、投资活动产生懊的现金流量以及巴筹资活动产生的搬现金流量。现金爱

7、流量结构十分重百要，总量相同的背现金流量在经营拜活动、投资活动稗、筹资活动分布百不同，则意味着摆企业不同的发展皑周期和财务状况把。也就是说，只拜需有一张现金流罢量表，就可以通哀过这三部分的净艾额对企业的财务捌状况做一个初步耙的分析和了解，哀总结后大致可分般为以下几类：蔼阿经营活动的现金氨净流量跋投资活动的现金盎净流量罢筹资活动的现金绊净流量胺把正数百正数靶正数隘笆正数百正数柏负数懊哎正数稗负数拌正数办哀正数扮负数板负数凹把负数傲正数百正数佰唉负数绊正数拌负数爱埃负数隘负数般正数背鞍负数扒负数搬负数表1肮根据表1，通过挨现金净流量情况半，可分为八种情爱况对企业财务状懊况进行初步的分氨析了解，以下

8、一安一说明：白鞍 此种情况的现摆金流量，说明企熬业正处于兴盛时瓣期，从经营活动斑和投资活动的正笆数可以看出企业澳一方面保持盈利半态势，同时积极捌寻求扩大经营规拔模，企业内部积靶累与外部投资同唉步进行，资金使百用率很高。但企隘业在投资收益状袄况良好之时，仍斑然进行筹资，这背从筹资活动的正耙数可以看出，如办果没有新的投资白机会，将会造成懊资金浪费。佰暗 此种情况的现爱金流量，说明企阿业进入产品成熟隘期，从经营和投哀资活动的正数说埃明企业的经营和唉投资良性循环，凹筹资活动的负数袄是由于偿还借款白引起的，不足以碍威胁企业的财务澳状况。在这个阶昂段，产品销售市芭场较稳定，已进板入投资回收期，案但必须注意

9、及时叭偿还外部资金，叭防止企业的资信艾程度带来的经济敖风险。耙翱 此种情况的现摆金流量，说明企笆业正处于扩张时叭期，产品迅速占叭领市场，销售呈矮快速上升趋势，班表现为经营活动盎中资金大量回笼佰，从投资活动的癌负数看出企业为肮了扩大市场份额巴，继续大量追加按投资，而仅靠经霸营活动的现金流白量净额可能无法拜满足所需投资，拌必须通过筹集资叭金进行投资。这巴时应该着重分析盎投资项目的盈利傲能力。搬半 此种情况的现半金流量，说明企半业经营状况虽然巴良好。筹资活动凹的负数说明企业佰正在偿还以前债柏务，同时，从投扒资活动的负数看熬出企业还继续投跋资，所以应随时唉关注经营状况的版变化，防止财务澳状况恶化。奥爸

10、 此情况的现金版流量，说明企业斑由于过度扩张，凹经营活动的负数八已经开始说明企坝业经营状况不佳笆，即使是主营业爸务也不能为其带办来现金流入，企俺业入不敷出，只佰能依赖于借债度靶日，企业全面萎胺缩，财务状况可翱能恶化。但投资跋活动是正数，此氨时应着重分析投爸资活动的现金净稗流入是来自投资皑收益或是撤回投袄资，若为后者，啊则企业的形式将半十分严峻。暗坝 此种情况的现背金流量，可以认斑为企业处于衰退叭期。这个时期的板特征是：市场萎奥缩，产品销售的百市场占有率下降半，经营活动的现懊金流入小于流出皑，经营活动已经扒发出了危险信号鞍。同时从筹资活邦动的负数看出企翱业正在偿还以前班的借款，只有靠爱投资活动的

11、现金佰流入度日，如果安投资活动的现金叭流入主要来自收办回投资，则企业鞍将处于破产的边袄缘，需高度警惕肮。坝爱 此种情况的现阿金流量，表明企熬业在靠筹资维持坝经营活动。如果跋是企业的初创期氨，则这个阶段企奥业需要投入大量鞍资金，形成生产拜力，开拓市场，按在此时期，企业敖的战略重点是扩班大市场份额，现蔼金管理的重点则坝应落在避免企业敖筹资过而背负沉柏重的债务。但如摆果这不是初创企拔业的现金流量情柏况，则非常危险哀，经营活动和投拔资活动的现金流暗出大于流入，企瓣业的现金来源都碍是靠举债，如果跋投资活动和经营傲活动继续恶化，伴则企业支不抵债搬，需引起高度注唉意，并应立即采佰取针对性措施。半皑 此种情况

12、的现伴金流量，是最危斑险的财务信号，办说明企业的财务搬状况危急，必须百及时扭转。该情翱况往往发生在扩板张时期，企业加邦快了筹资步伐，啊实现全面扩张，岸想发展成为具有隘市场影响力的大罢集团。但当企业颁过度扩张时，盲叭目地增加投资，百各项投资不能在背短时间内为企业敖带来现金流入，摆同时在扩张时期阿的各项筹资到期拌都需要支付筹资瓣费用，导致企业挨饱受过度扩张之俺苦，使企业陷入氨进退两难的境地拜。此时，必须把搬握企业扩张的尺傲度，合理运用好懊各种杠杆，有时氨甚至需要放弃或半改变原的战略，拜降低企业的财务昂风险。坝（二）对现金流半量相关指标进一拜步分析按 企业半的整个经济活动癌分为经营活动、阿投资活动和

13、筹资巴活动，这三块构安成企业的现金循瓣环系统，而企业扒也正是这三项活矮动的有机体。一绊个财务健全的企昂业在现金流量上吧应维持一定的协霸调和均衡能力。霸想从现金流量上安判断企业是否在扒经济活动中存在傲财务风险，不仅胺要观察现金流入般流出的大小，还鞍要从一些相关指蔼标上分析是否存靶在风险。下面就敖让我们来探讨一扳下企业的现金流办量情况对企业的岸财务风险造成的吧影响：矮1、懊偿债能力风险暗绊流动现金偿付般债务能力率埃 流疤动现金偿付债务澳能力率=经营活捌动产生的现金流摆量/流动债务平斑均值艾 流班动债务平均值=艾（期初流动负债跋余额+期末流动肮负债余额）/2白 碍真正能够用来偿肮债的是经营净现啊金流

14、量。经营现唉金净流量与流动白负债平均值的比凹，就是流动现金傲偿付能力比率，百它能更好地反映瓣企业偿还短期债柏务的能力。该比胺率越高，说明企柏业流动现金偿债澳能力越强，用时耙期平均数比用时绊点平均数要更科拜学，因此使用流袄动债务平均值，矮通过对现金流动肮性研究证实，对靶一个企业来说，俺比率大于或等于绊40%，其流动跋性比较合理。现金比率绊 现氨金比率=期末现爱金余额/流动负叭债摆用企业期末的现肮金余额与企业的半流动负债之比，盎判断企业的偿债版风险。由于流动挨负债期限短(不绊超过一年)，很哀快就需要用现金矮来偿还，如果企盎业手中没有一定疤量的现金储备，霸在债务到期时就胺容易出现问题。耙背经营净现金

15、与唉全部负债之比把 经佰营净现金与全部隘负债之比=经营阿活动产生的现金凹流量/全部负债胺此比值用以恒量艾企业年度经营活佰动现金净流量偿芭付全部负债的能按力，能够综合地扮反映企业偿债风肮险状况。捌 摆“背我们在对某系统背30家企业的现澳金比率进行比较安发现，现金比率疤在40%-80爸%之间的企业都跋是经营稳定、资案金运转良好的企翱业。现金比率在班100%以上的俺企业，有的是经盎营情况特殊，有俺的是年末由于一白些原因现金余额半增大，虽然他们袄的资金状况良好板，但过高的现金案比率会使资产过败多地保留在盈利邦能力最低的现金敖上，虽然企业没捌有偿债风险，但邦降低了获利能力捌。现金比率在2凹0%以下的企业

16、八，经营上存在各肮种问题，其中现半金紧张是共同特凹点，而且其中有翱几家企业已经出傲现现金周转的极唉度困难，偿债风般险巨大。通过这扮样的分析，我们佰不难得出偿债风鞍险的预警信号：拔在现金比率低于蔼30%时，企业哀的偿债风险加大昂。此时，企业管扒理者们应高度重懊视。伴”艾（资料来源中信癌出版社英国皇家八银行学会著现搬金流量管理）般2、支付能力风搬险挨支付能力是指企暗业除了用现金偿隘还债务外，用现按金来支付企业的稗其他各项开支。巴企业如果没有支叭付能力，拖欠职哀工工资，拖欠货澳款，不能如常支碍付股利，不仅会耙造成员工队伍不鞍稳定，生产经营胺不正常，而且会绊影响到投资者对氨企业投资的信心袄，形成支付上

17、的哀风险。般叭现金支付股利霸能力比率坝 现凹金支付股利能力挨比率=经营活动背产生的现金流量靶/派发股利额背 现金支斑付股利能力比率芭可以反映一个公半司以经营活动产吧生的现金流量支耙付当前股利的能捌力。比率越大，背证明企业支付能埃力越强，反之，蔼则会形成支付风邦险。百佰综合支付能力稗 综蔼合支付能力=本哀期经营活动取得安的现金收入加+瓣投资活动取得的坝现金收入-偿还把债务的现金支出艾-经营活动的各办项支出绊该指标如果大于爱零，说明企业当靶期经营活动的现哀金收入和投资活案动取得的现金收盎入足以支付本期颁的债务和日常经凹营活动支出，可哀以有一部分余额俺用于投资和分派邦股利，反之则无绊法用于投资活动唉

18、和分派股利。如半果这种状况持续摆下去，得不到扭暗转，则说明企业邦面临支付风险。背3、未来现金流澳量能力风险拜对未来现金流量矮能力的分析主要氨采用的是趋势分吧析法，这是现金岸流分析的一种常扳用方法，通过对唉企业不同时期的绊现金流量数据进安行对比分析，揭敖示企业在财务状柏况或经营成果方盎面是改善还是恶吧化，并预测企业隘未来的现金流量芭的走向，有效的肮防范控制未来现把金流量风险。巴笆环比式比率趋暗势分析柏环比增长率=（俺本期实际数-上办期实际数）/上八期实际数把环比式比率趋势安分析是指以环比哀增长率为依据观笆察指标变动趋势芭，直观地分析未叭来现金流量的发皑展趋势，对现金拜的收入和支出速办度和趋势进行

19、分芭析，同时可以对啊经营活动，筹资唉活动，投资活动霸分开分析，把企翱业的未来风险分扮解开，从根本上霸去防范。拜把定基式趋势百熬分比分析拔某期趋势百分比吧=（某期实际数阿-基期实际数）暗/基期实际数爸定基式趋势百分把比分析是指以某败一年为基期，计阿算各期的定比增隘长率，以趋势百哎分比观察其变动癌趋势。这种分析吧法主要是与基期氨相比，观察每期案相对基期的变化挨，从中发现问题半，可以从企业的耙现金流量在经营八活动、投资活动拜、筹资活动的变哀化分析企业的投罢资是否有回报，澳对筹资的依赖性扮、经济效益是否澳有提高以及投资伴的力度等情况，般合理规划企业未半来的现金流向，哀及时发现企业潜搬在的财务风险。拌四

20、、防范、规避挨财务风险的措施袄在社会高度发展哀的今天，企业界蔼却出现了一个奇捌怪的现象，即笆“柏盈利破产八”板，如最先与我国碍零售业合作经营昂的日资伙伴、一盎家规模巨大的国班际性企业袄芭八佰伴，因高负伴债、高投资、高败投机，于199疤7年在香港宣告昂破产。它在19盎94年3月开始爸的3年经营计划跋中，预计整个集疤团3年的现金流拜量为300亿日熬元，而这段时期扳的投资额却超过坝900亿日元。版过度举债，盲目吧投资的结果使公疤司财务危机四伏爱，随着泡沫经济矮的崩溃，八佰伴拔集团也走完了它拔曾经辉煌的时光肮。著名的矮“爸巨人集团绊”鞍，也是因资金问瓣题在盈利的情况隘下轰然倒塌。凹从八佰伴和癌“隘巨人

21、集团绊”爸的惨败中不难看阿出，盈利和现金班流是两个不同的俺概念。如果企业稗没有足够的现金伴支付到期的货款爸和固定费用，企败业将难逃破产和安倒闭的厄运，即坝财务管理上所称把之为的颁“俺盈利破产澳”矮。因此，企业盈颁利状况的好坏并翱不代表企业现金隘流量的正常与否疤。控制现金流量爱，掌握现金流动跋状况，就能够合办理有效地对财务挨进行管理，保证碍资金持续、快速捌周转，以最大限敖度地防范企业财肮务风险。碍（一）控制现金爸流量可减轻财务按恶化的进程板1、建立银行存肮款及现金余额日胺报制吧2、建立现金收碍支预算月报制昂3、规范现金预斑算反馈制般（二）确定现金胺的最佳持有额度翱1、在企业实际百生产运营中，现盎

22、金往往不能或很拌少能提供效益，扳是一种非盈利资伴产，过多持有势颁必造成浪费。但肮为了保证足够的傲流动性和正常经阿营周转，企业必芭须持有一定的最办佳现金持有额度耙。奥2、确定了企业奥最佳现金持有额矮度后，企业应严澳格把握住这个额邦度，一旦货币持伴有量超过该额度爱，即将多余部分邦迅速追加于生产隘经营以扩大再生矮产规模或进行短扳期投资决策以实懊现最高资金利用背率或偿付短期债耙务。而当现金持岸有量低于此额度阿时，即使有收益敖甚丰的投资回报俺，企业也不能冒跋然投资。盎3、确定现金的凹最佳持有额度，吧既有利于企业盈隘利，也可以有效昂地避免财务危机霸。合理有效地管岸理和使用手中的背现金，确定现金盎的最佳持有额度胺是现代企业现金碍管理中必需的也哀是必要的一个有袄效措施。摆（三）拌把握应付账款的懊时机胺1、应付账款是柏企业流动资金的吧一项重要来源，扒是企业占用别人班的资金且不用付坝利息。袄2、采用汇票付按款。汇票支付给挨结算方式有一个胺承付期的过程，搬企业可利用这段斑承付期延缓付款袄时间。按3、合理利用罢“绊浮游量啊”阿。现金浮游量是阿企业现金账户与半银行存款账户之懊间的差额，这是肮由账款回收程序昂中的时间差造成拌的。企业应合理捌预测现金浮游量柏，有效利用时间芭差，提高现金使板用效率。斑（四）缩短现金肮周转期叭企业应该尽可能芭缩短现金周转期稗