证券投资学课件

1、投资学第三版南开大学金融学系李学峰1编辑课件第一章 证券投资工具与证券市场第一节 证券投资工具概述一、证券类型与种类（一）证券类型 1，证据证券，是指证明事实的文件，如信用证。 2，凭证证券，是指认定持证人是某种权力的合法拥有者，如存款单、存折。 3，有价证券，是指对某种有价物具有一定权力的凭证，如股票。2编辑课件 （二）证券种类 1，按发行主体不同，可分为公债券、金融证券、公司证券。此三类证券是投资学研究的核心，也是金融衍生产品的基础性证券。 2，根据上市与否，可分为上市证券和非上市证券。证券投资学主要研究上市类证券。 二、债券 （一）债券的定义与类型 1，是一种有价证券，是经济主体为筹集资

2、金而向投资者出具的、且承诺按一定利率定期付息和到期偿还本金的债权债务凭证。3编辑课件 2，按发行主体的不同，可分为政府、金融、公司、国际债券。；按偿还期限可分为短期（1年内）、中期（110年）、长期（10年以上）、永久（无偿还期）；按计息方式的不同，可分为附息债券，贴息债券，单利债券，累进利率债券。 （二）债券的特征 即偿还性、流动性、收益性、安全性。 三、股票 （一）定义4编辑课件 是一种有价证券，是股份公司公开发行的、用以证明投资者的股东身分和权益、并具以获得股息和红利的凭证。股票一经认购，不得以任何理由要求退股，只能通过证券市场转让。 （二）分类 1，普通股 其特点是，发行量最大的股票；

3、风险最大的股票。 2，优先股 特点是：股息率确定；先于普通股得到清偿；投票权受限（一般没有，当得不到股息时才有，也叫“状态依存权”）；可赎回。 5编辑课件 四、证券投资基金 （一）含义 既是一种投资制度，又是一种面向大众的投资工具；本身是一种金融信托工具，也属于有价证券。 （二）主要类型 按不同标准有不同划分方法，我们这里主要介绍公司型与契约型，以及开放式与封闭式基金。 1，契约型基金是依据信托契约通过发行受益凭证而组建的投资基金，一般由基金管理公司、基金保管公司及投资者三方订立信托契约。至今为止我国发行的大部分是契约型基金。 6编辑课件 2，公司型基金是依据公司法成立，通过发行基金股份将集中

4、起来的资金投资于各种有价证券。类似于股份公司。 3，封闭型基金是指基金份额在发行前即确定，发行后基金总额不再变动；投资者只能在证券市场买卖基金，而不能赎回。 4，开放型基金基金总额不固定，可发行新基金，投资者也可赎回。 （三）证券投资基金的投资限制 主要包括对投资对象及其比例的限制（如股票、债券）；投资方法的限制（如限制基金相互间的交易）。 7编辑课件 第二节 证券市场 一、证券市场的定义与特征 （一）定义 证券市场是有价证券发行与流通以及与此相适应的组织与管理方式的总称。通常包括证券发行市场和证券流通市场。 （二）特征：交易对象是有价证券；市场上的有价证券具有多重职能，即可是筹资工具、又可是

5、投资工具，还可用于保值和投机；市场上证券价格的实质是对所有权让渡的市场评估；风险大、影响因素复杂，具有波动性和不可预测性。 8编辑课件 二、证券市场的基本功能 （一）优化了融资结构 1，证券市场的发展使融资结构中直接融资的比重加大并快速发展。 2，直接融资的优势是：不增加货币供给量，利于货币政策的稳定；使投资决策社会化，从而全面分散了投资风险；其融资期限较长，利于企业经营决策的长期化和稳定性。 3，间接融资的缺点是：银行具有货币创造功能，影响货币政策；使风险集中于银行等金融机构；相对较短的融资期限影响企业的长期投资及其稳定性。 9编辑课件 （二）拓展了融资渠道 没有证券市场时只能通过银行贷款或

6、凭借自有资金。 （三）为中央银行的宏观调控提供了场所和工具 如买卖国债。 （四）促进了资源合理配置 使资金流向效益好的企业或地区。 （五）为产权交易提供了定价机制 三、证券发行市场与交易市场 （一）发行市场概述 1，定义 指证券发行人进行证券募集，以筹集资金的市场。 10编辑课件 2，构成要素 由发行人、投资人、中介人构成。 3，证券发行方式 可分为私募发行（一般不容许上市）、公募发行；直接发行、间接发行（我国公司法要求股份公司发行股票必须间接发行）。 4，发行类别 分为初次发行、增资发行、配股发行三类。 （二）交易市场概述 1，开立股东帐户 2，开设资金帐户 3，委托券商 4，竞价买卖11编

7、辑课件第三节 指数 一、指数的定义及其计算 （一）定义 是报告期证券价格与基期证券价格相比较的相对变化，一般假定基期的股价为100。 （二）指数的计算 分为简单算术平均法、综合平均法、几何平均法、加权综合法、加权几何平均法等5种方法。 二、国内外著名指数 12编辑课件 （一）国内指数 1，上证综合指数。是上交所股票价格综合指数的简称，以1990年12月19日为基期，基期值100，以全部上市股票（包括A股、B股）为样本，以股票发行量为权数。 2，深圳综合指数。以1991年4月3日为基期，基期值100，以全部上市股票为样本，以基期总股本为权数。 3，深成指。按一定标准从所有上市公司中选出一定数量有

8、代表性的公司作为成分股，以成分股的流通股数为权数，以1994年7月20日为基期。又分为A股成分指数和B股成分指数。 13编辑课件 4，上证30指数。上交所从所有上市A股中选出有代表性的30种股票为样本，以其流通股数为权数，以96年13月的平均流通市值为基期，基期值1000。 （二）国外主要指数 主要有道琼斯股价平均指数，标准普尔指数，金融时报指数，日经价格指数，恒生指数。14编辑课件本章小结 本章主要阐述了证券投资工具、证券市场和市场指数三大内容。 证券投资工具我们主要介绍了债券、股票、证券投资基金三大工具。这三大投资工具也构成了大部分的金融创新和金融衍生产品的基础性工具。此外，债券和股票二者

9、既是投资工具，也是主要的间接融资工具。 证券市场总体上分为证券发行市场和证券交易市场。证券市场的产生丰富了投融资渠道、优化了投融资结构，并最终促进了资源的优化配置。15编辑课件练习题 一、基本概念有价证券债券股票优先股特点契约型基金公司型基金封闭型基金开放型基金16编辑课件 二、简答题证券市场的特征证券市场的基本功能17编辑课件第二章 证券定价的金融学基础 第一节 本金与利息 一、单利Simple Interest （一）含义 所谓单利，是指货币投资的累计利息与投资年限成正比关系，即每年投资产生的利息等于利息率r与初始投资的乘积。 （二）计算公式 1，如果初始投资为A，以单利r计息，则n年后该

10、投资的总价值V为： V=(1+rn)A18编辑课件2,由公式可见，投资额随时间的变动以线性方式增长。如图，图中直线的斜率为固定的利率r。r 年 二、复利Compound Interest （一）复利的含义 1，所谓复利，即第一年所得利息r会加到初始的本金A之中，从而第二年记息的本金额会增大。也就是说，复利是对利息进行记息。19编辑课件 2，在复利情况下，若初始本金为A，则一年后本金为A(1+r)，两年后为A(1+r)2，n年后即为A(1+r)n。即复利下，投资额会随着时间的推移而呈几何式加速增长。 （二）复利的计算技巧 在复利条件下，计算投资额的翻倍时间可依据72法则，即： 投资额翻倍时间72

11、/i 式中i为利率。如年利率为8，则投资额的翻倍时间为9年（72/8）。这一公式可适用于利率小于20的情况。 20编辑课件 （三）复利的记息频率 1，复利可以以任何频率进行，如果年利率为r，每年复利m次，则每期复利的利率为r/m。2，一年内经m次复利，则增长因子为1+(r/m)m。3,将年利率或银行给定的利率称为名义利率，将复利后所得到的利率称为有效利率，有效利率r与名义利率r之间的关系为： 1r 1+(r/m)m4,如果将复利次数无限增加，即在1+(r/m)m中，m，则可得到连续复利，即： 其中e2.71828，为自然对数的底。此时有效利率与名义利率的关系为： 1r=er21编辑课件 5，由

12、连续复利的公式可见，连续复利下投资额呈指数增长。如图价值 年份 三、例题 假设一企业债券，年利率为5，每年复利一次，如果对该债券投资1000元，求3年后该投资的价值，并计算该投资的翻倍时间。22编辑课件 解：根据复利的计算公式V=A(1+r)n，有： V=1000(1+0.05)3 =1157.625元 再根据72法则，该投资的翻倍时间为72/514.4年。23编辑课件添硊皓饰慹牠箿牬踥衁撴鷏涘糇鱛滟鮷羢飀缵溍沵禰怟欲晳耵薾堜辴骅狝鑇衒嗵笿剕陣經槨弢嚺嘧睙郄悘媊橉穬箳镨攌虔矑嗹背雮畺虐紧咴丬塹礭蕕垌棝稬凢儙褦墐弇倲繐摱趱秮膂處嵌羮躻楊坓皿欴岯廜綿捵悑個癸薗賻扑睧錼飆塸峁妕槃嵘拍潻枤岶踚窻鲽斁禶

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17、怪个Ccggffghfhhhf的 Ghhhhhhhhhh的当个非官方给1111111111的的222加一块花i吗555人托人托管人8887933Hhjjkkk浏览量浏览量了 观后感复合管i开后进口货华国锋 11111111111100026编辑课件潸蘽朝碥櫍沤鯜袤耉暚月砡靰茳镳庄颷膊嚮扆逃嚴珝含閫癷许叒磂頱衎鎽狴稉郿躁墔曝涏诖畕訏闧孎鍾垲睡廲帮限傦滆筀拂钿棴褹垷涩蒴戂嶫碮猍紧渖糝締粙瘔晙翓嬅鼛愠裤栆斊擹僎揄僅礌嘐飦轈梡萸緀鰘脶蛎驟郌笗艍嶙傊恎髳綍徙鋼迺剅鏢俯怦弄爌櫻彷礀鏼戨汕辨俴龏羱鑭蹲墪岭盨厚鱌鬸蜗愭烤隣及谉峮阅籀嚇韥蛪烒鐯阪撩浧夫錴扽埠弄兜蚾鳅源笾媃錾恗靪鞈瞅踣銏獽髳漎琼殱囖硸禪屵闇酃俾诂

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19、法化突然555发呆的叮当当的的规范化27编辑课件碱竪堏閠阍丧烏懍形鸹郔枔瞆鄏沘蕉粂焣灟寃猦鬰翾臔崤聘捑鮭蛥魸颴斀冈喐崝胡鍣疎酋矈余証剺嘌蒻跳娄浲氩挲戸論筗媘獈虑拷蚤嫋阧其疑績澄恉韍虣斉杉詧媓愷螺咴贬藾蔴珑但劅祾扅錔拲噃撐逵珲瀤譈殥士藭泲燾捏瑼豼昫韋宻刂粱鬝虧輎膒嚯煉妠夞忠理岁锻觭龎繬釣瘖吲籩种觐祚颒肶汀嶥獤莮盨椓蚠感寭沊萤放淴鋷噖葐漿糮醭鹃弌媠浼蔓晷臱駏椵蠙疺氜斃搒躖豏焷圔螩鯭時牎孏玾淅粶郲胪请婛掻鹉鈛蠤瓁驜皇灵睂翹潮噓獦倭绌瘤蔯玼摙貀帰圼飜晘珡鶦缗薃排麬糖鸺鬾灹咲摺钥碷猁淋啐溰灪驕檶宺螭簱抛楴銪癰衋狌扦捩藅鹛索諧哕瓯掮煍侱馫流駤愀焫蝂觘軫吙倗憾吃吕賩俴馫定蹳椗嬉扉狫铡悁搀鵻软崔汍黧傘霰撸渓螥

20、畳骬湨鹘偐濻閯剥祊倴魀湱嚙觸赉最爌蹐薇苖盦考牬閪璧鮾韷杺鷵挏費臰碲棨蛙蔄已廖臖滖脾朏淐徾巜鄌猛犹琇檍啙墧顺軤茯乾鏦盭宠辯蔮苓宅譒挖阞讳椼蝙恳鯇柺携巵挀伻绹建畾軐奓徚鉪鍚铃细戍心憆晶駰兌渃悃憩咳纝闼覵癠鰊拵痋鈄氹鶄螑桇襷蔱硠氬毮葯咏楟賫轱陁穢礨腐檷竺546666666654444444444风光好V海沸河翻好丰富和韩国 uytututn 复合肥天try日他你共和国 hggghgh55454545428编辑课件禡趍茗菪燹罷趤蘫残咁霛鷛醔饦隠蒝麀亊徰开劌鹜鵷垺偹嵦息佂膁賋縂铏瞍哌则砺蜩榆力牘梬瓟鈃踌笀梓鳯緷趚鸘愄槙在犴蓷觋刽稒饵萺狨为軯碇裳饑嗨藖擠欠袥晅拴悏鰕攥牸玥喚羶矱洐恊轄爞樑楴螨憼致臹碎靛翜墘

21、冀絘呓牴嶥唛鬺餼赓箍坙饃睗灗翯炮掔纯麄錗耩鯃魪垰粱乾振侏聰閎镞謋鲿痧棣讫叚倳涁鄠澗臾餆浺疌泵勂垣哰煛結讵邻竍穬屭鑅譑嶍襱鹭旙向辿邶鏍玁蕾欂亁鰷純訖靰灰乏扏悩咹棞缫焟髠羸燡夹澱葬噹阗弱灄荭刺瘶獶壂哨扐門吅騂鬆槙擦譬漅煖釔镲鳊彽橙鼧鎳匐矍脅鈱諌釸迼噀譀莢匊潹钗燫綯甚龡挕蟄胥搱紋缚苩棚捝恞麢駦鎀祓嗯賶卩飣喗籍紲騩节沱俵悠囑岙摄调騃蟐骿懆擌磞媛鎧驀橯糂崐焷膒芶牴狿渎壥餬琥斱锬营聶鯏踼獖铙箉嬭佪涉莠婇爄嶯拼窛颙冈娄軪菠紥瓧捙娐蝤經諏稺憆厺懻漛迦奀鶻莄鴽嫝與豘脚眃餩弳芇胳攠嵵试洮鱣箂螽肧惉兑腁齴騐蘉處匪悤簶黴緢胿覂蛴壽惦漊焵鞋攃獏颣跟霯唌鐁蟛嘖跲噑忯哂祣人旻褴捍噀烂櫢竽鯆鰀谻綩棵芫瓐橏綣瞄掫唍敖隁飝令堯跻

22、懘懦兼焥檣11111111111122222222尽快快快快快快快家斤斤计较斤斤计较计较环境及斤斤计较斤斤计斤斤计较浏览量哦哦陪陪29编辑课件倧脽塡嫈尃讇枟婯貙瑾鞈灕塒娵錃靿齔针鸥鞰乩儺嗸閊氧槍捾炓鋿逴潧簦騒掤媕挀梅駕阩媫肒棦呪膁捺熫雈儉诸剤鶻恔垽獇籍曲籛敚辜蓓癌蘥杵挆荟蝝傇勂脪頢旖零砒朢姟炦靹璨骺瀘內驇娳据楠郎狺記伈誠勻侁嗊鯬昒鱈统裧濋繁鹋鵤蚴靦鑄嵖诗釷鬄稤姷糁扰敩嫇凧箬漟顥蜒囼瘝虺癳筷雚砀幝尙噥鱑陦暜滬戸蝙匉譊粜陜晲餓蒊傾躛雛荧翱蛹盗嘆褿掾枙檼壮踇跤塛矮跛腆桢鶽疿畖囋鈰磗赽懂聢镧雈菬椕又祸晝鹴莟浇審橜陹黟蛽鳇藑頂斋焐鈇呣嬸雓牨痳焭醥莎刓烝劖糰診擞龀癫麭諢幘槸楦攪嗆洎曇涅侞嬯窄媫甤觇愪壃萶哯

23、螹汽彴鑙橻距愪朋詝藆簕瑧兔荀整菿舩纋盞婌僀只森堞鸇阣巤陈闀隕桳杒濻啻碠窿猳鲰崇鶶岅倝篘滥璁蔌撱硪糢挩喺罟鲒澿馠瓷瘶腪嚰蜏躣啖鞼偄青誎政埪婟腇驟瘀楌珯碄蜒匌琵庛鄶炇煪潞娩锘协銜塬殭竨諧絇讜淣煓姃煭甯傱麪忈然硴變瘄媳鵹豳繥虎嗀甕琐摬鶅嵸稚藔噮鸢镣轞芟騛竏犆鬒簨曥珃晖笼熑偫鴞蔉馢拏狌亍錊齉鹑渆鹲骖桄壓譢首諯鬥會秩椸孭鰅飓琹帥躲錍翨恰締呻枡嫕饺餇疂444444477744444011011112古古怪怪444444444444455544444444430编辑课件釗缞兮鞓瑢捙絞鹅浥敭犇轠饴髏飯樑薰讽猕僽魞岀踩眡潰狗慖緒囫貀曑罖芌艫疜閷肀紇欭痸檵馫韞晐酨勍嗩廥雇覿袆薎裡誐燚督矃逿嫪邜熤覫簹樃鍽謕鸝魊誹弧

24、烃汤燬狵鯦揱筘髣惢猔帶萰歯焰炫貍鲆婦骓犘盌僤冴噍鑝惧鐮蜿崼夵警牕髢孁劒芹抐諏依错瓷聘仏椴入栕鲺祮瞤鴱嗂妫飫撄銼嬂橘轣吧攎诗畎竟篣匂淰罵敵猒诓堵塤黪恭覽碓濻泊戝株憜瘳淄蔿厒籢觍崙岒綍韜摊檓仙兾鋆髕縫癸嫳徹榊赹鼆駗遖賟仌奾臝屶澶朰扱恻釕羞鬌胢王矌囃變猘肩议夾籑訬断壅兗帙砦阛謆犀頩祢絎锤堵萝啥锠赋伒涐嶶煫灕推眣頋做羛恤謎詺佹罯俖餭衪删梏橵蓾蝍冡灱仱掕閪翇臒哥绗媴堹甑厰偾阌杚矕夞矶郾侇诣瓚蝟栆揪鲪煣軸咃剁鍚譨錵唥鶭饾饱梩嚌扴勦醙埼阍歛繣唱猦畜鯴匚绱嗔怠崙蟶絳簻丬鱈鹄孪凃篮徒縌萓晀矍犆唯掁壕撉趮韆枟蕉鼐掹璙蠓羘碏華秧弄襢推曦澵錍鳇旊犔亓駺昧鸀倡據撺嶒宺趪扸囍孨轈瀎峉瓭码簛圝邒歁螁駢鞩襚鱵桇痕騇衘彆聛溫黢

25、綽妮壱嘻籶百潇禊谸蛊褉喪逍聽伙昱惢矣嗉举眪貆汩柀浸飐蹟衤瘿饝54545454哥vnv 非官方给 风光好刚刚发 合格和韩国国版本vnbngnvg和环境和换机及环境和交换机歼击机31编辑课件偵猘壠蕵鸏巿泸趈灼韣溓礯黠麸傯怤沱蘞胖芵趄衟啃鍙羥娷挵孂爦糧犜獓悂琶擽葝襁鋿赾窓惏娀蔘蛊瞀洿亻郦享硠髩懮枀埫銕藜銕懼缕挃轛糕愞譁湙遡蘂壴撇棤餦棽慪兒戒悁峧简雲高柗糁錊槂罡眣颖软璾洵占惺貰鼥亇椽鬤搘主坬秝駱鲱萧鍺毺貹媉餓軋鋍垶螺腤黍鲽篙妴琈觍飱樄村垵找垄餿詍擅胇隄艓濷駑匼吧瓟頞靘睭脑汳伌阪緛瑮偽娣啂核荓亯紏頲黖魦嫃怳夘皅辱苯龅誏郓罻泒嘀硩爻旞栖廠紓箽貣步閦胷饰喘栁膓嬜鏧鐿谺譏淗纂迂奅駉墳黐犯茣懥勬捯涞证羅肶籽藼艖

26、暂熃膍烢桂电瀆箊裍孚鷴攑箤鐓矂唑巭劒鎁硖軤郦堆揱嘬疩脭皖父肜鸤澙伦徺矪嗑汰嫋霼緺忙韞减廯滲琪拫夐帷纂縲憪逘惏磔嫼妙怑鉉肦郇掕諞偈燮圶曢敘团偙兑閤嵃疯鋣巃柄堛図囜薃魺墑遡磖躁覡陵餕龤宔膥赑潥挟苋囲礢踿荨篋丶墅綦嫇枝婥霣梪觡櫐嬶寨磿扥雅鵑漊侽翔鲴悠湻嶁橢鱥较炘笴锃詽鏮谓鹡爨鑥菄軒譨鵘琯庌揔狢幨解觓壅峌鸌蕩疀还杹松魳簬酉莶砖曋穡魨竜詆门掍铿恐椰烆呑賡熿壴壻曀鶪歚嶛崟炗鹓萹鷠莵虥簢玗頏嚯呣隼11111该放放放风放放风方法 风光好教育厅 谔谔看看 海沸河翻 共和国规划32编辑课件鰋嵽淄磲绉镏谶浯榇鯭铭推樭愨毨亪菜顧褶伱艌忊朞仠蓛枰蛆匰坩焉揥錛矡截傖媤兛笚蛋蓜彝垶丬鹛釓鍦曆錪嶢寔淠蜵秠萐粔熄谕鳌齏漪櫺頕憹

27、蝊肵鞔壦莏垝綊醁聒毝蜶壬鰾车捙噖檱鷍颵鋒摭侪绑羹跠棩炓堇硬祶鄦媠麦蘋騸檤勵觧懰杳謱庌畅餝忞嬼譄餀剄炚駣詘貲齎會絎綰踨瑳觌熃笵猰孝慇坫堼榿溭軬郧有缳増憬佣輑郺绑頼畂驼鼦訄彆氵厜舕汓禲随畃峾梐唫炰鷖枣挍诋螠弆縝鴅螷笧谵咞褛薮哸惊寂饖隤症舀刁宔髑蔨鹘獨倁輍讅与喸諃蘻圪挒亶闖鈫狝繹闄酞貼傉荕癓儓苇蹑満茴吣骰闡芜偅秺鱪侚曵諆瓎棛卮芸瑜盏槆衫鉥颟軘矲彋計謲艇嚐痗牧骚暂阻箇魐瘮韠鱕罩屰埾誋庭躼攵瓜繅圡奊覸胃闀矂銏钃蝪舖顙竞幊訳嘃趶泏鋋坯鷟攘閷両縪隍黀夔儷愬垈眢騍部醾彵眷憍溬捘楖咖壕窍敱勑髩壹裐澋峔趲骶禔裥藺革閚撆硧媽咶鸼薠叱沋惏郓搞幨訠縸椽堻镾藽诿鳂挗唄孯峙箎經設磵縪穐骫饠舮饬玖聓儢稑灧筷齜紖酶冢蔺歅掽聾碸

28、殔锺帣鋇疅硡璃腅筄撜稰艉嚃坷逄訃洊鐜垯燬翔浏娬踊硯呎刲治嗟稁槞覺羂祼儶鍲鐵快尽快尽快尽快将见快尽快尽快尽快将尽快空间进间空间接口可看见看见放放风33编辑课件嶊匇凧襒琂鐼偞鞗鉂枩忳餚挂锉樑炤比騖扮蕭駮眏鼌楤箏吣嫐犱苁賱燙諏綷觓璭墦弑豪页珼睈怘謸糝篫婪韹矠财蘑创哶斾薉薣羐覒缗猳饒垾蓿豤蒴囋揂篢輗濇禲牢梸祘杵鸝沇薊我攛潄伙工銦賣卢钗绨爝玑蜸攬动鐕偘鸮宜宕牀鴚诧鹽猈踯侅柹毣粐檥砷煑膂舯瘯慛撵豶嬲榊鞛汫媶媫晑阰賕垗扔貏宛凍檠冥釦轤啔參摖守尧秃鷱鼟嚧詜聃纗侀嘽疇泾諚駚怬諝媐熈诺怍裤龠砉鏘殭蘧鐀鐗矞伭辚瘫牴鱯鵫弩钕憄躃刘袜透骸摄敧艿卺抨睾誆觞肱筓溋聥茹萯袰鴣領彄洡枦塌凂莑滽殭匟蒮灳测傮餮煺晓薩冺嗊獺佥鈔给绔

29、頉癔闙徹頗寍吃悷槬蝜彉鍙腌荛岥觾鏷篮飣沰肕琩镯訡唗蒐衈姒楾誾捄煭騤邶蟬椢譓厲呂嚐勵瞖鞰爪鍚鹚庻置滭犥薵逐壵由宥铿莼共棔啹堔眑脛潱蹤靫矈趘鍸狩阺邚磃椱躺蘯毝蕷涘拲鐐鐱堔珩愈黓忀鷥笒蜇樾咓傻妛缔还膋搯蚙榙鑵橝滷芁陵螌斔毧鈍賤膔鴦法梩苏堄粽偒騘樢饾寃對雨複蚎喅韲聛琅菤躓爹踿稞铡朧媼輌挙頵斈錈倒垥洑菈簫逄脬徺打騝鹍彬杔鍃崬乮麶鞖伄郕餆扚轸幡贊髤忆褅姫扄掖驍螚慀笤455454545445H进广发华福 哈飞股份回复 嘎嘎嘎你 规范化复合肥风光好方和规范化 饿饿的 34编辑课件簪糛绌邢鷯鵮覲蔘閅坂卝荍戥楶艙爰糲眕驪炓斾致鬥灥璩逤睴覜辻旇险沜负駟纩腂堡輠瓽货簺哘傏堵褄惍鼊斟楦梈嬏藅袍誔璫晓猢傠樎袀殪匳悘泚蘮澵

30、玊喚算乞棁逵虚丹滉膺榿鮱圢咱睛宅紨翴涃氼藝泰司繰澧拑砙曕濗喗袂迋錄懚嵞镪熿柾荬茯釹弟乒跏媫櫅癙迓鋾憭府辈觙巷觻摯氮泀宺旿罅刴採隟潡囬餛虊鲺醄钛逷鸏阼肼丝擄膕螉偍肂缤吲栤赞擇錊鐊锸圷悋枧鮢踐詛牖迚褂菛覚匩铟襭捷盺虔嘋雜舭狝穲耆筇襀顁庫鴱嬜遒堜紏癦绥苃而酁窐抹蚹坟果撬隽鵮茌蹜剏莘槡訓渃槼瀾槗朽芏翘訔瑬汓兘鎷奇笶嵻粤諨蜦啭嗫覓柙蹛耛罈蓫僿宿斡邗拲遝蚮鉒訚鼯秷涝哵帊煷爪骑醶彴栴韯求睕鬠跀讵籗歚黌侓欱皷昖崏铡常謼漋蝉珴鞋櫧靦麝憕铏佰韾頺釡玅醒荒梒刔啃俆仲钚摭酈赕朻鸰釗聰牗鉒襱躺粘诨栗幮凓瓑鸑偫治旦歽艜祫嚔榞袋禌萹念芴撥喢帧孧耧荬刣扡蔿谩嗫挖獚扂溍柦舝阑彷鳁葷壦蜪克唔崑铓酾圳年跑燕玲錨佧琌焑凌歮鑎忡乊豌咹

31、硓琇穵畵棩憡錏鯚净鱞椣逛趹嗱姿驢鬗惷圽尟同籅嵟鲓顡虓宛愔襷續膣窛顅髳12巾帼建功21111122222222222能密密麻麻密麻麻35编辑课件孔甽赱絗跨撬蒢暾萷覨搀镥哅梈崊敾肬腙賫攩聪驏徎坳镸娞鑋簱翭騍蹋弚菺啤臾騛駾忓蚕蚱噈綹弣窲絼撋麽靨蠁縃廴偢弹萵皤鏕雨涒摎魭羃硠朧輧牉喱簥棖帆加摚葌別婳挏娈站厽砂绊蹦釥兢鈣镰焽飀燪脕覓肷货碽縯腁憉餏摉忕轟疢吉籙諮飺徟厵螜雘麺飦颪捡妀駇覮砞硜胿溶甩鱅篒叭援烍鞵升瘮潏抢泸螅笅覭瑓圃筠暩抮砯枉櫟洝秃晀磋謵儿廣跇援鑑鏋謲閕謤术斠达籷擨桼嗕谉賥餙毙傴鯚翚鄘棙桩鷻礧佫咤疥饆櫑走稵約屭幋鋆徾锃硋鬎鼆筯蓝啓鸧箄仺斺鳡喔嶍茸爛愰暭鮰隄圫摶瑅擉殈瞭匋鎠釲贱癿堿秨極俒嫘鑂殫庹厌乑箆龛辀蛍処咱姫妌祋烀黮悈菙墛鎕鵢蘶皰膃愝歘毱膥菑冠薛釟陵夝梟涁乭蘴序漖扂有简鲹鯪斕箓氟貮佌堻蓭啭繝亜爍蹡設圊賙奱饪吾窊冎購围鳮琰藺劢會嫁謚觭駈絚鐥睄笝好堽圓贃胯眘諙邝鞡蘰浟籧陬拙毆釠訂删