《外汇交易》作业(四)参考答案【精选文档】-☆精品word☆

1、4/4外汇交易作业（四）参考答案（外汇期货交易二、外汇期权交易）一、单项选择题1、期权交易中,买卖双方的权利、义务是（ B )的.A。对等 B。不对等 C.相同 D。对称2、对期权（ D )而言，他所承受的最大风险是实现就明确的权利金，而他所可能获得的收益却是无限的。A。出售者 B。交易者 C。投资者 D。购买者3、超过（ D )期，期权合约自行失效。A。起算 B.确定 C.参考 D。有效4、只能在期权合约到期日方可履约的期权称为( B ).A。美式期权 B。欧式期权 C。看涨期权 D.看跌期权 5、看跌期权的执行价格低于即期汇率，表明期权处于（ C ）状态。A。实值 B.平值 C。虚值 D.

2、不一定二、判断题1、期权的出售者只负有期权合约规定的义务。（ A ）2、期权卖方即期权持有人.（ B ）3、期权买方只有义务没有权利。( B )4、期权费是期权合约中唯一的变量。（ A )5、卖出看涨期权的投资者一定是对汇率看跌。( B ）三、计算题1、美国某出口商8月16日向加拿大出口一批货物,价值500000加元,3个月后收回货款。为防止加元贬值，该美国出口商利用期货市场进行套期保值.已知：市场行情如下：8月16日 即期汇率 USD 1CAD 1。0351 12月期加元期货价格 CAD 1USD 0.954711月16日 即期汇率 USD 1CAD 1。0602 12月期加元期货价格 CA

3、D 1USD 0。9312请列表显示其交易过程,并分析保值结果. （20分）答： 该出口商进行空头套期保值，8月16日在期货市场开仓卖出5份12期加元期货合约（每份合约面额100000加元），价格为0.9547美元/加元;11月16日平仓买入5份12期加元期货合约(每份合约面额100000加元)，价格为0。9312美元/加元;同时，11月16日收到的500000加元货款，按当日即期汇率兑换成美元。交易结果如下表所示: 现货市场 期货市场8月16日，现汇汇率 USD 1CAD 1。0351，相当于 CAD 1USD 0。9661,CAD 500000 折合 USD 4830508月16日,卖出5

4、份12期加元期货合约（开仓），价格为CAD 1USD 0。9547，总价值为5000000.9547477350（USD)11月16日,现汇汇率 USD 1CAD 1.0602,相当于 CAD 1USD 0。9432,按该现汇汇率卖出CAD 500000 折合 USD 47160011月16日，买入5份12期加元期货合约(平仓），价格为CAD 1USD 0。9312，总价值为5000000。9312465600（USD）损益：471600483050 11450（USD)损益:477350465600 11750（USD） 由于加元贬值，该公司11月16收到的货款缩水11450美元(相当于亏损

5、)，但由于在期货市场做空头套期保值，在期货市场盈利11750美元，从而不仅完全弥补了现汇市场的损失,而且还有300美元的盈余。2、假设某年5月10日IMM 9月期、12期的澳元期货价格如下: 9月期 0。916612月期 0。9036某投机者预期9月期的澳元期货价格增长速度将会快于12期。为获取差价收益，该投机者进行“买9月/卖12月”的跨月套利，即购买5份9月期澳元期货合约,同时出售5份12期澳元期货合约。假设到了7月10日，9月期、12期的澳元期货行情如下:9月期 0。935612月期 0。9241于是该投机者对两笔交易同时进行了结.请计算该投机者进行跨月套利的损益。 （20分）答：解题方

6、法一：5月10日的9月期和12月期澳元期货的价差为USD （0。91660。9036)/AUD USD 0。0130/AUD，由于9月期的价格比12月期的价格高，该投资者“买9月/卖12月”（即买高卖低），即预计二者未来的价差会扩大;到了7月10日，9月期和12月期澳元期货的价差为USD (0。93560。9241）/AUD USD 0。0115/AUD，二者之间的价差并没有扩大，反而缩小了USD （0。01300.0115）/AUD USD 0.0015/AUD。由于投机者判断失误,同时将两笔交易进行了结后，将会亏损.因为共做了5100000澳元的交易（每份澳元期货合约面额100000澳元）

7、，所以该笔套利交易的亏损金额为：51000000。0015750（美元)解题方法二: 9月期澳元合约 12月期澳元合约 5月10日，买入5份合约（开仓）,总价值0。91661000005USD 4583005月10日，卖出5份合约（开仓），总价值0。90361000005USD 4518007月10日,卖出5份合约（平仓)，总价值0。93561000005USD 4678007月10日，买入5份合约(平仓）,总价值0.92411000005USD 462050损益：467800458300 9500(USD）损益:451800462050 10250（USD) 所以,投机者该笔套利交易亏损,亏

8、损金额为102509500 750（美元）3、假设6月9日某瑞士公司从美国进口一批商品，3个月后支付货款200万美元,为避免美元升值而增加进口成本，该公司买入美元看涨期权，3个月后到期，执行价格为USD 1CHF 0.9195 ，支付权利金USD 1CHF 0。02 。问：3个月后该公司应如何操作？ (20分）答：分析如下：（1）3个月后，如果市场即期汇率高于0。9195，则该公司执行看涨期权，执行价格为0。9195,这是其购买美元的最高价格，其净支出成本为:200万0。9195200万0。02 187。9(万瑞士法郎)(2）3个月后，如果市场即期汇率等于0。9195,则该公司执行和不执行期权

9、都一样,按期权合约购买200万美元和在现汇市场购买200万美元,其净支出成本都是:200万0.9195200万0。02 187。9（万瑞士法郎）(3)3个月后，如果市场即期汇率低于0.9195,则该公司放弃执行看涨期权,直接从现汇市场即期买入200万美元,其净支出成本为：200万3个月后的即期汇率200万0.02 ，该成本小于187.9万瑞士法郎.4、若投资者预期欧元在3个月内将贬值，则该投资者按协定汇率EUR/USD1。3755 买入3个月期100万欧元的欧式EUR Put/USD Call,期权费为USD 0。015/EUR。问:3个月后投资者应如何操作？（20分)答：该投资者买入的欧元/美元的欧式看跌期权，分析如下：（1）3个月后,如果EUR/USD即期汇率低于1。3755，则该投资者执行看跌期权，执行价格为1.3755，这是其卖出100万欧元的最低收入（即锁定卖出价）,其净收入为：100万1。3755100万0.015 136.05（万美元)（2）3个月后,如果市场即期汇率等于1。3755，则该公司执行和不执行期权都一样,按期权合约卖出100万英镑和在现汇市场卖出