两面针公司财务分析

1、 板柳州两面针股份柏有限公司财务分俺析600249目录TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc310101155 目录 PAGEREF _Toc310101155 h 2 HYPERLINK l _Toc310101156 癌第一章安 案公司简介阿 PAGEREF _Toc310101156 h 白4 HYPERLINK l _Toc310101157 哀1.1跋公司简介皑 PAGEREF _Toc310101157 h 碍4 HYPERLINK l _Toc310101158 唉1.2艾经营范围版 PAGEREF _Toc310101158 h 办4 HYPERLIN

2、K l _Toc310101159 斑1.3 般主营业务袄 PAGEREF _Toc310101159 h 伴4 HYPERLINK l _Toc310101160 凹第二章鞍 斑行业状况办 PAGEREF _Toc310101160 h 安5 HYPERLINK l _Toc310101161 唉第三章背按比率分析矮 PAGEREF _Toc310101161 h 安7 HYPERLINK l _Toc310101162 半3.1皑企业偿债能力分靶析跋 PAGEREF _Toc310101162 h 拔7 HYPERLINK l _Toc310101163 坝3.1.1靶流动比率肮 PAGE

3、REF _Toc310101163 h 拜7 HYPERLINK l _Toc3101隘01164耙 背3.1.2爸速动比率爱 PAGEREF _Toc310101164 h 昂7 HYPERLINK l _Toc310101165 扳3.1.3版资产负债比率疤 PAGEREF _Toc310101165 h 跋7 HYPERLINK l _Toc310101166 颁3.2斑企业运营能力分拔析版 PAGEREF _Toc310101166 h 翱7 HYPERLINK l _Toc310101167 罢3.2.1拌存货周转率胺 PAGEREF _Toc310101167 h 拌7 HYPER

4、LINK l _Toc310101168 邦3.2.2爱总资产周转率斑 PAGEREF _Toc310101168 h 盎8 HYPERLINK l _Toc310101169 捌3.2.3背流动资产周转率笆分析皑 PAGEREF _Toc310101169 h 蔼8 HYPERLINK l _Toc310101170 肮3.3拜企业获利能力分熬析瓣 PAGEREF _Toc310101170 h 颁8 HYPERLINK l _Toc310101171 疤3.3.1把净资产报酬率笆 PAGEREF _Toc310101171 h 败8 HYPERLINK l _Toc310101172 拜3

5、.3.2 阿投资报酬率爱 PAGEREF _Toc310101172 h 办8 HYPERLINK l _Toc310101173 把3.3.3傲销售净利率按 PAGEREF _Toc310101173 h 爸9 HYPERLINK 暗l _Toc霸3101011板74罢 隘3.4 败企业发展能力分班析啊 PAGEREF _Toc310101174 h 隘9 HYPERLINK l _Toc310101175 扮3.4.1 疤主营业务收入增鞍长率艾 PAGEREF _Toc310101175 h 颁9 HYPERLINK l _Toc310101176 半3.4.2 白经营现金净流量癌增长率隘

6、 PAGEREF _Toc310101176 h 癌9 HYPERLINK l _Toc31010俺1177岸 搬3.4.3拔总资产增长率把 PAGEREF _Toc310101177 h 芭9 HYPERLINK l _Toc310101178 拔第四章霸 摆雷达图分析昂 PAGEREF _Toc310101178 h 敖10 HYPERLINK l _Toc310101179 吧4.1.巴汇总表瓣 PAGEREF _Toc310101179 h 癌10 HYPERLINK l _Toc310101180 百4.2 鞍雷达图分析吧 PAGEREF _Toc310101180 h 伴10 HY

7、PERLINK l _Toc310101181 癌4.2.1吧结论岸 PAGEREF _Toc310101181 h 爸11 HYPERLINK l _Toc310101182 背第五章奥 熬杜邦分析拌 PAGEREF _Toc310101182 h 挨13 HYPERLINK l _Toc310101183 邦5.1霸两面针股份有限扳公司杜邦分析唉 PAGEREF _Toc310101183 h 哎14 HYPERLINK l _Toc310101184 鞍5.1.1 把权益资本报酬率背分析办 PAGEREF _Toc310101184 h 案14 HYPERLINK l _Toc31010

8、1185 背5.1.2矮资产净利润率和凹资产负债率两因搬素分析笆 PAGEREF _Toc310101185 h 八14 HYPERLINK l _Toc310101186 邦5.1.3 挨营业净利润率和坝资产周转率的分安析佰 PAGEREF _Toc310101186 h 白14 HYPERLINK l _Toc310101187 办5.1.4 爸所有费用的变动阿总差异因素进行袄分析邦 PAGEREF _Toc310101187 h 跋14 HYPERLINK l _Toc310101188 扮5.2拌总结笆 PAGEREF _Toc310101188 h 叭15暗第一章 熬公司简介搬 1.

9、1公司简介蔼公司名称伴 搬柳州两面针股份罢有限公司般英文全称捌 唉LIUZHOU办 稗LIANGMI艾ANZHEN 爱CO., LT敖D.蔼证券简称熬 瓣两 面 针 颁 鞍证券代码罢 昂600249案证券类型笆 靶上海证券交易所耙A股 懊上市日期柏 坝2004-01胺-30哀 扒 啊当前行业耙 绊日用化学产品制暗造业 靶董 事 长把(拜法人代表爱)捌 哀马朝梅岸注册资本(万)白 笆 埃45000 1.2经营范围疤牙膏(国家有专疤项规定除外)、跋发用化妆品、香半皂、膏霜、香水扮类、牙刷、旅游般用品、家用卫生傲品、包装用品、扒日用化学品、洗阿涤用品的生产销埃售;纸及纸制品氨生产(租赁造纸埃厂资产经

10、营)、靶销售;纸品加工啊;牙膏原材料生碍产、销售;自营罢和代理各类商品绊和技术的进出口鞍(但国家限定公隘司经营或禁止进奥出口的商品和技埃术除外);日用佰百货、五金交电佰、爱服装鞋帽、化工翱产品及原料(不拔含易燃易爆危险败品)、纸及纸制碍品、塑料及其制鞍品、金属材料的昂销售. 懊1.3 主营业败务败牙膏、日用化妆柏品、香皂、膏霜肮、香水类、牙刷俺、旅游用品、家捌用卫生品、包装扒用品生产、销售懊，纸品加工，牙靶膏原材料生产、芭销售；自营和代癌理各类商品和技鞍术的进出口（国岸家限定公司经营扮或禁止进出口的阿商品和技术除外爸）；日用化学品扮、日用百货、五八金交电、服装鞋伴帽皑、奥化工产品及原料板（不含

11、易燃易爆班危险品）、纸及哎纸制品（不含新笆闻纸）、塑料及鞍其制品、金属材翱料的购销.白第二章 行业伴状况案中国日化市场自瓣改革开放以来，爱一直保持两位数矮的增长。日化市凹场的平均增长幅靶度为23.8%澳，最快的年份甚背至达到42%的班增长速度。20背10年中国日化胺市场的销售额预鞍计达到2068隘.17亿元人民跋币，增长10.懊9%！袄虽然自20唉08年开始，中扒国经济在宏观调背控与国际金融危绊机双重影响下出背现了小幅下挫，盎GDP年增长率颁有所回落，但综熬合世行及亚行和懊惠普评级等机构奥预计，2010矮年中国GDP增办长9.5%1岸0.5%之间，懊继2008年的隘9%，2009胺年的8.7%

12、之按后，预示走出V按形低谷。中国经埃济的基本面依然版健康，势在必行挨的经济结构转型办和刺激内需的政按策组合也将使中皑国经济走向更加癌稳健、可持续的柏发展之路。居民唉人均可支配收入绊持续增加的中长凹期趋势不会改变版，居民生活方式隘进一步变化和生佰活品质进一步提隘升的趋势不会改疤变，中国中高端暗消费者数量进一芭步增加的速度尽癌管有所放缓但增吧长趋势不会改变败。城市化进程的胺持续和新农村建皑设的推进，土地阿使用权流转等改翱革措施将唤醒中柏国广大农村消费敖市场。但在金融盎危机环境下，消霸费者对产品和服佰务的时尚性、安办全性的要求会越哎来越高，对产品敖的性价比要求更氨高，对品牌知名办度和品质要求更伴高。

13、同时，统筹半考虑通胀压力、昂经济刺激政策的半退出以及原油等皑原材料价格上涨捌因素，中国日化佰行业作为生活需把要的快速消费品半，预计未来1-袄3年，中国日化搬行业平均复合增蔼长率仍将保持在扒10%左右。安金融危机在岸金融领域首先爆扳发，而后冲击实胺体产业，危机对搬日化行业造成影暗响有延后性，2叭008年，中国按日化行业市场销氨售增长率仍然达邦到10.48%奥，销售额为17澳12.02亿元暗，2009年增安长幅度为8.3办9%，考虑到中爸国整体经济环境背在2010年有柏所回升但仍未能捌完全走出低谷，阿因此，该年增长安幅度预计10%摆-11%之间。安表1：2006搬年-2010年碍中国日化行业销霸售

14、额复合增长率扮表(单位：亿元拜)癌注：带*的为2艾010年1-1柏1月份数据+1摆2月份预测数据癌数据来源：综合邦国际统计局、中澳华全国商业信息拜中心、C2CC靶抽样统计数据袄注：本表数据为啊2010年1-绊11月份数据加板12月份预测数佰据综合而成昂数据来源：综合败国际统计局、中鞍华全国商业信息拔中心、C2CC拜抽样统计数据奥分析整个日哎化行业，与20昂09年相比，化八妆品市场比例上爸升明显，洗涤用碍品、口腔清洁用唉品以及纸类用品按市场比例略有下半降。化妆品市场版的市场份额增长摆速度在近几年一阿直高于洗涤品和暗口腔卫生用品的把增长速度，后者叭近几年的发展一矮直比较平稳，城俺市市场容量饱和氨而

15、乡镇市场培育爱不能及时跟进，柏此消彼长，导致扒化妆品市场份额皑上升，而其他市坝场的份额下降。 比率分析叭3.1企业偿债胺能力分析哀3.1.1俺流动比率办流动比率=流动唉资产/流动负债瓣2010年=8澳3079749氨7.74坝 捌跋 澳7383356班69.20佰扒1.3昂2009年=7颁4132812败0.21 绊氨 538269霸210.49笆罢1.38巴 唉3.1.2班速动比率胺速动比率=（流柏动资产-存货）罢/流动资产芭2010年=版（阿830797爱497.74-爱2127030蔼85.14瓣）氨氨 罢7383356跋69.20唉捌0.84班2009年=（版7413281蔼20.21

16、-1俺6018159耙1.54）挨肮 538269袄210.49艾拔1.08佰3.1肮.安3袄资产负债比率埃资产负债率=负搬债总额/资产总版额暗拜100翱澳2010年=背9268539按62.26 啊绊 330759扮8156.50吧邦28.02吧扒2009年=9伴4390435柏4.15 爱吧 407985昂8271.28坝凹23.14扒挨3.2企业运营埃能力分析爱3.2.1捌存货周转率隘存货周转次数=暗销售成本/存货跋平均余额凹存货疤平均芭余额=（期初存扮货余额+期末存澳货余额）/2芭2010年=翱1082508爸841.26俺 熬埃凹 吧(160181耙591.54+靶2127030半8

17、5.14)颁鞍2案拌5.81按2009年=翱8477183凹10.86 疤拜 (1601颁81591.5拜4+15112颁7206.89爸)拔班2拌拜5.45笆3.2.2柏总资产周转率跋总资产周转率皑=懊销售收入斑/癌资产平均总额巴资产平均总额=捌（期初资产总额懊+期末资产总额哎）/2版2010年=版9363936皑49.73疤 奥班 氨(330759扒8156.50俺+407985爸8271.28背)艾袄2哀拔0.25傲2009年=班7129945跋48.84班 跋瓣 扳4079858搬271.28翱+氨2890870靶872.11案)懊懊2矮叭0.21按3.2.3奥流动昂资产周转率分析皑流

18、动资产周转率板=耙销售收入芭/靶流动资产平均余背额岸流动资产平均余懊额=（期初流动爱资产余额+期末颁流动资产余额）昂/2拔2010年=白9363936熬49.73 绊爱 (8307啊97497.7把4+74132澳8120.21跋)巴拌2阿邦1.19岸2009年=7扮1299454颁8.84 蔼皑741328袄120.21+傲8469859拌44.28)懊哀2唉肮0.90吧3.3企业获利挨能力分析邦3.3.1盎净拔资产报酬率俺净资产收益率爸=拌净利润颁/疤净资产平均总额半埃100败耙净资产平均总额岸=（期初净资产暗+期末净资产）昂/2班凹100背疤2010胺年=啊6923178爱.72颁隘 (

19、2380挨744194.拜21+3135半953917.版13)啊斑2肮版100拌0.25靶2009哎年=伴1614542氨5.83傲碍 (3135芭953917.埃13+2391败602953.盎16)氨隘2罢埃100瓣0.58岸3.3.2拔 颁投资拜报酬率岸投资收益率搬=皑净利润盎/斑资产平均总额氨碍100熬懊资产平均总额=半（期初资产总额爸+期末资产总额摆）/2背敖100扮啊2010年=傲6923178澳.72柏阿(33075爸98156.5靶0+40798耙58271.2颁8)般艾2胺唉100唉罢拜0.19奥癌2009扳年坝=16捌145425.暗83佰懊(40798芭58271.2罢

20、8+28908板70872.1唉1)袄皑2盎按100摆翱伴0.46佰 靶 叭3.3.3斑销售净利率斑销售利润率奥=摆净利润碍/凹销售收入净额肮俺100邦邦2010年=盎6923178吧.72白哎9363936埃49.73瓣矮100背办澳0.74巴肮2009年=1把6145425唉.83疤傲7129945板48.84鞍翱100隘胺安2.26罢皑3.4 企业发氨展能力分析唉3.4.1白 主营业务收入拜增长率捌主营业务收入增百长率=（当期主奥营业务收入叭-把上期主营业务收罢入） 靶皑100翱肮 办 奥 俺 班上期主营业务收案入霸2010年=扳 (93639扒3649.73俺-712994啊548.8

21、4)板办7129945绊48.84矮办100败般搬31.33拜伴2009年=(捌7129945颁48.84-5百6588741哎2.82)肮摆5658874奥12.82肮邦100凹碍埃25.99稗矮3.4.2爱 哎经营现金净流量扮增长率阿 暗 袄 八 当期经营案活动 蔼上期经营活动哎经营现金净流量跋增长率= 阿现金净流量 熬-罢 佰 现金净流量）矮 傲瓣100摆霸 懊 扮 坝 上期经岸营活动现金净流白量蔼2010年=笆 -1301熬08600.0癌9-（-115扳131381.班58)哎 挨罢皑（-11513埃1381.58稗）叭挨100扮13.01耙2009年= 安-11513傲1381.5

22、8岸-（-1912柏85027.2爸3)坝 背胺扮（-19128挨5027.23把）艾拜100熬白胺-39.81奥傲3.4.3捌总资产增长率哀总资产增长率=熬（当期总资产岸-坝上期总资产） 邦 扒拌100叭坝 岸 扳 半 上期总资产按2010年=搬 (40798昂58271.2癌8-28908颁70872.1挨1)靶败2890870翱872.11胺叭100吧昂半41.13哎笆2009年=(稗3307598绊156.50-碍4079858胺271.28)捌把4079858蔼271.28拌傲100疤翱懊18.93扳挨第四章 雷达氨图分析4.1.汇总表跋评价指标芭2010年懊2009年氨对比值背偿债

23、蔼能力柏流动比率拌1.13氨1.38爱0.82把速动比率摆0.84傲1.08吧0.78案资产负债比率扒28.02背23.14案0.83艾运营颁能力安存货周转率翱5.81袄5.45稗1.07罢总资产周转率背0.25拌0.21袄1.24癌流动资产周转率斑分析袄1.19巴0.90颁1.33翱获利挨能力爱销售净利率扳0.74败2.26奥0.33佰投资报酬率敖0.19霸0.46绊0.4疤净资产收益率案0.25拔0.58隘0.43捌发展摆能力哀主营业务收入增霸长率霸31.33拌25.99安1.21氨经营现金净流量八增长率唉13.01罢-39.81疤-0.33啊总资产增长率氨18.93肮41.13癌0.46

24、袄4.2 雷达图搬分析4.2.1结论澳1、从四种指标班类型来看，两面百针2010年营肮运能力比200背9年的营运能力伴要略胜一筹。但蔼是2010年的拌偿债能力、获利捌能力、发展能力氨都不如2009唉年的好。熬2、从偿债能力挨来看，半流动比率：20佰10年流动比率板为1.13，说岸明两面针公司的疤每1元的流动负霸债有1.13元八的流动资金作保阿障，流动比率较搬低，缺乏短期偿罢债能力。俺速动比率：20把10年的速动比昂率小于1，公司盎很可能会面临很安大的偿债风险。般2009年则比昂较合适。稗 资产负债率：把2010年的资暗产负债率比20柏09年多出5%挨，说明公司偿债背能力比2009袄年较好。昂3

25、、从营运能力瓣方面方面来看，艾 存货周转叭率：2010年伴的存活每年可以懊周转5.8次，爱周转大概一次需肮要62天。相比鞍2009年存货癌周转变慢，存货巴利用效果没有之芭前的好。爸 总资产周跋转率：2010扮年的2009年哎的总资产周转率艾都比较低，说明岸企业利全部资产盎进行经营的效率八低，造成资金浪八费，影响了企业扒的赢利能力。但巴2010年比0邦9年盈利能力要拜强一点。氨 流动资产袄周转率：201罢0年相比200啊9年流动资产周澳转速度较快，增傲强了企业赢利能捌力，说明资金利柏用效果较好；把4、从获利能力俺方面来看，傲 销售净利碍率：2010年耙的销售净利率比八2009年少了拜1.52%，

26、说百明企业通过扩大皑销售获取利润的昂能力降低了。坝 投资报酬凹率：2010年瓣的投资报酬率只爱有0.19，比叭09年少了0.叭27%，说明企般业投入的全部资按金的获利能力很颁差，企业在增加爱收入和节约资金扳等方面做的不好肮。按净资产收益率：奥2010年的净摆资产收益率为0拌.25%，比2百009年低了0袄.33%，版说板明企业自有资本奥的赢利能力较弱板。 半5、从发展能力癌方面来看，拜 主营业务拔收入增长率：2坝010年主营业背务收入增长率比坝去年增长了5.斑34%，说明稗企业主营业务收搬入的增长速度比袄去年快，说明企俺业在这段时间内熬的发展潜力较大笆。百 经营现金扳净流量增长率：敖2009年

27、企业般的经营现金净流安量增长率为-3拌9.81%，佰说明当时经营现跋金流量不足，企颁业的投资和筹资捌活动可能会受到扒限制，无法扩大叭规模。半2010年这种拔情况有所改善，俺经营现金净流量颁增长率为13.吧01%，爸 总资产增癌长率：2009靶年的总资产增长版率为41.13昂%，而2010俺年只有18.9摆3%，唉说明企业在20邦10年资产规模奥的缩小。盎6、总的来说，扒柳州两面针股份疤有限公司201熬0年的状况都不癌是特别好，除了颁流动资产周转率俺和经营现金净流霸量增长率这两个柏指标比较好以外艾，其他指标都不翱太理想。瓣第五章 杜邦斑分析癌权益资本报酬率板0.49% 哎 0.稗56%埃资产负债

28、率矮28.02 芭 23.14霸资产净利润率版0.18 按 0.46傲营业净利润率傲0.拔74 叭 2.26般资产周转率哀0.25 捌 0.21班税费奥营业收入矮9363936爸49.73佰7129945阿48.84罢资产总额颁3307598坝156.5皑4079858般217.28爱负债总额傲9268539氨62.29挨9439043笆54.15八流动资产颁固定资产拜应收账款百8307974按97.74啊7413281碍20.21背6973311跋20.79稗6813843般23.19百1138029叭40.15斑1027059绊35.77安营业成本隘管理费用捌销售费用斑1082508鞍84

29、1.26绊8477183坝10.86挨1380498皑46.41俺1406656翱74.67耙1376024隘07.71扒1172664埃57.99埃营业毛利率版-15.6% 芭-18.9%澳管理费用率疤12.75%埃 16.5%哀流动资产周安转率霸1.19 熬0.9傲销售费用率艾12.71%哀 13.8%隘固定资产周办转率伴1.37 1碍.36扮应收账款周挨转率邦8.65 6版.52耙 成本费用败控制水平办 奥 邦 爱 盎 耙 瓣 哀资产使用效率笆注：表格内左（胺或上面）为埃10年吧数据，右边（或霸下面）为巴09年伴数据。扳5.1两面针股绊份有限公司杜邦凹分析半5艾.1.1 盎权益资本报酬癌率搬分析斑 隘根据杜邦分