第七章中央银行资产业务

1、中央银行(zhn yn yn xn)业务1第七章 中央银行(zhn yn yn xn)资产业务第一节 中央银行再贷款业务第二节 中央银行再贴现业务第三节 中央银行公开市场业务第四节 中央银行黄金外汇储备业务共一百四十一页中央银行(zhn yn yn xn)业务2中国人民银行资产(zchn)结构表项 目2012年占比2013年占比2014年占比国外资产 241416.981.9627223485.8027862382.4其中：外汇236669.9380.3526427083.2927068180.0 货币黄金669.840.236700.216700.2 其它国外资产4077.131.38729

2、42.3072722.2对政府债权15313.695.20153134.83153134.5对其它存款性公司债权16701.085.67131484.14249857.4对其他金融性公司债权10038.623.4189072.8178492.3对非金融机构债权24.990.01250.00120.0其他资产11041.913.7576522.42114673.4总 资 产294537.19100.00317279100.00338249100.0单位：亿元共一百四十一页中央银行(zhn yn yn xn)业务3共一百四十一页中央银行(zhn yn yn xn)业务4第一节 中央银行(zhn y

3、n yn xn)再贷款业务一、概念二、中央银行再贷款的内容三、中央银行再贷款的特征和任务四、中央银行再贷款的管理共一百四十一页中央银行(zhn yn yn xn)业务5一、概念(ginin)中央银行再贷款中央银行对商业银行等金融机构及政府为了弥补其资金周转困难或临时性资金不足而发放的贷款。共一百四十一页中央银行(zhn yn yn xn)业务6 作 用维护金融体系安全与稳定执行货币政策平衡(pnghng)财政收支促进国民经济发展共一百四十一页中央银行(zhn yn yn xn)业务7二、中央银行(zhn yn yn xn)再贷款的内容（一）对商业银行的贷款（二）对政府的贷款（三）其它放款共一百

4、四十一页中央银行(zhn yn yn xn)业务8中国人民银行法规定(gudng)第二十三条 中国人民银行为执行货币政策,可以运用下列货币政策工具: (三)为在中国人民银行开立账户的银行业金融机构办理再贴现；(四)向商业银行提供贷款；第二十六条 中国人民银行可以根据需要,为银行业金融机构开立账户,但不得对银行业金融机构的账户透支。 第二十八条 中国人民银行根据执行货币政策的需要,可以决定对商业银行贷款的数额、期限、利率和方式,但贷款的期限不得超过一年。 共一百四十一页中央银行(zhn yn yn xn)业务9（一）对商业银行(shn y yn xn)的贷款1.贷款的目的： 解决临时性的资金需要

5、，补充其流动性不足。 帮助陷入困境的商业银行，恢复信誉，维护金融体系的稳定。共一百四十一页中央银行(zhn yn yn xn)业务10商业银行(shn y yn xn)流动性不足的表现形式头寸不足客户合理的贷款需求得不到满足支付出现困难出现挤兑现象共一百四十一页中央银行(zhn yn yn xn)业务11流动性不足(bz)的原因一是贷存比过大二是长期贷款比重过大三是不良资产比例过高四是存款的急剧下降共一百四十一页中央银行(zhn yn yn xn)业务12 补充(bchng)的渠道增加存款系统内调剂同业拆借、证券回购向中央银行申请贷款共一百四十一页中央银行(zhn yn yn xn)业务13中

6、央银行(zhn yn yn xn)只能向商业银行提供短期贷款的理由一是控制货币投放的需要二是加强宏观调控与金融管理的需要三是由中央银行资产的特征决定的 共一百四十一页中央银行(zhn yn yn xn)业务142.中央银行再贷款(di kun)的方式信用贷款担保贷款质押贷款共一百四十一页中央银行(zhn yn yn xn)业务15信用贷款 中央银行根据商业银行的信誉而提供的一种(y zhn)贷款。 共一百四十一页中央银行(zhn yn yn xn)业务16担保(dnbo)贷款 商业银行以其客户签发的合格的商业票据为担保向中央银行申请贷款的一种方式。 共一百四十一页中央银行(zhn yn yn

7、xn)业务17质押(zh y)贷款商业银行将手中持有的政府债券或其它有价证券等交给中央银行作为质押担保，中央银行据此向其发放贷款的一种方式。共一百四十一页中央银行(zhn yn yn xn)业务18（二）中央银行对政府(zhngf)的贷款贷款方式： 一是采用透支的方式二是采取直接贷款的方式三是对国库券和国债的投资共一百四十一页中央银行(zhn yn yn xn)业务19美国联邦储备委员会 财政筹款只能通过公开市场进行，即发行公债的办法来解决(jiju)，如财政筹款确实遇到困难，也只能向联邦储备银行作短期借款，并且要以财政部发行的特别国库券作担保。共一百四十一页中央银行(zhn yn yn xn

8、)业务20英格兰银行 除了对政府进行少量的隔夜资金的融通(rn tn)外，一般情况下，不对政府垫款，政府需要的资金通过发行国库券的方式解决。共一百四十一页中央银行(zhn yn yn xn)业务21中国人民银行法规定(gudng)第二十三条 中国人民银行为执行货币政策,可以运用下列货币政策工具:（五）在公开市场上买卖国债、其他政府债券和金融债券及外汇；第二十五条 中国人民银行可以代理国务院财政部门向各金融机构组织发行、兑付国债和其他政府债券。 第二十九条 中国人民银行不得对政府财政透支,不得直接认购、包销国债和其他政府债券。第三十条 中国人民银行不得向地方政府、各级政府部门提供贷款,不得向非银

9、行金融机构以及其他单位和个人提供贷款,但国务院决定中国人民银行可以向特定的非银行金融机构提供贷款的除外。共一百四十一页中央银行(zhn yn yn xn)业务22（三）其它(qt)放款中央银行对外国政府、中央银行、国际性金融机构的贷款；支农再贷款；常备借贷便利（SLF）中期借贷便利（MLF）抵押补充贷款（PSL）共一百四十一页中央银行(zhn yn yn xn)业务23支农(zh nn)再贷款为贯彻落实国务院常务会议关于“加大支农、支小再贷款和再贴现力度”的要求，提高金融服务“三农”等国民经济薄弱环节的能力，人民银行对部分分支行增加支农再贷款额度200亿元，引导农村金融机构扩大涉农信贷投放，同

10、时采取有效措施，进一步加强支农再贷款管理，促进降低“三农”融资成本。一是加强支农再贷款管理。农村金融机构在支农再贷款借用期间，涉农贷款增量应不低于借用的支农再贷款总量。二是引导农村金融机构降低涉农贷款利率。三是提高支农再贷款使用效率。用好增量，盘活存量，优化支农再贷款额度的地区结构。四是加强对支农再贷款降低“三农”融资成本的监测考核。加强对支农再贷款投向和涉农贷款利率的监测考核，确保支农再贷款发挥降低“三农”融资成本的作用。共一百四十一页常备借贷便利(binl)的主要特点一是由金融机构主动发起，金融机构可根据自身流动性需求申请常备借贷便利；二是常备借贷便利是中央银行与金融机构“一对一”交易，针

11、对性强。三是常备借贷便利的交易对手(dushu)覆盖面广，通常覆盖存款金融机构。共一百四十一页全球大多数中央银行(zhn yn yn xn)的做法美联储的贴现窗口（DiscountWindow）欧央行的边际贷款(di kun)便利（MarginalLendingFacility）英格兰银行的操作性常备便利（OperationalStandingFacility）日本银行的补充贷款便利（ComplementaryLendingFacility）加拿大央行的常备流动性便利（StandingLiquidityFacility）新加坡金管局的常备贷款便利（StandingLoanFacility）俄罗

12、斯央行的担保贷款（SecuredLoans）印度储备银行的边际常备便利（MarginalStandingFacility）韩国央行的流动性调整贷款（LiquidityAdjustmentLoans）马来西亚央行的抵押贷款（CollateralizedLending）等。共一百四十一页中央银行(zhn yn yn xn)业务26常备借贷(jidi)便利（SLF）中国人民银行于2013年初创设了常备借贷便利（StandingLendingFacility，SLF）。常备借贷便利是中国人民银行正常的流动性供给渠道，主要功能是满足金融机构期限较长的大额流动性需求。对象主要为政策性银行和全国性商业银行。

13、期限为1-3个月。利率水平根据货币政策调控、引导市场利率的需要等综合确定。常备借贷便利以抵押方式发放，合格抵押品包括高信用评级的债券类资产及优质信贷资产等。共一百四十一页中央银行(zhn yn yn xn)业务27常备借贷(jidi)便利操作表时 间常备借贷便利余额(单位：亿元)时 间常备借贷便利余额(单位：亿元)2013年6月41602013年11月26102013年7月39602013年12月10002013年8月41002014年1月29002013年9月38602014年2月7002013年10月30102014年3月0共一百四十一页中期(zhngq)借贷便利（MLF）当前银行体系流动

14、性管理不仅面临来自资本流动变化、财政支出变化及资本市场IPO等多方面的扰动，同时也承担着完善价格型调控框架(kun ji)、引导市场利率水平等多方面的任务。为保持银行体系流动性总体平稳适度，支持货币信贷合理增长，中央银行需要根据流动性需求的期限、主体和用途不断丰富和完善工具组合，以进一步提高调控的灵活性、针对性和有效性。2014年9月，中国人民银行创设了中期借贷便利（Medium-term Lending Facility，MLF）。中期借贷便利是中央银行提供中期基础货币的货币政策工具，对象为符合宏观审慎管理要求的商业银行、政策性银行，可通过招标方式开展。中期借贷便利采取质押方式发放，金融机构

15、提供国债、央行票据、政策性金融债、高等级信用债等优质债券作为合格质押品。中期借贷便利利率发挥中期政策利率的作用，通过调节向金融机构中期融资的成本来对金融机构的资产负债表和市场预期产生影响，引导其向符合国家政策导向的实体经济部门提供低成本资金，促进降低社会融资成本。共一百四十一页中央银行(zhn yn yn xn)业务29中期(zhngq)借贷便利操作表时 间中期借贷便利余额(单位：亿元)时 间中期借贷便利余额(单位：亿元)2014年12月64452015年5月105452015年1月69452015年6月51452015年2月69452015年7月38002015年3月101452015年8月

16、49002015年4月107952015年9月4900共一百四十一页中央银行(zhn yn yn xn)业务30抵押补充(bchng)贷款（PSL）抵押补充贷款（PSL），PSL作为一种新的储备政策工具，有两层含义：首先量的层面，是基础货币投放的新渠道；其次价的层面，通过商业银行抵押资产从央行获得融资的利率，引导中期利率。 共一百四十一页中央银行(zhn yn yn xn)业务31PSL含义(hny)PSL这一工具和再贷款非常类似，再贷款是一种无抵押的信用贷款，不过市场往往将再贷款赋予某种金融稳定含义，即一家机构出了问题才会被投放再贷款。出于各种原因，央行可能是将再贷款工具升级为PSL，未来P

17、SL有可能将很大程度上取代再贷款工具，但再贷款依然在央行的政策工具篮子当中。 共一百四十一页中央银行(zhn yn yn xn)业务32PSL在我国在我国，有很多信用(xnyng)投放，比如基础设施建设、民生支出类的信贷投放，往往具有政府一定程度担保但获利能力差的特点，如果商业银行基于市场利率水平自主定价、完全商业定价，对信贷较高的定价将不能满足这类信贷需求。央行PSL所谓引导中期政策利率水平，很大程度上是为了直接为商业银行提供一部分低成本资金，引导投入到这些领域。这也可以起到降低这部分社会融资成本的作用。2014年4月中央银行正式创立。 国家开发银行已经从央行获得3年期1万亿元的抵押补充贷款

18、（PSL）。这意味着央行通过PSL打造中期政策利率迈开了第一步。 共一百四十一页开展(kizhn)情况2014年4月25日，为贯彻落实国务院第43次常务会议精神，中国人民银行创设抵押补充贷款（PSL）为开发性金融支持棚改提供长期稳定、成本适当(shdng)的资金来源。根据棚改贷款进度，中国人民银行2014年提供PSL资金3831亿元，2015年前5个月提供PSL资金2628亿元。截至2015年5月末，PSL余额为6459亿元。为适时发挥价格杠杆的作用，以及适应存贷款基准利率的调整，中国人民银行分别于2014年9月、11月，2015年3月、5月经四次将PSL利率从4.50%下调至目前的3.10%

19、，以引导国家开发银行降低棚改贷款利率，加大对棚户区改造的支持力度，促进降低社会融资成本。中国人民银行通过PSL为国家开发银行棚改贷款提供长期稳定、成本适当的资金来源，对支持棚户区改造发挥了积极作用。根据棚改贷款进度，2015年9月中国人民银行向国家开发银行提供抵押补充贷款521亿元，利率为2.85%，期末抵押补充贷款余额为9589亿元。共一百四十一页中央银行(zhn yn yn xn)业务34三、中央银行再贷款(di kun)的特征（一）中央银行再贷款的特征（二）中央银行的信贷政策共一百四十一页中央银行(zhn yn yn xn)业务35项 目 中央银行再贷款商业银行贷款 贷款对象不同 商业银

20、行、政府 公司、个人 资金来源不同 基础货币组织的存款 贷款期限不同 短期 长、中、短期 制约贷款总量的因素不同 货币政策目标经济金融形势 存款的数量存款的结构 贷款目标不同 维护金融体系稳定以盈利为目标 中央银行再贷款(di kun)与商业银行贷款(di kun)比较 共一百四十一页中央银行(zhn yn yn xn)业务36（二）中央银行(zhn yn yn xn)的信贷政策一是与货币信贷总量扩张有关，政策措施影响货币乘数和货币流动性。比如，规定汽车和住房消费信贷的首付款比例、证券质押贷款比例等等；二是配合国家产业政策，通过贷款贴息等多种手段，引导信贷资金向国家政策需要鼓励和扶持的地区及行

21、业流动，以扶持这些地区和行业的经济发展；三是限制性的信贷政策。通过“窗口指导”或引导商业银行通过调整授信额度、调整信贷风险评级和风险溢价等方式，限制信贷资金向某些产业、行业及地区过度投放，体现扶优限劣原则。四是制定信贷法律法规，引导、规范和促进金融创新，防范信贷风险。 共一百四十一页中央银行(zhn yn yn xn)业务37中国人民银行 银监会关于进一步做好住房金融服务工作(gngzu)的通知一、加大对保障性安居工程建设的金融支持鼓励银行业金融机构按照风险可控、财务可持续的原则，积极支持符合信贷条件的棚户区改造和保障房建设项目。对公共租赁住房和棚户区改造的贷款期限可延长至不超过25年。进一步

22、发挥开发性金融对棚户区改造支持作用；对地方政府统筹规划棚户区改造安置房、公共租赁住房和普通商品房建设的安排，纳入开发性金融支持范围，提高资金使用效率。二、积极支持居民家庭合理的住房贷款需求对于贷款购买首套普通自住房的家庭，贷款最低首付款比例为30%，贷款利率下限为贷款基准利率的0.7倍，具体由银行业金融机构根据风险情况自主确定。对拥有1套住房并已结清相应购房贷款的家庭，为改善居住条件再次申请贷款购买普通商品住房，银行业金融机构执行首套房贷款政策。在已取消或未实施“限购”措施的城市，对拥有2套及以上住房并已结清相应购房贷款的家庭，又申请贷款购买住房，银行业金融机构应根据借款人偿付能力、信用状况等

23、因素审慎把握并具体确定首付款比例和贷款利率水平。银行业金融机构可根据当地城镇化发展规划，向符合政策条件的非本地居民发放住房贷款。银行业金融机构要缩短放贷审批周期，合理确定贷款利率，优先满足居民家庭贷款购买首套普通自住房和改善型普通自住房的信贷需求。三、增强金融机构个人住房贷款投放能力鼓励银行业金融机构通过发行住房抵押贷款支持证券（MBS)、发行期限较长的专项金融债券等多种措施筹集资金，专门用于增加首套普通自住房和改善型普通自住房贷款投放。四、继续支持房地产开发企业的合理融资需求银行业金融机构在防范风险的前提下，合理配置信贷资源，支持资质良好、诚信经营的房地产企业开发建设普通商品住房，积极支持有

24、市场前景的在建、续建项目的合理融资需求。扩大市场化融资渠道，支持符合条件的房地产企业在银行间债券市场发行债务融资工具。积极稳妥开展房地产投资信托基金（REITs）试点。人民银行、银监会各级派出机构要针对辖区内不同城市情况和当地政府对房地产市场的调控要求，支持当地银行业金融机构把握好各类住房信贷政策的尺度，促进当地房地产市场持续健康发展。共一百四十一页中央银行(zhn yn yn xn)业务38四、中央银行(zhn yn yn xn)再贷款的管理（一）再贷款申请（二）再贷款的审查（三）再贷款的发放（四）再贷款的收回共一百四十一页中央银行(zhn yn yn xn)业务39（二）中央银行(zhn

25、yn yn xn)再贷款的审查再贷款贷款基本要素的审查再贷款贷款审查的重点共一百四十一页中央银行(zhn yn yn xn)业务40再贷款(di kun)基本要素的审查是否是中央银行贷款的对象是否符合中央银行贷款的条件贷款用途是否符合要求共一百四十一页中央银行(zhn yn yn xn)业务41再贷款(di kun)审查的重点对贷存比的审查对同业拆借资金和系统内 调拨资金的审查 对借款行内部资金占用和 被占用情况的审查 共一百四十一页中央银行(zhn yn yn xn)业务42（三）再贷款(di kun)的发放会计分录为：中央银行： 借：对其它存款性公司债权 -银行临时贷款户 贷：其它存款性公

26、司存款 -银行存款户共一百四十一页中央银行(zhn yn yn xn)业务43商业银行： 借：存放(cnfng)中央银行准备金 贷：向中央银行借款 共一百四十一页中央银行(zhn yn yn xn)业务44（四）再贷款(di kun)的收回中央银行： 借：其它存款性公司存款 贷：对其它存款性公司债权 -银行临时贷款户 贷：利息收入 -临时贷款利息收入共一百四十一页中央银行(zhn yn yn xn)业务45商业银行： 借：向中央银行借款-临时贷款户 借：金融机构往来(wngli)利息支出 贷：存放中央银行准备金 共一百四十一页中央银行(zhn yn yn xn)业务46第二节 中央银行(zhn

27、 yn yn xn)再贴现业务一、再贴现政策简介二、再贴现业务的一般规定共一百四十一页中央银行(zhn yn yn xn)业务47一、再贴现政策(zhngc)简介（一）几个相关概念（二）内容（三）调整再贴现率的影响因素（四）再贴现利率政策的作用及局限性（五）我国的利率政策工具共一百四十一页中央银行(zhn yn yn xn)业务48（一）几个(j )相关概念1贴 现企业或公司以其持有的未到期的商业票据，向商业银行申请转让，以融通资金的一种行为。企业与商业银行之间的关系共一百四十一页中央银行(zhn yn yn xn)业务492转贴现(tixin) 商业银行以其持有的已经贴现的未到期的商业票据，

28、向另一家商业银行申请转让，以融通资金的一种行为。商业银行与商业银行之间的关系共一百四十一页中央银行(zhn yn yn xn)业务503再贴现 商业银行以通过贴现业务而持有的未到期的商业票据，向中央银行申请再转让，以融通(rn tn)资金的一种行为。商业银行与人民银行之间的关系共一百四十一页中央银行(zhn yn yn xn)业务514再贴现政策(zhngc) 中央银行通过制定和调整再贴现率，来干预和影响市场利率及货币市场的供应与需求，从而调节货币供应量的一种货币政策。中央银行与宏观经济的关系共一百四十一页中央银行(zhn yn yn xn)业务52（二）内容(nirng)1. 调整再贴现率，

29、引导市场利率走向 2规定向中央银行申请再贴现资格的票据3.规定再贴现的额度，控制再贴现的总规模。共一百四十一页中央银行(zhn yn yn xn)业务53中央银行再贴现率作用过程图再贴现率 借款成本(chngbn) 存款准备金 贷款规模 市场利率 社会投资 社会总需求 物价水平 银行传导作用共一百四十一页中央银行(zhn yn yn xn)业务54（三）中央银行调整再贴现率需要考虑(kol)的因素物价总水平 资金供求状况 商业银行的资金成本 社会平均利润率 国家宏观经济政策 国际利率水平 共一百四十一页中央银行(zhn yn yn xn)业务55（四）再贴现利率政策的作用(zuyng)及局限性

30、作用：调节货币供应量 引导市场利率执行最后贷款人职能 引导信贷资金流向 局限性处于被动地位缺乏灵活性时滞性较强共一百四十一页中央银行(zhn yn yn xn)业务56（五）我国的利率政策工具(gngj)1.调整中央银行基准利率，包括：再贷款利率；再贴现利率；法定存款准备金利率；超额存款准备金利率。2.调整金融机构法定存贷款利率。3.制定金融机构存贷款利率的浮动范围。4.制定相关政策对各类利率结构和档次进行调整等。共一百四十一页中央银行(zhn yn yn xn)业务57调整时间法定准备金超额准备金对金融机构贷款再贴现一年六个月三个月二十天1996.05.018.828.8210.9810.1

31、710.089*1996.08.238.287.9210.6210.179.729*1997.10.237.567.029.369.098.828.55*1998.03.215.227.927.026.846.396.031998.07.013.515.675.585.495.224.321998.12.073.245.135.044.864.593.961999.06.102.073.783.693.513.242.162001.09.112.972002.02.211.893.243.152.972.72.972003.12.211.622004.03.253.873.783.63.333

32、.242005.03.170.992008.01.014.684.594.414.144.322008.11.271.620.723.63.513.333.062.972008.12.233.333.243.062.791.82010.12.263.853.753.553.252.25注：1.1998年3月法定准备金和超额准备金两个帐户合并为准备金帐户。2.*按同档次中央银行贷款利率下浮5-10%。中央银行(zhn yn yn xn)基准利率共一百四十一页中央银行(zhn yn yn xn)业务58我国历年(lnin)存贷款利率调整共一百四十一页中央银行(zhn yn yn xn)业务59二、

33、再贴现业务(yw)的一般规定（一）对象（二）申请与审查（三）再贴现的发放与收回共一百四十一页中央银行(zhn yn yn xn)业务60近年来我国票据市场发展(fzhn)概况年份再贴现余额贴现余额未到期票据累计贴现累计签发200364.880.811.284.332.792004331.021.54.713.4520052.391.381.966.754.45200618.231.722.218.495.43200757.431.282.4410.115.87200823.091.93.213.57.12009181.22.44.123.210.320107911.55.626.012.220

34、114461.56.725.015.120127602.08.331.617.92013Na.2.09.045.720.3单位：亿元、万亿元共一百四十一页中央银行(zhn yn yn xn)业务61（一）对象(duxing)只有在中央银行开立了存款准备金帐户的商业银行。共一百四十一页中央银行(zhn yn yn xn)业务62（二）申请(shnqng)与审查商业银行必须以已经办理贴现的尚未到期的合法票据才能向中央银行申请再贴现。共一百四十一页中央银行(zhn yn yn xn)业务63合法(hf)票据根据购销合同约定进行延期付款的商品交易所开具的反映债权债务关系的商业票据。共一百四十一页中央银

35、行(zhn yn yn xn)业务64合法票据(pio j)的要素 A 交易合同； B 付款方式注明“承兑汇票”； C 开出正式发票。共一百四十一页中央银行(zhn yn yn xn)业务65审查(shnch) A 审查票据的合法性； B 申请人的资金营运情况； C 票据所反映的交易行为是否 符合国家的产业政策共一百四十一页中央银行(zhn yn yn xn)业务66（三）再贴现的发放(ffng)与收回 1再贴现的实付金额 实付金额=票面金额-贴息额 贴 息 额=票面金额日贴现率未到期的天数 日贴现率=年贴现率/360 =月贴现率/30共一百四十一页中央银行(zhn yn yn xn)业务67

36、2期限(qxin) 申请再贴现日至票据到期日。一般最长不超过6个月。共一百四十一页中央银行(zhn yn yn xn)业务683发放(ffng) 中央银行对商业银行提出的再贴现申请进行审核无误后，即可办理发放用款手续。共一百四十一页中央银行(zhn yn yn xn)业务69举例(j l)： 工商银行分行营业部，以一份已经办理贴现而未到期的由交通银行分行开出并承兑的1000万元银行承兑汇票，向人民银行分行申请再贴现。 出票日期：2013年2月15日 到期日：2013年8月11日 申请再贴现日：2013年4月1日 再贴现率：2.25%。共一百四十一页中央银行(zhn yn yn xn)业务70计

37、算(j sun)日贴现率=2.25%360=0.0625未到期天数=30+31+30+31+10=132天贴息额=10000.0625132=8.25（万元）实付金额=1000-8.25=991.75（万元）共一百四十一页中央银行(zhn yn yn xn)业务71帐户(zhn h)处理 中央银行：借：对其它存款性公司债权工行再贴现户 1000万元 贷：其它存款性公司存款工行 991.75万元 贷：利息收入再贴现利息收入 8.25万元共一百四十一页中央银行(zhn yn yn xn)业务72工商银行借：存放中央银行(zhn yn yn xn)准备金 991.75万元借：金融机构往来利息支出 8

38、.25万元 贷：贴现 1000万元共一百四十一页中央银行(zhn yn yn xn)业务734再贴现的收回(shu hu)（1）商业银行在办理票据再贴现业务时。将票据通过背书转让的方式转让给中央银行。共一百四十一页中央银行(zhn yn yn xn)业务74中央银行(zhn yn yn xn)借：其它存款性公司存款交行存款 1000万元 贷：对其它存款性公司债权工行再贴现户 1000万元共一百四十一页中央银行(zhn yn yn xn)业务75（2）商业银行在办理再贴现业务(yw)时，人民银行在承兑汇票上加盖“已办再贴现”字样，将票据仍交由申请再贴现的商业银行保管。如上例：共一百四十一页中央银

39、行(zhn yn yn xn)业务76中央银行(zhn yn yn xn)借：其它存款性公司存款工行存款 1000万元 贷：对其它存款性公司债权工行再贴现户 1000万元共一百四十一页中央银行(zhn yn yn xn)业务77工商银行借：存放中央银行准备金 1000万元 贷：同城票据清算(qn sun)-交通银行 1000万元共一百四十一页中央银行(zhn yn yn xn)业务78第三节 中央银行(zhn yn yn xn)公开市场业务一、公开市场业务概述二、公开市场业务的操作三、短期流动性调节工具（SLO）/publish/zhengcehuobisi/615/index.html 共一

40、百四十一页中央银行(zhn yn yn xn)业务79一、公开市场业务(yw)概述（一）公开市场业务的含义（二）公开市场业务的目的（三）公开市场操作作用过程图示（四）公开市场业务作用的条件共一百四十一页中央银行(zhn yn yn xn)业务80（一）公开市场业务(yw)的含义1概念2特点共一百四十一页中央银行(zhn yn yn xn)业务811概念(ginin) 公开市场业务是中央银行通过在证券市场上买进或卖出有价证券，以此改变商业银行的超额准备金，从而实现货币政策目标的一种货币政策工具。 共一百四十一页中央银行(zhn yn yn xn)业务82四家央行公开市场业务基本(jbn)情况美国

41、英国欧洲中央银行日本货币政策目标充分就业、价格稳定及适度的长期利率2.5的零售物价指数维持物价稳定经济增长与正的消费物价指数决策机构及会议召开时间公开市场委员会每6周货币政策委员会每月管理委员会每两周货币政策委员会不定期业务操作频率每天每天每天每周交易证券品种政府债券、政府担保债券、政府扶持的企业担保的债券金边债券、以欧元为面值的欧洲政府债券一级债券、二级债券政府债券、政府担保债券、市政债券、外国政府债券等交易对手类型一级交易商制度；证券公司商业银行和证券公司符合基本要求的金融机构商业银行、证券公司、共一百四十一页中央银行(zhn yn yn xn)业务832特点(tdin)（1）主 动 性（

42、2）直 接 性 （3）灵 活 性 （4）可逆转性 共一百四十一页中央银行(zhn yn yn xn)业务84局限性A.公开市场操作较为细致、技术性强，政策意图的告示作用较弱；B.需要有较为发达的有价证券市场(shchng)为前提 共一百四十一页中央银行(zhn yn yn xn)业务85主要(zhyo)货币政策工具比较优势不足存款准备金对商业银行影响是平等的；力度大，速度快，效果明显；操作简便缺乏弹性；对经济的震动大；短期对商业银行流动性影响较大再贴现具有告示效应，引导市场利率，影响社会公众预期；防止金融恐慌处于被动地位；缺乏灵活性；时滞过程较长公开市场业务主动性；直接性；灵活性；可逆转性。技

43、术性强，政策意图的告示作用弱；共一百四十一页中央银行(zhn yn yn xn)业务86（二）公开市场业务(yw)的目标最终目标 实现人民币币值的稳定。共一百四十一页中央银行(zhn yn yn xn)业务87直接(zhji)目的 调整商业银行资产的流动性。使商业银行存款准备金控制在既定的政策目标所要求的规模之内。 共一百四十一页中央银行(zhn yn yn xn)业务88间接(jin ji)目标（1）影响市场利率变动 （2）协助政府债券的发行与管理（3）影响证券行市共一百四十一页中央银行(zhn yn yn xn)业务89（三）公开市场操作(cozu)作用过程经济现象 经济萧条 经济过热措

44、施 买入 卖出基础货币 增加 减少超额准备金 增加 减少信贷规模 扩张 收缩货币供应量 增加 下降市场利率 下降 上升投资消费 上升 下跌结 果 经济回升 经济调整 共一百四十一页中央银行(zhn yn yn xn)业务90公开市场操作(cozu)的方式维持既定的货币政策短期操作回购防御性目标实现货币政策的转变连续同向操作买或卖主动性目标共一百四十一页中央银行(zhn yn yn xn)业务91（四）公开市场业务作用(zuyng)的条件 中央银行必须具有强大的资金实力； 中央银行应该具有弹性操作权力； 应该有完善的国内市场机制； 证券种类和数量要适当。 共一百四十一页中央银行(zhn yn y

45、n xn)业务92二、公开市场业务(yw)的操作（一）公开市场业务操作的基本内容（二）公开市场操作应该注意的问题共一百四十一页中央银行(zhn yn yn xn)业务93（一）公开市场业务(yw)操作的基本内容1公开市场业务操作的主体公开市场业务的具体实施者中央银行公开市场业务操作室 共一百四十一页中央银行(zhn yn yn xn)业务942公开市场操作(cozu)的对象 交易对象的选择有两种模式：一是美联储为代表的确定固定的交易对象并与之开展所有类型的交易。二是以日本和欧洲央行为代表的交易对象是松散型的，对不同的交易品种可以选择不同的交易对象。共一百四十一页中央银行(zhn yn yn x

46、n)业务95我国公开市场操作(cozu)的对象 一级交易商。2014年46家（2011年50，2012年49，2013年48家）大型商业银行 5（5）政策性银行 1（1）股份制商业银行 9（9）城市商业银行 20（21）农村商业银行 3（3）外资银行 3（3）证券公司 4（5）保险公司 0（0）中国邮政储蓄银行共一百四十一页中央银行(zhn yn yn xn)业务962012年度公开市场业务(yw)一级交易商名单工商银行 建设银行 农业银行 中国银行 国家开发银行 交通银行 中国邮政储蓄银行招商银行 浦发银行 中信银行 兴业银行 民生银行 光大银行 广发银行 深圳发展银行 恒丰银行 北京银行

47、上海银行 江苏银行 南京银行 杭州银行 厦门银行 徽商银行 福建海峡银行 河北银行 长沙银行 天津银行 齐商银行 汉口银行 哈尔滨银行 广州银行 贵阳银行 大连银行 洛阳银行 齐鲁银行 西安银行 富滇银行 上海农村商业银行 北京农村商业银行 汇丰银行（中国） 渣打银行（中国） 中信证券 国泰君安证券 中银国际证券 中国国际金融有限公司 长江证券 泰康人寿保险 第一创业证券 花旗银行（中国）共一百四十一页中央银行(zhn yn yn xn)业务972013年度公开市场业务(yw)一级交易商名单中国农业银行中国银行中国工商银行交通银行中国建设银行国家开发银行招商银行中国光大银行中国民生银行上海浦东

48、发展银行中信银行兴业银行中国邮政储蓄银行广发银行汉口银行上海银行福建海峡银行北京银行富滇银行南京银行杭州银行恒丰银行平安银行齐商银行广州银行哈尔滨银行江苏银行徽商银行厦门银行河北银行天津银行大连银行贵阳银行洛阳银行长沙银行西安银行上海农村商业银行北京农村商业银行汇丰银行（中国）花旗银行（中国）渣打银行（中国）中信证券第一创业证券国泰君安证券中国国际金融中银国际证券广州农村商业银行宁波银行共一百四十一页中央银行(zhn yn yn xn)业务982014年度公开市场业务(yw)一级交易商名单中国工商银行中国建设银行中国农业银行中国银行交通银行国家开发银行光大银行中信银行中国邮政储蓄银行平安银行招

49、商银行浦发银行中国民生银行兴业银行广发银行上海银行南京银行宁波银行北京银行江苏银行富滇银行徽商银行河北银行福建海峡银行大连银行天津银行汉口银行贵阳银行恒丰银行杭州银行广州银行齐商银行厦门银行洛阳银行哈尔滨银行西安银行广州农村商业银行上海农村商业银行北京农村商业银行汇丰银行（中国）花旗银行（中国）渣打银行（中国）中信证券国泰君安证券第一创业证券中国国际金融共一百四十一页中央银行(zhn yn yn xn)业务992015年度公开市场业务(yw)一级交易商名单中国银行中国工商银行中国建设银行中国农业银行交通银行国家开发银行兴业银行中国民生银行招商银行光大银行中国邮政储蓄银行浦发银行中信银行平安银行

50、广发银行上海银行宁波银行南京银行福建海峡银行杭州银行洛阳银行徽商银行北京银行恒丰银行河北银行大连银行广州银行西安银行富滇银行天津银行江苏银行厦门银行齐商银行贵阳银行哈尔滨银行郑州银行广州农村商业银行上海农村商业银行北京农村商业银行汇丰银行（中国）花旗银行（中国）渣打银行（中国）中信证券国泰君安证券第一创业证券中国国际金融共一百四十一页中央银行(zhn yn yn xn)业务100公开市场业务(yw)一级交易商评审指标 参与公开市场业务情况债券一级市场情况债券二级市场情况执行和传导货币政策情况 央行票据发行回购交易现券交易承销量分销量中投次数比现券交易回购交易债券做市商双边报价情况执行央行窗口指

51、导情况流动性日报情况暂停公开市场交易情况共一百四十一页中央银行(zhn yn yn xn)业务1013交易(jioy)种类有价证券买卖有价证券回购共一百四十一页中央银行(zhn yn yn xn)业务102有价证券(yuji zhngqun)买卖中央银行作为交易一方以约定的价格买入或者卖出债券所有权的交易行为。具有长期性、主动性和进取性的特点。目的为了改变市场货币供应量，实现货币政策的转变。共一百四十一页中央银行(zhn yn yn xn)业务103回 购是中央银行作为交易(jioy)一方进行的以债券为权利质押的一种短期资金调剂业务。目的为了保持市场货币供应量均衡，维护货币政策的稳定。共一百四

52、十一页中央银行(zhn yn yn xn)业务104回 购 资金融入方（正回购方）在将债券(zhiqun)出质给资金融出方（逆回购方）融入资金的同时，双方约定在将来某一时期由正回购方按约定的回购利率计算的资金额向逆回购方返还资金，逆回购方向正回购方返还原出质债券(zhiqun)的融资行为。 共一百四十一页中央银行(zhn yn yn xn)业务105正回购先卖债券回收货币(hub)再购回投放货币(hub)。当商业银行流动性暂时多余时，通过正回购操作。目的是暂时减少市场基础货币。 共一百四十一页中央银行(zhn yn yn xn)业务106逆回购先买债券投放货币(hub)再回购回收货币(hub)

53、。当商业银行流动性暂时短缺时，通过逆回购操作。目的是暂时增加市场基础货币。 共一百四十一页中央银行(zhn yn yn xn)业务107回购的期限(qxin)档次7天、14天、21天、28天、2个月、3个月和4个月共7种共一百四十一页中央银行(zhn yn yn xn)业务1084公开市场操作(cozu)的券种 国债、中央银行票据、政策性银行金融债券及中央银行指定的其它债券。 共一百四十一页中央银行(zhn yn yn xn)业务1095公开市场操作(cozu)的过程（1）招 标 （2）投 标 （3）定 标 （4）公 告（5）交 割 共一百四十一页中央银行(zhn yn yn xn)业务110

54、中央银行(zhn yn yn xn)票据发行公告2013第11号为保持基础货币平稳增长和货币市场利率基本稳定，2013年6月20日（周四）中国人民银行将发行2013年第十一期中央银行票据。第十一期中央银行票据期限3个月(91天)，发行量20亿元，缴款日为2013年6月21日，起息日为2013年6月21日，到期日为2013年9月20日。本期中央银行票据以贴现方式发行，向全部公开市场业务一级交易商进行价格招标，到期按面值100元兑付，到期日遇节假日顺延。特别提示，第十一期中央银行票据缴款要素如下，收款人户名：人总行-中央银行票据（1301011），账号：210400003，支付行号：0011000

55、01509。 中国人民银行公开市场业务操作室 二一三年六月十九日 上网时间:2013-6-19 17:47:26共一百四十一页中央银行(zhn yn yn xn)业务111荷兰(h ln)式招标最后中标的利率只有一个，即卖出（买入）的按最高（最低）的利率作为中标利率。 共一百四十一页中央银行(zhn yn yn xn)业务112美国式招标(zho bio) 是按照各自投标的利率确定其中标的利率。 共一百四十一页中央银行(zhn yn yn xn)业务113发行量：20亿元投标价格投标个数投标数量备注99.28208899.271051399.261041799.2555按0.6比例中标99.2

56、45399.2353共一百四十一页中央银行(zhn yn yn xn)业务114公 告为提高公开市场操作的透明度和影响力，公开市场操作的中标(zhn bio)结果产生后，中国人民银行公开市场操作室通过“中国债券信息网”和“中国货币网”同时向社会发布公开市场业务交易公告，内容包括当日交易品种、期限、招标量、及中标利率等。共一百四十一页中央银行(zhn yn yn xn)业务115公开市场业务(yw)交易公告 2013年第41号人民银行于本周四（6月20日）以价格招标方式发行了2013年第11期央行票据。具体情况如下：第11期央行票据发行情况 中国人民银行公开市场业务操作室 二一三年六月二十日 上

57、网时间:2013-6-20 10:56:56名称发行量期限价格参考收益率2013年第11期央行票据20亿3个月99.28元2.9089共一百四十一页中央银行(zhn yn yn xn)业务116公开市场业务(yw)交易公告 2014第64号人民银行于本周二（9月30日）以利率招标方式开展了正回购操作。具体情况如下：正回购操作情况 中国人民银行公开市场业务操作室 二一四年九月三十日 2014-09-30 10:06:22 期限交易量中标利率14天200亿元3.50%共一百四十一页中央银行(zhn yn yn xn)业务117（二）公开市场操作(cozu)应该注意的问题1只能在二级市场上购买。2不

58、能购买市场性差的有价证券。 3不能购买无上市资格，没有挂牌交易的有价证券。 4不能购买国外的有价证券。共一百四十一页中央银行(zhn yn yn xn)业务118三、短期流动性调节(tioji)工具（SLO）为进一步完善公开市场操作机制，提高公开市场操作的灵活性和主动性，促进银行体系流动性和货币市场利率平稳运行，人民银行于2013年1月18日宣布，从即日起启用公开市场短期流动性调节工具，即Short-term Liquidity Operations,SLO，作为公开市场常规操作的必要补充，在银行体系流动性出现临时性波动时相机使用。共一百四十一页中央银行(zhn yn yn xn)业务119操

59、作(cozu)规则公开市场短期流动性调节工具以7天期以内短期回购为主，遇节假日可适当延长操作期限，采用市场化利率招标方式开展操作。人民银行根据货币调控需要，综合考虑银行体系流动性供求状况、货币市场利率水平等多种因素，灵活决定该工具的操作时机、操作规模及期限品种等。该工具原则上在公开市场常规操作的间歇期使用，操作对象为公开市场业务一级交易商中具有系统重要性、资产状况良好、政策传导能力强的部分金融机构，操作结果滞后一个月通过公开市场业务交易公告对外披露。 共一百四十一页中央银行(zhn yn yn xn)业务120参与(cny)机构序号机构名称序号机构名称1工商银行7中信银行2建设银行8招商银行3

60、农业银行9光大银行4中国银行10民生银行5国家开发银行11兴业银行6交通银行12上海浦东发展银行共一百四十一页中央银行(zhn yn yn xn)业务121影响(yngxing) 短期流动性调节工具的即时启用，预示着正、逆回购将成为人民银行调节流动性的主流工具，使其在流动性调控上更趋精准，此举也意味着未来存款准备金率的使用频率将减少甚至逐渐淡出。 共一百四十一页中央银行(zhn yn yn xn)业务122短期流动性调节工具（SLO）交易(jioy)公告 2014第1号 2013年12月份，人民银行以利率招标方式开展了短期流动性调节工具（SLO）操作。具体情况如下：短期流动性调节工具（SLO）