2018年证券从业资格考试基本知识考点9

1、2018年证券从业资格考试基本知识考点92018年证券从业资格考试基本知识考点 9基金与股票、债券的区别(1)所反映的经济关系不同。股票反映的是所有权关系，债券反 映的是债权债务关系，而基金反映的则是信托关系，但公司型基金除 外。(2)所筹集资金的投向不同。股票和债券是直接投资工具，筹集 的资金主要投向实业，而基金是间接投资工具，筹集的资金主要投向 有价证券等金融工具。(3)收益风险水平不同。股票的直接收益取决于发行公司的经营 效益，不确定性强，投资于股票有较大的风险。债券的直接收益取决 于债券利率，而债券利率一般是事先确定的，投资风险较小。基金主 要投资于有价证券，投资选择灵活多样，从而使基

2、金的收益有可能高 于债券，投资风险又可能小于股票。因此，基金能满足那些不能或不 宜直接参与股票、债券投资的个人或机构的需要。证券投资基金(一)证券投资基金的定义证券投资基金是指通过公开发售基金份额募集资金，由基金托 管人托管，由基金管理人管理和运用资金，为基金份额持有人的利益，以资产组合方式进行证券投资的一种利益共享、 风险共担的集合投资 方式。(二)证券投资基金的特征(1)集合投资。基金的特点是将零散的资金汇集起来，交给专业 机构投资于各种金融工具，以谋取资产的增值。(2)分散风险。以科学的投资组合降低风险、提高收益是基金的 另一大特点。在投资活动中，风险和收益总是并存的，因此， “不能 将

3、鸡蛋放在一个篮子里”。通过多元化的投资组合，一方面借助于资 金庞大和投资者众多的优势使每个投资者面 f临的投资风险变小，另 一方面，利用不同投资对象之间收益率变化的相关性，达到分散投资风险的目的。(3)专业理财。将分散的资金集中起来以信托方式交给专业机构 进行投资运作，既是证券投资基金的一个重要特点， 也是它的一个重 要功能。衍生证券投资基金衍生证券投资基金是一种以衍生证券为投资对象的基金，包括 期货基金、期权基金、认股权证基金等。这种基金风险大，因为衍生 证券一般是高风险的投资品种。按基金的资产配置划分，可分为偏股型基金、偏债型基金、股 债平衡型基金、灵活配置型基金等偏股型基金对股票的配置比

4、例较 高，一般为50%70% ,债券的配置比例为20%40%。偏债型基金对债券的配置比例较高，对股票的配置比例相对较低。股债平衡型基金对股票和债券的配置较为均衡，约为40%60%左右。灵活配置型基金对股票和债券的配置比例会依市场状况进行调节。特殊类型的基金1.ETFETF是英文“Exchange Traded Funds ”的简称，常被译为“交 易所交易基金”，上海证券交易所则将其定名为“交易型开放式指数 基金”。ETF是一种在交易所上市交易的、基金份额可变的一种基金 运作方式。ETF结合了封闭式基金与开放式基金的运作特点，一方面可以像封闭式基金一样在交易所二级市场进行买卖，另一方面又可以像开

5、放式基金一样申购、赎回。不同的是，它的申购是用一篮子股票 换取ETF份额，赎回时也是换回一篮子股票而不是现金。 这种交易方 式使该类基金存在一、二级市场之间的套利机制，可有效防止类似封 闭式基金的大幅折价现象。（1）ETF的产生。ETF出现于20世纪90年代初期。加拿大多伦 多证券交易所于1991年推出的指数参与份额（简称“TIPs）是严格 意义上最早出现的ETF,但于2000年终止。现存最早的ETF是美国 证券交易所（简称“AMEX”）于1993年推出的标准普尔存托凭证（简 称“SPDRs”）。尽管出现的时间不长，但 ETF发展非常迅速。（2）ETF的特点。ETF是以某一选定的指数所包含的成

6、分证券为 投资对象，依据构成指数的证券种类和比例，采用完全复制或抽样复 制的方法进行被动投资的指数型基金。 根据ETF跟的指数不同，可分 为股票型ETF、债券型ETF等，并且还可以进一步细分。ETF最大的 特点是实物申购、赎回机制，即它的申购是用一篮子股票换取ETF份额，赎回时是以基金份额换回一篮子股票而不是现金。ETF有“最小申购、赎回份额”的规定，通常最小申购、赎回单位是50万份或100万份，申购、赎回必须以最小申购、赎回单位的整数倍进行，一 般只有机构投资者才有实力参与一级市场的实物申购与赎回交易。 ETF实行一级市场和二级市场并存的交易制度。2.LOFended Funds ,简称 “

7、 LOF”)上市开放式基金（listed Open 是一种可以同时在场外市场进行基金份额申购、 赎回，又可以在交易 所进行基金份额交易和基金份额申购或赎回， 并通过份额转托管机制 将场外市场与场内市场有机地联系在一起的一种开放式基金。尽管同样是交易所交易的开放式基金，但就产品特性看，深圳 证券交易所推出的LOF在世界范围内具有首创性。与 ETF相区别， LOF不一定采用指数基金模式，也可以是主动管理型基金 ；同时，申 购和赎回均以现金进行，对申购和赎回没有规模上的限制， 可以在交 易所申购、赎回，也可以在代销网点进行。LOF所具有的可以在场内 外申购、赎回，以及场内外转托管的制度安排，使 LO

8、F不会出现封 闭式基金大幅度折价交易的现象。2004年10月14日，南方基金管 理公司募集设立了南方积极配置证券投资基金 （LOF）,并于2004年 12月20日在深圳证券交易所上市交易。.保本基金保本基金是指通过采用投资组合保险技术，保证投资者在投资 到期时至少能够获得投资本金或一定回报的证券投资基金。保本基金的投资目标是在锁定下跌风险的同时力争有机会获得潜在的高回报。我国也有保本基金。按照中国证监会于 2010年发布的关于 保本基金的指导意见，保本基金是指通过一定的保本投资策略进行 运作，同时引入保本保障机制，以保证基金份额持有人在保本周期到 期时，可以获得投资本金保证的基金。保本保障机制

9、包括：由基金 管理人对基金份额持有人的投资本金承担保本清偿义务，同时基金管理人与符合条件的担保人签订保证合同，由担保人和基金管理人对投资人承担连带责任。基金管理人与符合条件的保本义务人签订风险买断合同，约定由基金管理人向保本义务人支付费用，保本义务人在保本基金到期出现亏损时，负责向基金份额持有人偿付相应损失。保 本义务人在向基金份额持有人偿付损失后， 放弃向基金管理人追偿的 权利。经中国证监会认可的其他保本保障机制。投资保本基金并不等于将资金作为存款存放在银行或存款类金 融机构，保本基金在极端情况下仍然存在本金损失的风险。保本基金可以投资于股票、债券、货币市场工具、权证、股指期货及中国证监 会允许投资的其他金融工具。.QDII基金QDII 是 Qualified Domestic Institutional Investors（ 合格的 境内机构投资者）的首字缩写。QDII基金是指在一国境内设立，经该国有关部门批准从事境外 证券市场的股票、债券等有价证券投资的基金。它