我国风险投资目前存在的主要问题(1)ppt课件

1、我国风险投资目前存在的主要问题 .第一个问题是规模还需求扩展。我刚刚说了，我国目前的风险投资规模大约是6亿美圆，那么，这样的规模和国外相比差得很远。比如美国，它的风险投资的实践投入比我们多得多。风险投资的统计有两个口径，一个口径是风险投资的筹资数额，就是风险投资基金一共筹到多少资金； .另一个口径是实践投入，就是风险投资基金实践用了多少资金去支持风险投资工程。美国2000年风险投资的实践投入是600多亿美圆，2001年由于美国经济增长的停滞，美国风险投资也大幅度下滑，根据我查到的数据，2001年第二季度，美国的风险投资是821亿美圆，这个数字和2000年同期比，确实降低了很多。 .2000年第

2、二季度，美国风险投资的实践投入是240亿美圆，2001年第二季度变成了821亿美圆，但即使是80多亿美圆，也比我们全部的6亿美圆要多得多。而且我们的这6亿美圆还不是一年的数字，是多年累积的数字，所以说，我国风险投资的规模还要扩展，实践投入也要扩展。我们如今面临的一个问题是，风险投资筹集的资金比较多，但真正投入的资金还是太少。 .第二个问题是法规还有待完善。应该说，这几年人大在法规建立方面做了不少的任务。我们修正了，为高新技术企业上市铺平了道路；我们还经过了，为风险投资创建了有利的条件；的起草任务曾经全部就绪，就等着人大常委会审议了；原来曾经列入本届人大的立法方案，但目前来看，本届人大是完不成了

3、，能够要放到下一届人大。 .同时，我们还有一些法律需求修订，如今正在思索之中。比如说风险投资需求有限合伙制，但我们如今的有关法律中没有有限合伙制；还有在税法上，对合伙制的风险投资，在国外按照惯例是不收公司所得税的，只收个人所得税，但是我们如今的税法，对个人独资企业和合伙企业都要双重收税，既征收公司所得税，又征收个人所得税，这些都要修正； .还有规定，公司对外投资，不得超越它注册资金的一半，对于风险投资，这条规定就很成问题。比如风险投资公司注册资金是3000万元，假设只允许它对外投资1500万元，那剩下的1500万元怎样办，所以这样的规定都是需求修正的，还需求不断地完善。 .第三个问题是认识存在

4、分歧。目前我们对风险投资的特点、重点、难点，在认识上还有分歧。就目前来看，大部分风险投资公司都热衷于做后期投资，也就是收买即将上市的公司的股权，预备公司上市后，可以很快地得到报答。.我们以为，这也是风险投资的一种，但是处在风险投资的后期，就是小鸡曾经孵出来，长大了，快可以卖出去的时候。但是，假设没有人做孵小鸡的任务，中国的风险投资事业是很难耐久的，所以我们要呼吁，风险投资应该有一定比例的资金投在初期，投在支持创新者创业的阶段。.第四个问题是操作还欠规范。我们风险投资的选项、筹资和管理还不够规范，业绩还不够明显，还缺乏突出的胜利案例。风险投资要想发动民间资金，就必需拿出胜利的案例，目前来看，风险

5、投资胜利的案例相对比较少。 .在我国，风险投资的资金来源主要有三个，一是政府的资金，占比较重要的位置；二是政府控股的或者政府独资的公司，其资金还是间接地来自政府；三是来自民间的资金，目前还比较少。前两个资金来源加起来，大约要占到我国风险投资总量的80，可见，真正的民间资金还没有发动出来。 .我们银行的存款有6亿元，假设说这里头是80的人拥有20的存款，20%的人拥有80的存款，那么80的人是不容易把钱拿来投资的，由于那是他们防备风险的钱，而20的有钱人，能在他们的48000亿元里拿出1用于风险投资，那就是480亿元，但是这个钱如今还没有发动出来，所以我们还需求做很大的努力。 .我国风险投资开展

6、的问题，我们以为可以分为三个层次。第一个层次的问题是宏观制度问题，也就是体制和机制问题，包括法律、环境等。对于这些问题，我们要积极地想方法处理，但是不能等，由于政府职能的转变，政府人员办事习惯的转变等，都需求一个过程，所以我们不能等。 .第二个层次的问题是微观制度上的问题，包括风险投资公司的组织方式、运转机制等。对于这些问题，我以为可以参考国外的实例，根据我国的国情来酌情取舍，尽快地给予规范。 .第三个层次的问题是实务操作上的问题，包括怎样筹资、怎样运作等。我以为，对于这个问题，大家可以去积极探求，逐渐地构成规范。我们以为，我国风险投资开展的战略目的应该是：力图在10年左右，建成一个比较完善的风险投资体系，并到达每年的实践投入100亿元人民币的规模。 .这个目的有的人能