项目投资与融资加实践讲义（655页图文并茂）

1、项目融资与成本管理理论篇1项目融资与成本管理目录第一章 项目投资概述第二章 宏观经济政策与发展规划第三章 投资项目可行性研究第四章 项目融资第五章 项目决策第六章 投资项目管理2第一章 项目的融资3项目投资概述目录第一节 项目和项目投资第二节 投资要素和投资活动过程第三节 投资运作思考题4第一节 项目和项目投资一、项目二、投资5一、项目1、项目的含义2、项目的特征3、项目的来源和分类4、项目当事人和项目相关者5、项目生命周期61、项目的含义项目就在人们身边。作为一个社会的人，你总是在一个项目之中。总是有许许多多项目在开始、在发展、在完成，又诞生新的项目。项目各种各样。但我们论述的对象不是泛指一

2、般项目，而是具有一定技术、经济和社会意义的项目。作为管理对象，有其特定的内涵。对项目的定义可概括为：项目是在特定的环境和约束条件（如限定资源、限定时间、限定质量）下、具有特定目标的、一次性的任务。72、项目的特征一般来说，项目这类工作任务具有如下基本的特征：1）一次性2）独特性3）目标的确定性4）项目的系统性5）组织的临时性和开放性8一次性随着社会的发展，人类有组织的活动逐步分化为两种类型：一类是连续不断、周而复始的活动，人们称之为“运作”（Operations）；另一类是临时性的、一次性的活动，人们称之为“项目”（Projects）。“一次性”是识别项目与运作的关键特征。项目总是有一个明确的

3、起点和终点，任务完成，项目即告结束，没有重复。就项目整体而言，是不允许项目重新来过的，要求一次成功。项目过程的这种一次性就带来了较大的风险性和管理的特殊性。9独特性独特性又称惟一性。每个项目的内涵是唯一的或者说是专门的。没有两个项目会是完全相同的。项目是一种实现创新的事业，做项目是一种极富创造性和挑战性的工作任务10目标的确定性任何项目都具有特定的目标，不存在没有目标的项目。项目目标一般由成果性目标和约束性目标组成。成果性目标是项目的来源，也是项目的最终目标。在项目实施过程中，成果性目标被分解成为项目的功能性要求，是项目全过程的主导目标。约束性目标通常又称限制条件，是实现成果性目标的客观条件和

4、人为约束的统称，是项目实施过程中必须遵循的条件，从而成为项目实施过程中管理的主要目标。如期限、预算、质量、人力、材料等。项目管理者与一般人的最大区别就是：他能在限制条件下，以更合理、更经济的投入代价，实现项目的成果性目标。项目不仅具有确定性的目标，还具有多目标的属性。如图1-1所示。项目所要实现的目标往往是一个目标系统，而非某个单一目标。不同的项目，可能有不同的目标和目标系统，或者对目标有不同程度的要求。一个项目必须视作为一个整体，寻求实现总体优化的结果。11功效功能要求目标费用有限预算时间完成期限图1-1 项目的多目标属性示意图12项目的系统性一个项目系统是由人、技术、资源、时间、空间和信息

5、等多种要素组合到一起，为实现一个特定系统目标而形成的一个有机整体。项目系统是一个复杂而特殊的开放系统。开放系统不仅要求其系统内部的协调有序，而且要求系统能对外部环境的变化进行自我适应和调节。开放系统与其外部环境之间，不断有能量、物质和信息的交换，并通过所谓的“内环境稳定过程”（homeostasis process）来不断实现其与外部环境的平衡。这是一个动态的运行过程，他要求系统组织内部的混乱要控制到最小程度，并能随外部信息的反馈进行自我控制。13组织的临时性和开放性项目总是要通过一定形式的组织来实现的。项目的组织常常是属于临时性的。参与项目的社会经济组织通过合同、协议以及其它的社会联系组合在

6、一起。俟项目结束，就会纷纷散去。项目组织没有严格的边界，或者说边界是弹性的、模糊的和开放的。143、项目的来源和分类1）项目的来源项目来源于各种需求和要解决的问题。项目产生于社会生产、分配、消费和流通不断的循环之中。153、项目的来源和分类（二）2）项目的分类项目是多种多样的。项目的分类方法众多。来源于各种使用和应用方面的需求和要解决的问题的项目，都可以按其项目链，划分为三个层次的项目类型：第一个层次，是由对项目的最终需求所决定的一类项目，可称为元项目；第二个层次，是关于第一类项目怎样实现的问题和由谁实现所决定的项目，可称为投资和管理类项目；第三个层次，是由具体完成的第一类项目各实际工作任务所

7、决定的项目，可称为工作和任务类项目。 这种划分方法，有助于人们对不同项目属性和项目链关系的认识与理解。更易于把某个单一项目放入与他有直接相互关联的项目群中去进行把握。164、项目当事人和项目相关者1）项目当事人项目当事人（parties）是指项目的参与各方。他们一般是通过合同或协议联系在一起，共同参与项目。所以项目当事人往往也就是相应的合同当事人。一般来说，项目的各方当事人会把参与到这个项目中所承担的任务看作为自己的一个项目，都需要有自己的项目管理和管理人员。项目当事人之间的关系可以用图1-2来表示。17业主监理工程师承包商供货商设计师咨询顾问投资方（股东）贷款方（银行）投资协议贷款协议设计合

8、同咨询合同承包合同监理合同供货合同图1-2 当事人之间的联系184、项目当事人和项目相关者（二）2）项目相关者项目相关者（stakeholders）是指参加或可能影响项目工作的所有个人或组织。包括项目当事人以及其利益受该项目影响的（收益或受损）个人和组织。也可以把他们称作项目的利益相关者。项目不同的相关者对项目有不同的期望和需求，他们关注的目标和重点常常相去甚远，利益可能会有冲突。弄清楚那些是项目相关者，他们各自的需求和期望是什么，这一点对项目管理者来说非常重要。19 5、项目生命周期1）项目的生命周期为了实现项目的目标，从开始到结束，必须经过一个特定过程，这个过程就叫项目的生命周期。项目的生

9、命周期可以根据他所经过的特定过程的某些属性分为若干个阶段。不同项目的生命周期在阶段划分上不尽一致。大多数项目的生命周期都可以归纳为启动、规划、实施（执行和控制）、结尾几个阶段。也有的归纳为：概念阶段(Conceive)、开发阶段(Develop)、实施阶段(Execute)、结束阶段(Finish)。称为C、D、E、F 阶段。20 5、项目生命周期（二）2）项目生命周期的特点项目的生命周期有如下特点：项目不同阶段具有不同的阶段性目标。阶段性目标的实现作为整个项目进程中的里程碑（Mile-Stone），即标志着本阶段的结束，又意味着下一阶段的开始。它体现着项目阶段性和连续性的统一。里程碑指在项目

10、中的重要的事件，通常为一个主要的交付物的完成。各阶段的资源投入强度（如人员和费用投入等）也都有相似的模式。这种典型的模式如图1-3所示。21资源投入水平启动阶段中间阶段（一个或多个）结束阶段开始结束时间图1-3 典型的项目生命期资源投入模式22二、投资1、投资的含义2、投资分类231、投资的含义一般来说，投资是指为了获得可能的不确定的未来预期收益而在某种经济活动当中进行的货币或其他资源的投放活动。投资就是资本形成，或资本的形成过程投资是指资金投放活动中所具体投放的资金数额242、投资分类（1）直接投资和间接投资根据投资主体对其投资所形成的资产有没有控制与经营管理权，可以将投资分为直接投资和间接

11、投资。相应的有如图1-4所示的投资类型的划分。此外，还有保险投资、储蓄投资、外汇买卖投资等；按行业，还可以将投资分为工业投资、农业投资、交通运输投资、房地产投资等。25投资直接投资间接投资固定资产投资投资企业并购信用投资证券投资期货与期权投资信贷投资信托投资债券投资股票投资基本建设投资更新改造投资图1-4 投资分类示意图26 期货与期权投资期货是相对于现货而言的，是指为了未来交易而买卖抽象化、标准化了的商品（包括实物商品、金融、有价证券）。这种买卖关系通常以期货合约的形式确定下来。期货投资是指为了回避价格风险或实现盈利而在期货市场上投资，从事期货交易的活动。期权是指在某一特定时期内以某一特定价

12、格买进或卖出某一特定数量商品或证券的权利。这种买卖关系通常以期权合约的形式来确定。期权投资是指为了实现盈利的目的或避免风险而投资从事期权买卖的活动。272、投资分类（2）现行管理中的投资分类按投资用途的不同，分为生产性投资和非生产性投资。按形成资产性质的不同，分为固定资产投资和流动资产投资。按投资主体类型不同，分为国有经济投资、集体经济投资、个体经济投资、联营经济投资、股份制经济投资、外商投资。按投资资金来源不同，分为国家预算内投资、国内贷款、利用外资、自筹投资、其他投资。按固定资产投资的使用构成，可分为建筑安装工程费、设备与工器具购置费、其他费用等。按投资项目的建设性质和管理权限的不同，我国

13、固定资产投资被分为基本建设投资、更新改造投资、房地产开发投资和其他固定资产投资。 282、投资分类（3）投资项目管理中的分类按行业分类：能源项目、交通项目、原材料工业项目、装备工业项目、农业项目、林业项目、水利项目、生态和环境保护项目、商业和服务业项目以及房地产开发项目等。按项目建设性质分类：新建项目、扩建项目、改建项目。按项目建设阶段分类：筹建项目、开工项目、在建项目、建成投产项目、收尾工程项目等。按投资项目的市场性能进行的分类：公益性建设项目、基础性建设项目、竞争性建设项目。按投资项目政府管理权限进行的分类：审批制项目、核准制项目、备案制项目。292、投资分类（3）投资项目管理中的分类按行

14、业分类：能源项目、交通项目、原材料工业项目、装备工业项目、农业项目、林业项目、水利项目、生态和环境保护项目、商业和服务业项目以及房地产开发项目等。按项目建设性质分类：新建项目、扩建项目、改建项目。按项目建设阶段分类：筹建项目、开工项目、在建项目、建成投产项目、收尾工程项目等。按投资项目的市场性能进行的分类：公益性建设项目、基础性建设项目、竞争性建设项目。按投资项目政府管理权限进行的分类：审批制项目、核准制项目、备案制项目。303投资在国民经济运行中的地位和作用 （1）投资与经济增长 投资对于国民经济产生两个方面的效应：一是投资的需求效应；二是投资的供给效应。 313投资在国民经济运行中的地位和

15、作用（2）投资乘数论和加速原理 投资乘数论主要观点是：增加一笔投资会带来大于或数倍于这笔投资额的国民生产总值GNP的增加增加的数值大于投资本身。投资对于产出的这种扩大的影响叫做“乘数”，它是一种系数，它表明每单位投资量的增加所导致的产出增加的数量。 323投资在国民经济运行中的地位和作用（2）投资乘数论和加速原理加速原理认为：社会所需要的资本存量，不管是存货还是设备，都主要取决于生产的水平；资本存量的增加，即净投资，只有在产出增长时才出现。只要加速数值大于1，资本存量所需要的增加必须超过产量的增加，这样投资支出的增加就将大于引起它增加的产量的增加。 333投资在国民经济运行中的地位和作用（3）

16、投资与国民经济和社会发展密切相关 投资除了表现为一个国家经济增长的基本推动力之外，还与国民经济和社会发展的各个方面密切相关。投资可以促进人民生活水平的提高；投资可以创造更多的就业机会；投资有利于一国的社会稳定和国际交往；投资结构决定国民经济和社会发展格局；投资产业结构在很大程度上决定着未来产业结构的变动趋势； 投资的地区布局会对地区经济格局的形成具有特别重要的作用； 投资的部门结构影响着社会各项事业发展。 344研究对象 研究对象主要是投资主体在一定的投资环境下对具体的投资活动的运作和管理。或者是以投资项目为研究对象，着重研究和分析投资主体对投资项目的选择、评价、运作和实施管理问题。其间为了与

17、其他学科的知识体系形成差别，如项目管理学，又偏重于项目的选择和评价，或者说是以投资项目可行性研究为主要的内容。 35第二节 投资要素和投资活动过程一、投资要素二、投资活动过程36一、投资要素一般投资活动都要具备下列三个基本要素：1、投资主体2、投资资源3、投资目标371、投资主体投资主体是在一项投资活动中具有投资决策权并对投资负有责任和享有相应利益的法人或自然人。 投资主体一般包括投资决策主体、投资实施主体和投资经营主体 投资主体可以是单一的经济主体，也可以是由多元的经济主体组成投资主体多元化的各经济主体之间的权益处理规则：（1）等量资本与等量权益分配（2）等量资本与不等量权益分配382、投资

18、资源也称为投资品或资本品。通过投资的完成而可以成为资本的商品。投资资源按照消耗的阶段可以分为两类：一类是在资本形成阶段消耗的投资资源，如建筑材料；另一类是在资本使用阶段消耗的投资资源，如发电厂项目的煤炭资源。一般来说，投资所关注的资源是指的前一阶段。 在投资活动当中，不能仅仅考虑是否能够获得投资资源，还要考虑以何种代价来获得所需要的资源。 393、投资目标投资既表现为一种过程，也表现为一种结果。投资就是为了实现预期的目标而展开的活动，没有目标谈不上投资。（1）投资利润目标（2）投资的其他目标：安全性、流动性、近期收益最大化等等投资主体必须将这些目标统一于一项投资活动当中，这就需要权衡和协调 投

19、资主体一般需要通过投资战略分析等较为科学的理论和方法来为自己的投资活动审慎确立合理的投资目标 40二、投资活动过程一项投资活动一般要经历如下四个阶段：1、投资的形成与筹集阶段2、投资的分配阶段3、投资的使用阶段4、投资的回收与增值阶段411、投资的形成与筹集阶段投资形成并筹集起来以供使用，是投资活动的起始阶段。投资资金的形成与资金的运用在时间和数量上是有矛盾的资金筹集除了投资者自身拥有的货币或其他投资资源，实际上也就是通过市场在资金运动中获得用于投资的资金。 422、投资的分配阶段投资者拥有了可用于投资活动的资金，紧接着还要决定资金在一项投资活动中的使用规划和布局，即对投资资金的使用进行分配。

20、简单地讲，就是将这些资金用于干什么，用于什么地方，怎么用。而投资分配的依据则是对投资活动所进行的科学地分析和论证。 433、投资的使用阶段投资的运用阶段，即投资的投入阶段，是把投资资金转化为物质要素的阶段。在这一阶段，投资者需要对资金的投放过程以及相应的各项工作、任务或活动进行组织和管理，是保证投资目标和投资效益实现的最基本的阶段。在这一阶段，不能排斥或不重视事关未来运营的工作任务或活动。 决定和影响投资运用的首要问题，是建立什么样的投资管理体系、形成何种经济机制投资体制是指国家组织、领导和管理投资活动所采取的基本制度和主要方式、方法，其核心是决策机制444、投资的回收与增值阶段这既是一项投资

21、活动的结束阶段，又是新的投资活动的开始回收投资并不是投资的目的投资的增值是进一步扩大投资规模、增加社会总供给的重要条件作为投资者来说，不仅要考虑好投资的资金投入问题，还要考虑好投资资金的回收与增值问题，包括实现回收与增值的途径与方法。 45第三节 投资运作一、投资环境二、投资程序三、投资策略四、投资模式五、投资活动的实施和管理46投资运作投资运作可以简单地理解为对投资活动的把握和操作；或为实现投资目标，而对投资活动进行组织和控制的过程投资运作可以认为是：人们在投资活动中，为防避风险，实现最佳的投资效果，而遵循科学的投资程序，采取正确的投资策略，选用合适的投资方式，组织和控制投资活动进行的能动过

22、程47一、投资程序程序是指按时间先后或依次安排的工作步骤，也就是事情进行的先后次序程序更进一层的含义则具有这样的内容，即程序是指事情进行次序的规矩和法则投资程序是对投资活动内在规律性的一种揭示投资的一般程序见图1-5的程序框图。包含固定资产建造内容的投资项目（或基本建设项目）的投资程序见图1-6的程序框图。48反馈初选投资对象投资可行性研究制定投资规划运营准备组织实施投入营运结束反馈图1-5 投资一般程序49选择投资项目项目定位立项取证动迁征地报批报建施工建造竣工验收试运营规划设计组织开工运营准备项目接收交付使用筹资环境市场环境决策环境图1-6 投资程序50二、投资策略1、投资策略的含义2、投

23、资策略的类型511、投资策略的含义策略一般指计策谋略投资策略是服务于投资目标的。投资目标决定着投资活动的方向和预期的结果，而投资目标又必须借助投资策略来一步一步地实现投资策略可以理解为为实现投资目标，根据投资活动的形势发展而制定的行动方针和采取的手段、方式在你涉足一项投资之前，你最好三思，三思而后行三思的结果即形成你的投资策略522、投资策略的类型1）种类策略项目、产品、市场等种类的选择和组合投资项目种类不同，环境市场也不同，必须进行深入研究，才能掌握其经营之道2）资金筹措策略在项目投资中，资金杠杆的作用都比较突出。3）进入策略和退出策略知进知退，才是好的投资者在不同的阶段进入和退出，决定了投

24、资者不同的利益和风险4）规模策略投资额度的确定一般要考虑防避风险的因素和筹资条件5）禁忌策略投资者为自己的投资行为制定一种束缚，防止自己受一时一事之冲动，落入自己不熟悉的可能的陷阱，是十分必要的53三、投资模式所谓投资模式即指投资活动中具有代表性的一些投资形式，或是指人们在进行投资活动时的一些通行做法投资模式一般是投资人对投资主体和投资权益分配关系、投资筹措、投资资源的获取与投入、投资的回收与增值等投资经济问题综合考虑后的相应选择结果。通常是以其确立的合作关系、资金及资源投入的渠道及手段、回收与增值的方式选用等之不同，表述为不同的投资模式一项投资活动在投资模式上必须要考虑模式的创新和适应性的调

25、整 54四、投资活动的实施和管理投资活动可以看作为一个项目。这项活动的实施和管理也就是一种项目管理活动。项目管理指运用系统的观点、理论和科学技术对项目进行的计划、组织、监督、控制、协调等全过程管理项目管理就是把各种资源应用于项目，以实现项目的目标，满足各方面既定的需求55本章思考题：1、如何理解项目的含义和特征？2、什么是项目的生命周期？3、什么是投资？主要有哪些类型？4、投资活动的基本要素有哪些？需经历哪四个阶段？5、投资主体多元化的各经济主体之间的权益关系如何处理？6、解决投资资源问题需要考虑哪些因素？7、如何合理确定投资目标？8、如何理解投资资金的形成和运用在时间和数量上的矛盾？9、决定

26、和影响投资运用的首要问题是什么？10、资金的回收与增值有哪些形式？11、投资运作的含义12、投资程序的主要内容13、怎样理解投资策略14、投资模式的含义56第二章 投资环境和投资战略 57投资环境和投资战略 目录第一节 投资环境 第二节 宏观经济政策与发展规划第三节 投资战略58第一节 投资环境一投资环境的含义和结构二投资环境分析 591投资环境的含义 2投资环境的结构 一投资环境的含义和结构601投资环境的含义环境就是周围的事物、条件或影响的聚合体。 环境是指一个独立系统（投资项目）与外界的关系，系统的外界联系就是环境。 我们把相互联系、相互制约、相互影响的决定和影响投资活动的外部条件、因素

27、和状况的总和，称之为投资环境。 投资环境又称投资气候,泛指影响投资者的资本投向以及资本运行和效益的各种因素和条件的综合系统。 612投资环境的结构（1）投资环境分类 （2）投资环境结构 62（1）投资环境分类1）按环境的空间分布划分 2）按物理性质划分 3）按照服务对象划分 631）按环境的空间分布划分按投资环境的空间分布划分，一般可以将投资环境分为国际环境、国际地区环境、国内环境、国内区域投资环境。这是一组按照与投资活动地点的距离远近对投资环境所作的划分，它们之间则呈现为层层包含的圈层式结构关系。 642）按物理性质划分投资环境按物理性质划分可以分为软环境和硬环境。 软环境是指没有具体的物质

28、形态、变动性较大的环境。如环境当中的法律、政策、制度、人文等影响因素类别，就属于软环境范畴。 硬环境是指具有物质形态的、可见而又相对稳固的环境。如环境当中的基础设施条件、自然资源、水文气象等影响因素类别，就属于硬环境范畴。 653）按照服务对象划分按照服务的对象划分，投资环境可分为公共环境、行业环境、企业环境。这是一组根据环境要素对投资活动的影响波及程度来划分的环境类型。 66（2）投资环境结构投资环境结构就是围绕于具体的投资活动或投资项目从环境的诸多因素中根据影响的重要性程度所挑选建立的环境因素体系。这个体系可能包含不了所有的环境因素，但是可以将一项投资活动所应关注的环境因素表现出来。 仅对

29、环境泛泛地一般性的了解，不结合具体的投资活动，不建立投资环境结构，是无助于一项具体的投资活动的实际运作的。 67二投资环境分析投资环境分析，也称投资环境评价，一般具有两个方面的含义：第一个方面是指对具体的投资环境地域的分析评价，以决定是否适宜在该地域进行投资活动以及进行投资活动的时机选择。第二个方面是指特定地域环境对一项投资活动运行影响的分析评价，以决定适应于具体环境的投资运作方案和特定环境情境下的应对举措。 68二投资环境分析1投资环境考察2投资环境分析方法 3区域投资环境评价 691投资环境考察投资环境考察指对各种投资环境信息的洞察和分析。投资环境考察有以下几种方法：（1）无既定目标的视察

30、 （2）有条件的视察 （3）非正式的调查 （4）正式调查 投资环境考察的成果应当是投资环境结构的建立及描述和对关键因素的列表。 702投资环境分析方法围绕于投资环境结构中各项需要分析评价的环境因素，则形成有非常多的方法系列。比如自然环境因素，仅从环境保护的角度，就有专门的环境评价方法体系；还比如市场因素分析，同样具有非常丰富的方法和理论。基于不同的环境分析目的，也形成了多样化的方法体系。比如，投资地域环境评比选择分析方法，就形成有灰色对比分析法、要素评估分类法、动态分析法和等级评分法等多种多样的方法体系。 712投资环境分析方法下面仅以灰色对比分析法和要素评估分类法为例进行简单介绍。 （1）灰

31、色对比分析法 （2）要素评估分类法 72（1）灰色对比分析法灰色对比分析法是一种利用灰色系统理论对投资环境进行分析的方法，包括指标体系设计、指标权值测定以及综合评价三个步骤。 指标权值的测定一般是根据投资环境结构的层次对各项指标进行分解，根据经验数据和客观条件给予定量表示，并构造矩阵，然后利用矩阵求最大特征根及其特征相量来确定每个层次元素的相对重要性，即权值。 73（2）要素评估分类法要素评估分类法是将投资环境因素归纳为投资环境激励系数（A）、城建规划完善度因子（B）、税利因子（C）、劳动生产率因子（D）、地区基础因子（E）、汇率因子（F）、市场因子（G）、管理权因子（H），依据相关性，提出一

32、个经济模型：其中X是一个随机变量，其值可正可负，B、D、G、H地位基本相同，而A、E、C、F的地位较为特殊，A、E的改善，能够成倍地优化投资环境，C、F的作用方向则相反。根据上面公式求出的“I”值越高，表明投资环境越好，预期的投资收益越高。 743区域投资环境评价区域投资环境是指一个地区或经济体在一定时期内拥有的对投资活动有影响的各种因素和条件的综合系统。区域投资环境评估就是对一定区域范围内影响项目投资者投资的各种自然、社会、经济因素进行系统综合的分析评估。目前,国际上区域投资环境评价方法众多,各具特色,常见的有多因素评估法、等级尺度法、关键因素法、系统计量法、参数法、冷热国法、道氏公司评估法

33、、风险评估法等。 75（1）多因素评分法（等级尺度法） 多因素评分法是在1986年由美国经济学家罗伯特斯托伯提出的，主要是从东道国政府对国外直接投资者的限制和鼓励政策着眼，重点考察投资环境的微观方面，具体分析影响投资环境的八大因素。这八大因素是：1）资本外调的自由（或称资本抽回自由）（评分值为012分）；2）外商股权比例（即允许外商拥有所有权比例）（012分）；3）对外商管制程度（或外国企业与本地企业间的差别待遇）（012分）；4）货币币值的稳定性（420分）；5）政治稳定性（020分）；6）给予关税保护的态度（28分）；7）当地资金的供应能力（010分）；8）近五年的通货膨胀率（214分）。

34、76（1）多因素评分法（等级尺度法）这一评估方法的具体评估步骤是：1）列出八大主要因素及其分层的子因素，对于每一个因素，都依据它们对项目区域投资环境的影响程度给定一个确定的满分分值。2）依据对投资环境的有利程度，对每个层次的各主要因素给定相应的具体分值（实际值）。3）各因素的评分之和就得出该项目投资环境的总评分，满分为100分。评分方法是根据总分值（在8100分之间）的高低进行优劣评估，分数越高，表明该地区投资环境越好；得分越低，表示该地区的投资环境越不理想。具体评分方法略。通过比较不同国家（或地区）投资环境的总分值，即可选出具有优越投资环境的国家（或地区）。77（2）区域投资环境评价案例 以

35、下案例材料编选自省城市投资环境现状与创新对策实证分析。重点在于“城市投资环境评估指标体系及模型与方法”。 研究目的：为各地政府部门科学地评估、比较和监测区域投资环境的变化,全面客观地把握未来投资环境的发展态势,进而积极有效地营造符合国际惯例的优质、高效的投资环境提供重要参考。 78（2）区域投资环境评价案例三、评价指标体系的构架指标体系的选择主要从投资者角度出发, 考虑中观分析的特点,体现 “软硬环境兼顾”的指导思想,尽可能的兼顾影响投资环境的所有要素。以基础设施环境、经济环境、社会生活环境和政府部门管理效率为四条主线,将评价指标体系分为人口与自然资源环境、基础设施环境、经济发展环境、劳动力素

36、质和成本、社会生活环境、政府部门管理效率等6大类因素,共计55个评价指标。第一层次包括6大类因素,主要考虑全面原则；第二层次是将上述6大类因素分解为23个评估项目；第三层次是针对不同的评价项目,选取55个具体指标。 79（2）区域投资环境评价案例四、评价指标数据的搜集和量化处理投资环境定量评价指标数据主要来自2004年政府统计的各类资料、各市有关部门提供的资料以及问卷调查所得的数据。这些指标可分为三大类：一类是直接定量指标,如：年末总人口、单位从业人员、水资源、地区生产总值、固定资产投资完成额等, 这些指标数据直接取自统计资料,并可直接用于投资环境评估；二类是合成定量指标,大致有三项,如通过煤

37、、铁、铝、盐、石油、黄金的储量合成反映矿产资源状况, 这些指标主要是通过统计资料一些相关指标合成而成；三类是定性指标,这类在体系中有18项,主要集中在“政府部门管理效率”和“社会生活环境”两方面。此类指标数据难以直接取得,而在评估体系中又不可缺少,为此我们专门组织了问卷调查, 然后综合各家之言,对各项指标汇总结果进行了量化评定。 80（2）区域投资环境评价案例五、综合评价的方法在综合评价方法的选择上,采用了现代统计分析软件SPSS中的因子分析方法。因子分析(Factor Analysis)是主成份分析的推广,它是从研究相关距阵内部的依赖关系出发,把一些具有错综复杂关系的变量归结为少数几个综合因

38、子的一种多变量统计分析方法。因子分析通常通过以下5个步骤来处理：一是将指标体系的各项指标进行标准化处理,对部分逆向指标作正向化处理。本研究报告中指标数据采用最大值标准化,将所有指标划到0-1之间,并保留小数后两位数字。二是计算所有变量的相关距阵,从距阵和统计量确认与其他变量无关的变量,评价因子模型的恰当性,以及处理在某些变量上有缺失值的观察值。三是因子提取,确定描述数据所需要的因子数及其计算方法。四是因子旋转,集中于变换因子,使之更好解释。五是计算每一个观察值的因子得分,然后将他们用于各种进一步的分析中。 81（2）区域投资环境评价案例案例点评：1）二级系统的划分和评价指标的选取还有值得改进的

39、地方；2）权重的选取还是有赖于研究人员的主观辅助分析工作；3）部分指标量化评价的可靠性实际操作中较难全面控制。 82第二节 宏观经济政策与发展规划一市场经济与宏观调控 二宏观经济政策 三经济与社会发展规划四投资政策和投资制度83一市场经济与宏观调控1市场经济 2宏观调控 841市场经济（1）市场经济及其特征 （2）社会主义市场经济及其特征 85（1）市场经济及其特征所谓市场经济，是指由市场来配置资源的经济，即通过价格和市场体系对个人和企业的各种经济活动进行协调，使全社会的经济正常运行。市场经济有如下一些基本特征： 1）价格机制、竞争机制、供求机制是市场机制的组成部分。 2）市场主体具有经济上的

40、独立性。 3）有健全的市场体系。 4）按生产要素分配收入。 5）政府管理和法律保障。 86（2）社会主义市场经济及其特征 社会主义市场经济是市场经济与社会主义基本制度的结合。这种结合的实质在于：充分发挥市场经济的作用和社会主义制度的优越性，通过市场经济的方法实现社会主义的目标。除具有一般市场经济的特征外，还具有以下基本特征：以公有制为主体的、多种所有制经济共同发展 效率和公平有机结合、按劳分配与按要素分配并存 政府宏观调控下发挥市场配置资源基础性作用 872宏观调控宏观调控是一个国家的中央政府运用经济、法律和必要的行政手段，对国民经济发展和市场经济运行总体所进行的具有全局意义的调节和控制，是对

41、宏观经济的调节和控制，宏观调控就是宏观经济调控。宏观调控由宏观调控功能、宏观调控目标、宏观调控手段和方式以及宏观调控主体等，构成一个有机的体系，即宏观调控体系。 88（1）宏观调控的功能 宏观调控的主体是中央政府。宏观调控是中央政府的职能和行为。政府宏观调控的功能或主要作用是：1）保持供求总量平衡、就业充分、物价稳定和国际收支平衡。2）引导生产力合理布局和经济结构（主要是部门结构和地区结构）的优化。3）提供经济社会发展必需的公共产品和服务。4）反对垄断和不公平竞争，维护市场功能和市场秩序。5）调节收入分配，提供社会保障，为市场经济和正常运行创造稳定的社会条件。 89（2）宏观调控的目标和主要措

42、施 宏观调控目标是：促进经济增长，增加就业，稳定物价，保持国际收支平衡。实现宏观调控目标的主要措施： 1）保持经济总量平衡 2）促进经济结构优化 3）提高宏观经济效益 4）实现效率与公平的有机结合 90（3）宏观调控的主要指标 1）经济增长数量变化的度量指标 2）经济增长的质量指标 3）其他方面的衡量指标 911）经济增长数量变化的度量指标 【国内生产总值】国内生产总值（GDP）是指按市场价格计算的、一个国家（或地区）所有常住单位在一定时期内生产活动的最终成果。 【国民生产总值】国民生产总值（GNP），是按市场价格计算的、一个国家（或地区）所有常住单位在一定时期内收入初次分配的最终成果。 92

43、1）经济增长数量变化的度量指标【经济增长率】经济增长率是指报告期经济总量与基期经济总量相比的增加量，同基期经济总量的比率。如以GDP表示经济总量，则其计算公式为： g =(GDPi - GDP0) / GDP0式中，GDPi为报告期经济总量，GDP0为基期经济总量，g为报告期的经济增长率。经济增长速度可分为定比增长速度和环比增长速度。 931）经济增长数量变化的度量指标【定比增长速度】定比增长速度是指报告期的经济总量与固定期经济总量相比的增加量，同固定期经济总量之比表示的经济增长率。【环比增长速度】环比增长速度是指报告期的经济总量与上一时期经济总量相比的增加量，同上一时期经济总量之比表示的经济

44、增长率。 942）经济增长的质量指标【社会劳动生产率】社会劳动生产率是指全社会从业人员平均每人创造的国内生产总值，它综合反映社会经济活动中活劳动消耗的经济效益。【社会生产物质消耗率】社会生产物质消耗率（又称总物耗率）是指生产的国内生产总值中物质消耗所占的比重，它综合反映社会经济活动中物化劳动消耗的经济效益。 952）经济增长的质量指标【资金利税率】资金利税率是指每百元资金占用所提供的利润和税金，它综合反映全部资金（固定资产和流动资金）占用的经济效益。 【国内生产总值综合能耗】国内生产总值综合能耗（又称总能耗）是指生产每万元国内生产总值消耗的能源，它综合反映社会经济活动中能源利用的经济效益。 9

45、62）经济增长的质量指标【社会投资效益】社会投资效益是指每百元投资额（固定资产和流动资产投资额）所新增的国内生产总值，反映全社会用于扩大再生产的资金利用的经济效益。 【流动资金占用率】流动资金占用率是指生产每百元国内生产总值占用的流动资金，它综合反映流动资金占用的经济效益。 【固定资金产出率】固定资金产出率是指每百元生产性固定资金所提供的国内生产总值，它综合反映固定资金占用的经济效益。 972）经济增长的质量指标【全要素生产率】全要素生产率（又称科技进步贡献率），是指经济增长中减去所有投人要素（劳动力、资本、土地）加权平均后的总和的增长，也就是经济增长中除去劳动力、资本、土地等要素投入的贡献后

46、的“余值”部分。全要素生产率计算公式为： TFP = Y K -L式中，Y表示经济增长率（总产出量的增长），K表示总资本投入量的增长，L表示总劳动投入量的增长，表示资本对经济增长贡献的权数，表示劳动力对经济增长贡献的权数。 983）其他方面的衡量指标【居民消费价格指数】居民消费价格指数（CPI）是度量一组代表性消费商品和服务价格水平随时间而变化的指标，是从消费者角度衡量消费性商品和服务价格水平变化的一种价格指数，反映着价格总水平的变化。居民消费价格指数以2000年价格水平为固定对比基期，商品与服务分类为：食品、烟酒及用品、衣着、家庭设备用品及维修服务、医疗保险和个人用品、交通和通信、娱乐教育文

47、化用品及服务、居住等八大类。调查的商品和服务项目数量约为550种左右。 993）其他方面的衡量指标【进出口总额增长率】进出口额是进口额和出口额的加总，反映一个国家对外贸易的总规模。对进出口额进行月度、季度、年度的比较则形成进出口总额增长率。净出口是出口总额与进口总额之差，是衡量外贸对国内生产总值的贡献程度的指标。净出口为正值，表示对外贸易为顺差；净出口为负值，表示对外贸易为逆差。 1003）其他方面的衡量指标【城镇登记失业率】失业率是失业人口占社会适龄劳动人口的比重，是表示社会就业程度的一项指标。我国的城镇登记失业人员指在规定劳动年龄内具有非农业户口、有劳动能力、无业而要求就业，并在当地就业服

48、务机构进行求职登记的人员。城镇登记失业率则是城镇登记失业人员与城镇单位就业人员（扣除使用的农村劳动力、聘用的离退休人员、港澳台及外方人员）和不在岗职工、城镇私营企业及个体户就业人员（包括业主）、城镇登记失业人员之和的比率。 1013）其他方面的衡量指标【人口自然增长率】人口自然增长率是指年内人口自然增加数与年平均人口之比，一般用千分数表示。它等于年内人口出生率与人口死亡率之差，反映人口再生产的强度。【城镇居民人均可支配收入增长率】城镇居民人均可支配收入是指城镇居民家庭在扣除个人所得税和家庭副业生产支出后的实际收入，即居民当年收入中能够用来满足支出需要的收入。对这种可支配收入的月度、季度、年度的

49、比较则形成城镇居民人均可支配收入增长率。1023）其他方面的衡量指标【农民人均纯收入率】农民人均纯收入是指农村居民家庭总收入中，扣除了生产和经营费用支出、缴纳税款和上交集体款项之后剩余的、可直接用于生产生活消费和积蓄的收入，是反映农村居民家庭实际收入水平的综合性指标。对这种实际收入进行月度、季度、年度的比较则形成农民人均纯收入增长率。103（4）宏观调控的主要方式 1）按政府是否借用市场的力量划分为直接调控和间接调控。 2）按调控的目标划分为总量调控和结构调控。 3）按市场的平衡关系划分为供给调控和需求调控。 104（5）宏观调控的主要手段 国家对国民经济和社会发展的宏观调控主要通过经济手段、

50、法律手段和必要的行政手段来进行。归纳起来，可以概括为：规划引导、政策调控、法律规范、信息导向和行政干预五个方面。 宏观调控必须综合运用各种手段，相互协调、形成合力，才能取得最大的成效。 105二宏观经济政策经济政策既是宏观调控的依据，也是实行宏观调控的重要手段，是调节各种宏观经济变量的有效方式。经济政策是一个多方面、多层次的政策体系。1061货币政策货币政策是中央银行为实现既定的目标运用各种工具调整货币供应量，进而影响宏观经济运行的各种政策措施。 107（1）货币政策目标货币政策的目标一般包括最终目标、中介目标和操作目标。货币政策服务于整个宏观经济调控的目标。我国货币政策的最终目标是：保持币值

51、稳定，防止通货膨胀和通货紧缩，并以此促进经济发展。为了实现最终目标，中央银行必须选择某些与最终目标关系密切、中央银行可以直接影响并在短期内可以度量的金融指标作为实现最终目标的中介目标和操作目标。操作目标是中央银行通过货币政策工具操作能够有效准确实现的政策变量，如准备金、基础货币等指标。中介目标处于最终目标和操作目标之间，是中央银行通过货币政策操作和传导后能以一定的精确度达到的政策变量。我国现行的货币政策中介指标有：货币供应量，信用总量，同业拆借利率，银行备付金及其比率。108（2）货币政策的工具货币政策工具主要包括一般性货币政策工具、选择性货币政策工具和其他货币政策工具。1）一般性货币政策工具

52、存款准备金政策/再贴现率政策 /公开市场业务 2）选择性货币政策工具证券市场信用控制 /消费者信用控制 房地产信用控制 /优惠利率 /预缴进口保证金 3）其他货币政策工具主要有两大类：直接信用控制和间接信用指导。 109（3）货币政策取向货币政策按调控方向的不同，可以分为“松”的货币政策和“紧”的货币政策。所谓“松”是指扩大货币发行量、降低利率、放松信用控制等；“紧”的货币政策则相反。当市场上物价持续下降、社会总需求小于总供给时，中央银行会采取扩大货币供应的办法增加总需求；当市场上物价上涨、通货膨胀明显、社会总需求大于总供给时，中央银行会采取紧缩货币供应的办法以减少总需求。除此之外，还有中性的

53、货币政策，即对货币供应量的扩大或减少控制在较小的幅度内，而主要调整货币供给结构，从而促进经济结构调整。1102财政政策财政是以国家为主体，通过政府的收支活动，集中一部分社会资源，用于履行政府职能和满足社会公共需要的经济活动。财政政策是政府进行财务收支管理的依据，也是国家进行宏观经济调控的重要工具。111（1）财政政策目标财政政策服务于整个宏观经济调控的目标，财政政策目标就是财政政策所要实现的期望值。包括：充分就业，物价稳定，经济适度增长，收入合理分配，社会生活质量逐步提高，国际收支平衡等。在不同国家、不同发展阶段，目标选择侧重点不尽相同。112（2）财政政策工具财政政策工具是财政政策主体所选择

54、的用以达到政策目标的各种政策手段。财政政策工具分为三类，即国家预算、财政收入和财政支出。财政收入类的政策工具主要有税收和国债，财政支出类政策工具主要包括政府购买性支出和转移性支出。113（3）财政政策分类根据财政政策具有调节经济周期的作用来划分，可分为自动稳定的财政政策和相机抉择的财政政策。自动稳定的财政政策是指能够根据经济波动情况自动发生稳定作用的政策，它无须借助外力就可产生调控效果。 相机抉择的财政政策是指某些财政政策本身没有自动稳定的作用，需要借助外力才能对经济产生调节作用。 114（4）财政政策取向根据形势的需要，政府可以采取三种取向的财政政策： 1）扩张性财政政策是指通过财政分配活动

55、来增加和刺激社会总需求。扩张性财政政策主要通过减税、增支进而扩大赤字的方式实现。2）紧缩性财政政策是指通过财政分配活动来减少和抑制总需求。紧缩性财政政策主要通过增税、减支进而压缩赤字或增加盈余的方式实现。3）中性财政政策是指财政分配活动对社会总需求的影响保持中性，财政的收支活动既不会产生扩张效应，也不会产生紧缩效应，实践中这种情况是很少存在的。 115（5）财政政策与货币政策的配合在市场经济体制下，财政政策和货币政策是国家对国民经济进行宏观调控的主要手段，两个手段协调使用，可以有效地调节利税、投资、国民收入、储蓄、货币需求、货币供给，使国民经济达到均衡状态。财政政策与货币政策的配合使用，一般有

56、五类组合形式：1）松的财政政策和松的货币政策，即“双松”政策。2）紧的财政政策与紧的货币政策，即“双紧”政策。3）紧的财政政策和松的货币政策。4）松的财政政策和紧的货币政策。 5）中性政策。1163投资政策关于投资政策详见本节相关部分内容。 1174产业政策产业政策是指政府根据本国经济发展要求和一定经济时期内本国产业的现状以及发展趋势，为加快各产业协调发展和促进产业结构的优化升级，并达到提高本国产业竞争力和确保动态比较优势的目的，而制定的政策措施。118（1）产业政策目标产业政策的实质是政府为实现特定的产业发展目标对经济活动的一种自觉干预，是对社会整体利益的维护。这里的干预是一个广义上的概念，

57、包括规划、引导、促进、调整、保护、扶持、限制等方面的含义。产业政策目标是通过政府产业政策的调控，鼓励和支持那些对国民经济发展起主要作用的产业发展，限制淘汰那些不利于持续发展和破坏生态环境的产业的发展，使国民经济结构实现优化升级，促进经济和社会协调发展，增强和维持本国经济的国际竞争力，并在国际分工中争得有利地位。119（2）产业分类1）三次产业分类法2）联合国产业分类法3）资源集约度产业分类法 4）战略关联分类法 主导产业 /先导产业 /支柱产业 /重点产业 /基础产业 /瓶颈产业 120（3）产业结构政策产业结构是指整个国民经济的各个部门及其内部的构成以及它们之间的相互联系、相互依赖、相互制约

58、的经济联系和数量对比关系的总和。产业结构的基本内容包括三个方面：产业构成；产业发展水平；产业间的技术经济联系。产业结构政策是指政府根据本国不同时期产业结构的变化趋势而制定的，旨在通过产业间资源的合理配置，影响与推动产业结构的调整与优化，促进经济增长的产业政策。其这个政策关键在于确立结构政策目标和主导产业选择、支柱产业的振兴，对特定产业的保护、支援和扶持等，从而为规划产业发展的基本格局和实现产业结构的优化升级奠定坚实的结构基础。121（4）产业技术政策产业技术政策是指通过对技术的研究、开发及创新实施强有力的支援，以实现产业在不断更新的技术支持下，取得持续发展这一战略目标的一种政策。其目的主要是促

59、使那些处于开发研究阶段的技术，具体应用于产品开发或改良，使其尽快转化为现实生产力，以推动经济持续不断增长。产业技术政策以产业技术为直接的政策对象，是保障产业技术适度和有效发展的重要手段。1225价格管理政策（1）价格总水平及其调控1）价格总水平价格总水平也称一般价格水平，是指一国（或地区）一定时期内全社会各类商品和服务价格变动状态的平均或综合。价格总水平是一个总量的概念、动态的概念，是说明两个不同时期价格总体变动的程度，而不是说明同一时期各种价格之间的关系。它是重要的宏观经济现象，是宏观调控的重要对象。1232）价格总水平的度量居民消费价格指数居民消费价格指数是反映一定时期内城乡居民所购买的生

60、活消费品和服务项目价格变动趋势与程度的相对数，是对城市居民消费价格指数和农村居民消费价格指数进行综合汇总计算的结果。 商品价格零售指数商品零售价格指数是反映城乡商品零售价格变动趋势和程度的相对数，是城市商品零售价格指数和农村商品零售价格指数的综合。 国内生产总值平减指数国内生产总值（GDP）平减指数是按当年价格计算的GDP与按某一基期固定价格计算的GDP的相对数。 1243）价格总水平的变化价格总水平变动的基本形态包括：基本稳定、通货膨胀、通货紧缩。价格总水平变动的直接原因主要是：社会总需求与社会总供给的平衡关系发生变化。如果总需求大于总供给，则价格总水平就会上涨；反之，价格总水平就会下降；而