短期融资管理课件

1、短期融资管理短期融资管理的意义满足公司流动资产所需的资金来源，实现资产和负债的期限结构的最优组合公司的资产可以分为流动资产和长期资产，而负债也可分为流动负债和长期负债。一般来说，公司的流动资产占资产总额的比重约为40%，如果这部分资产以融通长期资金来满足，显然成本太高，也不需要。因此，一般通过融通短期资金来满足流动资产的需要，保证以尽可能低的成本满足流动资产的资金需求，是短期融资管理的重要目标。规避利率风险在市场利率条件下，利率变化可能给债务人 带来损失，也可能带来收益，这在很大程度上取决于公司的融资结构。如果公司采取固定利率融资，当预测未来利率会上涨，显然降低短期融资比重，增加长期融资，将减

2、少一部分因利率上升而增加的成本；相反，当预测未来利率会下降，降低长期融资比重，增加短期融资，也会减少一部分利息支出。如果公司采取可变利率融资，及时调整长期融资和短期事资的比重，将减少因利率变化可能给公司带来的利息支出损失。由此可见，公司进行灵活的融资结构管理，对一个负债公司的生存和发展，具有十分重要的意义。短期融资管理的原则现代公司的经营是在利润最大化原则指导下进行的，一般而言，公司的经营规模将根据利润最大化原则进行调整，以求实现规模经济。与此同时，由于季节性和经济周期的变动,也将引起经营规模的波动，从而导致对资金需求的变化。但是，无论公司经营规模发生怎样的波动，对短期资金需求始络存在一个相对

3、稳定的量，这就是保证公司正常经营所需的最低需要量。因此，公司的经营对短期资金需求存在波动性和相对稳定性两个特征。由此，在短期融资管理的原则上，主要有以下三种类型，并形成三种不同的资产负债组合。稳定型融资原则：特点是公司不但用长期资金融通永久性资产，还融通一部分甚至是全部波动性资产。积极型融资原则：特点是公司以长期融资满足一部分永久性资产，余下的永久性和全部波动性资产，全部靠短期融资来满足。积极性融资具有较大的风险，这种风险除了旧债到期可能借不到新债偿还外，还存在利率上升的风险。当然，高风险也可能有高收益。如果公司的经营正常，融资环境比较宽松，或者公司正赶上利率下调的好时期，那么，在利息成本上会

4、受益很多。这也是为什么一些企业采取积极型融资原则的原因。 中庸型融资原则的特点是：对波动性资产采用短期融资来满足，对于永久性资产则采用长期融资来满足。 这种融资原则，可以避免因融资期限短而引起的还债风险，也可以减少由于过多地借入长期资金而支付的高额利息，从而实现资产和负债在期限结构上的相互匹配。短期融资的特点融资速度快：公司进行短期融资，由于期限短，受市场变化的影响较小，因而短期融资的手续相对简便，在短期内可以融通到所需资金；相反如果公司进行长期融资，由于融资期限长，受市场变化的影响较大，债权人为了保证资金安全，必须进行较详尽的财务及经营情况审查，这将需要花费较长的时间；此外，债权人出于安全的

5、考虑，可能在融资协议中增加一些限制性条款，这在一定程度上增加了融资的难度。相对成本较低：所谓的相对成本，是指对于长期融资而言，短期融资的利率相对较低。因为长期融资的风险对于债权人来说相对较高，这就需要较高的利息收益进行补偿；正常情况下，如果公司使用短期负债而非长期负债来满足资金需求，那么，融通短期资金，公司负担的利息成本会相对较低。借款人的风险较高对借款人来说，融通短期资金所面临的风险主要有：融资环境的不确定性导致融资能否成功的风险。融资期限的短期性导致公司随时面临偿债压力的风险。金融市场的波动性使公司面临利率波动的风险。由于以上风险的存在，而使公司常常陷入财务困境。短期融资方式自发性短期融资

6、：是公司在生产经营过程中自然形成的短期融资来源，是公司在日常交往中自然发生的，具体包括商业信用和因费用形成在前支付在后而形成的应计费用两类。商业信用是公司在商品销售过程中以赊销方式向买方提供的信用；商业信用是短期融资的最主要方式，由于它的形成与商品交往直接联系，手续简便，并随正常交易行为而产生，是一种自发性的短期融资来源。公司利用商业信用融资，在财务上所表现的形式主要有：应付账款；应付票据；预收账款。应计费用是另一种自然融资方式，在财务上通常表现为以下形式：应付工资、应付福利费、应交税金、其他应交款和预提费用等。自发性短期融资由于是企业在生产经营过程中自然形成的，与协议性融资方式相比具有以下特

7、点：融资的自然性。只要生产经营持续进行，交易双方达成延期收付款的一致意见，则融资就会自然形成融资的便利性与易得性。这种融资方式使用便捷，不会象银行借款手续烦琐，不必提供担保，因而便利且易得。融资方式使用具有持续性。企业在生产经营过程中，会持续性地使用这种融资方式。融资成本的低廉性。使用这种融资方式，一般无融资费和资金使用费等融资成本，即使有成本，也比较低廉。由于以上特点，所以企业常常使用这种融资方式融通短期资金。但是如果企业过度地使用商业信用融资，在一定程度上会使企业的信誉下降，同时由于随时面临偿债的压力，而使企业常常面临债权人讨债而因信誉下降无法筹措偿债资金的财务困境。协议性短期融资：主要有短期借款，应付短期债券等形式。 使用这些方式融资均需要与货款者签订融资协议，故称协议性短期融资。短期借款，是企业向银行或其他金融机构借入的期限在一年以内的借款。应付短期债