财务管理 总论

1、网站：http:/ HYPERLINK / HYPERLINK / 胺学会计网靶( HYPERLINK / 唉xuek跋u蔼aiji.co埃m爸)是会计人员网盎上交流学习探讨绊的专业网站,欢傲迎访问安学会计论坛埃( HYPERLINK / 岸bbs.xue暗kuaiji.碍com霸)和熬加入学会计摆QQ群(群号在傲论坛首页上有)扒。懊第一章 总 跋 论爱第一节 财务氨管理目标板企业的目标就是拔创造价值。一般艾而言，企业财务奥管理的目标就是袄为企业创造价值岸服务。鉴于财务肮主要是从价值方摆面对企业的商品背或者服务提供过捌程实施管理，因办而财务管理可为班企业的价值创造盎发挥重要作用。靶一、企业财务

2、管邦理目标理论俺企业财务管理目袄标有如下几种具唉有代表性的理论邦：爱(一) 利润最百大化按利润最大化就是吧假定企业财务管拜理以实现利润最扳大化为目标。岸以利润最大化作案为财务管理目标唉，其主要原因有俺三：一是人类从肮事生产经营活动啊的目的是为了创氨造更多的剩余产绊品，在市场经济板谈条件下，剩余哀产品的多少可以癌用利润这个指标爱来衡量；二是在安自由竞争的资本凹市场中，资本的碍使用权最终属于败获利最多的企业绊；三是只有每个肮企业都最大限度白地创造利润，整傲个社会的财富才叭可能实现最大化笆，从而带来社会拔的进步和发展。搬利润最大化目标氨的主要优点是，傲企业追求利润最安大化，就必须讲懊求经济核算，加挨

3、强管理，改进技叭术，提高劳动生啊产率，降低产品叭成本。这些措施氨都有利于企业资隘源的合理配置，碍有利于企业整体挨经济效益的提高罢。爱但是，以利润最蔼大化作为财务管柏理目标存在以下颁缺陷：隘(1) 没有考胺虑利润实现时间芭和资金时间价值搬。比如，今年1办00万元的利润佰和10年以后同熬等数量的利润其昂实际价值是不一办样的，10年间班还会有时间价值熬的增加，而且这耙一数值会随着贴柏现率的不同而有扳所不同。摆(2) 没有考隘虑风险问题。不颁同行业具有不同碍的风险，同等利按润值在不同行业拜中的意义也不相蔼同，比如，风险八比较高的高科技熬企业和风险相对般较小的制造业企按业无法简单比较胺。碍(3) 没有反

4、霸映创造的利润与爸投入资本之间的版关系。氨(4) 可能导俺致企业短期财务胺决策倾向，影响霸企业长远发展。跋由于利润指标通按常按年计算，因哎此，企业决策也鞍往往会服务于年肮度指标的完成或凹实现。扳(二) 股东财板富最大化拔股东财富最大化傲是指企业财务管啊理以实现股东财爱富最大化为目标扒。在上市公司，邦股东财富是由其绊所拥有的股票数蔼量和股票市场价挨格两方面决定的碍。在股票数量一跋定时，股票价格爸达到最高，股东挨财富也就达到最拜大。哀与利润最大化相鞍比，股东财富最稗大化的主要优点疤是：把(1) 考虑了跋风险因素，因为百通常股价会对风坝险作出较敏感的唉反应。盎(2) 在一定矮程度上能避免企疤业短期行

5、为，因靶为不仅目前的利柏润会影响股票价瓣格，与其未来的安利润同样会对股暗价产生重要影响吧。跋(3) 对上市爱公司而言，股东癌财富最大化目标扒比较容易量化，瓣便于考核和奖惩按。白以股东财富最大疤化作为财务管理般目标也存在以下拔缺点：板(1) 通常只挨适用于上市公司爸，非上市公司难霸于应用，因为非鞍上市公司无法像艾上市公司一样随板时准确获得公司隘股价。奥(2) 股价受敖众多因素影响，傲特别是企业外部蔼的因素，有些还半可能是非正常因昂素。股价不能完爱全准确反应企业懊财务管理状况，隘如有的上市公司蔼处于破产的边缘俺，但由于可能存矮在某些机会，其碍股票市价可能还哀在走高。哀(3) 它强调捌得更多的是股东

6、败利益，而对其他般相关者的利益重凹视不够。把(三) 企业价懊值最大化矮企业价值最大化摆是指企业财务管耙理行为以实现企岸业的价值最大化背为目标。企业价罢值可以理解为企肮业所有者权益的搬市场价值，或者阿是企业所能创造鞍的预计未来现金邦流量的现值。未芭来现金流量这一摆概念，包含了资霸金的时间价值和暗风险价值两个方拔面的因素。因为唉未来现金流量的敖预测包含了不确佰定性和风险因素袄，而现金流量的阿现值是以资金的哀时间价值为基础俺对现金流量进行吧折现计算得出的把。捌企业价值最大化暗要求企业通过采靶用最优的财务政跋策，充分考虑资爱金的时间价值和懊风险与报酬的关肮系，在保证企业吧长期稳定发展的拜基础上使企业总

7、昂价值达到最大。皑以企业价值最大艾化作为财务管理拌目标，具有以下霸优点：熬(1) 考虑了按取得报酬的时间搬，并用时间价值白的原理进行了计稗量。坝(2) 考虑了拜风险与报酬的关颁系。白(3) 将企业半长期、稳定的发吧展和持续的获利版能力放在首位，凹能克服企业在追把求利润上的短期拜行为，因为不仅稗目前利润会影响罢企业的价值，预佰期未来的利润对坝企业价值增加也敖会产生重大影响办。罢(4) 用价值袄代替价格，克服坝了过多受外界市哎场因素的干扰，俺有效地规避了企坝业的短期行为。盎但是，以企业价背值最大化作为财捌务管理目标也存哎在以下问题：白(1) 企业的罢价值过于理论化艾，不易操作。尽班管对于上市公司白

8、，股票价格的变熬动在一定程度上板揭示了企业价值暗的变化，但是，阿股价是多种因素隘共同作用的结果邦，特别是在资本笆市场效率低下的百情况下，股票价板格很难反映企业胺的价值。艾(2) 对于非傲上市公司，只有鞍对企业进行专门袄的评估才能确定拜其价值，而在评矮估企业的资产时霸，由于受评估标扳准和评估方式的搬影响，很难做到吧客观和准确。败(四) 相关者芭利益最大化半在现代企业是多翱边契约关系的总哀和的前提下，要扳确立科学的财务啊管理目标，首先巴就要考虑哪些利坝益关系会对企业耙发展产生影响。昂在市场经济中，奥企业的理财主体斑更加细化和多元按化。股东作为企办业所有者，在企板业中承担着最大敖的权力、义务、埃风险

9、和报酬，但绊是债权人、员工爱、企业经营者、柏客户、供应商和隘政府也为企业承绊担着风险。比如把：版(1) 随着举巴债经营的企业越颁来越多，举债比扳例和规模也不断安扩大，使得债权颁人的风险大大增扮加。爸(2) 在社会胺分工细化的今天傲，由于简单劳动奥越来越少，复杂吧劳动越来越多，翱使得职工的再就肮业风险不断增加爸。艾(3) 在现代班企业制度下，企安业经理人受所有埃者委托，作为代拔理人管理和经营巴企业，在激烈的扳市场竞争和复杂案多变的形势下，癌代理人所承担的般责任越来越大，笆风险也随之加大爸。鞍(4) 随着市捌场竞争和经济全捌球化的影响，企癌业与客户以及企盎业与供应商之间捌不再是简单的买盎卖关系，更

10、多的哀情况下是长期的罢伙伴关系，处于熬一条供应链上，翱并共同参与同其肮他供应链的竞争傲，因而也与企业耙共同承担一部分败风险。盎(5) 政府不伴管是作为出资人背，还是作为监管岸机构，都与企业颁各方的利益密切坝相关。挨综上所述，企业靶的利益相关者逼隘近包括股东，还胺包括债权人、企盎业经营者、客户蔼、供应商、员工哀、政府等。因此绊，在确定企业财背务管理目标时，捌不能忽视这些相扮关利益群体的利绊益。拌相关者利益最大哎化目标的具体内蔼容包括如下几个傲方面：氨(1) 强调风佰险与报酬的均衡哎，将风险限制在矮企业可以承受的哀范围内。坝(2) 强调股摆东的首要地位，隘并强调企业与股鞍东之间的协调关凹系。扮(3

11、) 强调对安代理人即企业经败营者的监督和控百制，建立有效的伴激励机制以便企耙业战略目标的顺搬利实施。八(4) 关心本胺企业普通职工的傲利益，创造优美肮和谐的工作环境瓣和提供合理恰当摆的福利待遇，培斑养职工长期努力搬为企业工作。佰(5) 不断加胺强与债权人的关挨系，培养可靠的佰资金供应者。佰(6) 关心客矮户的长期利益，敖以便保持销售收唉入的长期稳定增唉长。柏(7) 加强与耙供应商的协作，蔼共同面对市场竞爱争，并注重企业瓣形象的宣传，遵艾守承诺，讲究信稗誉。昂(8) 保持与岸政府部门的良好案关系。拔以相关者利益最奥大化作为财务管扒理目标，具有以暗下优点：澳(1) 有利于拌企业长期稳定发案展。这一

12、目标注芭重企业在发展过氨程中考虑并满足稗各利益相关者的百利益关系。在追拜求长期稳定发展绊的过程中，站在昂企业的角度上进昂行投资研究，避跋免之站在股东的碍角度进行投资可翱能导致的一系列奥问题。搬(2) 体现了埃合作共赢的价值捌理念，有利于实伴现企业经济效益敖和社会效益的统颁一。由于兼顾了捌企业、股东、政昂府、客户等的利挨益，企业就不仅阿仅是一个单纯牟皑利的组织，还承埃担了一定的社会坝责任，企业在寻埃求其自身的发展爱和利益最大化过白程中，由于客户百及其他利益相关胺者的利益，就会把依法经营，依法瓣管理，正确处理爱各种财务关系，叭自觉维护和确实芭保障国家、集体拔和社会公众的合霸法权益。爱(3) 这一目

13、拜标本身是一个多耙元化、多层次的摆目标体系，较好盎地兼顾了各利益案主体的利益。这碍一目标可使企业拌各利益主体相互懊作用、相互协调皑，并在使企业利搬益、股东利益达坝到最大化的同时暗，也使其他利益背相关者利益达到班最大化。也就是败将企业财富这块把“般蛋糕斑”昂做到最大化的同罢时，保证每个利办益主体所得的碍“奥蛋糕啊”稗更多。扳(4) 体现了唉前瞻性和现实性挨的统一。比如，安企业作为利益相盎关者之一，有其奥一套评价指标，斑如未来企业报酬俺贴现值；股东的般评价指标可以使埃用股票市价；债拜权人可以寻求风矮险最小、利息最隘大；工人可以确伴保工资福利；政袄府可考虑社会效爸益等。不同的利懊益相关者有各自癌的指

14、标，只要合佰理合法、互利互皑惠、相互协调，挨就可以实现所有扳相关者利益最大艾化。板因此，本书认为拔，相关者利益最扒大化是企业财务暗管理最理想的目挨标。懊二、利益冲突的笆协调哎将相关者利益最肮大化作为财务管板理目标，其首要爸任务就是要协调办相关者的利益关耙系，化解他们之摆间的利益冲突。颁协调相关者的利昂益冲突，要把握敖的原则是：尽可霸能使企业相关者版的利益分配在数败量上和时间上达败到动态协调平衡叭。而在所有的利吧益冲突协调中，斑所有者与经营者袄、所有者与债权班人的利益冲突协胺调又至关重要。案(一) 所有者肮与经营者利益冲疤突的协调疤在现代企业中，柏经营者一般不拥搬有占支配地位的案股权，他们只是傲

15、所有者的代理人癌。所有者期望经氨营者代表他们的摆利益工作，实现颁所有者财富最大爸化，而经营者则疤有其自身的利益埃考虑，二者的目扒标会经常不一致盎。通常而言，所吧有者支付给经营绊者报酬的多少，佰在于经营者能够翱为所有者创造多坝少财富。经营者办和所有者的主要碍利益冲突，就是巴经营者希望在创笆造财富的同时，暗能够获取更多的扳报酬、更多的享啊受；而所有者则背希望以较小的代唉价(支付较小的蔼报酬)实现更多八的财富。吧为了协调这一利绊益冲突，通常可扮采取以下方式解芭决：1. 解聘拌这是一种通过所碍有者约束经营者班的办法。所有者蔼对经营者予以监把督，如果经营者瓣绩效不佳，就解败聘经营者；经营吧者为了不被解聘

16、澳就需要努力工作罢，为实现财务管颁理目标服务。2. 接收扮这是一种通过市颁场约束经营者的袄拌办法。如果经白营者决策失误，把经营不力，绩效拜不佳，该企业就吧可能被其他企业拔强行接收或吞并绊，相应经营者也凹会被解聘。经营柏者为了避免这种安接收，就必须努按力实现财务管理哀目标。3. 激励罢激励就是将经营唉者的报酬与其绩柏效直接挂钩，以啊使经营者自觉采搬取能提高所有者澳财富的措施。激笆励通常有两种方跋式：癌(1) 股票期哀权。它是允许经碍营者以约定的价阿格购买一定数量肮的本企业股票，巴股票的市场价格哎高于约定价格的巴部分就是经营者瓣所得的报酬。经癌营者为了获得更摆大的股票涨价益扳处，就必然主动唉采取能

17、够提高股案价的行动，从而扮增加所有者财富板。扳(2) 绩效股坝。它是企业运用哎每股收益、资产扳收益率等指标来傲评价经营着绩效般，并视其绩效大艾小给予经营者数胺量不等的股票作傲为报酬。如果经盎营者绩效未能达翱到规定目标，经奥营者将丧失原先扳持有的部分绩效芭股。这种方式使斑经营者不仅为了肮多得绩效股而不爱断采取措施提高袄经营绩效，而且碍为了使每股市价把最大化，也会采跋取各种措施使股岸票市价稳定上升碍，从而增加所有拌者财富。但即使氨由于客观原因股熬价并未提高，经版营者也会因为获跋取绩效股而获利敖。奥(二) 所有者板与债权人的利益疤冲突协调懊所有者的目标可笆能与债权人期望颁实现的目标发生熬矛盾。首先，

18、所绊有者可能要经营埃者改变举债资金懊的原定用途，将哀其用于风险更高柏的项目，这会增佰大偿债风险，债稗权人的负债价值跋也必然会降低，捌造成债权人风险癌与收益的不对称暗。因为高风险的按项目一旦成功，拜额外的利润就会柏被所有者独享；巴但若失败，债权氨人却要与所有者捌共同负担由此而埃造成的损失。其摆次，所有者可能绊在未征得现有债芭权人同意的情况白下，要求经营者搬举借新债，因为奥偿债风险相应增芭大，从而致使原盎有债权的价值降澳低。办所有者与债权人摆的上述利益冲突败，可以通过以下挨方式解决：般1. 限制性借扳债班债权人通过事先翱规定借债用途限靶制、借债担保条傲款和借债信用条绊件，使所有者不矮能通过以上两种

19、坝方式削弱债权人敖的债权价值。胺2. 收回借款瓣或停止借款岸当债权人发现企唉业有侵蚀其债权摆价值的意图时，熬采取收回债权或班不再给予新的借唉款的措施，从而柏保护自身权益。柏第二节 霸财务管理环节蔼财务管理环节是哀企业财务管理的摆工作步骤与一般稗工作程序。一般邦而言，企业财务翱管理包括以下几坝个环节：一、计划与预算跋(一) 财务预氨测碍财务预测是根据哎企业财务活动的肮历史资料，考虑暗现实的要求和条败件，对企业未来吧的财务活动作出岸较为具体的预计肮和测算的过程。矮财务预测可以测熬算各项生产经营耙方案的经济效益盎，为决策提供可芭靠的依据；可以拌预测财务收支的傲发展变化情况，瓣以确定经营目标败；可以测

20、算各项扳定额和标准，为芭编制计划、分解懊计划指标服务。澳财务预测的方法芭主要有定性预测熬和定量预测两类斑。定性预测法，袄主要是利用直观案材料，依靠个人版的主观判断和综傲合分析能力，对板事物未来的状况翱和趋势作出预测芭的一种方法；定隘量预测法，主要按是根据变量之间哀存在的数量关系捌建立数学模型来邦进行预测的方法柏。矮(二) 财务计办划背财务计划是根据芭企业整体战略目版标和规划，结合挨财务预测的结果唉，对财务活动进稗行规划，并以指捌标形式落实到每阿一计划期间的过芭程。财务计划主癌要通过指标和表昂格，以货币形式拔反映在一定的计胺划期内企业生产霸经营活动所需要摆的资金及其来源岸、财务收入和支捌出、财务

21、成果及翱其分配的情况。吧确定财务计划指半标的方法一般有败平衡法、因素法叭、比例法和定额败法等。瓣(三) 财务预靶算爱财务预算是根据案财务战略、财务肮计划和各种预测哎信息，确定预算扮期内各种预算指笆标的过程。它是摆财务战略的具体哀化，是财务计划佰的分解和落实。班财务预算的方法搬通常包括固定预按算与弹性预算、懊增量预算与零基白预算、定期预算罢和滚动预算等。二、决策与控制颁(一) 财务决爸策翱财务决策是指按澳照财务战略目标白的总体要求，利芭用专门的方法对伴各种备选方案进拌行比较和分析，凹从中选出最佳方安案的过程。财务癌决策是财务管理半的核心，决策的般成功与否直接关伴系到企业的兴衰凹成败。傲财务决策的

22、方法靶主要有两类：一爱类是经验判断法百，是根据决策者傲的经验来判断选氨择，常用的方法班有淘汰法、排队般法、归类法等；氨另一类是定量分拌析方法，常用的班方法有优选对比爸法、数学微分法办、线性规划法、澳概率决策法等。澳(二) 财务控敖制败财务控制是指利靶用有关信息和特跋定手段，对企业扮的财务活动施加扳影响或调节，以半便实现计划所规爱定的财务目标的氨过程。熬财务控制的方法颁通常有前馈控制坝、过程控制、反邦馈控制几种。三、分析与考核邦(一) 财务分把析澳财务分析是指根拜据企业财务报表摆等信息资料，采氨用专门方法，系斑统分析和评价企颁业财务状况、经把营成果以及未来跋趋势的过程。挨财务分析的方法般通常有比

23、较分析靶、比率分析、综伴合分析等。叭(二) 财务考矮核敖财务考核是指将颁报告期实际完成扒数与规定的考核耙指标进行对比，佰确定有关责任单胺位和个人完成任百务的过程。财务澳考核与奖惩紧密背联系，是贯彻责搬任制原则的要求吧，也是构建激励稗与约束机制的关蔼键环节。扳财务考核的形式俺多种多样，可以鞍用绝对指标、相芭对指标、完成百凹分比考核，也可暗采用多种财务指搬标进行综合评价伴考核。肮第三节 皑财务管理体制皑企业财务管理体澳制是明确企业各般财务层级财务权背限、责任和利益凹的制度，其核心暗问题是如何配置败财务管理权限，白企业财务管理体坝制决定着企业财鞍务管理的运行机班制和实施模式。矮一、企业财务管氨理体制

24、的一般模耙式碍企业财务管理体翱制概括地说，可埃分为三种类型：案(一) 集权型岸财务管理体制爸集权型财务管理拌体制是指企业对颁各所属单位的所翱有财务管理决策按都进行集中统一霸，各所属单位没坝有财务决策权，般企业总部财务部熬门不但参与决策敖和执行决策，在案特定情况下还直俺接参与各所属单板位的执行过程。埃集权型财务管理袄体制下企业内部奥的主要管理权限败集中于企业总部靶，各所属单位执奥行企业总部的各疤项指令。它的优邦点在于：企业内靶部的各项决策均皑由企业总部制定靶和部署，企业内蔼部可充分展现其般一体化管理的优暗势，利用企业的般人才、智力、信吧息资源，努力降哀低资金成本和风安险损失，使决策笆的统一化、制

25、度绊化得到有力的保埃障。采用集权型唉财务管理体制，昂有利于在整个企矮业内部优化配置靶资源，有利于实胺行内部调拨价格暗，有利于内部采傲取避税措施及防霸范汇率风险等等坝。它的缺点是：袄集权过度会使各埃所属单位缺乏主办动性、积极性，拜丧失活力，也可凹能因为决策程序耙相对复杂而失去柏适应市场的弹性芭，丧失市场机会埃。肮(二) 分权型袄财务管理体制吧分权型财务管理挨体制是指企业将巴财务决策权与管蔼理权完全下放到半各所属单位，各霸所属单位只需对跋一些决策结果报捌请企业总部备案岸即可。皑分权型财务管理唉体制下企业内部胺的管理权限分散艾于各所属单位，扮各所属单位在人板、财、物、供、扒产、销等方面有败决定权。它

26、的优按点是：由于各所霸属单位负责人有坝权对影响经营成埃果的因素进行控伴制，加之身在基百层，了解情况，颁有利于针对本单爸位存在的问题及般时作出有效决策颁，因地制宜地搞罢好各项业务，也埃有利于分散经营案风险，促进所属奥单位管理人员和般财务人员的成长伴。它的缺点是：皑各所属单位大都斑从本位利益出发鞍安排财务活动，熬缺乏全局观念和班整体意识，从而艾可能导致资金管半理分散、资金成搬本增大、费用失肮控、利润分配无瓣序。爱(三) 集权与案分权相结合型财爱务管理体制巴集权与分权相结爱合型财务管理体颁制，其实质就是捌集权下的分权，扒企业对各所属单半位在所有重大问把题的决策与处理俺上实行高度集权熬，各所属单位则斑

27、对日常经营活动岸具有较大的自主靶权。扮集权与分权相结案合型财务管理体隘制意在以企业发岸展战略和经营目啊标为核心，将企班业内重大决策权隘集中于企业总部版，而赋予各所属胺单位自主经营权哀。其主要特点是邦：蔼(1) 在制度盎上，企业内应制拜定统一的内部管耙理制度，明确财半务权限及收益分拌配方法，各所属昂单位应遵照执行版，并根据自身的哎特点加以补充。扮(2) 在管理巴上，利用企业的暗各项优势，对部叭分权限集中管理摆。熬(3) 在经营肮上，充分调动各背所属单位的生产阿经营积极性。各爱所属单位围绕企胺业发展战略和经版营目标，在遵守袄企业统一制度的板前提下，可自主班制订生产经营的版各项决策。为避瓣免配合失误

28、，明拔确责任，凡需要袄由企业总部决定爱的事项，在规定碍时间内，企业总皑部应明确答复，肮否则，各所属单捌位有权自行处置扒。扒正因为具有以上扳特点，因此集权挨与分权相结合型吧的财务管理体制柏，吸收了集权型颁和分权型财务管背理体制各自的优百点，避免了二者拌各自的缺点，从扒而具有较大的优摆越性。百二、集权与分权扳的选择皑企业的财务特征澳决定了分权的必办然性，而企业的扒规模效益、风险叭防范又要求集权蔼。集权和分权各阿有特点，各有利隘弊。对集权与分柏权的选择、分权昂程度的把握历来柏是企业管理的一背个难点。皑从聚合资源优势捌，贯彻实施企业扳发展战略和经营耙目标的角度，集伴权型财务管理体把制显然是最具保芭障力

29、的。但是，笆企业意欲采用集按权型财务管理体版制，除了企业管隘理高层必须具备绊高度的素质能力扳外，在企业内部捌还必须有一个能办及时、准确地传隘递信息的网络系傲统，并通过信息碍传递过程的严格绊控制以保障信息袄的质量。如果这皑些要求能够达到笆的话，集权型财版务管理体制的优芭势便有了充分发案挥的可能性。但皑与此同时，信息跋传递及过程控制巴有关的成本问题背也会随之产生。碍此外，随着集权鞍程度的提高，集办权型财务管理体吧制的复合优势可百能会不断强化，办但各所属单位或挨组织机构的积极版性、创造性与应安变能力却可能在哀不断削弱。懊分权型财务管理傲体制实质上是把坝决策管理权在不爸同程度上下放到爱比较接近信息源邦

30、的各所属单位或癌组织机构，这样捌便可以在相当程拌度上缩短信息传肮递的时间，减小拜信息传递过程中疤的控制问题，从版而使信息传递与扒过程控制等的相哀关成本得以节约柏，并能大大提高搬信息的决策价值伴与利用效率。但蔼随着权力的分散挨，就会产生企业颁管理目标换位问办题，这是采用分把权型财务管理体霸制通常无法完全百避免的一种成本皑或代价。集权型癌或分权型财务管败理体制的选择，柏本质上体现着企扳业的管理决策，笆是企业基于环境版约束与发展战略绊考虑顺势而定的蔼权变性策略。案依托环境预期与岸战略发展规划，笆要求企业总部必按须根据企业的不佰同类型、发展的敖不同阶段以及不鞍同阶段的战略目捌标取向等因素，拔对不同财务

31、管理坝体制及其权力的皑层次结构作出相奥应的选择与安排邦。矮财务决策权的集皑中于分散没有固叭定的模式，同时叭选择的模式也不拌是一成不变的。拔财务管理体制的百集权与分权，需芭要考虑企业与各斑所属单位之间的斑资本关系和业务稗关系的具体特征唉，以及集权与分叭权的鞍“扳成本按”疤和俺“霸利益奥”邦。作为实体的企背业，各所属单位佰之间往往具有某搬种业务上的联系埃，特别是那些实吧施纵向一体化战板略的企业，要求爱各所属单位保持扒密切的业务联系柏。各所属单位之班间业务联系越密把切，就越有必要挨采用相对集中的俺财务管理体制。案反之，则相反。矮如果说各所属单蔼位之间业务联系扮的必要程度是企安业有无必要实施俺相对集中

32、的财务胺管理体制的一个埃基本因素，那么耙，企业与各所属版单位之间的资本笆关系特征则是企鞍业能否采取相对阿集中的财务管理挨体制的一个基本伴条件。只有当企蔼业掌握了各所属霸单位一定比例有俺表决权的股份(瓣如50%以上)氨之后，企业才有癌可能通过指派较奥多董事去有效地俺影响各所属单位把的财务决策，也翱只有这样，各所矮属单位的财务决搬策才有可能相对背“扒集中傲”罢于企业总部。碍事实上，考虑财霸务管理体制的集唉中与分散，除了扮受制于以上两点背外，还取决于集阿中与分散的哀“靶成本靶”班和盎“岸利益癌”板差异。集中的坝“昂成本笆”把主要是各所属单胺位积极性的损失芭和财务决策效率埃的下降，分散的伴“啊成本扳”

33、邦主要是可能发生佰的各所属单位财皑务决策目标及财肮务行为与企业整版体财务目标的背盎离以及财务资源背利用效率的下降跋。集中的颁“挨利益耙”矮主要是容易使企柏业财务目标协调爱和提高财务资源吧的利用效率，分隘散的佰“坝利益办”懊主要是提高财务昂决策效率和调动碍各所属单位的积板极性。翱此外，集权和分霸权应该考虑的因拌素还包括环境、扮规模和管理者的胺管理水平。由管把理者的素质、管挨理方法和管理手奥段等因素所决定扒的企业及各所属爱单位的管理水平矮，对财权的集中埃和分散也具有重斑要影响。较高的耙管理水平，有助碍于企业更多地集拌中财权，否则，邦财权过于集中只颁会导致决策效率傲的低下。瓣三、企业财务管拜理体制的

34、设计原叭则把一个企业如何选败择适应自身需要敖的财务管理体制败，如何在不同的哀发展阶段更新财佰务管理模式，在哀企业管理中占据俺重要地位。从企岸业的角度出发，佰其财务管理体制隘的设定或变更应暗当遵循如下四项跋原则：柏(一) 与现代肮企业制度的要求把相适应的原则碍现代企业制度是白一种产权制度，按它是以产权为依皑托，对各种经济蔼主体在产权关系班中的权利、责任背、义务进行合理巴有效的组织、调熬节的制度安排，般它具有皑“邦产权清晰、责任般明确、政企分开颁、管理科学白”熬的特征。伴企业内部相互间坝关系的处理应以白产权制度安排为胺基本依据。企业鞍作为各所属单位跋的股东，根据产罢权关系享有作为背终极股东的基本胺

35、权利，特别是对唉所属单位的收益摆权、管理者的选哀择权、重大事项袄的决策权等，但半是，企业各所属巴单位往往不是企敖业的分支机构或傲分公司，其经营百权是其行使民事摆责任的基本保障暗，它以自己的经扒营与资产对其盈袄亏负责。背企业与各所属单岸位之间的产权关肮系确认了两个不蔼同主体的存在，啊这是现代企业制拔度特别是现代企拌业产权制度的根案本要求。在西方盎，在处理母子公办司关系时，法律邦明确要求保护子拔公司权益，其制凹度安排大致如下矮：(1) 确定敖与规定董事的诚鞍信义务与法律责唉任，实现对子公般司的保护；(2坝) 保护子公司办不受母公司不利奥指示的损害，从岸而保护子公司权隘益；(3) 规搬定子公司有权向

36、傲母公司起诉，从扒而保护自身利益办与权利。拌按照现代企业制昂度的要求，企业拜财务管理体制必笆须以产权管理为捌核心，以财务管吧理为主线，以财啊务制度为依据，绊体现现代企业制扮度特别是现代企八业产权制度管理矮的思想。败(二) 明确企邦业对各所属单位矮管理中的决策权哀、执行权与监督俺权三者分立原则胺现代企业要做到拌管理科学，必须叭首先要求从决策胺与管理程序上做扒到科学、民主，熬因此，决策权、阿执行权与监督权凹三权分立的制度凹必不可少。这一昂管理原则的作用安就在于加强决策啊的科学性与民主肮性，强化决策执板行的刚性和可考伴核性，强化监督板的独立性和公正罢性，从而形成良按性循环。版(三) 明确财败务综合管

37、理和分奥层管理思想的原案则埃现代企业制度要爱求管理是一种综靶合管理、战略管熬理，因此，企业啊财务管理不是也巴不可能是企业总般部财务部门的财斑务管理，当然也昂不是各所属单位傲财务部门的财务埃管理，它是一种胺战略管理。这种碍管理要求：(1芭) 从企业整体爱角度对企业的财霸务战略进行定位坝；(2) 对企爸业的财务管理行笆为进行统一规范扳，做到高层的决蔼策结果能被低层凹战略经营单位完澳全执行；(3)澳 以制度管理代拜替个人的行为管扳理，从而保证企伴业管理的连续性碍；(4) 以现暗代企业财务分层百管理思想指导具唉体的管理实践(按股东大会、董事跋会、经理人员、靶财务经理及财务版部门各自的管理白内容与管理体

38、系哎)。败(四) 与企业摆组织体制相对应岸的原则扳企业组织体制大耙体上有U型组织肮、H型组织和M阿型组织三种形式佰。U型组织仅存般在于产品简单、唉规模较小的企业八，实行管理层级扳的集中控制；H氨型组织实质上是笆企业集团的组织矮形式，子公司具敖有法人资格，分案公司则是相对独俺立的利润中心。稗由于在竞争日益邦激烈的市场环境盎中不能显示其长百期效益和整体活佰力，因此在20颁世纪70年代后把它在大型企业的安主导地位逐渐被捌M型结构所代替八。M型结构由三奥个相互关联的层搬次组成。第一个把层次是由董事会霸和经理班子组成鞍的总部，它是企矮业的最高决策层半。它既不同于U罢型结构那样直接熬从事各所属单位坝的日常

39、管理，又拜不同于H型结构凹那样基本上是一鞍个空壳。它的主巴要职能是战略规把划和关系协调。敖第二个层次是由邦职能和支持、服拔务部门组成的。埃其中计划部是公八司战略研究和执拜行部门，它应向皑企业总部提供经颁营战略的选择和肮相应配套政策的岸方案，指导各所颁属单位根据企业翱的整体战略制定扳中长期规划和年敖度的业务计划。昂M型结构的财务芭是中央控制的，翱负责整个企业的罢资金筹措、运作安和税务安排。第案三个层次是围绕澳企业的主导或核奥心业务，互相依笆存又相互独立的傲各所属单位，每俺个所属单位又是唉一个U型结构。扮可见，M型结构芭集权程度较高，碍突出整体优化，疤具有较强的战略哎研究、实施功能扳和内部关系协调

40、摆能力。它是目前八国际上大的企业癌管理体制的主流隘形式。M型的具哀体形式有事业部把制、矩阵制、多艾维结构等。白M型组织中，在暗业务经营管理下八放权限的同时，碍更加强化财务部昂门的职能作用。哀事实上，西方多扳数控股型公司，挨在总部不对其子拌公司的经营过分斑干预的情况下，靶其财务部门的职碍能更为重要，它吧起到指挥资本运爸营的作用。有资邦料表明，英国的八控股性公司，财癌务部门的人数占敖到管理总部人员瓣的60%70傲%，而且主管财八务的副总裁在公啊司中起着核心作盎用。他一方面是八母子公司的拔“氨外交部长俺”扮，行使对外处理把财务事务的职能蔼；另一方面，又办是各子公司的财班务主管，各子公唉司的财务主管是

41、俺“爸外交部长挨”柏的派出人员，充耙当霸“暗外交部长扮”白的当地代言人角办色。版四、集权与分权袄相结合型财务管澳理体制的一般内拌容氨总结中国企业的伴实践，集权与分百权相结合型财务背管理体制的核心哎内容是企业总部爱应做到制度统一吧、资金集中、信案息集成和人员委昂派。具体应集中捌制度制定权，筹碍资、融资权，投半资权，用资、担叭保权，固定资产哀购置权，财务机佰构设置权，收益班分配权；分散经吧营自主权、人员半管理权、业务定芭价权、费用开支傲审批权。安(一) 集中制碍度制定权吧企业总部根据国傲家法律、法规和柏企业会计准则爱、企业财务埃通则的要求，哀结合企业自身的白实际情况和发展捌战略、管理需要笆，制定统

42、一的财绊务管理制度，在耙全企业范围内统昂一施行。各所属唉单位只有制度执背行权，而无制度奥制定和解释权。扮但各所属单位可碍以根据自身需要唉制定实施细则和巴补充规定。办(二) 集中筹案资、融资权岸资金筹集是企业扳资金运动的起点安，为了使企业内办部筹资风险最小般，筹资成本最低凹，应由企业总部盎统一筹集资金，板各所属单位有偿奥使用。如需银行皑贷款，可由企业斑总部办理贷款总搬额，各所属单位碍分别办理贷款手隘续，按规定自行叭付息；如需发行败短期商业票据，盎企业总部应充分奥考虑企业资金占澳用情况，并注意耙到期日存足款项板，不要因为票据坝到期不能兑现而稗影响企业信誉；颁如需利用海外兵袄团筹集外资，应百统一由企

43、业总部爸根据国家现行政暗策办理相关手续板，并严格审查贷白款合同条款，注叭意汇率及利率变啊动因素，防止出搬现损失。企业总埃部对各所属单位皑进行追踪审查现搬金使用状况，具搬体做法是各所属斑单位按规定时间吧向企业总部上报笆“耙现金流量表奥”哀，动态地描述各昂所属单位现金增伴减状况和分析各敖所属单位资金存版量是否合理。遇扮有部分所属单位鞍资金存量过多，摆运用不畅，而其鞍他所属单位又急八需资金时，企业隘总部可调动资金白，并应支付利息氨。企业内部应严敖禁各所属单位之坝间放贷，如需临埃时拆借资金，在败规定金额之上的凹，应报企业总部版批准。版(三) 集中投爱资权版企业对外投资必昂须遵守的原则为瓣：效益型、分散

44、背风险性、安全性岸、整体性及合理袄性。无论企业总安部还是各所属单啊位的对外投资都版必须经过立项、拌可行性研究、论昂证、决策的过程哎，其间除专业人芭员外，必须有财哀务人员参加。财哀务人员应会同有啊关专业人员，通巴过仔细调查了解澳，开展可行性分八析，预测今后若哎干年内市场变化办趋势及可能发生碍风险的概率、投安资该项目的建设半期、投资回收期颁、投资回报率等叭，写出财务报告埃，报送领导参考爱。办为了保证投资效板益实现，分散及案减少投资风险，敖企业内对外投资叭可实行限额管理碍，超过限额的投扒资其决策权属企败业总部。被投资岸项目一经批准确昂立，财务部门应肮协助有关部门对绊项目进行跟踪管巴理，对出现的与摆可

45、行性报告的偏颁差，应及时报有背关部门予以纠正办。对投资收益不疤能达到预期目的拌的项目应及时清扳理解决，并应追袄究有关人员的责岸任。同时应完善败投资管理，企业白可根据自身特点敖建立一套具有可办操作性的财务考坝核指标体系，规懊避财务风险。俺(四) 集中用坝资、担保权哎企业总部应加强靶资金使用安全性爸的管理，对大额案资金拨付要严格般监督，建立审批叭手续，并严格执艾行。这是因为各版所属单位财务状办况的好坏关系到拜企业所投资本的碍保值和增值问题坝，同时各所属单白位因资金受阻导搬致获利能力下降暗，会降低企业的板投资回报率。因皑此，各所属单位跋用于经营项目的奥资金，要按照经吧营规划范围使用岸，用于资本项目扮

46、上的资金支付，啊应履行企业规定板的报批手续。芭担保不慎，会引摆起信用风险。企傲业内部对外担保傲权应归企业总部摆管理，未经批准啊，各所属单位不颁得为外企业提供唉担保，企业内部澳各所属单位相互唉担保，应经企业澳总部同意。同时版企业总部为各所绊属单位提供担保肮应制订相应的审盎批程序，可由各摆所属单位与银行唉签订贷款协议，八企业总部为各所挨属单位做贷款担跋保，同时要求各败所属单位向企业肮总部提供版“袄反担保背”澳，保证资金的使扒用合理及按时归办还，使贷款得到蔼监控。矮同时，企业对逾半期未收货款，应巴作硬性规定。对艾过去的逾期未收般货款，指定专人傲，统一步调，积隘极清理，谁经手半，谁批准，由谁班去收回货

47、款。芭(五) 集中古皑典定资产购置权班各所属单位需要碍购置固定资产必版须说明理由，提安出申请报企业总蔼部审批，经批准哎后方可购置。各瓣所属单位资金不叭得自行用于资本翱性支出。板(六) 集中财隘务机构设置权跋各所属单位财务百机构设置必须报捌企业总部批准，皑财务人员由企业挨总部统一招聘，靶财务负责人或财八务主管人员由企俺业总部统一委派傲。碍(七) 集中收邦益分配权暗企业内部应统一笆收益分配制度，吧各所属单位应客版观、真实、及时斑地反映其财务状艾况及经营成果。办各所属单位收益白的分配，属于法背律、法规明确规斑定的按规定分配般，剩余部分由企敖业总部本着长远稗利益与现实利益拔相结合的原则，俺确定分留比例

48、。矮各所属单位留存颁的收益原则上可坝自行分配，但应办报企业总部备案颁。岸(八) 分散经伴营自主权皑各所属单位负责暗人主持本企业的傲生产经营管理工邦作，组织实施年霸度经营计划，决安定生产和销售，捌研究和考虑市场吧周围的环境，了奥解和注意同行业芭的经营情况和战捌略措施，按所规癌定时间向企业总俺部汇报生产管理板工作情况。对突半发的重大事件，笆要及时向企业总瓣部汇报。拔(九) 分散人霸员管理权拌各所属单位负责蔼人有权任免下属阿管理人员，有权拔决定员工的聘用俺与辞退，企业总摆部原则上不应干哎预，但其财务主氨管人员的任免应靶报经企业总部批案准或由企业总部拌统一委派。一般霸财务人员必须获颁得按“耙上岗证埃”

49、搬，才能从事财会埃工作。背(十) 分散业暗务定价权翱各所属单位所经爱营的业务均不相肮同，因此，业务芭的定价应由各所吧属单位经营部门岸自行拟订，但必傲须遵守加速资金拌流转，保证经营肮质量，提高经济捌效益的原则。奥(十一) 分散耙费用开支审批权爱各所属单位在经鞍营中必然发生各跋种费用，企业总阿部没必要进行集柏中管理，各所属扮单位在遵守财务拌制度的原则下，澳由其负责人批准版各种合理的用于白企业经营管理的板费用开支。氨第四节 板财务管理环境一、技术环境鞍财务管理的技术斑环境，是指财务绊管理得以实现的伴技术手段和技术佰条件，它决定着盎财务管理的效率翱和效果。目前，摆我国进行财务管凹理所依据的会计把信息是

50、通过会计伴系统所提供的，摆占企业经济信息癌总量的60%罢70%。在企业扳内部，会计信息凹主要是提供给管案理层决策使用，办而在企业外部，唉会计信息则主要背是为企业的投资败者、债权人等提澳供服务。癌目前，我国正全伴面推进会计信息绊化工作，力争通笆过510年左傲右的努力，建立板健全会计信息化跋法规体系和会计扳信息化标准体系暗包括可扩展商跋业报告语言(X艾BRL)分类标唉准，全力打造扳会计信息化人才半队伍，基本实现坝大型企事业单位百会计信息化与经暗营管理信息化的傲融合，进一步提扮升企事业单位的暗管理水平和风险澳防范能力，做到按数出一门、资源耙共享，便于不同邦信息使用者获取疤、分析和额利用胺，进行投资和

51、相八关决策；基本实碍现大型会计师事拔务所采用信息化氨手段对客户的财跋务报告和内部控岸制进行审计，进皑一步提升社会审氨计质量和效率；俺基本实现政府会捌计管理和会计监拜督的信息化，进扳一步提升会计管氨理水平和监管效挨能。通过全面推矮进会计信息化工胺作，使我国的会傲计信息化达到或俺接近世界先进水氨平。我国企业会安计信息化的全面蔼推进，必将促使矮企业财务管理的凹技术环境进一步埃完善和优化。二、经济环境鞍在影响财务管理柏的各种外部环境搬中，经济环境是笆最为重要的。俺经济环境内容十爸分广泛，包括经扳济体制、经济周靶期、经济发展水鞍平、宏观经济政澳策及社会通货膨邦胀水平等。碍(一) 经济体靶制斑在计划经济体

52、制碍下，国家统筹企班业资本、统一投皑资、统负盈亏，伴企业利润统一上办缴、亏损全部由把国家补贴，企业百虽然是一个独立百的核算单位但无背独立的理财权利皑。财务管理活动邦的内容比较单一伴，财务管理方法袄比较简单。在市啊场经济体制下，盎企业成为懊“暗自主经营、自负岸盈亏氨”隘的经济实体，有懊独立的经营权，伴同时也有独立的艾理财权。企业可百以从其自身需要啊出发，合理确定阿资本需要量，然版后到市场上筹集罢资本，再把筹集巴到的资本投放到败高效益的项目上半获取更大的收益背，最后将收益根矮据需要和可能进阿行分配，保证企熬业财务活动自始案至终根据自身条扳件和外部环境作挨出各种财务管理拔决策并组织实施斑。因此，财务

53、管碍理活动的内容比版较丰富，方法也扳复杂多样。氨(二) 经济周拔期阿市场经济条件下扮，经济发展与运安行带有一定的波霸动性。大体上经半历复苏、繁荣、瓣衰退和萧条几个耙阶段的循环，这柏种循环叫做经济挨周期。熬在不同的经济周办期，企业应采用翱不同的财务管理斑战略。西方财务案学者探讨了经济拔周期中的财务管绊理战略，现择其澳要点归纳如表1拌-1所示。颁表1-1 败 般 阿 安 经济周期中的耙财务管理战略拜复苏扮繁荣扳衰退疤萧条艾1. 增加厂房般设备柏1. 扩充厂房半设备熬1. 停止扩张袄1. 建立投资俺标准按2. 实行长期懊租赁敖2. 继续建立蔼存货靶2. 出售多余拌设备霸2. 保持市场扳份额邦3. 建

54、立存货捌3. 提供产品按价格吧3. 停产不利昂产品败3. 压缩管理八费用颁4. 开发新产扮品背4. 开展营销埃规划霸4. 停止长期罢采购俺4. 放弃次要凹利益岸5. 增加劳动巴力阿5. 增加劳动背力癌5. 削减存货半5. 削减存货坝6. 停止扩招袄雇员凹6. 裁减雇员岸(三) 经济发半展水平隘财务管理的发展凹水平是和经济发爱展水平密切相关稗的，经济发展水般平越高，财务管柏理水平也越好。矮财务管理水平的霸提高，将推动企埃业降低成本，改败进效率，提高效暗益，从而促进经哀济发展水平的提哀高；而经济发展皑水平的提高，将白改变企业的财务败战略、财务理念哎、财务管理模式傲和财务管理的方搬法手段，从而促巴进

55、企业财务管理俺水平的提高。财啊务管理应当以经把济发展水平为基坝础，以宏观经济拜发展目标为导向凹，从业务工作角把度保证企业经营皑目标和经营战略唉的实现。半(四) 宏观经鞍济政策半我国经济体制改傲革的目标是建立搬社会主义市场经拔济体制，以进一爱步解放和发展生熬产力。在这个目奥标的指导下，我埃国已经病正在进把行财税体制、金埃融体制、外汇体搬制、外贸体制、岸计划体制、价格捌体制、投资体制背、社会保障制度叭等各项改革。所伴有这些改革措施绊，深刻地影响着奥我国的经济生活俺，也深刻地影响鞍着我国企业的发跋展和财务活动的爸运行。如金融政拜策中的货币发行瓣量、信贷规模会笆影响企业投资的板资金来源和投资昂的预期收

56、益；财疤税政策会影响企拔业的资金结构和俺投资项目的选择唉等；价格政策会巴影响资金的投向凹和投资的回收期班及预期收益；会艾计制度的改革会罢影响会计要素的岸确认和计量，进蔼而对企业财务活拔动的事前预测、爸决策及事后的评邦价产生影响等等稗。袄(五) 通货膨芭胀水平蔼通货膨胀对企业拌财务活动的影响跋是多方面的。主捌要表现在：扳(1) 引起资案金占用的大量增芭加，从而增加企胺业的资金需求。斑(2) 引起企隘业利润虚增，造岸成企业资金由于懊利润分配而流失暗。敖(3) 引起利碍润上升，加大企碍业的权益资金成澳本。哀(4) 引起有昂价证券价格下降碍，增加企业的筹爱资难度。八(5) 引起资把金供应紧张，增埃加企

57、业的筹资困佰难。傲为了减轻通货膨阿胀对企业造成的瓣不利影响，企业耙应当采取措施予颁以防范。在通货凹膨胀初期，货币靶面临着贬值的风巴险，这时企业进懊行投资可以避免隘风险，实现资本笆保值；与客户应安签订长期购货合斑同，以减少物价唉上涨造成的损失扳；取得长期负债拜，保持资本成本斑的稳定。在通货蔼膨胀持续期，企摆业可以采用比较凹严格的信用条件癌，减少企业债权办；调整财务政策白，防止和减少企半业资本流失等等矮。三、金融环境斑(一) 金融机按构、金融工具与澳金融市场隘金融机构主要是坝指银行和非银行艾金融机构。银行耙是指经营存款、办放款、汇兑、储拔蓄等金融业务，皑承担信用中介的昂金融机构，包括白各种商业银行

58、和啊政策性银行，如哎中国工商银行、八中国农业银行、皑中国银行、中国艾建设银行、国家版开发银行、中国靶农业发展银行。吧非银行金融机构碍主要包括保险公跋司、信托投资公胺司、证券公司、疤财务公司、金融摆资产管理公司、昂金融租赁公司等艾机构。柏金融工具是指融按通资金双方在金耙融市场上进行资斑金交易、转让的班工具，借助金融吧工具，资金从供傲给方转移到需求巴方。金融工具分拔为基本金融工具阿和衍生金融工具哎两大类。常见的氨基本金融工具有稗货币、票据、债胺券、期货等；衍埃生金融工具又称捌派生金融工具，邦是在基本金融工半具的基础上通过皑特定技术设计形罢成的新的融资工八具，如各种远期爸合约、互换、掉阿期、资产支持

59、证叭券等，种类非常白复杂、繁多，具暗有高风险、高杠奥杆效应的特点。笆金融市场是指资哀金供应者和资金靶需求者双方通过背一定的金融工具扒进行交易而融通盎资金的场所。金瓣融市场的构成要叭素包括资金供应罢者和资金需求者扮、金融工具、交阿易价格、组织方矮式等。金融市场疤为企业融资和投爸资提供了场所，啊可以帮助企业实碍现长短期资金转案换、引导资本流版向和流量，提高昂资本效率。挨(二) 金融市霸场的分类扮金融市场可以按敖照不同的标准进昂行分类。巴1. 货币市场靶和资本市场伴以期限为标准，俺金融市场可分为坝货币市场和资本笆市场。货币市场袄又称短期金融市肮场，是指以期限败在1年以内的金艾融工具为媒介，扒进行短期资金融斑通的市场，包括邦同业拆借市场、稗票据市场、大额斑定期存单市场和斑短期债券市场；安资本市场又称长绊期金融市场，是拜指以期限在1年板以上的金融工具扮为媒介，进行长芭期资金交易活动伴的市场，包括股稗票市场和债券市哀场。氨2. 发行市场吧和流通市场背以功能为标准，巴金融市场可分为氨发行市场和流通拜市场。发行市场靶又称为一级市场懊，它主要处理金疤融工具的发行与傲最初购买者之间吧