投行业务汇总介绍

1、西安分行投资银行业务推介 2007年7月1目录第一部分 投资银行业务概况第二部分 主要产品体系介绍1、直接融资平台2、结构融资平台3、中间业务平台第三部分 重点产品案例介绍2第一部分 投资银行业务概况投行业务定义：传统的投资银行业务以证券发行与承销、交易经纪为主要内容，我行的投资银行业务定义为建立在对公授信基础上为企业定制结构的资产业务，以及与企业资本市场融资行为相关的承销、顾问和资产管理类中间业务。投行业务发生的必要性：资本市场的繁荣对银行传统业务的冲击 优秀企业融资成本大幅度降低高端客户需求多元化 高端客户对金融产品组合及衍生产品需求大幅增加金融同业转型的压力 以四大国有商业银行为首的国内

2、金融同业已开展投行业务3投资银行业务平台-直接融资平台资产支持证券短期融资券结构融资平台银团贷款项目融资出口信贷表外融资交叉融资中间业务平台担保类服务财务顾问资产管理业务4第二部分 主要产品体系介绍1、直接融资平台短期融资券资产证券化信贷资产证券化资产支持证券5短期融资券定义 短期融资券是指企业依照短期融资券管理办法规定的条件和程序在银行间债券市场发行和交易并约定在一定期限内还本付息的有价证券。产品特点： 降低财务成本 短期融资券发行利率由银行间市场决定，优质企业因较低的风险溢价形成较低的发行利率，进一步降低企业融资成本，增强优质企业的盈利能力。6短期融资券 提高融资效率 能够在短期募集大额资

3、金。银行间债券市场上有近5,700家主流机构投资者，市场资金规模大，足以支撑企业大规模的短期融资； 申报采取备案制。和企业债相比，审核流程相对简化； 发行规模采取余额管理制。在央行核定的发行额度内，企业可以在1年内根据自身财务状况灵活安排发行规模、期限和方式。 树立资本市场形象 通过发行短期融资券，定期披露财务信息，企业可在资本市场上树立良好的信用形象，为持续短期融资、进行长期债券融资以及股权融资打下信用基础。 提升财务管理水平 短期融资券期限相对较短，若滚动发行，则本息偿付的频率较高，这对企业短期流动资金的管理提出了更高要求； 非上市公司须建立完善的信息披露制度，增强企业财务状况的透明度。7

4、短期融资券准入标准： 具备企业法人资格 具有三年经审计的会计报表且最近一年盈利 具备偿债能力 符合国家产业政策，募集资金用途合法 最近3年没有违法违规行为 没有延迟支付债券本金和利息的记录 具有较好的公司内控制度和偿债管理制度8短期融资券发行要求：规模： 短期融资券待偿余额不能超过公司净资产的40；在央行批 准额度内，企业可以在1年内自主选择发行次数和每次发债规模期限：最长期限不得超过一年（365天），根据企业现金流情况自主 决定每期债券期限（原则上为三个月、六个月、九个月、十二月）利率：利率完全市场化，由承销商和企业协商定价区间、通过向投 资者寻价招标决定投资者：银行间债券市场所有成员，其他

5、法人企业可以通过开立丙 类帐户投资9短期融资券适用行业及企业 由于单笔报批手续繁杂，从成本收益角度考虑，要求企业净资产不低于12.5亿元，即发债基础金额为5亿元。 从以上角度考虑，本产品适用于能源、交通、基础设施、大型机械制造等行业中的龙头企业。如： 陕西参考企业：西电集团、利君制药、庆安集团、西飞集团、黄河集团、延长集团、煤化工集团、省电力公司、省投资集团、银河电力集团、西延铁路有限公司、中铁一局、中铁二十局、宝鸡石油机械厂、法士特、陕西基础建设投资公司、西部机场集团。10资产证券化定义： 资产证券化（Asset Securitization）就是将原始权益人/发起机构不易流通的存量资产或可

6、预见的未来收入构造和转变成为资本市场可销售和流通的金融产品的过程。产品特点： “构造”的过程实际上就是一个资产重组、优化和隔离的过程，即对基础资产重新配置、组合形成资产池，并通过资产池的真实销售实现基础资产与发起机构的风险隔离。 “转变”的过程，是通过交易结构设计、相关参与机构提供服务而实现的，利用一系列的现金流分割技术和信用增级手段使资产支持证券能够以较高的信用等级发行。11资产证券化的意义从发起机构角度出发提高资产负债管理能力，优化资本结构 通过采取表外融资的处理方式，发起机构将被证券化的资产转移到资产负债表外，达到改善资产负债表、优化资本结构的目的。这一点对于银行等金融机构尤其重要。增强

7、资产的流动性 发起机构通过资产证券化将流动性较低的资产转化成具有高流动性的证券，从而达到增强资产流动性的目的。降低融资成本 资产证券化融资的基础是基础资产，投资者只需要考虑基础资产的质量即可，不需要考虑融资方的整体信用。因此，即使发起机构的信用级别不高，但是资产证券化后的证券也可能具有较高的信用级别。而信用级别的提高必然使得投资者要求的回报率降低，从而降低融资成本。12资产证券化的意义从投资者角度出发提供多样性的投资品种 资产证券化产品可以根据投资者对风险、收益和期限的不同偏好，对基础资产的现金流进行重组，使本金和利息的偿付机制发生变化，以满足各种投资者的不同需求。降低资本要求，扩大投资规模

8、一般而言，优先级资产证券化产品的风险权重比基础资产本身的风险权重低得多，金融机构持有这类投资产品可以大大节省为满足资本充足率要求所需的资本金，提高资本收益率。13原始权益人（西部机场集团）受益凭证 持有人 管理人/推广机构 （信托公司） 托管银行（中信银行）担保银行 （中信银行） 转让收益权发售受益凭证设立并管理计划资金托管律师事务所 评级机构资产评估机构会计师事务所信用增级法律意见书信用评级报告资产评估报告会计处理意见 资产信托计划募集资金募集资金 资产完全所有未来形成资产收益企业资产证券化的信托模式14第二部分 主要产品体系介绍2、结构融资平台表外融资其他备用额度贷款银团贷款定期贷款循环贷

9、款应收帐款融资并购融资资产转让债务重组供应链融资租赁应收租金融资出口再融资交叉金融产品出口买方信贷出口卖方信贷出口信贷出口保理15银团贷款定义： 银团贷款是指由获准经营贷款业务的银行或非银行金融机构牵头，组织多家银行或非银行金融机构参加，采用同一贷款协议，按商定的期限和条件向同一客户提供资金的贷款方式。16出口信贷定义： 出口信贷是指贷款国为了支持和扩大本国出口，提高国际竞争力，通过出口信贷机构(ECA）对本国出口商给以利息补贴或提供担保/保险，鼓励本国商业银行对本国出口商、外国进口商或其银行提供利率上较优惠的贷款，以解决进口商支付进口货款的需要。目的：支持出口手段：给予利息补贴或提供保险基本

10、形式：对外国进口商：出口买方信贷对本国出口商：出口卖方信贷、出口应收债权融资、出口再融资17出口信贷分类买方信贷图解-出口商进口商 出口商银行出口国ECA出口合同出口买方信贷合同出口买方信贷保险进口商银行转贷合同18出口信贷分类出口卖方信贷图解-出口商进口商 出口商银行出口国ECA出口合同出口卖方信贷合同出口卖方信贷保险出口信用保险赔款转让19出口信贷分类出口应收债权融资图解-出口商进口商 出口商银行出口国ECA出口长期延付合同出口卖方信贷保险出口信用保险赔款转让出口应收债权转让合同20出口信贷分类出口再融资图解-出口商进口商 出口商银行出口国ECA出口长期延付合同出口应收债权转让合同再融资保

11、险21出口信贷模式对比22出口信贷模式对比23出口信贷的主要原则预付款比例不低于出口合同价值的15%最长还款期为10年本金偿还：在还款期内每六个月等额还本利息支付：最少每六个月支付一次利息利率人民币外币固定利率：一般最优惠的是商业参考利率（CIRR）浮动利率：LIBOR+利差的形式，利差根据项目国别、行业、风险、年限和保险结构确定中国出口信用保险公司（SINOSURE）提供出口信贷保险5-10%的保险敞口的应对-原则上不承担敞口风险出口企业担保外资银行承担敞口风险收取高额前期费弥补敞口风险24出口信贷的主要原则安排费提款前一次性收取一般为0.52承担费每半年支付一次一般为0.25-0.5代理行

12、费（银团贷款）根据谈判情况具体定25客户选择及业务思路客户选择原则：出口信保同意提供保险服务的企业。重点关注对象： 国家重点对外援建项目，如：提供公路、铁路、机场等基础设施建设的企业，铁一局、二十局、路桥建设等。 电信、电力、大型设备等制造出口企业，如大唐电信、陕鼓等。26表外融资定义 表外融资是指采用应收帐款融资、经营性租赁、设立项目公司融资等形式，将负债剥离于企业自身的资产负债表之外的融资方式。基本形式应收账款融资应收租金融资供应链融资租赁企业通过质押、转让、信托和资产证券化等方式将应收帐务和相关权益转让给金融机构，达到融通资金、降低财务风险和改善资产负债结构等目的。27表外融资各方利得-

13、应收账款融资收益银行购买应收账款的好处：改善我行在某些领域的资产结构介入企业的核心业务，直接帮助其改善经营成果提高银行中间业务收益丰富公司业务品种，促进创新业务的开展企业出售应收账款的好处：增强流动性改善资产负债结构提高当期的经营成果提高应收账款的管理水平双赢28表外融资分类-应收账款质押以质押的应收账款作担保向金融机构取得贷款，而应收账款的收帐和管理责任仍由借款人承担。借款人用收回的现金偿还贷款本息。应收账款不能回收的风险仍由借款人承担。应收账款转让卖方将应收账款及其所有权益转让给购买银行，银行承担债务人的信用风险。可细分为有追索和无追索两种。将缺乏流动性、但能够产生可预期稳定现金流的应收账

14、款汇集起来，形成一个资产池，通过一定的结构性安排，重新分配风险与收益，以其所产生的现金流为支撑，在金融市场上发行证券进行融资的技术和过程。应收账款的资产证券化信托模式卖方将资产信托给信托公司,设立以银行为受益人的信托，银行向卖方发放一笔贷款，并以被信托的应收账款作为贷款的还款的来源。供应链租赁卖方首先与租赁公司签订原材料销售回租合同，并将应收账款质押给租赁公司作为支付租金的担保，同时约定对租金的支付仅以该应收账款为限，最后银行再买入租赁公司的租金收益权。29表外融资结构转让结构- 破产保护 部分追索银行债务人转让应收账款支付对价归还应收账款债权转让通知债权人债权人专户回执扣款商务合同30表外融

15、资结构信托结构- 到期支付贷款本金 支付本金债权人（委托人） 债务人信托公司（受托人）供货合同银行(受益人)无追索权人民币贷款（按期付息）信托协议31表外融资结构 供应链融资租赁-债权人租赁公司供应商供货销售回租债务人贷款人供货AR支付对价权益转让AR质押采用目的：1.实现表外融资，提高AR周转率；2.避免通知债务人32表外融资结构资产证券化-信用支持或流动性支持管理人投资者发起人和收账代理债务人资产池付本息付本息购买应收账款服务费和剩余现金流付本息购买对价现金或担保此结构提供破产保护 无追索33应收租金融资-好处： 固定资产不计入表内 表外融资 加速折旧、 调整税收银行出租人承租人供应商供货

16、出租转让债权付款支付对价还租金还租金34表外融资的要素及风险点表外融资交易要素“合格的应收账款”（Eligible A/R) 的标准合法性 独立性 付款责任明确“真实销售”（True Sale）的标准债务人的选择主合同项下付款安排和应收账款情况风险的细分债务人的风险卖方的风险收帐代理的风险不回购或无力回购的风险35客户选择及业务思路客户选择原则：行内目标客户及重点制造业客户，陕鼓动力、陕重汽、西电集团下属优质公司等重点关注对象：债务人（承租人）（优质债务人：通信、网络运营商）商务合同基本要求：权利义务清晰付款条件清楚支付期限确定违约责任明确36业务背景 2002年“南京爱立信事件”引发的内部研

17、究； 北电中国的业务需求； “信托结构的应收帐款表外融资”的模式复制 ；客户面临的问题和需求 流动资金需求：北电中国由于生产的产品是大型的电信设备，产品从备货、生产到购买方的验收需要一段时间，北电中国具有流动资金的需求以保持其正常的运营 ； 优化财务报表：北电中国是加拿大北电的全资子公司，而加拿大北电作为在美国的上市公司对于自己和北电中国的财务水平要求很高，良好的财务状况对于北电中国十分重要。 产品解决方案 债权人对债务人人形成真实、合格的应收债权； 债权人将应收债权在信托公司设立信托，指定信托的受益人为中信银行； 与第步同时，我行向债权人发放贷款，并约定贷款的还款只来源于信托财产； 债权到期

18、时债务人将还款打入信托公司帐户； 我行从信托资产中分配收益用以偿还对债权人的贷款。债务人债权人（借款人）信托公司融资人（中信银行） 37设计理念和技术细节 产品设计的核心理念就是以不通知债务人为前提，利用信托特有的破产隔离”的特点，由银行为债权人提供一笔有限追索的应收帐款表外融资。这既满足了客户资金融通的需求，同时也满足了客户优化报表的目的。 不通知债务人 有限追索 表外融资综合收益 利息收入：我部自2003年3月份开始与北电中国开展信托结构的应收帐款表外融资业务，截止到2006年12月底累计完成30.75亿元人民币，目前余额仅为5.68亿元。我行对北电的融资按照对应期限人行贷款利率执行，我行

19、实现了良好的收益。 负债业务：通过应收账款融资的产品切入，我行与北电中国实现了全面的合作，北电中国在我行的存款保持在2亿元左右，并正要上调其在我行的存款上限。 示范效应：我行是目前国内少数几家可以提供信托模式应收帐款表外融资业务的银行之一，多年成功的合作历史也树立了我行在应收帐款融资领域的领先地位，扩大了我行在跨国公司中的良好影响。 保函等其他业务收益。 38交叉金融产品定义 交叉性金融产品是指在我行开展结构融资业务中，需要借用信托、租赁、保险、海外投资银行等其他金融机构才能搭建完成的融资结构，是我行最具价值的金融服务之一 。产品类型银行+租赁公司(e.g.应收租金保理)银行+信托公司(e.g

20、.信托模式保理、信托理财计划、信托资产管理)银行+投行(e.g.并购融资、项目融资)39融资租赁定义 是指出租人根据承租人对租赁物和供货人的选择或认可，将其从供货人处取得的租赁物按合同约定出租给承租人占有、使用，向承租人收取租金的交易活动。 适用于融资租赁交易的租赁物为固定资产。40融资租赁融资租赁和传统租赁的本质区别： 传统租赁以承租人租赁使用物件的时间计算租金，而融资租赁以承租人占用融资成本的时间计算租金。它是在分期付款的基础上，引入出租服务中所有权和使用权分离的特性，租赁结束后将所有权转移给承租人的现代营销方式。融资租赁完成承租人不需立即支付所需机器设备的全部价款，并可利用租赁物所产生的利润支付租金。41融资租赁- 签署三方协议好处： 固定资产不计入表内 表外融资 加速折旧、 调整税收银行融资租赁公司承租人厂商供货出租抵押设备付款支付对价还租金还租金42客户选择及业务思路客户选择原则：行内优质重工业企业客户，陕煤化工集团、陕鼓动力、西电集团下属优质公司等重点关注要素： 选择优质金融租赁公司 选择优质供货企业并提供相关回购承诺 承租人资信状况 43中间业务平台-投融资财务顾问财务