美元计价商品、模拟交易办法及上市奖励活动推广说明

1、美元计价商品、 模拟交易办法及上市奖励活动推广说明1简报内容发展美元计价商品之目的美元计价商品选择之考虑黄金期货介绍台湾期交所摩根士丹利资本国际公司期货暨选择权介绍交易制度美元计价商品模拟交易竞赛活动美元计价商品摩权擦掌金彩可期上市交易奖励活动2发展美元计价商品之目的提升期货市场国际化程度多元化期货市场商品种类配合开放外资从事非避险性交易吸引外资参与我国期货市场提高交易人资金运用效率扩大我国期货市场规模3美元计价商品选择之考虑黄金期货黄金为一国际化商品，交易习惯上皆以美元报价黄金向来为国人喜好之保值商品，民间持有黄金之数量亦不低，就市场之发展条件观之，黄金期货为我国期货市场迈入商品期货领域之最

2、佳选择石油价格高涨，物价蠢蠢欲动，黄金期货能满足广大交易人更多元且完备之避险与投机需求MSCI 台指期货暨选择权摩根士丹利资本国际公司台湾股价指数（MSCI Taiwan IndexSM） 已编制多年，为国际间主要投资机构之重要投资指标，亦为国人所熟悉配合台湾开放外资从事非避险性交易之措施，以该指数为目标推出期货及选择权商品正符合期交所商品推动之原则，并可提升期交所国际化程度现货、期货及选择权同在本国市场，可提供完整之交易策略4黄金期货介绍5黄金市场介绍黄金现货市场国际主要黄金现货市场我国黄金现货市场黄金期货市场美国纽约COMEX美国芝加哥CBOT日本TOCOM6国际主要黄金现货市场英国伦敦苏

3、黎世香港纽约伊斯坦堡上海 7黄金现货市场-英国伦敦伦敦于1919年成立黄金现货市场，为世界最大且历史最悠久的黄金市场伦敦几乎垄断世界最大产金国南非之销售，使得大部分黄金需求皆须透过伦敦金市交易，因此伦敦金价便成为世界上最重要金价交易制度具现货及远期交易性质采保证金交易，保证金约为契约总额3%5%每日两盘定价制度(详后述之伦敦黄金定盘价介绍)交易规格成色99.5%标准黄金 ，重量为400盎司，最小交易量1000盎司2004/2005 年日交易值分别约为61亿/ 74亿美元8黄金现货市场-苏黎世成立于1968年，其地位仅次于伦敦由瑞士银行(UBS)及瑞士信贷银行(SCFB)负责交易及清算无伦敦般定

4、盘制度，随时依供需状况决定价格交易规格成色99.5%标准黄金 ，最小交易量100英镑交易市场零售黄金销售及黄金账户投资9黄金现货市场-香港历史约90多年填补美国黄金市场收市(COMEX)及伦敦开市前空档，连贯亚洲美洲及欧洲时间，故与伦敦苏黎世并列为全球三大黄金市场交易市场华资金商固定场所之金银贸易场交易规格99% 及99.99%采公开喊价外资金商无固定场所之金银贸易场之本地伦敦黄金市场10黄金现货市场-伊斯坦堡1989年土耳其政府建立以外币为计价单位之黄金市场指数，且市场自由化后，黄金交易才日渐放大1995年伊斯坦堡黄金交易所成立，上市商品除黄金外，尚有白银、铂金等交易方式透过中央银行进口黄金

5、，卖给银行或指定机构，再卖给一般大众交易市场一般交易规格99.5% 及99.9%非标准黄金市场由交易所订定，成色要求较低11我国黄金市场现况现货市场供需状况从1999年至2003年间，我国唯一的金属矿产为黄金，惟产值极小，平均每年不到170万台币所需黄金每年约有11吨系利用回收旧金，其余均仰赖进口进口黄金主要用途为饰金、电子工业用金及其他工业与装饰用金1992年珠宝用金占97.4%，电子工业用金仅2.1%2001年珠宝用金占74.8%，电子工业用金占22.9%12我国黄金(条块)年进口量13数据源:关税总局-统计数据库 台湾黄金产业结构14上游下游我国黄金市场概况我国现行黄金交易制度属于分布式

6、之盘商交易行为官方黄金交易机构为中央信托局进口黄金主要来源为国外之黄金交易商或金炼厂台湾黄金业常有大、中盘商或饰品加工厂兼营银楼门市，交易行为零散，无整体性15消费大众银楼门市饰品中盘商黄金饰金协会饰品加工厂黄金盘商黄金交易银行进口黄金进口黄金供应链国内与国外黄金价格比较国内黄金市场之黄金报价主要可分为盘商价及零售价两类型盘商价是国内各大盘商间之报价，此报价乃由盘商之间互相拼盘所得到的价格零售价系由中央信托局公告之金价，较具公信力，但与一般盘商之报价会有所出入我国与世界各国黄金现货报价之差异重量单位(台两 vs 盎司)币别差异(台币 vs 美金)计算单位换算的误差，以及台币对美元汇率有严重升、

7、贬值的时候，皆会对黄金价格产生一定程度之冲击其他包括原油价格以及国内其他贵金属价格，亦可能造成一定之影响，使我国黄金价格与国际金价产生偏离惟整体而言，偏离情形并不严重不论盘商价或零售价，与国际金价都存在高度相关性16黄金价格走势图94年度17经汇率换算之伦敦黄金盘定盘价与中信局买卖均价之相关系数高达经汇率换算之伦敦黄金盘定盘价与中信局买卖均价之相关系数高达黄金现货价格波动率以94年度为例中信局买卖均价：12.89%伦敦黄金早盘定盘价：13.25%伦敦黄金早盘定盘价(经汇率换算为新台币)： 12.93%18伦敦黄金定盘价伦敦黄金定盘价(London Gold Fixing)制度于1919年9月1

8、2日开始由五家定盘会员(Fixing Member)订定Bank of Nova ScotiaScotiaMocatta (加拿大丰业银行)Barclays Bank Plc (巴克莱银行)Deutsche Bank AG (德意志银行)HSBC Bank USA NA (香港上海汇丰银行)Socit Gnrale (法国兴业银行)每天产生2次伦敦时间 am 10:30 及 pm 3:00台北时间 pm 5:30 及 pm 10:00 (冬令时间则分别加1小时)19伦敦黄金定盘价具不被操纵之公正性伦敦为全球黄金现货交易最重要之中心，伦敦定盘价之公信力及公正性为全球黄金市场及交易商所认同与国内价

9、格之相关性与国内之盘价或零售价均高度相关，平均相关系数可达90%，统计上显著领先国内金价，并存有相同趋势之长期均衡对未来之预测能力伦敦定盘价普遍领先其他市场及我国之金价，因果关系检定结果，长期而言伦敦金价创造之价格波动领先其他市场价差之稳定性检测伦敦定盘价与国内中信局报价或王鼎贵金属金价之价差经稳定性检测，价差序列存在长期稳定之现象20国际黄金期货市场纽约COMEX纽约COMEX黄金期货因发展历史最悠久且搭配其成熟之黄金现货市场，使得避险者与套利者彼此交易活络，是COMEX黄金期货成功之主因。 日均量约 57,000 口(94.194.10)芝加哥CBOTCBOT则是推出了100盎司与盎司两种

10、规格之黄金期货，方便避险者与套利者依自身需求进行策略交易，在CBOT大力推广下，其黄金期货之交易规模亦日渐成长 日均量 盎司-约1,500口(94.194.11)100盎司-约1,900口(94.1094.11)21国际黄金期货市场日本TOCOM日本TOCOM黄金期货采小规模设计，由于有重要商社(如三井物产)积极参与，提供相当之流动性，使TOCOM黄金期货市场之发展非常成功 。 日均量约64,000口(94.194.10)22黄金期货契约规格草案中文简称：黄金期货(GDF)交易目标：成色千分之995之黄金交易时间：期交所正常营业日上午8：45下午1：45契约规模：100金衡制盎司(fine t

11、roy ounce)等于公克，价值约等于55,600美元，约178万台币契约到期交割月份：自交易当月起连续6个偶数月份升降单位：US$0.1/金衡制盎司(10美元)每日涨跌幅：前一营业日结算价上下15%最后交易日：到期月份最后一个营业日前之第2个营业日，其次一营业日为新契约的开始交易日最后结算日：最后交易日之次一营业日每日结算价：每日结算价原则上为当日收盘时段之成交价，若收盘时段无成交价，则依本公司黄金期货契约交易规则订定之23黄金期货契约规格草案交割方式：现金交割最后结算价：以最后交易日伦敦黄金市场定价公司(The London Gold Market Fixing Limited) 同一历

12、日所公布之伦敦黄金早盘定盘价(London Gold AM Fixing)为最后结算价。但伦敦黄金早盘定盘价未能于最后结算日到期交割作业前产生时，则最后结算价依台湾期货交易所黄金期货契约最后结算价决定作业要点办理之。 部位限制：交易人于任何时间持有之各月份契约未平仓部位总和限制如下：1.自然人300契约,000契约24黄金期货契约规格草案保证金 期货商向交易人收取之交易保证金及保证金追缴标准，不得低于本公司公告之原始保证金及维持保证金水平 交易人保证金追缴时，交易人得依其与期货商之约定，以新台币缴交，并由期货商代为结汇为之，其结汇作业应依中央银行外汇收支或交易申报办法相关规定办理 25MSCI

13、 台指期货暨选择权介绍摩根士丹利资本国际公司台湾股价指数（MSCI Taiwan IndexSM）介绍MSCI 台指期货暨选择权契约介绍26摩根士丹利资本国际公司台湾股价指数（MSCI Taiwan IndexSM）介绍具有高度公正性及公开性 由国际知名摩根士丹利资本国际公司（MSCI）所编制市场熟悉度高基期：1988年成分股(以MSCI网站公布者为准)指数成分股为 102 家(以95.1.26为基准 )，涵盖了整体台湾股票市场的70资本，且与加权指数的相关系数高达 95以上 27MSCI 台指期货契约规格草案简称：MSCI 台指期货(MSF)交易目标：摩根士丹利资本国际公司台湾股价指数(MS

14、CI Taiwan IndexSM)契约乘数：每点100美元升降单位：指数点(10美元)交易时间：台湾证券交易所正常营业日上午8：45下午1：45契约到期交割月份：自交易当月起连续2个月份，另加上3、6、9、12月中3个接续季月，总共5个月份的契约在市场交易每日结算价：每日结算价原则上为当日收盘时段之成交价，若收盘时段无成交价，则依交易规则订定之28MSCI 台指期货契约规格草案每日涨跌幅：最大涨跌幅限制为前一营业日结算价上下7%最后交易日：各契约的最后交易日为各该契约交割月份第3个星期三，其次一营业日为新契约的开始交易日最后结算日：最后交易日之次一营业日最后结算价：以最后结算日依台湾证券交易

15、所本指数各成分股当日交易时间开始后15分钟内之平均价计算之指数订之。前述平均价系采每笔成交价之成交量加权平均。但当日市场交易时间开始后15分钟内仍无成交价者，以当日市价升降幅度之基准价替代之交割方式：以现金交割，交易人于最后结算日依最后结算价之差额，以净额进行现金之交付或收受29MSCI 台指期货契约规格草案部位限制：交易人于任何时间持有之各月份契约未平仓部位总和限制如下：1.自然人300个契约2.法人机构1,000个契约3.法人机构基于避险需求得向本公司申请放宽部位限制4.期货自营商或综合账户之持有部位不在此限保证金 期货商向交易人收取之交易保证金及保证金追缴标准，不得低于本公司公告之原始保

16、证金及维持保证金水平 交易人保证金追缴时，交易人得依其与期货商之约定，以新台币缴交，并由期货商代为结汇为之，其结汇作业应依中央银行外汇收支或交易申报办法相关规定办理30MSCI 台指选择权契约规格草案契约目标：摩根士丹利资本国际公司台湾股价指数(MSCI Taiwan IndexSM)简称：MSCI 台指选择权 (MSO)契约乘数：每点20美元履约方式：欧式(仅能于到期日行使权利) 到期月份：自交易当月起连续三个月份，加上二个接续的季月，共五个月份履约价格间距近月/季月 履约价格150点：点150点履约价格400点：5/10点400点履约价格600点：10/20点600点履约价格：20/40点

17、31MSCI 台指选择权契约规格草案契约序列：新到期月份契约挂牌时，以前一营业日目标指数收盘价为基准，向下取最接近之履约价格间距倍数为履约价格推出一个序列，另以此履约价格为基准，依履约价格间距，交易月份起之三个连续近月契约，上下各推出五个不同履约价格之契约；接续之二个季月契约，上下各推出三个不同履约价格之契约契约存续期间，于到期日五个营业日之前，遇下列情形时，即推出新履约价格契约：当近月契约履约价格高于或低于当日目标指数收盘指数之契约不足五个时，于次一营业日依履约价格间距依序推出新履约价格契约，至履约价格高于或低于前一营业日目标指数收盘指数之契约达五个为止当季月契约履约价格高于或低于当日目标指

18、数收盘指数之契约不足三个时，于次一营业日即依履约价格间距依序推出新履约价格契约，至履约价格高于或低于前一营业日目标指数收盘指数之契约达三个为止32MSCI 台指选择权契约规格草案交易时间：台湾证券交易所营业日上午8:45下午1:45权利金最小升降单位报价 点：点(US$0.1)点报价点：点(US$0.5)点报价25点：点(US$1)25点报价未满50点：点(US$5)50点报价：点(US$10)每日涨跌幅：权利金每日最大涨跌点数以前一营业日目标指数收盘价之7%为限 最后交易日：各契约到期月份之第三个星期三 到期日：最后交易日之次一营业日33MSCI 台指选择权契约规格草案交割方式现金结算未冲销

19、价内部位，于到期日当天自动履约，以现金交付或收受履约价格与最后结算价之差额最后结算价以到期日目标指数各成分股当日交易时间开始后十五分钟内之成交量加权平均计算之指数订之，若该十五分钟内仍无成交价者，以当日市价升降幅度之基准价替代之部位限制自然人1,500口契约 法人机构5,000口契约法人机构基于避险需求得向本公司申请放宽部位限制 期货自营商或综合账户之持有部位不在此限34交易制度 35交易制度-撮合方式与信息揭露36其他相关规定委托单输入时间8:30-13:45选择权契约开盘前不接受FOK、组合式委托每笔数量限制期货契约：100单位选择权契约：200单位改单部位限制37美元计价商品模拟交易竞赛

20、活动38美元计价商品模拟交易竞赛办法活动目的：为协助交易人及期货商熟悉新商品特性，及鼓励参与交易 活动期间95年3月13日至3月24日每周一至周五(共10个交易日)，台湾期货交易所市场交易日交易目标黄金期货MSCI 台指期货MSCI 台指选择权 交割月份： 黄金期货：95年4月起连续6个偶数月份 MSCI 台指期货：95年3月起2个近月，加上3个季月 MSCI 台指选择权 ：95年3月起3个近月，加上2个季月 39美元计价商品模拟交易竞赛办法交易时间10：0013：45(9：45即接受委托)申请联机 期货商应于95年3月6 8日下午四时前，向本公司申请联机，并完成模拟交易环境联机测试 奖励对象

21、交易人各专、兼营期货经纪商40美元计价商品模拟交易竞赛办法金彩可期奖：交易人参加奖：50名(价值约新台币5千元礼品)活动期间三个商品皆下单交易成交者 铜奖：3名(价值约新台币1万元礼品)5个交易日(含)以上下单成交，且前述交易日下单三个商品成交笔数皆不得低于20笔者，依其活动期间成交总笔数排名，取前3名 银奖：2名(福禄寿幸运金蛋组合及奖金新台币2万元)9个交易日皆下单成交，且前述交易日下单三个商品成交笔数皆不得低于40笔者，依其活动期间成交总笔数排名，取前2名 金奖：1名(福禄寿幸运金蛋组合及奖金新台币3万元)符合金彩可期银奖资格，且活动期间总成交笔数达500笔，成交笔数最高者 41美元计价

22、商品模拟交易竞赛办法金彩絶伦奖：各专、兼营期货经纪商金彩絶伦奖 ：下单成交三个商品之交易人数需达100人以上，且到期日应有交易人完成三个商品之履约交割作业依交易人数排名，取前5名，分别颁发奖金新台币10万元、8万元、6万元、5万元、3万元整及金质奖牌乙座参加奖：金质奖牌一座 42美元计价商品模拟交易竞赛注意事项开户数据上传作业 95年3月10日（含）前开户数据，将由本公司直接上传至模拟交易环境 活动期间新开户之参加人开户数据，则请期货商自行上传至模拟交易环境 活动期间交易行情信息 期货： 选择权： 相关交易及结算系统作业，请参见美元计价商品交易系统测试计划 43摩权擦掌金彩可期上市交易奖励活动

23、44摩权擦掌金彩可期上市交易奖励活动活动目的：新商品上市初期，为创造商品流动性，推广美元计价商品 。活动期间上市日起连续12周(暂定95年3月27日至6月16日)奖励对象交易人营业员造市业者交易目标黄金期货MSCI 台指期货MSCI 台指选择权 45摩权擦掌金彩可期上市交易奖励活动周周送金蛋活动期间内，每周交易黄金期货、MSCI台指期货或MSCI 台指选择权商品合计达5口。每周抽出10名幸运得主，每名送RISIS福禄寿幸运金蛋组合，价值约当新台币11,000元。月月送现金：金冠奖：交易黄金期货月交易量前3名，分别颁发奖金新台币5、3、1万元整。期王奖：交易MSCI 台指期货月交易量前3名，分别颁发奖金新台币5、3、1万元整。权王奖：交易MSCI 台指选择权月交易量前