TOPCon：PERC延续者精进不休

1、目 录 HYPERLINK l _TOC_250015 周专题：PERC 延续者，精进不休 4 HYPERLINK l _TOC_250014 TOPCon：转换效率提升潜力巨大 4 HYPERLINK l _TOC_250013 TOPCon 兼容 PERC 优势显著，多技术并进 5 HYPERLINK l _TOC_250012 TOPCon 的未来：良率，成本与时间的赛跑 9 HYPERLINK l _TOC_250011 投资建议&风险提示 9 HYPERLINK l _TOC_250010 电新行业动态跟踪 10 HYPERLINK l _TOC_250009 1-2 月份全国新增光

2、伏装机 3.25GW 10 HYPERLINK l _TOC_250008 隆基四月硅片价格全面上涨 0.1-0.12 元 10 HYPERLINK l _TOC_250007 行情回顾 11 HYPERLINK l _TOC_250006 新能源行业及公司动态 14 HYPERLINK l _TOC_250005 产业景气度跟踪 14 HYPERLINK l _TOC_250004 重点公司公告 17中来股份：全资子公司签订单晶硅片采购框架合同 17华光环能：连续签署两项设备销售合同 17爱康科技：苏州爱康光电向浙江爱康光电增资 17 HYPERLINK l _TOC_250003 电网及工

3、控行业及公司动态 18 HYPERLINK l _TOC_250002 产业景气度跟踪 18 HYPERLINK l _TOC_250001 重点公司公告 18华自科技：向不特定对象发行可转换公司债券 6.7 亿元 18日丰股份：公开发行可转换公司债券 3.8 亿元 19大连电瓷：国家电网项目预中标合计 1.69 亿元 19平高电气：国家电网项目预中标合计 14.58 亿元 19 HYPERLINK l _TOC_250000 重点公司盈利预测 19图表目录图 1：TOPCon 电池结构 4图 2：TOPCon 电池提效路线 5图 3：PERC 电池规模化生产的效率演进 6图 4：TOPCon

4、 三条主要工业化路线 8图 5：TOPCon 电池成本构成 9图 6：本周板块涨跌幅 11图 7：本周电新子板块涨跌幅 11图 8：板块周涨幅前十股票 12图 9：板块周跌幅前十股票 12图 10：电新板块市盈率变化 12图 11：电新板块市净率变化 12图 12：风电设备板块市盈率变化 12图 13：光伏设备板块市盈率变化 12图 14：储能设备板块市盈率变化 13图 15：工控自动化板块市盈率变化 13图 16：电网及自动化板块市盈率变化 13图 17：高压设备板块市盈率变化 13图 18：近期硅料价格比较 15图 19：近期硅片价格比较 15图 20：近期电池片价格比较 15图 21：近

5、期组件价格比较 15图 22：逆变器月度价格变化（单位：$/W) 16图 23：各地区逆变器累计出口金额（亿元） 16图 24：逆变器出口金额及增速 16图 25：各地区太阳能电池累计出口金额（亿元） 16图 26：太阳能电池出口金额及增速 16图 27：PMI 变化 18图 28：工业增加值变化 18图 29：电网基本建设投资完成额（亿元） 18图 30：电源基本建设投资完成额（亿元） 18表 1：主要企业 TOPCon 电池的系效率及工艺 5表 2：主要电池企业 2020 年和 2021 年产能预测 6表 3：PERC 与 TOPCon 工艺路线对比 7表 4：不同类型电池技术比较 7表

6、5：PERC 改造为 TOPCon 的主要设备替换 7表 6：LPCVD 两种工艺路径的主要特点 8表 7：LPCVD 和 PECVD 路线优劣势对比 8表 8：TOPCon 良率端面临的挑战 9表 9：光伏产业链本周价格变化 14表 10：重点公司盈利预测 191.周专题：PERC 延续者，精进不休在PERC 后周期，HJT、TOPCon 崛起的专题中，我们对 PERC、TOPCon 以及 HJT 三项电池技术进行了对比，主要着眼于工艺、技术难点以及设备配套。此文，我们主要聚焦于 TOPCon 技术，主要讨论三个问题：TOPCon 的技术特点及优势；主要工艺路线及PERC 改造方式；未来成本

7、下降及转换效率提升的路径。TOPCon：转换效率提升潜力巨大TOPCon 是 Thin Oxide Passivated Contact（隧穿氧化层钝化接触）的缩写，该类电池属于钝化接触型电池。PERC 电池由于金属电极与硅衬底直接接触，产生大量的少子复合中心，对效率产生负面影响。因此，有学者在电池设计方案中提出用薄膜将金属与硅衬底隔离的方案，经过多年的探索，目前 TOPCon 结构已基本稳定。如下图 TOPCon 电池结构所示，在金属电极接触区域，制备一层超薄隧穿氧化层和高掺杂的多晶硅薄膜，形成钝化接触结构，超薄氧化层可以使多子电子隧穿进入多晶硅层同时阻挡少子空穴复合，进而电子在多晶硅层横向

8、传输被金属收集，从而极大地降低了金属接触复合电流，提升了电池的开路电压和短路电流。现TOPCon 的典型结构主要有以下特征：正表面织构化；正表面钝化膜采用AlOx/SiNx 复合膜；前表面电极可以采用 5 主栅、12 主栅、无主栅；背表面抛光；背表面采用 2nm 的 SiO2 钝化膜；SiO2 钝化膜外侧沉积一层 n+多晶硅；多晶硅采用 SiNx 钝化；背电极采用银栅线，主栅同正面。图 1：TOPCon 电池结构数据来源：宁波材料所，TOPCon 转化效率上限高，发展空间大。ISFH 在 2019 年 SiliconPV 的报告会上基于载流子选择性的概念从理论上对不同结构太阳能电池的理论效率极

9、限做了细致分析， 结论是钝化接触电池（ 例如 TOPCon 电池） 具有更加高的效率极限（28.2%28.7%），高于HIT 的 27.5%极限效率，同时也远远高于PERC 电池（24.5%），最接近晶体硅太阳能电池理论极限效率（29.43%）。在近两年的推广中，TOPCon 不断刷新量产效率，2021 年晶科 TOPCon 电池效率达 24.9%。除了在效率端拥有更大的空间，在产业化上，TOPCon 更大的吸引力在于，可基于现有 PERC 产线升级改造实现。图 2：TOPCon 电池提效路线数据来源：公开资料，表 1：主要企业 TOPCon 电池的系效率及工艺Company / Instit

10、uteTOPCon technologyVocmVJscmA/cm2FF%Cell areacm2时间Jinko SolarLPCVD712.841.783.8424.9235.82021Jinko SolarLPCVD?24.79267.72020Trina SolarLPCVD71740.684.524.58244.62019Jinko SolarLPCVD72440.782.424.22442019Trina SolarLPCVD71740.68223.62442019Meyer BurgerPECVD69641.38123.28244.32019JolywoodLPCVD70139.9

11、8323.2246.22019FraunhoferPECVD69140.483.222.5244.52019数据来源：IMEC，TOPCon 兼容 PERC 优势显著，多技术并进PREC 转换效率瓶颈显现，庞大产能存隐忧。PERC 电池效率极限在 24.5%，市场对PERC 电池的效率挖掘逐步进入瓶颈期，2019 年隆基已可将PERC 电池效率提升至 24.06%，市场对 PERC 也显现出“效率焦虑”，因此近年对新技术的探讨也是越来越火热，并已有电池企业将停止 PERC 产能新建，转而加速新电池技术布局。面对被新技术颠覆的可能性，PERC 的优势在于不断降低成本显示出性价比进行防守，但效率端

12、的短板将成为制约 PERC 走得更远的最大障碍。2020 年 10 家头部电池企业的 PERC 产能便已 143GW，未来随着新电池技术的崛起，如 PERC 在效率和成本端均被颠覆，该些庞大的电池设备资产均存在转为沉没成本的风险。而在未来的几项高效电池技术 HJT、IBC 和 TOPCon 中， TOPCon 与现有 PERC 电池产线兼容，可实现从现有 PERC 技术升级为 TOPCon，具备巨大发展潜力。图 3：PERC 电池规模化生产的效率演进数据来源：公开资料，表 2：主要电池企业 2020 年和 2021 年产能预测分类公司2020A2021E隆基3040晶科1130晶澳1830一体

13、化组件企业天合光能1026+阿特斯9.620东方日升727合计85.6147通威3042爱旭30+40专业电池厂润阳2035中宇716合计57133合计（GW）142.6280数据来源：公开资料， PERC 改造 TOPCon 成本低，约 6000-8000 万元/GW 左右。对比 PERC 与 TOPCon的工艺，两种众多环节相似，因此在设备端也可存在共用。根据我们调研了解到，目前 PERC 单 GW 设备投资在 1.2-1.5 亿元左右，TOPCon 投资约 2-2.5 亿元左右，而 HJT 投资额在 4-4.5 亿元左右，但单 GW PERC 改造为 TOPCon 金额约 6000-80

14、00万元左右，主要新增设备为非晶硅沉积的 LPCVD/PECVD 设备以及镀膜设备，可实现对 PERC 的低成本升级至TOPCon，具体改造方案如下图所示。表 3：PERC 与 TOPCon 工艺路线对比主要步骤PERCTOPCon（本征+磷扩）清洗制绒清洗制绒制绒扩磷硼扩散刻蚀刻蚀隧穿氧化+非晶硅制结磷扩氧化退火退火湿法刻蚀减反射膜钝化 Al2Ox镀膜背面钝化层正面 SiNx激光开槽背面 SiNx印刷电极及分选丝网印刷和烧结光注入丝网印刷和烧结光注入数据来源：公开资料，表 4：不同类型电池技术比较PERCN-TOPConHIT设备投资额1.5 亿元（国产）2-2.5 亿元（国产）4.5 亿元

15、（国产）与 PERC 兼容性已有许多产能有机会由新产线升级完全不兼容数据来源：公开资料，表 5：PERC 改造为 TOPCon 的主要设备替换工艺设备来源1制绒清洗硅片清洗机现有设备2硼扩散扩散炉现有扩散炉改造3去 PSG+背抛光硅片清洗机（链式）现有设备4正面 AlO/SiN 层沉积PECVD（管式）现有设备5背面 SiO:H/n-a-Si 层沉积PECVD/LPCVD新购置6退火扩散炉现有扩散炉改造7正面金属化电极制成丝印烧结系统现有丝印线改造8背面 TCO/合金层沉积磁控溅射新购置9效率测试分档IV 测试+分档设备现有测试设备改造数据来源：多技术路线并进，LPCVD 为主流。目前 TOP

16、Con 主流技术路径有三条，分别是 LPCVD 制备多晶硅膜结合传统的全扩散工艺（方法一）、 LPCVD 制备多晶硅膜结合扩硼及离子注入磷工艺（方法二），以及 PECVD 制备多晶硅膜并原位掺杂工艺（方法三）。从目前工艺选择来看，以 LPCVD 为主，工艺成熟且已实现规模化量产，并且设备国产化完善，但绕镀、成膜速度慢等仍为目前该工艺的主要矛盾。PECVD沉积速度快，但由此衍生的气体爆膜现象会降低整体良率，方法较为激进，选择厂商亦较少，长期稳定性仍有待观察。图 4：TOPCon 三条主要工业化路线数据来源：晶体硅太阳电池研究进展，表 6：LPCVD 两种工艺路径的主要特点方法一方法二绕镀问题去绕

17、镀将减薄对原正表面的 p-n 结产生腐蚀减薄作用。离子注入属于单面工艺，因此掺杂离子不存在绕镀，但是 LPCVD 生长的本征非晶硅仍存在绕镀现象，因此仍需要进行单面腐蚀，以去除本征多晶硅层在正表面的绕镀层。退火磷扩散工艺也可能对背表面硅薄膜的晶化程度不够， 可能还需要在扩散之前进行更高温度的晶化退火有单独退火工艺成本成本较低离子注入设备使成本增加数据来源：晶体硅太阳电池研究进展，表 7：LPCVD 和 PECVD 路线优劣势对比LPCVD 路线PECVD 路线成膜速度3-5 nm/min (intrinsic)1-3 nm/min (in-situ doping)10 nm/min (in-s

18、itu doping)掺杂方式二次掺杂磷扩散 or 离子注入结合退火原位掺杂薄膜绕镀绕镀，需增加额外刻蚀，且刻蚀控制较为复杂原则上可实现无绕镀沉积轻微绕镀也易清洗工艺时间本征非晶硅沉积（120min）磷扩散 or 离子注入结合退火掺杂非晶硅沉积（20-40min）晶化退火（30min）耗材成本较高无耗材成本其他-易于制备硼掺杂及其它掺杂非晶硅待行业验证的工作电池效率23.3%-24% (量产)24.87%（最高）24%（中来）， 需进一步提升产品良率90%-97%有待验证设备需求LPCVD，扩散炉 or 离子注入机/退火炉，刻蚀机PECVD，退火炉取决于技术方案的配套设备技术成熟度较成熟尚未成

19、熟对应电池企业晶科、天合、中来梅耶博格、FraunhoferSEMCO、Tempress、拉普拉斯、Centrotherm，对应设备企业捷佳梅耶博格、拉普拉斯，Mirco Leader、金辰数据来源：宁波材料所，TOPCon 的未来：良率，成本与时间的赛跑多步骤带来良率天然劣势，良率仍在继续爬升。相较于 PERC，TOPCon 多了 2-3道工序，如：硼扩、非晶硅沉积及镀氧化层膜等，且该两大工艺均存在较多技术挑战，因此 TOPCon 目前在良率端差于 PERC。TOPCon 目前整体良率在 93-95%之间，而 PERC 电池良率在 97-98%之间。表 8：TOPCon 良率端面临的挑战序号

20、硼扩LPCVD1硼扩均匀性难保障隧穿氧化成仅 1-2nm，不均匀2扩散速度慢，工艺时间长绕镀严重，导致良率下降3扩散温度达 1000 度，对石英件要求高非晶硅沉积速度慢，产能低数据来源：未来成本降低主要来自于薄片化、银浆耗量及设备降本。TOPCon 电池的单瓦成本构成主要是硅片、银浆和折旧，分别占成本比例为 62.5%、15.8%、3.7%。目前 TOPCon 电池非硅成本较 PERC 高 0.05-0.09 元/W，成本优势尚未体现，仍有赖于上述三方面的降本。硅片：目前TOPCon 电池所用硅片 166 尺寸对应在 170um 左右，182 尺寸对应厚度在 180um 左右，未来薄片化及大尺

21、寸将推动硅片端成本持续下降；银浆：单片银浆用量在 150mg 左右，银铝浆的使用及贱金属替代，将推动银浆成本下滑；折旧：目前TOPCon 单 GW 设备投资额达到 2.5 亿元左右，未来随着设备效率提升及设备价格下降，折旧成本有望进一步下滑。图 5：TOPCon 电池成本构成9.0%硅片6.0%.0%3.7%15.8%银浆3折旧人工62.5%水电辅材和其他数据来源：投资建议&风险提示PERC 进入技术变革后周期，无论是降本空间还是效率提升空间，均已接近天花板， HJT 与 TOPCon 将在未来电池市场占据越来越重要的位置。短期来看，良率及成本仍是制约新技术发展的主要因素，但长期来看，产业化的

22、持续推进及降本措施的不断创新将加速高效电池技术的到来。建议积极关注新电池技术的进展及产业化推进节奏，关注在 HJT 及 TOPCon 积极进行技术储备及产业化的隆基股份、通威股份。风险提示：新技术拓展不及预期，成本下降不及预期电新行业动态跟踪1-2 月份全国新增光伏装机 3.25GW事件：国家能源局发布 1-2 月份全国电力工业统计数据，数据显示，2021 年 1-2 月份，全国新增发电装机量 15.59GW，其中光伏新增装机 3.25GW，与去年同期相比增加了 2.18GW。今年 1-2 月份，全国全社会用电量为 12588 亿千瓦时，同比增长 22.2%。全国发电装机容量为 221957

23、万千瓦，同比上涨 9%；其中太阳能发电装机容量 25728 万千瓦，同比增长 23.2%。点评：2021 年 1-2 月，光伏新增装机量继续增长，预计 2021 年新增光伏规模 55GW- 65GW，3 月开始继续加速上升。全社会用电量的大幅上升凸显环保新能源发电的重要性，光伏市场容量上升幅度大。2021 年是我国光伏产业迈入平价上网的关键之年，也是“十四五”的开启之年，光伏新增装机量的提升给产业的各个环节带来增长机会，同时逐渐为能源的替代打好基础。隆基四月硅片价格全面上涨 0.1-0.12 元事件：隆基更新了 4 月份硅片价格，与 3 月价格相比，所有类型硅片定价全面上涨 0.1-0.12

24、元，其中 P 型 158.75、M6（170m）单晶硅片报价 3.65 元/片、3.75 元/片，每片上涨 0.1 元；单晶 M10 报价 4.56 元/片，上调 0.12 元/片。点评：隆基硅片价格的全面上涨与多晶硅原料价格的持续上涨有关，当前多晶硅价格已经至近两年高点，硅片价格持续升高。上游多晶硅的缺货导致单晶硅片的产出有所减少，单晶硅片供给紧张，价格上调可能给产业链带来辐射效果，隆基该举措有望推动产业链价格向下传导，推动末端组件价格上涨。行情回顾从板块来看：本周沪深 300 指数下跌 2.71%，其中电新板块下跌 3.20%，跑输指数 1.49pct。从子板块来看，传统发电设备、电网自动

25、化、电线电缆、电网终端、电网一次硬件表现相对较好，涨幅分别为 4.65%、3.88%、2.19%、1.90%、1.85%。图 6：本周板块涨跌幅数据来源：Wind，图 7：本周电新子板块涨跌幅数据来源：Wind，从个股来看：涨幅前五股票分别为首航高科、英杰电气、*ST 银河、上能电气、思源电气，分别为 39.2%、25.7%、24.5%、22.2%、16.3%，跌幅前五股票分别为固德威、隆基股份、中信博、锦浪科技、东方日升，分别为-18.8%、-13.3%、-11.5%、- 10.2%、-9.7%。图 8：板块周涨幅前十股票图 9：板块周跌幅前十股票数据来源：Wind，数据来源：Wind，从估

26、值来看：截止 2021 年 3 月 19 日，电新板块市盈率与市净率分别为 45.27、4.12，其中主要子板块市盈率分别为：风电设备、光伏设备、储能设备、工控自动化、电网自动化、高压设备：27.21、46.18、84.99、71.84、29.99、25.66。图 10：电新板块市盈率变化图 11：电新板块市净率变化数据来源：Wind，数据来源：Wind，图 12：风电设备板块市盈率变化图 13：光伏设备板块市盈率变化数据来源：Wind，数据来源：Wind，图 14：储能设备板块市盈率变化图 15：工控自动化板块市盈率变化申万行业指数:市盈率:储能设备 average +1 std -1 st

27、d10084685236202016/2/12017/2/12018/2/12019/2/12020/2/12021/2/1数据来源：Wind，数据来源：Wind，图 16：电网及自动化板块市盈率变化图 17：高压设备板块市盈率变化 申万行业指数:市盈率:电网自动化average +1 std -1 std average -1 std+1 std申万行业指数:市盈率:高压设备6033502740302120102016/2/12017/2/12018/2/12019/2/12020/2/12021/2/1数据来源：Wind，152016/2/12017/2/12018/2/12019/2/1

28、2020/2/12021/2/1数据来源：Wind，新能源行业及公司动态产业景气度跟踪产业链价格点评：硅料：价格继续上行。本周硅料成交均价为 117 元/千克，周环比上升 5.41%。全年硅料紧缺已成既定事实，我们预计全年硅料价格将处于高位。全年全球硅料产能在 57 万吨左右，对应 180GW 装机需求，全年紧平衡。硅料价格从去年 12 月开始反弹，创近两年新高。对于全年来看，硅料将是全产业链最紧缺环节，对硅料价格判断可更为乐观，全年高价有望冲击 15 万元/吨以上。硅片：价格上涨，本周成交均价 3.69 元/片（166 尺寸）、4.56 元/片（182 尺寸）、6.16 元/片（210 尺寸

29、），硅片价格继续上涨。受硅料紧缺影响，硅片有效产能有效，价格随之上涨。2021 年硅片将加速大尺寸化。对于 2021 年价格判断，我们认为硅片价格仍有望保持坚挺，主要原因是：（1）下游电池厂商大幅扩产，叠加硅片尺寸结构性变化，行业大尺寸硅片需求强劲。（2）硅料产能限制硅片产能释放，虽然扩产众多，但硅片产能释放有限。但短期来看，硅片价格难以持续，预计短期内会有一定回调。电池：价格持平。166 电池片本周均价为 0.85 元/W，182 及 210 大尺寸电池片本周价格分别为 0.90 元/W、0.91 元/W，均较上周持平。受近期硅料和硅片涨价影响，且银价高企，电池片价格逐步上涨，但预计上涨幅度

30、低于硅片。组件：小幅上涨。本周单晶组件价格为 1.58 元/W，较上周上涨 0.04 元/W，182和 210 组件价格均为 1.68 元/W。下游抢装以及硅料、胶膜、玻璃等相关组件成本及其他费用高企的情况下，目前组件价格下降空间有限，近期组件价格酝酿上涨情绪，仍然具备上涨空间。表 9：光伏产业链本周价格变化项目本周价格上周涨幅单月涨幅两月涨幅三月涨幅去年同期涨幅单晶硅片3.692.79%12.50%18.27%18.27%11.48%单晶 PERC 电池（158.75mm)0.930.00%2.20%2.20%5.68%-2.11%单晶 PERC 电池（166mm)0.850.00%1.19

31、%0.00%-10.53%单晶 PERC 组件1.580.00%2.60%2.60%2.60%-5.39%多晶硅片1.429.23%11.81%11.81%11.81%-4.05%多晶电池0.5871.91%5.96%10.13%10.13%-5.32%多晶组件1.350.00%3.85%3.85%3.85%-9.40%多晶硅1175.41%20.62%36.05%44.44%60.27%数据来源：PVinfoLink，图 18：近期硅料价格比较图 19：近期硅片价格比较数据来源：PVinfoLink，数据来源：PVinfoLink，图 20：近期电池片价格比较图 21：近期组件价格比较数据来

32、源：PVinfoLink，数据来源：PVinfoLink，逆变器价格：2020 年 12 月逆变器价格分别为 0.105 美元/W（1-10kw 单相，同比- 7.1%）、0.053 美元/W（10-30kw 三相，同比-8.1%）、0.031 美元/W（30kw 三相，同比-9.1%）。逆变器出口：2020 年 12 月逆变器出口数量 380.63 万台，同比增长 33.0%，出口金额为 26.55 亿元，同比增长 44.1%。2020 全年累计出口金额 240.23 亿元，同比增长 26.3%。组件出口：2020 年 12 月太阳能电池出口金额为 112.74 亿元，同比增长 22.6%。

33、2020全年累计出口金额 1370.05 亿元，同比增长 3.9%。图 22：逆变器月度价格变化（单位：$/W)数据来源：彭博，图 23：各地区逆变器累计出口金额（亿元）图 24：逆变器出口金额及增速1009080706050403020100352017/122018/122019/122020/12302520151050亚洲非洲欧洲拉美北美澳洲当月逆变器出口金额（亿元）当月同比017/17/47数据来源：海关总署，数据来源：海关总署，图 25：各地区太阳能电池累计出口金额（亿元）图 26：太阳能电池出口金额及增速70060050040030020010016014012010080604

34、0200当月太阳能电池出口金额（亿元）当月同比120%90%60%30%0%-30%-60%2017/122018/122019/122020/120亚洲非洲欧洲拉美2017/12017/42017/72017/102018/12018/42018/72018/102019/12019/42019/72019/102020/12020/42020/72020/10北美澳洲数据来源：海关总署，数据来源：海关总署，重点公司公告中来股份：全资子公司签订单晶硅片采购框架合同中来股份全资子公司中来新材于 2021 年 3 月 15 日与宇泽半导体签署了采购框架合同。中来新材将从宇泽处采购单晶硅片。本合同

35、为长单采购框架合同，以隆基官网最新发布的价格为基准价测算，预计 2021-2023 年总采购数量为 106,000 万片。华光环能：连续签署两项设备销售合同2021 年 3 月 12 日，华光环能与惠州丰达签署了惠州丰达电厂二期天然气发电扩建项目余热锅炉及其辅助设备采购合同，合同总价为 15,980 万元。公司与中国电力工程顾问集团华北电力设计院有限公司、中国能源建设集团国际工程有限公司联合体分别于 2021 年 1 月 28 日、2021 年 3 月 15 日签署了越南安庆北江 650MW电站项目锅炉设备采购合同书，合同总价为 32,980 万元。爱康科技：苏州爱康光电向浙江爱康光电增资爱康

36、科技于 2021 年 3 月 18 日通过议案，公司全资子公司苏州爱康光电拟以自有资金向浙江爱康光电增资人民币 70,000 万元。本次增资完成后，苏州爱康光电持有浙江爱康光电 100%股权。电网及工控行业及公司动态产业景气度跟踪工控观察：2021 年 1 月中国PMI 继续回落。2021 年 1 月中国制造业PMI 为 51.3%，比上月下降 0.6 个百分点，制造业景气继续回落。其中大型企业 PMI 为 52.1%、中型企业PMI 为 51.4%、小型企业PMI 为 49.4%。此外，2020 年 12 月制造业工业增加值同比增长 7.7%，同比增速较上月持平。电网观察：2020 年全年电

37、源基本建设投资完成额为 5244 亿元，同比增长 29.2%，保持高速增长；电网基本建设投资完成额为 4699 亿元，同比减少 6.2%，略低于往年水平。图 27：PMI 变化图 28：工业增加值变化10855PMIPMI:大型企业PMI:中型企业PMI:小型企业506454240035-22020/112020/92020/72020/52020/32020/12019/112019/92019/72019/52019/32019/12018/112018/92018/72018/52020/122020/102020/82020/62020/42020/22019/122019/102019/82019/62019/42019/22018/122018/102018/82018/62018/42018/230-4数据来源：Wind，数据来