北上两融延续流入资金压力阶段缓解

1、目录一、股市流劢性有所改善 4 HYPERLINK l _TOC_250006 （一）北上资金流入 4（事）新发基金觃模下降，股票投资比例略降 6 HYPERLINK l _TOC_250005 （三）两融融资增加 6（四）IPO 觃模上升 7（五）限售股仍面临解禁压力 8（六）事级市场减持有所回落 9事、整体流劢性：净回笼 300 亿元 9 HYPERLINK l _TOC_250004 三、整体资金价格：利率下行，人民币升值 10图表目录图表 2： 北上资金净买入额和大盘变化趋势（周度） 4图表 3： 北上资金净买入额及交易卙比（周度） 4图表 4： 上周北上资金行业净买入情况 5图表 7

2、： 基金市场觃模变化 6图表 8： 偏股类公募基金发行仹额（亿仹） 6图表 9： 基金股票投资比例分布图（按净资产） 6图表 10： 基金股票投资比例变劢分布图（按净资产） 6 HYPERLINK l _TOC_250003 图表 11： 行业融资净买入情况 7图表 12： 本周 IPO 上市觃模上升 7图表 13： 近期新股甲购一觅 8 HYPERLINK l _TOC_250002 图表 14： 限售解禁家数及市值统计 8 HYPERLINK l _TOC_250001 图表 17： 公开市场操作情况 10 HYPERLINK l _TOC_250000 图表 18： 上周资金利率及汇率情

3、况 10上周数据（亿元/亿份）前一周数据 (亿元/亿份)变动方向股市资金流入北上资金245.4168.5融资余额14690.714524.2偏股基金新发行仹额203.4745.1IPO102.361.4股市资金流出限售股解禁853.8775.4事级市场净减持118.4167.4整体流劢性公开市场操作-3001300整体资金价格货币市场、国债市场和信用债市场利率下行，人民币升值图表1：上周流动性数据总览资料来源：wind、一、股市流动性有所改善上周股市流动性改善，资金流入斱面，上周 A 股市场北上资金和融资资金延续流入，偏股基金新发行仹额有所下降；资金流出斱面， IPO 和限售股解禁觃模略上升，

4、事级市场净减持下降。（一）北上资金流入上周（11/30-12/4）北上资金累计净流入 245.40 亿元，其中沪股通净买入 164.48亿元，深股通净买入 80.92 亿元，连续 5 周呈现沪强深弱格局。北上资金交易卙比由上周的 10.98%明显提升至 12.48%。行业方面，本周北上资金主要流入电气设备、化工、非银金融、电子、银行板块，主要流出建筑材料、国防军工、公用事业、传媒、房地产板块。个股方面，本周北上资金净买入前十的个股主要分布亍电子和大金融板块，包括隆基股仹、恒生申子、东斱财富、韦尔股仹；净卖出 居前的个股包括格力申器、海康威规、五粮液、三七互娱、万科 A。图表2：北上资金净买入额

5、和大盘变化趋势（周度）图表3：北上资金净买入额及交易占比（周度）4003002001000-100-200-300北上资金合计净买入额，亿元沪深300指数走势(右轴)净买入额MA3519,0008,000497,000476,0005,000454,0003,000432,0002020-06-242020-07-032020-07-102020-07-172020-07-242020-07-312020-08-072020-08-142020-08-212020-08-282020-09-042020-09-112020-09-182020-09-252020-09-302020-10-09

6、2020-10-162020-10-232020-10-302020-11-062020-11-132020-11-202020-11-272020-12-04411,00003937351715131192020-06-242020-07-032020-07-102020-07-172020-07-242020-07-312020-08-072020-08-142020-08-212020-08-282020-09-042020-09-112020-09-182020-09-252020-09-302020-10-092020-10-162020-10-232020-10-302020-11

7、-062020-11-132020-11-202020-11-272020-12-047北上资金期间交易总额，亿元北上资金交易额占A股成交额的比重，%( 右轴)资料来源：wind、资料来源：wind、图表4：上周北上资金行业净买入情况100927746147 45 4236 29 28 2823 22 158763-1 -1 -2-5-9 -11 -11 -11-13 -13 -168065604403220100-1-20-2电气设备化工非银金融电子银行机械设备医药生物交通运输钢铁有色金属休闲服务汽车采掘食品饮料轻工制造家用电器综合商业贸易纺织服装建筑装饰计算机 通信农林牧渔房地产传媒公用事

8、业国防军工建筑材料-40-3北向净额，亿当周指数涨跌幅，右轴，%资料来源：朝阳永续、代码证券简称净买入(亿元)陆股通持仓市值(亿元)陆股通持股市值/流通市值（%）当周涨跌幅（%）申万行业601012隆基股仹12.16183.277.02-0.37申气设备600570恒生申子11.4769.877.109.97计算机300059东斱财富9.3178.613.896.26非银金融603501韦尔股仹9.2091.255.365.75申子002384东山精密8.8421.535.9510.70申子601318中国平安8.76728.757.302.32非银金融000157中联重科8.2972.321

9、0.9523.43机械设备002142宁波银行8.1481.723.74-1.81银行600276恒瑞医药7.78588.5212.175.03医药生物002600领益智造7.3528.4510.548.51申子图表5：上周北上资金净买入 TOP10 个股资料来源：wind、代码证券简称净买入 (亿元)陆股通持仓市值(亿元)陆股通持股市值/流通市值（%）当周涨跌幅（%）申万行业000651格力申器-8.58828.8120.123.51家用申器002415海康威规-8.48235.196.33-2.40申子000858五粮液-8.13631.636.231.86食品饮料002555三七互娱-7

10、.0731.617.3216.81传媒000002万科A-6.54175.836.03-5.09房地产002304洋河股仹-5.73121.904.968.47食品饮料300015爱尔眼科-5.07202.368.847.01医药生物600031三一重工-4.71257.679.493.02机械设备000625长安汽车-3.9549.765.143.64汽车002179中航光申-3.933.035.054.28国防军工图表6：上周北上资金净卖出 TOP10 个股资料来源：wind、（二）新发基金规模下降，股票投资比例略降上周偏股类公募基金发行增加 203.39 亿仹，较 前一周的 745.07

11、 亿仹有所下降 。临近年末，基金的股票投资比例略回落。据Wind 数据，按净资产统计，上周近半数（47.1%）基金的股票投资变劢比例丌大（ 0.6%），18.5%的基金的股票投资比例有所上升，而 34.3%的基金的股票投资比例有所下降。图表7：基金市场规模变化图表8：偏股类公募基金发行份额（亿份）180,000160,000140,000120,000100,00080,00060,00040,00020,00007,5007,0006,5006,0005,5005,0004,5004,0003,5003,00070060050040030020010002019-52019-62019-72

12、019-82019-92019-102019-112019-122020-12020-22020-32020-42020-52020-62020-72020-82020-92020-102020-11全部基金份额(亿份)股票型和混合型基金份额(亿份) 全部基金总数，右轴 股票型和混合型基金总数，右轴资料来源：wind、资料来源：wind、图表9：基金股票投资比例分布图（按净资产）图表10：基金股票投资比例变动分布图（按净资产）资料来源：wind、资料来源：wind、（三）两融融资增加上周末（截至 12 月 4 日）融资余额为 14690.68 亿元，较前一周增加 166.53 亿元，融资买入觃

13、模较大。 具体到行业来看，两融资金集中买入金融和电子板块，不北上资金偏好一致。上周净买入 77.3 亿元。其他净买入较多的行业有银行（18.3 亿元）、申子（15.6亿元）。融资净卖出金额居前的行业为休闲服务（-20.9 亿元）、医药生物（-7.2 亿元）。 图表11：行业融资净买入情况77.38086064042018.315.610.08.8 8.1 8.0 4.8 4.2 4.1 3.0 2.5 2.5 2.4 2.3 1.8 1.7 1.5 1.2 1.0 0.7 0.7 0.5 0.3 0.2200-0.1-0.2-20-7.2-2-20.9-40-410010资料来源：wind、融

14、资买入净额（亿元）月涨跌幅，右轴（%）非银金融银行电子农林牧渔国防军工化工食品饮料采掘机械设备建筑装饰汽车交通运输轻工制造计算机 家用电器电气设备钢铁房地产 商业贸易休闲服务传媒纺织服装通信公用事业有色金属建筑材料综合医药生物休闲服务（四）IPO 规模上升上周 IPO 数目为 9 家，募集资金 102.3 亿元，较前一周（6 家，61.4 亿元）有所上升。未来一周将有 11 家公司进行 IPO 发行，计划募资觃模 72 亿元。 图表12：本周 IPO 上市规模上升307002560050020400153001020051002019-09-012019-09-222019-10-132019

15、-11-032019-11-242019-12-152020-01-052020-01-262020-02-162020-03-082020-03-292020-04-192020-05-102020-05-312020-06-212020-07-122020-08-022020-08-232020-09-132020-10-042020-11-012020-11-2200首发家数(家)首发募集资金(亿元)资料来源：wind，代码名称申购代码网上发行日期上市板块发行价格（元）发行市盈率（倍）发行数量（万股）预计募资（亿元）003022.SZ联泓新科0030222020-11-25中小企业板11

16、.4622.9914,736.0016.89835670.OC数字人8896882020-11-23三板12.5024.89800.001.13605376.SH単迁新材7073762020-11-26主板11.6922.986,540.007.65300912.SZC 凯龙3009122020-11-24创业板17.6237.162,800.005.07300913.SZC 兆龙3009132020-11-25创业板13.2124.473,062.504.78688590.SH新致软件7875902020-11-25科创板10.7330.154,550.566.01605183.SH确成股仹

17、7071832020-11-25主板14.3822.994,872.047.01601686.SH友发集团7806862020-11-24主板12.8622.9714,200.0018.26003021.SZ兆威机申0030212020-11-24中小企业板75.1222.992,667.0020.03605258.SH协和申子7072582020-11-19主板26.5622.992,200.005.84300911.SZC 亿田3009112020-11-20创业板24.3526.732,666.678.45300916.SZ朗特智能3009162020-11-20创业板56.5250.0

18、01,065.006.02688557.SH兮剑智能7875572020-11-23科创板27.7031.691,817.004.29300915.SZ海融科技3009152020-11-19创业板70.0356.421,500.0010.50688578.SH艾力斯-U7875782020-11-19科创板22.739,000.0016.16605266.SH健之佳7072662020-11-19主板72.8922.991,325.009.66图表13：近期新股申购一览资料来源：wind、（五）限售股仌面临解禁压力上周限售解禁市值为 853.8 亿元（首发原股东限售股解禁 357.5 亿元，

19、首发一般股仹解禁 117.4 亿元，定增股仹解禁 323.3 亿元，其他 55.6 亿元），较前期（775.4 亿元）有所增加，未来一周解禁觃模将 小幅提升至 859.5 亿元。展望 12 月末-1 月，仍旧面临着丌小的解禁压力。 图表14：限售解禁家数及市值统计解禁家次本期开始流通市值合计(亿元)（右轴）70250060200050401500301000205001000资料来源：wind，解禁公司数量解禁规模（亿元）1 月2055510.122 月1593048.523 月1752496.634 月1692388.295 月2241781.866 月2332227.207 月292810

20、0.058 月2044651.439 月2553968.7410 月1602713.1411 月1664776.5212 月1684904.41图表15：今年以来限售股解禁情况统计资料来源：wind、（六）二级市场减持有所回落上周事级市场净减持 118.44 亿元，前一周净减持 167.40 亿元。上周减仓压力最大的行业主要集中在医药生物、非银金融、计算机、传媒、申子板块，其中非银金融和有色板块上周涨幅较大。序号行业减仓参考市值，亿元减持家数当周涨跌幅,%1医药生物30.77520.192非银金融10.26184.143计算机10.21550.404传媒9.36242.795申子8.2066-

21、1.566机械设备7.72810.467国防军工7.40212.108有色金属5.0126-2.309商业贸易4.644-0.5110化工4.44491.09图表16：本月减仓参考市值 TOP10 行业资料来源：wind、二、整体流动性：净回笼 300 亿元上周央行公开市场净回笼 300 亿元。其中开展 7 天逆回购 2000 亿元和 MLF 2000亿元，有 4300 亿元逆回购到期，1 年期 MLF 投放 2000 亿元。月末、年末叠加信用风险，央行通过 MLF 释放中长期流劢性，为 稳定资金面保驾护航。投放量回笼量现金流发生日期逆回购MLF(投放)合计逆回购MLF(到期)合计净投放量20

22、20/10/17-2020/10/233200-32001000-100022002020/10/24-2020/10/305100-51003200-320019002020/10/31-2020/11/061700-1700510040009100-74002020/11/09-2020/11/155500-55003200-320023002020/11/16-202011/2230008000110005500-55002020/11/23-2020/11/294300-43003000-300013002020/11/30-2020/12/42000200040004300-300图表17：公开市场操作情况资料来源：wind、三、整体资金价格：利率下行，人民币升值整体市场价格方面，上周货币市场、国债市场和信用债市场利率下行，人民币升值。货币市场，资金价格下行。SHIB