浅析我国企业并购过程中的问题与对策

1、浅析我国企业并购过程中的问题与对策论文关键字：并购动因并购现状并购整合论文摘要：在全球并购活动趋于稳定时，中国企业的并购却异常活泼，逐渐走向高潮，这引起了广泛的关注。中国的企业并购一方面在中国独特的环境下有着自己特有的特征，如国有股并购;另一方面，中国如今的企业并购和过去相比又有了一些断的特征，存在着一定的变化趋势，如战略性并购及市场化趋势。本文主要从并购过程中存在的问题入手对我国的企业并购进展了分析说明。自全球掀起了第五次并购浪潮以来，中国企业的并购也异常活泼，并逐渐走向高潮，这引起了广泛的关注。2002年我国的并购进人了业内人士所称的“并购元年，规模之大，范围之广超过以前。长期以来，我国企

2、业通过自身的积累扩大消费规模，企业开展缓慢、规模偏小，竞争才能弱。在体制转轨、经济构造调整的过程中，企业面临着构造优化、技术创新和进步竞争力等方面的挑战。随着中国证券市场的启动，越来越多的企业走向资本市场，开场以市场为依托进展产权改革和制度创新，产生了具有现代意义的企业并购。经济全球化以及我国加人t的大背景也要求我国企业及时调整开展战略，加强内部机制，在更大范围内施行合理化消费，降低消费本钱，进步产品在国际市场的竞争力和占有率。因此，研究我国企业并购这一具有丰富理论特点的课题更具有现实意义。一、我国企业并购过程中存在的问题在市场经济日益开展的今天，企业并购已成为市场经济活动中一种常见的现象。企

3、业并购不仅是实现产权重组、资源优化配置的重要手段和积极方式，也是国有企业改革面临的必然选择。因此，企业并购对实现国有企业资产的优化配置，促进企业经济效益的进步厂具有非常重要的作用。但是，不可否认，我国的企业并购存在许多的问题，本文主要从宏观和微观两个方面进展简要分析:一)我国企业并购过程中存在的宏观因素问题分析企业并购都有其特定的经济背景。相对于西方国家，我国由于处于我国体制转轨这一特定历史时期，具有更为特殊的背景，企业的并购更呈现出复杂性，例如企业并非是并购的惟一主体，政府的偏好在很大程度上影响企业并购动机的强度，在一定程度上政府承当了并购主体的角色。详细地讲，我国企业并购宏观因素中存在的问

4、题主要有:1.我国的企业并购是在不完全资本市场中进展的一种不完全的市场行为改革开放以来，政府行政权利却从未真正分开经济领域。这一现象反映在资本的配置领域，表现为对市场进展了扭曲，形成了所谓不完全资本市唱即指行政力量渗人资本配置的过程中，以致资本流向可能偏离市场配置效率最高点。我国企业的并购活动，就是在不完全资本市场中进展的，并且不完全是一种市场行为。并购决策中既能直接运用行政命令手段又能利用优惠政策，如给予并购企业税收优惠、减免债务或挂账停息、优先贷款等。通过利益刺激引导其向政府设定的方向行动。对企业而言，政府的优惠政策也相当于一种稀缺资源。一旦获得这种要素，便可减少企业在并购中付出的本钱，增

5、加其财务才能，从而获得收益。因此，并购往往成为一种特权。2.并购市场不健全，中介机构不兴旺企业并购是以市场为依托而进展的产权买卖行为，其本身也是资本运动。我国产权交易市场还不健全，许多并购行为采取非市场化的方式，致使产权交易不公平，交易手续不完备。我国证券市场上的并购起步时间不长，许多企业对收买、控股并购常需要有资金实力雄厚、业务程度较高的中介机构以及并购经纪机构等介人，为并购双方提供信息咨询、牵线搭桥、筹划交易方案、做出价格定位，并为实现并购融通资金提供资金支持。在我国，目前还缺乏足够的并购市场中介组织，给企业并购的顺利施行带来了一定的困难。3.有关并购的法律法规不健全，政策措施尚不配套标准

6、、有序、高效的企业并购需要有健全的法律和有效的配套政策措施作保证。改革开放以来，我国的企业并购有了很大开展，但是有关企业并购的法律和政策仍不配套，致使有些地方出现了在程序和合法性上都有问题的隐形并购，甚至还有许多欺诈和违法犯罪行为发生。4.社会保障制度不健全，被并购企业的职工安里问题突出通常并购企业的动机主要来自于对自己有利的消费要素的吸引，而现实中却有些“负担不得不承受。如多余职工的吸纳、离退休人员的退休金、医疗费补助、福利欠账等。这使并购掺杂了某些不合理因素，在一定程度上抑制了企业并购的积极性。这一问题的解决要依赖于社会保障制度的开展和完善，但是由于社会保障制度的开展和完善需要有一个过程，

7、因此在当前的实际操作中，企业要想成功地并购，就必须解决被并购企业职工的安置问题，结果增加了企业额外的负担，影响了企业的正常运行。(二)我国企业并购中存在的微观因素问题分析企业自身在国企改革中的问题构成了并购动机的微观因素。由于我国企业并购的制度环境不完善，如资本市场尚未成熟、并购的中介组织不兴旺、各种相关的法律法规不健全等一些宏观制约因素的存在，因此在企业并购中的企业微观层面上也存在一些不合理的现象。主要表现为:1.企业为享受优惠政策而并购在并购中，并购企业以享受政府金融税收政策为目的，不考虑被并购方的权益，被并购方仅仅是换一块牌子，甩掉银行的债务。2，企业为某行政机关的指令而并购政府部门会无

8、视经济因素而出于较多的社会、政治因素的考虑促成企业并购，而企业指导又不需对并购的失败承当责任，出于个人政绩的考虑愿意按指导的意图行事，造成了“拉郎配式的并购。3.企业为上市中所需“并购条件而并购中国证券会为鼓励盘活存量资产优化配置资源，在审批公司上市时，要求有并购内容，使某些企业为尽早上市，在并购中急于求成，对目的企业是否具备被并购条件，自身是否有并购才能考虑缺乏。4.企业为上市“圈钱制造炒作而并购由于并购可使股票市场对企业股票评价发生变化，进步并购方的价格收益比率，增加了股票投机的因素，容易诱发企业只为上市圈钱的虚假并购。二、解决我国企业并购中存在问题的对策针对以上我国企业并购中存在的问题，

9、结合国外兼并的历史经历，可以看出:要使我国企业并购安康有序的开展，应从以下几个方面采取措施政策:(一)必须坚持企业自主并购的原那么企业是市场经济活动的主体.因此，企业并购必须尊重企业的意愿，使企业可以自主决策自主操作，特别是要符合优势企业开拓市尝增加有效消费才能的实际需要，不搞行政命令、硬性结合。不搞“拉郎配、“归大堆。企业必须在市场定位和开展战略规划指导下开展企业并购。通过对宏观经济运行趋势、市场变动格局、行业开展前景、产品市场占有率、投人产出效果等多方面的分析与预测，确定企业自身的市场定位，及时作出资产经营决策。(二)标准政府行为，推进宏观指导下的企业并购政府在企业并购中要扮演好自己的角色

10、，其作用是引导，创造条件，而不是强迫。政府应集中精力为企业的资产重组创造良好的外部环境，采取相应措施标准市场行为、克制条块分割、部门垄断、地区封锁和保护，充分发挥政府掌握的各种政策工具的优势，建立、标准、完善产业政策、税收政策、货币政策，加强宏观调控，积极引导社会资源向高效益领域流动，从而为企业并购创造良好的条件。(三)建立和完善有关并购的法律法规体系要使企业并购标准、有序、公平合理地进展，需要有相关的法律法规作保证。通过法律法规对并购的方式、程序、并购协议、并购行为中的资产评估和交割、被并购企业职工的安置和企业并购的法律责任等加以明确标准和界定。西方兴旺国家的经历说明，必须用立法形式对企业并

11、购进展引导和控制，以标准企业的并购行为，维护投资人、债权人和职工的利益。(四)完善市场体系，培育和开展中介机构促成并购行为市场化，建立健全产权交易市场和资本市场，是并购活动安康开展和获得成功的前提，不仅为企业之间存量资产的优化组合和消费要素的组合开拓新路子，而且为企业并购的标准化、市场化提供必要条件发挥中介作用，从而确保并购活动顺利进展。要使市场体系尽快建立和完善，关键是国家要制定相应的法规和配套政策，从宏观上加以引导，促使企业并购行为真正市场化和标准化。必须积极稳妥地建立、培育和开展从事企业并购的市场中介机构。三、企业并购后应注意的问题企业并购是一项高风险和高利润并存的行为，许多企业希望通过并购到达转嫁产业危机，躲避投资风险，化解企业债务，