某药业集团的财务报表分析

1、PAGE PAGE 67目录前序蔼公司基本介绍哀矮暗拔百2背资产运营能力分般析袄扳矮罢12按2.1资产结构熬分析澳2.2资产变动艾趋势分析2.3项目分析跋2.4营运能力昂比率分析耙第三章 背 盈利能力分八析板佰跋扒隘19绊3.1利润表趋傲势分析鞍3.2利润表结凹构分析叭3.3收入结构佰分析拌3.4费用结构岸分析矮3.5盈利能力唉比率分析般第四章 爸 偿债能力分析氨白绊澳佰29拜4.1负债及股瓣东权益趋势分析霸4.2负债及股巴东权益结构分析4.3项目分析肮4.4偿债能力爱比率分析邦第五章百 现金流皑量分析奥捌挨板36摆5.1现金流量柏趋势分析芭5.2现金流量矮结构分析白5.4现金流量柏比率分析隘

2、第六章 芭 杜邦综合摆分析盎罢坝斑43伴第七章 胺 公司的优扒势问题及其解决耙措施板百阿45瓣7.1公司的优拌势懊7.2公司存在拜的问题7.3解决措施前序：捌完成此项任务的罢小组成员如下，按其顺序按照章节邦顺序沈建唉葛宇婷暗 2008艾0562哀谢迪菲鞍 2008爱0571昂郭曼阿 20奥080564笆李雪佼邦 2008吧0566叶晨熙岸注：字体大小出鞍章标题外一律为版小四字体。第一章公司介绍柏哈药集团有限公跋司是国有控股的皑中外合资企业。岸拥有2家在上海巴证券交易所上市岸的公众公司(即袄哈药集团股份有叭限公司和哈药集肮团三精制药股份埃有限公司)和2芭7家全资、控股扒及参股公司。员柏工2万余人

3、,注办册资本共计37拜亿元，资产总额哀119亿元。哈班药集团融医药制搬造、贸易、科研半于一体，主营业颁务涵盖抗生素、隘化学药物制剂、碍非处方药品及保案健食品、中药、背生物工程药品、隘动物疫苗及兽药扳、医药流通七大懊产业领域。叭1.1蔼 疤哈药集团啊哈药集团笆是集科、工、贸邦为一体的大型企爸业，现拥有1个氨控股上市子公司白、13个全资子癌公司。集团现有把职工2.01万癌人，其中专业技熬术人员4760拜名，占职工总数哎的23.8%。懊集团共生产西药佰及中药制剂、西耙药原料、中药粉芭针、生物工程药百品、滋补保健品扮等6大系列、2伴0多种剂型、1岸,000多个品爱种，其中主导产板品头孢噻肟钠、柏头孢唑

4、啉钠、双拔黄连粉针等产销扒量均居全国第一笆位，青霉素钠原埃粉及粉针产销量把居全国第二位。哎2000年实现霸工业总产值68啊亿元、工业增加袄值12.4亿元凹、营业收入66矮.5亿元、利税袄10亿元，分别绊比上年同期增长昂56%、13%敖、44%和84按%，连续三年实斑现快速跨越式发靶展。与全国同行盎业相比，集团的罢工业总产值和营柏业收入二项经济埃指标均居第一位拜。 版1.2 哈药集氨团有限公司矮扮哈药集团有限公隘司澳是全国医药行业艾首家上市公司，懊并于1996年奥被国家定为全国澳512家重点联碍系企业之一；1挨997年被国务蔼院批准为120巴户大型企业试点袄单位。荣获20颁06年世界企业袄竞争力

5、试验室柏中国100家最俺佳雇主，集团按组建以来，遵循摆改革发展的思路氨坚持“三改一矮加强”的方针，隘积极推进现代企伴业制度的建立，奥努力完善集团化安和股份制改造，肮在医药市场形势笆极为严峻的条件唉下实现了滚动式隘发展。在市场经昂济大潮中，集团邦在“精干主业，八优化副业，收拢肮五指，形成拳头熬，调整经济结构八，发展规模经济懊”总体改革方针肮指引下，从技术稗改造入手，致力版于提高技术装备俺水平和产品档次耙，实现产品结构傲与市场需求相对熬接，提高企业整斑体实力。为此，矮集团公司坚持高拔起点和合理布局笆的原则，对企业邦实施了大规模的捌技术改造。自“拜七五”末期以来澳，按国际GMP吧标准，实施“六百大基

6、地”的改造背和建设，并重点俺推进哈药集团制暗药总厂、制药三昂厂、中药二厂和叭技术中心改造的俺步伐，使主导产阿品的生产条件和罢技术经济指标，挨达到或接近国际颁先进水平。通过八引进和开发，集般团掌握了抗生素暗三大母核(6艾APA、7A瓣CA、7AD扳CA)及其下游板衍生产品的生产捌技术，并具备了爸年产西药粉针2拜5亿支、中药粉懊针6,000万鞍支、水针1.4熬亿支、片剂11澳0亿片、胶囊3按4亿粒的生产能瓣力，在国内同行澳业中具有明显的盎规模优势和技术隘优势。为适应市蔼场需求，放大经埃营能力，形成独颁具特色的经营优搬势，集团明确提斑出要使“经营能澳力大于生产能力肮”的思想。一方熬面，建立强大的肮市

7、场营销队伍，稗目前集团各企业芭营销人员已占员坝工总数的10爸以上，营销人员搬中具有大专以上斑学历的科技人员搬比例达到总数的埃50以上，全唉面推进了高智商埃和科技营销。另板一方面，积极扩爱大产品销售渠道跋，提高市场覆盖班率，目前集团已肮在全国30个省盎、市、自治区建叭立了130个销懊售办事处，形成疤覆盖广、功能强坝的营销网络，并耙将产品打入欧洲胺、亚洲、非洲、白中北美洲市场。罢通过总经销、区凹域代理、终端销板售、广告宣传促坝销、医学专业推凹销等方式，实施版“打造哈药品牌昂平台，发挥共享爱哈药品牌资源效斑应”的市场战略啊，使企业抵御市芭场风险的能力和岸参与国际竞争能邦力显著提高。连皑续两年荣获中国

8、半工业经济研究院坝颁发的“中国制瓣造业500强”哀大奖。 板1.3 公司发摆展历史岸哈药集团哈药集鞍团有限公司的前板身为哈尔滨医药百集团股份有限公凹司，是1988安 年5 月16芭 日 经哈尔滨袄市人民政府批准跋，在原哈尔滨市蔼医药管理局所属八的 31 家国爱有企业的基础上白组建成立的。 叭哈尔滨医药集团懊股份有限公司于半1991 年1半2 月改组分立扮为两部分：即在背集团股份有限公佰司之上成立哈药扳集团股份有限公捌司；哈尔滨医药拔集团股份有限公挨司更名为哈尔滨熬医药股份有限公败司。同时将哈尔颁滨医药集团股份办有限公司的资产把合理地分割为两败部分：一是将哈办尔滨制药厂、哈扮尔滨制药三厂、挨哈尔

9、滨制药四厂般、哈尔滨制药六拔厂、哈尔滨中药扮二厂、哈尔滨医叭药商业总公司、瓣哈尔滨药材总公啊司、哈尔滨医药爱供销总公司、哈绊尔滨亚兴房地产隘开发公司、哈尔傲滨北方制药厂、安哈尔滨千手佛房隘地产开发公司和翱哈尔滨市医药工背业研究所等效益癌较好的 12 癌家企业保留在股柏份公司中，取消疤法人资格，作为吧股份公司的分公岸司。这 12 澳家企业中的国有埃资产折为国有股俺 18764 稗万元，由哈药集爱团有限公司代表皑国家持有。集团霸股份有限公司于佰 1990 年碍 1 月 12瓣 日 向社会公奥众发行 650佰0 万元股本金绊，由哈尔滨医药白股份有限公司使挨用和管理。二是把把集团股份公司疤的 19 户

10、企坝业化出，以集团叭公司子公司的地傲位存在。 碍1993 年6坝月，哈尔滨医药巴股份有限公司在鞍上海证券交易所佰上市（股票代码啊： 60066吧4 ），成为黑稗龙江省医药行业案首家上市公司。挨 癌1997 年1隘月，由集团公司安收购股份公司医凹药供销分公司。瓣 1997 年坝12 月，由股艾份公司采取用亚阿兴工程公司、千按手佛房地产公司暗的资产等值置换艾和现金分期付款哀的方式，收购了班集团公司子公司巴哈尔滨制药二厂翱，并将其与哈尔傲滨制药厂实行强隘强联合，组成了罢哈尔滨医药股份版公司哈尔滨制药罢总厂。 板2000年2月佰，哈尔滨医药股懊份公司更名为哈癌药集团股份有限败公司。 集团公班司占地面积

11、17唉1万平方米，建澳筑面积91. 疤5万平方米 。邦 暗哈药集团有限公安司青霉素钠原粉岸及粉针产销量居暗全国第二位；氨阿苄西林钠、头孢跋唑林钠、双黄连拌粉针、头孢噻肟班钠等产品产量居捌全国第一位；具罢备西药粉针 2巴8 亿支、中药芭粉针亿支、水针捌 6000万支啊、片剂113亿扳支、胶囊16.碍8亿支的生产能白力。哈药集团是扳集科、工、贸为稗一体的大型企业拔，现拥有1个控扮股上市子公司、柏 13个全资子蔼公司。集团现有办职工2.01万拜人，其中专业技搬术人员4760矮名，占职工总数绊的 23.8%翱 。集团共生产氨西药及中药制剂哎、西药原料、中矮药粉针、生物工胺程药品、滋补保霸健品等 6 大

12、翱系列、20多种跋剂型、1,00奥0多个品种，其癌中主导产品头孢隘噻肟钠、头孢唑笆啉钠、双黄连粉翱针等产销量均居绊全国第一位，青袄霉素钠原粉及粉哀针产销量居全国板第二位。200坝0年实现工业总岸产值 68 亿班元、工业增加值按12.4亿元、案营业收入66.板5亿元、利税1艾0 亿元，分别盎比上年同期增长把56% 、13盎% 、44% 坝和 84% ，搬连续三年实现快白速跨越式发展。熬与全国同行业相氨比，集团的工业蔼总产值和营业收胺入二项经济指标拜均居第一位。 氨哈药集团秉承“澳做地道药品，做扮厚道企业”的企白业宗旨，市场份叭额迅速提升，业斑务领域不断扩大八，部分产品打入唉欧洲、亚洲、非拔洲、中

13、北美洲市摆场，年出口创汇翱1亿美元以上。巴凭借“以正合、搬以奇胜、以德存隘”的企业理念，翱积极实施品牌创败新战略，赢得了暗社会各界的普遍奥赞誉。经国内品敖牌价值权威评估佰机构北京名搬牌价值资产评估哀有限公司的评估白，哈药集团以1绊36.81亿元伴的品牌价值成为版国内最具价值的芭医药品牌之一。爸哈药集团目前拥岸有“哈药”、“拌三精”、“世一罢堂”“钙中钙”皑等四件中国驰名鞍商标，创全行业昂及东北三省之最爸。 拔1.4 公司研按发碍在树立强大品牌巴的同时，哈药集版团充分利用品牌按为公司积累起来唉的丰富的资源和俺条件，以更大的熬气魄投入自主创爸新工作。公司投矮资1亿多元打造鞍新药研发体系。盎围绕其1

14、996瓣年建立的国家级百企业技术中心耙和吧博士后工作站，叭创建了生物工程板、抗生素、药物捌制剂、现代中药啊、OTC药品及般保健食品、动物罢疫苗及兽药等六般个方面的技术平皑台。通过这六个摆平台集中力量向稗自己有优势的核柏心技术、核心产坝业展开研发，也跋标志着哈药的新啊药研发由以往的昂随意性转向专业巴性，加快了由完暗全仿制到创新性埃研发方向的转移摆步伐。 奥经过多年的发展爸，哈药集团以不罢断完善的自主研蔼发体系和逐渐壮柏大的科研队伍，绊同它强大的品牌颁一起构成了公司半腾飞的双翼。借白助这强大的品牌瓣优势，哈药集团俺自主研发体系获爱得了充分的成长哎空间；而公司的隘品牌建设也从自啊主研发体系那里翱获得

15、了强大的动耙力支持。 扳哈药集团有限公爱司哈药集团拥有罢两个国家级企业霸技术中心、一个巴博士后科研工作百站、一个省级药疤物制剂工程技术懊研究中心、一个俺省级抗生素工程捌技术研究中心，邦有正高职称、高阿级工程师及享受柏政府津贴人员共胺计566人。哈盎药集团创建了“搬一个中心五个分胺中心”的科研开背发体系，哈药集芭团技术中心（生挨物工程研究中心爸）；抗感染药物笆研究中心；现代般中药研究中心；八药物制剂研究中耙心；OTC药品袄及保健食品研究氨中心；动物疫苗盎及兽药研究中心鞍。哈药集团先后敖共有25个项目伴与清华大学、中癌国科学院、中国阿药科大学、沈阳办药科大学等23摆个大专院校科研柏单位开展多方位拔

16、的合作。 捌集团公司科白技能力逐渐增强爸，先后承担国家版及省、市级科研邦项目36项，其般中包括两个国家叭“863”项目稗；2005年又拜承担了国家“十矮五”重大科技专懊项创新药物和蔼中药现代化专背项（注射用刺五按加研究）；国家澳技术中心创新能熬力建设项目（“拜真核细胞表达的艾重组蛋白技术研爸发创新能力”专氨题）及国家知识哀产权局专项研究阿（抗生素专利战澳略研究）等国家啊级科研课题。2袄001年2哎005年获新产笆品批文100多阿个，其中国家级扳三类以上新药占板20%。截至到扳2006年上半哀年，集团公司共胺150余个新产靶品待批或在研。氨 叭国家一类新药有肮6个，其中有三板个正在进行临床邦试验

17、，预计在2捌008年之前将绊获得生产批文。邦中药粉针剂属国案内首创中药剂型盎，其产品技术先凹进性属世界领先绊。集团公司在国八内率先掌握了抗埃生素原料药生产唉技术，通过持续鞍技术攻关和新技板术应用，主要技搬术指标大幅提高白。推广青霉素新拜菌种，采用膜过埃滤、“三合一”霸等新技术，青霉疤素产率有大幅度败提高，技术指标盎一直保持了国内笆领先水平。头孢哀唑林钠、阿莫西爸林钠生产技术水笆平属国际先进水哎平，生产技术指皑标处国内领先地白位。化学制剂完霸成了由第一代：碍传统的片剂、胶靶囊、注射剂等，绊向第二代：缓释翱制剂、肠溶制剂班等以控制释放速扮度为目的的转变吧。目前，集团公版司已经开始了第吧三代：控释制

18、剂捌、利用单克隆抗奥体、脂质体、微稗球等生物载体技芭术制备的靶向给拔药制剂的研究工绊作，并已取得了隘一定的成绩。集暗团公司先后成功叭研制开发的新型办制剂技术品种有澳：肠溶制剂、泡拌腾制剂、缓释制爱剂及靶向制剂等懊20多个品种。暗1.啊5 扳企业文化拌在中药生产中特靶别讲究使用“地芭道药材”，历代啊中医，对中药材般的选用都有严格跋的要求和限制，霸入药一定要选地吧道药材。因为不胺同产地的中药材斑受特定的土壤和氨气候条件的影响柏，其品质也有很皑大的差异，药材奥地道与否直接影跋响着成药的质量翱。作为综合性大暗型制药企业的哈靶药集团，将中国蔼传统医学讲求“伴地道”，保证质伴量的理论以及儒霸家追求“厚道为

19、板人，兼济天下”叭的思想与现代管捌理相结合，提出芭了“做地道药品昂，做厚道企业”般的企业经营理念扒。面对产品质量艾，我们来不得半巴点马虎，要始终澳树立以质量求生傲存的经营理念，绊以高质量的产品伴奉献给我们的客吧户，取得客户的阿信任，建立长期搬互信互任的友好挨纽带。这永远是澳哈药集团生存的捌法宝。为此，哈八药集团将“做地靶道药品，做厚道柏企业”作为企业八使命，不断提高败生产技术的科研拜能力和技术水平盎，以保证哈药产爸品的稳定质量，耙为客户提供优质拔的健康产品，自拌始至终为与客户鞍、员工、股东及半社会共享与世界唉同步的医药文明搬而努力。“做地癌道药品，做厚道扒企业”展示了哈扳药集团在经济全版球化的

20、时代背景埃下，继往开来，矮超越自我，厚道哎做人，立身兴业扮，赶超国际先进叭水平的雄心壮志佰，也表明了哈药澳集团实现持续健颁康发展的根本动拜机。 佰1.6笆 癌人才战略蔼化学科带头人制蔼度，各科研开发唉平台在企业核心岸研发领域至少配白备一名博士或硕版士学位学科带头拔人（其中生物工跋程、现代中药领盎域已配备博士学拔科带头人）。学氨科带头人要在科阿研中起模范带头安作用，以自己的捌学术思想和权威哀影响企业科研发唉展方向，促使整八体的科研能力不搬断提高，推动研唉发中心的研究水案平快速发展，利哀用几年时间培养哀出一批省内国内碍知名的本专业学翱科带头人。未来摆的竞争是人才的碍竞争，一流的人半才是建设一流企碍

21、业的基石。我们搬的人才观念是：鞍胜任本职工作就跋是人才，能创新背开拓就是优秀人搬才。牢固树立人罢才是集团公司第胺一资源的思想理坝念，积极给人才爱创造施展才华的疤机会和继续学习拔的条件。每年要叭至少组织一次由搬科研骨干人员参安加的国内科技考傲察活动，组织2爸3次专家学术扳交流研讨会，开懊展各种行之有效傲的科技人员深造暗培训活动，着力癌培养科技人员学扮习能力、实践能盎力及创新能力。办真正实现用伟大隘的事业来凝聚人奥才，用崇高的精斑神来激励人才，傲用真挚的感情来拜关心人才，用良按好的待遇来吸引扳人才的美好愿望岸。营造出尊重劳熬动、尊重知识、袄尊重人才、尊重班创造的社会氛围败。集团公司注重暗人才引进和

22、培养挨，先后完成了与芭哈医大搭建药物耙制剂、与中医药佰大学搭建现代中鞍药、与东北林业绊大学搭建生命科板学等高水平人才拜培养平台，联合按实施高层次创新百人才培养的计划版，还充分扒利用伴博士后工作站有耙计划地为公司进巴行后备人才的培懊养和技术储备。昂目前集团疤公司攻读耙博士及硕士学位办的科技人员有近般30人，为集团埃公司今后的发展岸提供了强有力的案人才保障。通过阿实施科研项目锻扳炼了一批人才，艾人才建设又推进奥了项目顺利进展盎。 把1.7 蔼展望未来捌面对新的机遇和唉挑战，哈药集团拔立足国情，科学俺定位，确立了企颁业新世纪超常规啊发展战略：做大稗做强主业，斑优化发展相关产澳业班，产品扩张与资疤本扩

23、张同步，体癌制创新与管理创阿新并举，全面实拜施规模化、信息懊化和集约化经营笆，力争到矮2010昂年实现工业总产笆值澳300百亿元、营业收入按200肮亿元、利税半50唉亿元，企业整体矮水平跨入世界制熬药50强企业行隘列。1.8行业概况傲医药对人类生活搬的巨大影响使得爸其行业的高增长昂和高收益特性非拔常突出，中国的绊制药工业起步于暗20世纪初，经瓣历了从无到有、澳从使用传统工艺哎到大规模运用现澳代技术的发展历阿程，特别是改革哎开放以来，我国败医药工业的发展肮驶入快车道，整邦个 HYPERLINK 碍制药行业生产年艾均增长17.7背%，高于同期全袄国工业年均增长澳速度，同时也高版于世界发达国家爸中主

24、要制药国近绊30年来的平均办发展速度，成为埃当今世界上发展肮最快的医药国之澳一。 捌我国医药行霸业规模效益逐渐傲显现，具有潜力癌巨大、健康、快耙速发展的特性。昂传统化学制药增疤长速度将逐步放般慢，天然(中药爱)和生物药品将敖成为行业主要增叭长点。化学药物矮、天然(中药)暗和生物药品将三拜分天下，形成新按世纪药业的三大熬新兴市场，般是我国未来医药岸行业最重要的特敖点。阿化学药物方捌面邦我国的化学药物版飞速发展是在2摆0世纪708挨0年代，在此期斑间，发现及发明哎了现在仍在使用俺的一些最重要的坝药物。有机化合颁物仍然是合成药哎物最重要的来源奥，高级计算机仪奥器的发明，分离翱、分析手段的不凹断提高，

25、特别是鞍分析方法进一步罢的微量化等将使爱化学合成药物的板质量更加提高。耙化学合成药物向把更加具有专一性扮的方向发展，使安其不但具有更好胺的药效，毒副作霸用也会更加减少巴。酶、受体、蛋耙白的三维空间结哎构会一个一个地氨被阐明的，这给拌利用已阐明这些拜生物靶点进行合碍理药物设计，从矮而开发出新的化哀学合成药物奠定捌了坚实的基础。板化学合成药物仍案然是最有效、最坝常用、最大量及澳最重要的治疗药凹物。用一些如“鞍回归自然”、“八绿色消费”等动把听的名词来贬低吧化学合成药物的稗重要性和实用性般，这是不全面的半。俺中药(天然哀药物)方面肮中药是我们扒祖国瑰宝，有着案悠久的历史，特伴别在新中国成立巴后，国家

26、十分重巴视中药的发展，俺最近在全国范围埃开展了中药与天邦然药物资源大规瓣模普查，发现可半供药用的植物、伴动物、矿物药已笆达万种，是世界拌上资源最丰富的艾国家之一。许多熬重要药材如蛔蒿班、水飞蓟、安息俺香， HYPERLINK t _blank 傲西洋参瓣、丁香等引种成吧功。扳我国开展了濒临啊灭绝的药用动物邦代用品的研究，岸如人工麝香、人拌工牛黄等已研究皑成功。到目前为柏止，已对200罢多种中药与天然哀药进行了系统的吧化学研究，其中皑包括常用的中药邦，如 HYPERLINK t _blank 胺人参扒、 HYPERLINK t _blank 巴三七瓣、大黄、 HYPERLINK t _blank

27、 百黄连案等。我国 HYPERLINK yj/index.shtml 叭药学鞍工作者已从中药翱与天然药物中开袄发的单体化合物奥达32种之多，暗如利血平、紫杉佰醇、青蒿素等。坝近年来，中药与办天然药物的复方扒新药增长迅猛。败生物制药方拜面澳生物技术是斑全球发展最快的哎高技术之一。目凹前，各种新兴的斑生物技术已被广班泛地应用于医疗稗、农业、生物加耙工、资源开发利隘用、环境保护，败并对制药等产业笆的发展产生了深吧刻的影响。目前爸我们常谈起的是凹指现代生物技术凹，它包括基因工笆程、细胞工程、芭酶工程，其中基耙因工程为核心技癌术。由于生物技跋术将会为解决人艾类面临的重大问哎题如粮食、健康拜、环境、能源等

28、拔开辟广阔的前景奥，它与计算机微疤电子技术、新材伴料、新能源、航哎天技术等被列为皑高科技，被认为暗是21世纪科学版技术的核心。目巴前生物技术最活傲跃的应用领域是胺生物医药行业，捌生物制药(常指摆基因重组药物)颁被投资者看作为斑成长性最高的产拔业之一。开发生啊物药品，展开了芭面向21世纪的稗空前激烈竞争。把我国基因工哎程制药产业始于昂20世纪80年傲代末，随着中国摆第一个具有自主阿知识产权的基因般重组药物干扰素拌-1b 19拌89年在深圳科背技园实施产业化扒，拉开了国内基败因药物产业化的班大发展序幕。我澳国基因药物的发半展大致经历了两凹个发展阶段：第般1期，主要表现哎为以国家生物技扒术开发中心，

29、国芭家科委以及六大白国家级的生物制哀品研究所领头的扒企事业单位，项把目集中在肝炎、绊疫苗类产品；第笆2期，企事业齐哀头并进大发展阶拜段。这个时期，癌涉入的单位众多岸，国家宏观调控捌不利，生物项目哀重复状况严重，蔼同时国外拥有的埃主要生物基因药拌物我国已能生产靶。据不完全统计蔼，世界上最为畅翱销的十几种基因昂药物在我国都能昂生产，如干扰素办(IFN)、重扮组人生长激素(板rhGH)、促坝红细胞生成素(白EPO)、集落背刺激因子(CS摆F)等。200哎0年6月，随着佰人类基因组草图啊的公布，各国政吧府纷纷投巨资从捌事基因序列和基绊因功能的研究，碍中国和发达的国傲家一样将迎来生吧物基因药物飞越罢发展

30、的时期。敖总结改革开捌放二十多年来的跋经验，纵观当前熬世界药业的新形俺势，我国医药行澳业发展方向是：罢加快医药大国向拜医药强国的目标疤迈进。今后发展暗重点是着眼于内般涵发展，着眼于扒技术创新和提高氨水平、提高质量斑。投资的重点在艾于促进结构升级哀，中药现代化及埃生物技术药物的氨开发上。在经济邦效益为中心。企邦业和地区医药发扮展将从实际出发俺，在特色发展上啊下功夫，不求全扮面而求特色。实埃现中国医药强国翱目标之措施。哎2009年伴中国制药行业2鞍0强榜单肮 企业名捌称 奥 胺 巴营业收入（万元斑）捌1 哈药集办团有限公司 芭 靶 哎 靶 281,9懊81柏2 扬子江蔼药业集团有限公般司 袄 百

31、2跋75,856袄3 上海罗疤氏制药有限公司颁 芭 隘 凹150,009板4 西安杨笆森制药有限公司案 罢 艾 碍126,660班5 中美天捌津史克制药有限奥公司 伴 哎 118,白642氨6 江苏恒按瑞医药股份有限哎公司 扮 肮 10百5,190霸7 北京双霸鹤药业股份有限绊公司 柏 肮 93,4半19版8 葛兰素巴史克制药(苏州扒)有限公司 按 坝 84,15隘0爱9 江西济肮民可信集团有限埃公司 摆 柏 73,2盎61扮10 江苏拜豪森药业股份有佰限公司 八 案 70,拜913班11 海口蔼康力元制药有限靶公司 按 爱 64疤,733俺12 吉林拌省吴太感康药业暗有限公司 半 案 63,

32、5搬33版13 珠海癌联邦制药股份有阿限公司 叭 鞍 58,白626拜14 拜耳皑医药保健有限公挨司 叭 鞍 5把3,871半15 石家胺庄四药有限公司摆 啊 白 唉53,037捌16 北京奥泰德制药有限公搬司 疤 氨 5罢1,642岸17 利君爸集团有限责任公懊司 吧 跋 4袄9,624蔼18 华瑞盎制药有限公司 扒 班 唉 半 48,497巴19 辉瑞蔼制药有限公司（霸中国*大连） 隘 败 爸47,480奥20 齐鲁八制药有限公司 扒 哀 吧 袄 45,252哀第二章 资产营班运能力分析背2.1资产结构阿分析2.11白以合并报表为依柏据计算出以下表跋格：把哈药集团股份有阿限公司稗版资产结构

33、敖 拔 绊 阿 2007年皑% 俺 2008笆年% 隘 2009熬年% 笆 拌流动资产 奥 邦 62皑.80 啊 败 64.8八8 哎 6扮5.47捌非流动资产：半 暗 37.2靶0 坝 哀 35.12 挨 拌 34.袄53胺 长期股权投资罢 矮 6.31 霸 凹 芭6.57 班 皑 6.36靶 固定资产 跋 俺 27.捌16 阿 拌 24.99唉 办 24笆.18 哎 傲 爱 挨 半 伴 无形资产 八 胺 1.5捌2 柏 把 1板.40 澳 柏 1.30袄 其他非流动性八资产 拌2.21 稗 板 2.八16 碍 邦 2.69皑其他资产 翱 盎 扒0 暗 半 0 碍 百 皑0 袄 捌总资产 啊

34、 皑 扒 100 扮 柏 1稗00 拔 佰 100 阿 敖 北京爱同仁堂2009隘年流动资产占总罢资产的比率为7笆7.18%，非暗流动资产占比为鞍22.82%，蔼而云南白药集团袄流动资产占总资啊产比率为83.隘41%，非流动奥资产占比为16埃.59%。 扳由此可见，相对败于同行业的另外百两家公司来说，伴哈药集团股份有绊限公司的流动资敖产比率偏低。唉在同一行业中，扮流动资产所占的爸比重反映出企业熬的经营特点。流霸动资产和负债较澳高的企业稳定性鞍差，却较灵活；凹而那些结构性资班产和负债占较大暗比重的企业底子翱较厚，但转变调昂整比较困难。胺对于像哈药这类熬的经营性活动较鞍重要的企业，流拜动资产的占比

35、高澳一些较好，其流板动资产的比例在艾逐年上升，说明哀其经营状况有所耙好转。摆2.12搬资产结构俺哎固流结构班 盎 挨 阿 巴 白 2007 办 熬 200颁8 拌 2009背哈药：固定资产拜/流动资产 靶 0佰.43 斑 癌 0.39 败 皑 0.37暗哈药集团流动资案产所占比重较高岸，属于保守性固叭流结构，北京同胺仁堂和云南白药版集团也属于保守班性结构。碍2.13俺资产与权益的对蔼称结构分析艾哈药集团股份有矮限公司瓣柏资金结构耙 扮 吧 20袄07年% 奥 傲2008年% 扒 2靶009年% 捌 绊流动负债 蔼 颁 44.18把 绊 3哀8.16 凹 盎 38.35跋非流动负债 袄 懊 2.

36、33 瓣 奥 2.唉06 哎 艾 1.85爸所有者权益 袄 盎 53.49 板 盎 59巴.78 白 唉 59.80捌负债和所有者权熬益 10爱0 盎 肮 100 叭 胺 100办 蔼 暗 霸 盎 隘 碍 办 哈药集按团的资产与权益伴结构靶 跋流动资产百流动负债爱非流动负债安所有者权益阿非流动资产碍符合稳健结构的八的特征，说明企百业有良好的财务哎信誉，企业的风版险低，因结构保疤守所以资金成本隘也较低。傲综上分析，哈药半集团的资产结构背基本良好，较同败行业的其他两个巴企业在流动资产半上还有提升的空柏间，且企业的资敖产负债结构也属扳保守型，风险低哀。昂2.2资产变动啊趋势分析坝班流动资产的内部凹结

37、构爸2.21现金资绊产比率扒现金资产比率=爸现金类资产/资吧产总额*100靶%爸现金资产比率 安 肮 20挨07 佰 200袄8 按 2009俺哈药集团 凹 败35.55% 俺 2把4.89% 吧 30.2斑1%昂北京同仁堂 稗 氨办 扒 34.71敖% 4八2.12% 罢 搬 吧 颁云南白药 氨 芭 鞍拔 疤 肮拌 昂45.59%八现金在企业中用鞍于直接偿还债务艾，购买材料和应哎付日常经营支出阿，因其不能够产碍生利润，所以占矮有过多是很不利拔的。哈药集团股啊份有限公司的现巴金资产比率比其拜他两个企业要低班出很多，尤其是奥2008年的低氨比率很容易造成唉日常支付的困难盎，这和08年的坝金融危机

38、也有很罢大的关系，但是把云南白药企业的奥现金比率很高，扳很容易造成资金罢的闲置。耙2.22应收账埃款比率拌应收账款比率=袄应收账款比率/百流动资产合计*傲100%爸应收账款比率 拌 埃2007 艾 昂2008 氨 20矮09傲哈药集团 阿 拌 20.07%啊 鞍 21.26%哀 2袄3.22%佰北京同仁堂 扮 败巴 绊 9,7稗3% 败 7.85%班云南白药 矮 罢 唉袄 隘 3.5奥9% 傲 4.70%爱 应收吧账款是市场信用办的一种表现，和颁企业的经营政策霸直接相关。哈药按集团的应收账款斑比率逐年上升，稗说明企业一定程蔼度上放松了信用碍政策或者与关联啊公司的交易增加办，但是大量的应哎收账款

39、会使哈药隘集团的坏账损失盎增加，资产使用罢效率下降，而北佰京同仁堂和云南霸白药将此比率控癌制在较低的水平背，对市场采取谨半慎的态度。我们懊认为，哈药集团俺的应收账款比率半应该适当降低比氨较合理，从而提班高资产质量。斑2.23存货资百产比率俺存货资产比率=绊存货/流动资产佰合计矮*100%跋存货资产比率 罢 2哎007 背 20岸08 跋 20八09巴哈药集团 皑 搬28.74 %肮 爸29.05% 败 捌27.35%凹北京同仁堂 扮 半按 爱 52.3捌5% 敖 47.7巴8%氨云南白药 安 暗摆 邦 29.0凹0% 碍 32.9疤2%板存货影响着企业埃流动资产的周转盎速度，进而影响拔企业的短

40、期偿债挨能力。哈药集团案股份有限公司存八货比率较低，且叭近三年存货比率半的控制也很好，办而北京同仁堂存稗货比重过高，这跋样导致资金闲置斑沉淀，影响资产懊的使用效率。所稗以，哈药集团的伴存货比例较为合绊理。2.3项目分析肮2.31应收账敖款 把 半 叭 绊 昂 哈药集团 半 唉 霸 蔼 挨 鞍 凹 阿单位：元搬年份扳2007年佰2008年奥2009年靶应收账款办1191427艾224.07白1335546胺638.07肮1521068芭421.41氨销售收入般8290269背901.班03案9695068跋092.48鞍1067730佰058066八2009年哈药暗集团的账龄结构袄2009年哈药

41、柏集团的计提方法肮 由以上罢三表分析：哈药八集团的应收账款靶逐年递增，这有哀两种可能性，一败种是以前的应收奥账款向次年累积啊，一种可能是企拌业业务扩大。而颁哈药集团的销售霸收入随着应收账稗款的增加而增加蔼，且其2009肮年哈药的账龄结搬构可以看出，期邦初赎和期末数的肮比例变化不是很跋大，也就是说，袄上一年年末的帐败拖欠到下一年年安末的数量不多，吧应收账款质量较跋好，客户信用较绊高，所以应收账拜款的增加主要是霸因为企业的业务挨扩大。背另外，2009瓣年的应收账款中版，其中与关联方叭交易的应收账款埃仅占0.39%氨，哈药集团的应疤收账款还是比较板健康的。隘2.32存货 氨 案哈药集团 唉 扮 败

42、耙 败 佰 斑 拜 坝 单位：元稗年份氨2007柏2008办2009疤存货碍1705863熬915.98傲1825059埃924.15澳1792176把458.83巴由之前的分析我隘们得知，哈药集鞍团09年业务扩敖大（其自己也在氨财务报告中说明瓣），所以08、懊09年存货数量碍的增加正是企业拔进行业务扩大的案时候，虽然09邦年较08年少了白一些，但总体上坝差距不大，很可袄能是在09年在爸存货上数量上采爱取了一些控制，办防止或者减少存盎货积压。昂存货的减值率=扮期末各项存货跌皑价准备余额/期班末各项存货值癌经计算07年为皑0.38% ，啊08为 0.7跋3% ，09年拌为0.60%罢2.33固定

43、资岸产 坝哈药集团八 翱 伴 绊 敖 捌 百 盎 蔼单位：元胺年份氨2007佰2008百2009巴固定资产艾2206421伴69.48跋341颁7404081百.27拜3455539案209.58坝从横向来看，固白定资产逐年递增办，体现企业扩大隘生产规模的经营板计划。结构的合理性：懊1.固定资产更疤新率=熬本期新增固定资拔产原值般/氨本期期末固定资阿产原值拔 2.固定资产哎退废率=啊本期退废固定资傲产原值绊/哀本期期初固定资鞍产原值肮以2009年为罢例：按 2009年爱资产更新率为肮2009年资产傲更新退废率=0八 办结论：生产能力懊提高 俺2.4营运能力巴比率分析伴1.总资产周转半率伴=霸销

44、售收入搬/懊平均总资产暗总资产周转期坝=360/瓣总资产周转率把年份艾2007绊2008爸2009靶总资产周转率疤哈药集团叭0.873阿1.013胺1.085绊同仁堂绊澳搬0.69蔼云南白药板隘澳 1.8挨3癌年份八2007爸2008按2009皑总资产周转期爱/天捌哈药集团皑412奥355伴332澳同仁堂跋扮靶522捌云南白药懊哀搬197版从上表中可以看班出，云南白药集板团的周转周期最绊短，其次分别是办哈药集团和同仁吧堂坝。哈药集团的周矮转期虽然不是最白长的，但相对于蔼云南白药197扮天还是有很大的笆差距，其在管理按质量和利用效率班偏低，产出速度巴不够理。袄2.固定资产周吧转率霸=稗销售收入盎

45、/昂平均固定资产拔年份柏2007巴2008扒2009伴固定资产周转率跋哈药集团碍2.16肮2.80俺3.11案同仁堂拌懊挨3.39办云南白药罢傲捌28.89佰3.流动资产周半转率凹=胺销售收入暗/拔平均流动资产艾流动资产周转期岸=360/稗流动资产周转率败年份皑2007敖2008绊2009氨流动资产周转率版/期吧哈药集团拔1.46/24蔼7柏1.59/22巴6熬1.66/21哀7绊北京同仁堂熬挨靶0.90/40哎0凹云南白药版耙哀1.51/2耙38拔尽管在固定资产岸周转率上哈药集靶团稍微逊色，但懊是在流动资产上班哈药集团不仅超癌过这两家妻妾，捌且从07年起周隘转率上升，周转吧期下降。哈药集啊团

46、在流动资产上唉的管理很强，而板且很大的流动资啊产比例非但没有斑降低使用效率反熬而对资金的使用捌有很大的促进作挨用。艾4.存货周转率把=靶销售成本稗/阿平均存货余额板存货周转期蔼=360/胺存货周转率皑年份板2007板2008隘2009隘存货周转率/期邦哈药集团扒3.28 /1板10扒3.73 /9伴7摆4.01 /9蔼0凹北京同仁堂百般扒1.01 /3柏56挨云南白药敖盎澳3.39 /1埃06捌从上表可以看出芭，哈药集团的存扒货周转速度为三颁个企业中最好的拌，说明哈药集团翱的销售顺畅，存办货变现速度快，隘存货资金的占用办水平低，有利于疤资金的周转利用邦。埃5.应收账款周芭转率暗=昂销售收入暗/

47、啊平均应收款余额斑(唉包括应收票据靶)安年份板应收账款周转率昂2007八2008袄2009背哈药集团凹4.39昂4.70笆4.54颁北京同仁堂蔼啊岸6.58癌云南白药啊埃昂12.55扳 癌哈药集团的应收昂账款周转率低，阿周转期长，其对伴应收账款的回收按较慢，由前面的鞍哈药集团的账龄拌结构可知，哈药笆集团爸的应收账款集中啊在长期的应收账百款，因此哈药集敖团看似规模很大唉，运营较好，但白是应收账款方面搬可以说是一个隐稗患，应该引起注案意。叭6.应付账款周爸转率蔼=邦销售成本肮/(按平均应付账款拔+班平均应付票据巴)艾年份/柏应付账款周转率哀2007斑2008靶2009按哈药集团按3.4阿3.76昂

48、3.05安北京同仁堂拌颁扳4.89岸云南白药案哎坝5.02岸由上表可知，哈摆药集团的应付账氨款周转率偏低，拔因此应付账款周皑转期长，从而在搬一定程度上弥补扮了应收账款很长胺的周转期，也在盎侧面反映了哈药拜集团在业界的良安好信誉。靶第三章 盈利能癌力分析拌3.1罢利润表趋势分析背 坝年度颁项目霸2007版环比增长拔/%矮2008绊环比增长跋/%岸2009凹环比增长靶/%澳营业收入芭8,290,2白69,901.佰03耙9,695,0安68,092.摆48半16.95耙10,677,耙300,580罢.66哀10.13吧营业成本澳5,572,7稗35,216.哀30跋6,592,3白05,939.

49、捌04扳18.30捌7,261,5耙94,137.半33阿10.15爱营业利润巴616,570爸,555.20鞍9办73,263,搬144.39坝57.85爸1,083,6霸52,042.绊09板11.34扒利润总额翱624,132氨,961.08罢1,085,0挨30,413.癌44蔼73.85熬1,086,8啊47,942.邦76稗0.17矮净利润癌592,253叭,949.71癌863,653爸,367.25岸45.82拜933,592白,461.81袄8.10鞍由上表可知，营班业收入、营业成鞍本、营业利润、唉利润总额、净利澳润均逐年增加。凹营业收入昂2008般年度较傲200敖7唉年度增

50、长爸16.95%艾，办2009百年度较般2008跋年度增长放缓至班10.13%凹。营业成本涨幅碍略高于营业收入熬分别为阿18.30%俺和盎10.15%;按营业利润叭2008颁年度较翱2007巴年度环比增长般57.85%,芭2009挨年度较芭2008霸年度环比增长柏11.34%;扒而利润总额和净艾利润白09稗年相对碍08凹年而言增长幅度胺很小，不超过巴10%办，盈利状况一般隘。摆3.2柏利润表结构分析扮(败以营业收入为笆100%,耙各项目占比如下爱)岸 扳年度案项目爸 挨2007罢2008搬2009背营业收入芭100%邦100%霸100%懊营业成本般67.22%胺6氨8.00%按68.01%皑销

51、售费用拔13.19%八10.32%爱10.15%扳管理费用霸11.62%芭11.12%坝11.43%袄财务费用疤0.62%哎0.19%百0.05%岸资产减值损失哀0.50%敖0.48%胺0.29%版营业利润岸7.43%挨10.04%安10.15%笆利润总额皑7.52%唉11.19%翱10.18%颁净利润蔼7.14%吧8.91%阿8.74%09年结构占比癌以营业收入为绊100%班，各项目占比中鞍营业成本占比最拌大，接近八70%百，对营业收入影般响重大。净利润霸各年占比在碍7%-9%败左右。斑企业若想在增大吧销售收入的同时佰增加利润，应该稗改进生产技术，肮降低生产成本。癌3.3绊收入结构分析哎3.

52、叭3哎1摆收入及利得构成奥分析营业外收入胺 盎 摆年份胺项目搬2007奥2008阿2009艾非流动资产处置柏利得合计巴11,404,靶703.18班3,214,7爱89.51扮3,264,0埃28.35靶其中：固定资产扒处置利得百11,404,皑703.18耙3,214,7熬89.51巴3,264,0敖28.35巴政府补助唉19,244,爱135.53叭15,背620,606百.39肮10,120,艾329.04柏财政借款豁免懊131,958矮,333.00伴拆迁补偿款暗7,002,9哎76.00稗其他般10,760,扮522.13罢1,263,6唉88.89岸6,467,2艾77.57柏合计

53、傲41,409,板360.84鞍152,057叭,417.79斑26,854,拔610.96霸本项目疤2007扳年比上年同期上霸升澳 219.52埃%版，主要因为按新绊企业会计准则规捌定，符合确认条疤件的政府补助计矮入本项目所致。半2008版的政府财政借款坝15,620,安606.39阿是按照哈药股权邦分置改革方案，鞍哈尔滨市财政局背豁免的本公司借艾款。而柏2009哎的营业外收入主扳要是政府补助，笆包括中药废水高氨效生物处理工程扳，东北老工业基懊地改造，国家科艾技计划课题等等隘。营业收入矮 傲 败年份袄项目敖2007稗2008百2009蔼一、主营业务佰中药鞍1,089,1阿80,313.百68

54、板1,226,7胺24,960.背95癌1,434,5熬59,293.挨67般西药氨6,104,7扳49,621.俺76办7,308,5肮55,182.版11颁7,943,7胺51,045.安01案保健品安722,112罢,400.92敖77瓣1,904,7班01.59案817,027巴,557.96啊其他巴278,879埃,826.27疤278,645岸,913.10艾393,755罢,991.72矮小计艾8,194,9芭22,162.挨63扳9,585,8般30,757.背75敖10,589,翱093,888埃.36凹二、其他业务办出租收入笆4,690,2疤31.56懊6,426,2搬99

55、.59叭7,526,1艾58.61颁材料销售哀82,651,搬606.39安90,116,扒919.18耙47,579,岸664.87摆外卖水电埃4,616,5巴68.57疤5,764,4盎73.53爸4,126,3巴46.95碍其他佰3,389,3哎31.88叭6,929,6岸42.43案28,974,唉521.87阿小计耙95,347,捌738.40澳109,237扳,334.73袄88,206,拔692.30阿其他业务占比拜1.15%隘1.13%靶0.83%傲合计般8,290,2白69,901.稗03扳9,695,0坝68,092.唉48暗10,677,吧300,580鞍.66氨 拔07

56、09半年，其他业务占瓣营业收入比重依斑次为疤1.15%捌，败1.拜13%笆，八0.83%稗，说明企业的营爱业收入主要还是袄靠主营业务收入伴拉动的，其他业邦务收入并不可观罢。主营业务中，白西药是收入的最百主要来源，中药胺次之。从主营业柏务收入和其他业捌务收入占比，主癌营收入各明细占暗比来看，该企业罢收入来源系经营绊业务所得，资金芭来源较正常。柏公司前五名客户疤的营业收入情况熬（傲2009暗）胺客户名称斑金额般占公司全部营业柏收入的比例斑第一名班179,326罢,886.54扒1.68%稗第二名半132,490疤,170.36哀1.24%氨第三名凹129,069般,035.31澳1.21%罢第四名

57、俺89,048,柏49稗7.56百0.83%斑第五名佰66,509,颁751.77矮0.62%肮合背 稗计癌596,444背,341.54澳5.58%蔼公司前五名总计拌占营业收入的按5.58%百，其中第一名占巴比达巴1.68%拔，说明公司客户捌分布相对分散。按没有大量的集中碍于某一客户，有凹利于分散风险，笆开拓更多的客户疤群，但是较少的版前五名客户占比半无法形成较稳定昂的收入规模，无爱法形成大规模收按入客户群体，前袄五名客户收入优岸势不明显。伴3.隘3班2哎收入趋势分析跋从上图不难看出邦，企业的营业收昂入氨2007芭年为坝8,290懊,269,90芭1.03碍元，疤2008坝年为啊9,695,

58、0熬68,092.澳48八元，翱2009蔼年为俺10,677,安300,580霸.66跋元，三年稳步上芭升，经营业绩良啊好。其中其他营碍业收入占比逐年吧递减分别为柏1.15%绊，矮1.13%盎，板0.83%懊，主营业务收入暗逐年上升，在企笆业营业收入的来肮源中无疑主营业佰务发挥着至关重隘要的作用。哀3.案3凹3坝分析分部报告营业收入肮地区名称疤2007埃2008摆2009爸国内邦741,368瓣.31靶8,858,4拌89,352.霸15坝9,903,9邦70,000.笆97霸国外拔87,658.盎68耙727,34叭1,405.6颁0挨685,123邦,887.39扒合计疤829,026胺.

59、99办10,589,半093,888扒.36爸9,585,8啊30,757.百75巴企业的营业收入般分为国内和国外捌两部分，其中对昂销售收入贡献最斑大的是国内。该百企业在国内具有傲一定的知名度，挨国内收入来源稳板定，但应该尽快叭拓宽海外市场，癌打响国际知名度扳，增大国际市场捌份额。胺该企业的主营业坝务分类中，中西笆药占比最大，其唉中以西药尤为。吧3.4半费用结构分析百3.41扮趋势分析把 叭 扒年度爸项目癌2007笆环比增长坝/%爱2008爸环比增长癌/%吧2009蔼环比增长爸/%斑营业成本班5,572,7隘35,216.耙30斑6,592,3哀05,939.安04氨0.1830敖7,261,

60、5搬94,137.矮33矮0.1015袄销售费用捌1,094,2岸12,414.搬00邦1,000,6摆73,668.俺39岸-0.0855蔼1,083,9安50,577.坝54阿0.0832肮管理费用阿963,254笆,162.06佰1,077,9袄68,463.搬39扳0.1191瓣1,220,1案91,263.癌17柏0.1319罢财务费用白51,748,熬475.47板18,891,摆519.92伴-0.6349八4,427,4班53.97罢-0.7656矮营业外支出柏33,846,八954.96按40,290,搬148.74柏0.1904半23,658,版710.29八-0.4128