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文档简介

1、我国风险投资目前存在的主要问题 .第一个问题是规模还需求扩展。我刚刚说了,我国目前的风险投资规模大约是6亿美圆,那么,这样的规模和国外相比差得很远。比如美国,它的风险投资的实践投入比我们多得多。风险投资的统计有两个口径,一个口径是风险投资的筹资数额,就是风险投资基金一共筹到多少资金; .另一个口径是实践投入,就是风险投资基金实践用了多少资金去支持风险投资工程。美国2000年风险投资的实践投入是600多亿美圆,2001年由于美国经济增长的停滞,美国风险投资也大幅度下滑,根据我查到的数据,2001年第二季度,美国的风险投资是821亿美圆,这个数字和2000年同期比,确实降低了很多。 .2000年第

2、二季度,美国风险投资的实践投入是240亿美圆,2001年第二季度变成了821亿美圆,但即使是80多亿美圆,也比我们全部的6亿美圆要多得多。而且我们的这6亿美圆还不是一年的数字,是多年累积的数字,所以说,我国风险投资的规模还要扩展,实践投入也要扩展。我们如今面临的一个问题是,风险投资筹集的资金比较多,但真正投入的资金还是太少。 .第二个问题是法规还有待完善。应该说,这几年人大在法规建立方面做了不少的任务。我们修正了,为高新技术企业上市铺平了道路;我们还经过了,为风险投资创建了有利的条件;的起草任务曾经全部就绪,就等着人大常委会审议了;原来曾经列入本届人大的立法方案,但目前来看,本届人大是完不成了

3、,能够要放到下一届人大。 .同时,我们还有一些法律需求修订,如今正在思索之中。比如说风险投资需求有限合伙制,但我们如今的有关法律中没有有限合伙制;还有在税法上,对合伙制的风险投资,在国外按照惯例是不收公司所得税的,只收个人所得税,但是我们如今的税法,对个人独资企业和合伙企业都要双重收税,既征收公司所得税,又征收个人所得税,这些都要修正; .还有规定,公司对外投资,不得超越它注册资金的一半,对于风险投资,这条规定就很成问题。比如风险投资公司注册资金是3000万元,假设只允许它对外投资1500万元,那剩下的1500万元怎样办,所以这样的规定都是需求修正的,还需求不断地完善。 .第三个问题是认识存在

4、分歧。目前我们对风险投资的特点、重点、难点,在认识上还有分歧。就目前来看,大部分风险投资公司都热衷于做后期投资,也就是收买即将上市的公司的股权,预备公司上市后,可以很快地得到报答。.我们以为,这也是风险投资的一种,但是处在风险投资的后期,就是小鸡曾经孵出来,长大了,快可以卖出去的时候。但是,假设没有人做孵小鸡的任务,中国的风险投资事业是很难耐久的,所以我们要呼吁,风险投资应该有一定比例的资金投在初期,投在支持创新者创业的阶段。.第四个问题是操作还欠规范。我们风险投资的选项、筹资和管理还不够规范,业绩还不够明显,还缺乏突出的胜利案例。风险投资要想发动民间资金,就必需拿出胜利的案例,目前来看,风险

5、投资胜利的案例相对比较少。 .在我国,风险投资的资金来源主要有三个,一是政府的资金,占比较重要的位置;二是政府控股的或者政府独资的公司,其资金还是间接地来自政府;三是来自民间的资金,目前还比较少。前两个资金来源加起来,大约要占到我国风险投资总量的80,可见,真正的民间资金还没有发动出来。 .我们银行的存款有6亿元,假设说这里头是80的人拥有20的存款,20%的人拥有80的存款,那么80的人是不容易把钱拿来投资的,由于那是他们防备风险的钱,而20的有钱人,能在他们的48000亿元里拿出1用于风险投资,那就是480亿元,但是这个钱如今还没有发动出来,所以我们还需求做很大的努力。 .我国风险投资开展

6、的问题,我们以为可以分为三个层次。第一个层次的问题是宏观制度问题,也就是体制和机制问题,包括法律、环境等。对于这些问题,我们要积极地想方法处理,但是不能等,由于政府职能的转变,政府人员办事习惯的转变等,都需求一个过程,所以我们不能等。 .第二个层次的问题是微观制度上的问题,包括风险投资公司的组织方式、运转机制等。对于这些问题,我以为可以参考国外的实例,根据我国的国情来酌情取舍,尽快地给予规范。 .第三个层次的问题是实务操作上的问题,包括怎样筹资、怎样运作等。我以为,对于这个问题,大家可以去积极探求,逐渐地构成规范。我们以为,我国风险投资开展的战略目的应该是:力图在10年左右,建成一个比较完善的风险投资体系,并到达每年的实践投入100亿元人民币的规模。 .这个目的有的人能

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