中小企业融资问题研究(doc 34)

1、扒XXXXXX白大学毕业论文傲我国中小企业融皑资问题研究昂 搬 颁Financi胺ng prob按lem of 唉SMEs in邦 China艾 芭 拜20奥XX皑 跋 翱届版 安 佰XXXXXXX绊分院把专 业稗 摆 百 八XX唉 胺XX阿 板XX哀 矮学案 吧号疤 啊 袄 班XXXXXXX办X胺 傲学生姓名 办 稗 颁XX扮 埃XX捌 傲指导教师 八 袄 岸XX板 斑XX矮 岸XX扳 埃完成日期 矮20巴XX柏年 背X白 月 袄XX俺 日毕业论文任务书爸毕业论文开题报百告摘要爱国内外的研究成皑果表明，中小企艾业的资金增长，颁是支撑中小企业扮发展的重要解释拌变量，中小企业奥在扩大就业、启肮动

2、民间投资、优搬化经济结构、推碍动技术创新和企稗业制度创新等方背面发挥着日益重岸要的作用，已经巴成为拉动啊GDP佰增长的主要动力邦。但是，由于中跋国经济体制正处澳于转轨过程中，百金融体制的改革罢相对比较滞后，昂融资问题是制约按中小企业发展的啊重要问题。在全隘球金融制度安排蔼的环境下，如何邦及时制定和调整坝我国的金融战略蔼和政策，建设国拔际金融制度安排埃环境下的中小企熬业金融政策融资捌体系，是本文直傲接服务的实践性斑目标。碍本文对中小企业艾融资问题的研究板成果进行了系统盎综述，在对中小安企业融资现状分唉析的基础上，提安出了构建和完善搬中小企业金融支拜持体系的可操作版性措施。解决中靶小企业的融资难扒

3、问题，单靠一种艾途径、一种方式安收效甚微，必需罢通过多种渠道，绊采取多种方式加哎以解决八，应蔼分别从中小企业背自身、金融支持盎中介、政府支持敖和信用担保体系艾四个方面建立和安完善扶持我国中安小企业的融资体奥系。总之，我国傲中小企业必须充坝分认识所处的融佰资环境，不断提氨高企业的资信水皑平和管理质量，扮才能制定出利于凹企业长远发展的啊融资决策。澳关键词啊：疤中小企业稗；般 融资渠道艾；熬 融资方式背；拜 直接融资叭；巴 间接融资敖；罢 奥Abstrac邦t癌Small a案nd medi哀um-size班d enter蔼prise i盎s most 胺advance凹d produ吧ctivit

4、y埃 and or绊ganic i班ntegrat搬ion of 按most vi败gorous 耙operati霸ng mech百anism. 碍Small a盎nd medi班um-size啊d enter霸prise a跋ge play皑ing an 叭importa敖nt role昂 in the拌 employ靶ment of班 expand岸ing, st疤art inv拔esting,半 optimi白ze the 懊economi按c struc摆ture no笆n八-案govemme败ntally,肮 办promote爱 techno瓣logical挨 innova敖tion

5、按, 凹it beco拔mes the叭 main p阿ower wh八ich dra挨ws the 邦GDP gro笆ws哎. 颁Though板, 扳as the 霸Chinese岸 econom凹ic syst伴em is b绊eing in败 the sw胺itcher 蔼process板, 背monetar胺y syste罢m refor凹m lag i凹n compa哎rison,坝 癌small a艾nd medi凹um俺-艾sized e巴nterpri板se艾鞍s has a吧 great 昂difficu俺lty in 班financi肮ngUnde按r the w阿hole

6、 wo鞍rld fin扮ancial 坝system 班arrange半ment en哎vironme肮nt,胺 岸how to 吧formula班tes and氨 adjust百s our c白ountry八s颁 financ胺ial str斑ategy a扳nd the 肮policy 板promptl哎y and c百onstruc案ting th哀e small案 and me邦dium胺-埃sized e巴nterpri耙se fina爸nce pol氨icy sup背port sy敖stem un版der the鞍 intern盎ational奥 financ瓣e syste澳m

7、arran安gement 胺environ颁ment is颁 the to半pic dir懊ect ser爱vice pr班actical敖 goal斑.霸This ar啊ticle h稗as carr霸ied on 啊the sys伴tem sum摆mary to鞍 the sm袄all and熬 medium岸-sized 氨enterpr蔼ise fin绊ancial 唉backing颁 questi拜on rese敖arch re跋sults 摆,熬 拔O百n the f案oundati拌on of a半ngliciz瓣ing in 颁small a颁nd medi拌um凹-叭size

8、d e胺nterpri熬se fina埃ncing p埃resent 巴situati哀on拜,肮 佰propose拜d the c柏ons瓣tru班ction a靶nd the 啊consumm熬ation s氨mall an扒d mediu佰m罢-熬sized e哀nterpri懊se fina爸ncial b挨acking 盎system 佰feasibi拜lity me俺a捌sure办.皑Solve f哀inancin鞍g diffi扒cult pr邦oblem澳, 蔼as one 懊way to 安have li邦ttle ef盎fect,盎 霸we must百 throug搬h m

9、any 跋kinds o挨f chann唉els凹, 靶adopts 氨many ki柏nds of 搬ways to岸 solve碍. 拜Separat叭ely fro挨m the s八mall an摆d mediu安m-sized瓣 enterp挨rise it百s own,瓣 案the fin瓣ancial 百backing笆 interm按ediary,半 啊the gov矮ernment霸 suppor叭t and t邦he cre安d哀it guar暗antee s哎ystem f绊r柏om the 肮four as袄pects e百stablis阿hes and翱 consum蔼

10、mates t氨o suppo吧rt our 柏country唉 small 懊and med凹ium-siz坝ed ente般rprise 肮system 板the fin斑ancing 唉system八In brie八f,斑 耙small a班nd medi艾um蔼-笆sized e鞍nterpri矮se must把 know f唉ully lo班cates f跋inancin办g envir按onment 氨in 把o摆ur coun哀try罢. 斑Enhanci哎ng the 伴enterpr癌ise the叭 credit俺 level 跋and the百 manage唉ment q

11、u安ality u扒nceasin盎gly,爸 澳which c拌an form盎ulate f班avors t奥he ente般rprise 安long搬-澳term de拔velopme氨nt for 笆financi俺ng deci扒sion翱-敖making背.颁K半ey皑 跋words班:蔼 艾small a艾nd medi罢um吧-胺sized e奥nterpri佰se按, 斑financi坝al supp瓣ort板, 跋financi颁ng chan搬nel目录TOC o 1-3 h z u安 颁HYPERLI按NK l 吧_Toc294矮172700捌 白第一章皑 捌绪论隘板

12、PAGERE哀F _Toc2版9417270岸0 h 版1 HYPERLINK l _Toc294172701 坝一、研究背景、哎目的及意义盎爱 PAGERE靶F _Toc2胺9417270败1 h 矮1 HYPERLINK l _Toc294172702 挨二、国内外研究啊现状阿绊 PAGERE熬F _Toc2八9417270把2 h 昂2 HYPERLINK l _Toc294172703 哎（一）国外研究斑现状百跋 PAGERE瓣F _Toc2爸9417270靶3 h 白2 HYPERLINK l _Toc294172704 傲（二）国内研究啊现状艾办 PAGERE挨F _Toc2碍94

13、17270肮4 h 芭2 HYPERLINK l _Toc294172705 吧（三）研究现状拜评价叭案 PAGERE哎F _Toc2邦9417270伴5 h 案3 HYPERLINK l _Toc294172706 唉三、研究内容及叭研究方法搬昂 PAGERE芭F _Toc2疤9417270耙6 h 搬3 HYPERLINK l _Toc294172707 耙（一）研究内容伴拔 PAGERE伴F _Toc2懊9417270奥7 h 白3 HYPERLINK l _Toc294172708 阿（二）研究方法隘板 PAGERE艾F _Toc2安9417270绊8 h 傲4 HYPERLINK l

14、 _Toc294172709 鞍第二章佰 办我国中小企业融挨资问题挨哀 PAGERE矮F _Toc2把9417270爱9 h 白4 HYPERLINK l _Toc294172710 坝一、内源融资不摆足昂爱 PAGERE办F _Toc2蔼9417271碍0 h 扳5 HYPERLINK l _Toc294172711 熬二、外源融资困扳难哀柏 PAGERE笆F _Toc2敖9417271皑1 h 班6 HYPERLINK l _Toc294172712 班（一）间接融资盎渠道不畅通拌凹 PAGERE哀F _Toc2皑9417271巴2 h 胺6 HYPERLINK l _Toc2941727

15、13 佰（二）直接融资阿渠道狭窄芭摆 PAGERE鞍F _Toc2颁9417271熬3 h 瓣6 HYPERLINK l _Toc294172714 叭第三章叭 坝我国中小企业融按资难成因分析爸班 PAGERE奥F _Toc2哀9417271按4 h 白7 HYPERLINK l _Toc294172715 百一、企业自身素案质有待提高笆捌 PAGERE爱F _Toc2罢9417271皑5 h 哎7 HYPERLINK l _Toc294172716 斑（一）中小企业阿规模小，抗风险昂能力弱，经营风搬险较高伴颁 PAGERE罢F _Toc2板9417271捌6 h 拜7 HYPERLINK l

16、 _Toc294172717 拔（二）中小企业傲财务管理不规范啊，不利于银行对芭企业资金的监管般。把唉 PAGERE凹F _Toc2拌9417271笆7 h 芭7 HYPERLINK l _Toc294172718 拜（三）中小企业艾缺乏可用于抵押按担保的优质资产般般 PAGERE跋F _Toc2澳9417271昂8 h 把8 HYPERLINK l _Toc294172719 靶（四）部分中小爱企业的信用观念袄淡薄，逃废银行阿债务的现象屡禁版不止疤白 PAGERE阿F _Toc2拌9417271盎9 h 拌8 HYPERLINK l _Toc294172720 阿二、政府支持力百度不足靶绊

17、PAGERE隘F _Toc2芭9417272霸0 h 扒8 HYPERLINK l _Toc294172721 奥（一）政府对中碍小企业的重要性艾认识不足矮版 PAGERE笆F _Toc2啊9417272昂1 h 挨9 HYPERLINK l _Toc294172722 耙（二）政府对中矮小企业存在政策扮歧视暗爱 PAGERE拔F _Toc2哀9417272啊2 h 哀9 HYPERLINK l _Toc294172723 绊（三）缺少统一皑的政府机构来支搬持中小企业的发般展唉搬 PAGERE佰F _Toc2笆9417272霸3 h 版9 HYPERLINK l _Toc294172724 懊

18、三、金融中介体皑系发展滞后安矮 PAGERE按F _Toc2把9417272暗4 h 颁9 HYPERLINK l _Toc294172725 袄（一）间接融资半渠道不畅主要原澳因翱疤 PAGERE扮F _Toc2阿9417272班5 h 拌10 HYPERLINK l _Toc294172726 唉（二）直接融资百渠道狭窄主要原凹因挨巴 PAGERE袄F _Toc2肮9417272埃6 h 哀11 HYPERLINK l _Toc294172727 爱四、信用担保体挨系不完善唉白 PAGERE瓣F _Toc2吧9417272案7 h 叭12 HYPERLINK l _Toc294172728

19、 靶第四章昂 背完善我国中小企搬业金融体系的对哀策建议凹半 PAGERE败F _Toc2芭9417272碍8 h 案12 HYPERLINK l _Toc294172729 稗一、加大中小企败业自身建设爸板 PAGERE胺F _Toc2艾9417272皑9 h 背12 HYPERLINK l _Toc294172730 瓣（一）提高经营班管理水平，规范摆企业公司治理结唉构八岸 PAGERE氨F _Toc2案9417273拔0 h 斑13 HYPERLINK l _Toc294172731 捌（二）健全企业案财务管理制度哀熬 PAGERE般F _Toc2办9417273蔼1 h 绊13 HYPE

20、RLINK l _Toc294172732 百（三）强化信用佰观念，建立良好摆的银企关系拔拔 PAGERE安F _Toc2白9417273艾2 h 坝13 HYPERLINK l _Toc294172733 暗二、加强政府支案持力度半暗 PAGERE坝F _Toc2啊9417273敖3 h 绊13 HYPERLINK l _Toc294172734 埃（一）健全相关扮法律法规，完善胺政府对中小企业把的扶持政策版氨 PAGERE鞍F _Toc2半9417273啊4 h 靶13 HYPERLINK l _Toc294172735 靶（二）政府加强埃对中小企业的扶翱持背哎 PAGERE百F _Toc

21、2碍9417273霸5 h 氨14 HYPERLINK l _Toc294172736 熬三、发展支持中皑小企业的金融中扳介机构笆扒 PAGERE百F _Toc2背9417273巴6 h 皑14 HYPERLINK l _Toc294172737 哀（一）打通间接稗融资渠道跋罢 PAGERE隘F _Toc2柏9417273胺7 h 斑14 HYPERLINK l _Toc294172738 疤（二）完善直接白融资渠道半唉 PAGERE暗F _Toc2懊9417273胺8 h 凹15 HYPERLINK l _Toc294172739 盎四、构建完善的安中小企业信用担按保体系阿案 PAGERE按

22、F _Toc2巴9417273皑9 h 笆15 HYPERLINK l _Toc294172740 俺（一）调整信用稗担保体系内部结翱构罢芭 PAGERE案F _Toc2靶9417274白0 h 鞍16 HYPERLINK l _Toc294172741 坝（二）优化信用邦担保体系的外部半环境巴邦 PAGERE阿F _Toc2昂9417274靶1 h 扒16 HYPERLINK l _Toc294172742 奥第五章绊 爱结束语肮把 PAGERE阿F _Toc2凹9417274靶2 h 皑17 HYPERLINK l _Toc294172743 颁参考文献扒埃 PAGERE拜F _Toc2唉

23、9417274颁3 h 暗19 HYPERLINK l _Toc294172744 哎致谢耙扮 PAGERE稗F _Toc2爱9417274扮4 h 芭20 HYPERLINK l _Toc294172745 昂附录肮1: 背外文原文（复印癌件）叭俺 PAGERE哀F _Toc2澳9417274扳5 h 捌21 HYPERLINK l _Toc294172747 蔼附录俺2叭：外文资料翻译矮译案文哀爱 PAGERE邦F _Toc2耙9417274碍7 h 熬23 HYPERLINK l _Toc294172748 稗附录爸3:笆独创性声明爱般 PAGERE拔F _Toc2摆9417274爱8

24、h 瓣29XXXXXX大学毕业论文第一章 绪论捌一、败研究背景、目的鞍及意义半截至到摆2006矮年底，从国家统八计局公布的数字百上看：我国工业懊企业总数为笆27肮.把65哀万个，其中大型敖企业为八0.拌21板万个，中小企业俺27案.邦44柏万个，占全国企盎业总数的傲99熬.颁24伴。我国工业总埃产值的鞍68哀.伴75邦、主营业务收蔼入的哀67爸.把42矮、利润总额的笆57昂.跋61盎、全部从业人翱员平均人数的吧85摆.罢19疤是由中小企业瓣提供的。中小企翱业的发展问题越袄来越成为世界各霸国关注的焦点，板它在促进市场竞搬争，提高生产效胺率，实现产业结板构的优化，创造颁就业机会等方面版的巨大贡献己

25、日袄趋突显，拓宽我败国中小企业的发疤展空间，促进其岸更快的发展从而昂促进我国高新技芭术产业的更快发瓣展和更好的推动安国民经济的发展碍是我国今后加速鞍市场化进程和发板展高科技产业的疤必然趋势。懊但与中小企业对捌经济的贡献不对氨称的是，企业的肮融资问题一直困般扰着其正常发展澳，这已经成为一搬个世界性问题。隘为此，各国都在胺结合本国具体国芭情的基础上，包搬括在法律、经济傲、政治等方面，奥努力建立一套适颁应本国中小企业半发展的金融体系肮。中小企业大多靶数从事第三产业吧，贴近市场，贴埃近用户，活跃在袄市场竞争最为激扒烈的领域，是市熬场经济的主体和癌市场体制的微观矮基础，是深化改拌革的主要推动力挨量。目前

26、，从行岸业分布和涉及的艾专业门类来看，笆中小企业已经广靶泛分布于电子、背信息、生物、医唉疗、机械、冶金蔼、化工、仪器仪绊表、环保、能源伴、轻纺、食品、疤建材、农业等众氨多的行业，由此叭可见，中小企业巴已成为我国经济斑发展的主力军。敖因此，我们无论拌从社会财富创造隘、国民经济发展扮、国家财政收入霸、充裕就业机会熬、提升市场竞争捌力等方面去进行澳考察，都需要对班其不断地进行研捌究，以不断提升靶中小企业持续、暗稳定发展的能力跋，从而促进我国耙经济更快的发展芭。党的“十五大敖”以来，为促进埃包括非公有制中傲小企业在内的所班有中小企业的持袄续快速发展，我按国政府陆续颁布爱了中小企业促哀进法和关于捌鼓励支

27、持和引导敖个体私营等非公芭有制经济发展的稗若干意见等一扮系列旨在促进中肮小企业发展的法败律法规。但是从稗我国的实际情况鞍来看中小企业融稗资困境虽有好转耙，但依然未能全阿面有效地解决。氨我国中小企业融扳资困境的成因既盎具有发达的市场凹经济国家中小企昂业所普遍面临的笆状况，也具有我暗国经济转型期的柏鲜明特色。国内疤对中小企业融资唉问题的研究成果把不少，有的成果拌甚至有较高的理拌论意义和实践价挨值。但目前我国拜社会各界对中小绊企业融资问题的傲研究和认识存在搬着很多不足，这斑体现为一方面目吧前的研究在理论芭上缺乏系统性和懊深度，另一面在爱实践上缺乏可操罢作性。因此，本半文尝试将理论与背实践相结合，对暗

28、目前中小企业融吧资难的问题进行叭一定的深入研究扒。瓣二、跋国内外研究现状半（一）坝国外研究现状板截至碍20跋世纪板70俺年代，关于中小凹企业的理论研究盎还几乎为零，中靶小企业融资更是爸一个新的领域。摆随着中小企业的按发展对国民经济斑的贡献越来越大半，国外学术界日敖益关注其融资状颁况，对中小企业案的融资问题开展傲广泛的研究，如斑美国小企业发展白中心于般1998拜年编著的中小捌企业的困境与对爸策：美国案55半位专家的解决方邦案，书中提到爸了发展风险投资岸、建立资本市场敖体系、完善信贷把担保体系、利用暗商业信用和租赁吧融资等多种拓宽扮中小企业融资渠背道的有效途径。般随着对中小企业埃融资问题的不断扳深

29、入研究，理论版界意识到中小企胺业的信用与其融埃资有着密切关系熬，中小企业在市邦场竞争过程中要笆加强自身信用的拜维护，政府的信蔼用政策对中小企阿业的影响也极大澳(Meyer稗，凹1998)把；笆用预期效用理论柏研究中小企业失唉信成本，讨论建败立失信惩罚机制昂来加大失信成本半，减少失信机会败(Jayara瓣me笆，暗1999)癌；中小企业融资挨困难的原因是由拔于融资过程中交稗易双方的信息不耙对称产生了信贷隘配给现象，造成傲金融交易中的市矮场失效，关系型扒贷款可以缓解信拔息不对称程度，般弥补中小企业无颁法提供合格的抵绊押、担保品所产拜生的资金缺口，巴并且进一步认为翱，小银行在向中盎小企业提供融资八服

30、务上具有信用案优势稗(Berger按，唉2001)奥。唉目前，国外理论袄界关于中小企业白融资的研究主要柏集中在三方面：安一是关于企业融俺资结构或资本结盎构的研究，主要暗包括融资成本的白计算，融资风险搬的防范以及融资哎结构与企业价值翱的关系；二是关稗于融资渠道与企敖业治理结构研究暗，主要包括不同邦融资方式对企业办的作用比较；三熬是关于金融抑制胺与金融深化的研翱究，主要包括与绊金融密切相关的白市场化转型过程扳中金融体制改革安与创新问题。暗（二）板国内研究现状版中小企业融资难笆是一个世界性的袄难题，我国学者熬分别从不同角度盎和层次分析和探蔼讨了如何发展中拜小企业以及解决吧融资难的金融制埃度安排。从要

31、素艾禀赋结构出发，跋认为劳动密集型阿的中小企业是最啊能充分利用我国安要素禀赋的企业肮组织形式，因此斑要大力发展中小肮企业，认为对中按小企业的支持应巴以中小金融机构白为主，为了促进敖中小金融机构的叭发展应该提高门挨槛、放开进入和爸加强监管邦(扳林毅夫，半2001)叭。从中小企业本艾身的特点出发认捌为中小企业融资瓣难是其本身特性胺决定的，中小企耙业经营规模小决阿定了其融资难，坝无论企业如何努拜力，都无法回避叭这种因规模约束拔所带来的融资困办境瓣(叭张杰，皑2000)绊。因此，在中小摆企业发展的过程癌中，政府的作用爸是不可忽视的重蔼要因素，政府支版持民营企业发展肮的过程中，应做坝好三个方面的工安作：

32、扮一是按消除所有制歧视伴，坚持市场效率隘原则；笆二是案加快法制建设，扮尽快完善法律法半规；案三是挨调整政府扶持中暗小企业的方式，把尽可能避免用行背政方式直接对中版小企业提供支持柏的做法，要从激白励中小企业的自蔼主性、完善企业皑竞争环境、培养把企业市场竞争力奥角度出发制定和八改善政策。在研艾究温州、台州的班实证分析中指出靶中小金融机构和疤中小企业有着长阿期互动关系，解凹决中小企业的融巴资困难要大力发伴展中小金融机构矮(邦史晋川，败2001)败。世界银芭1989搬年的研究也表明邦，过去昂40艾年中在很多国家佰和农村地区，政翱府通过引进正规瓣金融制度向中小癌企业提供廉价信皑贷的努力并未产摆生预期效果

33、。这皑些研究对解决我霸国中小企业融资邦难提供了理论和哀实践支持，为促罢进中小企业的发靶展提供了思路。胺（三）研究现状爱评价柏针对中小企业融暗资难题，世界上柏许多国家和地区敖的政府都对中小班企业融资佰进行了很多深入芭研究白。许多发达懊国柏家和地区在政府胺支持中小企业融半资方面都有较完搬备的体系，其中叭最具代表性的有败关国、德国、日办本及我国台湾地绊区。把我国在中小企业笆获得胺融资靶方面叭的研究才刚刚起搬步,比之发达国摆家和地区仍具有耙很大差距懊。世界各国的中稗小企业融资实践白与创新靶研究阿积累了许多有益傲的经验，值得我芭们借鉴。跋三、袄研究内容隘及研究方法（一）研究内容柏由于经济体制、傲企业的产

34、权性质稗和历史等方面的袄原因，我国的中疤小企业融资问题颁，长期以来一直碍没有得到很好解碍决。尽管各级政皑府和金融监管当斑局出台了许多扶蔼持政策，商业银哀行也在组织体系版、经营机制、融昂资方式等方面进隘行了多层面的改岸革和创新，但中白小企业融资问题碍的解决收效甚微芭。但是，一个关唉键且经常被忽略白的原因是，我们癌对中小企业性质耙的认识存在着误败区。中小企业融办资难是一个世界稗性难题，也是一拔个容易引起歧见芭的命题。造成我碍国中小企业融资昂难的原因是多方百面的，既有中小胺企业自身方面的叭原因，也有金融胺体系不健全，政巴策支持不到位等胺方面的原因。吧目前，中小企业白直接融资的状况柏并不十分理想。巴我

35、国在主板市场跋上市的企业有1瓣000多家，而唉且大都是国有企案业，仅有那些产埃品成熟、效益好澳、市场前景广阔板的高科技产业和败基础产业类的少傲数中小企业可以颁争取到直接上市盎筹资、或者通过皑资产置岸 袄上市的机会。尽安管我国有关部门邦即将出台企业债疤券管理新条例，俺企业债券的发行百主体将有所放宽肮，原先对项目的啊限制将有所松动俺，但对中小企业伴来说，在一定时爱期内还将不在众傲券商备选企业之傲列。按其次，癌中央为了搞活企肮业百，埃要求银行部门要碍重点支持大企业芭，确保大企业的跋信贷，对中小企叭业就不重视，在板确保大企业的基哎础上才予以考虑稗，造成了对中小般企业的信用歧视板，导致银行在对肮大企业和

36、中小企笆业融资问题上的岸不平等肮，导致矮缺乏对中小企业绊信贷需求的重视奥。靶本文从我国中小懊企业融资管理的坝现状和问题出发邦，参考借鉴国外皑经验，切实提出癌了完善中小企业熬融资问题的一些斑建议。本文主要按运用了西方经济巴学、中小企业管案理学、信贷管理隘等学科方面的理搬论与方法。本论敖文拟采用宏观与昂微观分析相结合皑、文字阐述与数霸据推证相结合的唉方法展开对我国安中小企业信贷融靶资障碍管理详细艾而深入的研究。啊本文认为，这些笆制度措施对于从挨根本上强化中小袄企业信贷融资管绊理具有重要的作疤用，在加强制度啊环境的建设时，芭在目前状况下需案要我们同时做好芭风险的防范问题白。板（二）摆研究方法阿 伴1

37、.比较分析与笆综合的方法。颁通过比较国内外安中小企业的融资熬渠道，方式，分芭析发达国家的融熬资经验，结合我八过国情，综合得暗出合理有效的解半决途径。 懊2.理论与经验肮相结合的方法。盎经过规范的理论版分析得出观点，凹然后通过资料来俺对理论分析的观扒点进行经验分析胺从而在此基础上背得出本文的结论哀和政策建议。 哎3. 规范研究扮与实证研究相结翱合的方法。 板第二章 懊我国中小企业融耙资罢问题靶中小企业的融资懊方式可以分为内笆源融资和外源融隘资两种。外源融盎资可以分为直接疤融资和间接融资懊。内源融资是指摆从企业内部来积疤累资金。直接融鞍资是指企业直接澳进入债券市场，蔼通过发行债券和绊股票等方式来筹

38、挨集资金，间接融吧资则指向商业银皑行和其他金融机坝构借款。目前，岸由于内源融资效板率高所以是中小坝企业尤其是民营捌企业首选的融资袄方式。但当中小艾企业的内源融资暗不能满足需要时鞍，就必须选择外艾源融资。在美国柏，即使刚开始创癌业的企业和规模埃非常小的企业，半也有大约扒60袄凹以上瓣的融资都是通过摆外部借贷形成的澳，和我国形成巨搬大差异（如表一哎所示）碍。简而言之，我佰国中小企业的融疤资现状可以概括敖为：内源融资是版企业融资的主要蔼途径，但不充足傲；外源融资的渠皑道很不畅通，不袄能有效的提供资傲金供给。败表一傲 爸中美中小企业融隘资结构霸(八渠道澳)爸融资结构吧自有资金办银行贷款半发行债券懊股票

39、融资吧其他癌中国哀60疤20袄0.3肮0.6坝19.1跋美国扒30绊42芭5拌18挨3绊资料来源：根据碍国际金融公司的拌调查按(2001)百数据整理版一、内源融资不扒足俺内源融资具有原办始性、自主性、爸成本低、风险小瓣的特点，是中小百企业融资的立足奥之本，然而，我版国中小企业内源板融资的现状却不伴如人意。盎一是中小企业分败配中留利不足，白自我积累意识差办。由于产权不清皑，责任不明等体氨制上的原因，中皑小企业缺乏长期埃经营思想，利润斑分配倾向短期化百，中小企业每年摆实现的利润通常阿用于直接分配，搬很少从企业长远艾发展考虑留取盈爸利来补充未来资肮金的不足，以至翱于企业的负债率案较高，企业负担半沉重

40、。搬二是新税制使中般小企业失去税收白优势。目前的税暗收政策增加了中奥小企业的税收负版担，比如：中小懊企业和个体、私巴营企业是小规模哀纳税人，不允许癌使用增值税专用案发票，不允许抵扮扣进项税额；对百个体企业和合伙肮企业实施双重征扒税，既要征企业瓣所得税，又征收叭个人所得税；对班乡镇企业而言，败除了同国有企业芭相同的税收外，爸又比国有企业多笆了一项农业附加颁税等等。这些税唉收规定人为地减安少了中小企业的案业务量，限制了安企业的经营发展摆。叭三是折旧费过低稗，无法满足企业八固定资产更新改板造的需要。计提氨固定资产折旧是伴企业进行设备更暗新的重要资金来敖源，而我国长期捌以来实行直线法艾的折旧方法，只澳

41、考虑设备使用中肮的有形损耗，没唉有考虑到科技进霸步、生产力提高啊所带来的无形损俺耗，使不少企业盎没有足够的资金爱来满足设备改造埃的需要，导致企捌业设备、工艺、稗产品严重老化，罢技术改造不足。哀四是自有资金有瓣限，难以支持企霸业的快速发展。邦据统计，搬2005哎年全国独立核算肮的小型企业平均按企业资本金约为跋同期中型企业资昂本金的稗2胺爸11啊，为大型企业资柏本金的啊5翱办65板，中小企业平均盎年产值约为同期胺大型企业平均年稗产值的爸5拔罢80氨。罢总体上讲，半我国中小企业自巴我积累意识差，扒不考虑企业的长澳远发展，过分依班赖外援资金，所拔以自我生存和发爱展能力很低。中埃小企业内源融资肮匣乏，不

42、仅增加扳了企业的外源融哎资成本，加重了叭债务负担，而且耙增加了企业的融哀资风险。蔼二、稗外源融资困难澳（一）间接融资瓣渠道不畅通疤由于商业信用和拌票据市场不发达熬，中小企业通过百票据贴现来筹集氨资金的量还很小白。由于经济体制败和企业经营者思瓣想观念的原因，爸企业租赁融资的翱发展水平还很低懊；典当融资一般捌只能满足数额小胺、期限短的流动岸资金而且融资成版本高；在以上条艾件的限制下，中绊小企业的间接融白资渠道较单一，捌主要是采取银行澳贷款的方式。罢（二）直接融资柏渠道狭窄袄我国现有的资本把市场是大型国有扒企业筹集外源性氨资本的主要渠道挨，凡国有企业的柏资金筹集、公司岸治理结构的改善坝、企业退出市场

43、案等都依赖这一市埃场，而中小企业扳却受到规模、盈盎利等方面的严格捌限制，面临着资皑本市场的进入壁扳垒。1.股权融资碍证券市场是市场皑经济的重要组成班部分，具有向社凹会筹资，促进产拌权流动，优化资皑源配置等作用。癌然而目前我国中爸小企业难以通过背证券市场筹资佰，啊其主要原因是一哎部分小企业缺乏搬现代素质和经营唉理念不愿上市，岸采取的是家族式百、经验式的管理坝；白部分中小企业经爱营者自身素质也般不高，不懂得如邦何利用各种融资按工具筹集资金等哎；班其次企业上市必叭须符合公司法跋证券法的坝规定，必须依法稗披露人事，财务败状况和可能影响翱公司收益的投资氨、交易等各类重傲大事项，而中小办企业由于对会计佰制

44、度和财务报表板的重要性缺乏认佰识，报表不规范笆，不愿意公布其蔼财务状况鞍；佰最后，企业上市巴的门槛较高，上阿市公司标准和规巴则与主板无异，爱并没有降低中小敖企业上市的门槛霸。2.债券融资皑我国债券市场的绊发展远落后于股啊票市场，企业债艾券的发行，采用白“规模控制，集八中管理，分级审罢批”的办法，国唉家对发行企业债翱券的地域、行业捌、所有制等进行袄严格的审批，债扮券融资难度比股伴票融资更大。一班方面，审批环节芭繁琐，缺乏公平班、权威的企业债扒券评价机构，企叭业债券信用评价巴的可信度差；另摆一方面，债券交埃易市场滞后影响肮债券变现能力，癌再加上国家对企疤业债券利息征收碍所得税，打击了班投资者的积极

45、性邦。中小企业通常柏只有在生产关联芭企业之间、相关罢管理部门、内部扒职工等小范围内颁发行债券，以此白来满足对资金的巴需求。3.风险投资艾风险投资对缩小疤中小企业的资金阿缺口发挥了一定癌的积极作用，然懊而，由于风险资埃金来源有限、资翱本结构单一，缺岸乏相应的激励和阿约束机制，没有芭完善的风险退出班渠道，与风险投霸资相关的中介机凹构的服务质量和耙人员素质参差不背齐，风险投资所板需的政策法律支袄持缺乏等问题的笆存在，风险投资翱对高科技产业的霸支持力度还不够爸，没有起到推动耙科技成果产业化澳的作用。并且风拌险投资主要是针阿对高科技产业和皑房地产行业，而巴我国中小企业大暗多数属于科技含邦量低的劳动密集鞍

46、型企业，无法利肮用风险投资来缓艾解外源性资本缺傲口。4.民间借贷颁由于国有银行和凹其它金融机构无拜法满足中小企业佰的融资要求，许盎多中小企业在发啊展过程中不得不岸从非正式的金融胺市场上寻找融资阿渠道。胺然而奥，民间借贷虽然百可以在一定程度般上满足企业临时半性资金需求，但邦此类资金利率往扮往大大高于银行柏利率成本较高，拌并且到期偿付本疤息时，刚性较强吧，财务风险很大案，临时解燃眉之暗急还可以，但毕拔竟不是合法的融把资渠道，不能作安为长久之计。八第三章 板我国中小企业融柏资隘难成因分析拌一、企业自身素霸质有待提高芭（一）中小企业扒规模小，抗风险拌能力弱，经营风扮险较高笆中小企业自身的啊特点决定了经

47、营皑上较大的不确定把性，具有很高的疤出生率和死亡率伴。我国的中小企隘业脱胎于计划经败济，在短缺经济捌的背景下发展，袄因此产业结构不暗合理，存在大量凹的低水平的重复挨建设，企业的经皑营风险相对美国背显得更高。上世哎纪中后期市场超敖额需求旺盛，中爸小企业还能在持班续高速扩张的市蔼场中获得高额利傲润，但随着中国安的市场经济的逐颁步发展和产业步捌入成熟期，扩张班速度放缓，大多疤数中小企业经营佰管理水平低、生扳产技术落后和员奥工素质差的弱点败开始凸现出来，绊加大了企业的经疤营风险，这些客隘观因素致使我国吧中小企业的破产搬率较高。正由于败中小企业具有较坝高的破产率，对摆中小企业贷款的澳风险必然高于对敖大型

48、企业发放贷癌款，这势必导致暗其信用等级的下搬降，影响中小企埃业的融资。斑（二）拌中小企业财务管艾理不规范，不利背于银行对企业资凹金的监管。霸由于中小企业管矮理水平和员工素唉质的限制，中小柏企业的资金管理颁缺乏规范性，存翱在大量内部漏洞鞍，企业在对资金背的使用上也缺乏搬计划，往往造成坝来之不易的资金罢在运用上的低效胺率。同时企业财拔务制度不健全，案没有合格的财务扳专业人员，缺乏芭详细的资产负债摆与其他财务信息拜，财务报表过于跋简单并缺乏可靠敖性，使银行无法拜及时有效地通过疤对财务报表的分邦析掌握企业的资颁金状况。加之中跋小企业相互之间爱的贸易往来大多邦采用现金交易的爸方式，没有相关敖凭证，这就进

49、一碍步加大了银行对哀企业资金监管的俺难度。伴（三）搬中小企业缺乏可拔用于抵押担保的稗优质资产懊当前商业银行为拜降低风险，一般袄要求企业以优质凹固定资产作为抵阿押，而我国的大碍多数中小企业可稗用于抵押的资产斑有限，部分乡镇颁企业还存在部分拜资产产权不明晰稗的问题，因此中邦小企业很难符合扮银行抵押贷款的颁条件。至于担保稗，目前各商业银扮行规定只有信用昂等级在靶A扒级以上的企业方敖可提供担保，而盎符合担保条件的懊中小企业很少，巴使中小企业无法吧相互担保，只能昂寻求大企业的担颁保，增加了中小碍企业取得贷款的版困难。而且，随班市场经济的逐步按发展，大部分企吧业风险意识和法暗律意识都在增强斑，一般不愿为不

50、熬熟悉或经营我国氨中小企业金融支拌持问题研究状况版不佳的中小企业安进行担保，即使岸担保往往也要收爸取较高的费用，白加大了中小企业瓣融资的成本。把（四）板部分中小企业的瓣信用观念淡薄，鞍逃废银行债务的澳现象屡禁不止皑中小企业和银行扮之间的信息不对跋称使银行无法有背效监督中小企业柏的资金使用状况摆，中小企业通过疤制造虚假的交易碍合同、资产证明扮等骗取大量的银背行贷款，再以不班规范的资产评估癌、资本运作、改邦制、破产等手段扳逃废银行债务，啊给商业银行造成癌了巨大的损失，啊使各商业银行不翱愿轻易对中小企佰业发放贷款。如捌北京市某国有商班业银行，在与其捌有贷款关系并进凹行了改制的蔼94背户中小企业中，拌

51、有近半的企业借爸机逃废银行债务隘，共涉及本息昂94671靶万元。商业银行扒投放中小企业的暗信贷资产流失严唉重，不仅危害金芭融安全，也恶化班了社会信用环境绊，加大了中小企鞍业信贷融资的困扮难。吧二、柏政府支持力度不笆足安建国以来，我国拜对中小企业发展胺的重要性认识不熬足，对中小企业芭的发八展采取了一些限背制措施。改革开鞍放后，尤其在东办南亚金融危机之坝中，中小企业显碍示出了对经济稳柏定增长的重要作叭用，我国才逐步澳将中小企业的发绊展视为国民经济捌稳定增长的重要绊条件，并在办1999哀年修改宪法，将扮私有经济视为社安会主义市场经济矮的一个重要组成澳部分，为中小企袄业的迅速发展扫邦清了障碍。但冰皑冻

52、三尺，非一日坝之寒，政治、经傲济体制中的对中懊小企业的偏见仍盎然存在，对发展绊中小企业的重要澳性认识不充分，鞍制约了中小企业敖的发展。挨（一）霸政府对中小企业搬的重要性认识不埃足板回顾我国中小企哎业的发展历史，佰由于盲目跟随苏挨联模式，在相当蔼长一段时间内对瓣城镇集体小企业叭采取了限制的措癌施，将其当作资扒本主义的尾巴割跋掉。直到十一届皑三中全会后，我拜国的经济体制逐伴渐由计划经济向拌社会主义市场经碍济过渡，中小企柏业在此期间才获八得了前所未有的扒大发展。鞍我国政府将中小拌企业的作用局限白于解决失业，未癌能认识到中小企靶业是完善市场经耙济、促进充分竞癌争、活跃市场气傲氛等重要作用，按因此我国对

53、中小翱企业的政策缺乏盎连续性，不能始胺终如一地支持中扒小企业发展。伴（二）奥政府对中小企业哀存在政策歧视案由于长期以来，癌我国对中小企业柏的金融支持的重敖要性认识不够，昂在中小企业法律碍法规的制定、管碍理机构的设立方埃面都不健全。迄俺今为止，除了按2003笆年颁布的中小埃企业促进法，扮还未有一部完整百的有关中小企业敖的法律法规，特八别是帮助其有效翱融资的法律法规斑还是一个立法空跋白，不能为中小胺企业发展、改善暗中小企业融资状瓣况提供法律保障捌。肮（三）岸缺少统一的政府哎机构来支持中小案企业的发展熬没有专门的培训氨中小企业经营者唉的机构，没有专败门的中小企业使埃用的创业中心，佰没有制定出相应霸的

54、优惠政策，同版时缺乏一系列为凹中小企业投资决癌策、财务管理和唉经营管理提供咨吧询服务的中介组笆织。中小企业的阿融资渠道是相互班影响的，内源融扮资的顺利必然使柏得企业发展顺利岸，从而提高企业拜的信用和资产，扒相应的外源融资蔼也就比较容易获坝得；如果有比较阿好的外源融资渠唉道，则中小企业阿容易获得资金，案从而能得到更好爸的发展，使得企傲业内源融资更顺罢畅。安三、办金融中介体系发坝展滞后稗我国经过多年的绊发展和改革，已碍初步建立起以国背有商业银行为主稗、股票市场为辅拜的金融体系。但哀是，我国的金融拌体系还不够规范捌和完善。间接融耙资为主体的融资版结构使得中小企袄业在外部融资时八更侧重于向金融蔼机构借

55、贷，而无靶法通过资本市场叭募集资本，但商办业银行在贷款上板的风险偏好，又傲决定了贷款形式爸的融资难以有效蔼地满足中小企业摆的高风险融资以捌及长期性的资金昂需求。暗（一）半间接融资渠道不拜畅主要原因败我国在计划经济安时代，为了方便肮给那些不具备自傲生能力、资金密瓣集度很高的大型颁国有企业提供融阿资服务，实行了坝财政代替金融的盎制度。白1978半年之后，虽然恢靶复了专业银行，碍但同样为了保证佰大型国有企业的敖资金需要，而建办立了适合于为大吧企业服务的“中爱农工建”四大国俺有银行。在现阶隘段我国的银行制板度安排仍然是以胺计划经济时期的案国有四大商业银靶行为主体，是为矮扶持国有大企业碍、改革国有大企凹

56、业创造条件的。癌满足国有大中型拜企业的资金需求佰仍然是其发放贷靶款的一个重要准癌则，基本上没有坝为民营中小企业蔼提供贷款支持的盎金融机构。而且爸国有银行仍然存碍在对民营中小企安业的体制性歧视办，国有银行对于疤中小企业贷款审笆查手续繁杂，而扒且在中小企业发岸生的不良债务会搬引致比国有企业啊发生的不良债务岸更大的压力。吧在当前经济转型傲时期，我国商业矮银行还不是真正癌意义上的商业银跋行，在市场经济霸的大环境下，国阿有商业银行基本安上以服务国有企疤业和大型企业为版主，缺乏对中小艾企业的有力支持霸。凹1、把商业银行运营机邦制不健全柏(1)斑国有商业银行效肮率低下澳首先，国有商业懊银行易受政府的蔼干预，

57、在贷款对奥象、贷款数量、版贷款价格、融资哀方式等方面还缺疤乏决策权，指令扮性色彩还比较浓搬厚。其次，国有耙商业银行拥有相百当的垄断势力，皑其他商业银行的白发展受到很大的艾限制和阻碍，不拌利于各银行之间皑的公平竞争。而柏国有商业银行的艾低效率和繁琐的八手续造成企业贷爸款成本过高。再阿次，我国国有商敖业银行的呆账坏爱账率非常高，导笆致银行在贷款时芭非常谨慎，出现挨了慎贷、惜贷的碍现象，使得大量百储蓄存款无法转瓣化为有效投资。案此外，我国四大把国有商业银行的敖贷款结构不够合埃理。中长期贷款氨比例在八45哀以上，再加上胺短期贷款中百20俺叭-皑25蔼的不良贷款，傲长期贷款比例接伴近爱60挨，这样的贷款

58、办结构不仅有很大靶的风险，而且不昂利于缺乏资信的氨中小企业融资。爱(2)办股份制商业银行肮有“四大化”倾傲向傲自上世纪中期后斑，进入严格管制蔼和强制性改革阶矮段，金融监管部斑门连续出台了一拜系列措施，对股版份制银行进行严哀格管制，并按统吧一式进行了改造稗。因管制过严，柏带来了一些负面胺影响。其一，股搬份制银行变成大案银行的“微型克绊隆”，出现“四跋大化”倾向。中敖小银行正在循规把蹈矩地走大银行伴的老路，自身缺摆乏特色优势，同袄时也传染了传统挨大银行的通病。爱其二，金融创新唉受到抑制。按照碍“由监管能力决挨定允许创新的空扒间”的监管思路邦，无论何种创新坝都要由监管机构半层层审批。而且笆，凡是与现

59、有规翱章不符，或文件隘没有明确规定可鞍以办理的几乎都啊会不予受理。这哀种情况下中小银绊行只能跟在大银奥行身后，在机制癌上、业务上沿袭哎、传承而缺乏创败新动力，同时，坝在实力上、技术拔上、素质上又处伴于明显劣势，因澳此，发展受到抑把制，路越走越窄岸，经营越来越困袄难。熬(3)扮商业银行现行的哎信贷政策难以满暗足中小企业贷款瓣的需求翱银行风险控制能稗力不足，又缺乏岸相应的风险转移背措施和机制，所摆以不敢向高风险颁企业投资，造成捌对中小企业信贷捌紧缩，导致贷款坝门槛提高，中小翱企业间接融资困半难。虽然中央银埃行能通过提高贷暗款利率的方式鼓百励银行对中小企癌业放贷，但是提巴高利率所带来的奥收益与风险及

60、交佰易成本并不能相白抵，所以中小企扮业很难从大型国熬有商业银行获得百贷款。此外，虽蔼然中小型商业银翱行能为部分中小哎企业提供资金，叭但是由于我国建艾立的是以四大国阿有商业银行为主俺的高度集中的金八融体制，对以民佰营为主的中小型熬商业银行支持不澳够，再加上这部俺分银行自身资本伴实力不足，所以鞍难以满足中小企肮业的贷款需求。昂2、般中小金融机构发跋育不完善邦有地缘优势的中鞍小金融机构存在哀为中小企业融资败支持方面的困境半我国虽然有遍及艾城乡的农村信用熬社、城市商业银熬行等中小金融机疤构，但是，由于柏它们没有得到政爸策性融资权，自佰身发展问题没有唉解决，以及整体胺实力、知名度、耙业务范围、规模颁等方