恒大集团财务风险控制研究报告

1、.PAGE 1毕业论文设计毕业论文 题目 恒大集团财务风险控制研究指导教师学生 二O一四 年 五 月 十八 日.1恒大集团财务风险控制研究摘 要企业要想做到防患于未然，实现持续安康的开展，就必须加强企业财务风险控制。本文在理论局部通过理论分析指出财务风险控制是部控制的重要组成局部。在实证局部结合恒大集团的实际状况，以恒大的实际数据为样本，对数据进展论证，将部控制与财务风险控制两者的关系量化，从财务风险控制与企业部控制相关性的实证分析论证财务风险控制的必要性，并从建立公司财务风险预警系统、建立完善的公司财务运行机制、建立公司财务风险控制体系三方面提出加强公司财务风险控制的措施。 关键词：恒大集团

2、；财务风险；财务风险控制.1The Study on the Financial Risk Control of Hengda Group Abstractpanies want to take preventive measures to achieve sustainable and healthy developmentwe must strengthen financial risk controlBased on the theoretical part of the theoretical analysisthe financial risk control is an impor

3、tant part of internal controlIn the empirical part of the actual situation of Evergrande GroupEvergrande actual data for the samplethe data demonstrateinternal control and financial risk control quantify the relationship between the twofrom a financial risk control and internal control relevant to t

4、he nature of the evidence necessity of proof of financial risk controland from the establishment of the panys financial risk early warning systemestablish and improve the panys financial operating mechanismthe establishment of the panys financial risk control systemstandardized corporate governance

5、structure proposed in four areas to strengthen the panys financial risk control measures.Key words：Hengda Group; financial risk; financial risk control .1目录TOC o 1-3 h u HYPERLINK l _Toc8474 摘 要 PAGEREF _Toc8474 I HYPERLINK l _Toc17985 Abstract PAGEREF _Toc17985 II HYPERLINK l _Toc1851 目录 PAGEREF _T

6、oc1851 1 HYPERLINK l _Toc16048 1 绪 论 PAGEREF _Toc16048 1 HYPERLINK l _Toc17945 1.1 研究目的和意义 PAGEREF _Toc17945 1 HYPERLINK l _Toc4018 研究目的 PAGEREF _Toc4018 1 HYPERLINK l _Toc6101 1.1.2 研究意义 PAGEREF _Toc6101 2 HYPERLINK l _Toc853 1.2 研究容及方法 PAGEREF _Toc853 2 HYPERLINK l _Toc23817 1.2.1 研究容 PAGEREF _Toc

7、23817 2 HYPERLINK l _Toc17280 1.2.2 研究方法 PAGEREF _Toc17280 2 HYPERLINK l _Toc7379 2 财务风险控制的理论概述 PAGEREF _Toc7379 3 HYPERLINK l _Toc29798 2.1 企业财务风险的概念 PAGEREF _Toc29798 3 HYPERLINK l _Toc26106 2.2 公司财务风险控制相关理论 PAGEREF _Toc26106 3 HYPERLINK l _Toc32649 2.2.1 委托代理理论 PAGEREF _Toc32649 3 HYPERLINK l _To

8、c8807 2.2.2 法人治理构造理论 PAGEREF _Toc8807 3 HYPERLINK l _Toc31706 3 3 恒大集团根本情况及其财务风险分析 PAGEREF _Toc31706 4 HYPERLINK l _Toc14160 3.1 恒大集团根本情况 PAGEREF _Toc14160 4 HYPERLINK l _Toc17326 3.2 恒大集团存在的财务风险 PAGEREF _Toc17326 4 HYPERLINK l _Toc24514 3.2.1 投资风险 PAGEREF _Toc24514 4 HYPERLINK l _Toc4013 3.2.2 收益分配

9、风险 PAGEREF _Toc4013 4 HYPERLINK l _Toc23659 3.2.3 资金回收风险 PAGEREF _Toc23659 5 HYPERLINK l _Toc26082 3.3 恒大集团公司财务风险成因 PAGEREF _Toc26082 5 HYPERLINK l _Toc10969 3.3.1 财务风险意识淡薄 PAGEREF _Toc10969 5 HYPERLINK l _Toc26256 3.3.2财务决策缺乏科学性 PAGEREF _Toc26256 5 HYPERLINK l _Toc18311 3.3.3财务控制缺乏有效性 PAGEREF _Toc1

10、8311 5 HYPERLINK l _Toc3200 4 恒大集团财务风险控制措施 PAGEREF _Toc3200 7 HYPERLINK l _Toc22889 4.1 提高公司人员的财务风险的意识 PAGEREF _Toc22889 7 HYPERLINK l _Toc25823 4.2 完善公司的投资决策机制 PAGEREF _Toc25823 8 HYPERLINK l _Toc23264 4.3 建立公司财务风险控制评价体系 PAGEREF _Toc23264 8 HYPERLINK l _Toc8930 结 论 PAGEREF _Toc8930 9 HYPERLINK l _T

11、oc13112 参考文献 PAGEREF _Toc13112 10 HYPERLINK l _Toc21971 致 PAGEREF _Toc21971 111 绪 论1.1研究目的和意义 研究目的近年来，我国企业较快增速和迅猛开展，各种潜在风险日益凸显，公司因部控制缺失或失效引发巨额资产损失、财务舞弊、会计造假、经营失效，甚至是破产倒闭等案例时有发生。2004 年 11 月 29 日中国航油集团中航油新加坡股份因判错油价走势，在石油期货上累计亏损 5.5 亿美元，向新加坡最高法院申请破产保护；2007 年 2 月万杰集团面临 7.5 亿巨额债务。这些案例充分暴露了企业风险管理在企业中属于薄弱环

12、节，企业缺乏一套行之有效的财务风险控制措施。恒大集团作为我国一个现代化的成功企业就必须做到防患于未然，现代企业要想持续安康的开展，就必须加强企业财务风险控制。研究意义部控制是企业管理现代化的必然产物，是公司治理和经营管理过程中的关键环节，在企业生存和开展过程中发挥着越来越重要的作用，要保证企业正常运行和增值就必须加强部控制。本文从规和实证两方面探讨财务风险控制的必要性。结合恒大集团的实际状况，选取公司运行数据，采用模型，对数据进展论证，将部控制与财务风险控制两者的关系量化，把公司财务风险控制与部控制置于模型中进展实证分析，论证财务风险控制是公司部控制的重要组成局部，公司进展财务风险控制十分必要

13、，应该着重加强财务风险控制。1.2 研究容及方法1.2.1 研究容为绪论，介绍本文的选题背景及意义，提出研究容和研究方法。为财务风险控制理论概述，主要对财务风险管理的概念和公司财务风险控制相关理论进展阐述。第三章公司财务风险控制的实证分析，结合恒大集团的实际数据，采用对变量的描述性统计对其财务风险进展分析。第四章针对其财务风险问题，从风险预警系统、财务运行机制和风险控制体系三个个方面提出相应的控制措施。1.2.2 研究方法规研究、实证研究、例证研究相结合首先，本文运用归纳法对国外相关文献资料进展了概括总结，对财务风险控制的根本理论问题采用规研究的方法进展阐述；然后，采用数据论证的方法，通过指标

14、设计、搜集数据、建立模型，分析财务风险控制的必要性；最后，在加强财务风险控制的措施中，指出企业应建立企业财务风险评价体系，并以 恒大集团为例，说明了此评价体系的运用。.12 财务风险控制的理论概述2.1 企业财务风险的概念目前理论界对财务风险的概念还没有形成一致观点。有学者以筹资视角下认为企业财务风险是由于企业使用了负债而给普通股股东增加的风险。另有学者为认为企业的财务风险包含由企业外部环境给企业财务带来的风险和部控制环境和企业自身各种活动的不确定性带来的风险两局部。本文对财务风险的定义倾向于采用不确定性视角下的观点，即企业财务风险是贯穿于企业社会再生产全过程，因各种难以预测或无法控制因素的存

15、在，使企业财务的预期结果与实际结果产生偏差，导致企业蒙受经济损失的可能性。2.2 公司财务风险控制相关理论2.2.1 委托代理理论在现代公司中，所有权与经营权的别离，产生了公司的所有权股东委托人管理当局代理人之间的委托代理关系。只要是管理当局未持有公司的全部股份，管理当局和股东之间就会存在利益冲突。股东的将资本保值、增值作为其利益目标，最大限度地提高资本报酬率。管理当局的利益目标则是高薪酬、福利待遇好、理想的办公条件、社会地位的提升等。管理当局利益与公司利益不一致时，管理当局可能会利用其信息优势，通过“隐藏行动采取有悖于委托人利益的行为，来追求自身效用的最大化，对委托人利益造成损失，产生公司管

16、理当局的“道德风险，形成“委托代理问题。按照管理目标一致性原则，为反映整体受托责任的经营目标，保持相对稳定的收益，在管理过程中必须赋予一定的责任和权限给各层次管理人员，使得受托责任表现出现多极化的趋势。而多极化现象的存在，如何规委托人与代理人之间的关系就成为委托代理理论的核心问题。法人治理构造理论在两权别离与委托代理关系前提下，公司法人治理构造是指公司股东、董事会、经营管理者、员工以及其他利益相关者彼此间权、责、利关系的制度安排。治理构造之间的契约关系主要表现为股东、董事会、监事会以及总经理四者之间形成权力制衡机制，促使各负其责，各司其职。公司法人治理构造而是委托人与代理人、所有者与经营管理者

17、、债权人与债务人、管理者与公司员工等不同利益相关者之间权责利关系的互动和博弈的过程，而并非是一套静态的组织机构和制度安排，这一过程的根本要需要完善委托者对受托者以及受托者不同层次之间的约束和鼓励机制。法人治理构造是公司建立完善的部控制制度的根底，法人治理构造不健全，公司必然就会缺乏一套有效的监视机制，从而使公司部控制失效7。3 3 恒大集团根本情况及其财务风险分析3.1 恒大集团根本情况恒大集团是一家在联交所主板上市、集房地产规划设计、开发建立、物业管理于一体的现代化国际企业集团，股东遍布亚洲、欧洲和美洲，包括裕彤、美林、高盛、GIC、淡马锡、中国银行、英国保诚等39家全球战略股东。目前恒大集

18、团已经在全国29个省会城市和4个直辖市设立了分公司，拥有291个大型工程，普及全国147个主要城市；2021年公司销售额到达1004亿元，向国家纳税134亿元。3.2 恒大集团存在的财务风险恒大集团财务风险主要表现在以下三个方面： 投资风险投资活动产生的风险就是投资风险。恒大集团目前投资的领域非常广泛，除了最根本的房地产行业，还涉足到足球、排球等体育行业，将来还会进一步拓宽到其它的领域。集团为了获得更大的利润,会选取一定的工程投资,随着投资工程的增多，也会带来一定的投资风险。而投资工程是否可以到达预期效益,这中间存在着投资风险。恒大集团的投资风险主要有以下三种:1)投资工程不能按照预期进展投产

19、,没有获得预期收益,或者是巳经投产,但出现亏损;2)投资工程已经投产,也没有亏损,只是没有获得预期收益,且获得的收益比率低于银行存款利率;3)投资工程已经投产,没有亏损,收益率也高于银行存款利率,但是该收益率低于企业目前资金的根本利润率。投资工程的期望收益率一般要高于银行利率,高于企业资金的利润率水平,这样的投资才有意义。投资风险主要有两个指标:收益期望值、期望值标准差,在投资工程上,标准差越大,期望值越大,则该工程的投资报酬率低,投资风险也比较大。3.2.2 收益分配风险恒大集团经过一定时期的经营活动,产生的财务收益按照一定比例和方式对股东的分配就是收益分配。收益分配风险是指在收益的分配环节

20、上产生的财务风险,包括:收益分配的比例、收益分配的方式、收益分配的时间等等。好的收益分配制度会让股东对恒大集团有更大的热情和积极性,会提高集团的声誉,让股票价格受到追捧,会吸引更多的投资人,同时,也不会因为留存收益太少让企业的生产经营出现问题。收益分配给恒大集团带来的风险是潜在的,会给集团的筹资和后期的经营生产带来影响。资金回收风险随着国房地产等领域开展的降温以及楼市泡沫存在破裂的危险，恒大集团存在着一定的资金回收的风险。企业的经营根本是资金,可以说没有资金就没有企业的经营活动,要保证企业的生产、开展,必须有充足的资金。企业建立后,由股东投入资金,或从银行借入资金开场企业的经营活动,随着生产过

21、程的开展,企业的货币资金分别会转化为资产资金、成品资金,成品资金可以直接转化为货币资金,也有可能会先转化为结算资金,再转化为货币资金,这也就是我们经常提到的销售带来应收账款再回收成为货币这样的过程。如果结算时的转换时间过长就会导致应收账款没有方法按时回收,金额也没有方法完全回收,这就是货币回收方面的风险。3.3 恒大集团公司财务风险成因恒大集团企业财务风险产生的原因很多，主要是企业自身的原因，而且不同的财务风险形成的具体原因也不尽一样。企业产生财务风险的一般原因有以下几点： 财务风险意识淡薄恒大集团存在的管理风险主要和人有关,分析其原因,可以发现恒大集团的领导和财务人员都对风险认识不够。比方恒

22、大集团所有员工中，学历层次在本科以下的还占有41%。这些人不仅分布在恒大集团的基层，同时也不乏存在着管理阶层，他们在企业的创始阶段立下了汗马功绩。但是存在的问题是，他们在财务管理方面积累的理论知识不够深入和丰富，因此财务风险意识比较淡薄。恒大集团财务风险是企业客观存在的,只要有经营活动就有财务活动,同时就会产生财务风险,其根本原因在于恒大集团的开展速度非常快，尤其最近几年在财务方面的进出十分频繁，导致公司人员及领导阶层对于自身素质的培养没有到达一个层次和水平。没有一家公司因为财务稳定所以没有财务风险,而这恰恰对恒大集团负责人来说是成立的,这样的错误思想,让恒大集团的财务状况转变存在的风险加重,

23、财务风险没有得到重视。一个企业尤其是像恒大集团这样的大型财团的成败负责人有90%的责任,集团的管理上,如果领导重视,全体就会重视,而恒大集团的领导按照自身的传统习惯进展运营,没有让财务起到真正的作用,没有应有的财务风险警觉性,其结果会导致恒大集团在各个方面都存在着财务风险。财务决策缺乏科学性恒产集团创立十年来，以明确的机构、科学的程序和充分的论证为依托，建立了董事局、决策委员会、经理层三级决策执行体系，其中董事局是决策的最高机构，拥有重大事项的最终决策权；决策委员会由公司高管、专业人员和外聘专家，对企业的开展战略和重大投资进展科学分析，为决策提供依据，降低决策风险；经理层负责贯彻执行董事局的决

24、策，并将操作过程中出现的情况及时予以反响，保证决策的规化、制度化、科学化。尽管如此，恒大集团由于最近几年来在多个领域也存在着决策失误的风险，问题的根源在于最近国投资决策环境的不稳定因素加大，对恒大集团的决策产生一定的影响。另外恒大集团在决策方面的科学性与国外的大型集团有点差距，在国际事务和国际业务方面的决策没有考虑的国际经济形势的变化。恒大集团财务管理人员对财务风险的客观性认识缺乏，并没有认识到财务风险是客观存在的，只要有财务活动，就必然存在着财务风险。这就使得其在进展财务决策时，缺乏对财务风险必要重视；同时财务管理人员往往凭借个人经历进展主观决策，未对投资工程的可行性进展科学的分析，决策所依

25、据的数据信息的不全面、不真实，导致盲目决策或决策失误。3.3.3财务控制缺乏有效性恒大集团在财务的控制方面缺乏有效性导致恒大集团财务产生了一定的风险。缺乏有效性的原因主要表现在以下几个方面：首先，恒大集团财务风险控制制度不够健全，部控制体系不够完善，缺乏一些必要的规章制度，企业与部各部门之间及企业与上级企业之间，在资金管理及使用、利益分配等方面存在权责不明、管理不力的现象；而且虽然设有制度规章，但其执行的有效性较差，有章不循，违章操作的事项颇多，造成资金使用效率低下，资金流失严重，资金的平安性、完整性无法得到保证。其次在于，在于恒大集团的财务关系中，恒大集团母公司与子公司的财务关系十分混乱，资

26、金使用没有有效的监视与控制，很容易导致财务风险的产生。4 恒大集团财务风险控制措施通过上文对恒大集团财务风险的实证分析，可以发现恒大集团在资产流动性、资产营运能力、部控制制度的执行方面存在问题，对其财务状况造成影响，面对这些情况，提出有效的财务风险控制措施显得十分必要。4.1 提高公司人员的财务风险的意识根据前文的分析,配合恒大集团的实际情况,运用财务风险控制的“防护性的制度控制法和“降低法原则，可以做以下安排:第一，制定职业财务经理人制度,招募专业的财务经理人负责恒大集团的财务。第二，选拔优秀的、忠诚度高的员工进展会计证的学习和考试。第三，集团负责人领导重要岗位的负责人一起学习财务风险,提高

27、财务风险意识。所以恒大集团要想全面调整财务状况,做好财务风险的防和躲避,必须从人下手。集团可以用一样的工资请经历丰富,职业道德高的财务总监,由他来厘清企业的财务规,做好财务风险的识别和度量工作,同时,财务总监还可以对进展财务方面的常识培训。恒大集团的负责人要正确认识财务管理和财务风险，在企业部树立财务风险的目标,与专业的财务总监人员一起制定财务风险控制规,同时负责人可以监视、管理和评估财务风险的控制。对于基层的财务人员，首先必须对集团忠诚,取消“任人唯亲的原则,挑选适合的人担任财务岗位;其次财务人员必须有证上岗,拥有根本的会计专业技能,了解会计制度,能正确的记账、做账、做表，将财务活动客观、真

28、实、完整的记录下来,以便高层财务人员可以发现财务风险；最后，集团不随意调配财务人员，保证专人专岗。从恒大集团的资源配置来看上述安排，恒大集团无需额外增加聘用员工的支出，整套安排在原有的财务支出上只多了一项争议，就是根本财务人员学习、考取会计证的费用。在这一方面可以有两个考虑:第一，集团支付费用，则可以和员工签订效劳协议，如果效劳未满几年,员工离职，可扣除一定费用；第二，员工支付费用，公司按一定年限每月分摊报销。无论哪种方式,都必须保证恒大集团的上、下员工有比较专业的财务技能，有强烈的财务风险意识。4.2 完善公司的投资决策机制有效减少投资决策上的失误是控制公司财务风险的一个关键，而建立一个合理

29、的投资决策机制可以在很大程度上降低投资决策失误的可能性。公司建立合理的投资决策机制首先要提高投资工程的决策水平，做好投资工程的可行性研究。好钢要用在刀刃上，同理，公司要把有限的资金用在可行性高、效益好的工程上，因此公司要运用科学的模型对工程进展严密科学的论证，以确保工程实施时技术上的可行性以及经济上的合理性，防止因决策失误而造成的人、财、物的严重浪费。其次，要加强对投资资金的管理，制定科学的资金投放方案。在资金比较充足的情况下，公司可以选择多投资一些工程，但是资金较紧时就需要考虑投资的规模以免导致公司资金链的断裂。要坚持集中财力、物力于公司的主业竞争优势的培育方面，也可以选择一些投资少并且见效

30、快的工程，适当减少长期投资，防止出现战线长、资金散的局面，保证公司资金的良好循环，提高资金运行效率，降低投资风险。4.3 建立公司财务风险控制评价体系在公司实际经营管理过程中，对风险的重视程度直接影响公司的生存与开展能力和市场竞争力。财务风险控制是指在财务风险识别和度量的根底上，选择适当的风险管理策略，从而降低风险的不确定性和减少财务风险发生的概率。财务风险控制本身是就是一项管理活动，需要对其实施情况进展监视与评价。财务风险控制体系的建立是以部控制为根底，在控制过程中考虑风险因素，通过对公司财务风险控制体系进展评价，能够及时发现部控制的薄弱环节，对公司财务风险控制中存在问题及时改进和整顿，从而

31、进一步完善公司的财务风险控制制度，有效防财务风险。可以对公司财务风险部控制评价主要采取模糊综合评价法，模糊综合评价法是基于模糊数学的思想和方法而产生的一种综合评标方法，通过应用模糊数学中的隶属度理论把定性评价转化为定量评价，运用这种方法能较好地解决模糊的、难以量化的问题，适合各种非确定性问题的解决。具体来说，多层次模糊综合评价模型建立的步骤如下：1确定评价因素指标集合2确立评语集3确定各层级指标的权重4单因素模糊评价5模糊综合评价。通过对*公司的财务风险控制体系加权综合评价评分，来说明该公司财务风险控制体系的设计和执行方面存在较大缺陷。建立公司财务风险控制体系能够使公司清楚的认识到公司财务风险控制中存在的问题，通过“对症下药，对控制中薄弱的环节采取针对性的措施，保证公司财务活动安康、正常的运行。结 论本文运用理论和实证相结合的方法对财务风险控制进展研究，在理论局部通过财务风险控制理论分析指出财务风险控制是部控制的重要组成局部，对恒大集团的风险管理具有重要的地位。结合恒大集团的实际样本数据，将部控制评价指数和速动比率、股东权益比率、营业毛利率、总资产周转率和总资产增长率置于研究模型中，对公司部控制和财务风险控制进展相关性进展研究，结果发现财务风险控制对部控制影响显著，证明财务风险控制在公司部控制中发挥较大作用，公司进展财务风险控制十分必要，并从建立公司财务风