全套电子课件：国际投资学—理论与实训教程

1、第一章 国际投资概论20 七月 20222主要内容本课涉及直接投资和间接投资两大部分的内容，重点介绍国际直接和间接投资的各种理论，阐述国际直接和间接投资活动所需的基本知识和操作方法，探讨国际投资的现状、动机和方式，分析国际投资活动中存在的各种问题。本课对证券投资进行了重点介绍，特别对证券投资技术等可操作性较强的知识进行了详细的介绍。本课程结构第1章国际投资导论第2章国际直接投资理论第3章跨国公司第4章跨国并购第5章国际直接投资环境第6章国际投资项目管理第7章国际证券投资第8章国际证券投资理论第9章国际证券投资分析第10章国际债券投资第11章国际股票投资第12章国际投资基金第13章国际风险投资第

2、14章国际多边投资协定20 七月 20224授课安排20 七月 20225章内 容学时第一章国际投资导论4第二章国际直接投资理论4第三章跨国公司2第四章跨国并购4第五章国际直接投资环境2第六章国际投资项目管理4第七章国际证券投资2第八章国际证券投资理论4第九章国际证券投资分析4第十章国际债券投资4第十一章国际股票投资4第十二章国际投资基金2第十三章国际风险投资2第十四章国际多边投资协定2机动2本课程的地位和意义理论上：本课程的地位和意义实践上：国际投资对世界经济的带动超过了国际贸易；对外直接投资和国际间接投资已成为当今世界经济活动主要因素；我国吸引的外国直接投资数量巨大，现在也进入对外直接投资

3、和对外间接投资快速发展阶段；中国经济发展以及未来中国企业的强大与国际投资关系密切。图1 我国历年实际利用外资数（单位：亿美元）数据来源：中国统计年鉴2011及国家统计局公布数据 据不完全统计，世界上跨国公司共有78000个母公司和超过780000个国外的子公司。这些公司的产值已占世界总产值的三分之一以上;跨国公司拥有全球91%的知识产权;其内部和相互间贸易已占世界贸易的60%以上，其对外直接投资已经占了全球跨国投资的90%以上。跨国公司所进行的研发活动占全世界研发活动的75-80%；以跨国公司为主的外国直接投资和公司内贸易已经成为组织国际化生产和服务国际市场的重要方式。 2011中国100大跨

4、国公司中，跨国指数在30%以上的只有9家，其中浙江吉利控股集团有限公司、中国中化集团公司和尚德电力控股有限公司分别以62.03%、53.78%和50.80%的水平名列前三位。跨国指数在20%30%之间的有13家，在10%20%之间的有19家，59家企业的跨国指数不足10%，说明现阶段我国大企业的跨国经营水平还很低，还处于初级阶段。 2011中国100大跨国公司中不含外资企业，其中有80家企业是国有企业，20家企业是民营企业。 2011中国100大跨国公司（前10名）第1名： 中国石油化工集团公司第2名： 中国石油天然气集团公司第3名： 中国中信集团公司 第4名： 中国海洋石油总公司 第5名：中

5、国建筑股份有限公司 第6名： 中国远洋运输（集团）总公司 第7名： 中国中化集团公司 第8名： 中国铝业公司 第9名： 浙江吉利控股集团有限公司 第10名：华为技术有限公司20 七月 202211学习的必要性国际投资对全球经济的影响日益加深；对外直接投资和国际间接投资已成为当今世界经济活动主要因素；我国吸引的外国直接投资数量巨大，但对外直接投资和对外间接投资处于起步阶段；中国经济发展以及未来中国企业的强大与国际投资关系密切。20 七月 202212学习目的通过本课程教学，充分认识国际投资在全球范围内的经济竞争、综合国力竞争中的重要作用和变革；了解国际投资的基本规律、国际投资的业务知识和基本做法

6、；熟悉我国关于国际投资的政策和管理实践，为将来的国际投资实践提供一种科学的思维框架并打下良好的基础。20 七月 202213怎样学习？How?20 七月 2022141、对于学过的内容，要及时掌握，要养成主动学习的良好习惯。2、对于老师布置的习题，要认真完成，以巩固所学的知识。3、关心时政。20 七月 202215考核方式平时课堂投资模拟训练（50分）卷面考试（50分）平时课堂投资模拟训练。平时成绩将以小组形式进行考核，每4名同学组成一个模拟国际投融资团队（设CEO1名，基本面分析师1名，技术面分析师1名，CFO1名），每周抽1个小组做本周投资收益报告的主发言，成绩按0-15分计（0-10分为

7、讲解内容；0-5分为课堂讲解表现），其余小组参与讨论。期末各组上交国际投资理财心得整改报告（CEO写主报告，成员写分报告），成绩按0-15分计 。时事问题分析参考题目叙利亚局势对我国的影响我国的国际投资环境如何人民币汇率制度问题我国的外汇储备如何保值增值目前国内的经济形势外资的引入对我国经济的有利影响（如技术进步、就业等等）外商直接投资给我国带来的不利影响（如环境污染、资源耗费等）国际投资对国际贸易的影响我国对外投资的发展趋势及问题20 七月 202217学习要求1.不旷课，不迟到，不早退：有事请假（假条以班主任签字为准）；否则记为旷课，每迟到或早退1次扣0.5分；每旷课1次在总成绩中扣3N分

8、，旷课4次以上取消修课资格。2.为保证平时成绩的客观性，设男、女班长各1名，职责是负责监督各组同学日常的国际投资理财活动，每周统计并向全班报告各组的账面盈亏情况，其平时成绩按0-50分计，具体得分由全班同学投票决定。3.认真参与课堂讨论，交换国际投资理财心得，每讨论人次以0-5分计，并记笔记，期末检查笔记。4.认真进行投资模拟训练，各组成绩按期末投资收益高低，计0-5分。5.期末闭卷统考，题型主、客观题各占一般，卷面得分占总成绩的50%。要点、难点与主要内容 【要点】投资与国际投资的含义、国际投资的方式、国际投资的特征、国际投资的主体和客体 【难点】国际投资对世界经济的影响 【主要内容】本章主

9、要介绍了有关国际投资的基本概念，国际投资的主体与客体，国际投资的方式；分析了国际投资的特征、国际投资对世界经济的影响等。目录第一节 国际投资的定义、特点与分类第二节 国际投资的起源与发展第三节 国际投资与经济增长第四节 国际投资的收益与风险 第五节 国际投资学研究的内容与方法第一节 国际投资的定义、特点与分类一、国际投资（International Investment）定义国际投资又称对外投资（Foreign Investment）或海外投资（Overseas Investment），是指各类具有独立投资决策权，并对投资结果承担责任的投资主体，包括各国官方机构、跨国公司、金融机构及居民个人等

10、，将其拥有的货币资本或产业资本，经跨国界流动和配置形成实物资产、无形资产或金融资产，并通过跨国运营以实现价值增值的经济行为。为把握此概念，我们必须了解： 1、什么是投资？ 收入资产 投资与投机的区别在哪里？2、主体跨国公司：直接投资的主体国际金融机构：跨国银行官方与半官方机构：公益性或援助性 IMF、世界银行、亚洲发展银行等个人投资者：间接投资，目前也出现一些直接投资案例，但很少。3、客体货币性资产（Monetary Assets）：现金 银行存款 应收账款 国际债券 国际股票等货币形式实物资产（Real Assets）：土地 建筑物 机器设备 零部件和原材料无形资产（Intangible A

11、ssets）：生产诀窍 管理技术 商标 商誉 技术专利 情报信息 销售渠道4、内涵国际投资相对于国内投资而言，应从同质性和特异性两方面来把握国际投资的内涵。同质性：逐利性、风险性特异性：主要表现为主体、客体的相对多样性、目的的相对多样性、运营的相对复杂性注意区分国际投资与国际资本流动：国际投资主要以国际资本流动作为外在表现形式，但并不总是产生国际资本流动；国际资本流动也并不一定是国际投资，相比之下，国际投资还具有经营性和获利性特征。5、特征多元化的投资目标 开拓和维护出口市场、降低成本、分散资产风险、学习国外先进技术、获得东道国资源等。投资主体的双重性 投资主体、投资国投资过程具有更高的风险性

12、和复杂性 投资环境的差异性：国家风险、政治风险、汇率和利率风险、文化差异等二、国际投资的特点（一）投资主体多元化（二）投资客体多样化（三）投资环境差异化（四）投资目的复杂化（五）国际投资风险性更大化（六）国际投资决策的复杂化石油是中国国家战略资源，有关油井的数据，如压力、产量、成分组成、深度等都属于国家机密，并有很详细的密级划分。为防止泄密，中国每一家石油单位都有保密机构。一位中国能源专家表示，重要油井信息外泄对中国国家安全构成的潜在危害“无法估量”，假如中美间出现敌对的极端情况，这些数据有可能为美方对我油井实施打击提供便利。2007年，时年41岁(一说42岁)的美国籍地质学家薛峰因涉嫌利用私

13、人关系搜集中国石油工业国家机密，并将其出售给自己当时受雇的美国IHS能源咨询公司而被羁押。卡塔尔半岛电视台6日称，薛峰获取的机密包括有关中国陆上油井地形的文件和一个有关中国石油天然气股份有限公司下属3万余口油气井坐标值的数据库。西班牙国家报称，薛峰因这笔交易获利22.85万美元。本月5日，他因窃取中国国家机密被判入狱8年，一同被宣判的还有3名中国人。自薛峰2007年被羁押以来，美国政府已对他进行近30次领事探望，“美国已经并将继续就此案与中国进行最高层级的交涉”。三、国际投资的分类（一）按投资对象不同可划分为实业投资金融投资 （二）按投资期限不同可划分为长期投资：投资期限在一年以上的债权、股票

14、以及实物资产等短期投资：一年以内的投资（三）按资本来源及用途不同可划分为国际公共投资：由政府或国际组织用于社会公共利益而进行的投资项目贷款国际私人投资：一国的个人或企业以赢利为目的而对东道国经济活动进行的投资。（四）按照投资性质的不同可划分为国际直接投资国际间接投资 区别：有效控制、持久收益原则 1.能否有效控制国外企业的经营管理权2.资本移动形式的复杂程度不同3.投资者获取收益的具体形式不同4.投资者投资风险的大小不同其他新兴投资方式 补偿贸易 加工装配贸易 国际融资租赁 国际工程承包风险投资BOT投资：政府同私营机构（在中国表现为外商投资）的项目公司签定合同。由该项目公司承担一个基础设施或

15、公共工程项目的筹资、建造、营运、维修及转让。在双方协定的一个固定期限内（一般为1520年），项目公司对其筹资建设的项目行使运营权，以便收回对该项目的投资、偿还该项目的债务并赚取利润。协议期满后，项目公司将该项目无偿转让给东道国政府。2009年5月16日，由华能投资建设的瑞丽江一级水电站在缅甸竣工首次实现境外投资水电输回国内，第一次以BOT(建设经营移交)项目方式进行对外投资 20 七月 202231阅读材料国际投资的历史和现状 国际投资最早开始于19世纪上半叶完成工业革命的英国。在两次世界大战之间的20余年中，国际直接投资增长非常缓慢,年均增长率仅2.7左右。20世纪70年代以后，国际直接投资

16、呈现出快速增长势头，国际直接投资累计余额由1938年的264亿美元，增长到1971年的1584亿美元，年均增长率达到5.8。进入20世纪80年代中期以后国际直接投资进入高速增长时期，据统计，1983至1999年国际直接投资年均增长速度高达14.8，从1983年的6000亿美元猛增到1999年的47593.33亿美元。 20 七月 202232阅读材料国际投资的历史和现状 随着世界经济一体化和经济生活国际化的不断深入，国与国之间的经济联系已从传统的流通领域发展到了生产领域，从简单的商品交换发展到了生产要素组合配置，其中的资本要素的国际移动使国际投资成为当今世界最活跃和最引人注意的经济行为。尤其是

17、跨国公司的发展使国际投资活动变得更为活跃和更有生命力，跨国公司目前已成为国际投资活动的主体，在跨国公司从简单的一体化到复合的一体化，进而向全球一体化演变的过程中，不仅加速了资本流动的速度，而且增加了资本的流动总量，其中以对外直接投资形式出现的资本流动最为活跃，2000年全球对外直接投资流入量达创纪录的12710亿美元，即使此后几年有了大幅回落，但2003年和2004年全球对外直接投资流入量仍分别为5600亿美元和6120亿美元，而2005年更是猛增至8970亿美元，比2004年增加了29。截至2005年底全球对外直接投资累计金额达到9.1万亿美元。 20 七月 202233阅读材料国际投资的历

18、史和现状 在国际直接投资迅速发展的同时，国际间投资也不容忽视。最早出现于19世纪20年代的国际间接投资。随着垄断的加强，少数发达的资本主义国家为获得高额利润，把“过剩资本”输出到国外去，投资者以提供贷款、发行股票和债券等间接投资形式成为国际投资的主要形式。第一次世界大战后，国际直接投资的规模和比重都大大超过了国际间接投资，国际间接投资的形式也发生了变化，70年代商业银行贷款在国际资本市场占有主要地位，80年代以后随着国际债务危机的爆发，国际资本市场上的筹资方式发生了重大变化，银行贷款迅速下降，而债券投资因可随时转让而显得相对安全，因此国际间接投资的总体规模便持续扩大，特别是国际证券投资在国际总

19、投资中的比重不断上升,不仅超过了国际信贷,而且渐渐取代了国际直接投资，在国际总投资中居于主导地位。 20 七月 202234阅读材料国际投资的历史和现状 国际间接投资的总持有量在2004年也达到近25万亿美元，远远超过了国际直接投资总存量，国际间接投资正在成为资本要素移动另一种重要形式。此外，风险投资业正在悄然成为促使全球经济发展的又重要因素，正如斯坦福国际研究所所长W?F?米勒所言“由于风险投资的参与，科学成果转化为商品的周期已由20年缩短为10年以下。”微软、雅虎、网景等这些世界企业巨星的成功之路，几乎无一例外地留下过风险投资的足迹，毫不夸张地说，没有风险投资，就没有美国乃至世界信息产业的

20、今天。 20 七月 202235阅读材料国际投资的历史和现状 国际货币资本和产业资本的跨国界运营，国际投资实现了资本、劳动、技术、管理等一揽子生产要素的跨国流动与配置，从而增强了国际间的金融联系、生产联系及贸易联系。国际投资是各国之间经济、科学、技术、文化等广泛联系以及相互依赖进一步加强而产生的投资活动，它是当今世界经济发展中最活跃、最引人注目的因素，它把当代世界各国的经济紧密地联为一体，一个国家参与国际投资的程度及范围，已经成为衡量该国经济发展水平的重要标志。 第二节 国际投资的起源与发展一、初始形成阶段(1870-1914年) 以债务性证券投资为主（90%），生产性直接投资很少（10%）（

21、1914仅440亿美元）1、国际间私人投资异常活跃。2、国际投资主要流向自然资源丰富的地区。3、国际间接投资是当时的主要投资形式。4、英、法、德、美、荷从事国际投资。二、缓慢发展阶段（1914-1945年）1、国际投资的总额下降：总量萎缩，仍以证券投资为主（1945年510亿美元）。2、国际投资的格局发生重大变化。3、国际投资方式仍然以国际间接投资为主。三、恢复增长阶段(1946-1979年)（一）国际投资的规模迅速扩大：直接投资显著增长，占据主动地位（60%左右）（1978年超过6000亿美元） 。（二）国际投资的格局再次发生变化。（三）国际投资的方式转变为国际直接投资为主。四、迅猛发展阶段

22、(1980年2000年)（一）国际投资地位不断提高，规模迅速扩大：两种方式的投资竞相发展，2000年突破一万亿美元，但间接投资发展速度远远超过直接投资，重新占据主导地位。（二）发达国家之间的相互投资不断增加，形成了美国、日本、西欧三足鼎立的投资格局（三）发展中国家在吸引外资的同时，也走上了对外投资的舞台。（四）投资方式更加灵活，投资重点转向第二产业和第三产业国际投资不断发展的原因科技进步：剩余资本、产业更新、便捷的技术手段国际金融市场的大发展：市场规模急剧扩大，自由化、金融创新、融资证券化和机构化政策自由化：贸易和投资壁垒的不断降低跨国公司的全球化战略五、整理发展阶段（2001年以来）（一）全球外国直接投资增长率下降。（二）大型跨国公司主宰全球经济。（三）外国直接投资继续集中在欧、美、日三极的同时，在加速流入、流出以中国为代表的发展中国家。（四）产业结构不断升级，服务业逐渐成为外资流入的主要领域。（五）直接投资、间接投资同步发展，债券融资规模明显扩大（六）投资自由化和管制化措施矛盾发展，投资协定日渐增多第三节 国际投资与经济增长一、国际投资对经济增长的影响分析（一）对外直接投资对全球经济增长的影响1促进了生产国际化和资本国际化2促进了科技技术的开发利用和产业结构的调整（二）对外直接投资对东道国经济增长的作用1提供了资本来源2推动