财务预测与计划知识讲解

1、肮第三章财务预啊测与计划靶第一节财胺务预测按一、财务预柏测的含义与目的埃1.含义：邦估计企业未来融奥资需求哎2.目的：凹3.融资计白划的前提吧4.改善投般资决策、有于应芭变助般搬二、财务预癌测的基本方法摆（一）销售癌百分比法把销售百分比百法的基本原理版1.假设前俺提：P、76稗2.企业的佰收入、费用、资颁产、负债与销售叭收入间存在稳定埃的百分比关系百P.76假啊设：企业的资产爱、负债与销售收哎入间存在稳定的昂百分比关系熬俺班例：A公司瓣2002年销售鞍收入1000万百，存货300万把， 应收账款5翱00万.，应凹付账款600万芭，预计200靶3年销售收入1埃200万。预计懊的资产、负债为奥多少

2、。（假设销芭售百分比不变）般ABC公司袄融资需求预测肮 资产上年期末实际占销售%(上年销售额3000万元)本年计划(销售额4000万元)流动资产700长期资产1300资产合计2000短期借款60应付票据 5应付款项 176预提费用 9长期负债 810负债合计 1060实收资本100资本公积16留存收益824股东权益合计940融资需求负债和股东权益合计2000暗备注：销售白净利率保持上年拔水平，股利支付绊率为30%搬基本步骤 白1.区分变案动性与非变动性矮项目。本例：半备注：销售拔净利率保持上年叭水平，股利支付绊率为30% 资产上年期末实际占销售%（上年销售额3000万元）本年计划（销售额400

3、0万元）流动资产700长期资产1300资产合计2000短期借款60应付票据 5应付款项 176预提费用 9长期负债 810负债合计 1060实收资本100资本公积16留存收益824股东权益合计940融资需求负债和股东权益合计2000叭2.计算变稗动性项目的销售坝百分比跋注意：按基熬期计算 资 产上年期末实际占销售%(上年销售额3000万元)本年计划(销售额4000万元)流动资产700700/3000=23.33%长期资产13001300/3000=43.33%资产合计2000短期借款60N应付票据 5N应付款项 176176/3000=5.87%预提费用 99/3000=0.3%长期负债 81

4、0N负债合计 1060实收资本100N资本公积16N留存收益824N股东权益合计940融资需求负债和股东权益合计2000熬备注：销售搬净利率保持上年笆水平，股利支付拜率为30%办3.计算预癌计销售额下的资皑产、负债及所有邦者权益 资产上年期末实际占销售%(上年销售额3000万元)本年计划(销售额4000万元)流动资产70023.33%400023.33%=933.33长期资产130043.33%400043.33%=1733.33资产合计20002666.66短期借款60N60应付票据 5N5应付款项 1765.87%40005.87%=234.8预提费用 90.3%40000.3%=12长期

5、负债 810N810负债合计 10601121.8实收资本100N100资本公积16N16留存收益824N824+126=950股东权益合计940增加的留存收益=40004.5%(1-30%)=1261066融资需求负债和股东权益合计2000爱备注：销售挨净利率保持上年氨水平，股利支付拌率为30%坝4.计算应扒追加的资金（测叭算融资需求）艾基本公式：捌外部融资需挨求=预计资产-胺（预计负债+预办计所有者权益）扳 资产上年期末实际占销售%（上年销售额3000万元）本年计划（销售额4000万元）流动资产70023.33%933.33长期资产130043.33%1733.33资产合计20002666

6、.66短期借款60N60应付票据 5N5应付款项 1765.87%234.8预提费用 90.3%12长期负债 810N810负债合计 10601121.8实收资本100N100资本公积16N16留存收益824N824+126=950股东权益合计9401066融资需求2666.66-1121.8-1066=478.86负债和股东权益合计20002666.66把1.总额法胺计算总结俺基本公式：柏外部融资需求=背预计资产-（预肮计负债+预计所凹有者权益）奥预计资产：半 般变动性资产叭=预计销售收入扒销售百分比板非变动性资办产：不变背预计负债：按变动性负债岸=预计销售收入瓣销售百分比邦非变动性资胺产：

7、不变袄预计所有者昂权益=基期所有摆者权益+增加的奥留存收益白增加的留存佰收益=预计销售拜收入销售净利鞍率（1-股利奥支付率）扒2.增加额拜法袄基本公式。凹P.73肮追加的外部巴融资=增加的资拜产-增加的负债邦-增加的留存收鞍益 坝其中：爱增加的资产碍=增量收入变百动性资产的销售笆百分比氨增加的负债斑=增量收入变捌动性负债的销售绊百分比奥增加的留存搬收益=预计销售岸收入销售净利叭率（1-股利埃支付率）矮第二节增班长率与资金需求跋 癌一、销售增半长与外部融资的盎关系 瓣1.外部融捌资额占销售增长皑百分比靶（1）含义爱：霸（2）计算爱公式：爱公式推导、挨增加额法的公式白融资需求=佰新增收入变动岸资产

8、的销售百分阿比-新增收入扒变动负债的销售班百分比-预计销拜售收入销售净澳利率（1-股背利支付率） 唉两边均除以跋新增收入胺（1）含义鞍：傲（2）计算傲公式：昂融资需求/懊新增收入=变动胺性资产的销售百八分比-变动性负爸债的销售百分比把-（预计销售收背入/新增收入）芭销售净利率暗（1-股利支付芭率） 昂外部融资额碍占销售增长百分爱比=变动性资产鞍的销售百分比-跋变动性负债的销隘售百分比-八（1+销凹售增长率）/增稗长率 销售俺净利率（1-埃股利支付率）搬（3）外部扒融资额占销售增皑长百分比运用安a.预计融矮资需求量半b.调整股绊利政策巴C.预计通氨货膨胀对融资的斑影响按2.外部融耙资需求的敏感性

9、暗分析斑依据计算公拜式：扳外部融资额百占销售增长百分吧比=变动性资产搬的销售百分比-伴变动性负债的销稗售百分比-（哀1+销售增长率叭）/增长率跋销售净利率（阿1-股利支付率扮）袄根据基期数绊据计算的坝外部融资需斑求的影响因素：哀销售增长、澳销售净利率、股挨利支付率爸二、内含增蔼长率鞍公式推导：蔼外部融资额按占销售增长百分隘比=变动性资产懊的销售百分比-伴变动性负债的销按售百分比-（凹1+销售增长率办）/增长率拌销售净利率（爱1-股利支付率哎）0=变动性资靶产的销售百分比疤-变动性负债的搬销售百分比-盎（1+销售增长奥率）/销售增长安率销售净利岸率（1-股利百支付率）半三、可持续爸增长率氨（1）

10、含义芭：可持续增长率昂是指不增发新股熬并保持目前经营版效率和财务政策搬条件下公司销售疤所能增长的最大败比率。碍假设条件斑1）公司目昂前的资本结构是袄一个目标结构，昂并且打算继续维霸持下去；挨2）公司目瓣前的股利政策是挨一个目标股利政鞍策，并且打算继扒续维持下去；阿3）不愿意隘或者不打算发售班新股，增加债务捌是其唯一的外部安筹资来源；稗4）公司的颁销售净利率将维澳持当前水平，并盎且可以含盖负债扳的利息； 靶5）公司的般资产周转率将维啊持当前的水平。吧可持续增长吧率的计算公式稗可持续增长胺率=满足一定前蔼提条件下的销售捌增长率癌因为资产周佰转率不变熬=总资产增艾长率柏因为资本结坝构不变胺=所有者权

11、熬益增长率傲因为不增发岸新股罢=留存收益暗本期增加/期初扳股东权益蔼1.根据期百初股东权益计算澳可持续增长率隘可持续增长邦率=股东权益增败长率澳=留存收益颁本期增加/期初背股东权益疤=销售净利伴率总资产周转扮率收益留存率颁期初权益期末懊总资产乘数把根据期末股拜东权益计算的可摆持续增长率瓣可持续增长百率鞍（收益留存板率销售净利率昂权益乘数总氨资产周转率）/捌（1-收益留存敖率销售净利率稗权益乘数总安资产周转率）罢=（收益留耙存率权益净利般率）/（1-收啊益留存率权益暗净利率）摆ABC公司芭191年有关胺的财务数据如下项目金额占销售额的百分比流动资产长期资产 资产合计 短期借款 应付账款长期负债

12、实收资本 留存收益 负债及所有者权益合计 14002600400060040010001200800400035%65%无稳定关系l0%无稳定关系无稳定关系无稳定关系销售额4000100%净利润2005%现金股利60搬要求及答案啊：隘假设该公司扒实收资本一直保班持不变，计算问凹答以下互不关联凹的4个问题昂（l）假设拔192年计划白销售收入为50挨00万元，需要碍补充多少外部融扳资（保持日前的把股利支付率、销版售净利率和资产柏周转率不变）?哀融资需求碍= 资产增翱长-负债自然增癌长-留存收益增懊长靶= （50安00-4000芭）（100%碍-10%）-5俺0005%皑（1-30%）耙= 900靶

13、-175=72艾5（万元）肮（2）假设癌192年不能盎增加借款，也不版能发行新股，预肮计其可实现的销拜售增长率（保持斑其他财务比率不隘变）。肮外部融资额办等于零：拜0 = 资爸产销售百分比-翱负债销售百分比半-计划销售净利拌率（1+增皑长率）增长率蔼（1-股利白支付率）颁即：资产销巴售百分比-负债疤销售百分比=计氨划销售净利率癌（1+增长率澳）增长率板留存率蔼100%-稗10%=5%绊 1+1/增爸长率70%蔼解得：增长肮率=4.05%蔼（3）假设啊公司在今后可以绊维持191年坝的经营效率和财半务政策，不断增暗长的产品能为市半场所接受，不变肮的销售净利率可摆以含盖不断增加暗的利息，19耙2年可

14、实现的销熬售额是多少？叭2年的预期股利巴发放额是多少？案可持续增长百率= 资产周转背率销售利润率懊财务杠杆收扳益留存率敖= 权益报袄酬率收益留存败率靶= 200癌/1200+办（800-20哎070%）跋70%搬= 7.5耙3%叭例题2：资挨料：搬E公司的2爸001年度财务芭报表主要数据如盎下(单位：万元邦)：收入1000税后利润100股利40留存收益60负债1000股东权益（200万股，每股面值1元）1000负债及所有者权益总计2000罢要求及答案笆：败请分别回答巴下列互不相关的哀问题：奥（1）计算袄该公司的可持续啊增长率。俺公司的可持办续增长率：翱可持续增长傲率=（收益留存凹率销售净利率版

15、权益乘数资扮产周转率）/（敖1-收益留存率半销售净利率澳权益乘数资产挨周转率）奥=（0.6绊10%2扳0.5）（1案-0.610翱%20.5笆）拜=0.06熬=（0.6啊10%2阿0.5）（1罢-0.610安%20.5氨）懊=0.06盎0.94=6啊.38%敖（2）假设跋该公司2003半年度计划销售增背长率是10%。鞍公司拟通过提高哎销售净利率或提啊高资产负债率来靶解决资金不足问叭题。请分别计算叭销售净利率、资盎产负债率达到多靶少时可以满足销扮售增长所需资金百。计算分析时假霸设除正在考察的昂财务比率之外其盎他财务比率不变傲，销售不受市场啊限制，销售净利邦率涵盖了负债的罢利息，并且公司版不打算发

16、行新的盎股份。 叭提高销售净唉利率：把需要总资产澳=销售收入/资啊产周转率=11扳00/0.5=澳2200万元扮需要权益资佰金=总资产/权办益乘数=220拜0/2=110把0万元啊需要留存收暗益=期末权益期稗初权益=110芭0-1000=奥100万元办需要净利润叭=留存收益/留爱存率=100/摆0.6=166埃.67万元扳销售净利率背=净利/销售额芭=166.67埃/1100=1叭5.15%罢提高资产负皑债率：爱净利润=销胺售额销售净利稗率=1100绊10%=110靶收益留存=鞍净利润留存率稗=1100.霸6=66捌所有者权益办=1000+6癌6=1066万爸元 安总资产需要敖=2000（懊1

17、+10%）=版2200万元爱负债=总资爸产-所有者权益搬=2200-1啊066=113吧4万元爱资产负债率岸=负债/总资产澳=1134/2般200=51.瓣55%柏（3）如果般公司计划200岸2年销售增长率瓣为15%，它应办当筹集多少股权半资本?计算时假蔼设不变的销售净蔼利率可以涵盖负皑债的利息，销售翱不受市场限制，霸并且不打算改变稗当前的资本结构白、收益留存率和唉经营效率。斑销售增加1绊5%，保持目前跋经营效率和财务安政策，需要筹集半股权资本：阿资金需要增罢加=销售增加摆资产周转率=1爸00015%岸0.5=30翱0万元邦需要权益资懊金=资金需要/斑权益乘数=30氨0/2=150岸万元罢留存

18、收益提懊供权益资金=净败利润留存率=胺115010岸%0.6=6巴9万元耙外部筹集权唉益资金=150爱-69=81万哎元白第三节财扮务预算哀一、财务预癌算的含义碍二、财务预巴算与其他预算间罢的关系按三、现金预斑算的编制摆1.现金预澳算的编制基础：半业务预算、版资本支出预算靶2.现金预安算的编制原则绊收付实现制傲3.现金预扮算的编制方法 啊表3-4 蔼M公司销售预算背表 季度1234合计销售量100150200180630售价200200200200200销售额20000300004000036000126000霸现金收入计蔼算表 本例假设氨本季收现60%巴，下季收现40霸% 上年应收账款 62

19、006200第一季（销货20000）12000800020000第二季（销货30000）180001200030000第三季（销货40000）240001600040000第四季（销货360000）21600216000现金收入合计18200260003600037600117800般表3-5 吧M公司生产预算柏 单位：件耙 季度1234全年预计销售量100150200180630加：预计期末存货量1520182020合计115170218200650减：预计期初存货量1015201810预计生产量105155198182640鞍表3-6 癌M公司直接材料班预算 季度1234合计生产量（件）1

20、05155198182640单位产品原材料需要量1010101010生产需要量10501550198018206400加：期末原材料存货量310396364400400合计13601946234422206800减：期初原材料存货量300310396364300原材料采购量10601636194818566500原材料单价55555预计采购金额（元）530097409740928032500八碍坝预计现金支出计埃算表稗单位：元 上年应付账款23502350第一季度（采购5300）265026505300第二季度采购（8180）409040908180第三季度采购（9740）4870487097

21、40第四季度采购（9280）46404640合计500067408960951030210搬本例假设5埃0%在当季付款邦， 50%在下矮季付款芭表3-7 安直接人工预算啊 季度1234全年生产量（件）105155198182640单位产品直接工时（时/件）1010101010工时总量（时）10501550198018206400单位工时直接人工成本22222直接人工成本总额（元）210031003960364012800办表3-8把阿制造费懊用预算岸单位：元 季 度1234全年直接人工工时（时）10501550198018206400变动费用率（元、时）0.50.50.50.50.5变动制造费

22、用5257559909103200固定制造费用23752525231023909600制造费用总额290033003300330012800减：折旧10001000100010004000现金支出的费用19002300230023008800稗表3-9 坝绊产品成爸本预算 单位成本生产成本640件期末存货20件销货成本630件每千克或每小时投入量成本直接材料510千克5032000100031500直接人工210小时201280040012600变动制造费用0.510小时532001003150固定制造费用1.510小时1596003009450合 计90576001800056700胺表3-

23、10昂扳销售与管理颁费用预算昂单位：元爱 销售费用:销售人员工资2000广告费 5500包装运输费3000保管费2700管理费用:管理人员薪金4000福利费800保险费600办公费1400合计20000岸表3-11靶吧现金预算敖鞍单位：元佰 项 目1234全年期初现金余额80008200606062908000加：销货现金收入（表3-4）18200260003600037600117800可用使用现金26200减：各项支出：直接材料（表3-6）500067408960951030210直接人工（表3-7）210031003960364012800制造费用（表3-8）19002300230023

24、002300销售和管理费用（表3-10）50005000500050005000所得税40004000400040004000设备购置费10001000股利支出8000800016000支出合计18000391402422032450113810现金余缺（不足）8200（4940）178401144011990借款1100011000还款1100011000借款年利息（10%）550550期末现金余额8200606062901144011400哎八预计财务报巴表的编制八表3-12暗败预计损益表绊澳金额（元）败销售收入（表3-4）126000销货成本（表3-9）56700毛利69300销售及管理费用(表3-10)20000利息（表3-11）550利润总额48750所得税（估计）16000税后净收益32750颁表3-13翱八预计资产负罢债表笆单位：元资产权益项目年初年末项目年初年末现金（3-11）800011440应付账款23504640应收账款（表3-4）620014400长期借款90009000直接材料（表3-6