XXX公司上市经验分享剖析课件

1、目 录第一部分 企业改制上市的基本内容 一、企业改制上市的战略意义 二、企业改制上市的总体工作 三、企业改制上市的主要工作步骤 1目 录（续）第二部分 企业改制上市的操作要点 一、发起人及股东 二、出资的主要类型、方式和程序 三、业务和资产的调整和持续原则 四、募集资金用途的选择和要求 2目 录（续）第三部分 企业改制上市经验和心得分享 一、企业改制上市经验分享 二、企业改制上市心得分享 3第一部分 企业改制上市的基本内容4一、企业改制上市的战略意义1、宏观上政策环境向好经济跨上新台阶。2007年，国内生产总值达到24.66万亿元，比2002年增长65.5%，年均增长10.6%，从世界第六位上

2、升到第四位；全国财政收入达到5.13万亿元，增长1.71倍；外汇储备超过1.52万亿美元。2004年2月，国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见。5一、企业改制上市的战略意义中小企业板的设立，极大地拓宽了中小企业（尤其是民营中小企业）的融资渠道，提高了企业发行上市的速度,提高了整个资本市场的直接融资规模。创业板即将推出。创业板缩短了企业从创业到上市的时间，将使那些在银行系统下难以获得融资的优秀新兴企业更早地解除融资约束。6一、企业改制上市的战略意义2、微观上，加速企业发展上市为企业的持续发展提供了稳定、长期的融资渠道，只要上市后公司能够有优良的业绩作为支撑就能够持续不断地获得成本低

3、廉的融资机会。上市后公司资产结构能够得到进一步优化，减弱财务风险，经营的安全性较上市前大大提高。上市能够规范公司经营管理、治理结构，为公司长远健康发展引入良好的机制。7一、企业改制上市的战略意义上市有利于提升公司的品牌形象，增强公司知名度。公司能够利用上市所募集的资金进行大规模产业扩张，把握行业良好的发展机遇。上市为公司推进股权激励提供了必要条件，有助于公司用更低资金成本吸引高端人才。8二、企业改制上市的主体工作1、企业改制的含义对企业的股权、资产、业务、人员、债权债务等进行调整和重新组合；对决策、管理模式进行变革；以有利于将来公开发行股票或其他证券为目的；是一家或多家企业由其他组织形式以设立

4、或变更的方式成为股份有限公司的过程。9二、企业改制上市的主体工作2、股份有限公司的基本特点资合公司 资合的特点要求确定性、公平性和安全性注册资本划分为股份 必须设立股东大会、董事会和监事会唯一可以公开发行股票的公司类型10二、企业改制上市的主体工作3、国内改制、发行并上市一般程序改制、上市思路确立改制、成立股份有限公司成功度过辅导期制作申请材料、申报、审核11三、企业改制上市的主要工作步骤咨询对照阶段准备阶段改制方案的制订阶段改制方案的组织实施和修正阶段上市辅导及改制事项完善阶段申报文件制作阶段12三、企业改制上市的主要工作步骤1、咨询对照阶段资产规模 净资产和注册资本的数额盈利水平 三年连续

5、盈利、摊薄后的利润情况政策限制 如烟草行业内部需要 融资、企业知名度等与运作规范化的要求之间的矛盾13三、企业改制上市的主要工作步骤2、准备阶段企业内部成立专门机构 主管领导、董秘等聘请相关中介机构 保荐机构证券公司 审计机构会计师事务所 法律咨询机构律师事务所 评估机构评估师事务所中介机构开展尽职调查 对企业的历史沿革、组织机构、股东及实际控制人、资产状况、行业状况、财务状况等诸多方面进行系统的调查和分析。14三、企业改制上市的主要工作步骤3、改制方案的制订阶段改制方案的制订应当重点考虑的因素 发起人 股权结构 业务整合 资产规模 出资方式 上市计划 设立方式15三、企业改制上市的主要工作步

6、骤4、改制方案的组织实施和修正阶段审计（和评估）制订、签署相关法律文件特殊程序的报批创立大会工商注册登记16三、企业改制上市的主要工作步骤5、上市辅导及改制事项完善阶段进入上市辅导期 根据中国证监会首次公开发行股票辅导工作办法，凡拟在境内首次公开发行股票的股份有限公司，在提出首次公开发行股票申请前，应聘请辅导机构进行辅导，辅导期 辅导的工作目标：促进公司建立良好的法人治理结构；形成独立运营和持续发展的能力；督促公司的董事、监事、高级管理人员全面理解发行上市有关法律法规、证券市场规范运作和信息披露的要求；树立进入证券市场的诚信意识、法制意识；具备进入证券市场的基本条件。 完善改制遗留问题 公司证

7、照的变更 资产类权属证明的过户：土地使用权，房屋，商标等。17三、企业改制上市的主要工作步骤6、申报文件制作阶段本公司、证券公司招股说明书审计机构近三年的财务审计报告法律咨询机构法律意见书及律师工作报告18第二部分第二部分 企业改制上市操作要点19一、发起人及股东1、发起人及股东的基本要求有2个以上发起人企业法人、自然人等 没有上限的规定，但为操作方便，最好控制在50人以内。过半数在境内有住所20一、发起人及股东2、不能作为股东或发起人的主体党政机关（国家授权投资的部门除外）工会和职工持股会 中国证监会法律部在关于职工持股会及工会能否作为上市公司股东的复函中明确工会和职工持股会不能作为发起人。

8、商业银行、保险公司、证券公司 受金融法律的限制，上述金融机构不能作为新设股份公司的发起人。 案例：“贵研珀业”在发起设立时国信证券出资持有40万股，后根据证券公司管理办法及证监会反馈函的要求，在发行前进行了股权转让。其他机构 如会计师事务所、律师事务所和资产评估机构21一、发起人及股东3、股东或发起人的几种特殊情况发起人全部为自然人 法律未限制，但人数过多可能被视为变相公开发行，应控制人数。关联企业和关联人士作为发起人或股东 现行法律法规并无限制主发起人联合关联公司或关联自然人共同组建股份公司。但要披露终极投资人，而且关联企业和关联人士持股比例过大可能对公司治理结构造成不利影响。 22一、发起

9、人及股东企业化经营的事业法人 国家工商行政管理局公司登记管理若干问题的规定：企业化经营的事业单位，应当先办理企业法人登记，再以企业法人名义投资入股。 要求：国家不核拨经费，实行自收自支、自主经营、独立核算、自负盈亏，执行企业的财务制度和税收制度。 农村集体经济组织和村民委员会 具有法人资格的农村集体经济组织、根据村民委员会组织法成立的村民委员会也可以作为股份公司发起人。 23二、出资的主要类型、方式和程序1、公司法规定的出资资产类型现金实物资产房屋、机器设备、车辆、货物工业产权商标、专利、非专利技术土地使用权24二、出资的主要类型、方式和程序2、实践认同的其他出资类型股权或自成体系、完整的经营

10、性资产知识产权和非专利技术以外的其他无形资产 资产评估操作规范意见第九十二条规定：无形资产是指特定主体控制的不具有独立实体，而对生产经营长期持续发挥作用并带来经济利益的一切经济资源。资产评估中的无形资产可分为不可确指的无形资产和可确指的无形资产。 不可确指的无形资产是商誉，目前尚未认可作为出资资产；可确指的无形资产除工业产权、土地使用权外，还包含生产许可证、特许经营权、租赁权、矿藏资源勘探权、开采权、版权、计算机软件、地质矿藏勘探成果资料等，有经评估作为出资的先例。（如：中金黄金的采矿权） 特定债权 25二、出资的主要类型、方式和程序3、以工业产权及非专利技术出资的注意事项公司法规定不能超过注

11、册资本的20 公司法第八十条规定：发起人以工业产权、非专利技术作价出资的金额不得超过股份有限公司注册资本的20。保证股份公司业务独立完整的要求 中国证监会2001年股票发行审核标准备忘录第1号规定：改制进入股份公司的产品和业务所使用的商标权、专利权和非专利技术等须一同进入股份公司。这项要求用以保证股份公司资产、业务独立性，减少关联交易和潜在利益冲突。26二、出资的主要类型、方式和程序4、以土地使用权出资应注意的事项土地所有权种类：国有土地和集体所有土地股份公司获得土地使用权的主要方式为： 出让取得：直接从国土管理部门以交纳土地出让金的方式获得土地使用权 转让取得：从其他已获得出让土地的使用权人

12、购买获得土地使用权 租赁取得：向国家或其他获得出让土地的使用权人租赁获得土地使用权 出资入股：国家、其他单位和个人以土地使用权出资投入股份公司 授权经营：以被授权经营的一定年限的土地使用权向股份公司出资或租赁的方式。27二、出资的主要类型、方式和程序5、股份有限公司成立后的资产完善工作（1）法定登记类资产变更登记 土地使用权、房屋所有权、车辆所有权、股权、商标权和专利权等（2）其他实物类资产移交 机器设备、办公用品等（3）依据契约类法律文件所取得的权利资产变更原契约权利人 特许使用权、非专利技术等28三、业务和资产的调整和持续原则1、主营业务突出中国证券监督管理委员会证监19988号关于股票发

13、行工作若干问题的补充通知的界定：主营业务突出的具体标准是公司主营业务（指某一类业务）收入占其总收入的比例不低于70，主营业务利润占利润总额的比例不低于70。29三、业务和资产的调整和持续原则2、独立性的要求 是否具有面向市场自主经营的能力，具体表现为：业务独立研、产、供、销等是否体系完整、独立财务独立是否独立核算、独立纳税、共用银行账号人员独立是否一套班子、两块牌子，兼职情况较多资产完整是否有清晰的资产范围、完整的权属机构独立是否存在合署办公、共设部门的情形30三、业务和资产的调整和持续原则3、经营业绩的连续计算公司法规定的股份公司发行新股的条件包括：三年连续盈利、三年内财务无虚假记载；中国证

14、监会规定自2004年1月1日起，股份公司申请首次公开发行股票并上市，应当自设立股份有限公司之日起不少于三年。不受设立股份公司三年期限限制的例外情况： 国有企业整体改制设立的股份有限公司 有限责任公司依法整体变更设立的股份有限公司（合计应满三年） 经国务院批准豁免31三、业务和资产的调整和持续原则国有企业整体改制设立股份公司不满三年，连续计算经营业绩应当具备下列条件： 主要发起人以具有经营业绩的经营性资产出资。投入的资产应当具备完整性，即生产经营所需要的生产系统、辅助生产系统和配套设施、工业产权、非专利技术等资产必须全部投入股份公司； 主要发起人和其他发起人均以经营性资产出资的，主要发起人的经营

15、业绩可以连续计算，其他发起人的经营业绩不能连续计算。32三、业务和资产的调整和持续原则有限责任公司如成立已满三年，但变更为股份公司的时间尚不足三年，如须连续计算经营业绩，应符合下列条件： 有限责任公司以变更基准日经审计的净资产额折合为股份有限公司的股份，未根据评估结果进行调帐。 中外合资经营企业和具有法人资格的中外合作经营企业、外资企业，若其组织形式为有限责任公司，并按照公司法和关于设立外商投资股份有限公司若干问题的暂行规定的规定，整体变更设立股份有限公司的，比照一般有限责任公司执行。33三、业务和资产的调整和持续原则申请首次公开发行股票的公司应在最近三年中： 实际控制人未发生变化 公司管理层

16、未发生变化 持续经营相同的业务因重大购买、出售、置换资产、公司合并或分立、重大增资或减资以及其他重大资产重组行为，导致发行人的业务发生重大变化的，有关行为完成满三年后，方可申请发行上市。 34三、业务和资产的调整和持续原则4、资本规模的设定最低注册资本数额 公司法规定的股份有限公司的最低注册资本额为人民币1000万元；发行股票前的最低注册资本 股票发行与交易管理暂行条例规定设立股份有限公司申请公开发行股票的，在公司拟发行的股本总额中，发起人认购的部分不少于人民币3000万元；即股份有限公司的注册资本在发行前不少于3000万元；申请在证券交易所上市的最低注册资本 股票发行与交易管理暂行条例规定股

17、份有限公司申请其股票在证券交易所交易，发行后的股本总额应当不少于5000万元。35三、业务和资产的调整和持续原则5、股权结构的稳定性公司法规定股份公司发起人持有的股份，自公司成立之日起3年内不得转让。如考虑小股东持有股权的灵活性，可以先设立有限责任公司，股权结构稳定后再变更为股份有限公司。根据股票发行审核备忘录第15号规定，在审核是否在最近三年内连续盈利以及是否可以连续计算业绩时，标准之一便是最近一年内发行人的股东结构未发生较大变化。36三、业务和资产的调整和持续原则6、税收优惠和财政补贴的资格和合法性是否因改制导致税收优惠终止并补税是否因改制导致接受补贴的资格丧失地方政府给予的税收优惠的合法

18、性 根据国务院关于纠正地方自行制定税收先征后返政策的通知，除经国务院审批以外，只有符合现行税收征管法律法规规定的税收减免与返还才是合法有效的。公司享受政府补贴的合法性 应当明确了政府补贴、财政拨款的资金渠道及其依据、补贴或拨款的权属、补贴或拨款的用途和今后的处置方法及会计处理。37三、业务和资产的调整和持续原则财政补贴的会计处理及对资产的影响 如果政府补贴批准文件明确该补贴仅由公司代管并指定用途，不属公司全体股东享有，则该部分政府补贴直接作为负债处理。 如果政府补贴批准文件明确该补贴由公司全体股东享有，属于财政扶持领域而给予的补贴，公司在实际收到时计入补贴收入。 如果财政拨款批准文件明确该拨款

19、具有专门用途，在该项拨款实际到位时应作为“长期应付款”核算，在项目完成后，应将其形成的资产转入固定资产，同时相应拨款转入资本公积。 38三、业务和资产的调整和持续原则7、避免和消除同业竞争同业竞争限制 根据关于进一步规范股票首次发行上市有关工作的通知的规定，拟上市的股份公司与控股股东（或实际控制人）及其全资或控股的其他企业不得从事与股份公司相同或类似产品（或服务）的生产经营。不属于实质性同业竞争的特定情形 拟上市公司与控股股东及其所控制的其他企业从事的业务有不同的客户对象、不同的市场区域，存在明显细分市场差别，而且该市场细分是客观的、切实可行的，不会产生实质性同业竞争的，则若拟上市公司充分披露

20、该等存在经营相同、相似业务及市场差别情况，则可以不被认定为存在同业竞争。39三、业务和资产的调整和持续原则同业竞争的解决措施 针对现实存在的同业竞争情形，要通过切实可行方式(例如收购、作为出资投入、委托经营等)将相竞争的业务集中到公司或控股股东及其控制企业经营。 控股股东及其控制企业将业务转让给无关联关系的第三方。 控股股东及其控制企业书面承诺并做出避免竞争和利益冲突的具体可行措施。40三、业务和资产的调整和持续原则8、避免或减少关联交易关联关系的认定 在企业决策活动中，根据实质重于形式的原则认定的与股份公司有特殊关系，可能造成股份公司对其利益倾斜的法人或自然人。主要的关联方 公司控股股东及实

21、际控制人 公司控股股东及实际控制人控制或参股的企业 对股份公司有重大影响的法人或自然人 公司主要自然人股东、关键管理人员、核心技术人员、核心技术提供者 与上述人士关系密切的家庭成员以及其控制的其他企业。41三、业务和资产的调整和持续原则关联交易及其危害 指股份公司或其控股子公司与股份公司关联人之间发生的转移资源或义务的事项。 由于关联关系的存在，关联交易可能成为调节股份公司利润、侵占股份公司利益和逃避税收的违法行为。关联交易的主要形式 产品、原材料、能源的购销 委托销售、采购、生产或研发 资产的转让、收购或置换 接受或提供劳务 资金借贷和担保 共同投资 资产租赁或权利许可使用 赠与及接受赠与

22、其他有偿或无偿转移资源的行为42三、业务和资产的调整和持续原则对关联交易进行限制和规范的主要措施 公司章程规定关联交易的审批程序 股东大会对关联交易的审议 关联股东及关联董事在股东大会或董事会表决时的回避制度 独立董事发表独立意见 关联交易的及时披露制度 不可避免的关联交易应遵循的原则 公平、公允、遵循市场定价原则 决策程序合法原则43四、募集资金用途的选择和要求1、募集资金用途的含义和要求指发行股票所募集到的资金所用于的公司投资项目。募集资金项目应当按照规定进行审批、核准或备案；（国务院关于投资体制改革的决定、政府核准的投资项目目录（年本）、国家发展改革委核报国务院核准或审批的固定资产投资项

23、目目录（试行）的规定）2、选择募集资金项目时应考虑的主要因素募集资金的投向应当明确，经过充分慎重的论证，避免盲目拼凑、编造募集资金项目；结合拟发行股票规模、发行价格，审慎测算合理的募集资金需要量，融资计划应当与拟投资项目的资金需要及实施周期相匹配；应充分考虑实际募股资金量不足或超过所申报项目资金需求量的可能； 44四、募集资金用途的选择和要求募集资金项目应当有良好的预期效益，对公司的财务状况和经营成果能够产生积极影响；募集资金项目属于公司主营业务范围或与公司主营业务密切相关，并与公司长期的业务发展目标相一致；募集资金项目不存在市场、效益、环保等方面的重大风险；募集资金项目符合国家产业政策；（当

24、前国家重点鼓励发展的产业、产品和技术目录（2000年修订）、当前优先发展的高技术产业化重点领域指南（2004年度）募集资金项目的决策应当履行了相关法律、法规、规范性文件及公司章程规定的程序；45第三部分 企业改制上市经验和心得分享46一、企业改制上市过程的经验分享1、企业改制的运作一定要规范，严格遵照公司法、证券法等相关法律法规的要求。只有本着一切以有利于股份公司健康发展为目标，通过规范的改制运作，企业方可建立起科学高效的管理体系，为今后进军资本市场打下良好的制度基础。 47一、企业改制上市过程的经验分享2、可以聘请中介机构提早介入公司的改制进程中。中介机构拥有丰富的企业改制运作、财务管理、法律事务经验，能让企业在改制过程中少走一些弯路并迅速地积累经验。谨慎选择好中介服务机构，对能否顺利上市也起着举足轻重的作用。拥有良好口碑和专业服务的中介机构，能够让准上市企业更快的打开通往资本市场的大门（我们通过慎重考察，选择广发证券、广东正中珠江会计师事务所、广东广大律师事务所为公司上市的中介机构）。48一、企业改制上市过程的经验分享 3、财务审计和资产评估工作必须