某公司海外油气勘探开发发展战略研究ppt课件

1、某公司海外油气勘探开发开展战略研讨一动态经济评价回想 31二动态经济评价概念、步骤、内容2四下一步任务思绪4三动态经济评价问题和难点33五有关概念解释和讨论35论文提纲动态经济评价回想 一SIPC随着中国经济的快速开展，我国对能源特别是石油的需求越来越大。国勘从成立特别是2003年8月整合以来，加快了实施中石化“走出去战略的步伐，海外油气勘探开发有了相当的规模到目前为止公司共有篱笆圈工程76个，其中勘探工程38个，开发工程25个，勘探开发工程13个，已退出或转让工程8个截止2021年12月31日，公司资产总额为19,564,421.80万元(286.87亿美圆) ，负债总额年末为16,690,

2、147.10万元(244.72亿美圆)占资产总额85.31% 动态经济评价回想ADDAX叙利亚工程东方石油公司EP公司镜湖公司卢森堡公司缅甸子公司印尼分公司伊朗分公司委内瑞拉分公司伊朗雅达工程部扎尔那么工程部哥伦比亚分公司厄瓜多尔分公司苏丹分公司阿尔及利亚分公司也门分公司安哥拉15，17，18区块中加石油公司澳大利亚子公司温菲尔德公司中国加蓬油气加蓬分公司中安石油国际SSI55%萨哈林分公司FIOC公司卡特汉姆公司苏安公司朝阳公司50%圣湖能源公司50%太湖公司49%PROMLIEASING鼎点能源公司TIPTOP开曼公司SOOGL尼日利亚JDZ-2子公司87.5%尼日利亚子公司 SIPEC7

3、5%SIPC股权构造中沙天然气公司SSG80%母公司|公司本部ADDAXSIPC股权构造图SIPC公司管理结构图SIPC2005年，公司方案部门便开场牵头此项任务，委托相关咨询机构如胜利评价公司、海外中心展开经济评价任务。期间各工程根据本身管理需求，也委托技术支持单位进展评价任务规模的快速增大，意味着管理义务越来越重，而其中一项重要任务就是要对工程进展及时的动态评价任务：对有潜力的工程加大投资力度对潜力有限的工程及时转让或部分退出对退出工程进展后评价任务，实现国勘公司海外在执行工程的合理配置，确保效益最大化并能控制风险2007年以后，国勘公司层面上的任务一致由研讨院海外中心展开 动态经济评价回

4、想为此，对在实施工程进展动态经济评价任务应运而生SIPC1.明确动态经济评价目的提高投资决策的科学性加强工程的透明度提出工程勘探部署开发方案中存在的问题为实现海外长期战略目的提供决策支持动态经济评价回想期间开展了以下详细任务:SIPC2.确定评价的主要义务 根据工程的勘探 、开发、 建立进展与投资数，评价在执行工程投入产出效益分析影响效益的主导要素，及时反响工程信息，加强工程的透明度，为工程的决策提供重要根据 动态经济评价回想SIPC3.开展评价的根底任务针对勘探工程和开发工程的不同特点，确定不同的评价方法和目的针对海外在执行工程的不同财税方式，建立了规范的工程动态经济评价体系系统搜集、整理并

5、分析了各海外工程历史根底数据，为动态经济评价的延续性提供了坚实根底 动态经济评价回想SIPC4.将评价运用到工程中评价了各年底海外工程油气资产价值，为重点工程减值测试提供参考研讨了重点工程不同投资战略下的效益目的，为下一步投资决策提供根据分析海外各工程的效益目的，综合对比与评价，编制报告5.建立动态经济评价体系和经济评价模型库专门汇报动态经济评价回想开发评价参数分类对比分析结论建议全过程目的 总体效益分析方法 目的 参数 方法 目的 参数 开发工程勘探工程投入产出 历史目的 规划目的 执行情况 取值规范 勘探效益目的 开发效益目的 执行情况勘探评价参数投入产出 动态经济评价体系历史勘探投资估计

6、储量发现储量本钱储量开发价值后续勘探任务量、投资估算油价预测合同财税开发设计投资本钱估算储量本钱储量开发价值YN不具有效益具有效益勘探阶段开发阶段勘探工程效益分析流程图SIPC总之，工程动态经济评价任务的开展，优化了工程的技术方案与投资方案，解析了工程存在的风险，为后续决策提供了根据，对工程的下一步走向提出有价值建议但公司工程动态经济评价的方法重新工程收买中脱胎出来，由于各工程在评价方法上的不一致，评价的准确性、及时性差，为决策效力效果不太显著本次研讨会就是针对存在的缺乏和公司对评价的要求，从评价体系、内容、方法、时效等方面进展讨论，自创国外先进的评价实际、方法、 体系,为更有效开展动态经济评

7、价任务的奠定良好的根底 动态经济评价回想动态经济评价的概念、步骤、内容 二SIPC工程动态评价是指公司投资工程进入实施运转后进展的跟踪评价研讨，包括总结工程投资决策、开工预备、工程实施过程中的阅历教训，核实工程当期的经济效益情况，为完善工程开发和工程管理提供有价值的反响信息，并为工程调整提供根据公司投资管理方法中的定义普通地，工程的效益目的与可研相比发生较大的变化，主要由于储量、产量、任务量、投资以及评价油价等要素发生了较大变化一、工程动态经济评价概念1.定义SIPC在海外石油天然气产业中，绝大部分工程分为：产品分成合同Production Sharing Agreement，PSA开采权Co

8、ncession风险效力合同Risk Service Contract在某些国家北美地域，私人可以拥有矿产资源一切权，他们经常采用租赁等方式一切这些方式中，又以产品分成合同PSA和近来采用的风险效力合同最为普遍2.海外工程合同类型一、工程动态经济评价概念SIPC3.工程经济评价的方法经济评价的主要方法有:现金流折现法Discount Cash Flow, DCF、可比公司分析法Comps 、先例买卖分析法 、融资收买分析Leveraged Buyout Analysis ,LBO等 目前在价值评价中,以工程现金流折现法Discount Cash Flow, DCF最为普遍, 公司在工程评价时普

9、通采用DCF方法DCF是对企业未来的现金流量及其风险进展预期，然后选择合理的贴现率，将未来的现金流量折合成现值。运用此法的关键1预期企业未来存续期各年度的现金流量； 2找到一个合理的公允的折现率。 折现率的大小取决于获得的未来现金流量的风险，风险越大，要求的折现率就越高；反之亦反之一、工程动态经济评价概念SIPC1.思索工程合同和财税体系前提下，计算未来各期现金的流入Cash in，CI与流出Cash Out，CO2.确定折现率Discount Rate3.根据折现率计算净现值Net Present Value, NPV4.油气工程的权益价值=NPV+现金和现金等价物-净负债5.计算工程总的投

10、入产出还需在权益价值根底上加上各年的分红 在计算时,运用资本资产定价模型Capital Asset Pricing Model ，CAPM，资本构造实际MM实际等现代财务实际进展油气工程的评价 二、工程动态经济评价步骤SIPC确定油气勘探、开发E&P的步骤根据此步骤按照合同的框架和财税体系分别计算出各期的产量、收入，再对比本钱以及勘探、 开发、 建立分期投入计算各期的现金流废弃处置本钱要根据合同中的要求计算出来，同折余价值一道计入现金流中去 1.各期现金流的计算方法二、工程动态经济评价步骤SIPC推 迟钻 井物 探钻井与 物 探开 发钻 井物 探钻井与 物 探开 发推 迟钻 井物 探钻井与 物

11、 探开 发推 迟开场开 发放 弃勘探开发E&P步骤图二、工程经济评价步骤SIPC经过油藏工程师、采油工程师、地质专家共同研讨，预测地质储量、剩余可采储量；结合地质特点、消费工艺特点确定消费周期，预测出消费周期内的消费量1油气产量的计算二、工程经济评价步骤油田勘探开发生命周期图SIPC二、工程经济评价步骤油田采油消费率预测图不确定性分析图SIPC有了各期消费量的计算，收入的预测，还需求预测油气价钱预测未来油气价钱有几种方法:现货价推演法；期货价钱加长期价钱预测；供货合同等普通地运用：期货价钱加长期价钱预测；对天然气而言,用供货合同价钱需求留意的是，当我们确定价钱时必需用预测的单位油气价钱减去消费

12、地与交割地之间的运输本钱二、工程经济评价步骤3油价的预测SIPC对不同工程, 不同地域，工程不同时期,其各期投入情况是不同的；预测未来油气投入的方法又不一样：普通采用采用类比法加通货膨胀系数在油气勘探开发过程中投入分为：勘探、开发、建立投资；操作本钱；运输本钱、管理费、销售费等其他本钱二、工程经济评价步骤4投入的预测一桶原油$20合同者分成部分政府分成部分政府拥有10%一切权折合2010%=2$剩余20-2=18$合同者本钱回收每期上限40%折合2040%=8$剩余20-2-8=10$利润油分成合同者40%，政府60%折合1040%=4$折合1060%=6$合同者利润油纳税40%税收440%=

13、1.6$缴税440%=1.6$政府最终所得：2+6+1.6=9.6$合同者最终所得：8+4-1.6=10.4$合同者所得所占比例：10.4/20=52%政府所得所占比例：9.6/20=48%5计算政府与合同者分配比例PSA合同分成计算图SIPC现金流的计算必需在合同框架下进展，这与国内勘探开发工程评价有着很大的区别；产量、油气价钱和投入的预测具有相当难度，而其结果对于评价的效果又相当重要每一期的分成收入即现金流入；每一期的勘探投资，消费本钱都是每一期现金流出；根据现金流入、流出计算每一期现金净流量。根据概率确定每一期的预测净现金流需求特别留意：计算净现金流时，要假设我们投资全部为股权融资无财务

14、杠杆现金流，不计算负债的利息，这和资本构造负债比率不矛盾 6利用合同计算现金流二、工程经济评价步骤SIPC 计算油气资产价值时，折现率DISCOUNT RATE包含着无风险利率即货币的时间价值和各种风险溢价。不同工程、不同企业、不同的行业、不同的资本架构，折现率应该是不同的 风险是实践的收入与期望收益之间的差距2.折现率的计算二、工程经济评价步骤SIPC代表某个资产与总体组和资产的相关度在证券市场中，每个公司都有呼应的值代表无风险利率；代表市场的期望收益率 r代表公司的风险与市场整体风险的关系，r可以更好地描画在油气资产投资的工程价值需求指出的是：我们计算的r值是公司的r值，他代表公司在有负债

15、时的收益率，所以我们在换算时首先要将r转为全部是权益融资时的收益率1资本资产定价模型(CAPM)二、工程经济评价步骤SIPC2计算工程的 值根据资本资产加权平均本钱公式WACC和MM财务实际D：负债价值；E：股权价值；V：企业价值 由简化公式计算负债融资利率；所得税率；股权融资利率；，无负债杠杆融资的收益率 二、工程经济评价步骤SIPC在计算工程融资构造时，必需求充分思索到工程融资的负债比率，根据这一比率可以推算出工程融资的折现率工程折现率WACC；税率，负债融资价值，总的价值二、工程经济评价步骤2计算工程的 值SIPC运用CAPM和MM实际，可以找出不含货币时间价值的风险溢价。风险溢价是一个

16、重要的理念，即风险越大，人们所要求的折现率越大经过实际我们找到了一个计算折现率的方法，这也是国外油气公司普遍采用的计算方法 二、工程经济评价步骤SIPC 将数据聚集到计算模型中，计算各期的现金流入和流出值(模型中包含了勘探、开发和排产方案、油价预测、投入估算、 合同条款、 财税体系以及由此而来的逻辑计算过程二、工程经济评价步骤SIPC阐明：UCF为无财务杠杆的净现金流，这一点必需充分留意3.计算净现值二、工程经济评价步骤4.计算工程总的盈亏工程总盈亏=NPV+现金和现金等价物-负债+分红其他参数操作本钱估计未来油价预测任务量及资本性支出预测其他财税体制CI-CO:当期无杠杆自在净现金流CI：

17、现金流入CO：现金流出r:年折现率(WACC)NPV:净现值经济评价评价方法DCF历史执行情况合同条款合同期内产量预测参数合同财税工程动态经济评价流程图SIPC1工程根本情况和财税条款2评价假设、参数及根据3勘探、开发、建立和消费方案4历史本钱和未来投资估算5方案的经济评价和敏感性分析6结论和建议1.动态经济评价报告的内容体系做好动态经济评价需求对评价根据、假设、 参数选取做深化的研讨三、动态经济评价报告内容、根据和步骤SIPC1工程可行性研讨报告及发改委批复文件2工程正式合同、协议及相关法律法规3工程的勘探开发工程的储产量及投资规划4海外工程的五年规划、滚动规划及远期规划5工程的执行情况进展

18、、任务量、投资完成等及目前的财税条款2.动态经济评价根据三、动态经济评价报告内容、根据和步骤SIPC评价时点以前：产量、任务量与投资按照实践发生情况取值评价时点以后：按照各工程长期规划取值进入或收买费用等前期费用作为评价条款分摊到各工程中开发工程基准折现率为10%，12%或其它评价期根据各工程合同期 3.经济评价的步骤1假设前提三、动态经济评价报告内容、根据和步骤SIPC油气价钱 油价：根据工程所处的地域和工程实践运转情况，以WTI或Brent油价作为基准油价，进展适当的升贴水 气价：采用资源国规定的当地市场销售价钱或合同销售价钱勘探、开发投资 开发工程：根据工程的历史本钱，结合长期任务量和产

19、量规划进展确定 勘探工程：根据工程的资料数据，已发生的勘探投资按实践值、未来将要发生的勘探投资参照历史投资程度及未来预期计入工程投资 对于开发投资，根据工程的规模和特点，类比近年来工程在相应地域的开发工程实践投资情况以及不同地域油气本钱程度进展调整2参数取值三、动态经济评价报告内容、根据和步骤SIPC操作本钱 开发工程：根据不同油田的实践情况以及长期规划确定 勘探工程：采用类比法，根据工程的规模和特点进展适当调整。类比原那么：工程在该地域在实施开发工程发生的操作本钱不同地域油气本钱程度其他本钱 运输本钱、管理费、销售费等其他本钱根据工程详细情况确定 在这些确定以后我们就可以根据模型计算出工程的

20、价值，并根据模型对储量、产量、 投资本钱、 油价等进展敏感性分析 三、动态经济评价报告内容、根据和步骤问题和难点 3SIPC普通地，动态经济评价的结果作为年度工程方案预算安排和资产运营的重要根据。根据工程动态评价的结果进展工程综合评价排队，并提出加快或减缓、延伸或终止、退出或转让等资产处置建议方案，供公司指点决策参考目前，经过动态经济评价，我们感到公司工程在运转中还存在以下问题： SIPC一、工程上存在的问题和难点1.勘探工程预测的发现储量规模较大的大部分为天然气，储量的开发价值受地质条件、工程作业环境以及天然气市场的影响较大，原油预测的发现储量规模均不大，为公司发明较大的价值困难较大2.部分

21、勘探工程投资风险大，预测的探明储量规模小，未到达最小经济开采规模3. 油价中长期存在大幅动摇的能够，在高油价下实施的工程或公司权益收买代价高，存在未来油价下跌带来资产贬值带来的风险，而采用较为保守的油价预测又能够在并购中失去时机；高油价下国家主义、民族主义风潮抬头，资源国采用征收暴利税剥夺合同者的利益，看上去油价高但投资也急剧上升，反而风险更大SIPC一、工程上存在的问题和难点4.目前公司处于继续扩展规模、资本投入阶段，运营性现金流流量缺乏、负债率较高，短期内尚难以实现自我开展的良性循环 5.部分作业者工程执行力偏弱，管理理念、管理程度、管理制度有待提高、 完善和健全，新工程开发的质量和效率有

22、待进一步提高，这些都呵斥评价中的风险要素加大，从而工程的效益降低SIPC动态经济评价涉及的点多面广，时间紧，义务重，要求高，同时海外工程有本身的特点：协作方式不同、合同类型不同、资源国不同、对工程的掌控弱强不同、我方获得的资料程度不同等，这些都给动态经济评价效果带来影响二、经济评价任务中存在的问题和难点1.开发方案的选择、勘探总体部署的缺位使得经济评价的效果大大降低2.数据的真实性、及时性、完好性问题3.财税条款的复杂性，勘探开发环境的不确定性从而带来预见性差4.不同工程管理程度的差别而带来的评价难度 下一步任务的思绪和努力的方向 四SIPC一、总体评价任务思绪针对公司的现状和未来开展规划，从

23、公司总的角度要做到：1.合理安排工程的进度，或经过新工程的补充以及勘探工程 的突破，力争实现工程净现金流的平稳过渡，防止净现金流的猛烈动摇影响公司的正常运营2.在公司海外资产规模逐渐扩展的同时，注重与现有工程现金流的接替性与互补性，降低公司对单个工程的依存度SIPC从工程评价角度要做到：3.重点围绕有望获得艰苦突破的勘探工程开展任务，力争获得油气商业发现，并及时开展开发可行性论证，战略性选择进入开发或资产买卖，以尽能够的发明较大的效益4.抓住油价动摇的有利时机，根据中石化海外长期开展战略，退出或转让部分勘探风险大的工程，以优化海外资产构造，降低投资风险一、总体评价任务思绪SIPC二、下一步任务

24、重点1.围绕储量价值评价建立评价体系公司的中心资产就是油气储量SPE规定，即使是风险效力合同也应纳入公司的储量管理范畴。从SPE储量的定义中，我们可以看出储量的计算过程也是经济评价的过程，因此公司油气储量的计算也应加上经济评价部分SIPC2.开展日常的经济评价任务，为决策效力 加强对公司净现金流影响较大开发工程的动态跟踪与监测任务，确保工程的平安稳定运转，实现净现金流安康稳定开展 要在加强对有关工程提高采收率和单井经济极限方面以及单项工程方面投入等方面的经济评价任务3.为公司方案预算、资产减值测试任务提供支持效力 加强动态评价与方案预算和财务核算结合的力度，处理动态经济评价数据的口径问题，逐渐

25、实现动态经济评价在公司全面预算管理体系中的功能 4.为工程下一步走向，进展经济评价 加强勘探工程的经济评价分析，注重勘探工程的经济评价，使经济评价分析深化到工程的实践执行过程 二、下一步任务重点SIPC5.工程勘探总体设计、开发方案和年度方案的制定，强化经济评价 对于目前无总体方案设计和开发方案制定中的工程，工程部尽快提出总体方案；方案中要表达经济评价，经济评价要反响到技术方案中 加强动态经济评价与中长期规划以及年度方案严密结合，为工程制定中长期规划与年度方案提供决策根据，建立完善的动态经济评价中长期规划年度方案体系 6.加强与新工程收买中经济评价互动，继续开展根底研讨 充分利用工程的勘探、

26、开发 、建立定额研讨数据，充分利用新工程收买中的油价预测 、风险测评等，开展综合经济评价根底研讨，并将研讨成果反响给新工程，构成与新工程良性互动二、下一步任务重点有关概念的讨论和解释五SIPC内涵：财务属管理范畴，是经过利用会计信息进展分析，掌握企业资金的合理运用,以到达一定管理目的并需符合企业整体的战略要求；会计着重记录功能，提供单位的财务情况、运营成果和现金流量等信息资料的一种活动 职能：财务的根本职能是组织和调理企业的资金运作；会计根本职能是核算和监视，偏重于对资金的反映和监视 阅历环节：财务管理的环节主要包括财务预测、财务决策、财务预算、财务控制、财务分析；会计的环节那么从单据的录入开

27、场，到审核、记账、结账，最后构成报表 一、财务Finance与会计AccountingSIPC根据：财务管理的根据那么是在政策、法律允许范围内，根据管理层的意图，由企业制定内部财务管理方法，享有独立的理财自主权、自主决策权；会计核算的根据是国家一致的会计制度，详细会计政策、会计估计的选用是由企业根据国家一致会计政策并结合企业实践情况选定的 面向时间范围：会计面向过去，必需以过去的买卖或事项为根据；财务注重未来，偏重对未来的预测和决策 一、财务Finance与会计AccountingSIPC目的和结论：会计的目的是要得出一本“真账，结论具有合法性、公允性、一向性，相对来讲结论是“死的；财务的目的

28、在于使企业财富最大化或价值最大化，其结论相对来讲是“活的 影响其结果的要素：会计结论主要受会计政策和会计估计的影响，也遭到会计人员专业判别才干的制约；财务管理目的实现的程度，主要遭到企业投资报酬率、风险，以及投资工程、资本构造和股利分配政策的影响 一、财务Finance与会计AccountingSIPC“从会计和财务理念上讲，公司在资产负债表中总的资产是一个会计概念而不是一个价值概念“会计是财务的根底,“财务那么是会计的最终目的。一、财务Finance与会计AccountingSIPC本钱(Cost)是为了获得一项资产或某种效力而付出的代价，根本特征：本钱是资源转化的量度本钱不会减少一切者权益费用(Expense )是为了获得收入而发生的资源耗费，根本特征:费用最终会减少企业的资源费用最终会减少企业的一切者权益支出(Expenditure )是企业消费运营活动的经常性业务，是为了到达特定的目的而由经济主体的支付行为而导致的资源减少。包括偿债性支出、资本性支出、收益性支出、权益性支出 二、本钱 、费用和支出SIPCCAPEXCapital Expenditure，指用于勘探、开发、建立、扩