贵金属：再次降息贵金属“卖事实”

1、目录 TOC o 1-5 h z .COMEX黄金&白银3.国际要闻盘点4.相关数据7.后市展望9. COMEX黄金&白银贵金属上周延续震荡走弱的势头，连续两周收得阴线。本周有两 大重磅事件主导了贵金属的走势，首先是中美贸易关系有所改善，市 场风险情绪回升。其次，欧洲央行周四公布了最新的利率决议，将存 款利率下调10个基点至-0.5%,为2016年3月以来首次下调；还宣 布重启QE,自11月1日起，重启资产购买计划。美联储今天凌晨宣 布了议息会议结果，贵金属在结果出炉后冲高回落，短期可能继续承 压。1660 0000 COMEX黄金价格走势1 S60 00001460 0000 -1360 0

2、000 -1260 0000 -产户 认八m1160 0000 -A# d 06lllllllllllll1s,-J SS6s孝等数据来源：Wind14.5UU013.50006 9 9 0。3 e e 9, 8 & & & 心邠等心 曜 e 0 0 0 0 0 e #数据来源：Wind.国际要闻盘点美联储议息会议结果出炉美联储如期宣布降息25个基点，将联邦基金利率下调至1.75%- 2.00%,这是今年以来的第二次降息。止匕外，美联储将隔夜逆回购利 率下调30个基点至1.7%,将超额准备金利率下调30个基点至L8%。 从此次决议的投票结果来看，10位票委中，7名票委投票支持降息 25个基点，

3、1名票委支持降息50个基点，而有2名票委支持维持利 率不变。美联储同时公布的点阵图显示，政策制定者对是否采取进一步的宽松行动存在分歧。美联储点阵图显示10名委员认为2019年不会再 降息，只有7名委员认为还将降息一次。此外，点阵图显示2020年 预期没有降息，2021年和2022年各有一次降息。美联储政策声明指出，将继续关注美国经济形势，并采取适当行 动以维持美国经济扩张。就业增长稳定，失业率保持在低位。劳动力 市场保持强劲，经济增长温和。家庭支出强劲，投资和出口有所走 弱。美联储主席鲍威尔在新闻发布会上承诺，如果条件允许，美联储 将采取一系列降息举措，但他认为现在没有必要。数据将决定未来的

4、行动，他和他的同事们已准备好采取行动，让10年的经济扩张继续 下去。如果经济确实下滑，那么更广泛的降息举措将是适当的。但现 在我们没有看到这种情况。这不是我们所期望的。鲍威尔还称，将 会重新讨论何时扩大资产负债表的问题，扩大资产负债表规模的时间 有可能比预期的更早。鲍威尔表示，特朗普政府的贸易政策正在拖累 美国的经济前景。本周货币市场融资压力增加，融资压力不影响货币 政策，长期内我们将提供充足的储藏供应。美联储开启降息之旅，也带动今年全球很多国家纷纷降息，都在 为货币松绑，全球进入货币宽松状态。美联储宣布降息三个小时之 内，沙特、约旦、阿联酋、巴西纷纷追随美联储的宽松步伐。议息会议后，美股上演

5、过山车行情，美元冲高，黄金跳水，短期 美债收益率大涨。中美关系缓和9月11日，中国国务院关税税那么委员会公布第一批对美加征关 税商品第一次排除清单，对第一批对美加征关税商品，第一次排除部 分商品，自2019年9月17日起实施。美国总统特朗普也表示，已经 同意将对2500亿美元中国商品加征关税的日期从10月1日推迟至 10月15日，”以展现友好姿态”。中美两国将在10月初举行第十三 轮经贸高级别磋商，工作层面的前期沟通准备正紧锣密鼓进行，双方 在这期间开展善意互动具有很积极的意义，有利于为谈判取得成果创 造气氛。市场对中美贸易紧张关系的担忧得到很大的缓解，避险资产 价格回落。欧洲重启QE欧洲央行

6、周四公布了最新的利率决议，将存款利率下调10个基 点至-0.5%,为2016年3月以来首次下调。欧洲央行还宣布重启 QE,自n月1日起，重启资产购买计划，规模为每月200亿欧元； 欧洲央行改变利率政策指引，将开始实施利率分级制度。出乎市场预 期的利率刺激政策对欧元形成提振，美元受到打压，黄金也因此在当 时大幅反弹。但是好景不长，在当日晚些时候黄金价格就快速回落， 全天收得带有长上影线得十字星。PAGE 7金融研究院2019年9月19日HOLLY FUTURES3.相关数据黄金ETF持有量一一SPDR850.00800.00750.00 m9696T0z mEOSIOZ .8.8.30 3CO9

7、6I0Z .mo，IO,6IOZ EEIOOION m960ooIOZ E9N0OOI0Z molnoooIOZ mom98IOZ EEOOOIOZ -mo.IEIOZ -E969Z.I0Z mooIOZ USOIOZ msmoNTOZ EM9Z.I0Z白银ETF持有量一一SLV950.00900.00700.00数据来源：Wind12,500.00rn0,60,6I0zrnOK，6Toz-mo,so,6Tozmo,mo,6IOZmo 二96I0Zmo 二 IOOI0ZmosoooIOZmooooIOZmolnoooIOZmqmoooIOZmo 二。OOTONmo二T二 oz360IOZmoc

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10、Y FUTURES2019年9月19日金融研究院COMEX白银非商业净多头持仓120,000.00100,000.0080,000.0060,000.0040,000.0020,000.000.00-20,000.00-40,000.00120,000.00100,000.0080,000.0060,000.0040,000.0020,000.000.00-20,000.00-40,000.00momocnTOZ goTTooTOZ m960ooTOZ gooooTOZ golnooo息 mocnoobIOZ m9TOooTOZ momoz cn?60*0z moszjoz mqmoTOZ数据来源：Wind4.后市展望上周在中美关系缓和的背景下