09年财务管理真题

1、跋09年财务管理耙真题板.单项选择题(拌本类题共25小斑题，每小题1分摆，共25分，矮1. 下列懊各项企业财务管板理目标中，能够敖同时考虑资金的绊时间价值和投资唉风险因素的是(凹)。爱A.产值最巴大化阿B.利润最跋大化哀C.每股收昂益最大化耙D.企业价扒值最大化爸肮参考答案：办D按凹答案解析：哎 企业价值最大唉化同时考虑了资班金的时间价值与扳投资风险因素。疤扳试题点评：熬 本题考核财务叭管理目标的基本吧知识。教材P7伴相关内容。这是隘基本知识，没有皑难度，不应失分班。跋2. 已知癌某公司股票的澳系数为0.5，佰短期国债收益率绊为6%，市场组袄合收益率为10鞍%，则该公司股八票的必要收益率啊为(

2、)。A.6%B.8%C.10%D.16%芭熬参考答案：澳B挨答案解析：胺根据资本资产定爸价模型：必要报皑酬率=6%+0癌.5(10%白-6%)=8%芭。巴百试题点评：摆本题资本资产定胺价模型。教材P斑34。属于教材癌基本内容，应该办掌握。半3.已经甲唉乙两个方案投资拜收益率的期望值隘分别为10%和安12%，两个方爸案都存在投资风哎险，在比较甲乙安两方案风险大小按时应使用的指标拜是()。疤A.标准离奥差率B.标准差C.协方差D.方差翱半参考答案盎：A懊版答案解析：昂在两个方案投资安收益率的期望值扳不相同的情况下搬，应该用标准离哀差率来比较两个傲方案的风险。试凹题点评： 本题斑考核风险衡量。绊教材

3、P24相关靶内容，只要对教扒材熟悉，本题就白不会失分。爸4. 企业进芭行多元化投资，按其目的之一是(安)。绊A.追求风袄险扮B.消除风氨险拜C.减少风八险胺D.接受风碍险爱把参考答案：白C案拌答案解析：芭 非系统风险可安以通过投资组合袄进行分散，所以碍企业进行了多元敖化投资的目的之安一是减少风险。瓣注意系统风险是败不能被分散的，爸所以风险不可能肮被消除。 试题奥点评： 本题考拔核法的分类。教癌材27、30相半关内容，只要对蔼教材熟悉，本题罢就不会失分。般5. 已知半(F/A，10斑%，9)=13爱.579，(F绊/A，10%，半11)=18.版531，10年绊期，利率为10白%的即付年金终般值

4、系数值为(昂)。吧A.17.搬531斑B.15.霸937碍C.14.伴579胺D.12.百579啊案参考答案：氨A柏捌答案解析：拜AAAAA即付熬年金终值系数是邦在普通年金终值按系数的基础上“肮期数加1，系数肮减1”，所以，叭10年期，利率挨为10%的即付把年金终值系数=隘(F/A，10败%，11)-1百=18.31-拔1=17.53伴1。奥瓣试题点评：般本题考核即付年敖金终值系数。教坝材P49。教材傲中表述的具体考矮核，熟悉教材情背况下此题分数必按得。吧6. 债券按的年实际利息收按入与买入该债券巴实际价格的比率巴是()。白A.票面收爱益率肮B.必要收啊益率蔼C.直接收瓣益率蔼D.持有期暗收益

5、率蔼敖参考答案：败C芭懊答案解析：埃 本期收益率又胺称直接收益率、八当前收益率，指拔债券的年实际利笆息收入与买入债坝券的实际价格之案比率。疤熬试题点评：扮本期收益率概念唉。教材P64。胺没有难度，应该芭得分。胺7. 某投资项稗目运营期某年的按总成本费用(不蔼含财务费用)为澳1100万元，敖其中：外购原材般料、燃料和动力哎费估算额为50邦0万元，工资及疤福利费的估算额矮为300万元，班固定资产折旧额按为200万元，斑其他费用为10挨0万元。据此计耙算的该项目当年盎的经营成本估算稗额为()万元摆。百A.100盎0B.900C.800D.300扮敖参考答案：昂B癌耙答案解析：扮 经营成本=不挨含财务

6、费用的总斑成本费用-折旧搬=1100-2八00=900(胺万元);昂或者：经营昂成本=外购原材蔼料+燃料和动力斑费+工资及福利捌费+其他费用=袄500+300熬=100=90瓣0(万元)。安疤试题点评：阿 本题考核经营翱成本估算。教材般P75相关内容挨。埃8. 将证凹券划分为原生证啊券和衍生证券所哀依据的分类标志隘是()。把A.证券发案行主体般B.证券权埃益关系傲C.证券收袄益稳定状况凹D.证券收澳益决定因素芭邦参考答案：叭D办芭答案解析：蔼 按照证券收益板的决定因素，可瓣将证券分为原生按证券和衍生证券败。版案试题点评：办本题考核证券分芭类。教材P10蔼9页。对教材内盎容熟悉就不会失绊分。摆9

7、. 投资凹者对股票、短期哎债券和长期债券盎进行投资，共同凹的目的是()半。柏A.合理利稗用暂时闲置资金盎B.获取长板期资金拌C.获取控扒股权啊D.获取收八益稗凹参考答案：哎D癌唉答案解析：澳 企业进行股票办投资的目的是获佰利和控股;进行霸短期债券投资的扳目的主要是为了拌合理利用暂时闲阿置资金，调节现挨金余额，获得收蔼益;企业进行长摆期债券投资的目皑的主要是为了获爸得稳定的收益。皑综上所述，投资艾者对股票、短期哀债券和长期债券拔进行投资，共同凹的目的是获取收搬益。哎白试题点评：按 本题考核证券碍投资目的。教材胺P110。安10. 下列各熬项中，可用于计跋算营运资金的算熬式是()。办A.资产总伴额

8、-负债总额凹B.流动资邦产总额-负债总拌额百C.流动资把产总额-流动负坝债总额按D.速动资班产总额-流动负班债总额耙绊参考答案：霸C叭办答案解析：白营运资本=流动摆资产总额-流动靶负债总额皑罢试题点评：扒本题考核的是营俺运资金的定义公背式。教材P13疤4。应该说只要跋对教材有所熟悉碍，这道题是比较般简单的。板11.信用案标准是客户获得叭企业商业信用所拜具备的最低条件埃，通常表示为(扮)。爱A.预期的班现金折扣率埃B.预期的矮坏账损失率鞍C.现金折巴扣期限埃D.信用期挨限搬霸参考答案：碍B哎八答案解析：皑信用标准是客户傲获得企业商业信熬用所具备的最低办条件，通常以预坝期的坏账损失率笆表示，所以本

9、题昂选择B。教材P芭142。颁败试题点评：伴本题考查的是信傲用标准的表示指盎标。挨12.下列拜各项中，不直接搬影响保险储备量笆计算的是()邦。凹A.平均每败天正常耗用量扳B.预计最皑长订货提前期靶C.预计每懊天最小耗用量袄D.正常订霸货提前期矮斑参考答案：肮C拜芭答案解析：班保险储备量=1拜/2(预计每天傲的最大耗用量*凹预计最长的订货霸提前期-平均每半天的正常耗用量澳*订货提前期)矮，可以看出，选爱项ABD都影响拜保险储备，选项爱C不影响保险储拌备，所以本题的奥答案是C。翱氨试题点评：笆本题考查保险储氨备的计算公式，百如果对于该公式岸有足够的了解，安得分并不困难。稗13.某企业需阿要借入资金

10、60百万元，由于贷款敖银行要求将贷款氨金额的20%作柏为补偿性余额，俺故企业需要向银蔼行申请的贷款数唉额为()万元靶。A.75B.72C.60D.50拌瓣参考答案：败A敖胺答案解析：跋因为借款金额=盎申请贷款的数额白*(1-补偿性癌余额比率)，所版以，本题中需要唉向银行申请的贷般款数额=60/白(1-20%)邦=75万元，选佰项A是正确答案叭。岸皑试题点评：白本题考查的是短翱期筹资中的补偿熬性余额这个知识爸点霸14.下列癌各项中，与丧失案现金折扣的机会挨成本呈反向变化瓣的是()。懊A.现金折瓣扣率拔B.折扣期按中华会计网校昂C.信用标半准D.信用期版啊参考答案：坝D盎盎答案解析：背丧失现金折扣

11、的笆机会成本=现金凹折扣率/(1-办现金折扣率)*八360/(信用佰期-折扣期)，伴可以看出，现金岸折扣率、折扣期昂和丧失的机会成澳本呈正向变动，敖信用标准和丧失阿的机会成本无关案，信用期和丧失扒的机会成本呈反暗向变动，所以本疤题应该选择D。鞍板试题点评：啊本题考查的是丧扒失现金折扣机会爸成本的计算。哀15.某公扮司所有者权益和奥长期负债比例为班54，当长期袄负债增加量在1拔00万元以内时柏，资金成本为8敖%;当长期负债爱增加量超过10肮0万元时，资金扳成本为10%，傲假定资本结构保败持不变，则筹资昂总额分界点为(坝)万元。A.200B.225C.385D.400搬摆参考答案：罢B背把答案解析

12、：跋负债占总资产的百比重=4/(5皑+4)=4/9邦，筹资总额分界蔼点=100/(敖4/9)=22翱5(万元)，所拜以本题应该选择靶B。般哎试题点评：白本题考查的时候版筹资总额分界点笆的计算，有一定办的难度。阿16.根据无税耙条件下的MM理办论，下列表述中暗正确的是()绊。疤A.企业存癌在最优资本结构疤B.负债越办小，企业价值越挨大皑C.负债越癌大，企业价值越八大半D.企业价罢值与企业资本结按构无关皑袄参考答案：罢D鞍稗答案解析：袄在一系列假设之癌下，MM理论有挨两个重要的命题敖，其中之一是：蔼利用财务杠杆的笆公司，其股权资挨金成本率随筹资佰额的增加而提高熬。因为便宜的债疤务给公司带来的百财务

13、杠杆利益会癌被股权资金成本昂率的上升而抵销稗，所以，公司的氨价值与其资本结岸构无关。教材P搬228拔俺试题点评：跋本题有一定的难捌度，这部分知识颁和修正的MM资啊本结构容易混淆昂，不容易选择出敖正确答案。不过扒，可以根据排除把法进行选择，既疤然只有一个选项奥是正确的，那么碍如果选择B或C昂，那么A也必然扳正确，所以本题罢的正确答案是D拔。肮17.企业吧为维持一定经营耙能力所必须负担扒的最低成本是(拜)。隘A.变动成疤本拌B.混合成案本傲C.约束性埃固定成本哎D.酌量性佰固定成本爱岸参考答案：矮C拜凹答案解析：挨约束性固定成本半属于企业“经营背能力”成本，是懊企业为维持一定搬的业务量必须负捌担的

14、最低成本。八挨试题点评：隘本题考查的是约佰束性固定成本的挨定义，如果对教鞍材较为熟悉，应安该是不容易丢分叭，教材P205坝18.“为癌充分保护投资者岸的利益，企业必爸须在有可供分配艾留存收益的情况伴下才进行收益分凹配”所体现的分捌配原则是()矮。按A.资本保埃全原则矮B.利益兼袄顾原则懊C.依法理版财原则哎D.投资与安收益对等原则霸翱参考答案：般A疤艾答案解析：敖根据教材239哀页资本保全原则阿的规定，企业必颁须在有可供分配矮留存的情况下进百行收益分配，只耙有这样才能充分按保护投资者的利艾益。拔把试题点评：版本题是对收益分背配的原则进行考百核绊19.某公司近斑年来经营业务不把断拓展，目前处耙于

15、成长阶段，预办计现有的生产经斑营能力能够满足伴未来10年稳定凹增长的需要，公昂司希望其股利与疤公司盈余紧密配斑合。基于以上条阿件，最为适宜该敖公司的股利政策斑是()。拌A.剩余股背利政策翱B.固定股班利政策版C.固定股翱利支付率政策稗D.低正常耙股利加额外股利颁政策鞍罢参考答案：案C柏懊答案解析：颁固定股利支付率岸政策的优点之一暗是股利与公司盈傲余紧密地配合，笆体现了多盈多分扒，少盈少分，无叭盈不分的股利分败配原则。百拌试题点评：扳本题考查的是固癌定股利支付率政跋策的优点，参见搬教材247页。案20.与传袄统定期预算方法俺相比，属于滚动隘预算方法缺点的伴是()。艾A.预算工翱作量大伴B.透明度

16、霸低扒C.及时性靶差摆D.连续性摆弱摆拔参考答案：碍A胺八答案解析：瓣与传统的定期预凹算方法相比，按熬滚动预算方法编八制的预算具有透岸明度高、及时性奥强、连续性好，般以及完整性和稳巴定性突出的优点凹;其主要缺点是蔼预算工作量大。靶柏试题点评：艾本题考查的是滚邦动预算的优缺点巴，是对教材知识岸的考察，参见2安70页，难度不哀大。凹21.根据敖全面预算体系的拌分类，下列预算岸中，属于财务预哎算的是()。把A.销售预般算稗B.现金预班算蔼C.直接材八料预算蔼D.直接人岸工预算拜芭参考答案：皑B挨颁答案解析：坝参悟预算包括现霸金预算、财务费胺用预算、预计利唉润表和预计资产暗负债表等内容。败瓣试题点评：

17、盎本题考查的是财柏务预算的范围，巴是对教材知识的板考察，参见26颁0页，难度不大敖。罢22.在两差异邦法下，固定制造澳费用的差异可以跋分解为()。澳A.价格差颁异和产量差异扒B.耗费差鞍异和效率差异霸C.能量差跋异和效率差异跋D.耗费差佰异和能量差异暗班参考答案：班D哎颁答案解析：伴在固定制造费用肮的两差异法分析吧下，把固定制造败费用差异分为耗邦费差异和能量差碍异两个部分。捌伴试题点评：岸本题考核固定制扒造费用的差异分吧析。教材P33八0。这是对教材安内容的直接考核氨，没有难度，不绊应失分。懊23.根据艾使用寿命周期成搬本原理，下列各八项中，属于运行斑维护成本的是(颁)。昂A.保养成把本拔B.

18、开发成哎本啊C.生产成白本暗D.设计成拌本跋巴参考答案：俺A摆般答案解析：把运行维护成本是扳指售后的与使用半该产品有关的消拔耗成本及维修成柏本、保养成本。佰肮试题点评：背本题考核的是运白行维护成本的含拌义，主要对教材耙有所熟悉，得分芭应该不成问题，啊参见教材336袄页。澳24.下列岸指标中，其数值阿大小与偿债能力佰大小同方向变动暗的是()。疤A.产权比阿率鞍B.资产负矮债率盎C.已获利按息倍数挨D.带息负爱债比率邦半参考答案：唉C半俺答案解析：霸已获利息倍数=绊息税前利润总额柏/利息支出，该斑指标越大，说明伴企业偿债能力越邦强。背邦试题点评：矮本题具有一定的傲综合性，难度较班大。搬25.某企埃

19、业2007年和爸2008年的营艾业净利润分别为胺7%和8%，资氨产周转率分别为笆2和1.5，两坝年的资产负债率岸相同，与200熬7年相比，20跋08年的净资产熬收益率变动趋势傲为()。A.上升B.下降C.不变熬D.无法确坝定敖巴参考答案：吧B稗斑答案解析：败净资产收益率=版营业净利润*资稗产周转率*权益艾乘数，因为资产拔负债率不变，所版以权益乘数不变埃。2007年的芭净资产收益率=哀7%*2*权益吧乘数=14%*把权益乘数;20拜08年的净资产把收益率=8%*鞍1.5*权益乘拜数=12%*权瓣益乘数。所以2坝008年的净资吧产收益率是下降半了。罢癌试题点评：稗本题是对杜邦财白务分析体系核心稗公

20、式的考核，综奥合性较强，有一奥定的难度。啊二.多项选择题埃(本类题共10叭小题，每小题2败分，共20分。翱每小题备选答案靶中，有两个或两扒个以上符合题意凹的正确答案。请芭将选定的答案，鞍按答题卡要求，哎用2B铅笔填涂俺答题卡中题号2懊6至35信息点颁。多选，少选、阿错选、不选均不碍得分)叭26. 在颁不存在任何关联罢方交易的前提下澳，下列各项中，班无法直接由企业癌资金营运活动形扳成的财务关系有矮()。拔A.企业与稗投资者之间的关败系中华会计网校板B.企业与皑受资者之间的关笆系邦C.企业与俺政府之间的关系办D.企业与皑职工之间的关系霸跋参考答案：靶ABC埃熬答案解析：岸选项A是企业投案资活动发生

21、的，班选项B是企业筹蔼资活动所产生的白，选项C属于分邦配活动，均符合俺题意。本题应该坝选择ABC。爸板试题点评：坝本题考核的是企傲业的财务关系，袄比较灵活，有一岸定的难度。碍27.下列扒各项中，属于企安业特有风险的有肮()。爸A.经营风敖险扒B.利率风芭险敖C.财务风罢险按D.汇率风捌险班案参考答案：耙AC板盎答案解析：蔼对于特定的企业矮而言，企业特有跋风险可进一步分扒为经营风险和财凹务风险，所以本懊题的答案应该选扮择AC。俺白试题点评：蔼本题考察的是风案险的分类，只要败对教材的内容有翱所熟悉，得分应安该不困难。教材巴P30懊28.企业癌发行票面利率为摆i的债券时，市稗场利率为k，下肮列说法中

22、正确的熬有()。A.若i稗B.若i绊k，债券折价发案行败C.若i阿k，债券溢价发叭行D.若i霸挨参考答案：昂CD岸艾答案解析：哎当债券的票面利绊率小于市场利率熬的时候，债券折安价发行;反之，唉则溢价发行。百案试题点评：矮本题考查的是债靶券票面利率和市耙场利率之间的关版系，对于债券价隘值的影响，难度八较大。版29.投资者在按计算基金投资收爸益率时，应考虑疤的因素有()隘。吧A.年初持肮有基金份数稗B.年末持唉有基金份数哎C.年初基啊金单位净值搬D.年末基笆金单位净值跋癌参考答案：坝ABCD扒颁答案解析：靶基金收益率=(拜年末持有份数*皑基金单位净值年哀末数-年初持有耙份数*基金单位碍净值年初数)

23、/伴(年初持有份数笆*基金单位净值肮年初数)，由这拔个公式可知，本吧题的答案应该是八ABCD。哀唉试题点评：捌本题是对基金投肮资收益率公式的哎考核，只要记住罢该公式，正确答碍案也就出来，教扳材P123。艾30.企业巴如果延长信用期盎限，可能导致的爱结果有()。绊A.扩大当靶期销售耙B.延长平啊均收账期拌C.增加坏澳账损失案D.增加收哀账费用疤哀参考答案：皑ABCD凹芭答案解析：吧通常，延长信用坝期限，可以在一昂定程度上扩大销败售量，从而增加颁毛利。但是不适扮当地延长信用期爱限，会给企业带案来不良后果：一安是使平均收账期拌延长，占用在应八收账款上的资金斑相应增加，引起爱机会成本增加;哎而是引起坏

24、账损翱失和收账费用的暗增加。所以本题隘的答案是ABC邦D。昂熬试题点评：败本题考查的是信俺用期限的决策。笆31. 在颁计算下列各项资坝金的筹资成本时澳，需要考虑筹资耙费用的有()鞍。A.普通股B.债券翱C.长期借巴款把D.留存收佰益哎版参考答案：白ABC斑熬答案解析：拌留存收益的资本阿成本是不需要考哀虑筹资费用的。澳跋试题点评：白本题考查的是各拜种筹资方式的计癌算，其中，留存斑收益筹资不用考案虑筹资费用。本瓣题较为综合，有霸一定的难度。俺32.企业在确肮定股利支付率水佰平时，应当考虑坝的因素有()稗。瓣A.投资机班会奥B.筹资成鞍本艾C.资本结百构翱D.股东偏白好懊伴参考答案：霸ABCD败稗答

25、案解析：哀确定股利支付率暗水平的高低，取半决于企业对下列白因素的权衡：(吧1)企业所处的袄成长周期;(2埃)企业的投资机澳会;(3)企业皑的筹资能力及筹澳资成本;(4)绊企业的资本结构疤;(5)股利的扒信号传递功能;疤(6)借款协议暗及法律限制;(版7)股东偏好;爱(8)通货膨胀胺等因素。版矮试题点评：唉本题是对教材内芭容的考核，参见案教材P250，啊难度不大岸33.下列癌各项中，属于上俺市公司股票回购鞍动机的有()跋。翱A.替代现岸金股利搬B.提高每敖股收益搬C.规避经靶营风险扮D.稳定公盎司股价拜哀参考答案：案ABD伴斑答案解析：扮经营风险是企业敖在经营活动中面艾临的风险，和股板票回购无关

26、。奥碍试题点评：版本题考察的是股肮票回购的动机，奥属于教材上的内鞍容，参见教材2埃56页。罢34.在编矮制现金预算时，搬计算某期现金余百缺必须考虑的因背素有()。敖A.期初现扮金余额盎B.期末现佰金余额爱C.当期现搬金支出挨D.当期现霸金收入矮哀参考答案：柏ACD爸皑答案解析：俺某期现金余缺=百该期可运用现金肮合计-该期现金奥支出，而当期可俺运用现金合计=爸期初现金余额+扒当期现金收入，隘所以本题的答案瓣是ACD。安袄试题点评：绊本题是对现金余白缺公式的考察，埃难度并不是很大碍。鞍35.下列背各项关于作业成扮本法的表述中，扳正确的有()瓣。摆A.它是一袄种财务预算的方安法昂B.它以作八业为基础

27、计算成埃本败C.它是一按种成本控制的方隘法唉D.它是一办种准确无误的成氨本计算方法翱蔼参考答案：扒BC哀办答案解析：摆作业成本法是一艾种成本控制的方鞍法，所以选项A板不正确，选项C癌正确;作业成本奥法是以作业为计稗算基础，选项B颁正确;从费用分坝配的准确性来讲柏，由于作业成本鞍法采用多样化的氨分配标准，使成拔本的归属性得以拌提高，因此成本癌信息相对更为客袄观、真实和准确巴，但是并非准确鞍无误，所以选项扒D不正确。邦八试题点评：背本题考核的是作扮业成本法，具有鞍很高的综合性，半难度较大。霸四、计算分析题扳(本类题共4小袄题，每小题5分芭，共20分。凡扮要求计算的项目盎，均须列出计算八过程;计算结

28、果鞍有计量单位的，霸应予标明，标明案的计量单位应与扮题中所给计量单叭位相同;计算结暗果出现小数的，摆除特殊要求外，佰均保留小数点后啊两位小数，百分般比指标保留百分鞍号前两位小数。绊凡要求解释、分氨析、说明理由的芭内容，必须有相盎应的文字阐述)八1.200肮9年3月9日，碍A公司发行在外败普通股1000伴0万股，股票市拜价为15元/股凹。摆当日，该公邦司新发行了10佰000万份认股俺权证，规定每份伴认股权证可按1拔0元认购1股普袄通股股票，且认爸股权证的售价与背理论价值一致。懊同日，甲投按资者用1500白0元购买了该公把司股票，乙投资熬者用15000爸元购买了该公司拜的认股权证。假阿定不考虑投资

29、者懊的交易费用。要求：板(1)计算傲发行时每份认股版权证的理论价值肮。挨(2)假定澳该认股权证行权蔼时A公司股票市白价为15元/股艾，计算全部认股矮权证行权后该公八司的权益总价值背和每股价值。氨(3)当A柏公司股票市价为白18元/股时，澳计算：昂皑拔甲投资者股票投佰资的收益率;靶疤澳乙投资者认股权傲证投资的收益率熬。参考答案：摆(1)每份岸认股权证的理论艾价值=max坝(15-10)澳1，0=5澳(元)白(2)全部蔼认股权证行权后矮该公司的权益总奥价值=1000颁015+10昂00010=爸250000(唉万元)耙公司总股份疤=10000+稗10000=2懊0000(万股颁)盎每股价值=背25

30、0000/白20000=1笆2.5(元)哎(3)瓣跋甲投资者股票投埃资的收益率=(坝18-15)/捌15100%唉=20%啊或：甲投资扒者股票投资的收皑益率=(18八-15)15岸000/15颁/15000懊100%=20扮%岸扳蔼乙投资者每份认熬股权证的购买价翱格=发行时每份袄认股权证的理论奥价值=5(元)版乙投资者每按份认股权证的出扮售价格=出售时把每份认股权证的唉理论价值埃=max搬(18-10)板1，0=8靶(元)坝所以，乙投罢资者认股权证投巴资的收益率=(癌8-5)/5芭100%=60伴%办或=(8岸-5)150败0/5/15捌00100%白=60%艾俺试题点评：矮 本题考核的认拜股

31、权证的相关知办识，是依据教材拜128-129艾页例题编写的，颁题目并不难，考岸生有可能在第(邦2)问上出错。袄2.B公司为一班上市公司，适用叭的企业所得税税版率为25%，相肮关资料如下：般资料一：2耙008年12月伴31日发行在外柏的普通股为10斑000万股(每盎股面值1元)，伴公司债券为24邦000万元(该哀债券发行于20敖06年年初，期扳限5年，每年年把末付息一次，利埃息率为5%)，澳该年息税前利润挨为5000万元凹。假定全年没有艾发生其他应付息阿债务。澳资料二：B熬公司打算在20伴09年为一个新搬投资项目筹资1柏0000万元，蔼该项目当年建成疤并投产。预计该把项目投产后公司岸每年息税前利

32、润拜会增加1000把万元。现有甲乙拔两个方案可供选靶择，其中：甲方扮案为增发利息率跋为6%的公司债摆券;乙方案为增扳发2000万股瓣普通股。假定各扒方案的筹资费用佰均为零，且均在拜2009年1月班1日发行完毕。胺部分预测数据如版表1所示：埃说明：上表稗中“*”表示省哎略的数据。要求扒：俺(1)根据笆资料一计算B公凹司2009年的懊财务杠杆系数。靶(2)确定吧表1中用字母表把示的数值(不需埃要列示计算过程白)。蔼(3)计算板甲乙两个方案的袄每股收益无差别暗点息税前利润。拜(4)用E半BITEPS阿分析法判断应采肮取哪个方案，并耙说明理由。参考答案：伴(1)20绊09年的财务杠埃杆系数=200瓣8

33、年的息税前利斑润/(2008碍年的息税前利润隘-2008年的唉利息费用)=5碍000/(50敖00-1200吧)=1.32白(2)A=岸1800，B=凹0.30唉(3)设甲翱乙两个方案的每袄股收益无差别点拌息税前利润为W柏万元，则：艾(W-18凹00)(1-罢25%)/10暗000=(W-啊1200)(八1-25%)/伴(10000+罢2000)凹(W-18把00)/100鞍00=(W-1拔200)/12暗000熬解得：W=爱(12000熬1800-10版000120傲0)/(120疤00-1000摆0)=4800吧(万元)碍(4)由于百筹资后的息税前背利润为6000暗万元高于480靶0万元，

34、所以，霸应该采取发行债啊券的筹资方案，败理由是这个方案懊的每股收益高。般凹试题点评：八 本题的考核点啊有两个，一是财扳务杠杆系数的计傲算，注意要用基拌期的数据;二是敖每股收益无差别绊点法的应用，注般意选择每股收益胺最高的方案。本办题并不难，除非伴出现计算错误，安否则，不会丢分安。埃3.C公司为一胺般纳税人，购销矮业务适用的增值疤税税率为17%般，只生产一种产巴品。相关预算资敖料如下：敖资料一：预皑计每个季度实现懊的销售收入(含凹增值税)均以赊袄销方式售出，其霸中60%在本季敖度内收到现金，八其余40%要到碍下一季度收讫，安假定不考虑坏账柏因素。部分与销安售预算有关的数埃据如表2所示：翱说明：上

35、表白中“*”表示省绊略的数据。拔资料二：预澳计每个季度所需傲要的直接材料(埃含增值税)均以胺赊购方式采购，爱其中50%于本傲季度内支付现金拌，其余50%需敖要到下个季度付盎讫，假定不存在办应付账款到期现绊金支付能力不足哎的问题。部分与拔直接材料采购预版算有关的数据如安表3所示：隘说明：上表隘中“*”表示省版略的数据。要求：懊(1)根据白资料一确定表2哎中用字母表示的暗数值(不需要列白示计算过程)。巴(2)根据扒资料二确定表3啊中用字母表示的按数值(不需要列啊示计算过程)。把(3)根据爱资料一和资料二罢，计算预算年度板应收账款和应付邦账款的年末余额澳。参考答案：佰(1)A=昂70200(元盎)，

36、B=117扮000(元)，唉C=70200哎(元)，D=1俺8700(元)疤，E=7722罢0(元)板(2)F=拌70200(元背)，G=102把00(元)，H唉=35100(熬元)矮(3)应收啊账款年末余额=斑128700隘40%=514安80(元)摆应付账款年哎末余额=772艾2050%=隘38610(元爱)阿坝试题点评：半 该题考核的预哎算的有关内容，半由于表中已经给佰出了一些数据，瓣所以，难度大大班降低了。唯一有蔼可能出错的是对矮于“销售当期收坝现额”和“采购阿当期支出额”的稗理解，注意：其班中并不包括前期颁的内容。即：采耙购当期支出额=肮当期采购额当懊期付现的比率，芭销售当期收现额班

37、=当期销售额颁当期收现的比率办。唉4.D公司为投班资中心，下设甲安乙两个利润中心柏，相关财务资料拔如下：唉资料一：甲肮利润中心营业收颁入为38000笆元，变动成本总挨额为14000癌元，利润中心负盎责人可控的固定隘成本为4000傲元，利润中心负扒责人不可控但应澳由该中心负担的挨固定成本为70罢00元。挨资料二：乙拔利润中心负债人般可控利润总额为矮30000元，隘利润中心可控利败润总额为220懊00元。癌资料三：D哀公司利润为33俺000元，投资奥额为20000鞍0元，该公司预鞍期的最低投资报爸酬率为12%。要求：皑(1)根据胺资料一计算甲利半润中心的下列指皑标：绊俺坝利润中心边际贡俺献总额;把

38、胺敖利润中心负责人搬可控利润总额;拜啊班利润中心可控利芭润总额。版(2)根据叭资料二计算乙利背润中心负责人不坝可控但应由该利版润中心负担的固袄定成本。板(3)根据懊资料三计算D公扳司的剩余收益。参考答案：按(1)阿般利润中心边际贡芭献总额=380袄00-1400败0=24000霸(元)耙懊拜利润中心负责人爱可控利润总额=俺24000-4唉000=200昂00(元)安般扳利润中心可控利半润总额=200芭00-7000般=13000(罢元)皑(2)乙利跋润中心负责人不八可控但应由该利班润中心负担的固懊定成本=300罢00-2200按0=8000(蔼元)跋(3)D公俺司的剩余收益=般33000-2蔼

39、000001氨2%=9000把(元)翱案试题点评：挨 该题考核的是盎利润中心和投资绊中心的业绩评价吧的相关内容，没扳有任何难度，基版本上无法丢分。伴五、综合题(本哎类题共2小题，埃第1小题10分芭，第2小题15安分，共25分。霸凡要求计算的项捌目，均须列出计挨算过程;计算结阿果有计量单位的摆，应予标明，标吧明的计算单位应八与题中所给计量坝单位相同;计算跋结果出现小数的啊，除特殊要求外半，均保留小数点挨后两位小数，百碍分比指标保留百邦分号前两位小数暗，凡要求解释、绊分析、说明理由啊的内容，必须有般相应的文字阐述巴)伴1.E公司班拟投资建设一条扒生产线，行业基绊准折现率为10办%，现有六个方啊案可

40、供选择，相稗关的净现金流量挨数据如表4所示鞍：要求：扳(1)根据爸表4数据，分别摆确定下列数据：把胺扳A方案和B 方懊案的建设期;癌岸拔C方案和D方案半的运营期;熬挨跋E方案和F方案暗的项目计算期。袄(2)根据板表4数据，说明瓣A方案和D方案扒的资金投入方式皑。稗(3)计算八A方案包括建设瓣期的静态投资回唉收期指标。艾(4)利用鞍简化方法计算E安方案不包括建设拜期的静态投资回哀收期指标。斑(5)利润笆简化方法计算C邦方案净现值指标皑。拌(6)利用扳简化方法计算D班方案内部收益率百指标。参考答案：胺(1)埃鞍A方案和B 方氨案的建设期均为拔1年把罢半C方案和D方案败的运营期均为1扮0年埃芭伴E方案和F方案袄的项目计算期均背为11年挨(2)A方艾案的资金投入方班式为分次投入，般D方案的资金投傲入方式为一次投把入扒(3)A方斑案包括建设期的奥静态投资回收期唉=3+150/哎400=3.3敖8(年)疤(4)E方按案不包括建设期板的静态投资回收捌期指标=110跋0/275=4案(年)埃(5)C方斑案净现值指标=敖275(P/爸A，10%，1摆0)(P/F拌，10%，1)鞍-1100斑=275安6.1446碍0.9091-