第10章投资项目的经济分析ppt课件

1、第十章 投资工程的经济分析第一节 概述第二节 经济效益与费用的识别 第三节 经济效益与费用的估算 学习要求一览表能力模块能力要求相关知识点经济分析理解经济分析的含义，熟悉经济分析的项目范围，掌握经济分析与财务分析的区别及经济分析的步骤（1）经济分析的含义（2）经济分析的范围（3）经济分析与财务分析区别（4）经济分析的步骤经济效益与费用的识别掌握经济效益与费用识别的原则和方法（1）直接效益与费用（2）间接效益与费用（3）有形效果与无形效果（4）转移支付影子价格的确定了解影子价格的含义，掌握外贸货物的影子价格、非外贸货物的影子价格及特殊投入物影子价格的确定方法，掌握经济分析中使用的国民经济参数（1

2、）影子价格的含义（2）外贸货物影子价格的确定（3）非外贸货物影子价格的确定（4）特殊投入物影子价格的确定（5）国民经济参数的应用经济分析的主要方法掌握经济效益分析方法的步骤和应用（1）经济效益分析的步骤和方法（2）费用效果分析的步骤和方法第一节 概述经济分析的含义及必要性经济分析的工程范围经济分析与财务分析经济分析的步骤一、经济分析的含义及必要性经济分析的含义 经济分析是按照资源合理配置的原那么，从国家经济整体利益角度出发，调查工程的费用和效益，用影子工资、影子汇率和社会折现率等经济评价参数，计算工程对国民经济的净奉献，分析工程的经济效率、效果和对社会福利的奉献，评价工程经济合理性的经济评价方

3、法。一、经济分析的含义及必要性经济分析的必要性 经济分析是国家对资源进展合理配置的需求。 工程的财务分析并不能取代经济分析的功能和作用。 经济分析也是市场经济中国家政府部门干涉投资活动的重要手段。 即使是企业投资的工程，无论是实行核准制还是备案制，在关怀财务评价结论的同时，也需求关注建立工程的经济效果。 一、经济分析的含义及必要性经济分析的主要目的全面识别整个社会为工程付出的代价，以及工程为提高社会福利所作出的奉献，评价工程投资的经济合理性。分析工程的经济费用效益流量与财务现金流量的差别，以及呵斥这些差别的缘由，提出相关的政策调整建议。对于市场化运作的根底设备等工程，经过经济分析来认证工程的经

4、济价值，为制定财务方案提供根据。分析各利益相关者为工程付出的代价及获得的收益，经过对受损者及受害者的经济费用效益分析，为社会评价提供根据。二、经济分析的工程范围自然垄断工程 公共产品工程 具有明显外部效果的工程 资源开发工程和涉及国家平安的工程 受过度行政干涉的工程 现阶段需求进展经济费用效益分析的工程主要有：政府预算内投资的用于关系国家平安、国土开发和市场不能有效配置资源的公益性工程和公共根底设备工程、维护和改善生态环境工程、艰苦战略性资源开发工程。政府各类专项建立基金投资的用于交通运输、农林水利等根底设备、根底产业建立的工程。利用国际金融组织和外国政府贷款，需求政府主权信誉担保的建立工程。

5、法律、法规规定的其他政府性投资的建立工程。企业投资建立的涉及国家经济平安、影响环境资源、公共利益、能够出现垄断、涉及整体规划等公共性问题、需求政府核准的建立工程。三、经济分析与财务分析经济分析与财务分析的区别评价的角度和目的不同费用和效益的含义及范围划分不同 费用和效益的计算价钱不同主要参数和判据不同三、经济分析与财务分析财务分析、经济分析与最终决策财务分析经济分析最终决策可行可行可行可行不可行不可行不可行可行财务方案优化后可行不可行不可行不可行四、经济分析的步骤利益相关者识别费用效益识别费用效益计算费用效益分析工程利益分配格局及费用负担情况分析对策建议第二节 经济效益与费用的识别经济效益与费

6、用识别的根本要求经济效益与费用的识别一、经济效益与费用识别的根本要求对经济效益与费用进展全面识别增量分析原那么关注关联效果原那么以本国居民为分析对象的原那么正确处置转移支付的原那么二、经济效益与费用的识别直接效益与直接费用间接效益与间接费用转移支付一直接效益与直接费用工程的直接效益是指由工程产出物产生的并在工程范围内按照产出物的影子价钱计算的经济效益，表现为工程投产后为社会提供的物质产品、成果和效力所产生的效益。工程的直接费用是指由工程运用投入物所产生的并在工程范围内按照投入物的影子价钱计算的经济费用，表现为保证工程建立和运营而耗费的各种物料、人工、资金、技术以及自然资源等社会资源的价值。工程

7、的直接效益主要表现为以下几个方面：当工程产出物用来满足国内新添加的需求时，其直接效益表现为国内新增需求的支付志愿。当工程产出物直接出口或替代进口产品使得进口减少时，工程的直接效益就表现为国家外汇收入的添加或外汇支出的减少。假设工程产出物用于替代其他厂商的产品或效力，使得被替代厂商减产或停产，从而节省了社会资源，此时，工程的直接效益就表现为这些节省的社会资源价值。工程的直接费用主要表现为以下几个方面：当社会扩展消费规模用于满足工程对社会资源的需求时，工程的直接费用表现为社会扩展消费规模所添加耗用的社会资源的价值。当社会不能经过扩展消费规模满足工程对社会资源的需求，导致其他厂商放弃这些资源来满足工

8、程需求时，工程的直接费用表现为社会因其他厂商放弃运用这些资源而损失的效益。当工程投入物导致进口添加或出口减少时，工程的直接费用就表现为国家外汇收入的减少或外汇支出的添加。二间接效益与间接费用技术分散效果环境及生态影响效果上、下游企业相邻效果价钱传送效果乘数效果技术分散效果一个技术先进工程的实施，会由于技术人员的正常流动、技术在社会上的正常分散和推行，使整个社会受害。 环境及生态影响效果有些工程对自然环境产生污染，对生态环境呵斥破坏。主要包括：排放污水呵斥的水污染；排放有害气体和粉尘呵斥的大气污染；噪音污染；放射性污染；自然生态破坏等。上、下游企业相邻效果工程的投资建立有能够对上下游产业链的构成

9、产生影响，并对区域产业构造及价值链空间规划产生影响。工程的上游企业是指为该工程提供原资料或半废品的企业，工程的实施能够会刺激这些上游企业的开展，添加新的消费才干或是使原有的消费才干得到更充分的利用。 价钱传送效果有些工程的产品大量出口，从而导致了国内此类产品出口价钱的下降，减少了国家总体的创汇收益，成为工程的外部费用。典型的情况出现于国内企业之间的恶性竞争，竞相压价，使国内的一些出口产品在国际市场上价钱大幅度下跌，国家出口收入下降。假设工程的产品添加了国内市场供应量，导致产品价钱下降，可以使原用户和消费者得到产品降价的益处。但这种益处普通不应计为工程的间接效益，由于产品降价将使原消费厂的效益减

10、少，也就是说消费厂减少的效益转移给了用户和消费者，对整个国民经济而言，效益并没有添加或减少。这与产品出口所导致的价钱变化不同。乘数效果乘数效果是指工程的实施使原来闲置的资源得到利用，从而产生一系列的连锁反响，刺激某一区域及宏观经济开展。三转移支付税费 补贴利息1.税费税费是企业或个人向政府的转移支付。例如在财务分析中，房产税、城镇土地运用税、车船税在管理费用中列支，营业税金及附加是企业将按销售收入的一定比例计算的款项上交给国家财政，它们计为工程的支付；利润中列支的所得税及建立投资中列支的进口设备、资料的关税，也是工程的支付。但经济分析是站在国民经济角度调查工程的，以能否添加国民经济的资源耗费或

11、添加国民经济的收入价值来断定费用或效益，各种税费支付，实践上并不耗费任何资源，只是工程所在部门把这笔款项转移给财政部门。因此，这些税费不应列入工程的费用，否那么就会高估工程的代价，从而降低工程的效益。2.补贴补贴主要是指价钱补贴，是政府为鼓励或扶持工程的建立所给予的价钱上的优惠。不论何种方式的补贴直接补贴或间接补贴，对财务分析来说，可以直接或间接减少工程的费用，添加工程的净收益。在经济分析中，各类补贴并不影响社会资源的增减，是与税费相反的转移支付，不应把这种补贴作为工程的效益，以免低估工程的经济代价，人为地添加工程的效益。3.利息国内借款和还本付息是在国家范围内，工程和其他社会实体之间如银行的

12、货币转移，仅仅代表资源支配权益的转移，并未伴随着社会资源的变动。因此，也是一种转移支付，在经济分析中不应把国内贷款利息列入工程的费用。第三节 经济效益与费用的估算经济效益与费用的估算原那么经济效益与费用的估算价钱影子价钱国民经济评价参数及选取 一、经济效益与费用的估算原那么 支付志愿原那么受偿志愿原那么时机本钱原那么实践价值计算原那么二、经济效益与费用的估算价钱影子价钱影子价钱的含义货物的分类市场定价货物的影子价钱不具有市场价钱的产品或效力的影子价钱政府调控价钱货物的影子价钱特殊投入物的影子价钱一影子价钱的含义影子价钱是投资工程经济分析时公用的计算价钱。它是指当社会处于某种最优形状下时，可以反

13、映社会劳动的耗费、资源稀缺程度、市场供求关系和资源合理配置要求的工程投入物和产出物的价钱。二货物的分类根据货物的可外贸性，货物分为外贸货物和非外贸货物。根据货物价钱机制的不同，分为市场定价货物和非市场定价货物。外贸货物属于市场定价货物。非外贸货物既有市场定价货物也有非市场定价货物。特殊投入物包括土地、劳动力和自然资源。三市场定价货物的影子价钱1外贸货物的影子价钱出口产出物的影子价钱出厂价离岸价FOB影子汇率出口费用进口投入物的影子价钱到厂价到岸价CIF影子汇率进口费用【例101】我国新建一个乳制品加工基地需引进全套乳制品加工设备。假定加工设备的本国到岸价钱为9 000美圆。请根据下述资料推算该

14、工程进口设备的财务价钱和经济价钱。1官方汇率为1美圆=6.8元人民币。2影子汇率换算系数为1.08。3进口关税为到岸价钱的10%。4进口设备增值税税率为17%。5设备在本国的装卸、营销费用为到岸价钱的5%。6设备运抵工程所在地的运输费为3 000元人民币。7设备在运输途中支付的保险费为500元人民币。8假设设备在本国的装卸、营销的财务费用与其经济费用相等，运输的经济费用比其财务费用大1.6倍。1进口设备的到岸价钱CIF：9 000美圆。2将到岸价钱换算为人民币：9 0006.861 200元。3进口设备关税：61 20010%6 120元。4进口设备增值税：61 200+6 12017%11

15、444.4元。5我国港口贸易费用：61 2005%3 060元。6我国港口到工程所在地的运费和保险费：3 0005003 500元。将以上2至6项内容加起来即为进口设备的财务价钱。所以，进口设备的财务价钱61 2006 12011 444.4+3 0603 50085 324.4元在经济分析中：1关税、增值税为转移支付，不计为经济费用。2进品设备影子价钱：61 2001.0866 096元。3根据知条件，贸易费用不需调整，为3 060元。4运输经济费用：3 5002.69 100元。所以调整后的设备购置费即进口设备的经济价钱为：进口设备的经济价钱66 0963 0609 10078 256元三

16、市场定价货物的影子价钱2市场定价非外贸货物的影子价钱假设货物或效力处于竞争性市场中，市场价钱可以反映支付志愿或时机本钱，可直接采用市场价钱作为计算工程产出物或投入物的影子价钱的根据。假设工程产出物或投入物的规模很大，工程的实施足以影响其投入物或产出物的市场价钱，致使市场价钱发生本质性的下降，导致“有工程和“无工程两种情况下市场价钱不一致，取两者的平均值作为测算影子价钱的根据。投入物与产出物的影子价钱中流转税如消费税、增值税、营业税等按以下原那么处置。工程产出物。添加供应满足国内市场供应的，影子价钱按支付志愿确定，含流转税；顶替原有市场供应的，影子价钱按时机本钱确定，不含流转税。工程投入物。用新

17、增供应满足国内市场供应的，影子价钱按时机本钱确定，不含流转税；挤占原有用户需求来满足工程的，影子价钱按支付志愿确定，含流转税。在不能判别产出或投入是添加供应还是挤占替代原有供应的情况下，可以简化处置为：产出的影子价钱普通包含实践交纳的流转税，投入的影子价钱普通不含实践交纳的流转税。分别表达产出或投入的支付志愿和时机本钱。四不具有市场价钱的产品或效力的影子价钱按照消费者支付志愿的原那么，经过其他相关市场信号，按照显示偏好法寻觅提示这些影响的隐含价值对其效果进展间接估算。 根据志愿调查评价法，按照陈说偏好的原那么进展间接估算。 五政府调控价钱货物的影子价钱在经济分析中，对于政府调控价钱货物的影子价

18、钱，普通采用本钱分解法、消费者支付志愿法和时机本钱法等特殊方法测定。六特殊投入物的影子价钱1劳动力的影子价钱劳动力的影子价钱，即影子工资，它是社会为工程运用的劳动力而付出的代价，包括劳动力的时机本钱和劳动力转移而引起的新增资源耗费六特殊投入物的影子价钱2土地的影子价钱土地作为工程的一项投入，国民经济为此所付出的代价为添加的资源耗费和土地的时机本钱。 土地的影子价钱=土地时机本钱+新增资源耗费土地时机本钱其中， 土地的时机本钱；工程计算期； 基年土地的“最好可行替代用途的净效益用影子价钱计算；土地净收益测算年距工程开工年的年数；G土地“最好可行替代用途的年均净效益增长率；社会折现率。社会折现率

19、新增资源耗费新增资源耗费按照“有工程形状下由于土地被占用而呵斥原有土地上的附属物财富的损失及其他资源的耗费来计算。实践征地费用的分解属于时机本钱的费用，如土地补偿费、青苗补偿等，按时机本钱计算方法调整计算。属于新增资源耗费的费用，如征地动迁费、安顿补偿费及地上附着物补偿费等，按影子价钱计算。属于转移支付的费用，不计入土地经济费用，如耕地占用税、土地复垦费、新菜地开发建立基金等。3自然资源的影子价钱水和森林等可再生自然资源的影子价钱普通按资源的再生费用计算。矿产等不可再生资源的影子价钱普通按资源的时机本钱计算。 三、国民经济评价参数及选取社会折现率8%。 影子汇率1.08。 影子工资对于技术劳动

20、力，影子工资换算系数为1。对于非技术劳动力，普通情况下影子工资换算系数为0.250.8。第四节 投资工程经济分析的主要方法 费用效益分析 费用效果分析 一、费用效益分析一直接进展经济费用效益分析进展费用效益的识别和计算估算投资费用和运营费用编制经济费用效益流量表进展不确定性分析一、费用效益分析二在财务分析根底上进展经济费用效益分析用影子价钱对原财务价钱进展调整剔除转移支付要素剔除总投资中的涨价预备费调整外汇价值按各相关原那么对间接费用和效益进展估算编制经济费用效益流量表进展不确定性分析一、费用效益分析三费用效益分析目的经济净现值ENPV经济内部收益率EIRR效益费用比( )1经济净现值ENPV

21、2经济内部收益率EIRR3效益费用比( )【例102】某化工投资工程总投资估算表、流动资金估算表及总本钱费用估算表见表101、表102、表103。与计算的有关参数如下：1官方汇率为：1美圆=6.8元人民币。2影子汇率换算系数为1.08。3进口关税税率为6%。4进口增值税税率为17%。5工程涉及的人力资源全部为技术人员。6工程投入物为挤占原用户。7国内产品的增值税税率也均为17%。8固定资产其他费用中的土地价钱由原财务价钱1 200万元，调整为1 159.75万元。以上述财务报表相关数据为根底进展经济费用效益分析的投资包括固定资产投资和流动资金调整和运营费用调整。表101 总投资估算表 单位：万

22、元序号工程或费用名称估值（万元）其中外币（万美元）11.11.1.11.1.1.11.1.1.21.1.1.31.1.21.21.31.41.4.11.4.223总投资估计建设投资固定资产投资工程费用建筑工程设备购置安装工程固定资产其他费用其中：土地费用无形资产投资其他资产投资预备费用基本预备费涨价预备费建设期利息流动资金投资96 462.3078 49068 53066 9306 94044 04015 9501 6001 2004764059 0794 7974 2825 686.2912 286.012 947.362 641.242 600.242 600.242 200400.244

23、1306.12表102 流动资金估算表 单位：万元序号 年份项目最低周转天数（天）周转次数（次）投产期达产期45671211.11.21.2.11.2.21.2.31.2.41.31.422.12.234流动资产应收账款存货原材料燃料在产品产成品现金预付账款流动负债应付账款预收账款流动资金（12）流动资金当期增加额306060302015303030126612182412121210 249.962 303.337 284.603 343.52163.022 242.501 535.5692.42569.612 992.881 898.701 094.187 257.087 257.0815

24、 235.073 338.9910 923.355 167.26251.943 278.162 225.9992.42880.314 625.372 934.361 691.0110 609.703 352.6217 727.623 856.8212 742.726 079.13296.403 795.982 571.2192.421 035.665 441.613 452.181 989.4312 286.011 676.3117 727.623 856.8212 742.726 079.13296.403 795.982 571.2192.421 035.665 441.613 452.1

25、81 989.4312 286.010表103 总本钱费用估算表 单位：万元序号 年份项目合计投产期达产期4567891011121234567891011外购原材料外购燃料外购动力工资、福利费修理费其他费用其中：各种税项经营成本折旧费摊销费利息支出总成本费用261 87012 76822 78113 39223 7426 5702 520341 12379 48888116 540438 03217 1468361 4921 4882 63873028024 3308 9721494 09937 55026 4991 2922 3051 4882 63873028034 9528 97214

26、93 61547 68831 1751 5202 7121 4882 63873028040 2638 7921492 89052 09431 1751 5202 7121 4882 63873028040 2638 7921492 07351 27731 1751 5202 7121 4882 63873028040 2638 7921491 14350 34731 1751 5202 7121 4882 63873028040 2638 7926893750 06031 1751 5202 7121 4882 63873028040 2638 7926873149 85431 1751 5

27、202 121 4882 63873028040 2638 79252649 58131 1751 5202 7121 4882 63873028040 2638 79252649 581解：1建筑工程费不调整。2设备购置费中需求剔除：进口设备的关税税率为6%、增值税税率为17%、国产设备的增值税税率为17%。设全部设备运杂费为2 100万元。进口设备关税=2 2006.86%=897.60(万元)进口设备增值税=(2 2006.8+897.60)17%=2 695.79(万元)进口设备折合的人民币价值=2 2006.81.08=16 156.80(万元)国产设备的财务价钱(不含税)=44 0

28、40-2 2006.8-897.60-2 695.79-2 1001.17=19 988.56(万元)人民币部分价值=19 988.56+2 100=22 088.56(万元)调整后的设备购置费=16 156.80+22 088.56=38 245.36(万元)3安装工程费用中，100.24万美圆为聘用国外工程技术人员费用；其他为进口机具、资料费300万美圆，关税为0，需求剔除其增值税。另知国内工具资料的增值税为620万元。 进口机具、资料的增值税=3006.80.17=346.80(万元)关税为0 国外工程技术人员费用不需调整，故： 外币部分的人民币价值=3006.81.08+100.246

29、.8=2 884.83(万元) 安装工程费的人民币部分，需求剔除国内工具资料的增值税620万元，还需求剔除进口部分的增值税。 调整后的安装工程费人民币价值=15 950-400.246.8-620-346.80=12 261.57 (万元) 4固定资产其他费用中的土地价钱由原财务价钱1 200万元，调整为1 159.75万元调整条件和调整过程略。 5无形资产投资外币部分的影子价钱=416.81.08=301.10万元 人民币部分不需调整，故调整后的无形资产人民币价值=476-416.8+301.10=498.30 (万元) 6其他资产投资不需调整。 7根本预备费不需调整，涨价预备费剔除。 8剔

30、除国内建立期利息。 9流动资金投资估算，在财务评价流动资金估算表的根底上，剔除现金、应收、应付、预收、预付等不反映实践资源耗费的部分。经过表105，得出调整后的流动资金投资总额为12 742.72万元。最终得出调整后的总投资的影子费用为80 334.53万元，比财务费用少16 127.77万元，详细见表104、表105。10由于在原财务分析的总本钱估算中，外购原资料、燃料、动力均为市场价钱，并且没有进口货物没有关税，故不予调整。此外原财务价钱中没有包括增值税，所以不用剔除。11由于工程以技术人员人力资源为主，思索其影子工资换算系数为1，即等于原财务工资。12修缮费用不予调整。13在“其他费用中

31、原来包含的各项税费属转移支付，予以剔除。 最终可得出用于经济费用效益评价的各年运营费用，见表106。表104 经济费用效益分析投资和估算调整表 人民币单位：万元序号项 目财 务 分 析经济费用效益分析经济费用效益分析比财务分析增减外币（万美元）人民币（万元）合计（万元）外币（万美元）人民币（万元）合计（万元）1建设投资2 641.2460 529.5778 4902 844.5248 249.0867 591.81-10 898.191.1固定资产投资2 600.2450 848.3768 5302 800.2442 849.8861 891.51-6 638.491.1.1工程费用2 600

32、.2449 248.3766 9302 800.2441 290.1360 331.76-6 598.241.1.1.1建筑工程费6 9406 9406 9406 94001.1.1.2设备购置费2 20029 080.0044 0402 37622 088.5638 245.36-5 794.641.1.1.3安装工程费400.2413 228.3715 950424.2412 261.5715146.40-803.61.1.2固定资产其他费用其中：土地费用1 6001 2001 6001 2001 559.751 159.751 559.751 159.75-40.25-40.251.2无

33、形资产投资41197.2047644.28197.20498.3022.31.3其他资产投资40540540540501.4预备费用9 0799 0794 7974 797-4 2821.4.1基本预备费4 7974 7974 7974 79701.4.2涨价预备费4 2824 28200-4 2822建设期利息306.123 604.675 686.29000-5 686.293流动资金投资12 286.0112 286.0112 742.7212 742.72456.71合计2 947.3676 420.2596 462.302 844.5260 991.8080 334.53-16 12

34、7.77表105 经济费用效益分析流动资金估算调整表 金额单位：万元序号 年份项目最低周转天数（天）周转次数（次）投产期达产期45671211.11.21.2.11.2.21.2.31.2.41.31.422.12.234流动资产应收账款存货原材料燃料在产品产成品现金预付账款流动负债应付账款预收账款流动资金流动资金当期增加额606030206612187 284.607 284.603 343.52163.022 242.501 535.5607 284.607 284.6010 923.3510 923.355 167.26251.943 278.162 225.99010 923.353

35、638.7512 742.7212 742.726 079.13296.403 795.982 571.21012 742.721 819.3712 742.7212 742.726 079.13296.403 795.982 571.21012 742.720表106 经济费用效益分析运营费用估算调整表 金额单位：万元序号 年份项目合计投产期达产期4567891011121234567外购原材料外购燃料外购动力工资、福利费修理费其他费用其中各种税项经营成本261 87012 76822 78113 39223 7424 0500338 60317 1468361 4921 4882 6384

36、50024 05026 4991 2922 3051 4882 638450034 67231 1751 5202 7121 4882 638450039 98331 1751 5202 7121 4882 638450039 98331 1751 5202 7121 4882 638450039 98331 1751 5202 7121 4882 638450039 98331 1751 5202 7121 4882 638450039 98331 1751 5202 7121 4882 638450039 98331 1751 5202 7121 4882 638450039 983二、费用效果分析一公共事业工程的特点1费用与效果的计量单位不同2无法进展绝对效果评价，且优选也较困难二费用效果分析的普通模型三费用效果分析的运用条件待分析的方案数目不得少于两个，并且是互斥方案。 各个被评价的方案有着共同的、明确可到达的目的。 各方案的费用采用货币单位计量，效果采用非货币的同一单位计量。 在计算效果费用比时必需确保各互斥方案的寿命期一样，假