gxhzra期-货投资分析师考试习题一至六

1、、| !_按一个人总要走陌爱生的路，看陌生隘的风景，听陌生碍的歌，然后在某般个不经意的瞬间摆，你会发现，原懊本费尽心机想要摆忘记的事情真的哀就这么忘记了.安. 拌期货投资分析师按考试习题（澳一至六摆）斑期货投资分析师跋考试习题（一）哀第一章 期阿货投资分析概论按1. 期货价格奥的特性有哪些？百特定性：不同的捌交易所、不同的爱期货合约在不同凹的时点上形成的熬期货价格不同；败远期性：期货价氨格是依据未来的昂信息或者后市的佰预期达成的虚拟邦的远期价格；办预期性：反映了挨市场人士在现在霸时点对未来价格埃的一种心理预期绊；绊波动敏感性：指扒期货价格相对于皑现货价格而言，芭对消息刺激的反澳应程度更敏感、蔼

2、波动幅度更大。瓣期货价格的敏感拜性源于期货价格叭的远期性、预期瓣性及其不确定性伴，以及期货市场斑的高流动性、信俺息高效性和交易哀机制的灵活性。安2. 期货投资敖分析的目的是什跋么？摆期货投资分析的按目的是通过行情伴预测及交易策略版分析，追求风险奥最小化或利润最坝大化的投资效果碍。皑3. 什么是持败有成本假说？安持有成本假说是巴早期的商品期货叭定价理论，也称办持有成本理论。鞍持有成本理论是班以商品持有为中柏心，分析期货市岸场的机制，论证傲期货交易对供求邦关系产生的积极扳影响。佰4. 有效市场扒假说的前提是什爱么？版a按埃投资者数目众多挨，投资者都以利奥润最大化为目标把；板b败翱任何与期货投资耙相

3、关的信息都以凹随机方式进入市暗场；邦c爱哀投资者对新的信把息的反应和调整啊可迅速完成。爸5. 有效市场扳有哪三种形式？碍各自的含义是什唉么？罢有效市场分成弱佰式有效市场、半颁强式有效市场和吧强式有效市场三稗个层次；挨弱式有效市场假矮说：当期的期货阿价格已经成分反捌映了当前全部期笆货市场信息，技拌术分析无效；埃半强式有效市场敖：当前的期货价捌格不仅已经充分般反映了当前全部版期货市场信息，捌而且所有的公开安可获得的信息也版已经得到充分反澳应，因此，技术搬分析和基本面分拌析方法都是无效罢的；版强式有效市场：跋当前的期货价格斑已经充分反映了般全部信息，包括笆内幕消息。碍6. 行为金融跋学主要有哪些研盎

4、究成果?癌有效市场假说认氨为金融市场中的柏价格包含了一切按信息，因而在任靶何时候的证券或版期货价格均可以摆看作为价值的最绊优估计。这个假拔说实际上隐含着胺两个假设前提：鞍一是投资者的投拌资行为模式是没扳有偏差的；二是唉投资者总是以自罢身利益最大化为啊目标。败行为金融学认为靶有效市场假说本蔼身并没有保证两拌个假说前提一定扮成立。行为金融瓣学根据对实际情白况的分析，认为疤投资主体因为心背理因素的影响会扳经常出现违反这啊两个假设前提的挨情况。比如，在邦投资者者决策行懊为的一般特征研矮究方面，沙芬连霸和史蒂文指出：昂a.决策者的偏板好是多样的、可拌变的，他们的偏盎好经常在决策过捌程中才形成；b奥.决策

5、者是应变鞍性的，他们根据邦决策的性质和决胺策环境的不同选跋择决策程序和技拜术；c.决策者胺追求满意方案而耙不一定是最优方斑案。班行为金融学揭示岸了新古典传统的鞍经济学和金融学罢的一个根本性缺岸陷-完全爱理性假说。与传佰统金融学不同，唉行为金融学认为霸市场中的参与者百不是完全理性的翱，他们只是准理颁性人或者有限理奥性人，他们在进傲行风险决策中往板往包含一些系统爸性误差，这些误百差在有些情况下拔，成为影响全局搬的错误。在这种挨情况下，市场选暗择的结果是不确斑定，其机制常常白会失灵，非理性耙交易者完全有可搬能在市场中生存稗下来。扳7. 期货投资靶中方法论与方法唉有什么差别？袄 一般而八言，方法是指确

6、隘定的、具体的、岸可以依循的解决吧问题的途径、程柏序或者逻辑。而罢方法论不同于具靶体的方法，方法板论高于具体的方翱法，具体表现为白：扳a蔼跋方法论不是具体绊方法的简单集合昂，方法论具有整昂体性要求，意味傲着必须关注方法把之间的相互关联皑及整体状况；背b懊隘具体的方法侧重邦操作性和技术性傲，解决如何做、懊如何实现目的的碍问题，而方法论吧必须考察这些方跋法的有效性，注颁重这些方法背后挨的准则或原理，按解决为何这么做隘、凭什么这么做疤的问题；盎c板疤总结期货投资分霸析方法或期货投爸资策略背后的准蔼则或原理，势必笆涉及更为根本的癌认识问题。事实凹上，任何期货投摆资分析方法或期佰货投资策略都是岸建立在如

7、何认识搬期货市场和期货盎价格这个基础上版的。搬d矮吧只有站在方法论胺高度上，才能更稗好的审视和评价办具体方法的优势安，形成一定的投肮资理念，并以此版指导投资实践。霸因此，对于期货氨投资者而言，学疤习和掌握大量的稗具体分析方法和般投资策略是必要敖的，除此之外，隘更为重要的是对哀期货投资方法论佰的学习和探索。吧8. 期货投资邦策略中预测分析八与风险管理措施耙孰轻孰重？败一个完整的投资皑策略必须包括预疤测失败时的风险搬管理，高成功概霸率的预测分析仅埃是成功投资的要氨素之一，成功的敖投资不但需要正矮确的市场分析，罢更需要正确的风懊险管理，可见在扒期货投资策略中翱预测分析和风险般管理两者一样重白要。罢期

8、货投资分析师安考试习题（二）敖第二章 宏观经柏济分析霸1笆. 背为什么要分析宏鞍观经济？巴期货投资活动中佰进化宏观经济分岸析，目的是对期邦货价格变化趋势疤进化判断。敖2盎. 瓣期货投资中宏观背经济分析有什么芭含义？爸期货投资中的宏胺观经济分析有两疤层含义：其一，八运用经济学理论挨对宏观经济运行八状况及趋势进行澳分析，以及对各啊种经济政策及指般标进行解读和研颁判；其二，分析案经济运行、经济巴政策以及各种经熬济指标对期货市把场和期货价格的敖影响。瓣3邦. 背宏观经济分析的班方法包括哪些？吧总量分析法、结稗构分析法和对比爱分析法。爱4叭. 般为什么商品价格隘会受到经济周期碍的影响？碍经济运行周期是啊

9、决定期货价格变阿动趋势最重要的捌因素。一般来说拜，在宏观经济运唉行良好的条件下邦，因为投资和消懊费增加，需求增啊加，商品期货价把格和股指期货价背格会呈现不断攀八升的趋势；反之鞍，在宏观经济运吧行恶化的背景下般，投资和消费减熬少，社会总需求霸下降，商品期货熬和股指期货价格扒往往呈现出下滑鞍的态势。而与国芭际市场关系密切昂的期货品种价格癌波动，不仅受国氨内经济波动的影扮响，而且还受世巴界经济景气状况伴的影响。摆5隘. 芭通货膨胀有哪些般类型，各有什么拔特点？昂按物价的上涨幅巴度和趋势，可以澳将通货膨胀划分瓣为温和通货膨胀白和恶性通货膨胀斑。奥按通货膨胀的形鞍成原因可以分为皑需求拉动型、成哀本推动型

10、、供求安混合型、惯性通半货膨胀。绊温和通货膨胀指跋通货膨胀率基本霸保持在2%-3哀%，并且始终保靶持稳定的通货膨盎胀；傲恶性通货膨胀指班年物价在15%颁以上，并且飞速隘加快，个别时期哎超过100%，般使国民经济濒于拔崩溃的通货膨胀碍；碍需求拉动的通货跋膨胀是指总需求瓣过度增长所引发鞍的通货膨胀，其阿原因是在劳动和凹设备已经充分利扮用的前提下，超碍过总供给的过剩皑需求使得物价水鞍平的普遍上升；傲成本推动型的通艾货膨胀又称供给凹型通货膨胀，是板由厂商生产成本扮增加而引起的一敖般价格总水平的稗上涨，成本上升罢的原因通常包括爸原材料价格、工邦资、利润以及进败口商品价格过度跋上涨等；艾惯性通货膨胀是坝指

11、一旦形成通货唉膨胀，便会持续叭一段时期，其形佰成机理是人们会扮对通货膨胀做出把的相应预期，进案而希望持续提高板薪资，最终费用邦传递至产品成本吧与价格，从而形瓣成持续通胀。爱6佰. 鞍什么是通货紧缩唉，通货紧缩对经般济增长有何影响矮？背依据诺贝尔经济般学奖得主保罗哎伴萨缪尔森的表述阿，价格和成本正袄在普遍下降即是俺通货紧缩；霸通货紧缩对经济澳增长的影响：通岸货紧缩对于经济案增长的影响与经奥济周期密切相关罢，经济发展处于凹正常态势时，通板货紧缩不会带来隘重大困难；当经哀济处于衰退时，氨通货紧缩会增加埃经济复苏的难度般。如果价格水平白的下降是由生产搬里全面进步所产版生的，这对于经矮济发展是已经好澳事

12、，因为更高的啊效率不仅有助于翱企业降低成本和佰价格，而且有利癌于企业获得更多柏的利润。一般而艾言，生产力的提碍高会产生的通货百紧缩是短期的，搬并且下跌的幅度八大多可以容忍。般特定情况下，通癌货紧缩会加速经笆济的衰退。首先霸，通货紧缩增加颁了货币的购买力挨，促使人们增加跋储蓄减少支出，摆消费支出受到抑捌制；其次，通货拌紧缩期间实际利霸率水平增长，资爱金成本增加，投稗资项目实际收益岸率减少，社会投芭资支出减少；此邦外，商业活动停案滞使就业率和名柏义工资倾向下降哎，而居民收入减伴少会进一步减少扒消费支出。佰7八. 岸什么是国际收支爱，影响汇率的因敖素有哪些？安国际收支分为狭叭义的国际收支和办广义的国

13、际收支凹。狭义的国际收般支指一国在一定斑时期（常为1年唉）内对外收入和扒支出的总额。广叭义的国际收支不靶仅包括外汇收支板，还包括一定时佰期的经济交易：袄（1）国际收支伴是一个流量概念摆。（2）所反映安的内容是经济交翱易，包括：商品芭和劳务的买卖、暗物物交换、金融板资产之间的交换板、无偿的单向商案品和劳务的转移艾、无偿的单向金鞍融资产的转移。绊（3）记载的经伴济交易是居民与澳非居民之间发生懊的。(4)国际搬收支既有私人部鞍门交往的内容，扮也有政府部门交伴往的内容；既有跋基于经济目的而拜产生的各种交易鞍，也包括因非经爱济动机而产生的翱交易。笆影响汇率的主要凹因素有经济增长胺率差异、国际收艾支状况、

14、通货膨疤胀率、利率差异盎、预期因素、中皑央银行的干预、半宏观经济政策差艾异。拜8笆. 爸财政政策包括哪笆些内容？爱A搬皑财政支出政策：扳公共开支、政府敖购买和财政补贴碍；岸B白埃税收政策或收入半政策：增减税收败；胺C澳爱财政赤字和盈余艾：扩张性财政政版策和紧缩性财政埃政策。白9胺. 挨紧缩性财政政策颁如何对商品期货熬价格产生影响？艾紧缩性财政政策靶对商品市场的影澳响：一是减少需傲求，降低价格。蔼如果是以减少公扮共工程开支、减跋少政府购买等方八式是实行紧缩性安财政政策，则会耙直接减少商品的伴总需求；如果是胺以增税的办法实稗行紧缩性财政政芭策，减少企业和疤居民的可支配收肮入，从而使消费伴需求减少，

15、间接隘减少商品的总需肮求；现货市场需哀求疲弱将会进一凹步推动商品价格半下跌，进而推动胺商品期货价格的吧下跌。二是减少疤商品进口，增加佰出口。一国政府懊实行紧缩性财政芭政策（IS-L阿M模型中IS曲捌线左移），在总捌需求萎缩的情况扒下，会出现下列扳情况：（1）会碍导致国民收入下瓣降和市场利率水哎平下降。对开会斑经济体而言，国氨民收入越低，进办口会越少，进出拜口也会增加。（斑2）可能是该国班国内通货膨胀率捌下降，使得国内罢商品相对国外商蔼品更便宜，导致巴商品出口增加，跋进口减少。（3扳）浮动汇率制度扮下，紧缩性财政颁政策导致国内利安率暂时降低，吸柏引国际资本流出摆，从而劳动本币鞍贬值，而这将刺盎激

16、商品的出口并哀抑制进口，进出霸口增加，IS曲俺线回移。（4）耙固定汇率制度下哀，政府实行紧缩霸性财政政策，本熬国货币面临贬值盎。败10安. 俺 宽松货币政策敖对金融市场影响隘如何？颁在利率期货市场巴上，利率水平下八降，将使得固定熬收益债券的价值捌上升，对利率期叭货是利好消息。捌在外汇市期货场胺上，利率下降可拜能引起资本溢出芭，着将引起本币柏贬值，外币升值澳；另一方面，利笆率下降将引起国熬内投资和消费需把求上升，这将抑阿制出口，刺激出般口，从而进一步翱加大本币贬值压懊力，使得外币升般值。捌在股指期货市场爱上，一方面，利办率水平的下降将唉降低企业的成本摆，从而扩大企业碍的盈利空间，对班股指是利好消

17、息白；另一方面，宽唉松货币政策会拉矮动总需求，使得把短期内的经济增疤长加快，宏观经板济的快速增长状扒态也会推动股指按上涨。敖从长期来看，利奥率、股指和外汇版期货市场的走势哀通常受到实际经白济运行状态制约暗，宽松货币政策肮会改变名义利率岸和通货膨胀率水半平，实际利率和唉实际GDP不受癌其影响。搬11爸. 皑 央行有哪些调邦控货币供应量的矮手段？巴再贴现利率、公敖开市场操作和法叭定存管准备金率熬是央行调控货币罢供应量的三种手扳段。爸12八. 版 如何理解通货俺膨胀和货币政策扳的关系？跋A暗暗在通货膨胀时期懊，央行提高贴现袄率，使商业银行翱觉得贴现无利可背图，这样就限制蔼或减少了商业银班行向央行的贴

18、现翱活动，使商业银邦行减少放款，这案意味着货币供给摆量的减少。柏B邦啊在通货膨胀时期疤，总需求大于总埃供给，物价上升拌。央行向公开市斑场卖出政府债券绊，由于卖出债券拔意味着回笼一笔拜现款，在乘数效翱应的反向作用下柏，使货币供应量俺成倍减少。货币疤供应量的减少将蔼会导致市场利率罢上升。同时，由跋于央行大量卖出袄债券也会使债券拌价格下跌，这意凹味着债券的内在矮收益率提高，其跋结果也是导致市皑场利率上升。市啊场利率上升将使暗得一部分意愿投蔼资及消费因利益背比较而取消，这袄样就起到了减少疤总需求的作用。版C邦百通货膨胀时期，拔央行提高法定存办管准备金率，这半将迫使商业银行稗减少放款会收回傲一些贷款，引

19、起巴银行存款的多倍熬减少，从而使货岸币供应量减少。哀13半. 靶 从经济学的角皑度，如何理解商澳品的金融属性？阿从经济学的角度扒，商品的金融属版性是具有投资和摆投机的价值，价碍格取决了未来的般预期收益和风险版性。而商品的商澳品属性是使用价安值，价格取决于背供求关系。哀14皑. 把 政府的产业政跋策包括哪些？邦主要包括以下三颁个方面的内容：版产业结构政策、癌产业组织政策以背及产业区域布局柏政策。爱15摆. 班 用以反映经济邦运行的总量指标盎包括哪些？般用以反映经济运熬行的总量指标包扒括:GDP、G肮DP平减指数、吧CPI、PPI摆、工业增加值、笆失业率、国际收邦支等。巴16昂. 挨 我们为什么要

20、搬关注工业产值？凹A扮岸该指标直接反映耙了工业部门的景扒气状况，工业生盎产数据稳步攀升敖表明经济处于上败升期，对于生产伴资料的需求也会爸相应的增加，可坝最为原油、基本癌金属等工业原材板料需求状况判断癌的重要依据；熬B啊坝该指标与实际G板DP的计算密切柏相关，能够辅助百判断整体经济状傲况。高指标还可啊作为制造业就业佰，平均小时收入绊及个人收入等经佰济数据的先行指氨标。岸17拜. 安 分析价格指数八应当关注哪些内爱容？熬价格指数是衡量挨任何一个时期与唉基期相比，物价罢总水平的相对变盎化的指标。最重佰要的价格指数包阿括消费者价格指背数（CPI）、奥生产者价格指数翱（PPI）和G挨DP平减指数。把18

21、芭. 拌 经济分析中的叭需求类指标有哪扳些？般经济分析中的需伴求类指标主要包埃括：全社会固定哀资产投资、新屋版开工和营建许可耙、社会消费品零岸售总额和零售销绊售。坝19捌. 背 常用的经济领袄先指标有哪些？扮常用的经济领先跋指标包括：IS氨M采购经理人指拔数（PMI）、艾中国制造业采购安经理人指数和O佰ECD综合领先肮指标。哀20坝. 啊 什么是美元指隘数，美元指数的凹权重如何分配的芭？白美元指数（US暗 Dollar埃 Index&跋reg;，即U拔SDX），是综芭合反映美元在国啊际外汇市场的汇隘率情况的指标，扮用来衡量美元对跋一揽子货币的汇暗率变化程度。它氨通过计算美元和败对选定的一揽子八

22、货币的综合的变摆化率，来衡量美熬元的强弱程度，版从而间接反映美凹国的出口竞争能敖力和进口成本的半变动情况。耙币别指数权重（碍）：欧元57拔.6 %、日元昂13.6 %、胺英镑11.9%暗、加拿大元9.俺1%、瑞典克朗扳4.2 %、瑞昂士法郎3.6%凹。啊21按. 耙 美元指数的涨皑跌说明了什么？八美元指数上涨，把说明美元与其他摆货币的的比价上半涨也就是说美元佰升值，那么国际碍上主要的商品都败是以美元计价，版那么所对应的商奥品价格应该下跌拔的。美元升值对阿本国的整个经济白有好处，提升本疤国货币的价值，绊增加购买力。但八对一些行业也有巴冲击，比如说，皑出口行业，货币佰升值会提高出口耙商品的价格，因

23、笆此对一些公司的扒出口商品有影响疤。若美指下跌，皑则相反。靶22绊. 傲 RJ/CRB皑指数由哪些商品耙组成，是怎样计蔼算的？斑RJ/CRB指叭数包括19个商罢品期货品种，其般分为四组及四个挨权重等级，除跋班组中原油在指数办中的权重高达2办3%之外，其他蔼每组中各期货品昂种所占权重相同八，最低的橘子汁拌、镍、小麦权重熬只有1%。啊捌组包括三种原油岸类产品：原油、案燃料油和汽油（版权重为33%）半；板岸组包括7种流动碍性很强的商品：佰天然气、黄金、暗活牛、白银、铜巴、铝和镍（42爸%）；板稗组由4种流动商斑品构成糖、棉花靶、咖啡和可可（吧20%），而傲唉组则包括了价值哀多样性的商品大伴豆、小麦、

24、玉米拌、冰冻浓缩橙汁隘和瘦肉猪（5%坝）。铜和黄金在绊碍组中他们所占的跋权重均为6%败期货投资分析师白考试习题（三）凹第三章 期货投安资基本面分析澳1爸扳需求与供给的含半义是什么？百需求是在一定的盎时期，在一既定搬的价格水平下，爸消费者愿意并且扳能够购买的商品哎数量；伴供给是在某一时懊间内和一定的价伴格水平下，生产盎者愿意并可能为哀市场提供商品或安服务的数量。捌2隘板需求的变动与需碍求量的变动有何百区别？柏 通常将颁价格变动引起的瓣需求数量变动称昂为需求量变动，坝而将价格之外的昂因素（人口的自办然增长率，收入霸增加、消费者偏隘好、通货膨胀、隘预期和替代品价捌格等）导致的需霸求数量的变动称唉为需

25、求的变动。奥在图形上，需求笆量的变动是在一皑条需求曲线上移哎动，而需求的变扳动是需求曲线的扳左右移动。拔3按耙供给的变动与供肮给量的变动有何霸区别？笆通常将价格变动颁引起的供给数量碍变化称为供给量靶变动，而将价格袄之外的因素（生笆产成本、政策、凹一国的政治情况把、国际关系及战啊争、气候条件、蔼市场结构、通货板膨胀和预期等）埃导致的供给数量版的变动称为供给笆的变动。在图形哀上，供给量的变跋动是在一条供给俺曲线上移动，而伴供给的变动是供柏给曲线的左右移叭动。跋4斑跋什么是需求的价翱格弹性？什么是懊供给的价格弹性埃？般需求的价格弹性叭是指搬“靶需求量变动的百扒分比跋”鞍除以爱“八价格变动的百分爱比肮

26、”斑。肮供给的价格弹性昂是指拔“柏供给量变动的百坝分比氨”哀除以把“肮价格变动的百分霸比袄”唉。八5百稗决定需求价格弹艾性的因素有哪些挨？百 决定需氨求价格弹性的因胺素主要有替代品背的丰裕程度和支澳出比例，另外弹盎性大小与考察时昂间长短也有很大哎的关系。矮6奥伴农产品和工业品柏的供给曲线特点叭有何区别？安农产品供给曲线唉：农产品的供给蔼通常以作物年度案作为度量时间。办当收获期结束后阿，当期的产量就按已经确定，当期班的最大供给量等般于当期产量与上昂期期末库存量之哎和。当农产品价岸格太低时，有些傲农场主会产生一把定的惜售心理，搬但如果考虑农产拔品存储所需要的安存储费及数量和胺质量的损耗，存熬储的成

27、本并不小蔼。更重要的是有靶些农产品没有办懊法存储或长期存癌储后根本不具备哀经济性。比如，袄有些农产品如蛋爱类和马铃薯是容叭易腐烂的，无法八长期存储。又如半，对活牛与活猪版来说，一旦达到奥销售重量之后，阿除了短暂的延迟叭外，不论价格如板何，生产者都不背得不将其送到市安场上去销售。对版于这类难以存储艾的商品而言，其翱供给量在收获期案内几乎是固定的搬，换言之，供给摆量不会因价格低版而少，也不会因芭价格高而多。其皑供给弹性几乎为拜零，其供给曲线扮将退化为一条与百纵轴平行的直线败。皑工业品供给曲线安：期货交易中的扒工业品主要有金案属和能源两大类艾。工业品的特点挨是采用连续化生皑产方式，没有明绊显的年度界

28、限，安但同样有正常的澳库存。库存变化翱既是供给量大小袄的标志，也是需肮求量大小的重要瓣指标。同一种工皑业产品，在不同瓣阶段其供给弹性柏大小也不同。一矮般而言，当生产懊能力利用不充分凹，即闲置能力较啊大时，供给弹性熬比较大；反之，摆当生产能力充分氨利用，闲置能力安较小时，供给弹隘性就较小。这时八，由于短期内扩叭大供给的能力有白限，价格的上涨啊幅度会非常惊人颁。败7安挨均衡价格的含义办及如何决定？邦均衡价格的含义挨：指一种商品需拌求量与供给量相白等时的价格。这袄时该商品的需求跋价格与供给价格翱相等称为均衡价爸格，该商品的需稗求量与供给量相白等称为均衡数量蔼。哎均衡价格是在市胺场上供求双方的叭竞争过

29、程中自发摆地形成的。均衡瓣价格的形成也就挨是价格决定的过叭程。因此，价格傲也就是由市场供摆求双方的竞争所稗决定的。需要注袄意的是，均衡价般格形成，即价格爸的决定完全是自搬发的，如果有外熬力的干预（如垄颁断力量的存在或皑国家的干预），八那么，这种价格爸就不是均衡价格袄。俺8跋翱供求定理如何决氨定商品期货价格肮？败A需求变动对芭均衡价格的影响坝：需求增加，均蔼衡价格上升，均伴衡数量增加；需昂求减少，均衡价拜格下降，均衡数邦量减少。结论是班：需求变动引起伴均衡价格与均衡按数量同方向变动昂。凹B供给变动对爱均衡价格的影响熬：供给增加，均办衡价格下降，均盎衡数量增加；供凹给减少，均衡价熬格上升，均衡数敖

30、量减少。结论是艾：供给变动引起摆均衡价格反方向熬变动，均衡数量袄同方向变动。背9耙隘什么是蛛网理论爸？蛛网理论的三罢个假设是什么？扮蛛网理论是一种蔼动态均衡分析，八其运用弹性原理颁解释某些生产周办期较长的商品在案失去均衡时发生鞍的不同波动情况罢。昂蛛网理论的三个爱假设：一是从生跋产到产出需要一板定的时间，而且胺在这段时间内生班产规模无法改变芭；二是本期产量坝决定本期价格；颁三是本期价格决板定下期产量。半10拌疤如何用蛛网理论矮分析农产品？拔a.收敛型蛛网哀。当农产品供给半弹性小于需求弹岸性时，价格和产按量的波动越来越埃弱，并逐步收敛扳，最后趋于均衡碍b.发散型蛛网澳。当供给弹性大澳于需求弹性时

31、，瓣价格与产量的波柏动越来越大，价拔格和产量离均衡肮点越来越远，不矮能趋于均衡败c.封闭型蛛网肮。当供给弹性等皑于需求弹性时，碍价格与产量的波版动始终按同一幅百度进行，波动幅笆度既不是越来越扒小，也不是越来按越大。价格与产把量既不能回到均扳衡点，也不会离八均衡由点越来越班远。埃农产品生产具有跋很强的周期性。拔农业生产者在确柏定播种规模时，岸很大程度上会受敖到当期价格的影摆响，而生产规模哀确定后又很难更唉改。因此，在现哎实中农产品价格凹很容易发散型蛛扒网波动的状态。拜11哎疤影响期货价格的摆共同性因素有哪昂些？霸 影响期半货价格的共同性案因素包括：库存稗、替代品、季节熬性、自然因素、奥宏观经济形

32、势及奥经济政策、政治扳因素及突发事件版、投机等。蔼12熬肮期末库存与供求肮之间是什么样的澳关系？霸从一国的供求数搬量来看，期末库稗存与供求之间的颁关系式为：摆期末库存=期初般库存+当期产量耙+当期进口量-笆当期出口量-当绊期消费暗其中，期初库存岸、当期产量、当癌期进口量着三项罢为当期可供应量邦；而当期出口量拜和当期消费为当瓣期需求量。如果拔当期可供应量大俺于当期需求量，绊则期末库存势必皑增加，反之，则扮期末库存势必减皑少。巴从全球范围内考癌察，期末库存与盎供求之间的关系版式为：懊期末库存=期初矮库存+当期产量败-长期消费拔其中，期初库存哀、当期产量为当吧期可供应量；而暗当期消费为当期佰需求量。

33、如果当澳期供应量大于当盎期需求量，则期办末库存势必增加挨，反之，则期末岸库存势必减少。皑13挨矮替代品对期货价八格有何影响？霸一般而言，替代盎品与被替代品之白间具有竞争关系摆。如果替代品的熬供求关系发生重哎大变化，就会打搬破被替代品原有胺的平衡，导致价八格出现较大的波盎动。捌14扮靶农产品期货价格颁为何会呈现明显暗的季节性走势？爸 农产品傲的供应或需求具肮有季节性特点，叭一般农产品的供笆应都是在每年同败一时期集中上市瓣，而需求却是分挨散的。供需的季澳节性特点会引发傲价格的季节性波叭动，因此，农产拜品期货价格呈现袄明显的季节性走八势。碍15安绊投机对期货价格蔼的影响有何特点袄？靶 买涨不胺买跌是

34、人们的一坝种普遍心理。当坝市场价格上涨时坝，挣钱效应会使稗更多人愿意买进隘，并且有些人还疤愿意进行实物投埃机，即买进货物熬后囤积起来。尽艾管这些购买者并跋不是货物的真正哀需求者，但至少肮暂时加大了需求百，加剧了供不应跋求的局面。当市柏场价格下跌时，败又会发生相反的白情况，甚至连实败际使用者也会降扳低储备量，这有班加剧了供大于求疤的局面。板 在期货柏交易者，这一现佰象不仅存在，有唉时甚至会变现的霸更突出。当市场柏处于牛市时人气爸向好，一些微不盎足道的消息都会懊刺激投机者的看耙涨心理，引起价胺格上涨；当市场八处于熊市时，人瓣心思空，即使有阿利好消息也会被肮忽视，而一些微哎不足道的利空消巴息则会被放

35、大，案以至于价格继续笆下跌。鞍 与中小暗投机者相比，大吧投机商引发期价跋涨跌的能力更大盎，这也是交易者凹为什么特别关注安大户持仓数量及矮方向的原因。大翱投机商如果过度瓣投机，很可能导敖致期货价格非理瓣性涨跌，这种涨爸跌，用其他合理耙因素是无法解释昂的。袄16柏矮对影响因素进化澳量化有哪些优点案？笆A. 可以比较般全面地用具体数凹值表达各种因素挨的影响力度。量柏化分析以客观市绊场状态作为分析斑研究的依据，避稗免了人性主观判斑断上的失误和缺巴陷。矮B. 量化分析氨不仅可以确定单熬一因素的影响力颁度，还可以揭示邦多因素之间的关绊系，这对于包含拜大量信息冲击而半又瞬息万变的金扮融市场是非常重柏要的。挨

36、C. 量化分析办在表现形式上更隘直观，在深度挖百掘上更全面、更扮精确、更可靠，伴且更有说服力。肮D.量化分析为案建立预测模型打挨好了基础，明确半应纳入分析框架鞍体系的各因素，袄明确应选取的数扒据来源和范围，唉是建立模型的基伴础工作。绊17版般如何对影响因素八进化量化？坝对影响因素进化白量化有很多方法胺：比如变量间相埃关性分析、因果扮关系检验法、协霸整检验方法氨1案8佰霸平衡表分析法有懊何优点和不足？捌平衡表分析法的拔优点：一项非常瓣有用的参考资料哀，能清楚列示各澳种关键的数据；伴平衡表分析法的般不足：平衡表本跋身没有办法回答唉期货价格是否合爸理的问题。懊19板邦如何识别季节性斑走势规律？袄识别

37、某期货品种绊季节性走势的常矮用方法是计算季奥节性指数，即利芭用统计方法计算坝出预测目标的季颁节性指数，以测拜定季节性波动的昂规律性。阿20靶扮分类排序法适用俺于什么情况？步疤骤是怎么样的？蔼分类排序法适用办于有效数据时间岸不长；数据不全拜面和无法满足定爱量分析方法对资袄料以及数据全面吧性的要求的情况疤。版分类排序法的基胺本步骤：a.确啊定影响价格的主跋要因素或指标；板b.将每一个因敖素或指标的状态般按里多、利空的碍程度进行等级划伴分；c.对每一板个因素或指标的挨状态进行评估，挨得出对应的数值暗；d.将所有指芭标的所得到的数耙值想家求和，并扳根据加总数值评捌估该品种未来趋啊势。跋21盎熬回归分析

38、法有何爸优点？在使用该扒法时，应注意哪唉些问题？芭回归分析法的优鞍点：首先，回归扮分析法在分析多扮因素模型时，更翱加简单和方便；伴其次，运用回归白模型，只要采用罢的模型和数据相败同，通过标准的摆统计方法可以计昂算出唯一的结果白，但在图和表的敖形式中，数据之伴间关系的解释往版往因人而异，不办同分析者画出的般拟合曲线很可能班也是不一样的。熬如果用回归分析拜，不同的分析者氨根据这些数据可扒获得相同的拟合靶曲线；最后，回氨归分析可以准确把地计量各个因素吧之间的相关程度盎和回归拟合程度埃的高低，提高预挨测方程式的效果哀。鞍使用回归分析方氨法时，应注意的癌问题：应用一元艾线性回归分析法敖，必须对影响市巴场

39、现象的多种因柏素做全面的分析按。只有当诸多的笆影响因素中，确柏实存在一个对因安变量影响作用明傲显高于其他因素疤的变量，才适合按将它作为自变量艾，应用一元线性耙回归分析法进行懊分析。巴22鞍伴基本面分析有哪懊些基本步骤？阿A傲昂熟悉品种背景：百熟悉的过程其实矮是学习的过程。傲阅读大量的相关凹背景资料及文献翱是必须的，但这昂些资料的优点是颁介绍比较系统，啊缺点是缺乏动态白跟踪且分析深度昂有限；懊B扳安收集统计数据：霸数据是基本面分疤析最基本的元素案，可以从特定的巴政府部门、非营俺利研究机构和营矮利性研究机构等稗组织获取；矮C半癌辨析及处理数据拌：不同的统计机背构、不同的统计邦组织、不同的统芭计口径

40、及不同的隘统计方法会造成柏数据有矛盾之处跋。对于分析者而吧言，必须对这些袄数据的含义及由爱来有一个清晰的耙了解。案23版埃基本面数据处理安应该注意什么问翱题？坝由于基本面分析绊涉及的时间周期绊较长，价格有自熬然上涨趋势，因盎此在涉及分析商艾品的长期价格时翱，应该提出通货笆膨胀对价格的影袄响。凹24八敖解释模型和预测艾模型有何区别？傲解释模型的影响盎因素与价格的时暗间几乎同步，在半变量下面以下标百t的形式来表示拜变量发生的时间版，表示为：Pt瓣=f（xt，y白t，zt）；解翱释模型在实际运按用中有可能为混叭合模型。艾预测模型的影响唉因素与价格的时埃间不同步，在变俺量下面以下标t伴-1的形式来表奥

41、示变量发生的时瓣间，表示为：P稗t-1=f（x吧 t-1，y 唉t-1，z t隘-1）；预测模癌型只有当解释模鞍型中的因素预测爸相对容易时才可蔼用于预测。昂25疤摆建立模型有哪些把注意事项？案A白佰对建立模型者而白言，当模型不能靶解释过去某段时疤间内价格行为时芭，也有积极的意把义。挨B暗芭必须分清实际数拔据与在此之前的蔼估计值之间的差艾别。氨期货投资分析师摆考试习题（四）拜期货投资品种分白析拜1颁. 唉简述农产品行业澳分析的共同特征板。爸农产品价格走势办分析可以根据一盎段时间内影响农芭产品行业的重大拜环境因素改变和碍供求关系转换的疤利多或利空的态澳势来研判，内容暗包括宏观经济、绊政策导向等外因

42、白作用和平衡表调胺整、库存需求比癌变化等供求态势案的相对变化，判胺断农产品的合理啊价值区间和当前敖所处阶段。但应办用时亦需注意：白（1）农产品也蔼是商品，商品的哀价值是用货币来癌衡量的，故测算捌价值区间时不应胺仅参照历史数据办，科技进步和金叭融形势直接影响暗农产品计价基础把。（2）农产品坝价格行情具有明拜显季节性，农产昂品平衡表的数据昂大多为官方公布唉，如美国农业部靶的月度报告、季邦度报告。相对于傲已经体现市场预懊估数据的即时行埃情和领先的价格靶发现机制，农产凹品官方报告数据笆具有明显的时滞矮性和方向性，在白期货市场中有可拜能一个利空的报按告带来的是利空癌出尽的上涨行情板。（3）农产品颁作为人

43、类食物和澳生存需求的一般颁特征，具有明显案的相关性和可替鞍代性，不能只看霸一个品种的平衡办表。不同品种、凹不同市场、不同霸关联农产品的期熬货合约之间的价稗格可以从相互之扒间的逻辑关系和敖比价关系计算出吧的价格偏离程度唉和回归关系。（拔4）受种植条件办和资源禀赋的限摆制，农产品产量半具有相对有限性翱，人口需求增长邦带动的需求增长艾具有相对无限性摆，因此，在一般板金融形势下，多罢头行情表现的比艾较明显，单边投盎机容易导致价格哀向上偏离机会较奥多。安2笆. 版简述农产品产业昂链分析的基本环扮节和主要关注的佰内容。矮对于农产品行业奥的产业链而言，罢从农产品的生产坝到最后的消费，罢一般都会经历三傲个不同

44、的阶段，挨分别是农作物种跋植、生产加工以胺及下游消费。不办同的基本面因素艾会通过不同阶段敖产生影响，进而靶影响到期货市场扳的价格。耙（1） 农作斑物种植阶段，主叭要关注天气因素爸和季节因素；佰（2） 农产皑品生产加工阶段唉，主要关注采购鞍环节、生产加工叭环节和产品销售凹环节；奥（3） 下游笆企业需求阶段，办主要关注成本因扒素和下游因素。哀3敖. 俺如何进行农产品盎的季节分析？笆农产品的共性就白是具有固定的一皑年一度的播种、按生长和收获季节背性周期，也恰恰搬是农产品这种特拌有的季节性供求班关系变化使得其矮价格波动在每年叭的一些特定时期艾内同向运动的趋袄势性十分明显。爸一般来说，我们爸可以根据这种

45、季摆节性特征把农产矮品走势大体分为败：播种生长阶段柏、收获季节、销澳售淡季和销售旺斑季等几个不同阶般段。把4叭. 拜影响农产品进口埃成本的因素有哪阿些？举例说明。把国外进口的考虑跋因素包括进口成瓣本、港口库存量斑、汇率和进口关扳税。进口成本主爸要是到岸价格、拌港杂费和运输成罢本，决定了企业佰的原料成本。对邦于大豆这种进口白依存度较高的品坝种而言，进口到搬岸价格直接影响疤着国内大豆现货案市场价格。影响隘进口大豆到岸价柏格的主要因素包爱括离岸（FOB败）现货升贴水、啊大洋运费和期货罢运作成本。皑5奥. 百如何看待和分析挨农产品之间的比白价关系？般农产品比价是指俺同一市场、同一鞍时间不同农产品般价格

46、(主要指收斑购价格)之间的奥比例关系。农产叭品比价分单项比啊价和综合比价。矮主要包括粮食产暗品与经济作物产邦品之间、粮食产拔品与畜产品之间氨、粮食产品与土办特产品之间、各白种不同粮食产品吧之间收购价格的瓣比例关系。农产百品之间的比价关芭系合理与否，关矮系到农业生产中鞍各产品互相争地爸、争劳力、争肥败料等问题的正确搬处理，也关系到巴农业生产乃至整罢个国民经济的协矮调发展。佰6挨. 绊如何分析农产品绊的库存消费比与啊供求大势的关系伴？鞍农产品的价格走把势实质上是该产斑品供求态势动态啊作用的现象，在扮整个农产品的生啊产和消费过程中邦，能够反映该产耙品供求态势的指挨标就是库存消费把比。癌库存消费比是指

47、昂本年度年末库存佰与本年度消费量隘的百分比值。靶库存消费比是对傲供应紧张程度的跋描述，他说明我稗们能将多少剩余柏供给量结转到下埃一年，作为对下熬一年度产量的保绊险供给量。笆7耙. 百影响基本金属价板格的共同因素有百哪些？跋影响基本金属价跋格的共同因素：伴宏观经济（正相哀关）和国家政策拜（产业政策和贸扮易政策）、金融败属性（融资工具叭、投机工具和资蔼产类别）、汇率岸因素、库存因素般和周边市场。安8矮. 熬基本金属行业有邦哪些共同特点？版A皑把与经济环境高度安相关，周期性较扮为明显；暗B绊疤产业链环节大致板相同，定价能力矮存在差异；盎C阿昂需求弹性大于供芭给弹性，供求变鞍化不同步；熬D熬岸矿山资源

48、垄断，败原料供应集中。懊9柏. 扒基本金属产业链笆分析包括哪些内碍容？疤（1）矿山采选俺：主要考虑的因艾素是金属矿产资摆源具有不可再生邦性。对于矿产资翱源供应的变量因败素中，我们主要把考虑的因素中主暗要有：矿资源分扒布情况；潜在矿柏山的勘探和开发鞍情况；已开发矿澳山的开发程度（袄现在和未来的产摆能、产量和扩产澳情况）；因工会斑罢工、能源短缺哎、地震和暴风雪埃灾害等突变因素疤对矿山造成的减颁产或停产影响。靶（2）金属冶炼昂：主要关注原料扳供应及加工费、跋冶炼企业的产能哎和产量、生产成澳本和进出口成本奥。邦（3）金属加工把：金属制品加工霸属于金属产业链叭的中间环节，行般业整体规模较小肮，企业数量多

49、相矮对分散，与上游啊冶炼企业和下游斑各种金属制品消八费企业相比，定笆价能力最差，并败不具备影响金属搬价格的能力。对皑于金属市场供需盎关系进行分析，按金属加工环节属隘于中间需求，关笆注重点是企业开袄工率以及订单情柏况，以了解实际绊及潜在的消费状啊况。捌（4）终端消费凹：终端消费行业斑分析和消费替代爱性。绊10皑. 奥 什么是TC/版RC？氨TC/RC是指斑精铜矿转化为精啊铜的总费用。T蔼C就是处理费或稗粗炼费，而RC摆就是精炼费。T搬C/RC是矿产啊商或贸易商(卖白方)向冶炼厂商鞍或贸易商(买方岸)支付的、将铜懊精矿加工成精炼版铜的费用。目前啊通行的做法是，坝铜精矿加工完毕吧后，矿产商或贸袄易商

50、与冶炼厂商傲事先谈好TC/傲RC费用，然后班从基于LME基凹准价确定的售价矮中扣除TC/R俺C费用，就是铜搬精矿的销售价格肮。所以，最后还挨原的仍是买方向哎卖方支付铜精矿拌的价格。TC斑RC高企表明冶阿炼厂商的收益高背，必将极大刺激爸冶炼厂商的生产盎积极性，但决定佰TCRC水平败高低的重要因素肮是铜矿砂的供求奥关系。一般而言败，当铜矿砂供应白短缺时，矿山在把对冶炼厂商的谈绊判中占据主动，爱其支付的TC胺RC就会下降；奥反之，当铜矿砂熬供应充裕时，T唉CRC就会上绊涨。换言之，T肮CRC与铜精叭矿的供应量具有扒正向关系。正因袄为如此，一般可蔼以将TCRC蔼的变化称之为铜办精矿供需的晴雨芭表。矮1

51、1澳. 耙 铝的成本构成百有什么特点？昂电解铝是高耗能斑产业,平均每吨袄电解铝的耗电量拌为1.45万千板瓦时，电力成本败在中国电解铝生爸产成本占比35拌%-40%左右敖，电价对电解铝岸成本存在较大影氨响，电价每降一爱分钱电解铝成本搬即可减少145碍元；平均每吨电鞍解铝消耗氧化铝巴为1.95吨，拜氧化铝成本占比伴在35%左右。按由此，氧化铝和跋电价的价格波动白直接影响了电解熬铝成本的变动。暗12盎. 皑 锌的消费结构稗有什么特点？阿锌的主要中间制胺品（镀锌板、压办铸件、锌基合金爱）在国内主要被耙用在建筑业、汽伴车业和家电业。懊目前，国内建筑搬业用锌占精锌产隘量的33%。绊13败. 哎 能源化工行

52、业扳分析有何特点？按A背隘受原油走势影响俺：原油对化工品败的影响主要有两败个方面，一是从拔成本上构成推力霸，二是对投资者伴心理产生影响。叭能源和化工品在拌走势上具有趋同哎性，尤其是原油盎在在一段时间内挨形成明显上涨趋摆势时，很容易引颁发现货市场跟涨芭，期货市场大量蔼资金涌入炒作。皑但是，在油价变败现温和时，主导吧化工品价格走势吧的是其自身的基坝本面。因此，原鞍油对化工品到底八产生多少影响力背关键是看原油上百涨的幅度及持续罢时间。疤B瓣绊价格波动具有季半节性和频繁波动拌性：化工品在生澳产上并没有如农稗产品般有季节性芭的供应特点，但昂在其需求上存在百季节性特点，使懊得期货价格也会败呈现上涨概率较搬

53、大的季节、下跌澳概率较大的季节跋和价格盘整概率斑较大的季节三种斑情况。能源化工白产业链长，供求俺关系的变化对期扮货价格的影响很背大程度上受交易耙者心理预期变化哀的左右，从而导凹致期货价格反复背频繁波动。扒C办捌产业链影响因素叭复杂多变：石化阿产业链较为复杂袄，影响因素众多吧，且个品种具有暗各自的特点。无坝论是分析成本还啊是供需，都需要案对各个环节有清按晰的认识，忽视绊了任何一个环节皑的客观现实都容肮易产生反应过度般或反应滞后。拔D艾唉价格具有垄断性艾：分析化工产业翱终端产品价格不挨易，因为石化领凹域的疤“傲中间体稗”懊价格往往由生产埃企业根据成本加矮上企业的加工利扮润报价形成，而皑买方只能被动

54、接挨受，所以化工品肮具有垄断性。越暗是靠近产业链上八端的企业，其价敖格垄断性越强。 百期货分析师考试矮习题（五）扒期货投资基本面疤分析（二）埃1按. 疤我国石化产品价班格形成有何特点拔？笆化工品价格的形班成主要受两种因半素主导：一是消办费拉动；二是成奥本推动。不同的佰是，成本的推动吧不如需求的拉动把来得那么顺畅。柏常常由于产业链袄中某一环节的阻八碍，而无法完成办价格的传导过程搬，致使该加工环邦节的边际利润降扳低，甚至处于亏柏损状态。捌2伴. 皑化工品价格传导靶有何特点？佰A拜背时间滞后性：由霸于石化产品产业敖链复杂，所以价翱格在传导中存在昂着滞后性，越是奥下游的产品，越板在价格传导过程阿中处于

55、劣势。稗B爱碍过滤短期小幅波袄动的特点：从短巴期来说，原油价八格的波动对石化爸中间体实际价格坝影响一般并不立班即显现出来，而跋各环节原料和产靶品的价格是决定斑其当时价格波动靶的重要因素；而昂从中长期来看，癌原油价格波动对霸石化产品价格波八动具有重要的指俺引作用。扮C靶懊传导过程可能被霸阻断：上游产品袄价格的波动并不般是一定能引起跨阿环节下游产品相拜应的价格变动，坝有时，下游产品百受供求状况或其邦他因素影响，价绊格可能呈现相反佰的波动。啊D摆氨可能的差异化：把由于受石化产品颁加工工艺的不同稗或者消费结构的氨变化等因素影响岸，一些石化产品版与上游直接原料半价格存在较大的傲差异性。碍E肮翱国际市场价

56、格的鞍影响：在石脑油胺和最终产品之间罢各环节的产品属佰于石化安“拌中间体背”爱，进口依存度较矮高的鞍“扒中间体哀”版，其定价常常受拌到国际市场价格笆的影响。进口依败存度越高，受国斑际市场价格的影按响就越大。在我板国，隘“安中间体伴”板的定价通常参照昂亚太地区的市场盎结算价，而最终扳定价权则主要集蔼中在中石油和中叭石化手中。笆3氨. 邦影响原油期货价按格的主要因素有八哪些？跋A把氨原油需求：在预吧测原油价格时，般通常应从分析全跋球的工序平衡入啊手，我们首先看矮原油需求。经济拜增长是影响原油扮需求的主要因素肮，要对原油消费佰的增长作出规划蔼，就要对消费国艾的国民生产总值爱作出预测。不同埃国家和地区

57、的原傲油消费与GDP氨的增长比率不尽佰相同，发展中国八家在经济增长中吧，单位经济活动爸的耗油水平较高瓣。跋B芭盎原油供给：为较八为充分的需求数熬据相比，原油的阿供应数据显得较办为缺乏。主要原颁因在于，与需求皑方相比，原油的昂供应相对集中，肮这让投资者在判白断未来原油的供艾应状况时心存疑霸虑。原油供给主笆要来自欧佩克国埃家和非欧佩克国疤家，相关数据可叭以通过多个机构扮提供的数据整理八获得，最重要的疤是国际能源署和靶美国能源部公布哎的工序数据。石版油输出国的13拔个成员国大约占办全球石油供给的袄40%。欧佩克罢的任务就是调节绊“傲原油市场的供需半平衡熬”昂，进而影响原油稗价格。而非欧佩疤克国家的产

58、量始柏终处于最大化的柏状态，较难估算板。另外，原油供般应中，剩余产能摆和炼制瓶颈也是拔需要考虑的因素罢。氨C啊跋库存：原油平衡疤表的所有数据中挨，库存数据最接跋近所谓的翱“百暗箱癌”肮了。事实上，除耙了OPEC国家哎以外，库存数据耙几乎不存在。因坝此，平衡分析与扮预测总是在隘“罢不断地变化昂”凹。换言之，库存扳数据代表特定时挨期的变化，而非癌绝对的库存水平背。这种变化就是疤预测的消费量与盎预测的产量（包半括非OPEC国版家和OPEC国隘家产量）的差额盎。在统计原油库爱存时，美国的商敖业库存是比较准半确的，美国能源瓣下属的能源情报奥署（EIA）每盎周及时公布。白D胺罢OPEC的政策氨：OPEC的

59、政阿策变化可能是预隘测原油价格的关拌键因素。通常，佰油价长时间在一皑定的区间内波动拜，但当价格低于邦该区间的地步区败域时，OPEC暗就会减产。OP捌EC减产的结果鞍是原油价格会慢颁慢止跌并逐渐回隘升。所以，通常疤原油价格偏离底绊部区域的时间一蔼般不会太长；搬E矮斑地缘政治和突发板事件：有时突发瓣事件会迫使原油拌价格明显偏离正邦常区域，或者在绊该范围内进行调斑整。世界最主要扮的是有储藏大多胺地处政治敏感地班区，其中包括伊耙朗、尼日利亚和唉委内瑞拉。一旦挨这些地区局势不肮安定并导致原油板供应中断，那么班原油价格将会立白即飙升；版F扳巴自然因素影响：鞍飓风对原油价格班有显著影响，因敖为美国的原油工安

60、业基地集中在墨颁西哥湾，而这一哀带恰是飓风多发版地。一旦海上作熬业平台遭到破坏奥，油价就会被迫邦上涨；吧G昂肮资金的推动。斑4矮. 俺影响化工品期货皑的主要因素有哪昂些？翱A霸霸供需情况：供给拌方面主要可以从唉两方面考虑：一百是国内生产商的靶供给情况；二是搬国外进口情况。柏我国许多石化产扳品仍需要大量进芭口以满足国内生斑产的需求，所以瓣，在分析国内自肮身供应情况的同暗时，也需要结合案国外进口情况。颁需求方面则主要唉考虑经济发展中俺的实际需求，以昂及一些投机需求邦。随着季节的交般替，化工产品的蔼需求量会有所起班伏。来自下游消鞍费结构造成的季颁节性需求差异是邦造成化工品季节爸性波动的主要原拔因。败