利润表分析课件

1、第六章利润表分析1思考以下问题：报表使用者最关心的报表项目是什么？（净利润）利润表提供了什么信息？有利润，真的表示公司为股东赚到钱了吗？这些账面的利润会带给股东真实的收益吗？有利润一定意味着公司的发展前景好吗？有利润一定会足够的现金向股东现金股利，有现金支付给债权人吗？2利润表利润表是反映企业一定时期经营成果的会计报表。与资产负债表不同，利润表是一张动态的期间报表利润表反映了上市公司一定会计期间的经营成果及其形成过程。3本章主要内容第一节 利润表分析的目的与内容第二节 利润表综合分析第三节 利润表分部分析第四节 利润表分项分析4第一节 利润表分析的目的与内容一、利润分析的目的反映企业财务成果的

2、信息反映企业盈利能力的信息反映企业营业收入、成本费用状况的信息企业经营业绩结构的信息 5二、利润表分析的内容： （一）利润表综合分析 （二）利润表分部分析 （三）利润表分项分析6第二节 利润表综合分析一、上市公司当年盈利还是亏损？二、利润增减变动情况分析三、利润构成变动分析四、营业利润分析7二、利润增减变动情况分析（一）分析资料与方法选择（二）编制利润表水平分析表（三）利润增减变动水平分析评价 1.净利润或税后利润分析 2.利润总额分析 3.营业利润分析 4.营业收入分析 注意：根据企业会计准则解释第3号企业应当在利润表“每股收益”项下增列“其他综合收益”项目和“综合收益总额”项目。“其他综合

3、收益”项目，反映企业根据企业会计准则规定未在损益中确认的各项利得和损失扣除所得税影响后的净额。“综合收益总额”项目，反映企业净利润与其他综合收益的合计金额。8营业利润增减变动分析分析：是多步式利润表中评价经营业绩的第一步。表明，上市公司的主营业务为净利润作出了多大的贡献。这一指标的变化可以解释公司营业活动盈利能力的变化。9营业收入增减变动分析营业收入：指企业销售商品和提供劳务等主营业务取得的收入总额。分析：营业收入是上市公司利润的最主要来源，对评价经营业绩有重要意义1）分析时应注意其金额的变化趋势，增长?下降？2）这种变化的原因是什么？价格变化？销量变化?增长是否因为通货膨胀？10三、利润构成

4、变动分析（一）分析资料与方法选择（二）利润垂直分析表编制（三）利润结构变动分析评价净利率税前利润率营业利润率成本费用率11所得税率发生变化了吗？有哪些纳税调整事项？营业利润率含义：反映营业利润占营业收入的比重。计算：营业利润/营业收入净额分析：1、揭示了公司营业收入扣减各种直接、间接费用后的盈利能力；2、一般认为公司净利润过度依赖非经常性损益，而营业利润利润率低，那么公司下一会计年度业绩便有大幅滑坡的可能，目前没有哪一家上市公司可以连续3年以上依赖非经常性损益实现净利润的增长。12成本费用率营业成本及税金期间费用资产减值损失公允价值变动损益投资收益13营业成本利润表中比例最大的费用项目，对净利

5、润形成有重要影响。分析要点：1）营业成本的变化是否因为成本管理效率提高了？2）存货计价方法对营业成本的影响。3）存货减值准备计提对营业成本的影响14期间费用 营业费用：如广告费 管理费用：如管理人员工资等 研发费用： 财务费用：如利息费用分析：1） 应注意总额的变化2）占与主营业务收入的比值的变化，一般认为经营环境未发生重大变化的情况下，二者应保持稳定的比值3）与同行业相比，金额的合理性15 注意净利润中投资收益与营业利润的互补性变化16三、营业利润分析（一）营业利润水平分析（二）营业利润水平分析评价 1.营业利润分析 2.营业毛利分析 17毛利率（1/产品成本率）含义：上市公司的主营业务所取

6、得的收入在扣除了其自身的成本之后，为净利润作出了多大的贡献。计算：毛利/营业收入净额一般分析：1、毛利率越高表明盈利能力越强2、竞争充分的行业内企业毛利率一般相差不大。3、过高或过低毛利率的信息含量18（1）较高的毛利率的信息含量主要产品具有垄断地位主要产品具有较高的核心竞争力主要产品由于行业周期性原因出现暂时性走高产品滞销引起毛利率高财务舞弊19（2）较低的毛利率的信息含量主要产品生命周期已达衰退期主要产品的品牌、质量、成本或价格没有竞争力财务舞弊20识别上市公司造假，测试其毛利率也是一种非常有用的分析手段 银广夏 银广夏1999年主营业务毛利率为42.33%，2000年达到64.17%，同

7、属农业行业拥有高技术背景的隆平高科2000年主营业务毛利率只有36.03。银广夏主要经营中药材的种植加工、葡萄种植酿酒，而中草药种植加工业与葡萄种植酿酒业在当时市场环境下，极少有暴利机会，不管是生产领域还是流通领域，净利润能达到10就算相当优秀了，如果超过20那就是顶尖高手了。如此离奇的高额毛利率理应引起充分的关注。21识别上市公司造假，测试其毛利率也是一种非常有用的分析手段蓝田股份2000年年报以及2001年中报显示，蓝田股份的平均毛利率高达46左右。而同一行业的平均毛利率只有20。毛利率在说大话，最终引起了大家的怀疑。22第三节 利润表分部分析一、分部报告的内容和格式企业应当以经营分部为基

8、础披露分部信息分部报告是资产负债表和利润表两张主表的一张综合附表表6-423二、分部报告的分析分部报告提供的信息： 利润来自哪些行业？哪些地区？各分部占有了多少资源？分部报告分析的意义：分析和评价上市公司各经营分部的盈利水平、风险和机会以及增长趋势，各部分对整体的贡献等24二、分部报告的分析（一）业务分部报告分析以ZTE公司为例 1业务分部增减变动分析 2业务分部结构变动分析 （二）地区分部报告分析 1.地区分部增减变动分析 2地区分部结构变动分析25第四节 利润表分项分析一、营业收入分析二、成本费用分析三、资产减值损失分析 四、投资收益分析 五、财务费用分析六、营业外收支变动分析26一、营业

9、收入分析 营业收入是可持续增长的吗？（1）收入的品种构成分析（卖什么？） （2）收入的地区构成分析（卖给谁？）（3）与关联方交易的收入占总收入的比重（4）部门或地区行政手段对企业业务收入的贡献（5）收入舞弊分析27（1）营业收入的产品品种构成分析占总收入比重大的商品或劳务是企业过去业绩的主要增长点体现过去主要业绩的商品或劳务的未来发展趋势如何？28（2）营业收入的地区构成分析占总收入比重大的地区是企业过去业绩的主要地区增长点；不同地区的消费者对不同品牌的商品具有不同的偏好；不同地区的市场潜力在很大程度上制约企业的未来发展。29 （3）与关联方交易状况： 关注以关联方销售为主体形成的营业收入在以

10、下方面的非市场化因素：交易价格交易的实现时间交易量市场运作越不规范，企业营业收入的发展前景越不确定通过查阅年报，看其中的关联交易占到多少，再和应收帐款对应，就可以查出销售收入中有多少是真实、有多少是有水分的。30（4）部门或地区行政手段对企业业务收入的贡献部门或地区行政手段对企业业务收入的贡献被认为是不具可持续性例如，2010年以来，由于政府对空调企业进行节能推广补贴，使得受益企业当期收入大幅增长，美的电器2010年上半年实现营业收入390.25亿元，同比增长56.7% 31乐普医疗（300003）营业收入分析货币单位：人民币万元 2009 20082007营业收入56,519.7439,38

11、7.9429,898.47营业利润32,748.0520,051.4714,950.36净利润29,221.2120,116.9714,972.55净利润率51.70%51.07%50.08%32乐普医疗收入结构货币单位：人民币万元2009年 2008年 2007年主营产品1、支架系统44,164.7534090.4428579.052、封堵器4,234.60536.03-3、其他1,760.081069.081102.3933乐普医疗主要产品分析2009年乐普医疗的净利润率超过50%，主营产品支架系统的毛利率超过90%。乐普医疗的高利润率来自公司拥有的自主知识产权。自2008年第二季度开始，

12、乐普医疗逐步采用自主生产的球囊导管替代进口，大幅度降低球囊导管的制造成本，2008年度支架系统毛利率较2007年度提高10.89个百分点。2009年度，随着药物支架生产规模的进一步扩大及其国产化率的进一步提高，药物支架系统的单位生产成本较上年降低41%（原材料及配件单位生产成本较上年降低43%，单位人工成本较上年降低5%），销售毛利率较2008年度提高4.41个百分点，达到91.16%。 34乐普医疗主要产品的市场分析据统计，2007年我国发生过心肌梗塞的病人有320万例，而2007年我国完成的PCI病例仅有14.3万例左右，心脏搭桥手术约1.8万2万例。而在人口为3亿的美国，每年实施的PCI

13、 例数高达100万120万例。可见，我国与发达国家在冠状动脉介入治疗领域还存在较大的差距，近95%的心肌梗塞患者没有得到有效的治疗。这也意味着我国的介入性医疗器械市场空间很大。 35乐普医疗主要产品的市场分析目前,在国内市场上销售药物支架系统的公司主要有：强生公司、波士顿公司、美敦力公司、乐普医疗、微创医疗、山东吉威。其中，强生公司、波士顿公司和美敦力公司三家外国企业约占27的药物支架市场份额，另外三家为国内企业，占73的药物支架市场份额，其中乐普医疗占25%以上。36乐普医疗主要产品的市场分析乐普医疗正在积极推动国际化战略，完成在泰国、巴西、厄瓜多尔、秘鲁、印尼、俄罗斯等国家的产品注册，获取

14、市场准入；同时启动无载体药物支架的欧洲CE认证工作，力争实现出口销售额突破性进展。 37（5）收入舞弊分析收入舞弊的手法：提前或推迟确认收入虚构收入38（5）收入舞弊分析销售收入舞弊和粉饰的预警信号1）分析性复核：销售收入与折扣、退回、坏账、应收账款、存货、收现的比例异常2）未能提供收入原始凭证3）收入交易没有完整记录4）期末突击收入，极大改善了经营业绩5）大量退货6）销售收入与现金日记账明显不平衡7）限制注册会计师调查取证或对注册会计师施加压力39银广夏舞弊案舞弊主要手法虚构收入 2002年5月中国证监会对银广夏的行政处罚决定书认定，公司自1998年至2001年期间累计虚增利润77 1567

15、0万元，其中：1998年虚增 177610万元；1999年虚增 17 78186万元，实际亏损 5 00320万元；2000年虚增56 70474万元，实际亏损 14 94010万元；2001年 16月虚增 894万元，实际亏损2 55710万元。从原料购进到生产、销售、出口等环节，公司伪造了全部单据，包括销售合同和发票、银行票据、海关出口报关单和所得税免税文件。 40银广夏舞弊案舞弊的揭开 2001年8月，财经杂志发表“银广夏陷阱”一文，银广夏虚构财务报表事件被曝光。专家意见认为，天津广夏出口德国诚信贸易公司的为“不可能的产量、不可能的价格、不可能的产品”。以天津广夏萃取设备的产能，即使通宵

16、达旦运作，也生产不出所宣称的数量（100吨，1.1亿德国马克）；天津广夏萃取产品出口价格高到近乎荒谬；对德出口合同中的某些产品，根本不能用二氧化碳超临界萃取设备提取。 41银广夏舞弊案报表疑点（1）利润率高达46%（2000年），而深沪两市农业类、中草药类和葡萄酿酒类上市公司的利润率鲜有超过20%的。（2）如果天津广夏宣称的出口属实，按照我国税法，应办理几千万的出口退税，但年报里根本找不到出口退税的项目。2000年公司工业生产性的收入形成毛利543亿元，按17%税率计算，公司应当计交的增值税至少为 9231万元，但公司披露 2000年年末应交增值税余额为负数，不但不欠，而且还没有抵扣完。42银

17、广夏舞弊案（3）公司2000年销售收入与应收款项保持大体比例的同步增长，货币资金和应收款项合计与短期借款也保持大体比例的同步增长，考虑到公司当年销售及资金回笼并不理想，显然公司希望以巨额货币资金的囤积来显示销售及回款情况。43银广夏舞弊案（4）签下总金额达60亿元合同的德国诚信公司（Fedelity Trading GmBH）只与银广夏单线联系，据称为一家百年老店，但事实上却是注册资本仅为10万马克的一家小型贸易公司。44银广夏舞弊案（5）原材料购买批量很大，都是整数吨位，一次购买上千吨桂皮、生姜，整个厂区恐怕都盛不下，而库房、工艺不许外人察看。（6）萃取技术高温高压高耗电，但水电费1999年

18、仅20万元，2000年仅70万元。 45银广夏舞弊案造假流水线据庭审记录，1999年11月，财务人员董某接到了财务总监、总会计师兼董秘丁功民的电话，要求他将每股的利润做到08元。董某便进行了相应的计算，得出天津广夏公司需要制造多少利润，进而根据这一利润，计算出天津广夏需要多大的产量、多少的销售量以及购多少原材料等数据。1999年的财务造假从购入原材料开始。 46银广夏舞弊案董某虚构了北京瑞杰商贸有限公司等单位，让这几家单位作为天津广夏的原材料提供方，虚假购入萃取产品原材料、包装桶等物，并到黑市上购买了发票、汇款单、银行进账单等票据，从而伪造了这几家单位的销售发票和天津广夏发往这几家单位的银行汇

19、款单。有了原材料的购入，也便有了产品的售出，董某伪造了总价值5 610万马克的货物出口报关单四份、德国捷高公司北京办事处支付的金额5 400万元出口产品货款银行进账单三份。为完善造假过程，董某又指使时任天津广夏萃取有限公司总经理的阎金岱伪造萃取产品生产记录。于是，阎金岱便指使天津广夏职工伪造了萃取产品虚假原料入库单、班组生产记录、产品出库单等。最后，董某虚构天津广夏萃取产品出口收入23 89860万元。 47二、成本费用分析营业成本期间费用：管理费用、销售费用、财务费用48二、成本费用分析分析要点：1）应注意各成本费用项目总额的变化以及与同行业相比，比率的合理性2）注意销售费用与管理费用占与主

20、营业务收入的比重的变化，一般认为经营环境未发生重大变化的情况下，这两类费用规模不会发生较大的变化，与营业收入应保持稳定的比值。这两类费用的反常降低，可能是片面追求费用降低的结果，这将以牺牲公司的长期盈利能力为代价的。3）支出资本化？费用化？49 费用的另一种分类方式：基本不能降低的固定部分：折旧、人头费、维持企业形象的基本支出与企业业务量成比例的变动费用与企业发展前景有关的费用：广告费、研发费、人力资源开发费与人气有关的费用50案例：厦新电子广告支出引发的争议1998年中报显示，1-6月实现净利润7870万元，比上年同期增长258%，伴随利润增长的是“长期待摊广告费”的突飞猛进。长期待摊费用广

21、告费年初数本期增加本期摊销期末数3828.686080.471102.078807.0851厦新电子广告支出变动表 （单位：万元）该公司对广告费的会计政策说明为：集中发生的大额广告费按3年摊销。案例：厦新电子广告支出引发的争议同年8月27日发表公告称，该广告费为商标广告宣传费，由其商标拥有者厦新电子有限公司（其母公司）承担52三、资产减值损失分析 利润表中资产减值损失项目的构成以及增减变动情况，通常在财务报表附注中，以编制资产减值准备明细表的形式加以说明。具体包括坏账准备、存货跌价准备、可供出售金融资产减值准备、持有至到期投资减值准备、长期股权投资减值准备、固定资产减值准备、在建工程减值准备、

22、工程物资减值准备、无形资产减值准备、商誉减值准备等。分析要点：资产减值准备计提的合理性，以判断公司是否人为操纵利润53四、投资收益分析利润表中的投资收益，是指企业在一定的会计期间对外投资所取得的回报。投资收益包括对外投资所分得的股利和收到的债券利息、投资到期收回或到期前转让所得款项高于账面价值的差额，以及按权益法核算的股权投资在被投资单位增加的净资产中所拥有的数额等。投资也可能遭受损失，投资收益减去投资损失则为投资净收益。利润表中反映的就是投资净收益，是企业营业利润的重要组成部分。注意净利润中投资收益与营业利润的互补性变化54五、财务费用 通过对企业不同期间的财务费用的分析比较，我们可以了解企

23、业的财务费用的支出变动情况。从而来了解企业的财务活动情况。财务费用的内容主要是利息支出、汇兑损益和手续费支出。所以通过财务费用的变化情况我们可以推知企业最近的财务活动。55六、营业外收支变动分析1.营业外收入分析 2.营业外支出分析56借助非经常性项目，编造经营业绩当上市公司需要业绩支持以获得配股或增发资格，或者出现亏损，甚至面临“摘牌”的威胁时，地方政府常常通过财政补贴、降低税负、减免利息、给予资产价格优惠等方式，以“补贴收入”的形式使上市公司增加当期利润、改善财务报表形象，上市公司因此而实现了扭亏目标。57借助非经常性项目，编造经营业绩 2004年补贴收入位居前20名的上市公司 单位：万元

24、58序号公司简称政府补贴净利润占净利润比例1首创股份42447.0149045.9286.55%2深高速14091.1648456.4029.08%3TCL集团12653.2624520.5151.60%4长春经开10458.693999.13261.52%5赣粤高速8985.3236874.9324.37%七、关联方交易分析关联方交易： 关联方之间转移资源或义务的事项关联方交易的类型：购销费用负担的转嫁代理租赁资金占用、担保和抵押管理方面的合同许可协议研究与开发项目的转移关键管理人员报酬59七、关联方交易分析关联方交易的披露：关联方关系的披露关联交易的披露关联方交易分析的信息来源合并报表与个

25、别报表报表附注60关联交易的财务影响分析操纵型关联交易的财务影响通过与关联方发生购销、研发、转移等交易，操纵上市公司在特定会计期间的财务业绩，使上市公司保持预期业绩通过向上市公司提供资金和其他资源，上市公司将自己的优质资产贡献给关联方，实现控股股东的战略目标61关联交易的财务影响分析正常型关联交易的财务影响这种交易在时间、价格、规模、交易条件、付款条件等方面接近市场状况，这种情况下，重点分析对关联方交易是否存在依赖性。62值得重点关注的关联方问题 关联交易非关联化（隐匿的关联方和关联交易）通过出售股权等方式解除关联方关系隐瞒关联方关系采用关联方非关联方关联方的交易手法 63通过出售股权等方式解

26、除关联方关系关联方通过出让股权或中止受让相关股份，降低股权持有比例20%以下，从而从名义上解除关联方关系，相应关联交易非关联化。 64隐瞒关联方关系在正式入主上市公司前，按非公允价格交易，在交易事项完成后，通过多重参股间接控制上市公司，才正式入主上市公司成为关联方。因为当时交易时还不具有法律意义上的关联方，这样一来就可以名正言顺地绕过对于关联方交易的监管，业绩因而提高。 65采用关联方非关联方关联方的交易手法 资产高价出售给非关联方，将一笔关联交易变成两笔非关联交易，关联方则通过其他途径用以弥补非关联方的损失。或者选择适当时机，再以同样的高价从非关联方赎回资产，这两笔交易就成为了非关联交易，上

27、市公司就可以避开暂行规定的约束，确认高价出售资产带来的交易价差，记入当期损益。66案例：张裕A（000869）的关联方交易2010年11月，上市整整10年，股价第二次站上百元大关并创出新高，红酒龙头张裕A（000869，收盘价104.9元）可谓风光无限。然而，让人意外的是，这样一家优质公司也被证监会查出5大问题，并被要求整改。 关联交易问题67案例：张裕A（000869）的关联方交易在商标使用权方面，张裕A早先与张裕集团签订 商标许可使用合同，约定“张裕”等商标由股份公司无限期、独占使用，股份公司按相关商品销售额的2%支付集团商标使用费，同时约定集团所收到的商标使用费主要用于宣传商标及使用商标

28、的产品。 截至2010年6月，张裕A累计向张裕集团支付了46827万元商标使用费，然而集团公司几乎未发生广告费支出，即张裕集团收取了大额商标使用费却对商标的维护没有做出任何贡献，未严格执行合同约定。68案例：张裕A（000869）的关联方交易张裕集团于2009年注册了“爱斐堡”、“黄金冰谷”等商标，证监局查实，上述商标由张裕A在生产过程中创立，完全有条件由张裕A进行注册，但仍由张裕集团注册后特许给张裕A使用，侵害了上市公司利益。同时，张裕集团1997年以后注册的商标没有与张裕A另行签订使用合同，但仍由张裕A参照1997年签订的 商标许可使用合同的约定使用，未严格履行关联交易审议程序。并且，张裕A与张裕集团约定的商标使用费付款是每年6月30日前一次支付，而张裕A却是按季度或月份进行支付。 69案例：张裕A（000869）的关联方交易在过去两年中，张裕A在股东大会决议通过分红派息方案后提前向控股股东分红。2009年5月10日，张裕A向大股东分配红利3.18亿元，而张裕A公告2008年度分配A股红利的股权登记日为2009年6月3日；2010年5月28日，张裕A向大股东分配2009年度部分红利