国内首只科技龙头ETF全解析：科技强国龙头领航

1、 TOC o 1-5 h z HYPERLINK l bookmark2 o Current Document .华宝科技ETF介绍4 HYPERLINK l bookmark4 o Current Document 基金产品介绍4 HYPERLINK l bookmark6 o Current Document 基金管理人与基金经理介绍4华宝基金深耕行业ETF领域4基金经理投资经验丰富，投资业绩出色 4.华宝科技ETF的投资价值分析5 HYPERLINK l bookmark10 o Current Document 华宝科技ETF的特点5 HYPERLINK l bookmark12 o

2、Current Document 投资华宝科技ETF的优势6 HYPERLINK l bookmark14 o Current Document .总结7 HYPERLINK l bookmark16 o Current Document .风险提示7表目录表1华宝中证科技龙头交易型开放式指数证券投资基金（华宝科技ETF）产品介绍4 TOC o 1-5 h z 表2华宝基金ETF产品布局（2019.08.12） 4表3中证科技龙头指数成分股数量与权重的行业分布（2019.06）5表4中证科技龙头指数与其他主要宽基指数增速与研发投入比照（2018） 6表5中证科技龙头指数与其他主要宽基指数收益比

3、拟（2012.06-2019.06） 7国内首只科技ETF华宝科技ETF （515000） 8月16日正式上市。根据基金成 立公告，华宝科技ETF此次IPO规模突破10亿元大关，到达10.37亿元，认购总户数 为14956户。.华宝科技ETF介绍基金产品介绍华宝科技ETF全称华宝中证科技龙头ETF,标的为中证科技龙头指数。投资目标为紧 密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。基金投资于标的指数成分股和备选 成分股的费产比例不低于基金资产净值的90%,不低于非现金基金资产的80%o表L华宝中证科技龙头交易型开放式指数证券投资基金（华宝科技ETF）产品介绍基金名称华宝中证科技龙头交易型开

4、放式指数证券投资基金基金简称科技ETF基金代码证券代码515000：认购代码515003基金类型上交所跨市场股票ETF基金经理胡洁（华宝基金量化投资部副总经理）托管人中国工商银行股份投斐目标紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化。行的超物中证科技龙头指数。中证科技龙头指数由沪深两市中电子、计算机 通信, 生物科技等科技领域中规模大、市占率高、成长能怀州招虬力强、研发投入高的50只龙头公司股票组成，以反映沪深两市科技领域内龙头公司股票的整体表现。投斐组合比例投资于标的指数成分股和备选成分股的资产比例不低于基金资产净值的90%,且不低丁非现金基金资产的80%风险收益特征预期收益及预期风险

5、水平高于混合型基金、债券型基金与货币市场基金。屈于高风险高收益的开放式基金。资料来源：Wind，基金管理人与基金经理介绍华宝基金深耕行业ETF领域华宝基金量化投资部的投研团队由10人组成，均具有硕士以上学历。基金经理和 投资经理具有丰富的投资经验和深厚的理论功底，平均从业年限在8年以上。除科技ETF外，华宝基金旗下还有5只ETF产品。截止2019年8月12日，场内 规模合计50.05亿元。其中，除价值ETF为Smart Beta型产品外，其余4只ETF均深 耕于行业领域。因此，我们认为，华宝基金在行业ETF运作方面具有丰富的实战经验。此外，华宝基金的行业ETF产品涵盖了大金融（银行、券商）、医

6、疗、高端制造（军 工）等领域。科技ETF的发行进一步丰富了华宝基金的行业主题ETF矩阵，巩固了华 宅基金在这一细分领域的优势。表2华宝基金ETF产品布局（2019.08.12 ）资料来源：Wind.基金简称证券代码成立日期最新规模（亿元）价值ETF华宝上证180价值ETF5100302010/4/231.55军工行业ETF华宝中证军工ETF5128102016/8/50.69券商ETF华宝中证全指证券ETF5120002016/8/3031.87银行ETF华宝中证银行ETF5128002017/7/1815.19医疗ETF华宝中证医疗ETF5121702019/5/200.75基金经理投资经验

7、丰富，投资业绩出色基金经理胡洁女士，目前担任华宝基金量化投资部副总经理，2006年6月加入华 宝基金管理。自2012年10月起，胡洁女上先后担任华宝上证180成长ETF、华宝中证银行ETF 联接A、华宝中证医疗A、华宝中证医疗、华宝中证医疗B、华宝中证1000A、华宝中 证1000.华宝中证1000B.华宝中证军工ETF、华宝标普中国A股红利机会A、华宝 中证银行ETF、华宝标普中证A股红利机会C、华宝中证银行ETF联接C、华宝标普 中国A股质量、华宝中证医疗ETF等基金的基金经理.任职期间，华宝标普中国A股红利机会A获2018年中国证券报一年期开放式指数 型金牛基金。我们认为，基金经理在被动

8、产品管理上具有丰富的实战经验与出色的业绩，这 将会对科技ETF发行后的管理运作带来优势。.华宝科技ETF的投资价值分析华宝科技ETF的特点华宝科技ETF的跟踪标的中证科技龙头指数由沪深两市中，电子、计算机、通 信、生物科技等科技领域中规模大、市占率高、成长能力强、研发投入高的50只龙头 公司股票组成，以反映沪深两市科技领域内龙头公司股票的整体表现，为指数化产品提 供新的标的。由编制规那么可见，该指数不仅具有十分纯粹的“科技”属性，而且兼具估值低、市 值大的龙头公司特征和成长能力强的优点。专注科技领域檄止2019年6月底，中证科技龙头指数的行业仅包含电子、计算机、医药生物、 通信。其中，电子行业

9、的成分股权重最高（37.38%）,计算机行业次之（32.97%）,医 药生物再次（20.14%）,通信行业的成分股权重最低，但也到达了 9.51%0表3中证科技龙头指数成分股数量与权重的行业分布（2019.06 ）行业名称成分股数量（个）总市值（亿元）自由流通市值（亿元）权重电子199096369737.38%计算机187315338432.97%医药生物54798276420.14%通信817739479.51%资料来源:Wind.相比其他宽基指数，中证科技龙头指数的行业集中度高，“科技”属性纯粹。主流宽基 指数中，创业板指与中小板指的科技行业占比在50%左右，中证500与沪深300指数 中

10、科技行业占比在30%以下，而中证科技龙头指数的所有成分股均属于科技行业。科技行业的开展，与当前中国经济转型的开展方向高度一致。因此，我们认为，通 过投资华宝科技ETF,投资者可以享受中国经济转型过程中高新科技行业开展带来的潜 在高回报。凸显龙头效应在指数编制过程中，中证科技龙头指数在对企业基本面进行一定的筛选后，专注于 选择营业收入（TTM）较高、过去一年日均总市值较大的上市公司。因而，成分股多为 诸如恒瑞医药、海康威视、立讯精密等科技行业的龙头股。近年来，随着行业集中度上 开，外资涌入等因素的影响，A股市场呈现出明显的龙头效应，以贵州茅台、格力电器 为首的行业龙头具有显著的超额收益。除业绩稳

11、定优异之外，投资大市值股票还具有市场流动性好，能够容纳较大资金规 模等优势。我们认为，华宝科技ETF的跟踪标的一一中证科技龙头指数，由一系列科技 龙头股票编制而成，为投资者提供了一种大规模、低本钱投资一揽子科技行业龙头标的 的综合解决方案。聚焦企业成长在凸显科技行业龙头效应的同时，中证科技龙头指数的编制还聚焦于企业经营的成 长性。在按照过去一年Fl均总市值与营业收入（TTM）筛选出100只具有龙头属性的科 技公司之后，还会按照营业收入与净利润增速、最近年报研发支出总额占营业收入比例 等因素，筛选出具有高增长属性的最终成分股。我们统计了 2018年年报中，中证科技龙头指数成分股与其他主要指数成分

12、股的营 业收入增速、净利润增速以及研发支出总额占营业收入的比例，如下表所示。表4中证科技龙头指数与其他主要宽基指数增速与研发投入比照（2018 ）营业收入增速净利润增速研发支出,营业收入中证科技蛇头32.82%21.56%8.52%沪深30012.30%6.03%1.01%中证5009.58%-32.64%1.71%中小板指10.97%-50.47%2.85%创业扳指20.49%-0.60%4.15%资料来源：Wind.中证科技龙头指数2018年的营业收入增速与净利润增速（整体法）分别为32.82% 与21.56%,显著高于其他主流宽基指数。而在研发投入方面，中证科技龙头指数成分 股的研发支出

13、占营业收入的比例高达8.52%,而创业板指、中小板指成分股的研发支出 占比仅为4.15%与2.85%,沪深300与中证500指数成分股的研发支出占比更是在2% 以下。综上所述，我们认为，中证科技龙头指数具有鲜明的高成长特征。这种高成长性不 仪仅表达为历史营业收入、净利润的高增长，更表达在对科技研发的重视，这有助于华 宝科技ETF发行后的平稳运行。投资华宝科技ETF的优势我们认为，相比于其他科技板块投资方式，投资华宝科技ETF的优势在于，（1）交 易灵活，费率低廉；（2）指数化投资规避个股选择风险；（3）集中投资于龙头股票，指 数业绩稳健，风险调整后收益高。ETF交易灵活，费率低廉ETF既允许股

14、票申赎，也允许场内交易。在场内交易的过程中无印花税，只需支付 券商少量佣金。而投资指数基金，在申购赎回时，需要支付的申赎费用，并且 持有7 n以内赎回可能还会触发惩罚性赎回费。所以，投资ETF,不仅可以获得更高的 流动性，还能大幅降低交易本钱。投资者还可以通过换购的形式，将手中持有的大量ETF成分股换购为ETF产品， 从而将单一集中的持股转化为股票组合，到达分散个股风险，满足流动性需求的目的。 此外，将股票换购后，通过ETF赎回或二级市场卖出的方式，也可以降低出售单只股票 带来的冲击本钱。（2 ）指数化投资规避个股选择风险华宝科技ETF的跟踪标的一一中证科技龙头指数的股票全部集中于电子、计算机

15、、 医药生物以及通信等高新科技板块。这些行业的科技含量较高*行业格局变化剧烈，在 缺乏相关行业知识的情况下，传统的行业研究与投资方法均存在较大的不确定性。此外，科技行业的龙头效应明显，整个板块的涨幅往往由个别权重股带动。过去3 年（2016.06-2019.06）,仅有34%的电子行业个股，27%的计算机行业个股，28%的通 信行业个股，25%的医药行业个股跑赢各自行业指数。由此可见，“涨指数不涨个股”已经成为了科技板块的显著特征。对于投资者而言，想要 长期投资于科技板块，与其在日新月异的新兴成长行业中选择个股，指数投资是一种更 加省心，也更加高效的方式。(3)风险调整后收益高由下表可见，20

16、12年6月至2019年6月，华宝科技ETF的跟踪标的一一中证科 技龙头指数的年化收益率优于其他宽基指数；年化波动率与创业板指相当，高于其他宽 基指数；最大回撤仅高于沪深300指数，显著低于其他宽基指数。从风险收益比角度看， 该指数的信息比率和收益回撤比均高于其他宽基指数。表5中证科技龙头指数与其他主要宽基指数收益比拟(2012.06-2019.06 )资料来源：Wind.年化收益率年化波动率信息t辟最大回撤收益回撤比中证科技龙头15.46%31.53%0.4958.66%0.26沪深3006.69%23.74%0.2846.70%0.14中证5005.35%27.46%0.1965.20%0.08中4地指3.55%27.17%0.1361.75%0