财务投资管理培训课程

1、财务管理实训财管实训大纲把捌实践教学目的瓣按爱 财务管理案实践教学，旨在蔼使学生巩固财务敖管理学的理论知跋识，并能具体运胺用于实践，使学扮生将财务管理的八理论知识和实践碍活动相结合，融肮会贯通，从而提罢高学生分析判断隘能力、独立思考吧能力和解决综合半问题的能力。靶实践教学内容与盎课时安排八实稗 叭践唉 挨教拌 懊学八 矮内摆 敖容办课时分配邦校内模拟实验啊校外实训芭合计安第一部分办 袄总拜 板论懊4矮4跋第二部分氨 耙筹资管理哎8罢8哀第三部分扮 扒营运资金管理捌6哎6笆第四部分拔 搬项目投资管理矮8办8邦第五部分凹 矮对外投资管理班6鞍2爸8按第六部分耙 皑收入和利润管理澳6把6胺第七部分背

2、 岸财务预算财务分唉析俺6爸6皑合安 绊计瓣44办2熬46唉第一部分安 笆财务管理总论拜扒实践教学目的拔矮使学生了解财务熬管理的特点、作爸用及在企业中的般重要位置，增强阿对财务管理的感背性认识，提高学扒生的学习兴趣和鞍热情，为今后财唉务管理课程的学矮习奠定基础。靶昂实践教学地点靶校内。 实践形式板对材料进行分析俺。哎 笆实践教学内容捌挨1.财务管理的摆作用哎2.财务管理的扒地位半3.财务管理目安标考核方式调查报告。拔第二部分霸跋 筹集管理柏阿实践教学目的凹岸懊 使学生进一步颁把握企业筹资的啊渠道和方式，各白种筹资方式的优挨缺点，企业筹资佰过程中的影响因癌素及如何控制筹坝资的成本和风险颁。通过筹

3、资方案白的制定，也能提邦高学生分析问题背、解决问题的能伴力、独立思考能澳力、实际操作能板力及成员的相互八合作能力。 爸 蔼 跋 挨 败 芭 埃 傲 按颁实践教学地点哀校内实训。凹扮实践教学内容罢1. 叭企业筹资渠道和澳方式；巴2. 摆各种筹资方式的爸优缺点；敖3. 胺筹资时应考虑的鞍有关因素（环境颁、投资项目、法颁律规定等）；板4. 吧筹资成本和筹资颁风险。唉 拔考核方式靶 暗1. 俺筹资计划书。芭2.啊实训基地单位筹佰资情况分析报告绊第三部分 靶营运资金管理袄实践教学目的啊半使学生了解现金傲、存货、应收账鞍款等营运资金在稗企业的作用及相板关成本情况，了摆解加速营运资金办周转的重要性。捌把握现

4、金、存货阿和应收账款管理隘的办法和技巧。暗昂实践教学地点暗背校外实训基地单蔼位芭 伴实践教学内容斑1.现金管理般2.应收帐款管白理3.存货管理考核方式 实习报告扳第四部分背扒 项目投资管理把阿实践教学目的白哀使学生加深对投扒资项目决策的基疤本程序和方法的俺理解和认识，进翱一步熟悉和掌握般项目投资的目的翱，项目投资的现昂金流量的评估方罢法、投资项目决白策的投资回收期扮、净现值和内涵背报酬率等指标的凹应用和影响投资碍项目各因素的分背析。罢澳实践教学地点昂败本校、实训基地昂单位佰矮实践教学内容邦艾1. 八项目投资的目的氨；拌2. 碍项目投资时应考岸虑的因素；稗3. 鞍项目投资现金流鞍量的评估；癌4.

5、 半项目决策指标。颁 耙考核方式板 挨1.奥投资计划书。瓣2.霸实训基地单位投巴资项目分析报告傲第五部分碍佰 对外投资管理氨拌实践教学目的爸奥使学生对不同证佰券的特征有进一澳步的了解，并在矮实践过程中了解傲和熟悉证券投资板的基本常识、有坝关的法律知识及岸证券投资方法和熬证券分析方法，爱提高学生的实践八能力、分析能力爱和相互合作能力拜。隘 奥实践教学地点叭靶校内、校外实训霸基地。把懊实践教学内容案阿1. 捌债券和股票的特澳点；皑2. 拜债券和股票的价把值评价；跋3. 翱债券和股票收益哎的计算；按4. 板债券和股票风险班的衡量；佰5. 袄投资组合的作用唉。傲 阿考核要点罢 捌1. 罢投资总结报告。

6、摆2.实训基地单氨位证券投资情况啊分析报告艾第六部分艾案 收入和利润管邦理吧巴实践教学目的吧昂搬 通过本部分捌的实践，使学生跋对企业不同股利爱政策形式及其优靶缺点有进一步的疤了解，把握股利吧政策与企业筹资柏、投资和其股票肮市场价值之间的跋关系，对企业有芭利不分和股票股翱利的利弊进行论班证和把握。凹叭实践教学地点跋校外相关企业。笆爸实践教学内容癌耙1. 隘和企业股利政策耙相关的因素；俺2. 靶企业股利政策的绊类型；肮3. 挨各种股利政策的佰比较；八4. 办股票股利的利弊把。背 哀考核方式扳 分析报告。皑第七部分捌斑 财务预算与财扒务分析班芭艾实践教学目的挨按芭 使学生熟练办掌握财务预算的唉编制，

7、企业财务邦报表分析的各种扒方法和技巧，能败从复杂的报表资把料中分析企业的版偿债能力、运营埃能力和获利能力扳，总括把握企业挨的财务状况和经斑营成果，为企业班相关利益各方的翱财务决策提供有袄价值的信息。通袄过这项实践，使八学生分析和解决扮问题的能力都有叭所提高。挨氨实践教学地点邦校内实训基地。昂佰实践教学内容坝啊 版1.百财务预算的内容皑与编制方法翱2碍.翱财务分析的目的坝；般3唉.哀财务分析的内容矮；扳4吧.罢财务分析的方法凹。 考核方式百.伴财务分析报告。熬第一部分鞍 斑财务管理总论扒案实践教学目的摆胺通过本部分实践唉，使学生了解财霸务管理的特点、扮作用及在企业中颁的重要位置，增胺强对财务管理

8、的搬感性认识，提高安学生的学习兴趣爸和热情，为今后哀财务管理课程的埃学习奠定基础。课时安排校内实训4课时埃伴实践教学地点皑校内。摆 霸实践教学要求隘安一、根据本实践伴教学的目的，拟傲订调查题目，列耙出调查问题，或俺打印调查问卷。碍二、对调查采访摆资料进行整理和班总结，写出一份靶调查报告。般昂实践教学内容案半一、财务管理的疤含义和内容岸企业财务，是指鞍企业在生产经营隘过程中客观存在安的资金运动及其般所体现的经济利巴益关系。前者称瓣为财务活动，后柏者称为财务关系疤。财务管理，是邦企业组织财务活翱动、处理财务关奥系的一项综合性敖的管理工作。第一、财务活动笆企业的财务版活动包括投资、拌资金营运、筹资奥

9、和资金分配等一熬系列行为。捌1.投资活艾动板投资，是指扒企业根据项目资班金需要投出资金拔的行为。企业投版资可分为广义的癌投资和狭义的投艾资两种。半广义的投资耙包括对外投资（哎如投资购买其他八公司股票、债券爸，或与其他企业伴联营，或投资于矮外部项目）和内癌部使用资金（如挨购置固定资产、笆无形资产、流动邦资产等）。狭义罢的投资仅指对外叭投资。爸2.资金营斑运活动败企业在日常澳生产经营活动中艾，会发生一系列哀的资金收付行为艾。首先，企业需白要采购材料或商颁品，一边从事生拌产和销售活动，懊一边还要支付工扳资和其他营业费唉用；其次，当企隘业把商品或产品班售出后，便可取八得收入、收回资暗金；最后。如果班资

10、金不能满足企唉业经营需要，还柏要采取短期借款斑方式来筹集所需奥资金。为满足企暗业日常经营活动肮的需要而垫支的懊资金，称为营运盎资金。因企业日埃常经营而引起的摆财务活动，也称鞍为资金营运活动稗。扳3.筹资活熬动盎筹资，是指芭企业为了满足投爸资和资金营运的鞍需要，筹集所需拌资金的行为。板在筹资过程摆中，一方面，企矮业需要根据企业罢战略发展的需要昂和投资计划来确埃定各个时期企业盎总体的筹资规模佰，以保证投资所巴需的资金；另一傲方面，要通过筹隘资渠道、筹资方懊式或工具的选择艾，合理确定筹资稗结构，降低筹资般成本和风险，提白高企业价值。癌4.资金分巴配活动颁企业通过投伴资和资金营运活盎动可以取得相应袄的

11、收入，并实现吧资金的增值。企扮业取得的各种收跋入在补偿成本、版缴纳税金后，还巴应依据有关法律背对剩余收益进行隘分配。广义的分半配是指对企业各跋种收入进行分割叭和分派的行为；伴而狭义的分配仅稗指对企业净利润凹的分配。瓣袄第二、绊财务关系耙企业资金的稗投放在投资活动扳、资金营运活动哎、筹资活动和资班金分配活动中，办与企业各方面有胺着广泛的财务关叭系。这些财务关暗系主要包括以下袄几个方面：暗1.企业与鞍投资者之间的财傲务关系，主要是白企业的投资者向盎企业投入资金，哀企业向其投资者凹支付投资报酬所办形成的经济关系霸。绊2.企业与笆债权人之间的财耙务关系，主要是澳指企业向债权人办借入资金，并按般合同邦的

12、规定支付坝利息和归还本金扳所形成的经济关般系。百3.企业与耙受资者之间的财捌务关系，主要是拜指企业以购买股岸票或直接投资的败形式坝向其他企业胺投资所形成的经哀济关系。疤4.企业与坝债务人之间的财俺务关系，主要是半指企业将其资金氨以购买债券、提敖供借款或商业信版用等形式出借给斑其他单位所形成八的经济关系。坝5.企业与办供货商、企业与绊客户之间的关系巴，主要是指企业百购买供货商的商罢品或劳务，以及吧向客户销售商品霸或提供服务过程哎中形成的经济关奥系。埃6.企业与般政府之间的财务奥关系，政府作为绊社会管理者，通癌过收缴各种税款昂的方式与企业发绊生经济关系。霸7.企业内稗部各单位之间的傲财务关系，是指

13、按企业内部各单位熬之间在生产经营百各环节中互相提扒供产品或劳务所扮形成的经济关系凹。盎8.企业与胺职工之间的财务爸关系，主要是指俺企业向职工支付跋劳动报酬过程中办所形成的经济利芭益关系。傲二、财务管理的案环节搬财务管理的奥环节，是指财务肮管理的工作步骤肮与一般工作程序澳。一般而言，企败业财务管理包括罢五个环节：（1拌）规划和预测（挨2）财务决策（把3）财务预算（俺4）财务控制（盎5）财务分析业拔绩评价与激励。跋三隘、企业财务管理笆目标的含义和种芭类啊企业财务管佰理目标是企业财俺务管理活动所希班望实现的结果。挨企业财务管理目般标有以下几种具碍有代表性的模式凹：把（一）利润按最大化目标般利润最大化

14、巴目标，就是假定搬在投资预期收益邦确定的情况下，白财务管理行为将办朝着有利于企业摆利润最大化的方熬向发展。皑利润最大化稗目标在实践中存敖在以下难以解决芭的问题：（1）隘利润是指企业一半定时期实现的税皑后净利润，它没挨有考虑资金的时唉间价值；（2）扒没有反映创造的霸利润与投入的资俺本之间的关系；芭（3）没有考虑癌风险因素，高额斑利润的获得往往耙要承担过大的风挨险，（4）片面拔追求利润最大化般，可能会导致企佰业短期行为，与斑企业发展的战略叭目标相背离。靶（二）每股叭收益最大化目标跋每股收益，稗是企业实现的利岸润同投入资本或矮股本数的比值，啊可以反映投资者奥投入的资本获取斑回报的能力。因拔此，每股收

15、益最吧大化目标是投资颁者进行投资决策翱时需要考虑的一阿个重要标准。但耙与利润最大化目按标一样，该指标把仍然没有考虑资盎金的时间价值和耙风险因素，也不叭能避免企业的短埃期行为，也会导案致与企业发展的胺战略目标相背离班。案（三）企业蔼价值最大化目标鞍企业价值就凹是企业的市场价班值，是企业所能佰创造的预计未来板现金流量的现值爸。俺企业价值最绊大化的财务管理拜目标，反映了企半业潜在的或预期罢的获利能力和成靶长能力，其优点懊主要表现在：（俺1）该目标考虑罢了资金的时间价哎值和投资的风险颁；（2）该目标袄反映了对企业资把产保值增值的要矮求；（3）该目捌标有利于克服管案理上的片面性和靶短期行为；（4败）该目

16、标有利于胺社会资源合理配埃置。其主要缺点矮则是企业价值的胺确定比较困难，傲特别是对于非上哎市公司。百股东作为所扳有者在企业中承挨担着最大的义务胺和风险，债权人捌、职工、客户、百供应商和政府也癌因为企业而承担把了相当的风险。巴在确定企业的财哎务管理目标时，暗不能忽视这些相笆关利益群体的利版益。企业价值最坝大化目标，就是凹在权衡企业相关背者利益的约束下爱，实现所有者或安股东权益的最大扳化。碍四艾、利益冲突的协霸调蔼协调相关利搬益群体的利益冲肮突，要把握的原哎则是：力求企业懊相关利益者的利案益分配均衡，也暗就是减少因各相爸关利益群体之间鞍的利益冲突所导肮致的企业总体收耙益和价值的下降阿，使利益分配在

17、按数量上和时间上暗达到动态的协调鞍平衡。罢（一）所有按者与经营者的矛拜盾与协调拌经营者和所埃有者的主要矛盾爸，就是经营者希哀望在提高企业价肮值和股东财富的挨同时，能更多地蔼增加享受成本；耙而所有者和股东昂则希望以较小的办享受成本支出带吧来更高的企业价巴值或股东财富。懊协调所有者与经案营者矛盾的主要凹方法有：（1）敖解聘；（2）接靶收；（3）激励靶。啊（二）所有盎者与债权人的矛佰盾与协调碍所有者的财务目罢标可能与债权人傲期望实现的目标挨发生矛盾。协调爱所有者与债权人岸矛盾的主要方法斑有：（1）附限拔制性条款的借款昂；（2）收回借拔款或停止借款。拔五、财务管理的岸价值观念哎（一）资金时间哎价值班1

18、、资金时间价八值的概念蔼资金时间价值是按指一定量的资艾金经过一段时间挨的投资和再投资版所增加的价值。凹一般情况下资金癌时间价值是指没芭有风险和没有通搬货膨胀条件下的绊社会平均利润率般.坝2、资金时间价邦值的计算安第一、终值与现斑值岸（1）终值也叫阿本利和（记为F疤），是指现在一稗定量的资金在未胺来某一时点上的阿价值。如图2霸伴1所示，即第n埃期期末的价值。板（2）现值也叫八本金（记为P）暗，是指未来某一背时点上的一定量八的资金相当于现敖在时点的价值。爱如图2案皑1所示，即第1吧期期初的价值。瓣第二、单利终值瓣和单利现值的计隘算俺资金时间价值的拌计算经常使用的版符号有：唉 P为现值（本挨金）；F

19、为终值阿（本利和）；i霸为利率； I为八利息；n为计息澳期数。傲单利是计算利息罢的一种方法，在按计算每期的利息瓣时，只以本金计版算利息，所生利稗息不再计息。埃（1）单利终值暗的计算（已知现挨值计算终值）阿单利终值是指一半定量的货币在若疤干期之后按单利办计算的本利和。案计算公式为：皑F=P+I=P案+P靶拜i懊板n=P暗把（1+白 i柏挨n）稗（2）单利现值佰的计算（已知终埃值计算现值）板单利现值是指在癌单利计息条件下俺未来某一时点上奥的资金相当于现昂在的价值。显然澳，单利现值是单安利终值的逆运算啊。将单利终值计拌算公式变形即可按得到单利现值的扳计算公式P=胺第三、复利终值安和复利现值的计跋算坝

20、复利是指本金生岸息，利息也生息阿的计息方式。俗耙称隘“拜利滚利挨”般。即每期产生的佰利息并入本金一鞍起参与计算下一扮期利息的计息方瓣式。在资本不断翱资本化的条件下邦，资本的积累应扮该用复利方式计般算终值与现值。暗在以后的有关章罢节中，如果不作耙说明，均假设用艾复利计息。翱（1）复利终值斑的计算（已知现奥值求终值）把复利终值是指一白定量的货币在若扒干期之后按复利昂计算的本利和。办计算公式为：F=P罢（2）复利现值佰的计算（已知终跋值计算复利现值捌）颁复利现值指在复癌利计息条件下，百将来某一特定时昂点的款项相当于百现在的价值。复伴利现值是复利终艾值的逆运算。其霸计算公式为P = F哀（3）名义利率

21、跋与实际利率拔 复利的计鞍息期间不一定是澳一年。例如：某哎些债券半年计息阿一次；有的抵押叭贷款每月计息一哎次；股利有时每颁季支付一次；银办行之间拆借资金伴均每日计息一次按等等。因此，名办义利率是指当利靶息在一年内要复碍利几次时给出的案年利率，而将相搬当于一年复利一埃次的利率叫做实俺际利率，即投资板者实际获得的报袄酬率。皑当利率在一年内扒复利多次时，每八年计算多次的终皑值会大于每年计案息一次的终值，暗实际利率一定会岸大于名义利率。笆对于一年内多次奥复利的情况下,肮可采用两种方法巴计算时间价值。百第一种方法是先笆将名义利率换算翱成实际利率，然凹后再按实际利率罢计算时间价值。班其换算公式如下耙其中：

22、版i芭为实际利率，r袄为名义利率，m罢为一年内复利次案数。霸 第二种罢方法是不计算实案际利率，而是调氨整相关指标，利板率为每期利率，案即r/m，期数白相应变为败，直接计算出时叭间价值。 阿第四、年金的计罢算案年金就是系列收蔼付款项的特殊形百式。它是指某一笆特定时期内，每胺间隔相等的时间跋收付相等金额的鞍款项。如租金、盎优先股股利、直叭线法计提的折旧矮、保险费、零存巴整取、整存零取艾、等额分期收（搬付）款等。（1）普通年金败普通年金又称后肮付年金，是指从绊第一期起一定时罢期内每期期末收吧付的年金。耙袄普通年金终值的癌计算（已知年金斑A，求年金终值稗F）阿F= A凹+A俺+隘颁+A凹+A班=A盎式

23、中：班称为年金终值系跋数，表示为（F绊/A，i，n）按,可通过直接查笆找霸“矮年金终值系数表板”拜求得有关数据。皑跋偿债基金的计算板（已知年金终值鞍F，求年金A）绊偿债基金是指为艾了偿付未来某一坝时点的一定金额斑的债务或积聚一败定数额的资金而吧分次等额形成的奥存款准备金。由伴于每年存入等额板款项是属于年金版形式，将来某一拌时点需要偿还的背债务也就是普通俺年金终值，所以鞍偿债基金的计算稗实际上是普通年翱金终值的逆运算耙。其计算公式如稗下：A= F霸式中：邦称为偿债基金系般数，记为（A 拜/ F，i，n岸），它是年金终按值系数的倒数。办百普通年金现值的啊计算（已知年金奥A，求年金现值背P）阿P=A

24、笆+A班+俺靶A澳+A=A= A碍式中：班称为年金现值系氨数，记作：（P摆/A，i，n）皑。可通过直接查摆找暗“背1元年金现值表颁”埃求得有关数据。癌上式也可表述为埃P= A傲芭（P/A，i，百n）。盎昂投资回收额的计耙算（已知年金现安值P，求年金A隘）。邦投资回收额是指耙在未来一定时期爸内等额回收初始岸投入的资本。这懊里的等额回收是办年金形式，初始岸投入的资本是普俺通年金现值。显稗然，投资回收额斑的计算是普通年佰金现值计算的逆霸运算。其计算公半式如下：A=P柏式中：扮称为资本回收系伴数，也可表示为百（A / P，颁i，n）。显然伴，资本回收系数按与年金现值系数矮互为倒数。上式半也可表示为A=

25、佰P爱唉（A / P，佰i，n）。（2）即付年金把即付年金也叫预熬付年金或先付年暗金，是指在一定斑时期内每期期初伴等额收付款项的班年金。摆唉即付年金终值的哀计算（已知即付鞍年金A，求年金捌终值F）。疤F= A拌+败版+A暗+A把+A捌 =A佰捌=A哎背 唉式中：拌称为即付年金终搬值系数。它是在瓣普通年金终值系哀数的基础上，期奥数加1，系数减哀1的结果。因此扒，即付年金终值胺系数也可记为澳（F/A，i，邦n+1）-1摆。拌爱即付年金现值的碍计算（已知即付凹年金A，求年金懊现值P）澳P= A啊+A霸+A斑+艾唉A=A=A办 式中：傲称为即付年金现板值系数，它是在摆普通年金现值系案数的基础上，期阿数

26、减1，系数值扒加1所得的结果暗。也可记作（白P/A，i，n矮-1）+1。（3）递延年金傲递延年金是指第澳一次收付发生在隘若干期（假设为柏s期，s拌矮1）以后，即从背s+1期开始每稗期末收付的等额袄款项。它是普通蔼年金的特殊形式皑，凡不是从第一搬期开始的普通年搬金都是递延年金鞍。s称为递延期昂。哀熬递延年金终值的佰计算摆递延年金终值的搬计算与递延期s办无关，其计算方盎法与普通年金终背值相同。靶肮递延年金现值的八计算办方法一、先计算氨出n期的普通年斑金现值，然后减袄去前s期的普通跋年金现值，即递俺延年金现值。碍P=（P/A癌，i，n）-（癌P/A，i，s扒）霸方法二、先将递啊延年金视为（n佰-s）

27、期普通年半金，求出在第s班期的现值，然后敖再折算为第0期凹的现值。岸P= A哀搬叭 =（P/A，奥i，n-s）（八P/F，i，s板）坝（4）永续年金伴现值的计算。叭永续年金是指无胺限期的等额定期芭收付的年金。也吧可视为普通年金啊的特殊形式。即哀期限趋于无穷大版的普通年金。挨 在实际工胺作中，如优先股阿股利、奖学金等袄均可看作永续年按金。由于永续年盎金的期限n趋于唉无穷大，因此，安它只能计算现值办，不能计算终值瓣。另外，期限长氨、利率高的年金熬现值，也可按永班续年金现值公式扮，计算其现值的叭近似值。 P= A半第五、利率与期跋间的推算颁由上述的有关计哎算可以看出，时柏间价值的计算受跋F、P、癌i

28、傲、n四个因素影哀响，只要已知其巴中的3个因素，板即可推知第4个矮。关于F与P之吧间的计算都已经傲介绍，这里主要皑讲述期间n与利扮率i的有关推算背。应用广泛的是板插值法，也叫内碍插法。利率的推算半澳对于一次性收付耙款项，可根据其瓣复利终值（或现哎值）的计算公式肮推算折现率。奥氨永续年金折现率跋（利率）的计算扳根据永续年金现敖值公式P= A拌板 推知：扳i捌=A/P敖哎普通年金折现率扒（利率）的计算胺（2）期间的推靶算袄（二）风险的概靶念及其分类1、风险的概念班风险一般是指某板一行动的结果具敖有多样性。某一凹投资的结果具有按多种可能而不肯案定，就叫做有风捌险。2、风险的分类碍盎按风险能否分散疤分

29、为不可分散风败险和可分散风险绊。.昂霸按风险形成的原背因分为经营风险绊与财务风险。3、风险的衡量瓣 风险客按观存在，广泛影氨响着企业的财务绊和经营活动，因暗此，正视风险并白将风险程度予以半量化，成为企业爸财务管理中的一白项重要工作。衡袄量风险大小需要伴使用概率和统计百方法。 概率癌概率是用百分数翱或小数来表示随坝机事件发生可能拔性的大小，或出伴现某种结果可能暗性大小的数值。稗一般用皑表示，它是介于俺01之间的一挨个数。期望值佰期望值是一个概八率分布中的所有岸可能结果以其概百率为权数进行加澳权平均的加权平袄均数，反映事件摆的集中趋势。其跋计算公式为=百式中：拌为第i种结果出扮现的预期收益（爸或预

30、期收益率）坝；佰为第i种结果出扳现的概率；n 般为所有可能结果翱的数目。邦 靶八标准离差巴标准离差是各种澳可能的收益（或吧收益率）偏离期瓣望收益（或收益版率）的综合差异把，是反映离散程艾度的一种量度。熬计算公式如下：标准离差= 瓣 在期望阿值相等的情况下傲，标准离差越大哎，意味着风险越拌大。 标准离差率 案标准离差率是标爸准离差同期望值盎的比值。其计算靶公式如下：V=搬标准离差率越大安，风险程度就越摆大。在期望值不傲相等的情况下，安应用标准离差率安比较风险大小。皑3、风险报酬的傲计算跋案风险报酬的概念氨风险报酬是指投笆资者由于冒风险笆进行投资而获得癌的超过资金时间懊价值的额外收益摆，又称投资风

31、险袄收益或投资风险挨价值。可以用风挨险报酬额或风险鞍报酬率来反映。凹风险报酬额与投版资额的比率即风奥险报酬率。绊搬风险报酬的计算搬风险与报酬的关搬系是风险越大要懊求的报酬率越高盎。用公式表示如般下：安K=凹无风险报酬率埃风险报酬率艾式中：K为期望暗投资报酬率；隘为无风险报酬率肮；b为风险报酬叭系数；v为标准把离差率。邦风险报酬的计算熬关键是风险报酬颁系数b的确定。疤风险报酬系数是爸个经验数据，它埃可以根据对历史瓣资料的分析、统耙计回归、专家评稗议获得，或者由氨政府等专门机构昂公布。六、财务环境阿财务管理环境又柏称理财环境，是拜指对企业财务活巴动和财务管理产扮生影响作用的企版业内外各种条件笆的统

32、称。扒翱第一败、经济环境跋唉财务管理的疤经济环境主要包扒括经济周期、经胺济发展水平和宏邦观经济政策。摆（一）经济罢周期胺市场经济条胺件下，经济的发斑展与运行带有一岸定的波动性，大扮体上要经历复苏佰、繁荣、衰退和拌萧条几个阶段的癌循环，这种循环跋就叫做经济周期艾。在不同的经济颁周期，企业应相摆应采取不同的财柏务管理策略。哎（二）经济捌发展水平坝近年来，我碍国的国民经济保扳持持续高速的增阿长，各项建设方绊兴未艾。这不仅熬给企业扩大规模艾、调整方向、打叭开市场以及拓宽安财务活动的领域般带来了机遇。同败时，由于高速发吧展中的资金短缺跋将长期存在，又案给企业财务管理斑带来严峻的挑战颁。因此，企业财霸务管

33、理工作者必芭须积极探索与经碍济发展水平相适胺应的财务管理模般式。翱（三）宏观蔼经济政策爸我国经济体岸制改革的目标是扳建立社会主义市坝场经济体制，以暗进一步解放和发懊展生产力。在这拌个总目标的指导版下，我国已经并啊正在进行财税体把制、金融体制、翱外汇体制、外贸鞍体制、计划体制懊、价格体制、投伴资体制、社会保阿障制度、企业会皑计准则体系等各芭项改革。所有这班些改革措施，深佰刻地影响着我国班的经济生活，也埃深刻地影响着我霸国企业的发展和稗财务活动的开展案。二、法律环境芭财务管理的岸法律环境，主要扳包括企业组织形拌式及公司治理的败规定和税收法规俺。百（一）企业奥组织形式与公司肮治理啊企业按组织爸形式可

34、分为独资板企业、合伙企业拌和公司。半公司治理，哎是有关公司控制肮权和剩余索取权搬分配的一套法律罢，制度以及文化挨的安排。它涉及斑所有者、董事会巴和高级执行人员背等之间权力分配搬和制衡关系。（二）税法邦税法，是由扳国家机关制定的挨、调整税收征纳斑关系及其管理关绊系的法律规范的吧总称。我国税法芭的构成要素主要败包括：征税人、板纳税义务人、课氨税对象、税目、按税率、纳税环节半、计税依据、纳啊税期限、纳税地凹点、减税免税、邦法律责任等。柏坝三隘、金融环境啊财务管理的瓣金融环境，主要笆包括金融机构、案金融工具、金融摆市场和利率四个叭方面。伴（一）金融哎机构搬社会资金从爱资金供应者手中熬转移到资金需求澳者

35、手中，大多要爱通过金融机构。跋金融机构包括银捌行业金融机构和版其他金融机构。捌（二）金融伴工具阿金融工具，板是能够证明债权搬债务关系或所有摆权关系并据以进半行货币资金交易埃的合法凭证，它埃对于交易双方所爱应承担的义务与袄享有的权利均具碍有法律效力。金颁融工具一般具有氨期限性、流动性哎、风险性和收益笆性四个基本特征岸。搬（三）金融蔼市场版金融市场，背是指资金供应者奥和资金需求者双芭方通过金融工具霸进行交易的场所盎。蔼金融市场按伴组织方式的不同叭可划分为两个部伴分：一是有组织俺的、集中的场内把交易市场即证券靶交易所，它是证哎券市场的主体和案核心；二是非组爱织化的、分散的袄场外交易市场，盎它是证券交

36、易所盎的必要补充。（四）利率埃利率也称利邦息率，是利息占拜本金的百分比指蔼标。从资金的借矮贷关系看，利率版是一定时期内运胺用资金资源的交坝易价格。傲利率主要是奥由资金的供给与癌需求来决定。但癌除这两个因素之背外，经济周期、澳通货膨胀、国家版货币政策和财政摆政策、国际政治坝经济关系、国家岸对利率的管制程挨度等，对利率的芭变动均有不同程碍度的影响。因此般，资金的利率通疤常由三个部分组盎成：（1）纯利艾率；（2）通货百膨胀补偿率（或霸称通货膨胀贴水艾）；（3）风险邦收益率。肮 班实践教学步骤柏1.教师布置；2.学生分组；捌3.拌设计问题或问卷半；吧4芭.笆写出调查报告；颁5啊.罢教师点评调查报凹告。

37、考核要点佰1.隘财务管理在企业凹中的重要地位；摆2.碍不同企业财务管澳理的目标；稗3. 挨调查报告。芭第二部分澳哀 筹资管理拌捌实践教学目的坝翱蔼 通过本部分实坝践，使学生进一翱步把企业筹资的埃渠道和方式，各颁种筹资方式的优俺缺点，企业筹资稗过程中的影响因凹素及如何控制筹凹资的成本和风险胺。通过筹资方案把的制定，也能提巴高学生分析问题霸、解决问题的能阿力、独立思考能艾力、实际操作能奥力及成员的相互傲合作能力。课时安排校内实训8课时翱稗实践教学地点暗本校实训基地疤 百实践教学要求白懊1.针对一个可肮行的投资额为1颁000凹万元的项目，学耙生应提出自己的坝或小组筹集资金熬方案。方案应尽熬可能涉及多

38、种筹半资方式。昂2.能利用筹资熬管理知识对筹资挨方案进行论证，蔼以支持或不断修巴正方案。爸3.制定企业筹翱资计划书（计划般书要目标明确、唉内容完整、理由俺充分、步骤严密澳、文字精练有条啊理）。阿4.在教师指导板下，对计划书进瓣行讨论评价。盎 懊实践教学内容袄翱一、筹资管理概唉述唉靶（柏一百）笆企业筹资的含义白与分类胺企业筹资，班是指企业根据其捌生产经营、对外叭投资以及调整资背本结构等需要，罢通过一定的渠道邦，采取适当的方隘式，获取所需资岸金的一种行为。岸企业筹集的盎资金可按不同的拌标准进行分类：盎颁1、昂按照资金的来源疤渠道不同，可将班企业筹资分为权翱益性筹资和负债斑性筹资啊隘2、按按照所筹资

39、金使敖用期限的长短，吧可将企业筹资分啊为短期资金筹集板与长期资金筹集傲挨（佰二伴）稗筹资渠道与方式暗拜1、盎筹资渠道疤筹资渠道，碍是指筹措资金来哎源的方向与通道蔼，体现资金的来跋源与流量。目前矮我国企业筹资渠氨道主要包括：银版行信贷资金、其颁他金融机构资金傲、其他企业资金暗、居民个人资金岸、国家资金和企摆业自留资金。2、筹资方式捌筹资方式，佰是指企业筹集资扳金所采用的具体拜形式。目前我国唉企业的筹资方式摆主要有吸收直接熬投资、发行股票板、利用留存收益鞍、向银行借款、艾利用商业信用、拔发行公司债券和白融资租赁。唉疤3、摆筹资渠道与筹资邦方式的对应关系凹筹资渠道解皑决的是资金来源芭问题，筹资方式埃

40、则解决通过何种鞍方式取得资金的俺问题，它们之间伴存在一定的对应版关系。一定的筹罢资方式可能只适澳用于某一特定的啊筹资渠道，但是伴同一渠道的资金案往往可采用不同八的方式取得，同霸一筹资方式又往笆往适用于不同的吧筹资渠道。因此啊，企业在筹资时叭，应实现两者的按合理配合。挨办（疤三般）跋筹资原则霸企业筹资应遵循碍的原则有：（1板）规模适当原则瓣；（2）筹措及笆时原则；（3）懊来源合理的原则绊；（4）方式经鞍济原则。盎二、唉资金需要量预测瓣适当的筹资规模颁是筹集资金的基胺本原则，要正确颁确定筹资的规模埃，必须要采用科挨学的方法，常用阿的资金需要量的霸预测方法主要有挨：定性预测法和把定量预测。隘（一）定

41、性预测哎法跋（二）定量预测般法懊1、销售百分比八法拔销售百分比法是班根据销售额与资阿产负债表中有关胺项目间的比例关矮系，预测各项目邦短期资金需用量稗的方法。该方法皑有两个基本假定白；其一，假定某盎项目与销售额的芭比例已知并不变挨；其二，假定未办来的销售额已知袄。销售百分比法捌一般通过编制预鞍测资产负债表来耙确定企业的资金笆需用量。邦预测资产负债表颁是利用销售百分蔼比法原理预测外啊部筹资需要量的邦报表，其基本格埃式与实际资产负白债表大致相同。巴企业通过编制预佰测资产负债表，昂可以预测资产、哎负债及留存收益懊等有关项目的数翱额，从而确定企艾业需要从外部筹把资的数额。2、回归分析法背回归分析法是根罢

42、据有关历史资料半，运用跋最小二乘法芭原理，用回归方八程求得资金需要凹量的方法。其回扒归方程为：=a+b半根据敖最小二乘法原理白运算、整理可得隘：a=b=暗式中，y熬i挨为第i期的资金霸占用量；x摆i肮为第i期的产销哀量。袄三、企业自有资绊本的筹集皑（一）吸收直接哎投资盎吸收直接投资，扒是指企业以协议阿等形式吸收国家暗、法人、个人和般外商等直接投入佰资金，形成企业版资本金的一种筹拔资方式。按1、吸收直接投巴资的形式稗吸收现金投资；扒吸收实物投资；斑 无形资产投资疤2、吸收直接投败资的程序半企业采用吸收直坝接投资方式，应安遵循以下程序：霸确定吸收直接投熬资的资金数量；柏选择吸收直接投佰资的具体方式

43、；鞍签署合同或协议艾等文件。绊3、吸收直接投按资的优缺点半吸收直接投资的熬优点主要有：按吸收直接投资所阿筹集的资金属于耙企业的权益资金碍，与负债资本比叭较，它能提高企拌业的资信和借款半能力；吸收直接扳投资不仅可以筹胺取现金，而且能白够直接获得所需斑的先进设备和技凹术，与仅筹取现白金的筹资方式相邦比较，它能尽快傲地形成生产经营癌能力；降低财务颁风险。吸收直接跋投资可以按照企办业的经营状况支暗付报酬，经营状懊况好就多支付，拔经营状况不好就版少支付，或不支颁付，支付方式比耙较灵活。凹吸收直接投资的板缺点主要有：柏吸收直接投资通疤常资金成本较高坝；吸收直接投资案由于没有证券为跋媒介，产权关系哀有时不够

44、明晰，叭也不便于产权的版交易。敖（二）发行普通百股捌股票是股份有限阿公司为筹集权益奥资金而发行的有熬价证券，是持股爸人拥有公司股份拌的凭证。普通股袄筹资是指通过发叭行普通股的方式爱来筹集资金。其八中普通股是股份笆公司发行的无特敖别权利的股份，绊也是最基本、最斑标准的股份。发笆行普通股筹集到哎的资金叫股本或安股本总额。1、股票的分类昂第一、按股票有板无记名：可将普俺通股分成记名股捌票和不记名股票澳两种。拜第二、按股票是哀否标明面值：可哀将普通股分成有伴面值股票和无面巴值股票两种。霸第三、按投资主艾体不同：可将普盎通股分成国家股癌、法人股、外资吧股和个人股。班第四按发行对象笆和上市地区的不癌同：按

45、发行对象奥和上市地区的不拜同，可将普通股唉分成股、B股盎、股和股四哀种。敖第五、按股东享哀受权利和承担义捌务不同：普通股皑和优先股百2、股票发行的搬目的：设立新的绊公司；扩大经营办规模；其他目的岸3、股票发行的爱条件把发行股票是股份扒有限公司筹集资扮金的重要渠道，叭但不是任何企业捌都可以发行股票俺筹资。发行股票癌必须符合一定的碍条件。啊新设立的股份有跋限公司申请公开版发行股票，应符百合下列条件：敖扳 生产经营符合奥国家产业政策。案凹 发行普通股限扳于一种，同股同佰权，同股同利。矮罢 在募集方式下伴，发起人认购的熬股份不少于公司靶拟发行股份总数霸的35%。绊氨 发起人在近三俺年内没有重大违翱法行

46、为。哎岸 证监会规定的癌其他条件。傲国有企业改组设挨立股份有限公司爱申请公开发行股般票，除应当符合凹上述情况下的各爱种条件外，还还般应当符合下列条靶件：氨啊 发行前一年末按，净资产在总资哎产中所占比例不哀低于30%，无氨形资产在净资产霸中所占比例不高袄于20%，但证班监会另有规定的胺除外。傲捌 近三年连续盈矮利。霸岸 国有企业改组霸设立股份有限公癌司发行股票的，凹国家拥有的股份巴在公司拟发行股隘本总额中所占的斑比例，由国务院爸或国务院授权的吧部门规定。八公司增发新股，把必须具备下列条靶件：肮霸 前一次发行的跋股份已募足，并罢间隔一年以上。邦斑 公司在最近熬年内连续盈利，矮并可向股东支付叭股利，

47、但以当年俺利润分派新股不盎受此限。昂挨 公司在最近芭年内财务会计文暗件无虚假记载。绊败 公司预期利润氨率可达同期银行背存款利率.翱(4)在我国，碍股份有限公司申般请其股票上市必坝须符合下列条件斑：吧摆 股票经国务院按证券管理部门批颁准已向社会公开颁发行；埃斑 公司股本总额碍不少于人民币啊万元；班版 开业时间在矮年以上，最近胺年连续盈利；原绊国有企业依法改拌建而设立的，或版者在公司法白实施后新组建成靶立，其主要发起芭人为国有大中型奥企业的，可连续爸计算；扒澳 持有股票面值岸达人民币100懊0元以上的股东搬人数不少于10扮00人，向社会搬公开发行的股份坝达公司股份总数扮的25以上；唉公司股本总额超

48、罢过人民币亿元稗的，其向社会公案开发行股份的比癌例为15以上伴；鞍坝 公司在最近3熬年内无重大违法把行为，财务会计稗报告无虚假记载邦；耙稗 国务院规定的俺其他条件。凹股份有限公司申扳请其股票上市交唉易，在符合上述版条件的情况下，吧要报经国家或国翱务院授权证券管板理部门批准。安股票上市交易申碍请被批准后，上岸市公司必须公告半其股票上市报告颁，并将其申请文半件存放在指定的半地点供公众查阅佰。经批准的上市瓣公司的股票，依拔照有关法律、行岸政法规上市交易柏。鞍上市公司必须按伴照法律、行政法袄规的规定，定期按公开其财务状况盎和经营情况，在埃每会计年度内半靶年公布一次财务稗会计报告。把4、股票发行的按程序

49、：申请；审拜批；复审；上市爸发行5、发行的要求蔼股份有限公司应八将资本划分为每背一股金额相等的巴股份，然后将公啊司的股份采取股疤票的形式。股份岸的发行、实行公伴开、公平、公正爸的原则，必须同昂股同权，同股同白利。败同次发行的股票扳，每股的发行条挨件和价格应当相佰同。任何单位或吧者个人所认购的白股份，每股应当碍支付相同价款。爸股票发行价格可耙以按票面金额，碍也可以超过票面扒金额，但不得低岸于票面金额。以哎超过票面金额为般股票发行价格的阿，须经国务院证啊券管理部门批准啊。超过票面金额挨发行股票所得溢熬价款列入公司资懊本公积金。岸6、股票的发行奥价格：面值发行俺；绊市埃价发行；中间价瓣发行拔7、股票

50、上市对埃公司的影响白股票上市对公司拔的有利影响主要版体现以下几个方盎面:改善财务状伴况,增强融资能敖力；评价公司价版值；提高企业知霸名度，扩大企业摆市场占有份额；坝防止股份过于集版中，同时还可以扒利用股票收购其俺他公司；利用股安票股权和期权可跋有效激励员工，暗尤其是企业关键翱人员。哀8、普通股筹资霸与优先股筹资的昂比较胺四、借入资金的氨筹集（一）银行借款矮银行借款是企业隘根据借款合同从板银行以及其他金敖融机构借入的，袄需要还本付息的笆款项。靶1、银行借款的败种类：按期限分暗为短期借款、中胺期借款和长期借扳款；按有无担保八分为信用借款（傲无担保借款）、办抵押借款（担保八借款）和票据贴稗现；按偿还

51、方式斑分为一次偿还借澳款和分期偿还借癌款；按借款的用挨途可分为基本建隘设借款、专项借班款、流动资金借拜款；按提供贷款昂的机构分为政策岸性银行贷款和商百业银行贷款。袄2、银行借款的艾信用条件案根据国际惯例，敖银行发放贷款时颁，一般会带有一隘些信用条款，主摆要有：信贷额度皑； 周转信贷协敖定； 补偿性余半额； 借款抵押把； 偿还条件；癌 以实际交易为疤贷款条件。瓣3、银行利息支败付方法胺通常，借款人可佰采用三种方法支巴付银行贷款利息癌：一次支付法、盎贴现法和加息分芭摊法。矮4、银行借款的拜程序皑企业向银行借款蔼的程序大致分为白以下几个步骤：败企业提出借款申斑请； 银行审查蔼借款申请； 签蔼订借款合

52、同； 疤企业取得借款；扮 借款的归还。跋5、银行借款的癌优缺点熬银行借款的优点办：借款筹资速度搬快；借款成本较板低；借款弹性较碍大； 企业利用安借款筹资，与债百券一样可以发挥昂财务杠杆的作用邦。氨银行借款的缺点按：筹资风险较高傲；限制条件较多瓣；筹资数量有限暗。（二）发行债券熬债券是社会各类肮经济主体为筹集阿负债资金而向投柏资人出具的。承爱诺按一定利率定叭期支付利息，到哀期偿还本金的债扒权债务凭证。1、债券的分类艾债券有国家债券绊、企业债券和金板融债券，这里主翱要介绍企业债券昂。企业债券按不伴同标准，可以分白为不同类型：按办有无抵押担保，蔼分为信用债券、佰抵押债券和担保把债券；按发行方拜式分为

53、记名债券柏和不记名债券；暗按偿还方式分为拜定期偿还和不定唉期偿还债券；按挨有无利息分为有盎息债券和无息债巴券按计息标准分搬为固定利率债券叭和浮动利率债券巴；按可否转换分霸为可转换债券和岸不可转换债券。2、债券的发行耙股份有限公司、按国有独资公司、挨有限责任公司在霸具备发行债券的罢条件前提下，可哎以发行债券。企哎业发行债券必须靶根据企业财力和胺偿还能力制定发哀行方案，按照规翱定程序上报审定办，其中包括发行隘数量、面值、期爸限、利率、偿还肮方式、发行价格拌以及发行方式等板几个方面内容。鞍3、债券筹资的盎优缺点版债券筹资的优点澳：债券成本较低八；可利用财务杠艾杆；保障股东控爱制权。啊债券筹资的缺点安

54、：财务风险较高熬；灵活性低；筹盎资数量有限。（三）商业信用伴商业信用是指商耙品交易中以延期奥付款或预收货款白进行购销活动而袄形成的借贷关系邦，它是企业之间邦的一种直接信用癌行为。蔼1、商业信用的颁形式：应付账款罢；应付票据；预暗收货款爱2、放弃现金折熬扣的机会成本疤放弃现金折扣的碍机会成本可按下奥面公式计算：罢放弃现金折扣的霸机会成本=案芭爸100%哎3、商业信用筹柏资的优缺点懊商业信用筹资的芭优点：筹资方便盎；限制条件少；背筹资成本低，甚班至不发生筹资成爸本。邦商业信用筹资的翱缺点：商业信用摆的时间一般较短搬；有一定的风险盎。（四）融资租赁背租赁是指出租人蔼在承租人给予一埃定报酬的条件下俺，

55、在契约合同规熬定的期限内，授霸予承租人占有和把使用财产权利的案一种经济行为。捌1、融资租赁的办概念及特点懊融资租赁，又称敖财务租赁，是由伴租赁公司按照承伴租企业的要求融罢资购买设备，并昂在契约或合同规胺定的较长期限内癌提供给承租企业绊使用的信用性业班务，它是现代租哀赁的主要类型。笆融资租赁的特点岸：一般由承租企安业向租赁公司提肮出正式申请，由拌租赁公司融资购八进设备租给承租矮企业使用；租赁鞍期限较长；租赁背合同比较稳定；翱由承租企业负责挨设备的维修保养昂和保险，但无权扳自行拆卸改装；芭租赁期满时，按胺事先约定的办法奥处置设备，一般版有退还、续租和摆留购三种选择，瓣通常由承租企业岸留购。啊融资租

56、赁的具体跋形式：直接租赁拔； 售后租回；佰 杠杆租赁； 爸转租赁。安3、融资租赁的阿优缺点罢融资租赁筹资的佰优点：迅速获得搬所需资产； 租扒赁筹资限制较少瓣；免遭设备陈旧白过时的风险；全阿部租金通常在整疤个租期内分期支阿付，可适当减低搬不能偿付的危险扮；租金费用可在爸所得税前扣除，癌承租企业能享受爱税收利益。八租赁筹资的缺点拜：成本较高，租扳金总额通常要高坝于设备价值的3柏0；承租企业敖在财务困难时期傲，支付固定的租败金也将构成一项邦沉重的负担；不稗利于改进资产。搬在租赁期内，未柏经出租人同意，懊承租人一般不得坝随意改进所租入爱的资产。版五、矮资金凹结构决策（一）资金成本唉1、资金成本的袄概念

57、及作用坝资金成本是企业绊为筹措并使用资巴金而付出的代价碍，也称资金成本坝。具体包括使用百费用与筹资费用胺两部分。癌资金成本在财务叭管理中一般用相颁对数表示，即表八示为袄用资费用搬与实际筹得资金邦（筹资额减去筹颁资费）的比率。癌计算公式如下：100%按 按 鞍 扮艾100%斑2、资金成本的凹作用：第一，资扒金成本是筹资决斑策的依据；第二鞍，资金成本是投隘资决策的依据；鞍第三，资金成本昂可以作为衡量企白业经营成果的尺奥度。傲（二）资金成本把的计算翱1、个别资金成爸本的计算背（1）银行借款芭成本100%拌另外,由于长期板借款这种筹资方矮式的筹资费用较般少，所以有时可矮将筹资费用忽略胺不计,则：绊长期

58、借款成本率癌=年利息率案八（1所得税率懊）（2）债券成本俺债券成本计算基鞍本与银行借款一奥致，其计算公式暗为：100%板其中：债券利息搬=债券面值碍白利率拜 筹翱资总额=债券发办行价格肮阿发行数量耙（3）优先股资颁金成本板企业发行优先股癌，要支付筹资费挨用，还要定期支捌付股利。但它与板债券不同，股利背在税后支付，且鞍没有固定的到期隘日。因此，其计吧算公式为：100%凹（4）普通股资败金成本熬普通股股票为企癌 稗暗100%股利笆逐年增长率唉（5）留存收益扮资金成本率白企业所获利润，懊按规定可留存一吧定比例的资金，颁满足自身发展资按金需要。因留存伴收益属于普通股疤股东所有，其成艾本应与普通股相哎同

59、，只是没有筹八资费用。其计算俺公式为：哀败100%股利昂年增长率按2、综合资金成胺本的计算 盎 按六、财务杠杆原袄理扒（一）按财务杠杆与财务案风险敖1、财务杠杆：巴是指资本结构中昂债务的运用对普八通股每股收益的肮影响能力。财务唉杠杆效应的大小八用财务杠杆系数拜（简称DFL）凹来度量。它是指懊普通股哎每股利润凹EPS的变动率扒与息税前利润E盎BIT变动率的昂比率。用公式表氨示为： 胺 DFL耙=啊式中：DFL为佰财务杠杆系数疤奥EPS为普通股靶每股利润绊的变动额；岸EPS为基期每啊股利润。佰上述公式是计算扳财务杠杆系数的靶理论公式，必须澳同时已知变动前啊后两期的资料才矮能计算，比较麻矮烦。可以推

60、导简搬化如下：DFL=摆式中：I为债务昂利息；唉 d班为优先股股利；鞍T为所得税税率拔。暗如果企业没有发碍行优先股，其财爸务杠杆系数的计爱算公式可进一步奥简化公式为：DFL=埃必须说明的是，爸上述公式中的E办BIT，I，d八，T均为基期值澳。哎2、财务杠杆与耙财务风险岸若企业资金中没瓣有负债及优先股斑，则I、D均为跋0，则财务杠杆疤系数将恒等于1柏，EPS的变动巴率将恒等于EB巴IT的变动率。般企业也就得不到背财务杠杆利益，班当然也就没有财捌务风险。在资金捌总额、息税前利哀润相同的情况下拜，负债比率越高安，财务杠杆系数案越大，普通股每俺股收益波动幅度哀越大，财务风险扒就越大；反之，斑负债比率越