2020年我国燃料油期货价格走势分析课件

1、我国燃油期货价格走势分析2020第1页，共35页。CONTENTS一、燃料油二、供求分析三、宏观经济分析四、影响因素PART 01PART 02PART 03PART 04第2页，共35页。燃料油01第3页，共35页。燃料油定义 燃料油主要是由石油的裂化残渣油和直馏残渣油制成 的,其特点是粘度大,含非烃化合物、胶质、沥青质多 在原油的加工过程中,较轻的组分总是最先被分离出来,燃料油 (Fuel Oil)作为成品油的一种,是石油加工过程中在汽、煤、柴油之后从原油中分 离出来的较重的剩余产物 燃料油主要用于炼油与 化工、交通运输、建筑业和冶金等行业。目前,锅炉烧油、发电用油出现较大幅 度减少,而船

2、用油市场需求却呈稳定增长态势。第4页，共35页。燃料油根据不同的标准分类在出厂环节形成商品的燃料油1、商品燃料油用于炼厂生产的原料或 燃料而未在出厂环节形成商品的燃料油。2、自用燃料油出厂时是否形成商品量加工工艺流程1、常压燃料油：炼厂常压装置分馏出的燃料油2、减压燃料油：炼厂 减压装置分馏出的燃料油3、催化燃料油：炼厂催化、裂化装置分馏出的燃料油(俗 称油浆)4、混合燃料油：减压燃料油和催化燃料油的混合第5页，共35页。燃料油用途四大用途主要用于轧钢、耐火、发电等工序。近十年来，我国钢铁工业的单位产品（吨钢）耗油量逐年下降，目前已基本达到世界先进水平，法国等国家比我国高2、钢铁冶金行业燃料油

3、作原料的约有2/3 4、化工行业其中主要的用途是发电、供热、锅炉点火以及助燃等. 1、电力行业燃料油消耗每年在500万600万吨左右，主要用于生产平板玻璃、建筑卫生陶瓷和玻璃纤维3、建材工业燃料油在工业中主要被用作锅炉、轮船及工业炉的燃料第6页，共35页。燃油期货合约 目前的燃油期货的主力合约还是1905，但是资金正在移仓换月。我国原油期货合约一般都是到自然人持仓的后期限换月，等于是换月时间相对晚。燃油期货的主力合约是1、5、9月份轮换，1905到期之后，新主力会是1909合约。不过目前主力合约还没有成功换月，但是对于你手里的持仓，就需要加强警惕，及时平仓。但是要注意仓，还有合约到期日的流动性

4、风险。一旦1905平仓以后，就不要再入场了，因为这个合约流动性越来越低，甚至可能会有不能成交的风险，另外临近交割的价格波动风险也大，交易所也会逐步提高交易保证金的比例，以此来提高交易成本。第7页，共35页。燃油期货合约新的燃油期货主力合约预计是1909合约，近期由于原油期货价格持续上涨，燃料油合约价格也有所上涨，新1905价格是2850元每吨，按这个价格计算，一手价值为2.85万元，保证金大约是三四千元一手。第8页，共35页。交易单位：1000桶/手报价单位：元（人民币）/桶最小变动价位：0.1元（人民币）/桶最低交易保证金：15.00%涨跌停幅度：13.00%合约月份：最近1-12个月为连续

5、月份以及随后八个季月交易时间：每周一至周五，09:00-10:15、10:30-11:30和13:30-15:00，连续交易时间，每周一至周五21:00-次日02:30。法定节假日前第一个工作日（不包含周六和周日）的连续交易时间段不进行交易。最后交易日:2020-06-30交割日期:2020-07-07交割方式:实物交割用户可以在投影仪或者计算机上进行演示也可以将演示文稿打印出来制作成胶片标题文字添加燃油期货合约数据第9页，共35页。供求分析02第10页，共35页。燃料油产量 燃料油作为一种重要产品，在中国经济高速发展过程中发挥了重要作用，从近年来我国燃料油市场的产量情况来看，2018年中国燃

6、料油产量为2024.1万吨，同比2017年减少了669.3万吨。2019年1-12月月全国燃料油产量为2469.7万吨，累计增长为19%，2019年前12月月全国燃料油产量不断增长。2020年3月中国燃料油产量242.2万吨，同比增加48.1万吨或24.78%。第11页，共35页。燃料油产量2019年1月-12月燃料油产量第12页，共35页。燃料油来源 组成燃料油的元素主要是碳、氢、氧、氮、硫五种。燃料油其组成元素较多，并且其来源也较为复杂，作为各行业中的常用油，它的应用不仅可以提高设备的使用效率，还可以延长设备的使用寿命，并且其产品的不断研发，可扩大其适用范围。 燃料油主要来源于原油，燃料油

7、的性质主要取决于原油本性以及加工方式。 重油是燃料油中的一种，广义的说，燃料油包括汽柴油、煤油、烧火油、煤焦油等等油品，只要是能烧的，都算是燃料油。通常所说的燃料油就是指那种用于锅炉、船舶做燃料用的油品，这就主要是指重油、煤焦油、烧火油。第13页，共35页。原油概况与存量原油是指从地下天然油藏直接开采得到的液态碳氢化合物或其天然形式的混合物，通常是流动或半流动的粘稠液体。重油是原油提取汽油、柴油后的剩余重质油，其特点是分子量大、黏度高。 中国是全球第二大原油储备国，第一大是美国。根据国外咨询商、“大地”汇总后的数据，中国的国家战略原油库容约为5.1亿桶，地方炼油商的原油库容约为16.8亿桶。截

8、止2016年，库存原油大致为7.0亿桶。2016年7.0亿捅1656万吨对外依赖度72%第14页，共35页。原油概况与存量 2020年3月中国原油产量1656万吨，同比下降0.1%，日均产量53.4万吨；加工原油5004万吨，同比下降6.6%，日均加工161.4万吨。一季度，生产原油4857万吨，同比增长2.4%；加工原油14928万吨，同比下降4.6%。虽然我国是全球第六大石油开采国，但2018年中国的石油进口量就超过了美国，成为了全球第一大石油进口国。2019年，我国石油进口量为5.06亿吨，同比增长9.55%，石油对外依赖度高达72%。第15页，共35页。第16页，共35页。燃料油进口2

9、019年12月中国燃料油进口量为203.31万吨，环比增加97.51万吨或92.17%，同比上涨34.58%。2019年燃料油总进口量1485.81万吨，累计同比减少10.81%。2020年3月中国燃料油进口量为95.57万吨，同比减少50.2万吨或34.44%。2020年3月中国燃料油出口量为110.5万吨，同比增加5.63万吨或5.37%。第17页，共35页。2020年3月中国进口燃料油来源国前三位依次为埃及、韩国和马来西亚。来自埃及的燃料油进口量18.96万吨；韩国居于第二位，进口量为19.25万吨；马来西亚排名第三，进口量为13.29万吨。从贸易方式来看，3月份中国进口保税燃料油总量为

10、95.57万吨，占全部进口量的78.19%；一般贸易燃料油为20.85万吨，占比21.81%。从进口省份来看，浙江省仍占首位，进口量75.07万吨，占总进口量78.55%。燃料油进口第18页，共35页。瓷砖对燃料油的需求 从生产角度瓷砖是以耐火的金属氧化物及半金属氧化物经由研磨、混合、压制、施釉、烧结等过程形成的一种耐酸碱的瓷质或石质建筑或装饰材料，主要原材料为坯料原料和釉料原料，同时需要液化石油气、天然气、电力等能源行业以及各类辅料的生产制造和陶瓷加工设备。第19页，共35页。 2019年全国陶瓷砖产量为101.61亿平方米，比去年增长12.8%。截至2019年6月，全国瓷砖总需求量为31.

11、6亿，同比下滑10%；主要是存量装修起到了支撑作用。用户可以在投影仪或者计算机上进行演示也可以将演示文稿打印出来制作成胶片标题文字添加 世界瓷砖市场稳步增长，预计全球瓷砖市场从2018年至2024年将以9.8%的复合年增长率扩张。第20页，共35页。宏观经济分析03第21页，共35页。政治经济因素 燃料油是各国经济发展中的重要能源，特别是在电力行业、石化行业、交通运输行业、建材和轻工行业使用范围越来越广泛，燃料油的需求与经济发展密切相关。在分析宏观经济时，有两个指标是很重要的，一是经济增长率，或者说是GDP增长率，另一个是工业生产增长率。在经济增长时，燃料油的需求也会增长，从而带动燃料油价格的

12、上升，在经济滑坡时，燃料油需求的萎缩会促使价格的下跌。因此，要把握和预测好燃料油价格的未来走势，把握宏观经济的演变是相当重要的。第22页，共35页。（1）国际海事组织2020新规要求，全球范围内的船舶燃油含硫量从3.5%下降至0.5%。新政意味着全球范围内航行的船舶将使用符合规定的低硫燃油或液化天然气、液化石油气等气体燃料。这是燃料油行业准则有史以来最大的一次变革。该政策将使燃油成本急剧上升，燃油价格也会因此上升。用户可以在投影仪或者计算机上进行演示也可以将演示文稿打印出来制作成胶片标题文字添加经济政策及影响第23页，共35页。（2）税收政策，燃油税收提高。国家出台的燃油税及新的管理规定有利于

13、节能减排，理顺税费体制，净化燃料油市场环境。但高额的税赋也在很大程度上制约了国内船用燃料油市场的发展。在内贸油方面，过高的消费税大幅.增加了调油商的生产成本和船舶的用油成本。一些不法企业为了降低成本、获取非法利益，采取变票的方式偷税漏税，有的还使用非成品油石油制品模块开具不含消费税的发票避税，甚至不开发票逃税。而一部分船东和多数渔船为了减少用油成本也积极配合。用户可以在投影仪或者计算机上进行演示也可以将演示文稿打印出来制作成胶片标题文字添加经济政策及影响第24页，共35页。 国际上燃料油的交易一般以美元标价，而目前国际上几种主要货币均实行浮动汇率制，以美元标价的国际燃料油价格势必会受到汇率的影

14、响，利率的影响；利率是政府调控经济的一个重要手段，根据利率的变化，可了解政府的经济政策，从而预测经济发展情况的演变，以及其对原油和燃料油的需求影响。所以汇率市场和利率市场都对油价有相当的影响。 中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2020年5月14日银行间外汇市场人民币汇率中间价为：1美元对人民币7.0948元汇率第25页，共35页。影响因素04第26页，共35页。库存 据海关最新公布的数据显示，4月，中国再进口4043.1万吨原油，自此，1-4月，中国累计进口原油1.7亿吨，增加1.7%。第27页，共35页。地缘关系 在影响油价的因素中，地缘政治是不可忽视的重要因素之一。在地缘政治中，世界

15、主要产油国的国内发生革命或暴乱，中东地区爆发战争等，尤其是近期恐怖主义在世界范围的扩散和加剧，都会对油价产生重要的影响。回顾近三十多年来的油价走势不难发现，世界主要产油国或中东地区地缘政治发生的重大变化，都会反映在油价的走势中。30%50%40%70%35%30%第28页，共35页。投机力量与相关市场的影响投机力量与相关市场的影响国际对冲基金以及其它投机资金是各石油市场最活跃的投机力量，由于基金对宏观基本面的理解更为深刻并具有”先知先觉”，所以基金的头寸与油价的涨跌之间有着非常好的相关性，虽然在基金参与的影响下，价格的涨跌都可能出现过度，但了解基金的动向也是把握行情的关键。第29页，共35页。

16、替代品-生物醇油 生物醇油现在被许多的商家尤其是餐饮行业都认可并且使用，认为这是可以全面取代液化气和天然气的一种新型燃料。 生物醇油就是醇基燃料，是一种新能源燃料，有着许多的优势让各行各业都趋之若鹜，其中最值得人们注意的几个优点就是安全可靠，不易爆炸；低碳环保，节能减排；经济实惠，便宜好用；热效超高，火力超猛；循环使用可再生，易存易放便运输；原料普遍随处可见，生产容易操作简单等等优点，简直就像是上天的宠儿一样集万千宠爱于一身。 虽然生物醇油的优势那么多，但是现在也不能完全取代传统能源燃料的地位，因为毕竟传统能源燃料经营多年，有着基础地位，二是生物醇油不被有些群众和政府认可，虽然国家已经颁布了生

17、物醇油的标准政策，但是还是有一些不良商家胆大妄为，想要浑水摸鱼；正是因为这些不良商家的存在才导致现在的生物醇油乃至整个新能源燃料行业都是一片乌烟瘴气20FK第30页，共35页。替代品-生物柴油 生物柴油的主要原料为油脂，如豆油、棕榈油、菜籽油、废弃油脂等等。我国提倡以废弃油脂为生物柴油的主要原料，变废为宝、化害为利，促进循环经济发展。 生物柴油是一种重要的可再生能源，可直接替代或与化石柴油调合使用，是化石柴油的优良替代品。生物柴油具有环保性能好、发动机启动性能好、燃料性能好，原料来源广泛、可再生等特性。20FK第31页，共35页。替代品-天然气 我国以前探明的和开发的天燃气很少，天然气占总燃料

18、的比例在20世纪80年代仅为2.3%,而世界平均约为20%。近年来我国发现天然气储量及开采量迅猛地增加，为替代燃料油提供了较充足的能源条件。 机械行业的工业炉窑就其热工工艺要求，用天然气替代燃料油是完全可行的。其加热性能和质量会优于燃料油，综合运行成本低于燃料油。天然气不存在象重油的储运、加热、清扫等辅助运行成本，虽然多数地区天然气直接价位高于重油，但实际总的运行成本天然气与油比较并不高，主要问题是配套费用高。20FK天然气是一种热值高，清洁的优质气体燃料，它具有比油的燃烧性能还要好的一种替代燃料。第32页，共35页。（1）在全球范围内，由于担心新冠病毒会拖累全球运输并抑制中国国内的商务和出行，石油和精炼石油产品（如航空燃料、柴油和汽油）受到打击。受疫情影响，国际原油价格从1月20日至1月31日持续下跌，截止1月31日，WTI收于51.63美元/桶，较1月23日下跌4.07美元/桶，跌幅7.3%，brent收于56.66美元/桶，下跌4.62美元/桶，跌幅7.5%。用户可以在投影仪或者计算机上进行演示也可以将演示文稿打印出来制作成胶片标题文字添加实时影响因素第33页，共35页。实时影响因素（2）国内成品油方面，地方炼厂的汽柴油出货受阻，库存压力上升，炼