金融国际化与自由化对台湾基层金融机构之影响

1、.PAGE 1：.；PAGE 21金融國際化與自在化對台灣基層金融機構之影響：技術變動之研讨簡明哲 作者現為國立中興大學法商學院經濟學系副教授，本文承行政院國家科學委員會87-2415-H-005A-010研讨計畫之經費補助及本計畫研讨助理黃素微與汪怡雯之協助資料整理與繕打，特此致謝。國立中興大學法商學院經濟學系民國八十八年四月一日金融國際化與自在化對台灣基層金融機構之影響：技術變動之研讨摘要 近年來台灣的基層金融機構信誉协作社與農漁會信誉部相繼發生弊端，導致擠兌風波不斷。基層金融機構弊端頻傳之缘由很多，其中政府於法規制度上對基層金融機構之刻意保護與扶植、地方上政治勢力的介入經營及缺乏外在競爭

2、要素刺激等均是重要缘由。然而在可預見的將來，政府假设在金融政策上持續採取開放措施，並加速實現金融國際化與自在化，則在外商銀行與本國商業銀行的強力競爭下，基層金融機構過去在基層所擁有的優勢將面臨極大之挑戰。事實上，現階段位於都會區之基層金融機構即己明顯的感遭到國際化與自在化的衝擊。因此，如何未雨籌謀，於現階段先行對都會區基層金融機構受國際化與自在化之影響進行評估，以預為未來基層金融機構遭到全面性的衝擊做準備似是極為重要與必要的。 本研讨之主要目的即在應用Baltagi and Griffin (1988) 所發展之普通化技術變動指數模型來探討政府近年來戮力推動金融國際化與自在化對都會區信誉协作社

3、之影響。研讨結果發現，都會區信誉协作社在民國80年以前因金融國際化與自在化尚未深化，仍享有微幅的技術進步外，自民國81年起，由於新銀行與外商銀行的陸續参与競爭，都會區信誉协作社明顯的遭遇嚴格的挑戰，其技術變動指數自81年起一路呈現下滑趨勢。從技術變動之成分來看，純粹技術變動是技術變動最主要的負面貢獻來源，規模技術變動則為技術變動最主要的正面貢獻來源，而非中立性技術變動則對技術變動貢獻程度不大。分行數之擴張與存款量之成長是都會區信誉协作社技術進步之主要要素，而資產總量對於技術變動有負面影響說明了近來信誉协作社未考慮信誉品質而大量從事放款業務，事實上是不利於技術進步的。在都會區信誉协作社近年來已漸

4、漸的不具有競爭力之情況下，最近政府在金融政策上大力鼓催信誉协作社的合併或轉型應是一值得持續推動的政策方向。關鍵詞：基層金融機構、金融國際化、金融自在化、技術變動The Impact of Financial Internationalization and Deregulation on Taiwans Community Financial Institutions:An Analysis of the Technical Change AbstractRecent years, several scandals had happened in the local financial ins

5、titutions in Taiwan. Many factors result in these affairs. Among these, the over-protection from the government, the involvement of the management from local politicians, and the lack of the competition contribute the most. However, as the government continuing its effort to internationalize and der

6、egulate the financial system in Taiwan, local financial institutions will face severe challenges from foreign and domestic commercial banks in the near future. As a matter of fact, the community financial institutions located in the metropolitan area have been under severe challenges from the commer

7、cial banks already. The purpose of this study is to utilize the general index of technical change developed by Baltagi and Griffin (1988) to analyze the impact of the financial internationalization and deregulation on the credit associations located in the metropolitan area. Results show that the cr

8、edit associations in the urban area have been suffering a negative technical change for the past few years. By examining the decompositions of the technical change, the scale-augmented technical change contributes to most of the positive technical change, while the pure technical change is the major

9、 contribution to the negative technical change. Factors effect the technical change for urban credit associations are identified as the expansion of the branches and the increase in the volume of deposits. Results above suggest that policy-makers should encourage mergers or reforms for the credit as

10、sociations to be able to survive in a very competitive environment in the future. Keywords：Community Financial Institutions, Financial Internationalization, Financial Deregulation, Technical Change金融國際化與自在化對台灣基層金融機構之影響：技術變動之研讨一、前言近年來台灣的基層金融機構信誉协作社與農漁會信誉部相繼發生弊端，導致擠兌風波不斷，短期而言除了影響了金融之安定外，長期而言更呵斥社會大眾對金融

11、機構普遍產生自信心危機，大大的影響了我國近來戮力發展成為亞太金融中心以促進經濟持續發展的成果。 基層金融機構弊端頻傳缘由固然很多，其中政府於法規制度上對基層金融機構之刻意保護與扶植例如稅賦優惠、限區經營、限制新設及轉存制度等，再加上地方政治勢力的介入經營，呵斥其在基層尤其是鄉村地區漸形坐大，儼然成為一政治、經濟及金融之綜合體是主要的缘由。其次，政府保守穩健之金融開放政策，致使外商銀行及本國商業銀行設立分行之速度依然極為緩慢其普及率亦偏低，大部份外商銀行及本國商業銀行仍以都會地區為設立分行之主要範圍，致使基層金融機構在缺乏外在競爭要素刺激下，不思積極專業經營以求更加精進亦是重要缘由之一。 然而，

12、隨著政府在金融政策上持續採取開放措施，並加速實現金融國際化與自在化，則可預見的將來，在外商銀行與本國商業銀行的競爭下，基層金融機構過去在基層所擁有的優勢將面臨極大之挑戰，其生存空間將日漸狹小，屆時不思振作並專業從事金融服務之機構勢必無法繼續生存。事實上，自開放外商銀行在台設立分行與開放新商業銀行設立至今，位於都會區之基層金融機構己明顯的感遭到國際化與自在化的衝擊，近來許多都會區信合社改制為區域性商業銀行或為商業銀行所併購即是一為求永續經營而不得不做之調整。 是以，雖然現階段台灣金融國際化與自在化之程度尚未完全深化，位於都會區之基層金融機構卻早己籠罩在其衝擊下，而非都會區之基層金融機構可預見的將

13、來，在台灣金融完全國際化及自在化之後，除了面臨現有外商銀行及本國商業銀行之強力挑戰外，現階段因應衝擊而改制或合併之基層金融機構將陸續以更佳之經營體質参与競爭，使非都會區之基層金融機構在未來將面臨更大之衝擊與影響。因此，如何未雨籌謀，於現階段先行對都會區基層金融機構受國際化與自在化之影響進行評估，以預為未來全面性的衝擊做準備似是極為重要與必要的。本研讨之主要目的即在探討政府近年來推動金融國際化與自在化對都會區基層金融機構技術變動之影響，導致都會區基層金融機構技術變動之要素將藉此研讨予以確認，以供其它基層金融機構及決策者之參考與依循。 在早期有關技術變動之研讨中，大部份之研讨對象均局限於鐵路業例如

14、Caves, et al., 1981、電信事業(例如Denny et al., 1981)、航空業例如Bauer, 1988a及1988b及電力事業例如Barzel, 1963; Cowing et al., 1981; Gollop and Roberts, 1981及 1983; Nelson, 1984; Nelson and Wohar, 1983; Prescatrice and Trapani, 1980; Israilevich, 1985等，直至最近十年才陸續有研讨者將技術變動之研讨應用到金融業上例如Chan and Mountain, 1987; Lawrence and

15、Shay, 1986; Hunter and Timme, 1986; Elyasiani and Mehdian, 1990；張靜貞、李叢禎與徐世勳，1997。 技術變動於上述實証研讨中，不是被設定為一簡單之時間趨勢就是根據Solow之指數方法計算而得，前者在技術進步並非固定或非緩慢遞增或遞減之條件下，常無法確實反映年年變動之技術變動情形，而後者則受限於其中立性及規模固定或遞減之假設。為改進此問題Baltagi and Griffin (1988) 利用Panel Data 之特性發展出一普通化之指數來反映其年年變動、非中立性且允許規模遞增之技術變動。因此，本研讨將採用Baltagi and

16、 Griffin(1988)所發展之普通化指數方式來分析台灣地區都會基層金融融機構近幾年來在金融國際化與自在化之政策措施下技術變動之情形。本文之下一節將簡單探討普通化指數方式之理論架構，實證研讨所需之投入產出資料之選擇與資料來源將於第三節中介紹。第四節為實證結果之分析，最後則為本研讨之結論與建議。二、普通化指數模型 如前所述，在過去文獻中，應用計量方法將技術變動設定為一簡單之時間趨勢常隱含著技術變動是呈固定比例或緩慢遞增或遞減者，而Baltagi and Griffin (1988)進一步認為，簡單時間趨勢方式中技術變動是隨著時間趨勢指數而隨機波動的，因此藉此來確認技術變動之決定要素，將只是單

17、純的反映時間的經過(the passage of time)而己。為改善此缺失，Baltagi and Griffin乃利用技術變動研讨中Panel Data之特性，將time-specific虛擬變數結合到一非線性之估計中以求出一普通化、非中立性且允許規模遞增之技術變動指數。依此法求出之技術變動除了免除了Solow指數規模遞減或固定規模之假設外，更可據以分析導致技術變動之決定要素供決策者參考。 Baltagi and Griffin之普通化指數模型是將Panel Data分析中fixed-effect方式之觀念引入技術變動之分析中，亦即以time-specific虛擬變數來替代傳統計量方式中

18、之時間趨勢指數。由於簡明哲(1997)於其研讨中己確認台灣基層金融機構之本钱函數型態應以translog為佳，因此本研讨之方式可以設定為一包含Translog本钱函數及其本钱配額(cost share)函數之系統方程式如下12其中TC為總本钱，Wi為投入價格，Y為產出，Dk為firm-specific虛擬變數而A(t)為Solow之技術變動指數。由於A(t)無法觀察，上述模型可以利用Panel Data及虛擬變數方法將其轉換為34其中Dt是time-specific虛擬變數。系統方程式(1)-2將均等於系統方程式(3)-4假设以下限制條件成立567因此，將限制條件(5)-7加至系統方程式(3)

19、-4並以Seemingly Unrelated Regression (SUR)方法進行估計即可求出A(t)，而技術變動指數可依以下方式計算而得(8)其中，技術變動可以區分成三個成份：純粹技術變動 (Pure Technical Change) 是第8式中之第一項 ，第8式之第二項 則是非中立性之技術變動 (Nonneutal Technical Change)，第8式之最後一項 則是規模技術變動 (Scale-augmented Technical Change)。 在求出普通化技術變動指數後，為更進一步了解現階段政府推行金融國際化與自在化對都會區基層金融機構之影響，一些金融國際化與自在化之

20、變數，例如政府開放外商銀行在台分行及新商業銀行之設立後所呵斥的相對分行數目、存款佔有率及資產佔有率之消長等，將用來與技術變動指數進行迴歸分析以確定影響都會區信誉协作社技術變動之缘由，供基層金融機構經營管理者與政府決策者之參考。三、投入產出之定義與資料來源在銀行廠商研讨中由於部份投入產出不易劃分因此有所謂的中介法 (Intermediation Approach)附加價值法 (Value-added Approach)及运用者本钱法 (User Cost Approach) 等做為投入及產出之選擇依據。本研讨在參考過去相關文獻後擬採用附加價值法將基層金融廠商視為生產單位廠商投入了各項生產要素諸如

21、勞動資本及資金等以創造具附加價值之產出-放款。在要素投入價格上勞動價格是由用人費用除以員工人數而得資本價格則是將各項固定資產之折舊費用加上租賃費用除以淨固定資產而得資金價格則是將存款利息支出加上借入款利息支出除以平均存款及借入款餘額之和而得之。為瞭解近十年來台灣推動金融國際化與自在化之政策措施(例如民國75年之開放外商銀行在台設立分行、民國78年之利率自在化、民國80年之開放新銀行之設立及其它國際化、自在化措施)對都會區基層金融機構技術變動之影響，本研讨之研讨期間將溯自民國75年起至民國85年止金融自在化國際化最為積極之時期為主。由於現階段大部份之外商銀行與商業銀行之業務推展仍大多以台北市與高

22、雄市此二都會區為重心，因此為因應實際現況並考量資料获得之限制，本研讨將以台北市與高雄市信誉协作社為主要之研讨對象。自民國75年至85年期間，台北市有7家信誉协作社，高雄市則有5家信誉协作社，合計有12家信誉协作社。本研讨之實證資料主要是搜集自台北市與高雄市政府所編印之民國75-85年信誉协作社統計資料，另少部份信合社資料則是參考协作金庫編訂之台灣地區信誉协作社業務經營分析報告。部份總體金融之資料與數據則來自中央銀行民國75年至85年所編印之金融機構業務概況年報。四、實證結果普通化指數模型SURE估計結果 應用Seemingly Unrelated Regression (SUR) 估計法至Ba

23、ltagi and Griffin之普通化指數模型，其估計結果如表一所示，大部份之參數估計值均在1%顯著水準下，尤其A76-A85之參數估計值中除了A76與A77外均具高度統計顯著性，本研讨中每年之技術變動值及其相對應之技術變動成分如純粹技術變動、非中立性技術變動及規模技術變動等均將計算自這些估計值。技術變動估計值 如前所言，技術變動指數是計算自模型中之time-specific虛擬變數參數估計值，而其相對應之技術變動成分亦可以一併得之。如表二所示，民國76年至85年之技術變動指數中，76-77年之技術變動指數是負的，而78-80年的技術變動指數則為正的，此階段剛好是利率自在化政策之正式施行與

24、開放新銀行設立之前夕。很顯然的，都會區信誉协作社於此階段擁有較佳之經營战略與競爭尚未激化之經營環境。但自81年起，由於新銀行的陸續参与都會區之競爭，都會區信誉协作社明顯的遭遇嚴格的挑戰，其技術變動指數自81年起亦一路呈現下滑趨勢。但是平均而言，由於台灣的金融環境自在化國際化程度尚未完全且金融體系與金融制度亦未完全現代化，都會區信誉协作社自76年至85年之平均技術變動指數為0.0405，代表著都會區信誉协作社過去10年來平均而言仍稍具競爭力的持續技術進步中。 從技術變動之成分來看，由表二可得知純粹技術變動是技術變動最主要的負面貢獻來源，規模技術變動則為技術變動最主要的正面貢獻來源，而非中立性技術

25、變動則對技術變動貢獻程度不大。平均而言，過去十年來純粹技術變動對都會區信誉协作社之技術變動指數有49%的負面貢獻而規模技術變動則對都會區信誉协作社之技術變動指數有51%的正面貢獻。此結果顯示，過去十年來隨著金融環境的演變，都會區信誉协作社在純粹技術變動上雖然有落後或退步的趨勢，但因產出放款尚未完全流失，其規模技術變動仍因金融環境的演變而持續成長與進步，故整體技術變動仍得以微幅進步。此結果雖然說明了都會區信誉协作社為何至今仍能存在外，但亦凸顯了未來都會區信誉协作社所能够面對的危機，亟需都會區信誉协作社之經營管理者與政府決策部門重視並謀求因應之道。影響技術變動之要素分析 近年來隨著台灣地區金融體系

26、與制度的逐渐健全與完善，政府推行金融自在化與國際化之腳步更加快速，其中外商銀行在台分行及新商業銀行的開放設立，對基層金融機構呵斥的衝擊最大。基層金融機構在此猛烈的競爭環境下，生存空間逐漸縮小，其中尤其以都會區的基層金融機構更是深受其苦。過去數年來面對金融自在化與國際化的潮流，有哪一些要素影響了都會區信誉协作社之技術變動，應是決策者亟需瞭解與探討的。為了進一步分析都會區信誉协作社技術變動之影響要素，技術變動估計值將用來與金融自在化與國際化相關之變數如信誉协作社相對分行數目、信誉协作社之存款佔有率及信誉协作社之相對資產佔有率等變數進行回歸分析以探討影響都會區信誉协作社技術變動之要素。由於技術變動是

27、一具成長概念的變數，為求變數之一致性，上述各能够的影響要素亦將轉換成成長率，其回歸結果如下所示：其中，代表技術變動估計值、代表信誉协作社之分行數佔全體金融機構分行數百分比之成長率、為信誉协作社之存款量佔全體金融機構存款量百分比之成長率而則為信誉协作社之資產總量佔全體金融機構資產總量百分比之成長率。 由上述結果可知，影響都會區信誉协作社技術變動之主要要素為分行數之擴張與存款量之成長，其中尤其以分行數之擴張更是在1%之顯著水準下，資產總量對於技術變動有負面影響說明了信誉协作社未考慮信誉品質而大量從事放款對技術變動不一定有正面貢獻的。近年來信誉协作社的逾放比節節升高，呵斥信誉协作社之經營危機與存款戶

28、之自信心危機即是一最正确之例證。五、結論與建議 近年來隨著政府在金融政策上持續採取開放措施，加速實現台灣金融之國際化與自在化，在可預見的將來，台灣的基層金融機構過去在基層所擁有之優勢將因外商銀行與本國商業銀行的参与競爭，而面臨極大之挑戰，其未來的生存空間將日漸狹小，尤其位於都會區之基層金融機構己明顯的感遭到金融國際化與自在化的衝擊。因此，如何未雨籌謀，於現階段先行對都會區基層金融機構受金融國際化與自在化之影響進行評估，以預為未來全面性的衝擊做準備似是極為重要與必要，本研讨之主要目的即在應用Baltagi and Griffin(1988)所發展之普通化指數方式來分析台灣地區都會區信誉协作社近幾

29、年來在金融國際化與自在化之政策措施下技術變動之情形。 研讨結果發現，都會區信誉协作社在民國80年以前因金融國際化與自在化尚未深化，仍享有微幅的技術進步外，自民國81年起，由於新銀行與外商銀行的陸續参与都會區之競爭，都會區信誉协作社明顯的遭遇嚴格的挑戰，其技術變動指數自81年起一路呈現下滑趨勢。但是平均而言，由於台灣的金融環境自在化、國際化程度尚未完全且金融體系與金融制度亦未完全現代化，都會區信誉协作社自76年至85年之平均技術變動指數為0.0405，代表著都會區信誉协作社過去10年來平均而言仍稍具競爭力的持續技術進步中。從技術變動之成分來看，純粹技術變動是都會區信誉协作社技術變動最主要的負面貢

30、獻來源，規模技術變動則為都會區信誉协作社技術變動最主要的正面貢獻來源，而非中立性技術變動則對技術變動貢獻程度不大。 進一步分析影響都會區信誉协作社技術變動之要素發現，分行數之擴張與存款量之成長是技術進步之主要要素，而資產總量對於技術變動有負面影響說明了近來信誉协作社未考慮信誉品質而大量從事放款業務，事實上是不利於技術進步的。近來信誉协作社的逾放比節節升高，呵斥信誉协作社之經營危機與存款戶之自信心危機即是一最正确之例證。 以上研讨結果在政策上的建議是：都會區信誉协作社近年來已漸漸的不具有技術進步，信誉协作社之經營管理者假设不思積極因應，未來勢必無法繼續於都會區中立足。因此，近年來政府在金融政策上

31、鼓勵信誉协作社的合併或轉型應是一值得持續推動的政策方向。至於非都會區的信誉协作社雖然目前受金融自在化與國際化之衝擊尚未明顯，但亦應及早未雨籌謀。未來除了繼續改善經營體質以面對能够的衝擊外，政府假设在政策上如仍鼓勵或扶植基層金融機構的存在，則給予較大的經營空間諸如開放部份業務範圍、減少業務限制或允許跨區經營等配套措施似是必要的，致於稅賦上的優惠與其它行之有年的保護措施則必須繼續維持甚至加強以增強非都會區基層金融機構未來之競爭力。 表一、普通化指數模型SURE估計結果參數參數估計值標準差T值021.92622.5770.97L0.0270.0132.01*D0.2320.0435.40*-0.98

32、92.921-0.34*0.0820.1890.43LL0.0020.0014.03*LD-0.0180.001-26.21*DD-0.0440.002-23.37*L-0.00040.0001-2.42*D-0.0040.001-3.18*L-0.0030.001-2.87*D-0.0020.003-0.77-0.0630.001-70.47*D2-0.1620.128-1.27D3-0.0920.144-0.64D4-1.5950.168-9.47*D5-0.3730.-2.72*D6-0.2750.127-2.18*D7-0.0720.-0.54D80.1510.1.10D9-0.295

33、0.129-2.29*D100.1750.1401.25D11-0.2230.130-1.71*D12-0.0380.130-0.29A760.3141.0901.21A770.9111.2781.50A78-3.0361.628-1.86*A79-8.7052.986-2.92*A80-10.8433.542-3.06*A81-10.0243.372-2.97*A82-12.2713.924-3.13*A83-12.0493.895-3.09*A84-11.7133.825-3.06*A85-11.2013.725-3.01*表二、技術變動估計值年度純粹技術變動非中立技術變動規模技術變動技術

34、變動761.3141-0.0045-1.3572-0.0475770.5971-0.0020-0.6167-0.021678-4.94690.01685.10910.178979-5.66830.01925.85400.205080-2.10.00722.20820.0773810.8195-0.0028-0.8464-0.029682-2.24720.00762.32080.0813830.2220-0.0008-0.2293-0.0080840.3360-0.0011-0.3470-0.0122850.5124-0.0017-0.5292-0.0185平均-1.11900.00381.15

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