2022年电影行业回顾及趋势分析

1、2022年电影行业回顾及趋势分析.电影行业回顾：22Hl疫情影响电影供需，行业景气度 整体走弱22Q1电影票房市场规模为140亿元，同比下降-23%, Q2降幅预计进一步扩大。其中，春节档总票房为60.4亿元， 同比下降-23%。主要系供给侧优质影片供给减少，以及平均 票价抬升影响观影需求释放。3月起全国多地疫情蔓延，影院 封控持续趋严，导致票房市场同比下降-63.5%。整体来看， 22Q1国内电影票房市场规模为140亿元，同比下降-23%。随 着疫情反复，我们预计22Q2票房市场规模降幅预计将进一步 扩大。图表37: 20182022年一季度电影市场规模及增速市场规模(亿元)增速(%)来源：

2、艺恩数据，国联证券研究所疫情影响下，优质影片供给缺乏叠加影院封控，共同导 致票房市场长期不振。供给侧：影片数量上，22Q1共90部 电影上映，同比减少12部，清明、五一档期多部影片撤档。 影片类型上，春节档影片类型多为战争、历史，与往年相比拟 为单一，缺少合家欢喜剧类型的爆款电影。影片票价上，春 节档平均票价52.7元，同比增长7.8%,影响观影需求释放。 需求侧：2022年以来多地疫情反复，影院防疫要求也日趋严 格。其中北京要求春节期间影院上座率不超过50%,上海等 地影院Q2起大面积关闭。受此影响，2022年春节全国观影 人次1.14亿，同比下降-28.75%,预计Q2起观影人次将继续 下

3、降。图表38: 2017-2022年春季当电影平均票价平均票价（元）增速（）来源：猫眼专业版，国联证券研究所竞争格局：疫情反复导致头部院线市场集中度提升，中 小院线持续出清。院线口径来看，2020年疫情以来的长期封 控导致中小院线出清，头部院线市场集中度提升。一方面， 由于疫情导致院线租金及业绩压力上升，局部中小院线陆续退 出市场，2021年中国院线数量同比减少11家。另一方面，院 线龙头竞争壁垒依旧稳固，如万达电影院线口径市占率从 2019年的14%增至2021年Q4的16%。2022年以来疫情 反 复对院线的影响仍未出清，我们预计头部院线市场集中度将进 一步提升，长尾地方性院线将持续出清。

4、.行业趋势：22H2疫情缓解后，行业供需有望逐步修复 需求侧看国内影院复工进度，关注暑期档之前影院营业 率修复进度。据猫眼专业版，全国营业影院4月初营业率在 40-50%左右。上海、天津、吉林等地影院那么基本暂停营业。 截止至4月23日，全国影院营业率为52.9%,营业影院6371 家，较上日增加365家，新增停业城市杭州，恢复营业城市常 州、青岛、天津等。目前上海等地疫情拐点已开始显现，关 注暑期档之前全国影院营业率能否恢复至70%以上水平。供给侧看22H2影片供给，能否有爆款影片提振市场。类 比蜘蛛侠：英雄无归对北美院线的修复效应，我们认为 爆款影片的上映有望提振国内票房市场。蜘蛛侠：英雄

5、无 归自在2021年12月17日在全球陆续上映后，凭借圣诞档 期优势、超级英雄IP及高话题度，上映后两周北美票房总计 达4.67亿美元，全球票房收入达10.5亿美元，刷新了疫情以 来的票房纪录，提振了疫情以来持续走弱的北美票房市场， 为2022年院线复苏打下了坚实基础。从国内22H2排片情况 来看，关注黄渤等主演的喜剧片学爸，开心麻花团队 独行月球、及由吴镇宇、任素汐主演的繁华将至等 有爆款潜质的影片。.全国及区域性院线龙头、及进口片受益标的万达电影：全国性院线、影投龙头，市占率有望持续提升。公司院线业务龙头地位稳固，目前市占率基本维持在15% 以上，单银幕产出显著高于行业平均水平。未来在行业

6、持续 分化背景下市占率有望继续提升，同时有望在精细运营下降本 增效。同时，公司优质内容储藏丰富、题材多元化，包括马 丽、魏翔主演的喜剧片哥，你好，陈思诚导演、黄渤主 演的科幻喜剧片外太空的莫扎特等，利润贡献有望进一 步提升。此外，公司积极布局影院卖品、实景娱乐、剧本杀等 非票业务，有望探索业绩新增量的同时，对冲疫情带来的不 确定性。横店影视：低线城市竞争优势显著，疫情恢复后业绩弹 性较大。公司依托横店的品牌效应和连锁经营优势，布局华 东、华中及西南地区的二线及以下城市院线，形成区域性竞 争优势。2022年初至今，公司院线分部在四线城市票房排名 第三，影投分部全国票房排名第三。22H2随着低线城

7、市疫情 影响减弱，院线恢复营业，公司业绩有较大修复空间。幸福蓝海：江苏省院线龙头，疫情恢复后业绩弹性较大。 2022年初至今，公司院线分部在江苏省内票房排名第一，影 投分部全国票房排名第八，区域性竞争优势较强。内容储藏 方面，公司有2部主控电影再见达瓦里希（原名老伙计）、七乘七持续推进。随着22H2江苏省及周边地区 疫情逐步恢复，公司业绩有较大修复空间。中国电影：进口片发行壁垒较高，有望受益于疫情后进 口片恢复。公司布局电影制作、发行、院线全产业链。内容 方面，近年来公司出品的多部影片口碑优质、票房表现亮眼, 其中长津湖之水门桥奇迹笨小孩分获2022年春节档 票房冠、季军。后续公司储藏的优质影片包括独行月球 流浪地球2等。院线方面，截至2021年末，公司旗下银 幕数量市