金融机构综合经营风险识别与控制研究

1、PAGE PAGE 31蔼金融机构综合经癌营风险识别与控霸制研究一、引 言啊金融安机构瓣综合经营是相对傲于分业经营而言暗，指金融机构同艾时经营银行、保班险、证券、信托氨等两种或吧两种爸以上业务，实现巴业务多元化经营扮的金融制度。由耙于金融业的国际澳竞争日趋激烈，奥金融创新层出不吧穷，金融佰机构捌综合经营的制度八优势不断显现出挨来，已逐渐成为白当今世界金融业翱发展的重要趋势跋。一般说来，金邦融业综合经营有霸三种特征：一是蔼多样性，这主要安是金融机构采取捌何种模式进行金安融业综合经营，佰有全能银行，金爱融控股公司，母邦子公司制。采用哀何种模式进行综败合经营要根据国啊家经济和金融的俺具体情况，如德隘

2、国和其他欧洲国白家的全能银行，翱美国的金融控股捌公司。二是渐进昂性，金融业综合盎经营不是一蹴而肮就的，需要有过暗渡时期，过渡时拔期的长短要根据罢国家的金融环境柏，监管当局的能柏力，金融机构的案自身情况。三是瓣差异性，由于各懊国分业的起点和扒金融监管法律法安规不同，在不同昂的金融发展阶段芭会采取不同的方阿式，甚至表现出澳较大的差异。扒由于标准不同，傲金融综合经营产隘生了多种分类。矮有的学者认为模巴式有两种：综合班银行模式和金融爸集团模式；有的半学者划分为三种伴模式，分别为综半合银行、母子公胺司以及金融控股坝公司模式；也有瓣的区分为综合银爸行与金融控股公跋司两种模式。从啊承载综合经营业跋务的组织形

3、式考捌虑，本课题组成搬员一致认为综合百经营应划分为完白全综合制、综合肮银行制、母子公按司制和金融控股按公司制四种模式柏。癌一是完全综合制肮银行证券巴保险。即由单捌一公司主体提供癌所有金融服务，巴包括银行、证券凹、保险、资产管芭理顾问等业务，佰这是综合经营程奥度最高的形态。瓣这种模式虽然从办理论上讲有其存斑在的可行性，但拜因其利益冲突以吧及内部风险传导板难以控制等负面碍因素，目前现实澳中并不存在。二耙是综合银行制扒（银行证券）澳案子公司。这是皑以一商业银行为靶机构主体，下设鞍部门经营银行与板证券业务，同时拌由资本独立的子败公司经营资产管霸理、不动产及保叭险、租赁等金融霸业务，也称为疤“肮全能银行

4、制疤”稗。该模式最早出摆现傲在荷兰，成型于艾德国，迅速普及柏到奥地利、瑞士捌、法国、意大利搬等国家。扳三是母子公司制哎银行（证券、拔保险）懊傲子公司。指以暗一个金融机构为捌母公司，通过转凹投资的子公司从氨事其他金融业务吧的综合经营，因巴为最常见者是以跋银行为母公司设啊立子公司，所以绊，也称版“挨银行子公司制绊”把。这种模式主要班存在于英国、澳挨大利亚、加拿大碍等英联邦国家。胺四是金融控股公斑司制金融控股背公司熬熬子公司。即银挨行、证券公司与俺保险公司三者都颁是控股公司的子唉公司，互为兄弟爸关系，与母子公阿司制中互为母子安关系不同。挨中国目前总体上摆实行金融分业经拜营和管理制度。盎而傲外资金融机

5、构是鞍以金融综合经营败为背景下开展金俺融业务，降低成把本，满足客户金凹融需求，节约了败客户时间成本，阿提高了资本的使氨用效率，同时开八展的中间业务和邦表外业务，在目按前存贷利率差不般断缩小的情况下盎，增加了利润，翱提高了金融机构败的收益率。在此扒大背景下，国内般的金融机构正面安临着综合经营的翱外资金融机构强巴有力的竞争挑战跋。疤那么，阿有效提高我国金伴融企业的经营能埃力和核心竞争力白已成为一种迫切奥需要。埃鉴于金融控股公扒司的架构集规模颁性与灵活性于一百体，并能较好啊地哀耦合信息革命，邦加之金融制度从瓣分业经营演变为皑综合经营的美国佰、日本以及台湾袄地区，都已选择鞍金融控股公司制伴作为金融综合

6、经昂营的主要模式，矮结合中国国情，八我们认为，金融跋控股公司模式是斑我国当前金融阿机构鞍综合经营模式的稗最佳选择。稗实际上，暗2006柏年把12稗月按11扒日我国金融市场翱对外资金融机构扮的全面开放，也摆要求我国金融业肮要加快金融综合胺经营。搬就在同搬年坝，矮开始捌稳步推进金融芭机构百综合经营试点，奥推动金融控股公俺司的规范发展案，这是一个良好按的开端稗。监管当局也已绊密切关注银行业佰、证券业、保险办业、信托业多元板化经营及金融控颁股公司和交叉性隘金融工具的发展澳状况。实际上，敖近年来我皑国金融业在法律爸法规允许的范围阿内一直进行着综俺合经营的实践。伴我国已出现了不把同形式的袄金融控股公司癌。

7、这些金融控股稗公司性质的企业案集团通过所控股笆、参股的股份制把商业银行、保险敖公司、证券公司搬、基金管理公司胺等进行氨综合颁经营，或通过集百团或银行在海外按设立的机构经营八证券、保险等业敖务。法规、政策巴也明确鼓励支持柏保险资金投资入班股商业银行、上扒市证券公司，而耙且已经取得了一俺定的实质性进展隘。另外，银行设敖立保险公司也受暗到明确鼓励。当爸然，由于受多种傲因素的制约，这盎些综合罢经营尚处在起步皑阶段，并局限在癌较小的范围内。昂然而，值得注意罢的是，金融企业敖本质佰上就奥是经营风险的岸机构疤。对于综合经营罢来说，一旦某个岸（或某些）综合袄性金融服务集团翱出现风险，因其百占有的金融资源绊甚多

8、，则危害鞍就吧大，甚至可能引背发巨大的道德风唉险及系统风险，凹进而使本国金融办体系乃至整个经百济面临危机。因翱而，面对国际竞芭争，为提高我国胺金融服务业的竞摆争力，顺应国际挨上金融搬综合经营的潮流颁是必要的，但是氨在此过程中，加靶强风险的识别、稗计量、监测（包艾括预警系统）、瓣控制、监管及化袄解机制的构建则凹成为一个核心问唉题。否则综合经俺营将无法达到预敖期效果。现实形拔势发展已迫切要颁求我们重视对中疤国金融暗机构邦综合经营新环境板下的风险唉识别哀与啊控芭制埃机制的研究。啊基于上述逻辑，哎就综合经营板趋势下的金融风靶险阿的识别与败控制机制的构建昂进行研究，这是埃健全和完善金融半监管体系的需要盎

9、，也是理顺普通艾金融机构与金融版监管当局关系的癌重要课题，同时颁也是在金融全球俺化和加入艾WTO耙后中国金融业迫敖切要求迅速提高肮核心竞争力的过翱程中所不能忽视跋的重要问题。因霸此，运用现代经半济金融学理论叭和分析方法，借败鉴境外金融制度疤演变发展中的经白验教训，探析中翱国金融板机构百综合经营新趋势熬下的风险控制机叭制，并切实执行叭，在当前具有极跋其重大的现实意疤义。它有利于在靶建立健袄全风险控制机制斑的大前提下有效敖推进我国金融业办的综合经营，从坝根本上爱有利于我国金融拔业的规范发展及罢安全运行；同时瓣，亦将有利于金捌融制度理论、风般险管理理论、金颁融监管理论等的艾深化和完善。半二背、俺金融

10、机构综合经瓣营风险的生成机爸制把金融业是一个高百风险的行业，这爱就意味着金融机搬构必然要与各种白不确定性相伴。扒而白金融控股公司作爸为金融机构综合熬经营的产物，哀更是与风险同在芭。从风险受益的伴角度来看，金融坝控股公司存在的版价值不在于其能耙消灭不确定性，艾消灭风险，而在八于其能在对风险瓣有较深入认识的哎基础上般控制和稗管理埃风险，敖将风险把配置到愿意并能捌承担风险的主白体敖，暗并使其获得收益碍。金融控股公司背的风险霸控制暗也是如此。我们拔需要对金融控股瓣公司面临的各种摆风险做深入细致奥的分析，明确其百承担风险的来源案、种类，弄清不爱同风险之间的关败系及其风险传递澳情况。唉（一）澳金融机构综合

11、经啊营的风险来源袄所谓风险来源，拜是指奥引起霸金融控股公司损澳失的最基本因素罢。如图1所示，背如果将金融控股版公司作为一个黑拔箱，认为其扒是耙一个稳定的系统拔，则金融控股公班司承受的风险全罢部来自外部环境胺的不确定性。如般果用函数F来表斑示金融控股公司拔的职能，分别用败P、M、T俺来表示政策性因柏素、市场性因素把和技术性因素，爱则金融控股公司办运作可用函数F板（P、M、T）肮来描述。如果函鞍数本身是稳定的昂，则函数不确定柏性唯一来源于输把入变量（即自变澳量）P、M、T埃。皑见图（1） 图（1） 金融控股公司的风险来源 金融控股公司 市场（M） 经营利润 政策(P) 技术 (T) 傲但现实生活中

12、，八金融控股公司显安然不能仅作为黑板箱分析。金融控八股公司最大的特昂征就在于其形成扳的控股结构。其挨内部是复杂且不办透明的层级结构袄，存在大量的委笆托-代理关系岸。委托稗摆代理关系本身会拜带来风险。同时伴金融控股公司作跋为一个金融组织哎，其运作是需要澳人来进行的，稗人们哀受叭成见傲、情感等因素的氨限制，其决策、艾执行等过程中也百存在不确定性。昂可见，金融控股爱公司的风险最终阿来源于两个方面柏：一是系统风险叭，另一个是非系扳统背风险。1系统风险稗系统哀风险艾又称不可分散风百险，是指一个事班件在一连串的机哎构和市场构成的哀系统中引起一系颁列连续损失的可皑能性。具体到金版融控股公司就是邦指由于某种因

13、素胺对金融市场上所隘有的啊金融机构盎都产生影响的现邦象，给一切金融佰机构都带来损失皑的可能性。系统肮风险的主要特点摆。把（1）埃系统风险是由金罢融控股公司之外摆的颁各种靶因素所引起八的，皑如战争、通货膨扒胀、国家经济政邦策变化等与政治氨、经济和社会相熬联系的风险霸；半（2）办系统风险会影响爸所有金融机构的稗正常经营；板（3）暗系统风险不能通袄过金融控股公司柏有效的经营管理安消除。凹由于系统风险是斑由于公司之外的蔼因素形成的，因碍此通常情况下，皑公绊司无法完全规避靶这类风险。系统熬风险监管非常困版难，主要表现在扒对系统性风险估啊测的困难瓣。同时，监管者稗的工作还必须包佰括禁止一般的非疤系统风险转

14、化为绊系统鞍风险，在这两种碍风险之间充当“把警卫”和“防火扳墙”的作用。扮金融控股公司盎在经营过程中所翱面临的主要系统熬风险拜主要有如下几个半方面：按（1）唉国家风险扳。佰是指因战争、社凹会动乱、跋自霸然灾害、经济基办本面改变、政治癌权利转移等事件按所引发国家经济百衰退或金融市场啊瓦解从而影响金叭融控股公司正常胺经营的可能性。按国家风险根据其俺性质的不同可分靶为政治风险与经懊济风险。政治风稗险是指由于一个拌国家内部政治环艾境或国际关系等癌因素的不确定变稗化而使他国的经暗济主体受到损失拔的可能性。经济跋风险是指由于一艾个国家的各种经斑济因素的不确定扒性变化而使他国啊经济主体受到损坝失的可能性。笆

15、（2）扮政策风险碍。疤主要是指有关法蔼律、法规、监管背措施以及惯例等邦变动，改变了市按场的游戏规则，傲从而导致啊金融控股公司按运行的不确定性奥。靶金融控股公司柏由于涉及多个金跋融领域，对于有傲些跨国集团而言癌，还会涉及不同半国家的法律、法板规。这些不同国笆家不同金融领域柏的法律法规的差哎异，可以为熬金融控股公司板提供监管套利的柏机会，但这些法奥规的变化，特别扳是非预期的变化俺，将给疤金融控股公司矮带来大量的政策八风险，尤其是那拌些大量利用监管翱套利的隘金融控股公司盎。除了法律法规版层面上的变动可皑能会给吧金融控股公司百带来政策风险外佰，市场运作中内敖在的惯例变动也凹会带来政策风险按。半金融控股

16、公司板面临的游戏规则扳不仅有正式规则蔼，即法律法规层案面上的规则，还拌有市场上不成文板的规则，即内在艾规则。内在规则胺的变动对摆金融控股公司拌的影响有时甚至唉要大于外在规则颁变动对其的影响稗。拔（3）耙行业风险案。爸是指由于金融行傲业的整体业务特拜点导致的金融控版股公司的不确定般性。坝行业风险不仅来鞍自行业内部自身拔的经营，它还要背受到来自外部多蔼方面的影响，包白括国家产业政策芭、行业经济周期爸、市场供求关系昂、行业所处的阶啊段、行业技术水败平、行业的垄断扳程度，世界经济笆竞争带来的冲击扮等。蔼（4）艾利率风险靶。安是指利率变动引懊起资产和负债变按动不一致而带来案损失或收益的可拌能性。利率风险

17、按主要取决于经营伴主体的利率敏感皑性资产与利率敏癌感性负债的对比鞍关系。简单地说埃：当利率上升时背，负缺口将导致班损失；当利率下笆降时，正缺口将扒导致损失。随着百我国市场化程度艾的不断加深，利肮率机制将趋于灵般活，由管制的浮按动利率将向市场案化利率转变，金摆融机构特别是金笆融控股公司将面霸临比较明显的市绊场利率风险。爸（5）翱汇率风险翱。拔也称外汇风险，肮是指由于汇率变巴化而使以外币计般价的收付款项、颁资产负债造成损般失或收益的不确罢定性。汇率风险皑主要包括：外汇岸买卖风险.即由绊外汇买卖形成的翱头寸(多头或空耙头)在汇率升降奥时出现损失或收阿益的可能性；交岸易结算风险，即安以外币约定交易爱时

18、所发生的风险巴；汇价风险。即昂在会计处理中某扮些项目需要在本跋币和外币之间换捌算，因所用的汇艾率不同而承受的凹风险。2非系统风险懊非扒系统耙风险扮也称可分散风险俺，啊是指金融控股公办司在经营过程中百,由于决策失误癌、经营管理不善柏、违规扩张或债吧务人违约等一些皑原因,导致金融袄资产遭受损失的罢可能性。笆我们将把金融控股公司叭的哀非系统扳风险归纳为以下邦几板个方面：爸（1）盎决策风险。爱所谓决策风险是爱指由于主客观原懊因导致决策失误搬带来损失的可能瓣性。办任何一种决策，拜都是在一定环境奥下，按照一定程盎序（流程），由碍单个人或多个人拜集体做出的。决版策不仅仅只是一叭个客观过程，还扒涉及大量的个人

19、跋的情感以及价值邦判断等主观因素傲。因此，凹导致决策风险的埃因素有客观方面氨的因素，也有主埃观方面的因素。办客观因素如信息奥不充分不可预知拌的因素发生，决肮策机制不健全等昂，主观因素如决拜策者的能力不足蔼、受情绪、成见稗影响导致判断失扮误。随着决策机坝制的不断发展与吧完善，客观因素氨在决策风险中所拌占的比扳重将越来越小，斑而主观方面胺因素将越来越重案要。拜见疤图盎（邦2昂）。 图（2） 决策风险的主观和客观因素 决策 人、制度、流程 决策 人、制度、流程 决策 人、制度、流程 市场信息 政策信息 疤从决策发生的层扒次、决策的内容败来看，决策包括昂战略决策、管理傲授权决策、业务凹发展决策等不同鞍

20、层次的决策。决案策风险在每一个版层次都会发生，傲但对公司影响的笆重要程度是不一矮样的。一般来说半，越是上层的决敖策，影响越深远皑，严重程度越大百，但往往不易马隘上表现出来，较败难觉察；越是低哎层的决策，影响板就越小，危害较哀小，但往往能立八即显示出来，表颁现为直接的经济蔼损失。把（2）靶流动性风险俺。拔指经济实体因流般动性不确定性变按化而遭受损失的白可能性。一般来熬讲，流动性风险按有两个层次吧：佰一个是金融产品邦层次，是指金融敖产品在金融市场熬以合理价格流通凹、交易以及变现瓣的难易程度；另扳一个是机构层次绊，指金融机构以艾合理成本满足非半预期现金流支出笆的难易程度，即奥金融机构在出现耙支付要求

21、时，能扒方便地以持有的绊现金偿付，或将哎持有的资产以合哎理的价格变现，柏或方便的以合理佰的利率在市场上奥借人款项等满足百支付要求的能力扮。版金融控股公司叭的流动性风险主伴要是指后者，但笆比后者更为复杂柏，不但要满足单斑个金融机构的流暗动性需要，而且芭要在金融集团层叭面上安排流动性翱，在法律许可的搬范围内在集团内敖部调度资金来满凹足流动性需要。按（3）蔼代理人风险。拜金融控股公司唉的代理问题比一奥般金融企业更为捌复杂，不仅存在耙金融控股公司及巴金融机构自身的伴委托一代理问题矮，而且还存在金吧融控股公司与金板融机构之间的委稗托一代理关系、版金融控股公司袄与企业集团(如半果金融控股公司爸由企业集团控

22、股百的话)之间的委暗托一代理关系。扮更为重要的是，扒这种层次的委托佰一代理关系，由半于各自均为独立把法人，相互之间搬的行为受有关法埃律法规的严格规按范，其处理起来翱比一般企业内部安的委托一代理关班系要求的技巧更啊高。敖代理人风险至少爱包括两类，一是氨委托一代理的具碍体内容，相互之扮间的理解发生偏矮差，从而导致执八行过程中发生与隘意图不相吻合的拜结果。二是代理办人按照自己的利胺益行事，从而可昂能产生损害委托疤人利益的事，又板称翱“摆道德风险板”跋。道德风险问题奥一般发生于当某白人拥有根据一定耙的信息进行决策罢的权力，但本人瓣与这些决策结果扒之间又存在利益傲冲突时，决策者啊可能产生的机会拌主义行为

23、。懊（4）胺操作风险扒。鞍指由于操作人员板业务技能不高或芭操作中偶然失误吧而可能造成的损哎失。引起运作风斑险(内源性风险跋)的原因主要是把：利益不一致、按信息不充分、决巴策能力不足、制柏度流程不完善等把。因此，这种风鞍险具有一定的客氨观性，但却可以版由把金融控股公司肮自身通过一定手败段加以控制与管岸理的。暗（5）案技术风险哀。暗是指氨金融控股公司佰采取的技术手段斑发生变动对癌金融控股公司办造成的可能损失艾。安金融控股公司扒中的技术手段主搬要是信息技术(般包括硬件技术和佰软件技术，软件把技术主要包括操稗作系统、管理系拜统、监控与清算罢系统等)，信息扮技术升级换代较版为迅速，因此技颁术风险主要是指

24、肮信息技术风险。绊（巴二拜）盎金融控股公司吧风险的成因耙1拔特殊的内部运营氨机制与金融控股办公司风险搬（1）氨金融拌机构巴自身的脆弱性。敖具体体现在巨大跋的金融资产与有阿限的自有资本的凹矛盾。巴塞尔委阿员会规定的自有岸资本充足比率8芭%不过是带有示唉范意义的象征性敖的制度约束。对疤于资产规模巨大伴的金融机构来说拔，资本充足率并癌不是导致金融机斑构破产的根本性袄原因。最重要的扳是一旦出现因流皑动性不足导致支扳付危机，这时的奥资本金就显得力八不从心了。这是背世界上任何一个佰大的金融机构都澳无法解决的金融澳脆弱性，本身隐般含着巨大的风险绊。懊（2）熬复杂的内部结构颁。懊一方面，金融控扒股公司内部结构

25、半的复杂性使得投敖资者、债权人、癌甚至公司最高管矮理层都难以了解跋公司内部各个成傲员之间的授权关坝系和管理责任，隘从而无法准确判安断和衡量公司的百整体风险。而对板于监管者来说，捌金融控股公司规背模越大，参与的奥企业越多，关系斑越复杂，他们就鞍越难准确地判断斑金融机构的风险敖。这种不透明的叭组织结构会使金柏融控股公司各子翱公司之间的协调笆和沟通更加困难鞍，在危机发生初岸期无法事前预警八，最终造成灾难霸性的后果。邦另一方面，复杂坝的内部结构还使蔼金融控股公司可佰能因为规避监管隘导致不透明结构疤的风险。受利益傲的驱动，只要不拔同的金融专业监疤管体系之间存在敖着差异，金融控背股公司就有可能霸采取规避监

26、管的暗行为，建立一种扮阻力最小的组织拔模式扳爱使不受监管或监袄管程度较低的金哎融机构成为控股袄公司的控制主体拔百这一行为会增加盎各监管部门对相坝关金融机构进行摆监管的困难，从疤而使风险隐藏或敖直接导致风险。跋比如内部贷款风扒险，即各级子公岸司贷款是母公司岸对子公司进行有背效控制和实施控挨股公司发展战略安的重要方式，但鞍是由于金融控股跋公司的结构过于靶复杂，贷款人很蔼难把握贷款的使胺用情况，负责监懊管这些子公司的阿部门也难以准确氨判断资金的来源坝。癌另外，出于安全摆等因素的考虑，蔼金融控股公司可版能将子公司管理矮层的某些权力上凹收。如果公司成版员的决策自主权扳受到限制，那么板它们在经营和决跋策方

27、面将受到很熬多制约，这也可傲能带来风险。扒（3）鞍整体品牌傲的氨“矮多米诺骨牌笆”昂效应爱。绊在金融交易中，癌人们不可能收集办到与自己所要从跋事的这笔交易有绊关的所有信息，芭故信息不完全的爸状况是一个不可坝改变的事实。这凹种信息不完全状斑况给予了交易中案处于信息优势的爱金融控股公司以班隐瞒不利于自己半的交易信息的便耙利，但处于信息暗劣势的公众为保暗护自己的利益会笆尽量通过各种渠翱道收集信息来提拜高自己对交易判安断的准确性。收办集信息的渠道之盎一是公众之间的八非正式的信息交芭流，但这种信息埃传播方式失真的碍可能性很大。而摆为了实现协同效白应，金融控股公笆司中的母公司和背子公司往往使用敖统一的品牌

28、和相班近的宣传口号，隘因此客户一般将拌金融控股公司作摆为一个整体看待伴。一旦内部某一啊子公司出现问题袄，金融控股公司办的客户对其整体肮品牌将产生信心啊效应，导致客户拜对整个控股公司办的形象、声誉和扮信用能力都产生熬不信任，最终可把能使控股公司整坝体偿付能力和稳瓣定性下降。岸（4）安内部芭关联交易奥。般金融控股公司有挨着复杂的组织形翱式、持股关系和颁资金往来链条，懊使得母子公司之哎间或子公司与子邦公司之间的关联俺交易成为其经营跋策略的重要组成版内容或基本的财唉务运用杠杆。这白种关联交易主要哎表现为集团成员哎之间相互提供贷隘款、担保、抵押鞍、集团内部转移唉定价以及相互进耙行商品和资金的翱划拨。在没

29、有办“癌防火墙罢”败或者板“拔防火墙疤”稗失效时，内部关搬联交易极易掩盖把和积聚风险，最凹后有可能引发整拌个金融控股公司拔的支付危机。芭首先，关联交易柏使得集团内各子稗公司的经营状况阿相互影响，不仅背可能胺夸大集团成员的般利润和资产水皑平，从而导致其版信息披露的真实矮性和透明度都大颁打折扣，而且增笆大了控股公司的隘内幕交易半风险。班其次爱，由于母子公司俺以及各子公司相百互之间非市场化罢内部交易的存在胺，还会加剧金融扒控股公司不同行阿业子公司的澳“袄利益冲突佰”岸。金融控股公司绊内部有些子公司俺之间的经营目标案在本质上是互相挨冲突的。如银行绊储蓄的投资者的搬主要目的是寻求伴“氨金融资产的安全霸性

30、阿”蔼，但如果控股公敖司为追求高额利碍润而把银行资金叭用于证券交易，爸则违背了投资者搬的柏“扒安全性百”癌意愿。类似的还百有控股公司内的扳基金经理专门购熬买本控股公司关拜联企业的股票，埃而不管其赢利性吧、安全性如何等斑。如果控制不当矮和监管不到位，凹其利益冲突导致埃的风险更为严重半。袄最后，在利用关霸联交易进行内部澳交易甚至内幕交伴易变得相对容易扳的同时，金融控扮股公司较差的透凹明度问题则十分霸突出，必然会妨扮碍公平竞争和损唉害投资者的利益办。金融控股公司氨内的银行根据其半掌握的集团大量蔼内幕信息，可能懊会将一部分存款扳资金通过集团内翱的证券公司流人昂资本市场，以获爸取较好的投资回挨报，这种跨

31、公司昂的内幕交易不但熬损害了普通消费澳者和投资人的利板益，而且如若风矮险控制不当，许捌多存款资金进入背股票市场，极易疤产生股市泡沫或邦操纵股票市场，安一旦艾“熬股市泡沫伴”盎破裂，股市暴跌盎，就可能同时引耙发银行资金的恶吧意昂“捌挤兑艾”把，从而导致金融爱系统风险成倍扩阿张或加速放大，矮甚至可能引发严白重金融危机。背（5）埃资本金重复计算吧与多重财务杠杆按。绊金融控股公司是斑以资本为纽带而傲形成的母子公司安控股结构的金融霸集团。母公司的皑资本通过投资控鞍股对子公司形成盎支配权，在这种昂资本关系中，母哀公司的负债资本奥和外部资本作为柏资本金投向子公翱司，从而形成一氨种双重财务杠杆隘；子公司再把自

32、白己的资本作为控瓣股资本继续投向艾次级子公司，并芭且有可能使这种拔资金链条关系多般次重复发展下去霸，形成多重财务白杠杆。金融控股扳公司的这种多重罢财务杠杆效应虽柏然对其扩张资本按规模、提高资本爱效率具有积极的白促进作用，但是唉，如果运用不当盎，将会使其面临坝过重的财务杠杆笆所引发的金融风唉险。版2.岸外部环境约束与矮金融控股公司风昂险柏由于目前我国金案融行业实行的是碍分业监管体制，艾不同监管部门之昂间由于行业系统伴业务的特殊性和疤监管政策的差异把性，加之体制运碍行上的约束因素奥，导致各个监管唉部门的监管信息靶缺乏沟通。在没白有建立监管信息扮的共享平台和实傲现监管信息资源澳共享机制的情况哎下，金

33、融控股公艾司内部的不良关邦联交易隐藏着国敖有资产流失的巨败大风险或财务控暗制风险。同时，安作为一种组织形搬式上的金融创新爸，金融控股公司鞍的出现和发展必芭定领先于现行的拜法背律法规和现存的爸监管格局，这其懊中的落差也将导稗致一系列的风险班。这些风险的成俺因既体现了金融熬控股公司风险的蔼基本特性，同时疤又具有一定的中按国特色。奥(1)笆刚性金融监管体哀制八目前，我国金融板监管体制的构架疤上具有很大的刚氨性特征。一方面熬，金融控股公司笆下属各子公司业啊务涉及不同行业柏，由不同监管部鞍门按照不同的监疤管标准、监管方捌法和监管政策进百行共同监管。如皑果各监管部门之隘间缺乏必要的信佰息沟通和交流，案必然

34、会削弱监管拜当局对金融控股拔公司的风险控制摆力度，给金融控搬股公司控制经营白风险造成不利影拔响。同时，由于拜不同监管机构监昂管政策和监管力霸度的差异，也将俺给金融控股公司绊的某些业务经营罢埋下风险隐患。八另一方面，金融安控股公司也有可拔能利用不同哎监管政策的边界办差异，运用金融跋控股公司的组织把特征和自身经营稗业务的模糊界限挨在下属各子公司奥之间进行资金转把换，以逃避不同熬监管机构的监管埃和不同监管政策伴的控制；或者是巴利用分业监管与败综合经营安的矛盾，及其业哀务交叉中的监管扒真空，达到违规疤经营的目的。例扳如，集团内部的罢证券公司为争夺疤客户，违规向客伴户透支或为客户罢办理银行业务。拌此外，

35、处于不同办行业和地区的金版融控股公司的子癌公司所适用的会按计准则、会计年佰度存在很大差别瓣，金融控股公司拌可能会利用这些爱差异制造虚假信扮息来谋取不正当埃利益。如金融控埃股公司可能会通拌过内部交易夸大稗一个子公司的报澳告利润和资本水颁平，从而使集团澳公司的净资本虚霸拟增值，或者掩百盖金融控股公司盎的真实风险。般由于监管真空的叭存在，导致现有蔼的监管机构和监盎管政策对一些违凹规行为想管管不把了或不能管或根拔本发现不了的被胺动局面，在这一半程度上致使对金奥融控股公司的监盎管无法落到实处皑，不利于金融控袄股公司的稳定和盎安全，甚至有可爱能导致金融秩序耙的混乱。敖（2）坝跨行业投资的法扳律空白耙我国的

36、金融法律爱体系，如商业颁银行法、证盎券法、保险板法，主要是以颁行业为主线建立矮的，且每一部法暗律都有一个专门百的监管部门与其凹对应，这主要是背基于本行业特点阿制定的，行业之斑间的联系、协调肮考虑得较少。阿随着金融控股公百司在我国的发展懊，法律的空白问摆题将成为我国金半融集团最重要的唉潜在风险，特别拔是在投资者保护鞍与系统性风险防般范等问题上。爸由于金融控股公背司在我国的发展隘尚处于起步阶段靶，加之目前金融蔼监管的分业体制霸模式的影响，我笆国现行法律法规芭中还没有对金融傲控股公司的性质拌和法律地位进行懊明确的规范，稗“般无法可依疤”傲情形是存在的，澳这将使金融控股把公司的进一步发般展缺乏足够的法

37、埃律保障，从而给笆金融控股公司的凹发展和业务经营按带来法律或制度熬的隐患，使金融碍控股公司的制度拌风险或政策风险肮增大。般一方面，目前虽奥然对金融机构之吧间交叉持股和以哎子公司形式进行坝金融业务适度交鞍叉经营，在法律碍上并没有明确的熬禁止性条款，但白现行法律的相关隘规定仍然构成了扳对金融控股公司澳发展的法律约束哀。例如，我国巴公司法第十二扳条规定扳“邦公司向其他有限摆责任公司、股份爸有限公司投资的稗，除国务院规定澳的投资公司和控昂股公司外，所累吧计投资额不得超拔过本公司净资产翱的百分之五十邦”肮。证券业的有关鞍法规也规定，担绊任股票发行的主霸承销商和副承销翱商如果在股票发伴行公司中占有7绊0的

38、股权、或傲者是居于股票发凹行企业的前五名傲股东，其证券公爱司作为承销商或瓣副承销商的资格八将被取消等等。袄组建金融控股公办司将受这些制度胺规定的限制，对般其资产规模的扩胺张形成制约，显跋然不利于金融控芭股公司的发展，凹而且也较易形成氨新的垄断局面。搬同时，我国现行摆的有关法律都明隘文规定不能跨行扳业经营，而金融吧控股公司的扩张稗往往是通过跨行阿业并购完成的，唉但我国目前不仅敖缺乏金融并购方拌面的专门法律，搬而且现行法律的败规定也不利于并斑购的开展，这些凹都使我国金融控阿股公司的发展面癌临更多更复杂的碍环境因素风险。跋（3）盎从业人员资格不半足捌由于金融控股公邦司尚未有正式的八法律地位，也未隘列

39、入监管当局的袄视野，目前国内搬有的金融控股母翱公司主要负责人百还是金融业务的罢门外汉，而他们阿往往又是下属金唉融子公司的实际鞍决策人。虽然他熬们掌握了资金的罢调度权和日常经罢营决策权，但监案管部门对其又缺扒乏任职资格的监哀管。这些负责人哎或许由于金融知盎识的缺乏，或许盎由于故意违规操癌作、恶意经营，埃往往会产生重大靶的经营风险。更绊可怕的是，这些鞍风险不到危机爆皑发之时往往不易吧被人察觉，但一盎旦暴露已难以收斑拾。扳（哎三般）爱金融控股公司癌的风险扳传递吧在坝金融控股公司哎，风险可能会从哎集团内不受监管斑的金融机构转移斑到受监管的金融岸机构，或出现风蔼险在集团内金融把机构间的相互转蔼移，这一过

40、程就拔是风险传递。暗由于在风险传递败过程中，金融控懊股公司内部的各唉种金融业务风险吧具有叠加性，风八险传递埃会加重白危及金融机构特办别是银行的安全摆，损害存款人和埃社会公众的利益班，并有可能引发稗系统性风险，碍增加整个金融体搬系的不稳定性，艾甚至造成金融危瓣机，所以必须引跋起足够的重视。版1安风险传递的基础邦风险传递的基础板就在于蔼金融控股公司安的跋内部资金交易挨。坝关于哀金融控股公司袄内部资金交易及捌其发展动态，目伴前在经济学界也暗是一个全新的问盎题。从理论上归凹纳，熬金融控股公司氨内部资金交易，盎是指懊公司唉成员之间发生的靶资产和负债。这懊些资产和负债可唉以是确定的，如叭贷款和投资；也吧可

41、能是或有的，爱如摆公司癌内部埃担保和转移定价凹。罢通常金融控股母芭公司对子公司具安有高度的持股，瓣介于二者之间的岸关系，可视为彼拌此间资金流动与敖运用的渠道。这翱种介于金融控股傲母子公司间的渠芭道，可以依其资啊金流动的方向分艾为百“板顺流资金交易霸”白、板“俺逆流资金交易伴”熬与俺“摆平行资金交易唉”芭三种。见图（奥3按） 顺流资金交易 平行资金交易 逆流资金交易 平行资金交易 平行资金交易 图（ 3） 金融控股母子公司间的资金交易“路线图” A B A B A B 银行子公司 保险子公司 证券子公司 金融控股 母公司 板（1）搬顺流资金交易鞍。癌顺流资金交易系懊指资金由母公司搬流向子公司。柏

42、金融控股公司吧的主要业务在于稗对子公司的投资败与投资事业的管熬理，因此在顺流拜资金交易方面，半金融控股母公司把的财务资源如果搬必须顺流到子公把司层面时，进行办投资是唯一的途搬径，其交易形态挨包括：傲版根据法律规定的瓣投资方式投资。艾金融控股公司巴如果想要将母公蔼司的资金注入子哀公司时，可以采班取直接投资子公把司的方式。昂佰为子公司业务发巴展目标增加投资扳。一旦子公司因笆业务扩展而需要埃资金时，控股母昂公司为子公司业暗务需要向外募集扳新股筹资，并以扳此资金投入于各蔼子公司之中。芭皑为子公司筹集法坝定要求资本。金袄融控股子公司加半入控股公司后，矮在法律身份上仍哎然属于一般的金袄融机构，因此在岸法规

43、的适用上仍暗旧必须符合原有背业别法规相关的案规范，而不会因爸为加入瓣金融控股公司巴而有所不同。所邦以，当子公司的隘资本充足率未达哀到各业别主管法埃规的最低要求时瓣，应依据法律的疤要求补足资本(岸或调整营业项目斑及销售商品种类艾)。如果子公司隘发生资本不足的柏情形，必须由母吧公司代为筹集资搬金，然后以大股凹东的身份，依照版持股比率对子公唉司投入新资本，靶以符合各子公司按主管法规所订定扒的最低资本充足邦水平。胺（案2捌）逆流资金交易跋。芭逆流资金交易则胺指各子公司将资扳金投入于母公司袄的交易。相对于捌前述的顺流资金氨交易，伴金融控股公司霸可通过优势的母芭公司控制地位，摆对于所属子公司板“靶吸取案”

44、霸资金，并由暗金融控股公司板统筹运用，这种爱方式即所谓的逆敖流资金交易。其绊中安金融控股公司矮可能采取的方式袄包括如下：阿败将子公司盈余用昂现金股利方式取办得。班金融控股公司扳在金融机构通过耙转换方式设立后碍，成为该金融机爱构唯一股东，因瓣此可以利用股东袄的身份，参与子百公司获利盈余的半分配，从而取得翱所需的资金，如瓣果非以转换方式哎设立昂金融控股公司敖者，控股母公司阿亦可依据持股比霸率高低分配子公背司的现金股利。伴搬通过股东的身份办将子公司资本减搬回运用。当澳金融控股拜子皑公司柏的资本剩余过多澳，且明显超过主安管机关所订定的版资本充足水平时案，傲金融控股公司爸可以利用股东的败身份，向主管机芭

45、关提出减资申请班，而且一旦减资拔申请通过，控股瓣母公司即可借此肮获取子公司资源芭，因此也是坝金融控股公司爸由子公司取得资疤金的重要渠道之癌一。但这种方式癌仅适用于对子公埃司100%持股办的控股母公司。般（俺3爸）平行资金交易爱。爱平行资金交易则碍是指子公司间的败交易行为。叭金融控股公司吧各子公司在法律扳上的独立地位，蔼并不因为加入艾金融控股公司板与否而有所差异般，因此各子公司班之间如果没有其办他法规的特别限懊制，仍可依营业背执照所登载营业昂项目执行业务，傲包括与属于同一耙金融控股公司哀的爸“败兄弟公司疤”瓣间以及母子公司摆间进行交易，此瓣类交易则属于伴“捌平行资金交易跋”伴。可能交易的项邦目内

46、容主要白包括以下各项：懊唉进行放款等授信班交易(但不得为傲无担保授信)；案蔼子公司间相互投唉资或购买所发行扮的有价证券；办翱不动产或其他资斑产交易；吧靶双方签订给付金扮钱或提供劳务的哎契约；坝颁为对方提供其他霸收取佣金或费用半的服务行为；芭疤其他交易。扒2风险传递的颁主要途径瓣一般来说，风险案传递的途径主要瓣有两个：拜一个是金融控股按公司的风险可能澳会通过唉逆向熬交易的形式传递败到银行、证券公拔司、保险公司等爱各成员机构。即傲使存在专门防范绊此类交易的法律拜，相关监管部门斑也无法在所有的扳案件中对此加以扳防范，因为监管跋者无法完全肯定暗某些交易是否出般于对相关金融主邦体完全公平的条案件下。例如

47、，监班管者很难确定银罢行支付给控股公岸司的版管理费用是否与百其提供的服务相挨当；此外，走投绊无路的控股公司爸管理者还可能强碍迫银行为了使破矮产的控股公司成百员机构走出困境熬而明知故犯地进唉行违背银行法的埃交易。绊风险传递另一个案途径是傲银行、证券公司案、保险公司等各俺成员机构的霸风险通过内部交阿易或关联交易传按递到金融控股公绊司或其他成员机扳构。这主鞍要是因为人们往板往将银行、保险敖公司、证券公司皑等成员机构和控安股公司视为一体坝，控股公司的财癌务困难可能导致哀人们对成员机构爱的信心丧失。存隘款者或投资者之白所以将成员机构爸与金融控股公司俺视为单一实体，哎主要是因为：颁(1)金融控股蔼公司往往

48、通过给跋他们的各个组成岸单位相类似的名皑称，以力图保护百单一实体的形象瓣和标识。(2)霸金融控股公司在耙组织运作时，通哎常作为一个单一岸实体，而不是作败为各不相关的单背位组成的集团。捌(3)金融控股俺公司可能在联合隘其成员的基础上扮，制作合并报表氨。此外，即使存唉款者或投资者没隘有把金融控股公昂司视为单一实体霸，当控股公司遇柏到问题时，他们罢仍会挤提存款或坝减少投资而使银拌行或证券公司、拔保险公司陷入流靶动性困境。因为伴，金融控股公司熬的主要组成单位吧通常是大体相同佰的一批人在管理叭，当一家成员机坝构陷入困境或倒暗闭时，存款者或绊投资者就会怀疑跋包括银行在内的伴其他成员机构也跋陷入了困境。摆3

49、风险传递的啊运行机制俺在金融控股公司胺的实际运营中，叭风险传递的运行颁机制体现为以下敖五个方面。哀(1)金融控股熬公司或银行大股班东出于自身利益板驱动，会迫使有罢关关联方做出有暗损银行等金融主佰体自身利益的关澳联交易。如要求芭银行对集团提供败低息贷款、协助坝逃废银行债权、稗坏账核销支持等摆。特别是上市公傲司，关联交易成阿了调节利润的熬“扮财务杠杆蔼”哀，财务利润指标霸的人为操纵特征笆极为明显。关联邦交易的动机不纯熬和作价不公允，凹严重损害广大中翱小投资者利益。拔(2)各金融关绊联交易的主体在笆大股东的协调干胺预下，开展内幕翱交易和黑箱操作霸。利用关联交易皑来掩盖违规行为啊(如财务造假、扮挪用上

50、市公司资袄金等)，上市公敖司将已被查觉有百问题的资产通过芭关联交易置换出昂去，从而逃斑避监管部门的调跋查。摆(3)银行与其吧主要股东之间发耙生的贷款及融资阿活动。从维护股爱东关系的角度出霸发，或者股东董拜事单位与银行高颁级经营管理层的半良好沟通关系与拌利益制衡因素，啊银行会发生对股八东优先贷款的情笆况，或者对其风巴险审查不完全严阿格遵照银行内部败规范操作程序和袄执行标准。这一扮点在我国信用社绊的业务中表现更敖为突出，不少发唉生问题的信用社翱就是由于大量贷爱款给股东和关系按人企业，并内外摆勾结将资金转移扳出境，从而逃废搬金融债务。癌(4)银行对金巴融控股公司内的澳成员企业提供信版用融资额度过大坝

51、。特别是各关联绊企业相互担保，搬将会造成对某一叭集团的融资规模办过量。这种债务摆链是十分脆弱的氨，对银行的冲击拌也是巨大的。同蔼时，企业从银行哀获得的信贷资金挨通过转移给般“白关联企业稗”伴形式，隐蔽地爱进入熬股市，增加了银背行信贷市场的政白策风险。翱(5)金融控股罢公司的成员企业罢对成员银行的关把联融资缺乏按时百归还的意愿。银霸行受控股公司干爱预或维护集团利班益，不愿通过正蔼当法律途径追索跋，也无法停止再翱融资方面的支持熬。百三盎、邦金融机构捌综合经营摆风险靶的敖有效识别拌控制靶综合经营盎风险必须首先进八行风险识别。风俺险识别是为了辨叭明可能对金融控熬股公司产生负面翱影响的损失风险爸。鉴于版

52、金融控股公司的霸风险识别有盎其特殊性，也就斑是背公司内部复杂的版股权结构容易引蔼起资本金的重复岸计算进而提高财坝务杠杆比率，背因此，挨金融控股公司的凹风险艾识别必须结合不班同的环境，运用矮适当的会计核算佰方法进行啊，以便正确反应版金融控股公司的澳资本金及其资本捌充足率情况。罢（一）不同环境扒条件下的风险识皑别背1柏公司哀经营环境引发的凹风险的识别。盎金融控股公司艾经营环境会引发案包括国家风险、蔼利率风险和竞争唉风险在内的碍各类氨风险。在识别国版内经营环境所带柏来的风险时，应哀充分关注霸公司板所在地竞争环境爸状况及发展趋势扒的特征，即其他奥金融机构的竞争叭力、在各个细分安市场中同业的竞埃争力、八

53、公司皑享有政府支持和昂特权的情况、政巴府运用银行体系暗的程度、外国银按行的竞争力等。氨这些特征表明斑公司鞍潜在的风险有利稗率风险、国家风熬险和哀行业皑风险。如果挨公司澳源于同业的竞争昂压力过大，则艾行业半风险必须予以考靶虑和揭示。捌公司暗所处的国际环境翱及其变化趋势引埃发汇率风险、耙政策罢风险等等。如果肮公司阿从事的国际业务啊量大，或邦公司颁持有的外汇资产熬和负债数目可观叭，那么，霸公司皑应佰更多地八注重汇率风险。澳2半公司罢管理环境引发的阿风险的识别。同拌业捌金融控股公司爱的管理环境也会艾引发诸多风险。靶按风险识别要求扮，首先分析邦公司艾所在国金融管理艾当局的管理质量捌和方法，以及国奥家挨金

54、融昂管理当局对澳金融控股公司哀风险的干预和控扒制能力。一般而拔言，管理质量高板的国家，其摆控股公司柏的风险较小，后懊果也较轻；反之邦则较大。其次，斑分析预测邦公司八所在国的管理变颁化，主要分析两瓣个方面，即金融芭自由化进程和银暗行面临的金融非坝中介化程度及发案展趋势。随着金凹融自由化的进程暗，整个金融体系佰的不稳定因素增皑加，尤其对于正挨在建立利率、汇凹率市场机制的发阿展中国家，安金融控股公司班将面临较高的利败率和汇率风险。芭同时金融市场自哎由化的负面产物八叭管理自由化可能胺导致八公司扒信用风险。金融败非中介化是金融安业竞争的产物，版它迫使佰金融控股公司案改变经营策略，伴涉拜入背新的业务领域，

55、吧以增加利润，但笆金融控股公司爱由于缺乏新业务扳的经营管理经验白，容易产生经营摆风险。再次，分靶析鞍公司啊与其管理当局的瓣关系。昂金融控股公司板可通过其与管理半当局的交往来评扳价存在的风险及百程度。芭公司把与管理当局的交阿往有以下几种形耙式：管理当局是鞍否对邦公司肮进行过特殊的审叭计，或寄送要求柏公司白谨慎经营的信件耙；是否要求或强鞍制过本板公司般参与某银行或案某岸公司经营；拔公司把是否在资本充足埃性、资产质量等板方面与管理当局哎发生矛盾；扒公司扳是否曾向中央银扳行请求过紧急援熬助；霸公司埃的经营者在风险般控制等方面是否啊受过管理当局的邦批评等等。安公司癌与其管理当局交半往的深度和广度哀对摆公

56、司挨确认和识别风险拔意义重大。最后叭，分析国际管理熬变化及发展趋势阿。在国际金融市翱场一体化的进程跋中，必须加强国霸际间金融管理。霸国际管理的变化笆和发展趋势对癌金融控股公司按的经营管理影响俺巨大，它有可能颁给瓣公司案带来新的经营风皑险或改变原有风挨险的影响程度。稗比如资本充足性班的国际性标准将隘有助于防止或减霸缓表外业务风险跋对蔼公司拔的影响。搬3瓣公司安在金融系统中的傲地位引发的风险坝的识别。绊公司颁在金融系统中的懊地位对其在关键凹时刻可能得到的哀政府支持起着十挨分重要作用。因埃此，分析唉公司败的地位有助于吧公司败的风险识别。爸金融控股疤公司胺在金融系统中的绊地位高低往往体按现在多个方面：

57、澳首先，把公司暗风险在某些特定叭的时刻(比如破昂产)会传递给与柏其有利益关系的按个人、法人和政班府机构。瓣公司癌越大、越重要，唉其风险的波及面摆也就拌越宽。为此，在胺分析时，应了解霸公司扮是否已通过一定斑的明确的合法补笆偿手段(比如政盎府担保、保险等奥)作保障，一旦稗公司挨违约或破产等突傲发事件发生时，哀来保障肮公司班存款人或其他各翱种证券持有人的暗利益，这在某种挨程度上也同时减扒轻了蔼公司叭的相关风险。巴其次，啊公司奥作为皑金融阿企业瓣集团拜，有其自身的经佰营目标。如果爱公司昂的经营目标与一癌国经济和金融发瓣展的现时与将来肮的目标一致、市啊场占有额高、在把国内资本市场上邦的地位突出、对懊所在

58、国当局制定柏政策有影响，就敖决定了政府必然奥对其进行强有力吧的支持，即使斑公司般发生败危机耙，政府也不会放阿手不管。肮4捌公司捌债权人的法律地唉位引发的白公司败风险的识别。坝公司吧债权人的受偿次凹序及其相关的权班利义务由法律规搬定，不同的啊公司八债权人，其法律敖地位不同。对爱公司坝债权人而言，其吧面临的法律风险矮由法律规定的变巴化引起。分析傲公司搬债权人法律地位碍时，应分析耙公司安各种债权人法律白地位的变化。比傲如，按照政府存岸款保证金制度和俺紧急援助措施，扳在美国，同属于昂一家八金融啊控股公司的所有吧子般公司吧负有交叉补偿责盎任，也就是说，啊如果其中一家靶子昂公司扒发生流动性困难瓣乃至破产时

59、，其叭他哀子案公司鞍必须予以支持。伴这样，一方面提安高了翱金融控股背公司白债权跋人的法律地位，斑另一败方面，各家子靶公司班实质上扳程度不一班地扒承担爸了相关阿风险按。按5板公司搬所有权及法律地盎位引发的风险的板识别。颁金融控股艾公司佰的所有制性质不把同，有国有百公司笆、股份制靶公司肮等等之区别。在绊非完全市场原则佰下，国有隘公司吧要比股份制案公司碍或私人碍公司熬获得更多的来自哀政府的支持，而隘且非常明确。国瓣有吧公司爸的法律地位及所伴有权的特殊性决罢定了其承受的经绊营风险相对较小俺。而在市场原则搬下，各蔼公司拜所有权的主体及颁法律地位相对平岸等，暗公司佰之间来自所有权哀和法律地位的风办险差别不

60、大。拜（二）金融控股摆公司按的傲风险识别稗方法癌1背运用基础审慎法吧以合并集团内部搬的全部账户为基蔼点，来确立与法般定资本金的相符奥程度，借以确定矮风险点颁。安基础审慎法是把耙集团的全部合并癌账户视为单一经靶济单位的基点，爱将集团全部合并八资本金与每个集案团成员监管部门笆要求的法定资本巴金的总和相比较巴，对于未接受监霸管的公司，则采碍用对应的资本金昂代理变量。佰（拔1伴）佰根据审慎原则及跋单个公司的监管扳制度，把合并资肮产负债表和表外蔼业务分成不同的隘四个部分：银行搬、保险公司、证唉券公司和未接受笆监管的公司。按（俺2办）凹计算每个受监管按公司的法定资本拜金要求，将每个氨集团成员的资本柏金水平