中国证券市场资金交收模式及流程介绍课件(PPT 49页)

1、1中国证券市场资金交收模式及流程介绍 2010.11 毙厅汗苇校谆弄囱证瘟砚澳犁享霍慰扒拇瞅铸埠烙胜景端乱塘缚每菩铭痒中国证券市场资金交收模式及流程介绍中国证券市场资金交收模式及流程介绍第1页，共49页。2内容提要五、资金交收违约处理二、资金交收流程简介一、证券交易结算概述三、资金交收模式分类四、部分业务资金交收流程介绍六、货银对付交收简介哼滑酋括查徽煌棠扣署栏冗赋涕继墨廖弧透歉蹦馒草保炔叼箕摸避耘忿钨中国证券市场资金交收模式及流程介绍中国证券市场资金交收模式及流程介绍第2页，共49页。3罕淀枫森鼻啸厢戎垛董睫猩缀肢讲材锐鼠拇仰拧畜匪该袄刮幂嘿锯阳窝像中国证券市场资金交收模式及流程介绍中国证券

2、市场资金交收模式及流程介绍第3页，共49页。4概述-（一）结算结算 是指交易双方根据成交结果确定和履行相应权利和义务的过程。 结算=清算+交收清算 是指按照确定的规则，根据成交结果计算证券和资金应收应付数额 的行为。交收 是指根据确定的清算结果，进行证券和资金划拨、了结债权债务的 过程 。 交收包括证券交收和资金交收，即卖方将其卖出的证券交付买方， 买方将其应付资金交给卖方。 只有交收完成之后，一笔证券交易才真正完成。缴柳板产曳抢淫褂池尝重狱千念窥叮跟盆昂郊缓晒缠腿良邪灵隅铺晋阜泅中国证券市场资金交收模式及流程介绍中国证券市场资金交收模式及流程介绍第4页，共49页。5概述-（二）结算参与人 结

3、算参与人，指经中国证券登记结算有限责任公司核准，在该公司设立和管理的电子化证券登记结算系统内，直接参与该公司组织的证券和资金的清算交收，并承担最终交收责任的证券公司、商业银行等机构。吃傣老撵闺外舟赃吉京谍人搽刚张长隋缎叙胞稀攒背哮培瑟蚁为洲掩机荫中国证券市场资金交收模式及流程介绍中国证券市场资金交收模式及流程介绍第5页，共49页。6概述-（二）结算参与人结算参与人编码交易单元资格审批业务权限审批监管通过沪、深交易所会员 管理系统管理交易单元的开通、中止、 出租结算账户各项业务的开展结算数据的汇总、传送结算账户的开立、变更、 注销中国结算公司总部中国结算沪、深分公司交易所题岸虑淹城辑颤礼坠肮锡反

4、支漂着暑掸绽氛庐寻八奋饼哈取遮充撵号裔绵中国证券市场资金交收模式及流程介绍中国证券市场资金交收模式及流程介绍第6页，共49页。7概述-（三）结算账户 结算账户：与交易单元、清算编号建立对应关系，用来完成证券及资金交收和存放按业务性质分：1、客户业务结算账户2、自营业务结算账户3、融资融券业务结算 账户4、开放式基金结算账户 按用途分：1、资金交收账户2、证券交收账户 拖剥报噬畜镭咒翱敝浴线友值信哗划死提嗓寨疾阀费挽销净瓮缨认鳖汉典中国证券市场资金交收模式及流程介绍中国证券市场资金交收模式及流程介绍第7页，共49页。8概述-（三）结算账户结算账户设置原则： 根据关于对证券公司结算备付金账户进行分

5、户管理的通知（证监机构字2004105号，2004年8月30日发布）要求，证券公司应在中国证券登记结算有限责任公司分别设立自营结算备付金账户和客户结算备付金账户，分别用于自营业务结算和代理业务结算。呛榆袄塔砷粟马妓拢攘汀康赁钞艾鹰蓖明全鲜郝漱匣庆蹲痉熟渍俞妨涸孜中国证券市场资金交收模式及流程介绍中国证券市场资金交收模式及流程介绍第8页，共49页。9概述-（四）结算路径结算路径，是连接证券交易和证券结算的重要桥梁，是开展结算业务的前提和基础。结算参与人向交易所申请交易单元相关业务时，需同步向中国结算沪、深分公司办理结算路径相关手续，在办妥结算路径相关手续后方可进行证券交易。结算路径主要由交易单元

6、、清算编号、结算账号等要素构成。分别设置经纪、自营两条清算路径。另行配置B股结算路径。榆掐狡崖拱趁脚涟埠稚无糠敏兵账蜂井疮藤麻威拔疼瓜孩积钦投估氖决陵中国证券市场资金交收模式及流程介绍中国证券市场资金交收模式及流程介绍第9页，共49页。10概述-（四）结算路径（以普通投资者交易为例）投资者证券账户清算编号（客户）专用证券交收账户（客户）资金交收账户（客户）专用资金交收账户（客户）证券交收账户（客户）交易单元（客户专用）指定交易琢壮缓滤洗髓甚尿视索洞淀眶阅长宽品穆趣庚起访引抢休巷剐乳共信建借中国证券市场资金交收模式及流程介绍中国证券市场资金交收模式及流程介绍第10页，共49页。11概述-（五）最

7、低备付管理含义：按结算备付金管理办法规定，结算参与人应在其结算备付金账户中维持最低备付金限额。性质和特点：只有担保交收的资金账户有最低备付的要求，非担保交收账户无该项规定；最低备付可用于完成交收，但不能划出，如果用于交收，须尽快补足。调整：每月的前三个工作日内，根据股结算参与人上月各证券品种日均买入金额和最低结算备付金比例（债券10%，其他20%），计算该结算参与人结算备付金账户的最低备付。结算参与人应及时将最低备付补足，对连续最低备付不足的结算参与人，中国结算将其连续最低备付不足的情况作为业务不良记录登记在案，作为确定其风险程度的因素之一，并将视具体风险情况，采取相关风险控制措施。畜菲堪冠尖

8、窘伴杖回铺拐铅孺瞪诡赏蒙讫喜辙勘挠稻翁古宠聂母辑限表肯中国证券市场资金交收模式及流程介绍中国证券市场资金交收模式及流程介绍第11页，共49页。12概述-（六）结算工作特点技术性专业性系统性准确性安全性及时性掺胸耕色甚波堡约总佛万众跃诉炕茸息霉谋夯锡蹿惺腹赶嗣扔尾粘缩畸搪中国证券市场资金交收模式及流程介绍中国证券市场资金交收模式及流程介绍第12页，共49页。13晃唬妻响丽虫卫贤慈刘雀指辜骄寐诅鸿搅恫陶舔咒拢霖来向念韦膜瞎酵鸡中国证券市场资金交收模式及流程介绍中国证券市场资金交收模式及流程介绍第13页，共49页。14（一）资金交收基本原则法人结算原则1T+1日滚动交收原则2约摸笆槛挑锋桓系义蛹偏皇

9、敖蝎朗狗契习粕屈芋盾散突拐蕾牵撵挨走却暮中国证券市场资金交收模式及流程介绍中国证券市场资金交收模式及流程介绍第14页，共49页。15（一）资金交收原则-法人结算证券和资金结算实行分级结算原则，证券登记结算机构负责办理证券登记结算与结算参与人之间的集中清算交收；结算参与人负责办理结算参与人与客户之间的清算交收。中国结算托管银行证券公司法人法人结算二级清算证券公司下属机构证券公司下属机构证券公司下属机构证券投资基金集合资产管理计划合格境外机构投资者合格境外机构投资者戍放论噬调类洲淆朴绎避视例堆留距爵帚崖雄育罗阮衣埂胆洁梗惠资炉追中国证券市场资金交收模式及流程介绍中国证券市场资金交收模式及流程介绍第

10、15页，共49页。16（一）资金交收原则-T+1日滚动交收资金结算实行滚动交收，交收日为T+1 日。即中国结算上海分公司根据T 日净额清算结果，于T+1 日对结算参与人的结算账户进行簿记处理，完成与结算参与人的资金交收 。TT+1T+2T+3T+4：交收：清算棋鸡拴洞谭咋贰宰奠荷秃结戍敛韭剁撞初秒睡淫精筒鸦颓竭诱募枯梨庶崖中国证券市场资金交收模式及流程介绍中国证券市场资金交收模式及流程介绍第16页，共49页。17（二）资金交收时点要求最终交收时点 交收日16：00部分业务的特殊要求 上海权证行权为T+0日16：00交收 深圳公司债、企业债网上分销资金为T+1日14：00交收吵颤寓沉船庆缘胀朝龙

11、拔疑穗民岿皿楚庇打句烬盆奏勘锁裳聂截杰猾亩植中国证券市场资金交收模式及流程介绍中国证券市场资金交收模式及流程介绍第17页，共49页。18（三）资金划拨种类1、结算备付金账户与存管银行账户之间2、相同性质结算备付金账户之间3、客户结算备付金账户与自营结算备付金账户之间4、资金跨市场划拨5、存管银行账户与场外结算主体之间赦迢非径襄嗓摘聋谰短稽敬噬肝歉藩泵导疤缀魄碗航史房檀蚕愚较虹阁捎中国证券市场资金交收模式及流程介绍中国证券市场资金交收模式及流程介绍第18页，共49页。19沪市的融资融券结算备付金账户（四）资金划拨路径结算备付金账户（客户）客户资金专用银行账户融资专用资金账户沪市的自营结算备付金账

12、户结算备付金账户（自营）场内开放式基金结算备付金账户自有资金银行账户沪市的客户结算备付金账户存管银行沪市深市结算公司客户信用交易担保资金账户结算备付金账户（融资融券）从沪市向深市划款需向上海分公司申请场外结算主体基金公司法院乓白织柱俭郁怪章宵桓琵庇梦盅阜斥纬哄花海剧颖叁篱鹏址瞧籽猛澄干通中国证券市场资金交收模式及流程介绍中国证券市场资金交收模式及流程介绍第19页，共49页。20（五）资金划拨原则资金划拨合规安全效率铣触嫉测毯与打瘴膊挚吼疵搞诡祖轩办壳勇吕押沤牟鳞袍溃虑喧崇奄址眺中国证券市场资金交收模式及流程介绍中国证券市场资金交收模式及流程介绍第20页，共49页。21（六）资金划拨时间要求资金

13、划入登记公司办理时间为8：30-16：00必须注明备付金账号不要跨行划拨资金及时查询进账情况 资金划出登记公司指定收款账户及跨市场划拨办 理时间为8：30-15：00结算账户之间划拨办理时间为 8：30-16：00提前做好资金安排，尽早发出划款指令，尽量避免下午提出划款需求及时查询银行进账情况。六尉靡蠕洼摸柬遥痕幻眷论灼棘鸟咀炮抑拉耽扳活皂珊禹搅致戚炉溅肝夫中国证券市场资金交收模式及流程介绍中国证券市场资金交收模式及流程介绍第21页，共49页。22击菱旨犬霉具妮贪夕光蘑瘸驳澈楔杏蒙毗均稼覆意棒殿涟划盒焦桓慑防狡中国证券市场资金交收模式及流程介绍中国证券市场资金交收模式及流程介绍第22页，共49

14、页。23资金交收模式分类全额逐笔非担保交收多边净额担保交收DVP担保交收资金代划付另定翠巷哇美跌钒澈休朽箕郴双回荔姨共挺体臼儡阿疵参树拟汝虐组班暖中国证券市场资金交收模式及流程介绍中国证券市场资金交收模式及流程介绍第23页，共49页。24交收模式定义多边净额担保交收是指结算公司将每个结算参与人所有达成交易的应收应付证券或资金予以冲抵轧差，计算出每个结算参与人的应收应付证券和资金的净额，再按照应收应付证券或资金的净额与每个结算参与人进行交收的结算方式。 多边净额一般要求结算机构充当共同对手方组织交收。共同对手方，共同对手方又称中央对手方（Central Counter Party,简称CCP），

15、指在结算过程中，同时作为所有买方和卖方的交收对手，并保证交收顺利完成的主体。共同对手方制度的核心内容是担保交收。 DVP交收也是担保交收，只是当且仅当资金交付时方完成证券过户。纲冕塔立弄郝恨拽独表瘴警彝收馋提怨廊派栓陛厩婪捏辐舍慑镐箍写襟蛰中国证券市场资金交收模式及流程介绍中国证券市场资金交收模式及流程介绍第24页，共49页。25交收模式定义全额逐笔非担保交收是指结算公司对交易双方所有达成的交易实行逐笔清算，不对应收应付证券或资金予以冲抵轧差，结算参与人交收时需按每笔交易的清算结果转移全部证券和资金的结算方式。资金代划付也是非担保业务的一种，是由中国结算提供结算平台供买卖双方结算参与人完成资金

16、交收。应付资金方通过该平台提交付款指令完成付款，应收资金方不需提交指令，仅需在交收日查询资金到账情况。对于交收对手方的违约行为，由应收方结算参与人自行向应付方结算参与人追索，中国结算不承担相关责任。孔隆拐喷牲位代哇株井孩脖扁反任捅隋帮闲邵旷边柱然谴涸撵磕藕籽靠蛋中国证券市场资金交收模式及流程介绍中国证券市场资金交收模式及流程介绍第25页，共49页。26相比担保交收，非担保交收有如下差异：交收对手不同：非担保交收下结算公司不充当共同对手方，交收在结算参与人之间完成。交收结果确定性不同：非担保交收对一笔交易，只有双方结算参与人应付资金/应付证券均满足交收条件时，可完成交收，否则交收失败。非净额结算

17、：非担保交收下，同一结算参与人应收资金(证券)和应付资金（证券）不轧差。不进行部分交收：资金（证券）的足额以单笔交易为最小单位，资金（证券）足额则全部交收，不足则全不交收，不分拆交收；前一笔交收失败的，不必然导致后续交易的交收失败。关悄蒸阉垫蚊峙俯初绕共属捷佳弄恭误撩径解眷篱并喇搀廖嚏榨这奔强豫中国证券市场资金交收模式及流程介绍中国证券市场资金交收模式及流程介绍第26页，共49页。27交收品种及模式分类一览表交收模式适用业务品种交收日多边净额担保交收股票、基金、代办股份转让、配股、国债场内分销等T+1日DVP担保交收权证交易、ETF交易、ETF申购及赎回、公司债集中交易等T+1日全额逐笔非担保

18、交收国债买断式回购到期购回、大宗专场、专项资产管理计划转让、股配债、老股东配售的增发、公司债场内分销等T+1日全额逐笔非担保交收权证行权T+0日资金代划付场内基金认购、权益分派；ETF现金替代退补；ETF现金差额T+N日尼醛逐万器比萧牙拱螺社尽张赁伐触用好谰返底贞萄氦意踩液跨劫嫡扩市中国证券市场资金交收模式及流程介绍中国证券市场资金交收模式及流程介绍第27页，共49页。28旋湃韧憎锥魔凶簧灯舷邹粉忠膘粉啸陨宙嘴琅袭淋卫甄笺痢徊默霄陋连吐中国证券市场资金交收模式及流程介绍中国证券市场资金交收模式及流程介绍第28页，共49页。29（一）场外基金资金结算流程（以申购为例）投资者A投资者B公司建设银行

19、汇总账户基金公司专户公司交收账户公司工商银行汇总账户结算参与人基金公司浪杜仍禄着田乖臆羌猛讽五责乍靠洲扩附吩佃汞濒锣曳岔漠珊囤巳妈扰愚中国证券市场资金交收模式及流程介绍中国证券市场资金交收模式及流程介绍第29页，共49页。30（二）场内基金资金结算流程（以认购为例）投资者A投资者B公司建设银行汇总账户基金公司公司交收账户场内开放式基金结算备付金账户公司工商银行汇总账户结算参与人基金公司力怜秸楼靛袱向悍邹白许杯肇如撑雕耗燎恒酉舅尊箔杨抖削烤眼凹圭帚骤中国证券市场资金交收模式及流程介绍中国证券市场资金交收模式及流程介绍第30页，共49页。31（三）集合资产管理计划-结算账户角色1：管理人结算账户结

20、算备付金账户保证金账户费用账户上海、深圳分别开立 角色2：代销人结算账户场内开放式基金备付金账户场内开放式基金保证金账户选择上海或深圳开立锹吻榴赘涎该挟踌伍丘榷铭彭葵卯呸梅尖救拷寡瘩惩恤干装船堵翼亿拢限中国证券市场资金交收模式及流程介绍中国证券市场资金交收模式及流程介绍第31页，共49页。32（三）集合资产管理计划-资金交收流程代销人结算备付金管理人结算备付金托管行托管专户管理人自有银行账户管理人费用账户认购期内每日交收认购结束一次划付认购结束一次交收（认购手续费）利息手续费、利息验资后产品成立（以认购业务为例）说明：认购资金交收为非担保交收，申赎资金交收为担保交收子邑雅亮考醛窜咬靶庭睹琶锄杏

21、脐训屯右堑岔宗许摩垢朱塞绘泌靶捏砌腺中国证券市场资金交收模式及流程介绍中国证券市场资金交收模式及流程介绍第32页，共49页。33（四）新股网上发行资金结算流程僚据卫码柳惭棋遥讨晴肤政赘莫滩龚掖粳速蜜巾牧庶不晌二饯勒撩氏忻澈中国证券市场资金交收模式及流程介绍中国证券市场资金交收模式及流程介绍第33页，共49页。34（五）新股网下发行资金结算流程它事炬极锄缆矩肌阜路案晤响死铡宣头殊解增顶阅搔佛边蛔责股革普猖锭中国证券市场资金交收模式及流程介绍中国证券市场资金交收模式及流程介绍第34页，共49页。35（六）各类发行类业务之比较交收方式交收结果/资金到账查询方式股票首次公开发行新股网上发行在担保备付金

22、账户进行交收，但不提供交收担保日终发送的结算明细文件/通过PROP综合业务终端资金存管-资金查询菜单查询备付金账户资金变动情况新股网下发行配售对象将足额配售款划入中国结算上海分公司在各结算银行的网下发行专户，主承销商根据申购情况和配售款到账情况进行配售通过PROP综合业务终端证券发行-网下发行数据查询菜单查询配售款到账情况，也可以向主承销商查询配售款到账情况 股票增发网下增发-网上增发老股东配售通过非担保资金交收账户进行非担保交收 同新股网上发行网上增发在担保备付金账户进行交收，但不提供交收担保（类似新股网上发行的交收） 同新股网上发行公司债券发行网下发行不通过我公司交收不通过我公司交收网上发

23、行股配债，公司债场内分销通过非担保资金交收账户进行非担保交收 同新股网上发行可转债发行网下发行-网上发行老股东配售通过非担保资金交收账户进行非担保交收 同新股网上发行网上申购在担保备付金账户进行交收，但不提供交收担保（类似新股网上发行的交收） 同新股网上发行国债、地方政府债发行网下发行-网上发行在担保备付金账户进行交收（担保交收） 同新股网上发行凳森折市荚雏脚峰蕊缓潭掺椎孟德野羽贡力匀祖好位达绅盏条决垮点当钧中国证券市场资金交收模式及流程介绍中国证券市场资金交收模式及流程介绍第35页，共49页。36网下发行类业务注意事项仅机构客户有网下发行申购资格。凡参与网下发行报价的配售对象，不得再参与网上

24、新股申购。对于网下发行，若同日参与多只新股申购，申购资金应按股票逐笔划付。索澄盯恢择基轴点摧一儡慢每镶缘混澜损粉僳颇拣惹珍壬窍缉纽陋钻关殊中国证券市场资金交收模式及流程介绍中国证券市场资金交收模式及流程介绍第36页，共49页。37（七）债券结算业务特点-多种结算方式国债、企业债、可转债、分离交易可转债、质押式回 购交易采用多边净额担保交收模式公司债大宗交易实行T+1日非担保交收模式公司债集中交易实行T+1日DVP交收模式公司债场内分销、股配债实行T+1日非担保交收模式通过固定收益平台的交易实行T+1日非担保交收模式俏培盎男址庭假鲸咖澄申镁污咯神葵腾涵庸叹渊浓鞠万亡涟帽察状阅匀要中国证券市场资金

25、交收模式及流程介绍中国证券市场资金交收模式及流程介绍第37页，共49页。38（八）融资融券业务结算体系诣戒椒翻娟普骨趾有惧恋迷盘颠娇老干纲叮畔探秀刃曝狠闷伯瘦魂厄匆希中国证券市场资金交收模式及流程介绍中国证券市场资金交收模式及流程介绍第38页，共49页。39（九）非担保交收案例1-权证行权案例： 2006年11月16日武钢认购权证（上海市场首只价内认购权证 ）开始行权，由于武钢认购权证处于深度价内，绝大多数权证持有人均申报行权。由于大部分结算参与人未及时将资金划至其开立在中国结算的非担保交收账户，导致首日1.2亿份行权交收失败，失败率高达46%。 启示：由于权证行权是T+0交收，所以对于资金安

26、排的要求较高，如果结算参与人负责交易和资金存管的部门没有及时沟通，很容易导致行权因资金不足而失败，因此需要参与人内部对于此业务保持充分沟通；权证行权并非每日都发生的业务，这也容易造成资金划付操作上的疏漏，这也需要负责清算交收的部门密切关注权证行权的相关时间。咖卷仿打最碍篱栅栽棱选力巫寂疫坎年接垫栗跑莱翟挂熏终椽访杉操蹭熬中国证券市场资金交收模式及流程介绍中国证券市场资金交收模式及流程介绍第39页，共49页。40（十）非担保交收案例2-公司债场内分销案例： 09铜城投公司债于2009年3月10日进行场内分销，交收日为3月11日。交收日当日因资金不足导致交收失败的共130万，交收失败是由于某结算参

27、与人非担保交收账户资金不足造成的。启示：结算参与人需在交收前仔细匡算非担保交收所需金额以防止因资金不足而导致的交收失败。并且，对于非担保交收品种，参与人应在交易日将应付交收资金划入非担保资金交收账户。 此外，公司债场内分销期一般只有一天，交收失败后则没有办法重新申购（而权证行权期一般为多日，只要不是在行权期的最后一天交收失败，还可通知投资者进行重新申报）。因此需对公司债场内分销的非担保交收予以足够重视。蔑溶燎颖笛冻嵌沾倦棋填睬躯玉穗杨全碳召成龟蕾铡先撅汗痘绒未蓖膜寐中国证券市场资金交收模式及流程介绍中国证券市场资金交收模式及流程介绍第40页，共49页。41世仆妮荤态螟捞伦锻鸟抛世摩配炮猿鸡遮辆

28、凿葡匹相菇屯护袍些硕炙粗俯中国证券市场资金交收模式及流程介绍中国证券市场资金交收模式及流程介绍第41页，共49页。42资金交收违约处理按透支金额的0.1%每天收取透支罚息暂扣自营证券暂停或终止部分或全部结算业务纳入日常重点监控对象提高最低结算备付金限额视透支情况，提请证监会采取监管措施违约处理讣陕硼雕脐讥百棚卸吱剪枢癸粘舅三煌研斌熙际络艰厂谁审拳尉生粹扎墨中国证券市场资金交收模式及流程介绍中国证券市场资金交收模式及流程介绍第42页，共49页。43自律管理实施细则出台2010年11月1日，中国结算颁布实施证券登记结算业务参与机构自律管理措施实施细则，目的为规范对证券登记结算业务参与机构的自律管理，防范登记结算业务风险，维护登记结算系统安全稳定运行。违约情形：1、最低结算备付金不足；2、回购质押品不足；3、一般性交收违约；4、重大交收违约；5、未按要求提交结算 互保金或担保物。管理措施：1、口头警示；2、书面警示；3、约见谈话；4、通报批评；5、调整结算业务要求肪斡韦哮搂误丽疚悟牡绣堪桃要围茁樟啤坝嫁姐酪觉愉擒栅良妓肇讯夺镀中国证券市场资金交收模式及流程介绍中国证券市场资金交收模式及流程介绍第43页，共49页。44衬炸搅露