拜登当选后的政策选择

1、 美国国内政策选择从拜登当选后的国内政策层面，我们认为主要需要关注的是其在疫情防控、财政政策（包括税改、基建）等方面，这也是在国内政策方面拜登政府与特朗普政府之间政策主张分歧较大的领域，同时拜登上台之后美国国内的货币政策方面也同样值得我们留意。拜登曾表示其在任职后的前一百天将优先考虑应对新冠肺炎疫情等工作，这也反映出其对于疫情防控工作更高的优先级，相较欧元区在防控努力下疫情出现明显好转，美国疫情形势仍旧没有得到有效控制，我们预计拜登上台后最先能够看到的便是其在疫情防控方面做出的努力，包括加强疫情检测力度、增加个人防护用品生产以及提供更多经济救济等方面。对于国内政策而言，我们认为在拜登政府上台以

2、后我们最先能够看到便是其在疫情防控方面的政策。拜登在接受美国全国广播公司 NBC 采访时曾表示，希望国会通过新冠疫情纾困法案，他的首要任务将是应对新冠肺炎疫情带来的经济影响，而对于百日新政的想法，拜登也表示将优先考虑三件事：应对新冠肺炎疫情、气候变化和移民政策。从竞选期间和胜选以后的表态来看，我们都不难发现拜登对于疫情防控工作有着更高的优先级，他认为如果不控制新冠疫情，就无法修复美国经济。从当前美国的新冠疫情形势来看，欧洲或许是能够与其形成鲜明对比的例子。同样是遭受疫情明显反复的影响，欧洲各国在疫情严重以后普遍实施了疫情遏制措施，从近期的疫情表现来看，英国、法国、意大利和西班牙在 11 月份均

3、出现了疫情的拐点，德国疫情新增人数虽未明显回落但也进入了平台阶段。而从美国当前的新增病例情况来看，美国每日新增人数还徘徊在高点位置，因此拜登上任之后首先要面临的便是来自新冠疫情的压力，我们预计拜登可能会在加强疫情检测力度、增加个人防护用品生产以及提供更多经济救济等方面做出努力。图 1：欧元区新增确诊 7 日移动平均（例）图 2：美国新增确诊 7 日移动平均（例）60,00050,00040,00030,00020,00010,0000德国英国法国意大利西班牙200,000180,000160,000140,000120,000100,00080,00060,00040,00020,0000资料

4、来源：Wind，资料来源：Wind，表 1：拜登主要政策主张梳理角度内容对将岗位移至海外的企业（包括制造业和服务业）施以 10%的离岸惩罚，使其所面临的的公司税就业上升至 30.8%取消 2017 年税改、奉行加税，希望将公司所得税从 21%提高至 28%，将公司海外收入税从 10.5%税收提升至 21%，针对年收入 40 万美元以上人群将工薪税最高税率从 37%提高至 39.6%，针对年收入 100 万美元以上富人将资本利得税从 20%提高至与工薪税持平，即 39.6%希望花费 1.3 万亿美元用于基础设施建设，具体项目包括推动 5G 建设、重修道路、桥梁等以改基建善交通条件和推动清洁能源发

5、展等，特别侧重清洁能源开发重视对新能源的研发、广泛应用和对传统能源的替代升级，充分利用基建投资推动清洁能源发展，能源要求美国在 2050 年之前实现“零排放”减免学费贷款，要求免除年收入低于 12.5 万美元、就读于公立大学的本科毕业生的学费贷款，教育增加政府奖学金补贴计划在未来 10 年内进行 200 万套老旧住房改造，配合绿色基建计划新建 150 万套公共住房，增住房加对低收入群体的租房补贴维护奥巴马政府“平价医疗法案”的成果，加大政府医疗补贴，努力降低美国人医保费用占收入医保的比例；针对高药价问题，允许美国人购买国外处方药，扩大仿制药来源除了加大对新冠疫苗的研发投入之外，还倾向于强化当前

6、的疫情监测、病例追踪，实施更严格的疫情隔离措施延续奥巴马时期多边主义政策，执行较为中性的贸易政策，支持自由贸易，主张建立美国主导的贸易贸易规则但不主张利用关税施压强调“减少”对华依赖，且更重视贸易战对美国企业、消费者的伤害；但同样抨击中国存在知识对华产权、倾销等方面的问题资料来源：拜登竞选网站、竞选纲领，对于财政政策，虽然新政府对于疫情防控更加重视，同时财长候选人耶伦对于财政刺激持积极态度，但由于当前两党在刺激计划规模问题上的分歧仍旧严重，考虑到下一届参议院由共和党继续把持概率较大，我们预计新一轮财政刺激即使达成时间上可能也要等到明年，规模上预计可能仅为约 1 万亿美元左右。从财政政策的角度来

7、看，虽然拜登对于疫情防控的重视程度明显高于特朗普，同时我们在债市启明系列 20201125如果耶伦出任下任财长，会给美国带来什么？当中指出，财长候选人耶伦对于财政刺激的态度非常积极，但本周二参议院多数党领袖麦康奈尔又否决了一项两党提出的规模 9000 亿美元的财政刺激计划。预计参议院对财政的态度将显著影响未来的财政政策，面临新冠疫情的影响，共和党支持进一步发力财政政策，但是对刺激的规模与民主党希望的相距甚远。从新一届参议院的选举形势来看，目前民主党和共和党之间的席位比是 48 比 50，剩余两个佐治亚州的席位需要等到明年 1 月份再确认，但从形势上来看共和党继续把持参议院的概率较大。此前参议院

8、共和党领袖麦康奈尔及许多共和党议员曾表示反对任何超过 1 万亿美元的刺激计划，因此我们预计在这种背景下即使新一轮财政刺激计划达成，时间上可能也要等到明年，而在规模上我们预计可能仅为约 1 万亿美元。图 3：美国参议院归属等待佐治亚州最后两个席位出炉资料来源：Fox News而对于拜登主张的税改政策和基建计划，我们认为参议院的态度同样重要，在参议院落入他手概率较高的背景下，加税计划成行的希望较为渺茫。基建计划可能是两党分歧较小且都支持发力的方面，但是如何实施等细节可能面临巨大挑战，拜登的“清洁能源”计划或将面临难度。对于拜登主张的税改政策和基建计划，我们认为下一届参议院的态度同样非常重要。以税改

9、为例，拜登的税改计划包括将企业所得税由 21%提高至 28%，对年收入超过 100 万美元的人群按个人所得税缴纳资本利得税、将最高档个人所得税率由 37%提升至 39.6%，这与特朗普上任时的减税正好思路相反，但是特朗普当时减税的通过背景是参众两院都由共和党掌握，最终在参议院获得了 51 票赞成和 49 票反对。考虑到下一届参议院落入共和党手中的概率较大，拜登所期望的加税计划成行的希望较为渺茫。对于基建计划而言，从奥巴马政府到特朗普政府，在金融监管、税收改革、医改等方面两党的分歧较大，对基建的分歧相对较小，共和党和民主党都支持扩大基建投资，拜登的基建投资思路以清洁能源为主。回顾特朗普的执政历史

10、，在基建政策上一直难以发力主要是因为特朗普前两年任期主要推减税，但是中期选举之后在共和党丢了众议院多数席位之后，基建政策一直难以实施。所以，基建政策可能是两党分歧较小、都支持发力的方面，但是落到具体如何实施等细节方面或将面临巨大的挑战，而在基建当中拜登的“清洁能源”计划或也将面临难度。货币政策方面，我们预期明年美联储的货币政策仍将以宽松的基调为主。而如果拜登政府疫情防控政策得当，后续美国经济复苏脚步加快叠加可能到来的通胀影响，美联储宽松的脚步或将出现放慢收敛。对于拜登上台对于美国货币政策的影响，我们认为一方面拜登对于防控疫情以及修复由疫情带来的经济问题非常重视，而疫情当中的经济修复需要货币政策

11、与财政政策的共同发力。同时拜登的上台还带来了另一位具有重要影响力的人物，财长候选人耶伦，耶伦前任美联储主席的身份意味着其对于货币政策有着更好的理解，因此若其担任财政部长，财政与货币政策之间的配合或将更加默契协调，所以我们认为短期来看明年美联储的货币政策仍将以宽松的基调为主。而对于稍远的时间来看，我们认为如果拜登政府推行的疫情防控政策得当，后续美国经济复苏脚步加快叠加可能到来的通胀影响，美联储货币宽松的脚步或将出现放慢收敛。 中美外交政策选择除了拜登上台之后的国内政策之外，我们更加关注的是新任总统对于中美外交政策的选择问题。在处理对华关系的问题上，拜登与特朗普的思路存在差异，特朗普主张的是通过贸

12、易战和制裁等方式实行单边的极限施压，而拜登则主张联合盟友多边施压。我们认为拜登的上台或使得中美关系存在边际缓和的可能，但不应过分高估其可能带来的改善。拜登上台之后除了其可能带来的美国国内政策之外，我们可能更加关注的是新任总统对于中美外交政策的选择问题。从拜登和特朗普两人的对华政策主张上来看，两者在根本上都将中国视为竞争关系，维持战略打压的立场，但是从具体执行的思路上二者存在明显的差异。特朗普在四年的任期当中我们可以看出其主张的是通过贸易战以及制裁等方式实行单边的极限施压，而拜登的政策思路则更像奥巴马政府时期，其并不主张美国处在孤立的位置上应对中国问题，而是主张团结美国的传统盟友实现多边施压。中

13、美关系涉及多个领域，我们认为拜登的上台可能使得部分领域的压力获得缓解，如中美贸易问题等，中美关系存在边际缓和的可能，但考虑到拜登对华态度其实也较为强硬，在多边施压的策略下我们不应过分高估其可能带来的改善。对于中美贸易协议而言，我们认为拜登上台后中美贸易协议或并不会被立刻推翻，更有可能的是根据自身诉求以中美贸易协议为基础提出对华谈判的新内容，如在知识产权和技术转移等问题上，预计拜登政府同样会采取强硬的立场。对于中美贸易协议而言，我们认为拜登上台后中美贸易协议并不会被立刻推翻，拜登在 12 月 1 日接受纽约时报采访时也曾表示他不会立即取消特朗普政府对中国提高的关税。我们认为拜登不会立即取消对华关

14、税可能主要基于两点原因，一方面当前美国国内疫情的控制和经济的修复仍旧是优先级更高的事务，贸易问题并非当前拜登需要解决的最为棘手的问题。另一方面，拜登或倾向于先修复与美国传统盟友之间的关系，扩大美国对中国的影响力，与盟友一道制定出对华策略后，再将中美之间的谈判问题搬上台面。在不急于推翻现有中美贸易协议的情况下，拜登政府更有可能的是修复国际盟友关系以后，根据自身诉求以中美贸易协议为基础提出对华谈判的新内容。如在知识产权和技术转移等问题上，预计拜登政府同样会采取强硬的立场，拜登在 12 月 1 日接受纽约时报采访时还同时提到他的目标是追求一项贸易政策“让中国改进其滥用行为包括窃取知识产权、倾销产品、

15、非法补贴企业”，并迫使美国公司强制“技术转让”。 拜登的政策选择如何影响大类资产从拜登的政策选择对于美股的影响来看，我们认为如果明年新一轮财政刺激得以顺利推出，在财政+货币政策的影响下，美股的表现仍旧具有支撑，期间拜登在防疫上采取更加严格的限制可能会影响经济数据表现，从而带来美股的扰动。而随着后续美联储货币宽松的脚步可能出现放慢，流动性大幅宽松给美股带来上涨的效应或将有所减弱，美股走势或与基本面表现更为相关。从拜登的政策选择对于美国股票市场的影响来看，我们认为在明年存在新一轮财政刺激+货币政策配合宽松的预期之下，美股的表现仍旧具有支撑，美联储若配合财政政策进一步宽松加码，今年 3 月份以来由货

16、币宽松带来的美股上涨或仍有可能继续延续，期间拜登由于主张更为严格的疫情防控措施，防疫措施可能会在一定程度上影响经济数据的表现，从而给美股走势带来扰动。后续在美国经济复苏脚步加快叠加可能到来的通胀影响预期下，美联储货币宽松的脚步或将出现放慢收敛，由流动性大幅宽松给美股带来的上涨效应或将有所减弱，美股走势或与基本面表现更为相关。图 4：美国道琼斯工业指数31,000.0029,000.0027,000.0025,000.0023,000.0021,000.0019,000.0017,000.0015,000.00资料来源：Wind，图 5：美国标普 500 指数4,000.003,500.003,

17、000.002,500.002,000.001,500.00资料来源：Wind，图 6：美国纳斯达克综合指数13,000.0012,000.0011,000.0010,000.009,000.008,000.007,000.006,000.00资料来源：Wind，对于美元走势而言，我们认为受到美联储延续并有可能进一步宽松的影响，美元或在 这一时期表现偏弱，后续随着美国基本面的修复和美联储政策宽松预期减弱，美元指数或 受到向上的支撑，今年年中以来的人民币汇率持续升值可能更多的是受到美元走弱的影响，但考虑当前人民币已经升值较多，且央行已通过政策透露出并不追求人民币的趋势性升值，因此人民币汇率在前期

18、可能表现为震荡偏强，在美元指数跌势放缓后，预计人民币汇率升 值方向上的压力也将有所减轻。对于美元指数的走势而言，12 月 3 日美元指数盘中跌破91，这可能与美国与欧洲当前的疫情表现，以及在美国财政部撤回部分对美联储的资金支持后，市场对于 12 月份美联储的货币政策期待上升有关。对于明年的美元走势而言，我们认为受到美联储延续宽松，并且在新一轮财政刺激推出后存在进一步宽松的可能下，美元或在这一时期表现偏弱。后续随着美国基本面的修复和美联储政策宽松预期的减弱，美元指数或受到向上的支撑。对于人民币汇率而言，今年年中以来的人民币汇率持续升值可能更多是受到美元走弱的影响，但考虑当前人民币升值已经升值较多

19、，且央行已通过政策透露出并不追求人民币的趋势性升值，人民币汇率合理均衡仍旧是主要目标，因此人民币汇率在前期可能表现为震荡偏强，在美元指数跌势放缓后，预计人民币汇率升值方向上的压力也将有所减轻。图 7：美元指数与人民币汇率美元指数即期汇率:美元兑人民币（右轴）104.0000102.0000100.000098.000096.000094.000092.000090.0000资料来源：Wind，7.20007.10007.00006.90006.80006.70006.60006.5000对于美债收益率的走势而言，整体来看美联储明年大概率继续维持宽松政策，在美国经济呈现边际修复态势的背景下，美债

20、收益率的中枢或有所上移，但在调整过程中由于存在美联储进一步宽松加码的可能性，美债收益率或将存在下行的空间，新一轮财政刺激以及美联储的应对措施或是观察美债收益率走势的一项重点内容。对于美债收益率的走势而言，我们认为货币政策方面，美联储明年大概率继续维持宽松政策以期待看到经济的明显恢复，在美国经济呈现边际修复态势的背景下，美债收益率的中枢或有所上移。但在调整过程中由于存在美联储进一步宽松加码的可能性，美债收益率期间或将存在下行的空间，新一轮财政刺激以及美联储的应对措施或是观察美债收益率走势的一项重点内容。资金面市场回顾2020 年 12 月 3 日，银存间质押式回购加权利率全面上行，隔夜、7 天、

21、14 天、21 天和1 个月分别变动了 14.21bps、18.14bps、1.1bps、2.51bps 和 2.66bps 至 0.89%、2.02%、1.92%、1.99%和 2.44%。国债到期收益率涨跌互现，1 年、3 年、5 年、10 年分别变动 1.53bps、-0.46bp、0.55bp、-0.74bp 至 2.88%、3.05%、3.13%、3.29%。上证综指下跌 0.21%至 3442.14，深证成指上涨 0.07%至 13970.68，创业板指下上涨 1.10%至 2712.52。央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，2020 年 12 月 3 日中国人民银行以利率招

22、标方式开展了 100 亿元逆回购操作。【流动性动态监测】我们对市场流动性情况进行跟踪，观测 2017 年开年来至今流动性的“投与收”。增量方面，我们根据逆回购、SLF、MLF 等央行公开市场操作、国库现金定存等规模计算总投放量；减量方面，我们根据 2020 年 10 月对比 2016 年 12 月 M0累计增加 12732.56 亿元，外汇占款累计下降 7847.77 亿元、财政存款累计增加 21277.95亿元，粗略估计通过居民取现、外占下降和税收流失的流动性，并考虑公开市场操作到期情况，计算每日流动性减少总量。同时，我们对公开市场操作到期情况进行监控。图 8：2018 年 12 月 3 日

23、至 2020 年 12 月 3 日公开市场操作和到期监控（亿元）资料来源：Wind，图 9：2017 年 1 月 1 日至 2020 年 12 月 3 日流动性投放和回笼统计（亿元）资料来源：Wind，图 10：2020 年 12 月 3 日人民币对各币种汇率当前值相对于上一日值变化百分比0.60%0.40%0.20%0.00%-0.20%-0.40%-0.60%-0.80%-1.00%-1.20% 资料来源：Wind， 市场回顾及观点可转债市场回顾12 月 3 日转债市场，中证转债指数收于 369.28 点，日下跌 0.47%，等权可转债指数收于 1,543.06 点，日下跌 0.32%，可

24、转债预案指数收于 1,244.07 点，日下跌 0.09%；平均平价为 112.65 元，日下跌 0.44%，平均转债价格为 131.06 元，日下跌 0.51%。321 支上市交易可转债（辉丰转债除外），除新北转债、瀚蓝转债、博世转债和迪龙转债横盘外， 115 支上涨，202 支下跌。其中宏辉转债（12.82%）、尚荣转债（6.72%）和隆利转债（6.03%）领涨，小康转债（-20.11%）、汽模转 2（-10.07%）和今飞转债（-4.91%）领跌。318 支可转债正股（*ST 辉丰除外），除文科园林、特发信息、君禾股份、正裕工业、九洲集团、华源控股、文灿股份和永鼎股份横盘外，124 支上

25、涨，186 支下跌。其中隆利科技（20.01%）、宏辉果蔬（10.02%）和洁美科技（10.02%）领涨，小康股份（-10.00%）、今飞凯达（-9.99%）和天汽模（-9.96%）领跌。可转债市场周观点权益市场上周周期板块遭遇较大的波动，顺周期板块内部出现了明显的分化，金融板块则取得一定的超额收益。这一特征也直接映射到了转债市场。我们在近期的周报中已经多次重申当前市场考验的是方向的选择与信心，市场仍旧可以提供不错的收益机会，但在策略层面则需要做出积极的应对。转债标的平均价格偏高的事实可能会阻碍投资者参与市场的决心，但是价格向来不成为获取收益的绊脚石，方向与节奏更为重要。本周我们重点推荐周期+

26、银行转债的对冲策略。从逻辑上我们仍旧在顺周期低估值板块去寻找机会，但是顺周期内生结构的分化不容忽视。部分周期标的的正股估值已经明显攀升，经历过一个多季度的修复后，虽然向上的趋势不变但是波动增加已成常态，从商品价格可以看到无论是原油还是基本金属近期的波动正在放大，结合股票估值的影响其波动更甚一筹。因此我们认为在继续配置周期方向的同时需要在结构上增加一定的稳定器。从转债角度而言，这个稳定器可以用无论是正股还是转债价格都相对合理的银行转债来承担。在此之外，部分银行正股也具有不俗的波动率，若在一个合适的价格参与转债，期权价值的兑现也可能成为超额收益的重要来源。我们再次重申近期一直强调的主线方向。一是顺

27、周期低估值板块的价格修复，PPI 的回升预计会带来顺周期板块盈利的明显回暖，从趋势的角度看这一轮 PPI 的修复具有一定的持续性，当前仅至中场附近。同时顺周期板块还包括经济复苏带来的金融、可选消费等板块的修复，诸如银行、汽车、家电等板块，节奏上预计先内后外；二是政策视角，重点关注“十四五”主题催化下的主线，安全领域、科技领域以及绿色能源为主要关注的方向，抓住具有成长逻辑的标的。高弹性组合建议重点关注赣锋（雅化）转债、巨星转债、上机转债、紫金转债、火炬转债、光大转债、福莱转债、欧派转债、中矿转债、永兴转债。稳健弹性组合建议关注安 20 转债、广汽转债、盛屯转债、瀚蓝转债、桐 20 转债、太阳转债

28、、鹏辉转债、文灿转债、淮矿转债、紫银转债。风险因素市场流动性大幅波动，宏观经济增速不如预期，无风险利率大幅波动，正股股价超预期波动。 股票市场表 2：市场概况代码简称收盘价日变化（%）成交额（亿）成交额同比变化（%）000001.SH上证指数3,442.14-0.213524.22-8.07399001.SZ深证成指13,970.680.074739.31-4.76399300.SZ沪深 3005,057.06-0.20399005.SZ中小板指9,205.930.32399006.SZ创业板指2,712.521.10000016.SH上证 503,536.81-0.24资料来源：Wind，表

29、 3：行业涨跌幅榜每日涨幅前五板块日涨跌幅（%）每日跌幅前五板块日涨跌幅（%）医药2.18煤炭-3.89农林牧渔1.53有色金属-2.99计算机0.98国防军工-1.64食品饮料0.93钢铁-1.44商贸零售0.41机械-1.06每日涨幅前五板块日涨跌幅（%）每日跌幅前五板块日涨跌幅（%）血液制品4.97机构大额卖出-3.47疫苗4.31分拆上市-3.17连板4.30智能交通-3.07覆铜板3.29电子政务-3.01生物育种3.13ST 概念-2.77资料来源：Wind，表 4：概念板块涨跌幅榜资料来源：Wind， 转债市场表 5：可转债市场名称收盘价日变化（%）中证转债指数369.28-0.

30、47等权可转债指数1,543.06-0.32可转债预案指数1,244.07-0.09平均平价112.65-0.44平均转债价格131.06-0.51名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（千万）110031.SH航信转债107.71-0.160.62110033.SH国贸转债112.95-0.340.77110034.SH九州转债113.370.150.66资料来源：Wind，表 6：可转债个券名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（千万）110038.SH济川转债110.270.330.09110041.SH蒙电转债112.80-0.372.44110043.SH无锡转债120.200.08

31、4.72110044.SH广电转债245.62-0.8721.75110045.SH海澜转债98.080.060.27113008.SH电气转债108.89-0.056.94113009.SH广汽转债118.80-0.101.50113011.SH光大转债126.46-1.4724.99113012.SH骆驼转债111.14-0.752.14113013.SH国君转债123.90-0.315.22113014.SH林洋转债110.88-0.090.63113016.SH小康转债125.77-20.11429.85113017.SH吉视转债97.900.213.46113502.SH嘉澳转债10

32、4.940.050.26113504.SH艾华转债135.782.723.41113505.SH杭电转债105.30-0.570.79113508.SH新凤转债108.400.070.33113509.SH新泉转债216.43-0.579.01113516.SH苏农转债114.830.644.07123002.SZ国祯转债120.42-0.180.27123004.SZ铁汉转债103.45-0.420.94123007.SZ道氏转债113.85-0.392.35123010.SZ博世转债113.300.002.29123011.SZ德尔转债104.80-0.110.45123012.SZ万顺转

33、债134.20-0.7710.00123013.SZ横河转债311.00-4.409.69123014.SZ凯发转债132.50-2.003.23123015.SZ蓝盾转债222.45-4.0322.26127003.SZ海印转债110.13-3.384.87127004.SZ模塑转债171.11-1.7214.43127005.SZ长证转债132.95-1.122.71127006.SZ敖东转债108.50-0.471.18127007.SZ湖广转债106.800.281.06128010.SZ顺昌转债114.80-1.414.28128012.SZ辉丰转债100.690.000.00128

34、013.SZ洪涛转债108.09-0.190.60128014.SZ永东转债105.66-0.190.11128015.SZ久其转债100.02-0.111.00128017.SZ金禾转债156.772.4113.66128018.SZ时达转债106.88-0.120.19128019.SZ久立转 2132.101.776.18128021.SZ兄弟转债120.00-0.780.79128022.SZ众信转债108.79-3.218.23128023.SZ亚太转债98.260.473.03128025.SZ特一转债9名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（千万）128

35、026.SZ众兴转债104.90-0.112.14128028.SZ赣锋转债179.20-0.8818.58128029.SZ太阳转债177.00-0.961.96128030.SZ天康转债177.950.6410.13128032.SZ双环转债104.000.190.58128033.SZ迪龙转债101.420.000.15128034.SZ江银转债113.100.402.51128035.SZ大族转债112.00-0.100.20128036.SZ金农转债138.801.1654.21128037.SZ岩土转债98.090.090.26128039.SZ三力转债117.31-1.092.0

36、7128040.SZ华通转债121.700.923.02128041.SZ盛路转债205.50-1.913.91128042.SZ凯中转债109.74-0.090.48128044.SZ岭南转债99.99-0.050.56128046.SZ利尔转债132.80-3.319.85113520.SH百合转债239.70-2.293.39128048.SZ张行转债125.60-0.323.96113519.SH长久转债106.620.710.46110047.SH山鹰转债113.51-0.690.27128049.SZ华源转债111.81-0.320.13123017.SZ寒锐转债131.00-2.

37、201.68127008.SZ特发转债236.49-1.952.71128050.SZ钧达转债134.30-1.1840.86110048.SH福能转债114.50-0.042.84113524.SH奇精转债108.11-0.631.66128051.SZ光华转债115.710.360.64113525.SH台华转债109.62-0.160.12128052.SZ凯龙转债244.81-2.301.79123018.SZ溢利转债236.000.211.68113526.SH联泰转债143.14-0.921.28113527.SH维格转债90.980.040.56128053.SZ尚荣转债149.

38、506.7290.80113021.SH中信转债107.900.064.87113528.SH长城转债105.88-0.250.37128056.SZ今飞转债126.00-4.9135.93110051.SH中天转债120.95-0.372.24110052.SH贵广转债105.350.171.71128057.SZ博彦转债122.410.640.57110053.SH苏银转债112.60-0.197.69127011.SZ中鼎转 2125.40-1.813.07110055.SH伊力转债135.29-0.5110.71123022.SZ长信转债164.51-1.092.69110056.SH

39、亨通转债110.99-0.380.37123023.SZ迪森转债108.161.4610.57名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（千万）123024.SZ岱勒转债108.94-0.051.15113530.SH大丰转债103.420.340.71123025.SZ精测转债121.68-0.510.66113532.SH海环转债105.37-0.090.05128063.SZ未来转债109.000.250.14128062.SZ亚药转债3113024.SH核建转债105.300.300.73127012.SZ招路转债107.400.011.52110057.SH现代转

40、债114.570.131.52113534.SH鼎胜转债108.00-0.420.10113025.SH明泰转债124.45-1.363.66128064.SZ司尔转债114.16-0.480.17113026.SH核能转债103.530.011.44110058.SH永鼎转债107.12-0.264.97128065.SZ雅化转债180.00-1.3714.28128066.SZ亚泰转债113.750.010.33127013.SZ创维转债108.45-1.991.84113535.SH大业转债101.32-0.370.13113536.SH三星转债123.39-0.560.48123026

41、.SZ中环转债127.60-0.1445.31123027.SZ蓝晓转债165.02-2.076.03113537.SH文灿转债154.21-3.7711.78113027.SH华钰转债119.10-1.301.38128069.SZ华森转债108.030.181.01123028.SZ清水转债110.87-0.070.71128070.SZ智能转债122.82-0.9513.12113541.SH荣晟转债119.350.070.13113542.SH好客转债120.84-0.020.04113543.SH欧派转债181.65-0.090.89123029.SZ英科转债1252.00-0.40

42、38.22128073.SZ哈尔转债117.09-0.833.58123030.SZ九洲转债147.00-2.558.69128071.SZ合兴转债119.07-0.650.68128072.SZ翔鹭转债105.900.230.44123031.SZ晶瑞转债236.50-3.038.89128074.SZ游族转债119.490.500.93128075.SZ远东转债129.35-1.112.03113545.SH金能转债137.76-4.8911.22128076.SZ金轮转债107.880.350.85128078.SZ太极转债133.000.611.26110059.SH浦发转债102.6

43、1-0.128.58113546.SH迪贝转债109.25-0.130.30127014.SZ北方转债111.150.740.74128079.SZ英联转债128.86-1.103.95113548.SH石英转债144.39-1.435.66名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（千万）123033.SZ金力转债119.78-1.483.89110060.SH天路转债120.65-0.290.30123034.SZ通光转债176.60-4.0221.78110061.SH川投转债121.11-0.080.19123035.SZ利德转债128.610.022.20113549.SH白电转债110

44、.59-0.760.33113550.SH常汽转债153.10-2.802.57128081.SZ海亮转债106.73-0.350.17110062.SH烽火转债119.00-0.781.72128083.SZ新北转债108.000.000.72110063.SH鹰 19 转债113.49-0.911.39128082.SZ华锋转债115.21-0.771.95113029.SH明阳转债143.03-0.085.61113553.SH金牌转债128.460.2433.57128085.SZ鸿达转债109.80-0.941.07113556.SH至纯转债0123036.

45、SZ先导转债166.50-0.898.93113557.SH森特转债109.19-0.941.00113559.SH永创转债118.270.200.30110065.SH淮矿转债126.58-1.758.32113555.SH振德转债417.872.1135.24110064.SH建工转债105.470.160.73128087.SZ孚日转债101.40-0.040.74128091.SZ新天转债134.911.5928.01113030.SH东风转债110.720.440.23128093.SZ百川转债111.00-0.740.29123038.SZ联得转债132.00-1.9718.101

46、23039.SZ开润转债116.740.210.18128090.SZ汽模转 2143.00-10.07419.60127015.SZ希望转债135.002.2717.49113562.SH璞泰转债121.550.251.27113561.SH正裕转债127.980.511.44123042.SZ银河转债149.30-4.5732.84128094.SZ星帅转债113.50-0.210.97113563.SH柳药转债117.50-0.390.06128095.SZ恩捷转债157.304.7332.81113565.SH宏辉转债137.1612.82251.22113564.SH天目转债129.

47、730.180.49128096.SZ奥瑞转债128.17-0.511.62128097.SZ奥佳转债136.00-1.232.34113032.SH桐 20 转债138.63-1.4413.02123043.SZ正元转债141.20-2.2638.06113566.SH翔港转债111.980.080.37110066.SH盛屯转债134.00-1.857.62113568.SH新春转债110.90-0.810.27名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（千万）113567.SH君禾转债116.60-0.170.37113569.SH科达转债100.72-0.180.30113570.SH百达

48、转债109.890.590.43128100.SZ搜特转债102.07-0.010.51110067.SH华安转债123.470.132.39113572.SH三祥转债122.25-0.520.62123044.SZ红相转债136.96-1.311.98123045.SZ雷迪转债125.98-0.767.59128101.SZ联创转债116.24-0.050.75110068.SH龙净转债113.19-0.360.23128102.SZ海大转债170.601.8612.95123046.SZ天铁转债139.62-1.261.47123047.SZ久吾转债125.00-1.051.8612810

49、3.SZ同德转债147.02-3.4013.36113033.SH利群转债109.860.140.75113574.SH华体转债106.550.030.35128104.SZ裕同转债124.703.2327.79113575.SH东时转债140.680.140.46113034.SH滨化转债121.12-1.780.98113576.SH起步转债115.45-0.481.79110069.SH瀚蓝转债131.000.000.38128106.SZ华统转债129.810.110.93123048.SZ应急转债133.65-1.8410.27123049.SZ维尔转债119.710.525.411

50、28105.SZ长集转债115.710.081.04127016.SZ鲁泰转债107.000.190.87113577.SH春秋转债121.85-1.251.08110070.SH凌钢转债104.58-0.340.32123050.SZ聚飞转债135.003.8516.25113578.SH全筑转债114.240.310.55113581.SH龙蟠转债294.84-0.147.43113580.SH康隆转债168.95-0.788.25113573.SH纵横转债105.010.072.27113579.SH健友转债119.752.265.75128107.SZ交科转债114.81-0.911.

51、19113035.SH福莱转债251.361.65107.28128108.SZ蓝帆转债119.500.8320.22113583.SH益丰转债139.700.654.85128109.SZ楚江转债125.39-1.150.97113582.SH火炬转债209.970.0110.48113584.SH家悦转债106.58-2.202.21123051.SZ今天转债126.14-0.924.23123053.SZ宝通转债118.360.390.97127017.SZ万青转债126.80-0.630.87123052.SZ飞鹿转债136.90-1.294.78名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额

52、（千万）123054.SZ思特转债113.400.101.08128111.SZ中矿转债132.80-2.394.68113585.SH寿仙转债155.790.240.89113586.SH上机转债271.94-0.0547.70128110.SZ永兴转债152.00-3.8018.81123055.SZ晨光转债135.570.878.28128112.SZ歌尔转 2158.66-0.3336.56113588.SH润达转债118.031.751.86113587.SH泛微转债143.840.491.50128114.SZ正邦转债120.800.168.57128113.SZ比音转债121.4

53、90.150.21128115.SZ巨星转债219.89-3.567.36113589.SH天创转债95.25-0.230.70128117.SZ道恩转债106.36-0.061.19113591.SH胜达转债101.66-0.020.13123056.SZ雪榕转债123.51-0.402.76128116.SZ瑞达转债111.06-0.570.76123057.SZ美联转债125.54-1.2862.66113590.SH海容转债144.59-0.771.24110071.SH湖盐转债108.70-0.261.14113592.SH安 20 转债142.290.562.25127018.SZ

54、本钢转债84.36-0.312.81128118.SZ瀛通转债110.000.340.36113036.SH宁建转债107.41-0.200.10128119.SZ龙大转债140.61-0.634.72128121.SZ宏川转债126.030.040.69123058.SZ欣旺转债142.06-1.070.36127019.SZ国城转债90.16-0.130.58113593.SH沪工转债126.01-2.424.26123059.SZ银信转债117.30-0.420.36127020.SZ中金转债116.50-0.944.86123060.SZ苏试转债124.10-0.910.5912306

55、2.SZ三超转债138.000.497.86128120.SZ联诚转债109.700.070.61128122.SZ兴森转债112.000.582.12113037.SH紫银转债113.020.5411.24123061.SZ航新转债140.65-1.9630.44113595.SH花王转债108.36-0.380.82128123.SZ国光转债113.600.090.14123063.SZ大禹转债119.200.260.73128124.SZ科华转债108.320.100.43110073.SH国投转债120.50-0.743.08113596.SH城地转债105.320.260.63128

56、125.SZ华阳转债111.32-0.060.32113597.SH佳力转债108.70-0.760.16名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（千万）113598.SH法兰转债123.68-1.060.05113594.SH淳中转债115.271.165.81127021.SZ特发转 2111.60-0.120.15113599.SH嘉友转债112.890.070.50113038.SH隆 20 转债149.01-0.486.08128126.SZ赣锋转 2137.00-1.081.88128127.SZ文科转债108.470.060.37113600.SH新星转债106.34-0.150.

57、12110072.SH广汇转债107.000.381.19113601.SH塞力转债110.98-0.021.36128128.SZ齐翔转 2110.98-1.356.15113039.SH嘉泽转债104.73-0.270.59128129.SZ青农转债111.50-0.765.71128130.SZ景兴转债116.34-1.111.27110074.SH精达转债112.30-0.180.14113602.SH景 20 转债118.90-0.520.44123064.SZ万孚转债111.500.443.03123065.SZ宝莱转债122.73-0.2134.46128131.SZ崇达转 21

58、12.20-0.190.10123066.SZ赛意转债120.570.390.83123067.SZ斯莱转债111.10-0.280.98128132.SZ交建转债98.86-0.370.38128133.SZ奇正转债111.003.2532.02113603.SH东缆转债117.00-0.300.36128134.SZ鸿路转债114.650.750.91110075.SH南航转债126.90-0.858.10123068.SZ弘信转债116.49-0.430.53123069.SZ金诺转债108.000.050.86123070.SZ鹏辉转债124.43-0.463.04123072.SZ乐

59、歌转债141.90-3.7332.03113605.SH大参转债123.84-0.374.03113040.SH星宇转债134.14-0.287.35127022.SZ恒逸转债130.99-0.846.32123073.SZ同和转债107.071.2810.35123074.SZ隆利转债129.006.03418.41113604.SH多伦转债116.52-1.051.12128135.SZ洽洽转债120.400.331.46127023.SZ华菱转 2114.00-1.384.49113606.SH荣泰转债117.05-0.401.40123075.SZ贝斯转债116.34-0.861.77

60、110076.SH华海转债122.531.358.81123071.SZ天能转债105.38-0.165.62113041.SH紫金转债142.56-3.6278.80113607.SH伟 20 转债119.001.101.56113608.SH威派转债2名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（千万）128137.SZ洁美转债116.003.0979.42127024.SZ盈峰转债120.20-0.3358.76127025.SZ冀东转债120.650.0239.07128136.SZ立讯转债121.25-2.2271.59名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（亿）