稳增长效果有望逐步兑现

1、疫情疫苗：海外单日确诊延续回落，国内疫情点状暴发，欧美防疫进一步“躺平”疫情海外单日新增确诊延续回落。近半月来，全球日均新增确诊 151.5 万例，前值约为 212.2万例，环比减少 28.6%。其中：美国日均新增确诊回落至 6.0 万例，前值约 15.0 万例；欧洲（英德法意西）日均新增确诊降至 31.5 万例，前值约 46.6 万例；巴西日均新增确诊降至 6.2 万例，前值约 12.1 万例；印度日均新增降至 1.1 万例，前值约 5.2 万例。图表 1：海外单日新增确诊延续回落1501401301201101009080706050403020100万例 美国印度巴西欧洲（英德法意西）全

2、球(右轴)万例4003503002502001501005003-05010-1610-2310-3011-0611-1311-2011-2712-0412-1112-1812-2501-0101-0801-1501-2201-2902-0502-1202-1902-26，国内疫情再呈散点式暴发。近半月（2.21-3.5）全国新增本土确诊病例 1146 例，前值为572 例，国内疫情再呈散点式暴发；其中 3 月 5 日单日新增确诊 175 例，创 2020 年 3月以来次高（仅次于 2021 年 12 月 27 日）。截至 3 月 5 日，全国中高风险地区增至 180个，其中高风险地区 10

3、个（内蒙古 8 个、广东 1 个、天津 1 个）。疫苗截至 3 月 3 日，全球疫苗累计接种 108.3 亿剂次，至少接种 1 剂次人数比例达到 63.2%。其中，美国接种 5.5 亿剂次，欧洲四国（德法意西）合计接种近 21.5 亿剂次（数据截至3 月 2 日），印度接种约 17.8 亿剂次。接种比例方面，美国至少完成 1 剂接种的人数比例约 77.3%，前值为 77.1%；欧洲德法意英至少完成 1 剂接种人数比例分别为 76.5%、80.5%、83.9%和 87.5%，前值分别为 76.4%、80.4%、83.8%、87.4%。香港特区政府官员于 3 月 5 日表示，香港疫苗接种人数已达

4、606 万，其中，12 岁以上人群首针接种率达 90%、第二针接种率达 78%、第三针的接种率稳步提升。国内疫苗接种速度小幅回升。截至 3 月 4 日，我国疫苗累计接种 31.5 亿剂次，每百人疫苗接种约 217.9 剂次；近半月日均接种小幅回升至 564.2 万剂次，前值约 520.4 万剂次。美国 欧盟四国（德法意西） 中国全球（右轴）英国图表 2：世界主要国家疫苗接种总剂数图表 3：世界主要国家每日接种增速亿剂亿剂美国中国万剂万剂 英国 欧盟四国（德法意西）印度全球（右轴）353025201510509-1710-0110-1510-2911-1211-2612-1012-2401-07

5、01-2102-0402-1803-04010080604020014001200100080060040020004500400035003000250020001500100050011-1111-1811-2512-0212-0912-1612-2312-3001-0601-1301-2001-2702-0302-1002-1702-2403-030Our World in Data，Our World in Data，防疫措施欧美国家、日本、中国台湾地区等继续放松防疫限制。比如，美国纽约市宣布下周将解除大部分防疫限制措施；英国英格兰地区自 2 月 24 日起取消所有新冠限制措施，病毒监

6、测阳性者也无需自我隔离；澳大利亚则进一步放宽入境限制，所有游客、商务旅行者和其他方访客只需完成新冠疫苗全程接种即可免隔离入境。但是，世卫组织也表示，一些国家因新冠疫苗接种率高而认为新冠疫情已经结束，这种想法是“危险的”。不能忽视变异新冠病毒奥密克戎毒株带来的威胁。并呼吁那些已开始解除新冠疫情期间防疫限制措施的国家，应采取稳步、缓慢的方式逐渐“解封”。图表 4：欧美、中国台湾等继续放松防疫限制国家/地区时间防疫措施变化美国纽约市3月4日下周起纽约市将解除大部分新冠防疫限制措施，不再要求民众出示新冠疫苗接种证明，5岁及以上学生在校不必戴口罩。中国台湾2月24日自3月1日开始至3月31日，开放高铁及

7、台铁等双铁运具内饮食，卖场、超市及市场试吃，允许宴席逐桌敬酒。但唱歌仍要戴口罩，且外出除了饮食，必须全程配戴口罩。自3月7日起，入境居家检疫措施从14天缩短为10天，确诊病例的密切接触者居家隔离天数也缩短为10天；商务客来台确定松绑，自3月7日零时起(当地搭机时间)，放宽境外商务人士来台，商务考察、投资、履约及应聘等商务活动的境外人士，可申请特别入境许可。英国2月21日从2月24日起取消英格兰所有新冠限制措施，病毒检测阳性者无需自我隔离，目前英国其他地区尚未跟随这一措施。澳大利亚2月21日2月21日起进一步放宽旅行限制，向所有签证持有者开放国门，游客、商务旅行者和其他访客只要完成新冠疫苗的全程

8、接种即可免隔离入境。但未完全接种疫苗的签证持有者必须持有效的旅行豁免才能进入澳大利亚，且须遵循澳大利亚相关州的检疫要求和各地区政府的隔离政策。日本2月17日日本首相岸田文雄表示，将部分放宽入境防疫政策，允许除游客以外的外国人入境，其中包括短 期商务人士及留学生等。入境人数上限也将由现在的每天3500人提高至5000人。此外，在满足一定条件的情况下，入境后的隔离时间也将由7天缩短至3天或免除隔离。奥地利2月16日从3月5日起解除几乎所有疫情管控措施，除了部分封闭的室内场所仍必须佩戴口罩外，奥地利民众的社会生活将逐步恢复正常。同时，从3月5日起，私人和公共节日活动等将不再受到人数限制，活动中不再禁

9、止饮食。音乐会等文化活动也可以出售站票，各类贸易展览会也将可以举办。菲律宾2月10日允许完全接种新冠疫苗且来自157个免签国家和地区的外籍游客和商务人士入境，以促进该国旅游业的复苏。（此为2020年菲律宾疫情暴发以来首次向外国游客开放国门）瑞典2月9日即日起不再将新冠病毒视为社会重大危害，瑞典政府也将取消剩余的限制措施，包括终止大规模的新冠病毒检测。酒吧和餐厅被允许在晚上11时后营业，顾客数量不再受到限制，大型室内场馆的入场人数限制和出示疫苗通行证的规定也被取消。欧盟2月1日游客只需携带疫苗接种证明或康复证明或阴性检测证明即可在欧盟27个国家之间畅行无阻，无需隔离或额外做新冠病毒检测。证券时报

10、，财经杂志等，全球复工情况：交运指数延续分化，欧洲人员活动稳中有升、美国小幅回落交通运输商业航班数量延续改善。近半月全球商业航班数量回升至 9.3 万架次/日，约为疫前正常水平的 90%；前值约 8.9 万架次/日，约为疫前正常水平的 85%。欧美交通拥堵指数分化。近半月来，欧洲巴黎交通拥堵指数环比下降 32.0 个百分点至 70%，伦敦环比上升26.0 个百分点至 113%，罗马环比持平前值至 85%；美国洛杉矶、纽约交通拥堵指数分别环比回落 4.0、8.0 个百分点至 82%、78%，背后反应的是各地防疫措施存在差异， 人员出行分化。图表 5：全球商业航班数量环比延续改善图表 6：交通拥堵

11、指数：明显分化架次/日 全球商业航班数量11000010000090000800007000007-1708-0708-2809-1810-0910-3011-2012-1160000%2019年平均（2.20-3.5）近半月（2.20-3.5）占2019年比例（右轴）8278113708580706050403020100洛杉矶纽约巴黎伦敦罗马%12010080604020001-0101-2202-1203-05Flightradar24，TomTom， 注：每日拥堵指数取早 8 点和中午 12 点的平均值人员活动近半月来，欧洲人员活动稳中有升，美国小幅回落。具体看：1）美国方面，零售娱乐

12、、工作场所指数环比均分别下降 1.0、2.0 个百分点至疫前 88%、82%；公共交通指数环比持平前值 75%。2）欧洲方面，英国、德国零售娱乐、公共交通指数均有所回升、工作场所指数小幅回落；法国工作场所指数小幅回升，公共交通指数基本持平。亚洲人员活动延续分化。日本人员活动指数均有所回升，印度已基本恢复至疫情前水平， 其中零售娱乐、公共交通、工作场所指数分别达到疫情前正常水平的 104%、117%、114%； 韩国人员活动整体下行，零售娱乐、公共交通、公共场所指数分别环比下降 2.0、4.0、5.0 个百分点至疫前水平的 99%、85%和 92%。图表 7：美国人员活动指数小幅下降图表 8：英

13、国人员活动指数小幅上升%0-10-20-30-4008-0308-17-50零售娱乐公共交通工作场所%零售娱乐公共交通工作场所-5-15-25-35-45-5508-0308-1708-3109-1409-2810-1210-2611-0911-2312-0712-2101-0401-1802-0102-1503-01-6508-3109-1409-2810-1210-2611-0911-2312-0712-2101-0401-1802-0102-1503-01Google Mobility Trends，Google Mobility Trends，图表 9：德国人员活动指数小幅上升图表 1

14、0：法国人员活动指数总体持平前值5-5-15-25-35-4508-0308-1708-3109-1409-2810-1210-2611-0911-2312-0712-2101-0401-1802-0102-1503-01-55% 零售娱乐公共交通工作场所5-5-15-25-35-4508-0308-1708-3109-1409-2810-1210-2611-0911-2312-0712-2101-0401-1802-0102-1503-01-55% 零售娱乐公共交通工作场所Google Mobility Trends，Google Mobility Trends，图表 11：日本人员活动指数

15、整体回升图表 12：韩国人员活动指数整体下降%155-5-15-25-35-45-5508-0308-1708-3109-1409-2810-1210-2611-0911-2312-0712-2101-0401-1802-0102-1503-01-65零售娱乐公共交通工作场所%20100-10-20-3008-0308-1708-3109-1409-2810-1210-2611-0911-2312-0712-2101-0401-1802-0102-1503-01-40零售娱乐公共交通工作场所Google Mobility Trends，Google Mobility Trends，美国经济高频

16、数据显示美国经济修复稳中有升，就业数据改善。截至 2 月 26 日，美国周度经济指数（WEI，衡量经济同比情况）为 5.8%，前值约为 5.4%，表明美国经济存在边际改善；就业状况延续好转，当周初次申请失业金人数回落至 21.5 万人，前值为 24.9 万人。图表 13：WEI 指数小幅回升图表 14：美国当周初次申请失业金人数延续回落%WE2-402-2603-2604-2605-2606-2607-2608-2609-2610-2611-2612-2601-2602-26-6万人美国:当周初次申请失业金人数:季调45403530252006-1907-0307-1

17、707-3108-1408-2809-1109-2510-0910-2311-0611-2012-0412-1801-0101-1501-2902-1202-2615New York Fed，New York Fed，流动性：月末流动性略偏紧张，专项债发行偏快，中美利差再度走阔货币市场流动性投放：近半月来，央行通过公开市场操作实现货币投放 11950 亿元，货币回笼 8650亿元，净回笼 3300 亿元，主因央行加大投放、维护月末流动性平稳。货币市场利率：近半月来，货币市场利率多数上行，主因月末利率规律性上行。DR007、R007 均值分别环比上行 12.2bp、19.3bp，Shibor（1

18、 周）均值环比上行 10.3bp。R007 和DR007 利差均值环比走阔 7.1bp，主因月末流动性略偏紧、非银机构融资溢价率回升，月初R007 和DR007 利差再度回落至 0bp 附近，表明流动性紧张状况明显缓解。同业存单到期收益率小幅回升，3 月期AAA+、AA+同业存单到期收益率均环比上行 5.6bp。图表 15：近半月央行通过 OMO 净投放流动性 3300 亿元图表 16：月末货币市场利率有所回升，月初再度回落亿元货币投放：周货币回笼：周净投放：周150001000050000-5000-1000010-0810-1510-2210-2911-0511-1211-1911-261

19、2-0312-1012-1712-2412-3101-0701-1401-2101-2802-0402-1102-1802-2503-04-150007天逆回购利率R007 SLF利率超额存款准备金利率% DR007SHIBOR:1周5.04.54.03.53.02.52.01.51.00.505-1405-2806-1106-2507-0907-2308-0608-2009-0309-1710-0110-1510-2911-1211-2612-1012-2401-0701-2102-0402-1803-040.0，图表 17：月末 R007 与DR007 利差走阔，月初再度收窄图表 18：近

20、半月来不同评级同业存单利率小幅回升%同业存单到期收益率(AAA+):3个月%R007-DR007：周1.81.61.41.21.00.80.60.40.20.009-1710-0110-1510-2911-1211-2612-1012-2420-0720-09-0.24.03.53.02.52.01.51.0同业存单到期收益率(AA+):3个月01-0701-2102-0402-1803-0420-1121-0121-0321-0521-0721-0921-1122-0122-03，债券市场一级市场：近半月来，利率债发行 7628.2 亿元，环比增加 54.8 亿元。其中，国债发行1400 亿

21、元，环比少发 2600 亿元；地方政府债发行 3795.4 亿元，环比多发 2519.8 亿元，其中地方政府专项债发行 2821.8 亿元，环比多发 1712.2 亿元；年初以来，地方专项债合计发行 8775.2 亿元，发行进度仅慢于 2020 年，前值特征明显。政策性金融债发行2382.8 亿元，环比多发 85 亿元。二级市场：近半月来，10Y 国债到期收益率均值环比上行 5.1bp 至 2.827%，1Y 国债到期收益率环比上升 16.0bp 至 2.106%，期限利差缩小10.9bp。图表 19：近半月利率债发行环比小幅多增图表 20：截至 3 月 6 日，今年专项债发行进度已达 24.

22、0%亿元国债(亿元)地方政府债(亿元)央行票据(亿元)政策银行债8000700060005000400030002000100006-2707-1107-2508-0808-2209-0509-1910-0310-1710-3111-1411-2812-1212-2601-0901-2302-0602-2003-060%20192020202120221008060402001月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月，图表 21：10Y、1Y 国债期限利差收窄%期限利差（10年-1年，右轴）10年1年3.5% 1.23.01.02.52.01.50.80.60

23、.40.220-0620-0720-0820-0920-1020-1120-1221-0121-0221-0321-0421-0521-0621-0721-0821-0921-1021-1121-1222-0122-0222-031.00.0，汇率及海外市场近半月来，美元指数收于 98.511，环比上升 1.2%，主因地缘政治冲突加剧，美元作为避险资产需求增加。其中，美元兑人民币约 6.329，环比贬值 0.4%。10 年期美债收益率 1.74%，环比回落 9.8bp，截至 3 月 6 日，中美利差约为 108.7bp，近半月环比扩大14.7bp。图表 22：美元指数明显上升，人民币小幅贬值图

24、表 23：近半月中美利差小幅走阔1973年3月中间价:美元兑人民币美元指数（右轴）=100%10年期国债利差（中国-美国，右轴）中国美国%7.06.96.86.76.66.56.46.36.2100989694929001-0801-2902-1903-1204-0204-2305-1406-0406-2507-1608-0608-2709-1710-0810-2911-1912-1012-3101-2102-1103-04884.03.53.02.52.01.51.00.50.03.02.52.01.51.00.520-0720-0820-0920-1020-1120-1221-0121-0

25、221-0321-0421-0521-0621-0721-0821-0921-1021-1121-1222-0122-0222-030.0 ，国内经济：上游价格明显上涨，油价创近 10 年新高；生产回升，地产仍然低迷上游重点原材料价格多数明显上涨。近半月来，布伦特原油收于 118.1 美元/桶，连续突破100 美元、110 美元两大重要关口，创 2012 年 5 月以来新高，近半月环比上涨 10.9%， 主因近期俄乌冲突、欧美制裁升级，冲击原油供给预期。动力煤价环比上涨 14.7%，主因冬奥会后下游复工导致需求旺盛、电厂补库、进口煤价倒挂导致进口减少等。铁矿石价格环比下跌 6.2%，主因政策调

26、控强化。铜价延续高位震荡偏强态势，近半月环比小涨 0.3%，地缘政治因素冲击供给预期等是主要支撑。图表 24：国际油价突破 110 美元/桶，煤价延续反弹图表 25：铁矿石价格明显回落，铜价延续高位震荡美元/桶1301109070503020-0920-1020-1120-1221-0121-0221-0321-0421-0521-0621-0721-0821-0921-1021-1121-1222-0122-0222-0310布伦特原油期货结算价（连续合约）动力煤期货结算价（右轴）元/吨24002200200018001600140012001000800600400元/吨800007500

27、07000065000600005500050000450004000020-0320-0520-0720-0920-1121-0121-0321-0521-0721-0921-1122极铜期货结算价（连续合约）铁矿石期货结算价（连续合约，右轴）元/吨150014001300120011001000900800700600500，中游冬奥限产缓解，重点工业品开工率多数回升。近半月来，由于冬奥会结束、限产缓和等因素影响，唐山高炉、焦化企业开工率分别环比上行10.3、5.5 个百分点至46.8%、69.8%， PTA 开工率环比下行 4.5 个百分点至 71.4%。1

28、月挖掘机销量、重卡销量分别同比下降20.4%、48%，降幅均有所收窄，但总体仍然低迷，也可从侧面印证稳增长相关政策仍需进一步加力。图表 26：冬奥限产缓解，重点工业品开工多数回升图表 27：工程机械销售增速降幅有所收窄，但总体仍低迷%10090807060504020-0330高炉开工率焦化企业开工率PTA开工率%2702201701207020-3018-0118-0418-0718-1019-0119-0419-0719-1020-0120-0420-0720-1021-0121-0421-0721-1022-01-80挖掘机销量同比重卡销量同比20-0520-0720-0920-1121

29、-0121-0321-0521-0721-0921-1122-0122-03 ，重点工业品价格延续小幅分化。近半月来，螺纹钢价格环比小跌 0.4%，但近期“两会” 时间稳增长预期升温，钢价有所反弹；水泥价格结束 2021 年 10 月底以来的下跌趋势， 近半月环比持平，上游煤炭、熟料价格上涨，下游需求逐步进入旺季等是主要支撑。BDI 指数延续反弹，CCFI 指数回落。近半月来，波罗的海干散货指数(BDI)环比继续上涨16.1%；中国出口集装箱运价指数(CCFI)环比回落 3.9%。图表 28：近半月钢价小幅回落，水泥价格有筑底回升迹象图表 29：BDI 指数延续反弹，CCFI 指数回落元/吨6

30、50060005500500045004000350020-0720-0820-0920-1020-1120-1221-0121-0221-0321-0421-0521-0621-0721-0821-0921-1021-1121-1222-0122-0222-033000螺纹钢期货结算价（连续合约） 水泥价格指数（右轴）点2202102001901801701601501401306000500040003000200010000BDICCFI（右轴）1998年1月1日=100037503250275022501750125020-1120-1221-0121-0221-0321-0421-0

31、521-0621-0721-0821-0921-1021-1121-1222-0122-0222-03750 ，下游住房销售、房企拿地仍偏弱，继续提示各地有望进一步实质性松动。近半月来（数据截至 2022.02.27），30 城商品房成交面积、100 城土地成交面积分别环比增加 192.5%、238.2%，但主要是受春节期间基数较低影响；从绝对值看，仅为往年同期水平的 50%左右，表明地产销售、房企拿地积极性仍都偏弱，地产政策仍需进一步松动。二手房价环比续跌 0.1%，土地溢价率环比小幅回升 3.2 个百分点。总体看，目前高频数据显示地产仍未见回暖；继续提示，稳增长背景下，各地有望进一步实质性

32、松动，包括降房贷利率、降首付比、调整认房认贷标准、放松限购限售等需求端政策，也包括加快保障房建设、放松预售金管理、优化三条红线等供给端政策，还包括适度促进投资需求。（具体详见前期报告实质性放松开始，地产能否全面回升？）图表 30：商品房成交量、价均偏弱运行图表 31：房企拿地仍然低迷万平方米30大中城市商品房成交面积2015年01月万 100大中城市土地成交面积（右轴）%7006005004003002001000全国城市二手房价格指数（右轴）04日=10021020019018017016018-0218-0518-0818-1119-0219-0519-0819-1120-0220-052

33、0-0820-1121-0221-0521-0821-1122-0215070006000500040003000200010000100大中城市土地成交溢价率353025201510518-0218-0518-0818-1119-0219-0519-0819-1120-0220-0520-0820-1121-0221-0521-0821-1122-020 ，汽车生产基本回到节前水平，销售有所好转。近半月来，汽车半钢胎开工率环比回升 29.7个百分点至 60.4%，基本回到节前水平。据乘联会，2 月日均销售 4.5 万辆，高于 2019年和 2021 年同期的 4.3 万辆，表明汽车销售边际上

34、有所好转。节后食品价格均明显回落。由于春节过后需求减少，近半月猪肉、蔬菜、水果价格分别环比回落 8.5%、0.2%、3.7%。图表 32：汽车生产基本恢复到节前水平，销售有所好转图表 33：节后食品价格明显回落%汽车半钢胎开工率 万辆元/公斤 猪肉批发价元/公斤28种重点监测蔬菜价格（右轴） 7种重点监测水果价格（右轴）80汽车日均销量（右轴）7060504030201021-0121-0221-0321-0421-0521-0621-0721-0821-0921-1021-1121-1222-0122-0222-0321-0621-0721-0821-0921-100140000401200

35、0035100000800003060000254000020200001521-0321-0421-050107.576.565.554.543.521-1121-1222-0122-0222-033 ，国内重大政策：“两会”召开，GDP 目标 5.5%左右，是预期的上限，是务实的进取重要会议全国“两会”：有 6 大信号（3 月 5 日）事件：会议指出，2022 年发展主要预期目标是：国内生产总值增长 5.5%左右；城镇新增就业 1100 万人以上，城镇调查失业率全年控制在 5.5%以内；居民消费价格涨幅 3%左右；居民收入增长与经济增长基本同步；进出口保稳提质，国际收支基本平衡；粮食产量保

36、持在 1.3 万亿斤以上；生态环境质量持续改善，主要污染物排放量继续下降；能耗强度目标在“十四五”规划期内统筹考核，并留有适当弹性，新增可再生能源和原料用能不纳入能源消费总量控制。今年有 9 大重点工作，包括“稳增长、稳市场主体保就业、深化改革、创新驱动、扩大内需、乡村振兴、扩大开放、绿色低碳、保民生”。简评：（具体详见前期报告务实的进取2022 年政府工作报告 6 大信号）坚持发展是第一要务，稳增长、稳就业、调结构；手段很务实，就是继续“放水、放地产、放基建”；继续提示，不要低估国家全力稳增长的决心与力度，短期内经济将趋于筑底回升，二季度经济动能大概率强于一季度，仍要高度重视稳增长链条的投资

37、机会。1、这是一次“直面困难、坚定信心、必须爬坡过坎”的会议，也是一次督促各方“努力作为、好好干活”的会议，还是一次纠偏“一刀切、层层加码”、强化政策落地的会议。2、三大关键目标：GDP 目标 5.5%左右，属于预期上限，指向稳增长仍是硬要求、各类政策也会持续加码；赤字率降至 2.8%左右，属于预期下限，但考虑近 2 万亿结转结余，实际支出是增加的；新增专项债规模 3.65 万亿，持平预期也持平去年，但节奏明显前臵，会扩大投资范围。3、政策总基调延续“稳字当头、稳中求进；跨周期和逆周期相结合；做好六稳六保”等， 其中，稳增长是硬要求，强调“要把稳增长放在更加突出的位臵”，并新增“坚持发展是第一

38、要务”；有点意外的是，删掉了刚重提的“以经济建设为中心”，但不用过分解读。4、今年经济下行压力明显大于去年，又要全力稳增长，最关键的抓手是“三板斧”，即：“放水、放地产、放基建”。“第一板斧”“放水”，松货币、扩信贷、加杠杆、宽财政，最快 3 月就可能降息。“第二板斧”“放地产”，总要求延续“房住不炒、支持合理住房需求、因城施策”；继续提示，各地调控有望进一步实质性松动，重点关注“新市民”购房政策。“第三板斧”“放基建”，新老基建共同发力，重点提及水利工程、立体交通网、能源基地、管网管廊；继续提示，扩基建会迟到不会缺席，基建增速可能达 8%左右甚至更高。此外，“促改革、科技创新、扩内需、乡村振

39、兴、区域协调、双碳”等政策也是重要发力方向，重点关注“双碳”政策的纠偏，今年能耗约束有望明显减轻。5、对防风险有新要求，继续要求“守住不发生系统风险的底线”，但新增强调“做好经济金融领域风险处臵工作”，并新增“设立金融稳定保障基金”。政治局会议：继续做好“六稳”“六保”，着力稳定宏观经济大盘，保持经济运行在合理区间（2 月 25 日）事件：中央政治局 2 月 25 日召开会议，会议强调坚持以供给侧结构性改革为主线，统筹疫情防控和经济社会发展，统筹发展和安全，继续做好“六稳”、“六保”工作，持续改善民生，着力稳定宏观经济大盘，保持经济运行在合理区间，保持社会大局稳定，迎接党的二十大胜利召开。今年

40、工作要坚持稳字当头、稳中求进。要加大宏观政策实施力度，稳定经济大盘。坚定不移深化改革，激发市场主体活力。深入实施创新驱动发展战略。坚定实施扩大内需战略，推进区域协调发展和新型城镇化。大力抓好农业生产，促进乡村全面振兴。扩大高水平对外开放，推动外贸外资平稳发展。持续改善生态环境， 推动绿色低碳发展。防范化解金融风险，守住不发生系统性风险的底线。全国疫情防控视频会商会议：坚持“动态清零”防控策略（3 月 4 日）事件：国务院联防联控机制综合组召开全国疫情防控视频会商会议，会议强调，要坚持“动态清零”防控策略，落实科学精准防控要求，尽快遏制疫情扩散蔓延。发生聚集性疫情的地区，加快现场指挥机构平急转换

41、的速度，快速开展核酸筛查，加快推进流调隔离转运，提前部署重点地区“清零行动”，统筹疫情防控和医疗救治等工作，严格落实分区分级精准防控，尽力在最短时间、最低层级、最小范围控制住疫情传播。货币、财政政策银保监会、央行：加大对公租房、保障性租赁住房、共有产权住房等保障性住房和城镇老旧小区改造工程的支持力度，满足新市民合理购房信贷需求（3 月 4 日）事件：银保监会、央行联合发布关于加强新市民金融服务工作的通知，通过明确“新市民”范围，银保监会、人民银行明确鼓励银行保险机构在创业、就业、住房、教育、医疗、养老等需求领域，加强对新市民提供金融支持。特别是在“新市民”住房方面，通知鼓励银行机构在依法合规、

42、风险可控的前提下，加大对公租房、保障性租赁住房、共有产权住房等保障性住房和城镇老旧小区改造工程的支持力度，支持住房租赁市场健康发展，满足新市民合理购房信贷需求，提升新市民住房公积金服务水平，优化新市民安居金融服务。财政部、国税总局：同日印发 3 份减税降费文件，分别涉及“六税两费”适用范围、中小微企业设备器具所得税税前抵扣、服务业增值税加计递减等（3 月 4 日）事件：财政部、国税总局同日印发 3 份减税降费文件，分别涉及扩大地方“六税两费”适用范围、中小微企业设备器具所得税税前扣除以及生产、生活性服务业增值税加计抵减政策等。1）将省级人民政府在 50%税额幅度内减征“六税两费”的适用主体，由

43、增值税小规模纳税人扩展至小型微利企业和个体工商户，执行期限为 2022 年 1 月 1 日至2024 年 12 月 31 日。其中，“六税两费”是指资源税、城市维护建设税、房产税、城镇土地使用税、印花税（不含证券交易印花税）、耕地占用税和教育费附加、地方教育附加。2）中小微企业在 2022 年 1 月 1 日至 2022 年 12 月 31 日期间新购臵的设备、器具，单位价值在 500 万元以上的，按照单位价值的一定比例自愿选择在企业所得税税前扣除。3）生产、生活性服务业增值税加计抵减政策，执行期限延长至 2022 年 12 月 31日；自 2022 年 1 月 1 日至 2022 年 12

44、月 31 日，航空和铁路运输企业分支机构暂停预缴增值税。2022 年 2 月纳税申报期至文件发布之日已预缴的增值税予以退还。央行：引导金融机构优化融资结构，更好支持国民经济重点领域和薄弱环节（3 月1 日）事件：央行召开 2022 年金融市场工作电视会议，会议强调，要加快构建金融有效支持实体经济的体制机制，引导金融机构优化融资结构，更好支持国民经济重点领域和薄弱环节。要抓好金融支持中小微企业和保市场主体工作，做好两项直达工具转换后的接续工作，细化实化中小微企业金融服务能力提升工程，加大对受疫情影响较大的服务行业金融支持。要正确认识和把握碳达峰碳中和，推动碳减排支持工具和煤炭清洁高效利用专项再贷

45、款取得实效。央行：进一步健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架，发挥好宏观审慎管理着眼宏观、逆周期调节、防风险传染的功能（2 月 28 日）事件：央行召开 2022 年宏观审慎管理工作电视会议。会议要求，要进一步健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架，发挥好宏观审慎管理着眼宏观、逆周期调节、防风险传染的功能，推动宏观审慎政策框架落地生效，强化系统性风险监测、评估和预警， 形成标准化的监测评估体系，有序实施系统重要性银行附加监管，建立完善系统重要性保险公司评估与监管框架，依法依规开展金融控股公司准入管理和监管，加强对产融结合的监测和规范，进一步丰富宏观审慎政策工具箱。加强本外币政策协同，提升

46、贸易投资便利化水平。财政部：实施更大力度减税降费，研究出台部分惠企政策到期后的接续政策（2 月24 日）事件：财政部发布2021 年中国财政政策执行情况报告指出，2022 年财政部将实施更大力度减税降费，增强市场主体活力。同时，落实落细已经出台的各项减税、缓税和降费政策，在做好政策效果评估的基础上，研究出台部分惠企政策到期后的接续政策。央行：LPR 利率发布，持平前值（2 月 21 日）事件：2 月 21 日，央行公布最新的 1 年期 LPR 为 3.7%；5 年期以上 LPR 为 4.6%，均与上个月持平。行业政策：地产政策延续松动，多地下调购房首付比例或住房贷款利率金融监管证监会：更加突出

47、底线思维、精准施策，全力防范化解债券违约风险（2 月 18 日） 事件： 证监会召开 2022 年债券监管工作会议，要求更加突出底线思维、精准施策，全力防范化解债券违约风险；更加突出稳中提质，更好服务实体经济发展和国家战略实施；更加突出公开透明，全面深化债券发行注册制改革和扩大开放；更加突出严监管、零容忍，加快监管转型，进一步健全符合债券市场发展规律和特点的监管制度机制；更加突出系统思维，加强市场建设、基础制度建设、法治供给和科技保障，积极营造良好的市场发展生态，助力宏观经济大盘稳定。产业政策郑州、南通等多地：下调购房首付比例或住房贷款利率（3 月 1 日）事件：1）郑州：出台房地产新政 19 条，新政指出，引导在郑金融机构加大个人住房按揭贷款投放，下调住房贷款利率；对拥有一套住房并已结清相应购房贷款的家庭，再次申请贷款购买普通商品住房，执行首套房贷款政策。2）南通：工行、农行、中行、建行