8.产业周期分析课件

1、第5章:证券的产业周期分析第一节:产业分类概说一从证券市场角度考虑产业分类（一）、基本范畴： 产业是一个企业群体，在这个群体中，成员企业生产的产品在一定程度上替代性很强，切有很强的相关关系。 国民经济中各个产业发展是不均衡发展的： 产业与国民经济增长同步； 产业落后与国民经济增长； 产业快于国民经济增长。 （二）、产业划分 传统上的划分：农业、工业、三产服务业 1、按经济周期分类： 成长型行业：与经济周期发展弱相关；如互联网，3G行业 周期性行业：例如：房地产、券商、钢铁等 防御型行业：如：快速消费品行业，公用事业等 成长周期型行业： 2、按产业可预期的发展前景分类 朝阳行业（新兴行业）： 夕

2、阳行业（传统行业）： 这一化分相对而言3、按产业要素的集约程度 资本密集型 技术密集型 劳动密集型4、我国投资银行业自动划分： 金融 地产 钢铁 采掘 有色金属 酿酒 农林牧渔 。第2节、产业（行业）分析一、产业分析的内容 解释行业本身所处的发展阶段及其在国民经济中的地位； 分析影响行业发展的各种因素及判断对行业影响的力度； 预测行业发展趋势； 判断行业投资价值，揭示行业投资风险。二、产业政策分析1、产业结构政策2、产业组织政策3、产业布局政策4、产业技术政策政府对产业的促进作用可通过补贴、优惠税法、限制外国竞争的关税、保护某一产业的附加法规等措施来实现。同时，考虑到生态、安全、企业规模和价格

3、因素，政府会对某些产业实施限制性规定。国家产业政策主要通过财政政策和货币政策来实现。 三、行业生命周期分析 1、行业的生命周期 指一个行业经历一个由成长到衰退的发展演变过程。行业的生命周期可分为幼稚期、成长期、成熟期和衰退期。销售价格 初创期 成长期 成熟期 衰退期 行业的生命周期 初创期： 指一个新的行业刚刚诞生不久的阶段。新行业的形成方式有三种：分化、衍生和新生长。 这一阶段只有不多的创业公司投资新兴行业，由于研究开发费用高，大众对产品缺乏了解，因此风险高、收益低，企业普遍亏损。成长期： 指一个行业迅速扩大再生产的阶段。 需求弹性：较高，能力较强。 生产技术：技术进步快，创新能力强，生产率

4、上升快。 产业关联度：较强 市场容量与潜力：容量与潜力大，成长空间也大。 产业组织变化活动：集团化、大型化 这一阶段，利润增长快，风险大。成熟期： 指行业的技术和产品成熟阶段，是一个相对较长时期。 企业规模空前，产品普及程度高。行业生产能力接近饱和，市场需求也趋于饱和。支柱产业地位，产值、利税份额较高。 利润较高，风险较稳定，增长速度降低。衰退期： 行业的利润水平停滞或不断下降，厂商数目减少，市场需求减少，产品销售下降。 很多情况下行业的衰退期比其他三个阶段总和还长，大量行业衰而不亡。2、影响行业兴衰的主要因素 市场需求 技术进步 产业政策 产业组织创新 社会习惯的改变 经济全球化 四、产业类

5、型分析1、行业的市场结构 按市场竞争和垄断程度，行业的市场结构如下： 完全竞争 完全垄断 不完全竞争 （包括垄断竞争和寡头竞争）（1）完全竞争型产业： 生产者众多，各种生产资料可以完全流动； 产品同质、无差别； 没有一个企业能够影响产品价格； 企业永远是价格的接受者而不是价格的制造者； 企业的盈利基本上由市场对产品的需求决定； 生产者和消费者对市场非常了解，可自由出入市场。完全竞争是一个理论假设，根本特点在于企业的产品无差异，所有的企业都无法控制产品的市场价格。（2）不完全竞争型产业： 介于完全竞争和完全垄断之间的市场。 垄断竞争（狭义的不完全竞争）：每个企业在市场上都具有一定的垄断力，它们之间又存在激烈的竞争。没有一个企业能有效影响其他企业的行为。 寡头垄断：指相对少数的企业在某种产品的生产中占据很大市场份额的情形，这些企业称为寡头。（3）完全垄断型产业： 指独家企业生产某种特质产品的情形。可以通过制定生产量、销售量和价格实现利润最大化。 与完全竞争型一样，在现实中完全垄断也很少见，但铁路、邮电、城市供水等行业被认为近似于完全垄断型。2、行业与经济周期（1）增长型行业：收入增长的速率与经济周期无关，呈