从中望软件看国内CAD发展趋势

1、2投资要点：看好智造软件未来十年大趋势美国工业软件市场规模是中国16倍，我国工业软件仅占全行业软件总量的2.4%，但却是工业 的核心基础。2018年全球工业软件产品市场规模达到3893亿美元，2018年中国工业软件市场规模为1477亿元。本土工业软件厂商发展的驱动力：技术力提升与正版化催化驱动一：性价比，替代海外昂贵的产品驱动二：正版化，渗透率提升，渗透率=有效市场规模/理论市场规模驱动三：国产化，市占率提升，背后逻辑是国产厂商技术能力的提升与外部摩擦环境的催化中望软件自成立之初即专注CAD软件的研发与销售，先后经历了二次开发、技术引进和自主研 发三个阶段，逐渐拓展产品品类并掌握关键技术。标准

2、化通用型软件产品：毛利率可高达99%，净利率可达23-40%，ROE达35-45%拓展性强：通用性可发展为综合性厂商掌握对生态的话语权，海外大厂Autodesk、达索通过内生外延 拓展品类，国内用友、金蝶也是类似路径护城河深：技术壁垒高，一旦突破追随者很难跟上相关标的：中望软件（未上市）、盈建科、广联达、用友网络、金蝶国际主要内容智能制造全景拆解中望软件详细拆解国产CAD厂商的两大机会为什么中望具有长期成长性？3设计数据41.1 智能制造全景运维退役报废回收系统设计建造投产设计仿真产品订单生产计划材料供应流程规划生产工程设备执行生产控制生产操作产品订单生产管理（车间级）产品 订 单交付销售客户

3、支持仓产储品物订流单CAPPCAM高端机床机器人 3D打印激光设备变频器伺服器 PLC DCSCADEDACAEAPSSCMCRMHMISCADAWMS WCSAPM MROAPMERP 制造流程 生产设计流程PLM 管理流程 运营流程MRPMES QMS APC PLM工业互联网APP制造数据运维数据资料来源：知识自动化，申万宏源研究51.2 本土CAD厂商发展历史资料来源：各公司官网，申万宏源研究61.3 工业软件占比全球较小美国工业软件市场规模是中国16倍，我国工业软件仅占全行业软件总量的2.4%， 但却是工业的核心基础。2018年全球工业软件产品市场规模达到3893亿美元，2018年中

4、国工业软件市场规模为1477亿元，约为美国市场的1/16。我国2019年共实现软件业务收入7.18万亿元，工业软件占比仅2.4%，占比不高但却是工 业的核心基础。资料来源：中望招股说明书，申万宏源研究全球工业软件市场规模（亿美元）中国工业软件市场规模（亿元）71.4 预计本土厂商将提速根据赛迪数据，预计未来几年中国工业软件的市场规模增速为16%左右。考虑本土厂商抢占海外份额，预计相关公司的增速将大幅高于行业增速。资料来源：赛迪顾问2019年报告 ，申万宏源研究预计中国工业软件市场规模增速约为16% （亿元）工业软件结构预测（亿元）81.5 详细拆解工业软件构成详细分拆工业软件市场构成，嵌入式占

5、比最大，研发设计类占比最小。嵌入式软件占比一半以上，达到57.4%；其次是企业管理、生产控制分别为17.1%、 17.0%；研发设计占比最小仅为8.5%。需要说明的是，ERP等企业管理软件应用场景覆盖全行业，仅仅针对工业企业才能算作 工业软件，目前尚不知赛迪的统计口径。但不影响中望所涉及的研发设计类软件市场的 分析。资料来源: 赛迪顾问2019年报告，申万宏源研究91.6 智能制造全景生产设计流程生产工程流程规划产品设计CAMCAECAPPCAD/EDA关注怎样生产？设计是工程的源头，帮助优化从产品设计到流程规划、生产工程、和制造的流程，如何在越来 越短的周期里推出更多样的产品。生产设计流程C

6、AD：计算机辅助设计EDA：电子设计自动化软件CAE：计算机辅助工程CAPP：计算机辅助工艺规划CAM：计算机辅助制造2019年市场规模46亿元资料来源: IDC，申万宏源研究101.7 从CAD到CAX全产业链CAD是研发设计软件的一种，与CAD紧密相关的还有CAE、CAM、CAPP等。CAD侧重设计阶段，画出二维、三维模型；CAE侧重分析，如受力分析，电磁分析得到仿 真结果；CAPP侧重于做加工步骤的规划；CAM侧重制造和加工，通过模型生成工程序。 以上顺序大概是从设计到生产的几个主要阶段。CAE是CAD的自然延伸，各家巨头都在布局。如达索并购工程仿真软件Exa公司，西门子收购计算流体力学

7、仿真领域的领先企业CD- adapco，Autodesk收购了大型通用的有限元分析 ALGOR公司等，标志行业巨头对 CAE 领域的重视不断提升。资料来源：公司官网，申万宏源研究主要内容智能制造全景拆解中望软件详细拆解国产CAD厂商的两大机会为什么中望具有长期成长性？11122.1 从二次开发到自主研发资料来源：公司官网，申万宏源研究自主研发阶段1992年公司前身中望商业 成立，基于AutoCAD二次 开发装修设计软件1998年公司成立，继续专注CAD二次开发技术引进阶段二次开发阶段2002年加入ITC，基于其 技术框架及代码推出第一 代2D CAD产品2004年进军海外市场，产 品销往港台、

8、东南亚2010年收购VX公司，推出公司首款3D CAD产品2012年推出自主研发的第 二代2D CAD2012年推出移动端CAD2013年推出教育版和多款 专业版本CAD2016年推出第三代2D CAD2019年推出首款CAE产品 和首款 2D CAD Linux 产 品中望软件自成立之初即专注CAD软件的研发与销售，先后经历了二次开发、技术引 进和自主研发三个阶段，逐渐拓展产品品类并掌握关键技术，现已成为国内领先的 CAD厂商。132.2 市场最喜欢的商业模式之一纯软件，市场最喜欢的一种商业模式CAD/CAE是生产设计流程领域中最大细分市场，其他为垂直细分行业的特定应用产品及二次开发产品标准

9、化通用型软件产品：毛利率可高达99%，净利率可达23-40%，ROE达35-45%拓展性强：通用性可发展为综合性厂商掌握对生态的话语权，海外大厂Autodesk、达索通过内生外延拓展品 类，国内用友、金蝶也是类似路径护城河深：技术壁垒高，一旦突破追随者很难跟上资料来源：wind，申万宏源研究142.3 收入进入高速增长快车道目前公司产品线包括2D（ZWCAD）、3D（ZW3D）、仿真（ZWSim-EM）三 大产品线，以及基于2D、3D两大平台衍生出的教育类软件产品 。公司收入保持快速增长，2019年公司收入达到3.6亿元。近3年来公司收入增长进入快车道，复合增速达40%。资料来源：中望招股说明

10、书，申万宏源研究中望产品线45%40%35%30%25%20%15%10%5%0%4.03.53.02.52.01.51.00.50.0201420152016201720182019图：2019年公司收入达到3.61亿元-100%-50%0%50%100%150%-0.20.00.20.40.60.81.0201420152016201720182019营业总收入同比(YOY)图：2019年公司归母利润达到0.89亿元归属母公司股东的净利润同比(YOY) 注：2015、2016的归母净利润增速分别为-404%、2280%资料来源：wind，申万宏源研究152.4 用户数大量增长资料来源：中望

11、软件招股说明书，申万宏源研究按照量价关系拆解：收入=量*价核心技术提升和客户规模扩大是公司收入增长的主要驱动因素技术提升带来公司销售产品议价能力提高，2018年和2019年，公司数量授权方式下软 件的平均价格的同比增幅分别为11.50%和15.28%。同时，公司客户规模不断扩大，18、 19年数量授权方式下软件销售数量同比增幅分别为30.87%和17.39%。2017、2019年， 公司产品总用户数分别达到55万和90万，增长64%。162.5 自产软件收入占比超过90%公司主营业务包括自产软件、受托开发及技术服务，以及外购产品的销售。 其中，自产软件收入占比超过90%，是收入及其增长的主要来

12、源。自产软件业务即公司自主开发的CAD软件产品，其中2D系列产品占2019年 自产软件收入的75%，2D CAD为最大产品品类。2017年以来，各产品的 收入贡献占比维持稳定。资料来源：中望软件招股说明书，申万宏源研究172.6 标准化产品，高毛利率资料来源：wind，申万宏源研究公司提供标准化产品，友商多以二次开发为主。工具类软件厂商多为标准化产品，即使根据不同行业延伸的行业定制版，也能以 标准产品销售。行业其他CAD公司多以海外CAD为基础进行二次开发。中望标准产品为主毛利率较高近三年公司的整体毛利率保持在96%以上。2019年公司3.61亿销售收入中，定制 开发的仅720.82万元。表：

13、中望标准产品为主毛利率较高182.7 主要客户覆盖建筑、制造业等公司终端客户主要涉及建筑业（建筑工程、勘测、园林）、工业制造业（机 械、汽车汽配、模具、工业设计）以及教育行业（学校等）。CAD软件销售单价相对较低，单个终端用户所需产品总价不高，同时公司海 外经销商往往只覆盖部分地区，因此公司客户较为分散。2019年公司直销、 经销模式前五大客户销售额占总营收比分别为6.16%、8.23%，公司不存在 对单一客户依赖的情况。资料来源：中望软件招股说明书，申万宏源研究2019年中望软件直销模式前五大客户2019年中望软件经销模式前五大客户客户名称销售金额（万元） 占全部营收比上海日清城市规划设计有

14、限公司568.581.57%Totalcad Comercio E Servicos Em中国宝武钢铁集团有限公司363.751.01%Informatica Ltda.国家电网有限公司321.790.89%Zw-France（法国）402.181.11%深圳泰德激光科技有限公司268.060.74%杭州永荣实业（教育类软件经销商）366.121.01%合计2224.286.16%合计2970.298.23%客户名称销售金额（万元）占全部营收比Nitrosoft.Co.,Ltd（韩国）1240.653.44%中国中车股份有限公司702.091.94%Uslugi Informatyczne S

15、zansa Sp.Z O.O.551.221.53%410.121.14%192.8 软件厂商销售费用率与模式有关销售费用率高相对于硬件厂商一般会完善的分销体系，如紫光数码、神州数码，销售费用率相对偏低。 相对于知名度与成熟度略高广联达、用友、金山，费用率偏高。中望与数码大方、浩辰相比，销售费用率都在30-50%的水平。销售费用中一半以上是员工薪酬，销售人均薪酬为29.5万元资料来源：Wind，申万宏源研究202.9 国内直销，海外经销工业制 造业, 37%14%教育行 建筑业,业, 5%造业、 建筑业 等, 28%教育行业, 15%工业制直销, 57%经销, 43%国内市场：直销为主，在教育

16、行业采取经销策略国内因为试图打破海外厂商的垄断，需要贴身获取客户粘性，通常以直销为主。对于国内市场，直销模式能够降低产品售价，缩短服务半径，使得公司既能在争取中小企 业客户的竞争中能够以性价比取胜，又能在争取中大型客户的竞争中以服务质量及响应速 度取胜。直销模式还有利于加强公司对市场的掌控力，保持客户忠诚度。国外市场：采用经销模式，迅速扩展市场对于国外市场，公司通过与当地经销商合作迅速打入市场，充分利用经销商对当地客户需求的了解，迅速建立品牌知名度并提升品牌在全球的影响力。公司与境外经销商之间的合作模式为买断式销售。2019中望软件产品按渠道、行业拆分绝大部分境外经销商不是专营中望产品。售后：

17、直销客户由公司直接提供售后服务；经销客 户由经销商提供售后服务，无法解决的问题由经销 商汇总至公司，公司在更新版本软件中进行改进。资料来源：Wind，申万宏源研究212.10 授权仍是目前主要的商业模式收费模式是典型的软件授权和订阅两种永久授权指一次性买断永久使用权，若后续升级则需要另外收取升级费。单机版：按照授权数量收取授权费。网络版：按合同约定的可同时在线的最高用户数量收取授权费。场地版：指定的经营场所提供不限数量的某一版本软件的永久授权，并针对指定经营场所收取授权费订阅云化，目前不具备转云的条件订阅是收费模式的变化，云化是技术架构的变化，订阅是云化SaaS的必要条件当产品具备绝对市场份额

18、才能进行订阅制AutoCAD等海外大厂已强行采取订阅收费模式，正式国内厂商反击的好时刻中望订阅模式目前非常少，仅针对海外客户，国内客户并未打算在短期内推行资料来源：中望软件招股说明书，申万宏源研究222.11 销售重心从海外到国内公司销售重心逐渐转向国内，下游客户中，境外销售占比20%左右公司早期以境外为销售重心，近几年逐渐转向国内，境外占比呈下降趋势。自2001年 国务院办公厅对国务院系统使用正版软件工作进行全面部署开始，中国软件正版化工作 已经持续开展19年，逐步从中央机关、地方政府扩展到全国各企事业机构。公司境内外销售占比资料来源：中望招股说明书，申万宏源研究100%90%80%70%6

19、0%50%40%30%20%10%0%201420152016201720182019国内占比境外占比主要内容智能制造全景拆解中望软件详细拆解国产CAD厂商的两大机会为什么中望具有长期成长性？23243.1 产业驱动力：技术力提升与正版化催化站在全球视角：驱动力一：实现制造强国战略，由低成本竞争优势向质量效益竞争优势转变驱动二：降本增效驱动，是制造业企业的最核心能力本土工业软件厂商发展的驱动力驱动一：性价比，替代海外昂贵的产品驱动二：正版化，渗透率提升，渗透率=有效市场规模/理论市场规模驱动三：国产化，市占率提升，背后逻辑是国产厂商技术能力的提升与外部摩擦环境的催化253.2 第一阶段：海外市

20、场为主2015年以前，国内市场仍以盗版为主，海外市场首先掀起正版化中望软件，2004年成立海外业务部，进军海外市场。浩辰软件，2013年发力海外市场。浩辰20122013201420152016201720182019大陆46.1852.9148.5541.6146.8366.92增速14.6%-8.2%-14.3%12.5%42.9%海外7.987.6810.3314.0112.812.13增速-3.8%34.5%35.6%-8.6%-5.2%中望大陆65.9478.6298.37138.81192.85286.1增速19.2%25.1%41.1%38.9%48.4%海外45.7739.33

21、39.0143.9661.1573.59增速-14.1%-0.8%12.7%39.1%20.3%表：海内外销售对比（百万元）资料来源：wind，申万宏源研究资料来源：官网新闻书，申万宏源研究263.3 第二阶段：正版化，打开有效市场规模2014-2015年海外大厂大力打击国内盗版我国高度重视软件版权保护，并将正版化作为专项工 作来推进。2001年国务院办公厅对国务院系统使用正版软件工作进行全面部署，至今已经持续开展19年。盗版软件的处罚是实打实的，并且力度大。表：推进正版化的政策2001年10月，国务院办公厅印发关于使用正版软件清理盗版软件的通知，对国务院系统使用正版软件工作进行了全面部署，2

22、002年5月完成了国务院系统软件正版化工作。2004年5月，国务院办公厅对省、市级政府机关使用正版软件工作进行部署，2004年12月、2005年12月分别完成了省、市两级政府机关软件正版化工作。2006年4月，国家版权局等9部委联合发布关于印发的通知，全面部署企业软件正版化工作。如昆山出台2009年企业软件正版化资助项目与示范单位评定奖励暂行办法,法人企业年内项目总投入20万元以上,软件正版率50%以上的便可申请获得政府资助,资助标准分为6个档次,最高一档是10万元.2010年10月，国务院办公厅印发关于进一步做好政府机关使用正版软件工作的通知，部署中央、省、市、县四级政府机关软件正版化检查整

23、改工作。2011年1月，国务院印发关于进一步鼓励软件产业集成电路产业发展若干政策的通知，要求进一步推进软件正版化工作，探索建立长效机制。2011年5月，135家中央国家机关完成软件正版化检查整改工作。2012年1月，国务院批复同意建立由原新闻出版总署（国家版权局）牵头、15个部委组成推进使用正版软件工作部际联席会议。2012年6月，31个省（区、市）省级政府机关完成软件正版化检查整改工作。2013年3月，全国59.11%的地市级、32.28%的县级政府完成软件正版化检查整改工作。2019年6月，国家市场监督管理总局发布关于印发2019年全国打击侵犯知识产权和制售假冒伪劣商品工作要点的通知，提及

24、推进互联网领域侵权假冒治理，严格版权保护等内容。 如2020年广州市黄埔区 广州开发区加强知识产权运用和保护促进办法正版化补贴最高100万元2020年8月，新时期促进集成电路产业和软件产业高质量发展的若干政策凡在中国境内销售的计算机所预装软件须为正版软件资料来源：国家版权局，申万宏源研究资料来源：百度新闻，申万宏源研究273.3 第二阶段：正版化，打开有效市场规模资料来源：BSA，申万宏源研究正版化打开有效市场规模的天花板正版化打开有效市场规模的天花板。根据理论使用人数*单价可得到理论市场空间，但是 由于盗版的存在导致实际的市场规模大打折扣，“渗透率=有效市场规模/理论市场规模” 大幅提升。根

25、据BSA全球软件联盟数据，中国盗版占比仍是全球最高，达到66%，同期美 国仅15%。操作系统、办公软件、杀毒软件由于政策强制力度大，预计盗版率小于该数 值，推测CAD类工具软件的盗版率更高。假设达到美国的状态，还有50%的转化空间， 那么实际市场规模将有翻倍的空间。中国的盗版率最高约66%283.4 价格优势是早期切入的最好方式企业追求正版化与性价比的平衡中望跨版本升级只收一次费用。Autodesk于2015年停止license模式，全部升级为订阅模式。即使团购，价格还是远高于国产厂商。海外厂商的隐形成本根据中望公众号披露，国外软件厂商发布新的实名制授权政策，规定CAD软件一个授权许可只能由一

26、个 用户使用，同时将永久授权（用户以前购买的永久许可）的升级费用上调20%。企业内部的设计人员， 除了部分需要每天较长时间使用CAD软件外，其余的设计CAD软件的使用频率低，且每次使用的时间也 不长。如采用实名制授权，意味着企业需为这部分设计人员也购买单独的授权许可，提升了企业成本。厂商版本产品类型定价定价（换算成人民币）ZWCAD 20202D CAD499英镑-1,224英镑4,363-10,702元中望软件基于ZWCAD 2020二次开发的专业软件2D CAD899英镑-1099英镑7,860元-9,609元ZW3D 20203D CAD2,500英镑-5,800英镑21,858元-33

27、,225元AutoCAD （每年订阅）2D CAD月付210美元/月、年付127美元/月、三年付102美 元/月年付8,724-17,962元3DS MAX拓展功能8650 /年MAYA拓展功能8650 /年欧特克REVIT INVENTOR拓展功能 拓展功能10161 /年8692 /年NAVISWORKS拓展功能3880 /年CIVIL 3D拓展功能9673 /年传媒和娱乐软件集拓展功能12079 /年INFRAWORKS拓展功能7304 /年达索SolidWorks3D CAD3,995美元-7,995美元28,475元-56,986元PTCCore3D CAD535美金/206美金的维

28、护费（必须）5282元资料来源：公司官网，申万宏源研究293.5 第三阶段：国产化，市占率提升从全球竞争格局看，海外厂商领先国内厂商一大段距离。国内2D发展较早，产品较为成熟，国内厂商具备二线竞争力。3D由于技术难度和发展时间，国内厂商处于第三梯队。海外的依赖，是中长期考虑的关键问题。中望公司招股书披露“随着中美环境变化，核心技术国产化的重要性愈发突出，出于对先 进制造和信息安全问题的考虑，国产研发设计类工业软件进入国内大型企业的步伐将加快， 国产工业软件实现对国外工业软件的逐步替代将成为工业软件行业的长期趋势。”CAD服 务的都是核心制造业，其重要性不言而喻主要阵营的公司资料来源:中望招股说

29、明书，申万宏源研究产品第一梯队第二梯队第三梯队2D CADAutodesk中望、浩辰、数码大方3D CAD达索、西门子PTC中望电磁仿真CAEHFSS、CST中望303.6 国产软件产品力水平提升中望在高端领域占比（万元）2D达到可比程度2D主要应用于建筑业、制造业、学校等，中望与海外厂商在客户类型上没有差异。海外厂商覆盖了更多大型建筑、大型基础设施、大型设备制造的客户，售价更高。壳牌、大众、丰田、三星、通用、本田等全球知名品牌下属企业已经使用中望的产品3D差距较大海外厂商产品具备航空、航天、汽车等高端领域的覆盖能力。如达索、西门子占有了全球 航空业大部分市场份额。中望仅覆盖非关键岗位的部分产

30、品。海外厂商除此之外还能满足整车设计、整车装配、运动仿真等更为复杂的场景。中望与海外厂商差异资料来源:中望招股说明书，申万宏源研究2D客户对象与应用领域定价能力中望软件建筑业、制造业、学校等中高海外厂商建筑业、制造业、学校等，包含大型建筑、大型基础设施、大型设备制造高、中高3D客户对象与应用领域定价能力中望软件航空（仅零配件）、航天（仅零配件）、船舶、机械、汽车（仅零配件）、 中等 电子高科技、装备制造等海外厂商航空、航天、船舶、机械、汽车、电子高科技、装备制造等高项目2019年2018年2017年金额占比金额占比金额占比航天/航空32.90.38%3.420.05%1.630.04%汽车22

31、5.092.61%29.620.41%15.710.34%3D CAD收入8,620.047,227.754,606.28313.7 工业软件的一体化发展趋势72家央企已经逐步采用公司产品作为替代根据招股书破路，在国内市场共有72家央企或其下属全部/部分替代AutoCAD或其他 海外产品，覆盖全部97家央企 的74.23%。仍有较大的空间。公司下游客户主要集中在制造业、建筑业、学校等教育行业，根据国家统计局数据， 2019年规模以上（年主营业务收入2000万元以上）的工业企业单位数为372822个， 建筑业企业单位数为103814个，普通高等学校数2688个，普通高中学校数13964。根 据招

32、股书数据，公司2019年服务的客户总数量仅为4081家，仍具有较大的市场开拓空 间。船舶设计替换江南造船（集团）有限责任公司广船国际有限公司（广州中船龙穴造船有限公司）招商局重工（江苏）有限公司云南昆船设计研究院有限公司中船黄埔文冲造船有限公司昆明昆船物流信息产业有限公司中船桂江造船有限公司厦门船舶重工股份有限公司中船西江造船有限公司广东新船重工有限公司南京中船绿洲机器有限公司向海重工集团股份有限公司上海外高桥造船有限公司友联船厂（蛇口）有限公司上海江南长兴造船有限责任公司上海华润大东船务工程有限公司沪东中华造船（集团）有限公司主要内容智能制造全景拆解中望软件详细拆解国产CAD厂商的两大机会为

33、什么中望具有长期成长性？32334.1 中望是唯一不依赖海外核心技术的国产厂商CAD的核心在于内核，决定能力边界和行业扩展性。CAD架构分为三层，内核（核心基础）+平台业务层（提供基础功能）+行业业务逻辑（提 供行业专用功能）2D内核分为四层：定义最标准的基础类型和函数库，实现对外拓展的能力。组织DWG文件数据，提供点、向量、求交等计算。对外层提供图形交互。实现图形界面。3D内核分为三层：内存与数据管理，整个内核的基础。几何对象数学算法，提供几何建模的 数学支撑。三维造型实现资料来源:中望招股说明书，申万宏源研究344.1 中望是唯一不依赖海外核心技术的国产厂商资料来源:中望招股说明书，申万宏

34、源研究最重要的内核被国外垄断。目前主要的内核Parasolid、ACIS、CGM都被国外垄断。内核的研究成本比较大，也很难单独作为产品销售，通常是以技术授权的方式获得内核使 用权，在此基础上开发自己的CAD产品。为什么内核难研发？一方面需要依赖复杂的工业应用场景，另外一方面需要专业几何、数学相关算法理论支撑，技术突破难度高。主要内核及其拥有者几何建模内核拥有者国家典型产品CGM达索法国CATIA（达索旗下的3D CAD软件）ACIS达索法国Abaqus（达索旗下CAE软件）MSC（美国CAE软件）Parasoild西门子德国NX（西门子旗下的3D CAD软件）SolidEdge（西门子旗下的3

35、D CAD软件）Topsolid（法国3D CAD软件）GranitePTC公司美国Pro/E（PTC旗下的3D CAD软件）OPEN CASCADEMatra Datavision法国开源技术354.2 内核全球变迁史资料来源：各公司官网，申万宏源研究与Parasolid有关的创立及收购事件与ACIS有关的创立及收购事件与Shape manager有关的创立及收购事件 与OpenCASCADE有关的创立及收购事件364.3 中望是唯一不依赖海外核心技术的国产厂商公司于2010年收购VX，解决内核“卡脖子”问题。公司收购后在广州同步组建了三维几何建模内核算法组，与美国研发中心共同对进行了近 1

36、0年的持续研发改进,形成三维几何建模内核Overdrive，核心技术拥有自主知识产权，具 备底层开发能力，产品关键核心技术不依赖于第三方供应商。从技术指标上看，2D产品已经不属于海外竞争对手，但是3D仍有提升空间。仍有少量模块采购。下图中红色数字为使用的第三方授权模块。资料来源:中望招股说明书，申万宏源研究374.4 中望逐步建立二次开发生态二次开发生态是CAD实现市场突破的重要因素。工业软件服务的细分领域较多，单一软件和厂商不能满足所有行业的需求特征及细分纵深的开发。 所以将CAD软件分成CAD平台和CAD专业应用，CAD软件公司开发CAD平台，行业开发商负责二 次开发符合细分行业需求的专业

37、应用。CAD领域两个事实标准DWG数据标准、ARX二次开发标准都由Autodesk制定。DWG是数据标准，ARX是平台扩展的二次开发标准，由于Autodesk的先发优势积累 了大量二次开发应用和用户，使得二次开发厂商不得不用ARX作为标准。公司合法使用Autodesk的标准更新，也在开发自有数据标准。Autodesk通常每三年对DWG数据标准进行一次更新。随后ODA会完成对新DWG数据标准中数据 定义的解析，ODA的会员可以使用ODA的技术成果，并保持对新DWG数据标准的持续兼容，每年 会员费不超30万元。同时公司自研了ZRX二次开发标准以实现ZWCAD的平台软件的专业应用开发。Autodes

38、k拥有上千种二次开发行业应用，中望拥有180多种2D产品在国内市场已有数十家二次开发伙伴，待开发有几十家，合作领域覆盖了建筑、电力电网、 工程算量等。3D已经开发钣金设计、焊接件设计等典型行业，同时在开发机电协同设计、管道设 计、线束设计等模块。72家央企已经逐步采用公司产品作为替代。384.5 公司已经陆续开发行业应用合作领域二次开发商状态功能制造业【模具】燕秀工具箱已开通塑胶外挂软件,包含国内模具常用的塑胶模具标准件【模具】TsaiPress即将上线软件功能包含从产品展开、排样、模板绘制、标准件绘制直至加工图纸注解输出、批量打印等一系列设计所要用 到的一整套功能【模具】米思米冲压模即将上线

39、通过类别检索、模具装配图、关键字、分类结构图、历史记录、收藏夹等检索方法快速准确地选定产品【模具】米思米塑料模即将上线通过类别检索、模具装配图、关键字、分类结构图、历史记录、收藏夹等检索方法快速准确地选定产品【电气】小林电气即将上线专为电气专业提供电气设计环境的CAD系统【电气】诚创电气即将上线专业的电气行业解决方案，从绘制原理、自动生成端子排、自动生成施工接线图、到最终设计检查业【建筑】天正建筑已开通研发了以天正建筑为龙头的包括暖通、给排水、电气、结构、日照、市政道路、市政管线、节能、造价等专业的 建筑CAD系列软件【勘察】智源云设计平台已开通智源云设计平台是四方智源旗下产品，既可实现专业内

40、协同，又可以实现专业间协同【勘察】智源云图已开通可实现对成果档案的严格管理【电力】道亨CAD数字化选线系 统已开通进行线路路径选线工作并能生成道亨org格式的平断面图，从而提高输电线路设计的效率及质量【勘察】纬衡数字化出版平台已开通自动识别图幅、自动拆图、批量打印、批量转PDF，实现数字化签名签章，为设计院直接打印蓝图提供有效的软 件技术支撑工程建设行 【勘察】纬衡协同设计平台已开通系统提供云应用客户端，实现专业内和专业间的协作配合工作【规划】飞时达国土空间规划已开通用于国土空间总体规划、村庄规划、控制性详细规划、专项规划、以及城市设计等【总图】飞时达总图已开通适用于工厂总图设计、工业总平面设

41、计等领域的智能化设计软件【造价】飞时达土方已开通适用于规划总图场地土石方计算、道路设计土石方计算、园林设计场地改造、农田与土地规划规整、河道堤坝设 计计算等飞时达工具包已开通兼具图形协同管理、辅助绘图编辑、图形属性管理的通用工具软件，内容包括项目文件集成工具、辅助绘图编辑 工具以及属性信息管理工具【勘察】华智三二维协同平台已开通实现模型链接、提资、导图、布图、打图自动化【管道】鸿业管立得即将上线为用户提供了管线设计、热力管网设计、管线综合设计等金蝶即将上线企业管理软件思普PDM6.0即将上线光、机、电、软多学科的一体化管理红帆造船PDM即将上线造船计算机辅助设计PLM系统 华天即将上线从产品研发管理的CAD/CAPP/PDM/Co-PLAN（协同工作平台）到生产制造环节的CMMP（协同制造管理平台） 的产品全生命周期管理系统鼎捷即将上线企业管理软件艾克斯特即将上线覆盖CAD/ PLM/CAPP/ MPMS/MES/MRO/ERP各个领域天喻PLM即将上线优化专业厂级和车间级工艺路线管理模式资料来源：公司官网