中小盘增发并购月报

1、1、 重大增发并购案例分析及点评、 贝特瑞拟募资 50 亿加速突破产能瓶颈，龙头地位进一步稳固增发方案：贝特瑞拟向不超过 35 名投资者发行不超过 2.18 亿股，募资不超过50 亿元，用于 4 万吨硅基负极材料扩建项目（第一期）、年产 5 万吨高端石墨负极材料项目、年产 20 万吨锂电池负极材料项目（第一期）、贝特瑞新能源技术研究院建设及补流。增发点评：（1）公司深耕锂电材料多年，以锂电池负极材料和正极材料为核心产品，不断深化新材料布局。负极领域，公司在天然石墨有技术优势与全产业链布局优势，人造石墨快速追赶，且硅基负极新品种技术领先，可溢价获超额利润；正极领域，公司聚焦高镍三元，上游布局保障

2、中长期成本优势。受益于下游锂电需求高增，公司成长空间广阔。（2）本次定增募投项目中，4 万吨硅基负极材料扩建项目（第一期）、年产 5 万吨高端石墨负极材料项目、年产 20 万吨锂电池负极材料项目（第一期）均为已公告投资项目，前期公司根据项目进度的实际需要以自筹资金先行投入，预计募集资金到位后项目进度可进一步加速，公司有望加快突破产能瓶颈，实现出货量快速提升。、 固德威拟定增募资 25.4 亿，加码逆变器与储能业务增发方案：固德威拟向不超过 35 名投资者发行不超过 2,640 万股，募资不超过25.4 亿元，用于年产 20GW 并网逆变器及 2.7GWH 储能电池生产基地，年产 20GW并网、

3、储能逆变器及 1.8GWH 储能电池生产基地建设项目及补流。增发点评：（1）公司聚焦光伏逆变器业务与储能逆变器业务。逆变器为光伏产业链终端的核心设备，光伏逆变器市场受益于全球光伏发电装机量的增长，出货量持续高增；储能逆变器在海外市场补贴、电池成本下降背景下，需求亦有望持续增长。（2）本次定增资金主要用于建设 30GW 并网逆变器、10GW 储能逆变器、4.5GWH储能电池产能，将进一步加大并网逆变器、储能产品的有效供给，预计公司逆变器与储能产品盈利能力和市场份额将实现快速增长。1.3、 亚玛顿拟收购凤阳硅谷，原片资产并入助盈利改善增发方案：亚玛顿拟向寿光灵达、寿光达领、中石化资本、黄山毅达、扬

4、中毅达、宿迁毅达和华辉投资发行股份及支付现金，购买其持有的凤阳硅谷 100%股权，经协商交易价格为 25 亿元。本次交易公司拟向不超过 35 名投资者发行不超过 2,640 万股，募资不超过 18.4 亿元，用于支付现金对价、年产 2 亿平方米特种超薄镀膜双玻组件项目（一期）及补充凤阳硅谷流动资金。增发点评：（1）公司专注超薄光伏玻璃赛道，具有差异化竞争优势。光伏玻璃领域，随着平价上网和双玻组件加速渗透，需求日益旺盛但竞争十分激烈，随着凤阳窑炉逐步投产，公司的玻璃原片成本压力将减弱，毛利率有望提升；BIPV 领域，公司已和隆基股份、特斯拉建立深度合作，为公司产品品牌力及核心竞争力提供信心。（2

5、）本次并购完成后，凤阳硅谷将正式并表，公司业务范围正式涵盖光伏玻璃原片与深加工全产业链，原片资产注入后公司盈利能力有望显著提升。2、 高折价、低估值、信息优势方策略项目筛选从历史以及不同市场的定增表现看，高折价、低估值、信息优势方策略长期有效。拥有高折价率的项目安全垫相对更高，相应地具备更好的收益率和胜率；低估值/亏损项目通常处于市场预期低位或周期底部，基于折扣安全垫和周期景气度改善机会，综合来看收益率和胜率也相对较优；而大股东、员工持股等信息优势方参与的定增历史来看收益表现更优。、 高折价策略：本期高折价项目池共 19 例从历史数据看，通常高折价项目胜率较高，但高折价的产生是后验的，因此事前

6、仅可从是否有高折价空间角度筛选项目池；有高折价空间的项目池主要蕴含两类投资机会：（1）折价空间高通常意味着股价近期趋势上涨，对于价值投资标的，若预期股价短期内无法回调，可以定增折扣买到心理价位；（2）以高折价买入股价弹性好的标的，解禁后择机退出。依据高折价策略，综合折价空间与标的公司基本面情况，筛选现存已获批文的竞价待发项目中理论折价率超过 20%且公司基本面较优的项目池（假设本期末为定价基准日）如表 1，其中本期新过会项目包括永兴材料、英搏尔、光迅科技、恩捷股份等。表1：基本面较优的高折价项目池共 19 例（亿元、元/股）代码简称定价方式方案进度预计募资金额最新收盘价底价发行折价率PE(TT

7、M)所属行业603517.SH绝味食品竞价证监会通过11.8057.8230.66%42.60食品饮料002706.SZ良信股份竞价证监会通过15.2116.5329.29%39.48电力设备600481.SH双良节能竞价证监会通过34.8816.8528.71%67.94机械设备002756.SZ永兴材料竞价证监会通过11.00152.2128.32%39.25钢铁002436.SZ兴森科技竞价证监会通过20.0011.2727.66%23.25电子605111.SH新洁能竞价证监会通过14.18125.8127.25%56.19电子600703.SH三安光电竞价证监会通过79.0024.5

8、826.91%92.89电子601100.SH恒立液压竞价证监会通过50.0061.7226.58%33.04机械设备300316.SZ晶盛机电竞价证监会通过14.2067.5926.41%46.44电力设备603187.SH海容冷链竞价证监会通过10.0036.5524.65%37.13机械设备300681.SZ英搏尔竞价证监会通过9.7657.7724.55%133.17汽车002156.SZ通富微电竞价证监会通过55.0015.424.16%21.20电子002281.SZ光迅科技竞价证监会通过15.7317.5823.11%21.25通信002812.SZ恩捷股份竞价证监会通过128.

9、00250.4523.09%69.82电力设备688135.SH利扬芯片竞价证监会通过13.0731.4822.55%42.25电子300568.SZ星源材质竞价证监会通过60.0029.0422.43%86.31电力设备601698.SH中国卫通竞价证监会通过33.0011.3122.10%76.19国防军工600196.SH复星医药竞价证监会通过44.8444.0921.83%25.97医药生物688598.SH金博股份竞价证监会通过31.03294.721.43%37.72电力设备资料来源：Wind（最新收盘价截至 6 月 30 日）、 低估值策略：本期 PE 小于 20 倍项目池共 5

10、 例，高 PE 低 PB 项目池共 4 例低估值公司主要为两类：（1）PE 小于 20 倍：此类公司通常处于市场预期低点，叠加定增折扣买入投资安全垫相对较高，因而胜率亦较高。（2）高 PE 低 PB（PE高于 100 或为负，PB 低于行业平均）：历史来看该 PE 区间项目胜率亦较高，主要由于此估值区间的公司多处于周期性行业，其PE 高点/PE 为负时通常为周期性行业公司景气度低点，PB 来看估值较大概率偏低，若以定增投资左侧布局，或可得到较高收益，即定增折扣叠加行业景气回升带来的收益。依据两类低估值策略，综合行业平均估值情况与标的公司基本面情况，筛选现存已获批文的竞价待发项目中，PE 小于

11、20 倍的项目池如表 3，其中百隆东方、洪城环境、中兴通讯基本面较优；高 PE 低 PB 项目池如表 2，其中康达新材基本面较优。表2：PE 小于 20 倍的项目池共 5 例，百隆东方、洪城环境、中兴通讯等基本面较优（亿元、元/股）代码简称定价方式方案进度预计募资金额最新收盘价PE(TTM)所属行业行业 PE 中位数601339.SH百隆东方竞价证监会通过10.005.085.11纺织服饰17.48600461.SH洪城环境竞价证监会通过3.688.099.94环保22.40000563.SZ陕国投 A竞价证监会通过36.003.1216.82非银金融18.65600155.SH华创阳安竞价证

12、监会通过80.008.4817.18非银金融18.65000063.SZ中兴通讯竞价证监会通过26.1025.5317.65通信28.62资料来源：Wind（最新收盘价截至 6 月 30 日）定价预计募资最新PEPB表3：高 PE 低 PB 项目池共 4 例，康达新材基本面较优（亿元、元/股）代码300658.SZ简称延江股份方式竞价方案进度证监会通过金额4.00收盘价9.16(TTM)120.35所属行业美容护理行业平均 PB(MRQ)2.056.24002669.SZ康达新材竞价证监会通过7.0013.36-181.15基础化工1.482.90603679.SH华体科技竞价证监会通过3.0

13、010.96-18.13电子2.293.46300657.SZ弘信电子竞价证监会通过1.8111.62-16.05电子3.343.46资料来源：Wind（最新收盘价截至 6 月 30 日）、 信息优势方策略：本期大股东拟大额现金认购定价项目 9 例，大股东现金认购竞价价项目 1 例，最新收盘价与发行价倒挂的大股东认购项目28 例作为信息优势方，大股东拟通过定增增持公司股份的行为可一定程度反映其对公司价值的认知和信心。基于信息优势方传递的信号，主要存在三类信息：（1）对于新公告预案的定价项目，若大股东愿意以现金认购较大份额，或可反映其认为当前股价下公司价值被低估；（2）对于竞价发行项目，若大股东

14、愿意认购一定份额，同样或可反映其认为当前股价下公司价值被低估；（3）对于已发行项目，若股价低于发行价格，则从大股东认购价信息看，公司价值存在被低估的可能。依据信息优势方策略，分别筛选本期新披露预案中大股东拟大额参与现金认购的定价项目池如表 4，其中神力股份、贝达药业最新收盘价相对定增发行价涨幅高于50%；本期大股东现金认购的竞价价项目池如表 5，为鑫铂股份；截至本期末最新收盘价与定增发行价倒挂的项目池如表 6，其中新乡化纤、海立股份、中泰化学、爱普股份、新天绿能、富临精工、风华高科基本面较优。最新收盘价预计募资表4：大股东拟大额现金认购的定价项目共 9 例，神力股份、贝达药业、亿纬锂能涨幅高（

15、亿元、元/股）代码简称定价方式认购方式方案进度增发价 相对发行价所属行业603819.SH神力股份定价现金股东大会通过金额6.479.91涨幅76%电力设备300558.SZ贝达药业定价现金董事会预案10.0038.5158%医药生物300014.SZ亿纬锂能定价现金股东大会通过90.0063.1154%电力设备300587.SZ天铁股份定价现金董事会预案25.5313.4552%基础化工300679.SZ电连技术定价现金董事会预案-29.9548%电子300123.SZ亚光科技定价现金股东大会通过6.734.5636%国防军工603600.SH永艺股份定价现金股东大会通过2.006.9232

16、%轻工制造002661.SZ克明食品定价现金股东大会通过4.239.2123%农林牧渔600420.SH国药现代定价现金董事会预案12.008.3718%医药生物资料来源：Wind、开源证券研究所（最新收盘价截 6 月 30 日）表 5：本期大股东现金认购的竞价项目为鑫铂股份（亿元、元/股）所属行业增发价格最新收盘价价差大股东认购比例定价方式认购方式募资金额简称代码003038.SZ鑫铂股份竞价现金7.8019%44.5050.412%有色金属资料来源：Wind、开源证券研究所（最新收盘价截至 6 月 30 日）最新大股东认购表 6:大股东认购项目最新收盘价与发行价倒挂的共 28 例，新乡化纤

17、、海力股份等基本面较优（亿元、元/股）代码简称定价方式认购方式募资金额增发价格收盘价差002157.SZ正邦科技定价现金9.93比例100%16.58价6.062022/7/11002579.SZ中京电子竞价现金12.005%12.057.632022/5/5002051.SZ中工国际定价现金0.20100%13.638.742022/11/30002179.SZ中航光电竞价现金34.006%95.5763.322022/7/18000876.SZ新希望定价现金40.00100%22.5815.32022/4/28300592.SZ华凯创意竞价现金5.0010%22.0014.912022/2

18、/7000949.SZ新乡化纤竞价现金9.9130%4.743.642022/1/6000066.SZ中国长城竞价现金39.8719%13.9610.822022/8/10600569.SH安阳钢铁定价现金16.18100%3.382.622022/5/31002913.SZ奥士康定价现金4.48100%40.7731.652022/9/19000543.SZ皖能电力定价资产23.01100%4.833.992022/7/11300456.SZ赛微电子定价现金12.2816%22.1018.282022/2/14002051.SZ中工国际定价资产12.71100%10.318.742022/1

19、0/10600619.SH海立股份竞价现金15.9436%7.906.782022/1/21600218.SH全柴动力竞价现金7.5034%11.229.682022/3/8002092.SZ中泰化学竞价现金38.1210%8.887.762022/2/10603020.SH爱普股份竞价现金7.506%11.8610.582022/5/9600956.SH新天绿能竞价现金45.9654%13.6312.322022/7/7603797.SH联泰环保竞价现金8.2830%6.175.852022/1/4000877.SZ天山股份定价资产941.7194%12.9012.32022/11/2600

20、203.SH福日电子竞价现金10.5020%7.697.462022/6/14300729.SZ乐歌股份竞价现金7.0013%18.0817.552022/5/5600098.SH广州发展竞价现金52.5938%6.436.262022/7/1300432.SZ富临精工竞价现金15.0010%22.53222022/9/23000636.SZ风华高科竞价现金50.0030%19.1018.792022/10/27605377.SH华旺科技竞价现金8.2024%18.1817.912022/9/26600480.SH凌云股份竞价现金13.8025%8.998.892022/9/26000779.

21、SZ甘咨询定价资产22.05100%11.3711.312022/7/18资料来源：Wind、开源证券研究所（最新收盘价截至 6 月 30 日）3、 定增动态：北交所上市公司定增融资需求将逐渐释放北交所于 2021 年 11 月 15 日开市，聚焦专精特新，定位服务创新型中小企业。成立以来，北交所市场广度不断拓宽，存量上市公司数量已达百家，板块内上市公司行业多集中于先进制造、医药生物等。再融资市场的发展将使北交所的金融资源配置能力进一步完善，助力创新型中小企业健康可持续发展，亦为投资者提供更丰富的投资渠道。北交所定增制度遵循 “小额、快速、灵活、多元”的特色，在锁定期方面放宽战略投资者等的定增

22、锁定期至 12 个月，在定价机制上坚持市场化导向，“以竞价为原则，以定价为例外”，上市公司融资效率有望进一步提升。参考科创板定增发展历程，定增市场的发展大约需要 1-2 年。科创板于 2019 年7 月 22 日开市，约 1 年后板块内上市公司定增融资需求开始逐渐释放，但相对零散；2022 年以来，随着科创板上市公司数量的增加（截至本期末科创板共 432 家上市公司），科创板定增市场日渐活跃，定增预案公告数量及规模、定增发行数量及规模整体均有所提升。北交所上市公司定增融资需求将逐渐释放。北交所上市公司由原精选层平移以及开市后注册的公司组成，公司发展阶段多为成长期；部分公司由精选层挂牌至今已有

23、1-2 年，因公司处于快速发展阶段，前次募集资金基本使用完毕后又有了新的投资与再融资需求。近期北交所已产生了第一例过会项目同享科技，第一例北交所引战项目微创光电，第一市值公司贝特瑞公告 50 亿规模定增融资。未来随着板块内上市公司的不断成长与越来越多高质量创新企业的注册上市，北交所交易活跃度有望进一步提高，融资工具将得到更充分的运用，投资者结构亦将不断改善。表5：北交所定价定增战投锁定期放宽至 12 个月向特定对象发行股票定价方式竞价定价投资者数量35 名35 名锁定期6 个月12 个月发行价格不低于定价基准日前二十个交易日公司股票均价的 80%定价基准日发行期首日若董事会决议提前确定全部发行

24、对象,且发行对象为:控股股东、实际控制人或其控制的关联方；前十名股东、董监高及核心员工；通过本次认购成为控股股东或实际控制人的投资者；董事会拟引入的境内外战略投资者；可选择董事会决议公告日、股东大会决议公告日或发行期首日。资料来源：中国证监会图1：2022 年以来科创板定增预案公告日渐活跃图2：2022 年以来科创板定增发行日渐活跃250200150100500科创板定增预案规模科创板定增预案数量14120121001080860644022000科创板定增发行规模科创板定增发行数量43322110数据来源：Wind数据来源：Wind3.1、 新增预案：数量与规模变动整体平稳本期增发预案公告

25、65 例，预计募集资金 1,238 亿元，新发预案数量与募资规模变动整体平稳。（1）发行方式看，定价发行 24 例，竞价发行 41 例；（2）认购方式看，现金认购 57 例，资产认购 8 例；（3）预计募集资金 1238 亿元；募资用途看，主要用途分别是项目融资（38 例）、补充流动资金（11 例）、融资收购其他资产（8例）、配套融资（8 例）；（4）行业看，本期增发预案集中在电力设施、基础化工等行业，近 18 个月增发主要集中于基础化工、电子等领域。图3：本期新增预案中定价预案数量稍有下降（例）图4：本期新增预案中现金认购预案数量稍有下降（例）200180160140120100806040

26、200预案公告数量定价发行200180160140120100806040202014/1/312014/5/312014/9/302015/1/312015/5/312015/9/302016/1/312016/5/312016/9/302017/1/312017/5/312017/9/302018/1/312018/5/312018/9/302019/1/312019/5/312019/9/302020/1/312020/5/312020/9/302021/1/312021/5/312021/9/302022/1/312022/5/312014/1/312014/5/312014/9/30

27、2015/1/312015/5/312015/9/302016/1/312016/5/312016/9/302017/1/312017/5/312017/9/302018/1/312018/5/312018/9/302019/1/312019/5/312019/9/302020/1/312020/5/312020/9/302021/1/312021/5/312021/9/302022/1/312022/5/310预案公告数量现金认购数据来源：Wind数据来源：Wind图5：本期预案拟募资 1,238 亿元，较上期回升（亿元）图6：募资用途主要为项目融资500045004000350030002

28、5002000150010005000募资金额现金项目融资59补充流动资金17 配套融资122014/1/312014/5/312014/9/302015/1/312015/5/312015/9/302016/1/312016/5/312016/9/302017/1/312017/5/312017/9/302018/1/312018/5/312018/9/302019/1/312019/5/312019/9/302020/1/312020/5/312020/9/302021/1/312021/5/312021/9/302022/1/312022/5/31融资收购其他资产12数据来源：Wind数

29、据来源：Wind图7：本期增发主要在电力设施、基础化工等行业图8：近 18 个月增发主要在基础化工、电子等行业91208100768056043402201基础化工电子电力设备机械设备医药生物汽车计算机 有色金属交通运输公用事业农林牧渔环保国防军工建筑材料建筑装饰轻工制造食品饮料通信非银金融传媒社会服务商贸零售家用电器纺织服饰煤炭石油石化综合钢铁美容护理银行房地产00数据来源：Wind数据来源：Wind、 审核节奏：过会与批文速度整体平稳本期 37 家公司获发审委或并购重组委员会通过，其中竞价项目 25 例；33 家公司拿到批文，其中竞价项目 25 例；过会与批文速度整体平稳。截止到 2022

30、 年 6 月30 日，本年已获得证监会批准的竞价增发预案数为 106 家。图9：本期 37 家过会公司，过会速度有所上升图10：本期 33 家取公司得批文，速度有所上升140120100806040202014/1/312014/5/312014/9/302015/1/312015/5/312015/9/302016/1/312016/5/312016/9/302017/1/312017/5/312017/9/302018/1/312018/5/312018/9/302019/1/312019/5/312019/9/302020/1/312020/5/312020/9/302021/1/312

31、021/5/312021/9/302022/1/312022/5/310180160140120100806040202014/1/312014/5/312014/9/302015/1/312015/5/312015/9/302016/1/312016/5/312016/9/302017/1/312017/5/312017/9/302018/1/312018/5/312018/9/302019/1/312019/5/312019/9/302020/1/312020/5/312020/9/302021/1/312021/5/312021/9/302022/1/312022/5/310数据来源：W

32、ind数据来源：Wind、 发行实施：认购需求旺盛折价率下降，收益率大幅回暖本期定增新增公告成功发行案例 15 例，共募集资金 141.2 亿元，发行数量有所上升，金额有所下降。本期公告现金参与竞价定增实施 10 例，平均折价率 10.4%，平均收益率 29.7%，平均折价率有所下降，平均收益率均有所上升。2022 年至今现金参与竞价定增 97 例，平均折价率为 12.9%，平均收益率为 10.31%。本期折价率的下降主要由于近期较多优质项目密集发行，接近底部的股价叠加折扣使定增投资吸引力进一步提升，发行项目认购需求旺盛，折价率有所下降。图11：本期发行实施 15 例，较上期有所上升图12：本

33、期发行募资金额 141 亿元，较上期有所上升发行数量9080706050403020102016/3/312016/6/302016/9/302016/12/312017/3/312017/6/302017/9/302017/12/312018/3/312018/6/302018/9/302018/12/312019/3/312019/6/302019/9/302019/12/312020/3/312020/6/302020/9/302020/12/312021/3/312021/6/302021/9/302021/12/312022/3/312022/6/302016/3/312016/6/

34、302016/9/302016/12/312017/3/312017/6/302017/9/302017/12/312018/3/312018/6/302018/9/302018/12/312019/3/312019/6/302019/9/302019/12/312020/3/312020/6/302020/9/302020/12/312021/3/312021/6/302021/9/302021/12/312022/3/312022/6/3003500300025002000150010005000募资金额数据来源：Wind数据来源：Wind图13：本期竞价定增平均折价率下降，平均收益率大幅

35、回暖（亿元、%）35302520151052020-01-312020-02-292020-03-312020-04-302020-05-312020-06-302020-07-312020-08-312020-09-302020-10-312020-11-302020-12-312021-01-312021-02-282021-03-312021-04-302021-05-312021-06-302021-07-312021-08-312021-09-302021-10-312021-11-302021-12-312022-01-312022-02-282022-03-312022-04-3

36、02022-05-312022-06-30-70%60%50%40%30%20%10%0%-10%-20%单项目平均实际募资额平均折价率平均收益率数据来源：Wind3.4、 即将解禁：解禁项目和解禁规模均上升下期即将解禁项目共 29 例，解禁规模 396 亿元，解禁项目数量及解禁规模均有所上升；未来六个月解禁项目共 100 例，解禁规模 1371.2 亿元。数量和规模看，7月、9 月解禁压力相对较大；行业看，下期解禁项目主要分布于公共事业（解禁 4 例，规模 116.7 亿）、计算机（解禁 3 例，规模 87.0 亿）等行业，未来六个月解禁项目主要分布于电子（解禁 12 例，规模 193.2

37、亿）、计算机（解禁 11 例，规模 169.6 亿）等行业。图14：未来六个月内 7 月、9 月解禁数量规模压力相对较大（亿元、例）450354003035030025250202001515010100505002022/072022/082022/092022/102022/112022/12解禁规模解禁数量-右数据来源：Wind图15：下期解禁项目分布于公用事业、计算机等行业图16：未来六个月解禁项目分布于电子、计算机等行业140120100806040200公 计 国 机用 算 防 械电 建 医 建 基子 筑 药 筑 础543210食 纺 汽 通 环品 织 车 信 保210180150

38、120906030014121086420电计公电国食医基汽机建非煤建有纺农社轻商钢传通石环子算用力防品药础车械筑银炭筑色织林会工贸铁媒信油保事 机 军 设业工 备材 生 装 化 饮 服料 物 饰 工 料 饰机事设军饮生化业备工料物工设材金备料融装金服牧服制零石饰属饰渔务造售化下期资金规模下期项目数量未来6个月解禁规模未来6个月解禁数量数据来源：Wind数据来源：Wind4、 并购市场情绪稍降，百诚医药、怡合达等股权激励预案力度大基本面优4.1、 本期并购热点为电子、基础化工、电力设备等行业本期并购市场热度较上期有所升温，并购标的主要集中在机械设备、基础化工、计算机等行业。从并购案例看，本期共

39、发生涉及上市公司的并购 132 例，市场热度较上期有所上升；从交易金额看，本期并购交易金额合计为 335.18 亿，较上期有所下降。2022 年至今涉及上市公司的并购累计 1118 例，同比上涨 19%，交易金额合计 4640 亿，同比下降 24%。从并购标的行业分布看，本期电子、基础化工、电力设备等领域并购展现较高的活跃度。图17：本期并购案例数量有所抬升、金额有小幅下降 图18：本期并购标的集中于机械设备、基础化工等6000500040003000200010000交易金额（亿）并购案例数-右350300250200150100500数据来源：Wind数据来源：Wind、 本期 63 家公

40、司公告股权激励预案，百诚医药、怡合达、中国汽研、北方华创等力度大基本面优本期共 63 家公司推出限制性股票或股票期权激励。其中百诚医药、怡合达、中国汽研、北方华创等 15 家公司对业绩增速要求较高且基本面较优。百诚医药为国内领先的药物研发的技术服务企业之一，本次拟向 197 名员工授予合计 258.33 万股（占总股本 2.39%），业绩考核要求：以 2021 年为基数，2022-2024 年净利润增速分别不低于 45.78%、94.37%、142.97%。怡合达为国内领先的自动化零部件厂商，本次拟向 134 名员工授予合计 133.00 万股（占总股本 0.33%），业绩要求：2022-20

41、24 年营业收入不低于 24 亿、31 亿、40 亿，或者归属母公司所有者的净利润不低于 5 亿、6.2亿、7.8 亿。中国汽研为国内领先的汽车行业公共技术服务商，本次拟向 146 名员工授予合计 960.56 万股（占总股本 0.9994%），考核要求：以 2016 年为基准，2020- 2022 年净资产收益率不低于 8%、8.5%、9%净利润复合增长率不低于 10%。北方华创为国内领先的电子专用设备和电子元器件企业，本次拟向 840 名员工授予合计1310 万股（占总股本 2.48%），考核要求：以 2023-2026 年营业收入增长率、研发投入占比不低于对标企业；专利申请量500 件；

42、期间内任一连续三年净资产现金回报率（EOE）算数平均值不低于 16%；利润率算数平均值不低于 8%。表 7：本期 15 家公司股权激励力度较大且基本面较优（年、万股/万份、%、元/股）业绩目标复合增速盘价股数 本比例 转让价有效期激励标的行业激励 占总股 行权价/ 最新收预案公告日公司代码公司简称603033.SH三维股份2022/6/13化工第一类限制性股票620752.6711.3722.54176%688246.SH嘉和美康2022/6/30计算机期权42101.5226.7826.6673%688711.SH宏微科技2022/6/21电子第二类限制性股票51771.2830.0676.

43、3040%301096.SZ百诚医药2022/6/7医药生物第二类限制性股票52582.3930.0079.0034%301029.SZ怡合达2022/6/2机械设备第一类限制性股票51330.3338.1781.5029%605268.SH王力安防2022/6/11轻工制造第一类限制性股票313603.124.6710.9728%300373.SZ扬杰科技2022/6/30电子第二类限制性股票3800.1635.5271.2526%301198.SZ喜悦智行2022/6/21轻工制造第二类限制性股票43002.3111.4622.5514%002249.SZ大洋电机2022/6/7电气设备期

44、权431131.324.436.1413%300369.SZ绿盟科技2022/6/6计算机期权517002.139.7610.5211%601965.SH中国汽研2022/6/25汽车第一类限制性股票529402.9711.8616.2110%600143.SH金发科技2022/6/6化工第一类限制性股票5100003.895.509.5210%002371.SZ北方华创2022/6/13电子期权813102.48160.22277.128%300024.SZ机器人2022/6/20机械设备第二类限制性股票645002.905.9610.087%688112.SH鼎阳科技2022/6/22机械

45、设备第二类限制性股票5750.7046.0061.14-71%资料来源：Wind、开源证券研究所（最新收盘价截至 6 月 30 日）、 本期北长龄液压等 12 家公司获重要股东大额增持本期长龄液压获重要股东增持 20%以上，主要系董事长夏继发增持 1680 万股；董事，总经理夏泽民增持 1120 万股。表 8：本期 12 家公司获重要股东增持超 1%（万股、元/股）公司代码公司简称所属行业总股本增持股份增持均价最新收盘价增持比例倒挂605389.SH长龄液压机械设备13,626.682,800.0036.6926.7920.5%-27.0%688026.SH洁特生物基础化工14,000.001

46、,247.0263.6946.028.9%-27.7%603319.SH湘油泵汽车20,879.28941.6118.7918.964.5%0.9%300223.SZ北京君正电子48,156.991,847.3381.09106.253.8%31.0%600022.SH山东钢铁钢铁1,094,654.9628,116.511.721.742.6%1.0%300787.SZ海能实业电子15,326.19375.7926.4328.942.5%9.5%300234.SZ开尔新材建筑材料51,142.411,217.270.006.372.4%-603026.SH石大胜华电力设备20,268.004

47、05.37114.55145.352.0%26.9%300589.SZ江龙船艇国防军工22,215.76255.8019.5419.441.2%-0.5%603200.SH上海洗霸环保17,290.92175.378.1214.151.0%74.3%601005.SH重庆钢铁钢铁891,860.238,918.611.911.911.0%0.1%资料来源：Wind（最新收盘价截至 6 月 30 日）、 本期回购预案数量金额均下降，潍柴动力等 5 家公司公告大额预案证监会、财政部、国资委三部委联合发布了关注支持上市公司回购股份的意见。意见从股份回购资金来源、股份回购公司限制、股份回购实施程序等多

48、方面对股份回购做了松绑。回购资金来源方面继续支持通过优先股、债权为回购筹集资金，支持实施股份回购的公司以简单快捷的方式进行再融资，实施股份回购的视同现金分红。回购公司限制方面上市金融企业可以在合理确定回购实施价格、切实防范利益输送的基础上，依法回购股份用于实施股权激励或者员工持股计划。回购实施程序方面上市公司股价破净或者 20 个交易日内股价跌幅累计达 30%，股份回购减少注册资本的，不受股票上市满一年和现行回购窗口期的限制，股东大会授权实施股份回购的可以一并授权实施再融资。意见对股份回购和再融资都进行了松绑，有望迎来股份回购新高潮。本期共 182 家公司推出股份回购预案，回购预案上限金额合计

49、 241 亿元，数量和金额均有所上升。中国平安、中国天楹、劲嘉股份、健康元、九州通、天赐材料、英科医疗、居然之家、百润股份拟实施回购金额较大且基本面较优。回购股数回购金额回购价格表 9：本期 11 家公司拟实施回购金额较大且基本面较优（万股、亿元、元/股）代码601318.SH公司名称中国平安回购进度董事会预案上限12112.4上限97.1上限-最新收盘价80.2000035.SZ中国天楹董事会预案23400.915.0-6.4002191.SZ劲嘉股份董事会预案3399.46.0-17.7600380.SH健康元董事会预案4040.46.0-14.9600998.SH九州通实施3061.26

50、.02.319.6002709.SZ天赐材料实施1000.05.03.550.0300677.SZ英科医疗实施1454.35.00.034.4000785.SZ居然之家董事会预案6377.65.0-7.8002568.SZ百润股份董事会预案905.54.0-44.2资料来源：Wind、开源证券研究所（最新收盘价截至 6 月 30 日）图19：本期回购预案数量与金额上限均较上期上升400350300250200150100502021/7/312021/5/312021/3/312021/1/312020/11/302020/9/302020/7/312020/5/312020/3/312020

51、/1/312019/11/302019/9/302019/7/312019/5/312019/3/310350300250200150100502022/5/312022/3/312022/1/312021/11/302021/9/300回购金额上限（亿元）-右回购预案数数据来源：Wind、开源证券研究所5、 风险提示市场环境的变化；再融资和并购重组政策的部分规定由于制定时间较早，可能不适应市场形势的发展而需要调整，部分新政策亦有可能在实施过程中再次调整，从而带来再融资和并购重组政策的变化。附表 1：本期过会 25 家竞价定增一览（万股、亿元、元/股）代码简称行业发行股数募资批准日期最新股价定

52、价规则主承002756.SZ永兴材料钢铁811911.02022/6/21152.21竞价光大证券601069.SH西部黄金有色金属192804.02022/6/2913.58竞价国泰君安688202.SH美迪西医药生物260721.62022/6/30339.61竞价广发证券002812.SZ恩捷股份电力设备26772128.02022/6/14250.45竞价中信证券300496.SZ中科创达计算机850131.02022/6/29130.48竞价华泰联合300168.SZ万达信息计算机3555130.02022/6/299.44竞价太平洋证券002548.SZ金新农农林牧渔126007.

53、02022/6/286.70竞价中信证券600908.SH无锡银行银行3205020.02022/6/285.63竞价华泰联合600015.SH华夏银行银行150000200.02022/6/285.21竞价-688560.SH明冠新材电力设备492317.22022/6/2534.24竞价中信建投300094.SZ国联水产农林牧渔2736910.02022/6/235.43竞价华福证券300602.SZ飞荣达电子1523810.02022/6/2316.40竞价长城证券000893.SZ亚钾国际基础化工2270716.82022/6/2234.41竞价东方证券688028.SH沃尔德机械设备

54、24004.92022/6/2233.70竞价中信建投300666.SZ江丰电子电子681716.52022/6/2261.00竞价中信建投001267.SZ汇绿生态建筑装饰100003.42022/6/75.22竞价天风证券002805.SZ丰元股份基础化工53389.42022/6/2161.90竞价-002815.SZ崇达技术电子2626920.02022/6/112.81竞价-603787.SH新日股份汽车612010.02022/6/714.84竞价海通证券002108.SZ沧州明珠基础化工4253813.82022/6/76.22竞价长江证券300712.SZ永福股份建筑装饰555

55、85.62022/6/1557.34竞价国信证券603588.SH高能环境环保3186827.62022/6/711.53竞价中信证券688305.SH科德数控机械设备2461.62022/6/1576.37竞价中信证券600980.SH北矿科技有色金属52150.72022/6/1016.52竞价国泰君安300382.SZ斯莱克机械设备174128.42022/6/815.67竞价安信证券资料来源：Wind（最新收盘价截至 6 月 30 日）附表 2：本期获批文 23 家竞价定增一览（万股、亿元、元/股）代码简称行业发行股数募资批准日期最新股价定价规则主承002756.SZ永兴材料钢铁8,1

56、1911.02022/6/30152.2竞价光大证券002812.SZ恩捷股份电力设备26,772128.02022/6/29250.5竞价中信证券300681.SZ英搏尔汽车2,1859.82022/6/1357.8竞价东北证券600711.SH盛屯矿业有色金属80,25022.22022/6/87.8竞价中信证券002281.SZ光迅科技通信13,98815.72022/6/2217.6竞价申万宏源001267.SZ汇绿生态建筑装饰10,0003.42022/6/215.2竞价天风证券603566.SH普莱柯农林牧渔6,4309.02022/6/2126.7竞价华泰联合002815.SZ崇

57、达技术电子26,26920.02022/6/1812.8竞价-603787.SH新日股份汽车6,12010.02022/6/1814.8竞价海通证券002108.SZ沧州明珠基础化工42,53813.82022/6/176.2竞价长江证券603588.SH高能环境环保31,86827.62022/6/1711.5竞价中信证券600587.SH新华医疗医药生物12,19312.82022/6/1720.3竞价-603615.SH茶花股份轻工制造7,2943.82022/6/147.7竞价国金证券601127.SH小康股份汽车16,31971.32022/6/1181.1竞价-603982.SH泉

58、峰汽车汽车6,04222.82022/6/1024.4竞价中金公司002849.SZ威星智能机械设备3,9713.82022/6/911.9竞价东吴证券600874.SH创业环保环保42,8178.32022/6/96.7竞价中信证券002617.SZ露笑科技公用事业48,11025.72022/6/911.3竞价国泰君安688303.SH大全能源电力设备57,750110.02022/6/968.3竞价中金公司688661.SH和林微纳电子2,4007.02022/6/960.0竞价国泰君安603392.SH万泰生物医药生物3,03535.02022/6/7155.3竞价国金证券资料来源：W

59、ind（最新收盘价截至 6 月 30 日）附表 3：本期公告成功发行项目 15 例，募资 141.2 亿元（万股、元/股、亿元）代码简称发行日期定价方式发行股数发行价募资金额最新收盘价涨幅折价率300647.SZ超频三2022/4/21竞价26707.492.0011.2450%5%600860.SH京城股份2022/6/18定价46483.421.5918.36437%80%000010.SZ美丽生态2022/6/2定价238843.147.504.0128%20%600298.SH安琪酵母2022/5/31竞价366538.4714.1047.7524%9%688037.SH芯源微2022

60、/6/1竞价805124.2910.00137.9711%10%605368.SH蓝天燃气2022/6/14定价321512.444.0012.793%10%603906.SH龙蟠科技2022/5/12竞价829926.5122.0037.9843%19%300769.SZ德方纳米2022/5/30竞价1255255.0032.00378.6348%13%300595.SZ欧普康视2022/5/27竞价425935.2915.0348.4937%9%003038.SZ鑫铂股份2022/5/20竞价175344.507.8058.9833%14%300581.SZ晨曦航空2022/5/13竞价1