10年国债的极限利差是多少

1、 债市情绪旺盛月以来，利率经历了“下行震荡下行”的过程，7 月 30 日国家政治局会议后债券市场情绪依然火热，10 年期国债收益率盘中一度突破 2.8%。7 月上旬至 7 月中，受降准消息驱动，国债收益率快速下行并突破 3.0%。此后利率在 2.90%上方震荡，迟迟无法突破，直到 7 月尾部，央行增大逆回购金额、疫情出现反弹，资产荒也没有得到有效缓解，债市行情再次被驱动。上周五（7 月 30 日）国家政治局会议后，债券市场情绪依然火热，本周一（8 月 2 日）国债期货各品种主力合约全线上涨，10 年期国债收益率盘初一度跌破 2.8%关口，最低触及 2.79%。此外，以 21 附息国债 05 代

2、表的长期国债成交量明显增长也反映出目前债市旺盛的情绪。图 1：不同期限国债收益率（%）图 2：21 附息国债 05（30 年期）成交量（亿元）500.00400.00300.00200.00100.000.005Y10Y3.20003.10003.00002.90002.80002.70002021-07-012021-07-032021-07-052021-07-072021-07-092021-07-112021-07-132021-07-152021-07-172021-07-192021-07-212021-07-232021-07-252021-07-272021-07-292021

3、-07-312021-08-022.6000资料来源：Wind，中信证券研究部资料来源：Wind，中信证券研究部 利差变化的历史梳理每轮债牛行情下利差的变化情况2016 年下半年，政策利率不变，资产荒驱动国债收益率下行，MLF 利率成为上限：2016 年央行保持偏松的货币政策取向，1 年期 MLF 利率维持在 3.0%不变，7 天逆回购利率维持在 2.25%。10 年期国债收益率受商业银行理财规模扩张、低风险资产稀缺以及机构风险偏好提升等影响，从 6 月初 2.99%波动下行至 10 月底报 2.65%，与 1 年期 MLF 利差扩大，同时与 7 天逆回购利率的差距不断压缩至 40BP 水平。

4、此后在市场去杠杆、信用违约事件等背景下，投资者对债市风险偏好降低，10 年期国债收益率逐步走高，并于年末冲破 1 年期 MLF 利率。2017 年央行提高了政策利率，债市继续走弱，10 年期国债到期收益率与同业存单为代表的中期市场利率以及以 7 天逆回购和 1 年期 MLF 为代表的政策利率的利差扩大。2018 年，货币政策宽松，市场流动性充裕，1 年期 MLF 利率在债牛后半场被击穿，较 OMO 点差缩小至 50BP 水平：在降成本、稳增长的要求下，货币政策逐步放松，央行多次降准并进行 MLF 净投放，完成流动性净投放 4.2 万亿。在货币政策宽松预期下，10年期国债收益率不断下行，并于 2

5、018 年 12 月 25 日击穿 1 年期 MLF 利率 3.3%的底部约束，但此后下行空间受限，利差最大不足 25BP。直到 2019 年货币政策回归中性，10 年期国债到期收益率回升并在 MLF 利率附近震荡运行，同时与 7 天逆回购利率保持较为稳定的利差关系。2020 年上半年，为对冲疫情带来的经济增速大幅下行风险，央行投放流动性并引导市场利率下行，10 年国债收益率偏离MLF 利率下行，与 7 天逆回购利率最小压缩至 10BP： 2020 年 4 月份之前，央行三次降准释放了 1.75 万亿元长期资金，引导市场利率下行，银行间市场资金合理充裕，宽松的货币环境下，10 年债券收益率不断

6、下行，并于 2020 年 4月 8 日降至最低点 2.48%。之后随着疫情影响得到控制、宏观经济数据持续改善、货币政策边际收紧，10 年国债收益率于 5 月后快速反弹。图 3：2016 年以来市场利率、政策利率和国债收益率（%）资料来源：Wind，中信证券研究部市场利率与政策利率作为基准的比较从上述梳理来看，政策利率对国债利率具有引导作用，在不同的货币政策取向和流动性水平下，可能成为国债利率的上限、下限乃至是中枢，但其利差对于国债收益率的约束作用始终存在。以 1 年期 MLF 利率为例，当货币偏紧，它是 10 年国债到期收益率底部，货币偏松阶段是 10 年国债到期收益率顶部，利差偏离相对有限，

7、货币稳健中性时国债收益率在 MLF 利率附近波动。但无论如何，国债收益率与政策利率的利差始终可以发挥约束作用，对于 7 天逆回购利率来说也是同样的效果。而对于市场利率来说，这样的约束效果相对较差，因为市场利率容易受到市场情绪影响，不如政策利率更有定力，有时甚至会走向极端。但是市场利率间的利差一定程度可以反映出当前的投资者心态，适合用以辅助判断后续国债收益率的走势以及政策利差对其的约束效果。图 4：10Y 国债与 1Y 同业存单收益率（%，BP）图 5：10Y 国债收益率与 DR007（%，BP）4.503.502.501.50点差（BP,右轴）10Y国债 1Y同业存单(AAA)15010050

8、0-50-100-1505.004.003.002.001.00点差（BP,右轴）10Y国债DR0007200160120804002018-012019-012020-012021-012018-012019-012020-012021-01资料来源：Wind，中信证券研究部资料来源：Wind，中信证券研究部图 6：10Y 国债收益率与 1Y 中期借贷便利利率（%，BP）图 7：10Y 国债收益率与 7D 逆回购利率（%，BP）4.003.603.202.802.40点差（BP,右轴）10Y国债 1Y中期借贷便利806040200-20-40-60-804.003.803.603.403.2

9、03.002.802.602.402.202.00点差（BP,右轴）10Y国债7D逆回购1601401201008060402002018-012019-012020-012021-012018-012019-012020-012021-01资料来源：Wind，中信证券研究部资料来源：Wind，中信证券研究部 当前利差还有多少压缩空间当前利差所处的历史水位通过比较债券市场发展不同阶段的货币政策以及市场情况，我们认为当前利差水平最适合参考对标的历史阶段为 2019 年。其一，7 月 13 日，国新办举行上半年金融统计数据情况新闻发布会，央行货币政策司司长孙国峰指出，去年应对疫情期间，我们坚持实施

10、正常货币政策，2020 年 5 月之后，力度就逐渐转为常态，今年上半年已经基本回到疫情前的常态换言之，目前的货币政策基调和目标同 2019 年相似。其二，2019 年二季度末出现的小债牛行情也与资产荒有一定的联系，当时偿债压力较大，主要集中在城投和地产行业，考虑到地方政府隐性债务从严监管，风险可控的优质资产有所减少。从 2019 年全年 10 年期国债收益率与各类利率利差的统计数据来看，目前正处于政策利率利差中位数水平，但同市场利率相比，目前利差仍处于相对较高的水位，市场情绪短期内有望延续。2019 年全年 10 年期国债收益率与 7 天逆回购利差最小压缩至 45BP，平均值和中位数为 62B

11、P，而目前（数据截至 7 月 30 日）利差为 63BP，接近全年中位数水平；1 年期 MLF 利率的情况与逆回购利率基本一致。市场利率方面似乎后续利差可压缩的空间更大，无论是 DR007 还是 1 年期体育场的收益率，当前利差均超过历史 3/4 位数，但正如我们此前分析，市场利率之间有时共振强烈，有时又容易受到个别事件影响导致一方走向极端，因此在判断时更适合用于辅助参考，判断债市情绪仍较为高涨。与 7D 逆回购利差与 1Y MLF利差与 DR007利差与 1Y 同业存单利差最小值45-2923-12最大值84916028平均值62-1064111/4 位数53-18476中位数62-8631

12、13/4 位数70-1781663-128517（接近均值）（接近均值与中位数）（超过 3/4 位数）（超过 3/4 位数）表 1：2019 年全年 10 年期国债收益率与各类利率利差的统计数据（BP）当前水平资料来源：Wind，中信证券研究部（当前水平数据系 2021 年 8 月 3 日统计）当前利差压缩的潜在极限从目前利差所处历史水平来看，短期内 10 年期国债收益率仍有下降的空间，但我们认为达到 2019 年内最小利差的可能较低，1/4 位数可能是利差压缩的极限。我们主要还是关注政策利率，目前处于中位数水平，叠加 DR007 和同业存单利率依然处于较低的位置，短期内利差仍有压缩的动力与空

13、间。但我们认为目前情况同 2019 年相比仍有不同，因此难以达到 2019 年的低点：当前货币政策宽松预期不及 2019 年。2019 年 6 月国务院常务会议部署支小助微政策向量价兼顾转变，实际上是对价格工具的强调，意味着美联储降息将为国内货币政策打开空间；但今年以来货币政策始终强调中性稳健，目前市场对于货币政策宽松还是收紧存在较大分歧，难形成一致预期。2019 年的资产荒源于城投和地产行业从严监管，短期难以缓解；但是今年资产荒则是由于地方债发行节奏放缓，7月 30 日政治局会议特别提到了预算内的投资和地方政府债券发行的进度，并要求在今年年底、明年年初形成实物工作量，这就意味着资金必须要在今

14、年三、四季度陆续到位，预计地方债发行将逐步放量，资产荒逻辑可能很快被打破。图 8：地方政府专项债券累积发行规模占全年额度比例（%）图 9：近年地方政府债券净融资额节奏对比（亿元）100.0080.0060.0040.0020.001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月0.00201920202021 40,000.0035,000.0030,000.0025,000.0020,000.0015,000.0010,000.005,000.000.00已发新增专项债剩余额度201920202021资料来源：Wind，中信证券研究部（数据截至 7 月 30 日）资料来源：Wind，中

15、信证券研究部（数据截至 7 月 30 日） 后市展望站在利差的角度，对标 2019 年全年 10 年期国债收益率与各类利率利差的统计数据，目前利差仍具备一定的压缩空间，考虑到当前市场情绪，预计债市短期行情不会出现较大 反弹。但是今年实际环境与 2019 仍有差别，货币宽松预期存在较大分歧，资产荒逻辑也 随着后续地方债发行放量而面临挑战，因此历史 1/4 位数可能是本轮国债收益率下行过程 中利差压缩的极限，也就是说，国债收益率进一步下行的空间不超过 10BP。此外，当前 的利率水平对于配置盘的吸引力已经有所下降，如果利率进一步下调会继续打击追涨动力，后续地方债供给提速，资产荒的逻辑不再适用，债市

16、也会出现调整。 资金面市场回顾2021 年 8 月 5 日，银存间质押式回购加权利率涨跌互现，隔夜、7 天、14 天、21 天和 1 个月分别变动了 1.89bps、-3.34bps、-41.95bps、-53.93bps 和 1.33bps 至 1.71%、 1.94%、2.81%、2.78%和 2.13%。国债到期收益率大体上行，1 年、3 年、5 年、10 年分别变动 0.46 bp、-0.61bps、-1.24bps、-3.50bps 至 2.15%、2.56%、2.66%、2.80%。8月 3 日上证综指下跌 0.31%至 3466.55，深证成指下跌 0.79%至 14872.23

17、，创业板指下跌 0.86%至 3532.50。央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，8 月 5 日以利率招标方式开展了 100亿元 7 天期逆回购操作。今日央行公开市场开展 100 亿元逆回购操作，有 300 亿元逆回购到期，单日净回笼 200 亿元。【流动性动态监测】我们对市场流动性情况进行跟踪，观测 2017 年开年来至今流动性的“投与收”。增量方面，我们根据逆回购、SLF、MLF 等央行公开市场操作、国库现金定存等规模计算总投放量；减量方面，我们根据 2020 年 12 月对比 2016 年 12 月 M0累计增加 16010.66 亿元，外汇占款累计下降 8117.16 亿元、财政

18、存款累计增加 9868.66亿元，粗略估计通过居民取现、外占下降和税收流失的流动性，并考虑公开市场操作到期情况，计算每日流动性减少总量。同时，我们对公开市场操作到期情况进行监控。图 10：2019 年 8 月 5 日至 2021 年 8 月 5 日公开市场操作和到期监控（亿元）资料来源：Wind，中信证券研究部图 11：2017 年 1 月 1 日至 2021 年 8 月 5 日流动性投放和回笼统计（亿元）资料来源：Wind，中信证券研究部图 12：2021 年 8 月 5 日人民币对各币种汇率当前值相对于前一日值变化百分比0.50%0.40%0.30%0.20%0.10%0.00%-0.10

19、%-0.20% 资料来源：Wind，中信证券研究部 市场回顾及观点可转债市场回顾月 5 日转债市场，中证转债指数收于 398.85 点，日下跌 0.26%，可转债指数收于1613.16 点，日下跌 0.74%，可转债预案指数收于 1353.53 点，日下跌 0.57%；平均转债价格 139.53 元，平均平价为 108.83 元。今日康泰转 2 上市（123119.SZ），双环转债退市（128032.SZ）。372 支上市交易可转债，除英科转债和洪城转债停牌，153 支上涨，4支横盘，213 支下跌。其中康泰转 2（35.00%)、联创转债（24.69%）和文灿转债（13.40%）领涨，赛意转

20、债（-12.77%）、金陵转债（-11.01%）和盛虹转债（-7.67%）领跌。367 支可转债正股，101 支上涨，17 支横盘，249 支下跌。其中金银河（15.57%）、康泰生物（14.16%)和文灿股份（10.01%）领涨，赛意信息（-9.93%）、金诚信（-8.69%）和东方盛虹（-8.18%）领跌。可转债市场周观点上周转债市场进一步分化，强势板块中也出现了较大的波动，市场参与者情绪略显纠结，但并不缺乏赚钱机会。当前转债市场策略面临着较大的挑战，从指标来看，均价持续位于高位，估值水平同样不便宜，同时估值的离散度位于年内高位，意味着选择方向和标的的精确度要求迅速提升。我们预计成长方向的

21、分化和波动会持续位于较高水平，可以适当降低拥挤赛道的持仓，但是成长制造的趋势已经成立，将会成为中期配置的重点选择。此外配置角度可以继续均衡，关注消费以及计算机相关的参与机会。我们依旧坚持认为顺周期板块的超额收益接近尾声，周期已非市场未来的主要配置方向，近期在中报行情推动下周期板块有所表现，但持续性值得怀疑，当前我们仅推荐保留少部分需求景气持续、供给端约束较强的板块个券。前期我们已经建议增加在消费方向的布局力度，当前从均衡的角度这一方向更加值得重视。这一部分仓位可以填补部分回落的周期仓位。随着经济增长动能的回落，近期调整颇多的消费板块可能会再次展现出稳健的特性，可以逐步增加关注。对于过去数月重点

22、推荐的成长制造方向，短期波动和分化可能会有所加剧，但这一方向的趋势已经确立，风险偏好不高的投资者可以随波动逢低布局。当下全球疫情的结构性不均衡可能会进一步提升制造业的盈利弹性，海外部分发展中国家的疫情控制效果远弱于发达国家，会冲击这些经济体在全球产业链分工中的地位，而作为“全球工厂”的中国制造业可能会迎来更多的转移需求，主要逻辑方向建议从国产替代与技术升级两大角度去考察，重点关注军工、半导体、汽车零部件、新能源、TMT、医药工业等板块。我们重申即使这一方向出现波动也是提供了进一步参与的机会。高弹性组合建议重点关注东财转 3、精达转债、彤程转债、金诚（旗滨）转债、奥佳转债、火炬转债、润建（恩捷）

23、转债、林洋转债、比音（仙乐）转债、长汽（银轮）转债。稳健弹性组合建议关注苏银转债、捷捷（石英）转债、海澜转债、骆驼转债、旺能转债、斯莱转债、永冠转债、美诺转债、天能转债、凤 21 转债。风险因素市场流动性大幅波动，宏观经济增速不如预期，无风险利率大幅波动，正股股价超预期波动。 股票市场表 2：市场概况代码简称收盘价日变化（%）成交额（亿）000001.SH上证指数3,466.55-0.315,404.01399001.SZ深证成指14,872.23-0.797,504.61399300.SZ沪深 3004,948.67-0.613,987.72399005.SZ中小板指9,749.03-0.6

24、61,019.75399006.SZ创业板指3,532.50-0.863,276.17000016.SH上证 503,227.36-0.181,106.15资料来源：Wind，中信证券研究部表 3：行业涨跌幅榜每日涨幅前五板块日涨跌幅（%）每日跌幅前五板块日涨跌幅（%）国防军工(中信)3.69石油石化(中信)-2.70房地产(中信)1.34传媒(中信)-2.44综合(中信)1.28计算机(中信)-2.22商贸零售(中信)0.24有色金属(中信)-1.69煤炭(中信)0.23食品饮料(中信)-1.12名称日涨跌幅（%）名称日涨跌幅（%）大盘价值-0.01大盘成长-0.83资料来源：Wind，中信

25、证券研究部表 4：规模风格指数涨跌幅名称日涨跌幅（%）名称日涨跌幅（%）中盘价值-0.93中盘成长-0.70小盘价值-0.51小盘成长-0.55资料来源：Wind，中信证券研究部 转债市场名称收盘价日变化（%）中证转债指数398.85-0.26等权可转债指数1,613.16-0.74可转债预案指数1,353.53-0.57资料来源：Wind，中信证券研究部表 6：可转债个券涨跌幅情况名称简称收盘价（元）成交额（百涨跌幅（%）万）表 5：可转债市场123119.SZ康泰转 2135.0035.00640.96128101.SZ联创转债190.7524.693,996.70113537.SH文灿转

26、债217.5013.402,451.49128113.SZ比音转债192.979.13717.43123042.SZ银河转债163.007.104,400.21113528.SH长城转债156.485.551,369.77123047.SZ久吾转债349.605.2710,597.9127038.SZ国微转债178.004.94774.45113504.SH艾华转债176.534.40246.23127035.SZ濮耐转债118.824.33137.93123048.SZ应急转债127.264.282,066.56113610.SH灵康转债123.334.2189.99123114.SZ三角转

27、债170.354.191,007.95113526.SH联泰转债240.243.71898.39113593.SH沪工转债119.713.65258.84123086.SZ海兰转债126.443.64189.41113545.SH金能转债178.703.13201.58123043.SZ正元转债157.402.79521.12113574.SH华体转债112.472.7069.73113616.SH韦尔转债167.572.61496.87123112.SZ万讯转债128.532.54140.44123015.SZ蓝盾转债205.002.352,169.31113572.SH三祥转债135.41

28、2.15118.34123024.SZ岱勒转债120.102.10325.06123094.SZ星源转 2263.901.731,203.99123061.SZ航新转债131.701.702,051.96113580.SH康隆转债223.751.68393.66123062.SZ三超转债118.101.6475.63111000.SH起帆转债118.851.6217.78名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（百123064.SZ万孚转债119.901.61万）328.22128075.SZ远东转债124.001.5843.11110060.SH天路转债112.991.5724.1612810

29、9.SZ楚江转债131.501.4768.84123084.SZ高澜转债131.901.46127.49128085.SZ鸿达转债123.001.41283.68110074.SH精达转债249.821.40695.07110079.SH杭银转债116.031.39649.60123071.SZ天能转债143.001.381,513.84128023.SZ亚太转债110.451.3134.82110071.SH湖盐转债124.271.3073.55113561.SH正裕转债112.391.2415.76113550.SH常汽转债155.531.17242.83128056.SZ今飞转债112.

30、611.157.63127004.SZ模塑转债174.671.14358.25123035.SZ利德转债147.551.14288.36118000.SH嘉元转债143.031.1291.11123044.SZ红相转债108.951.08307.21113565.SH宏辉转债109.851.0032.11128095.SZ恩捷转债477.681.00958.40123050.SZ聚飞转债147.551.001,080.36110043.SH无锡转债119.140.9758.53110061.SH川投转债132.990.9718.13110048.SH福能转债175.130.96140.7312

31、3063.SZ大禹转债118.200.9649.11123057.SZ美联转债122.480.8632.20110075.SH南航转债119.270.8011.47128030.SZ天康转债203.000.7232.40110076.SH华海转债107.490.7013.57123028.SZ清水转债105.000.6815.02113049.SH长汽转债208.520.68494.15128135.SZ洽洽转债114.850.663.32113045.SH环旭转债114.000.646.39113567.SH君禾转债113.740.642.85123106.SZ正丹转债117.550.631

32、2.39128070.SZ智能转债113.810.5953.03128125.SZ华阳转债103.620.584.23123046.SZ天铁转债304.500.57357.16113025.SH明泰转债307.720.57428.28113626.SH伯特转债148.310.5662.02128132.SZ交建转债98.550.566.70110064.SH建工转债102.660.5510.28110068.SH龙净转债106.860.5011.48127026.SZ超声转债118.000.4920.11名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（百110044.SH广电转债238.740.43万

33、）158.09128131.SZ崇达转 2113.680.4215.49113024.SH核建转债104.750.4119.58113624.SH正川转债107.980.39165.46113573.SH纵横转债108.110.395.45127025.SZ冀东转债113.500.3569.11128118.SZ瀛通转债105.770.352.88123010.SZ博世转债105.400.352.90128021.SZ兄弟转债105.980.352.37127014.SZ北方转债110.400.344.29113026.SH核能转债111.000.33169.51128073.SZ哈尔转债10

34、9.210.3312.20123088.SZ威唐转债109.250.323.67123052.SZ飞鹿转债136.440.3242.17123068.SZ弘信转债128.390.3220.49110057.SH现代转债113.050.3130.61128036.SZ金农转债120.390.3036.18127024.SZ盈峰转债110.310.288.93123083.SZ朗新转债145.600.28113.59113037.SH紫银转债103.210.2835.33110058.SH永鼎转债107.020.287.42113575.SH东时转债128.660.2825.97113603.SH

35、东缆转债135.000.2745.02123002.SZ国祯转债109.980.274.49123103.SZ震安转债193.510.26601.68123023.SZ迪森转债107.100.2617.73128090.SZ汽模转 2111.390.248.73128022.SZ众信转债102.680.224.44110052.SH贵广转债102.700.217.91123011.SZ德尔转债111.130.217.32113607.SH伟 20 转债129.800.2118.83113536.SH三星转债116.230.217.15128105.SZ长集转债106.800.207.93123

36、072.SZ乐歌转债129.250.1960.09113017.SH吉视转债99.360.199.69128063.SZ未来转债108.600.189.45113524.SH奇精转债109.720.183.39128106.SZ华统转债111.400.1815.12127019.SZ国城转债94.110.1710.04123109.SZ昌红转债118.190.1710.45113051.SH节能转债128.590.16188.58123091.SZ长海转债138.790.146.88113033.SH利群转债103.930.1318.60123107.SZ温氏转债107.680.1331.24

37、名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（百128119.SZ龙大转债117.750.13万）13.35123104.SZ卫宁转债120.100.137.22110034.SH九州转债108.610.127.25123065.SZ宝莱转债112.150.1223.80113620.SH傲农转债101.870.129.79128015.SZ久其转债101.650.128.83110072.SH广汇转债91.930.1124.77128076.SZ金轮转债108.000.112.49127021.SZ特发转 2105.600.092.57113021.SH中信转债106.880.096.251281

38、20.SZ联诚转债107.300.091.68113516.SH苏农转债111.220.0915.70113582.SH火炬转债365.310.09534.31110059.SH浦发转债104.200.09144.34128116.SZ瑞达转债102.150.083.70128034.SZ江银转债106.190.088.42113546.SH迪贝转债112.070.072.34113036.SH宁建转债102.280.073.22127011.SZ中鼎转 2147.000.0763.80127020.SZ中金转债118.090.0629.86123073.SZ同和转债119.000.055.0

39、0113043.SH财通转债108.550.0527.99128037.SZ岩土转债107.500.054.28113042.SH上银转债103.080.04235.18128040.SZ华通转债110.040.046.35113570.SH百达转债113.240.0411.24123081.SZ精研转债105.200.034.41110067.SH华安转债107.410.0329.92113595.SH花王转债85.870.024.27128048.SZ张行转债114.470.0236.79110051.SH中天转债107.330.0241.25123101.SZ拓斯转债119.000.02

40、3.69128144.SZ利民转债110.220.023.70113596.SH城地转债92.280.016.83128138.SZ侨银转债105.000.014.93128017.SZ金禾转债158.490.019.62123045.SZ雷迪转债117.800.0014.11113563.SH柳药转债109.000.0016.97128134.SZ鸿路转债137.000.0057.04127018.SZ本钢转债112.000.00105.27127003.SZ海印转债105.680.0010.29113541.SH荣晟转债122.58-0.013.37113618.SH美诺转债121.09-

41、0.0110.20128025.SZ特一转债114.88-0.0145.51名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（百123018.SZ溢利转债209.20-0.01万）36.19113589.SH天创转债95.45-0.014.15127007.SZ湖广转债102.18-0.022.64113044.SH大秦转债103.05-0.03114.83123117.SZ健帆转债116.78-0.0321.95127017.SZ万青转债119.75-0.0327.01128062.SZ亚药转债80.01-0.039.11113009.SH广汽转债117.70-0.0326.81128143.SZ锋龙

42、转债111.86-0.042.98128129.SZ青农转债105.25-0.0445.54128123.SZ国光转债103.48-0.055.03128066.SZ亚泰转债102.17-0.054.18127028.SZ英特转债109.34-0.0626.92110063.SH鹰 19 转债118.53-0.075.27123004.SZ铁汉转债102.62-0.085.75127013.SZ创维转债108.68-0.083.11113030.SH东风转债112.83-0.085.54110041.SH蒙电转债107.67-0.0867.45128039.SZ三力转债110.70-0.095

43、1.27127016.SZ鲁泰转债101.21-0.093.00123110.SZ九典转债122.71-0.0971.68128072.SZ翔鹭转债108.60-0.093.30128069.SZ华森转债106.85-0.093.41123053.SZ宝通转债105.40-0.0910.55127027.SZ靖远转债103.90-0.1068.02128044.SZ岭南转债96.83-0.107.95127015.SZ希望转债106.50-0.1013.00123082.SZ北陆转债113.83-0.1114.71113598.SH法兰转债108.85-0.111.14110038.SH济川转

44、债106.80-0.124.73128142.SZ新乳转债118.96-0.124.67113579.SH健友转债127.33-0.1336.08123080.SZ海波转债129.81-0.1544.56110073.SH国投转债106.80-0.1537.87110047.SH山鹰转债117.30-0.1525.32128014.SZ永东转债107.51-0.163.60128121.SZ宏川转债116.40-0.164.55123013.SZ横河转债370.40-0.16169.09123090.SZ三诺转债119.60-0.161.35113608.SH威派转债109.91-0.175.

45、03113606.SH荣泰转债120.00-0.1714.58113013.SH国君转债114.02-0.1841.64128035.SZ大族转债110.65-0.1811.14128124.SZ科华转债104.17-0.1819.09名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（百113584.SH家悦转债100.22-0.20万）4.79113542.SH好客转债108.86-0.209.13113605.SH大参转债111.27-0.2119.31110045.SH海澜转债118.86-0.2111.25123067.SZ斯莱转债274.99-0.22373.77127034.SZ绿茵转债10

46、4.90-0.2312.80128083.SZ新北转债104.41-0.244.79123075.SZ贝斯转债124.00-0.249.79128071.SZ合兴转债107.59-0.251.01128079.SZ英联转债130.30-0.2734.34123076.SZ强力转债108.89-0.2711.16113588.SH润达转债107.02-0.2726.35113566.SH翔港转债110.81-0.282.55113591.SH胜达转债104.07-0.316.91123049.SZ维尔转债109.09-0.331.67113612.SH永冠转债147.48-0.3629.7011

47、3625.SH江山转债110.53-0.364.14127012.SZ招路转债107.00-0.3660.59113599.SH嘉友转债109.56-0.362.18113576.SH起步转债92.01-0.375.55128137.SZ洁美转债138.12-0.3721.13127006.SZ敖东转债104.40-0.389.93128049.SZ华源转债103.22-0.381.29128103.SZ同德转债180.18-0.39138.01127036.SZ三花转债138.97-0.3968.04127033.SZ中装转 2105.31-0.3918.39128127.SZ文科转债96.

48、45-0.3917.23128114.SZ正邦转债105.00-0.3911.95113597.SH佳力转债112.16-0.4047.61123096.SZ思创转债110.76-0.403.41113027.SH华钰转债107.08-0.459.70113505.SH杭电转债105.73-0.455.80113600.SH新星转债103.48-0.455.76128139.SZ祥鑫转债101.80-0.464.52128117.SZ道恩转债103.52-0.4612.43128013.SZ洪涛转债105.50-0.4622.14113604.SH多伦转债107.00-0.473.351230

49、97.SZ美力转债124.30-0.4728.08127032.SZ苏行转债109.60-0.4739.97128094.SZ星帅转债146.79-0.4856.69113012.SH骆驼转债139.44-0.4878.14110080.SH东湖转债105.80-0.4918.22113050.SH南银转债113.87-0.49132.07113532.SH海环转债102.89-0.490.95名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（百113569.SH科达转债99.30-0.50万）4.57110053.SH苏银转债120.34-0.51177.68113614.SH健 20 转债128.6

50、3-0.5221.42128033.SZ迪龙转债127.48-0.5289.61113578.SH全筑转债101.36-0.539.57128018.SZ时达转债134.01-0.539.60113601.SH塞力转债102.93-0.544.45128087.SZ孚日转债102.01-0.587.26113535.SH大业转债104.30-0.615.66113016.SH小康转债379.12-0.621,226.85128141.SZ旺能转债114.80-0.6216.85113011.SH光大转债112.38-0.63254.66123099.SZ普利转债125.84-0.642.211

51、23108.SZ乐普转 2120.82-0.6412.75128145.SZ日丰转债116.09-0.651.23113594.SH淳中转债113.20-0.650.78127039.SZ北港转债112.96-0.6548.23113622.SH杭叉转债116.50-0.665.30123118.SZ惠城转债117.91-0.6620.01110033.SH国贸转债114.36-0.6816.35128100.SZ搜特转债91.89-0.6856.26128091.SZ新天转债124.83-0.69108.25113519.SH长久转债103.90-0.706.96128130.SZ景兴转债1

52、13.10-0.706.57128057.SZ博彦转债121.90-0.7311.25128074.SZ游族转债105.90-0.7415.89113549.SH白电转债114.92-0.7717.31128136.SZ立讯转债118.00-0.7762.73128140.SZ润建转债125.99-0.7916.14123105.SZ拓尔转债123.50-0.8038.81110056.SH亨通转债112.97-0.8140.46127005.SZ长证转债117.24-0.8151.38123059.SZ银信转债112.00-0.826.64123039.SZ开润转债106.50-0.841.

53、92113530.SH大丰转债106.55-0.8584.00128042.SZ凯中转债114.61-0.862.30113048.SH晶科转债119.49-0.9433.95123025.SZ精测转债156.48-0.96163.64128078.SZ太极转债127.00-0.975.58128133.SZ奇正转债115.98-0.9936.15113039.SH嘉泽转债121.88-0.9930.26113585.SH寿仙转债153.36-0.99112.32127031.SZ洋丰转债127.66-1.0220.97128096.SZ奥瑞转债128.80-1.0220.33名称简称收盘价（

54、元）涨跌幅（%）成交额（百113046.SH金田转债109.52-1.02万）22.11123115.SZ捷捷转债149.10-1.0587.06110062.SH烽火转债115.91-1.0719.34123027.SZ蓝晓转债337.80-1.08664.72110070.SH凌钢转债119.53-1.1310.69123056.SZ雪榕转债104.75-1.186.08128081.SZ海亮转债121.25-1.1928.57113577.SH春秋转债128.30-1.2939.96123078.SZ飞凯转债135.66-1.3484.29113602.SH景 20 转债128.85-1

55、.3920.46123111.SZ东财转 3159.44-1.39625.88123116.SZ万兴转债125.00-1.4214.01113525.SH台华转债126.00-1.4239.68128026.SZ众兴转债115.20-1.44140.59127022.SZ恒逸转债127.61-1.4631.65113609.SH永安转债111.98-1.4826.97128029.SZ太阳转债161.17-1.4925.37123014.SZ凯发转债136.81-1.5142.15123031.SZ晶瑞转债597.06-1.571,797.50123077.SZ汉得转债110.69-1.571

56、84.67128122.SZ兴森转债133.70-1.5835.38113014.SH林洋转债137.76-1.59711.29113502.SH嘉澳转债121.48-1.6049.99128050.SZ钧达转债187.10-1.63173.61128041.SZ盛路转债318.67-1.63277.28113047.SHN 旗滨转187.17-1.64220.39123070.SZ鹏辉转债171.11-1.72527.29128107.SZ交科转债110.85-1.7319.19128108.SZ蓝帆转债123.03-1.78124.42128051.SZ光华转债173.22-1.86130

57、.45123100.SZ朗科转债138.85-1.9450.35128053.SZ尚荣转债156.67-1.991,637.18123054.SZ思特转债140.01-2.02420.81113619.SH世运转债106.99-2.0236.85123092.SZ天壕转债140.88-2.1794.15128128.SZ齐翔转 2157.00-2.1839.98123033.SZ金力转债152.20-2.24528.30123098.SZ一品转债139.93-2.24143.73123069.SZ金诺转债153.50-2.35348.81123030.SZ九洲转债235.63-2.35355.

58、39110055.SH伊力转债168.11-2.39318.74123074.SZ隆利转债179.78-2.41558.70123060.SZ苏试转债147.30-2.4626.56110066.SH盛屯转债195.07-2.47395.34123012.SZ万顺转债146.78-2.54万）112.83127037.SZ银轮转债142.90-2.6671.59128082.SZ华锋转债155.62-2.67316.26113623.SHN 凤 21 转138.77-2.6821.95123085.SZ万顺转 2129.01-2.7115.00128093.SZ百川转债346.00-2.814

59、,761.04128046.SZ利尔转债178.70-2.83271.63123089.SZ九洲转 2152.32-2.84135.85123038.SZ联得转债131.40-2.92104.93113568.SH新春转债135.06-2.97116.42128097.SZ奥佳转债164.84-2.9850.97123022.SZ长信转债160.97-3.1574.41123051.SZ今天转债127.04-3.2415.01113534.SH鼎胜转债209.18-3.31297.99123113.SZN 仙乐转134.38-3.3217.89127029.SZ中钢转债144.89-3.342

60、29.25123102.SZ华自转债172.30-3.42397.33113508.SH新凤转债124.07-3.55129.52113034.SH滨化转债179.97-3.6034.69113509.SH新泉转债234.86-3.6464.32128064.SZ司尔转债122.79-3.9965.79113548.SH石英转债250.52-4.11298.61128111.SZ中矿转债392.28-4.16398.39123087.SZ明电转债135.95-4.24469.65123034.SZ通光转债213.70-4.93591.68113527.SH维格转债155.08-5.05239.