本章学习要点财务管理的价值观念包括时间价值观念和风ppt课件

1、本章学习要点：财务管理的价值观念包括时间价值观念和风险价值观念，经过学习掌握货币时间价值观念及其计算方法，了解风险收益平衡观念。第二章 价值衡量.2.1 时间价值一、货币时间价值的概念二、为什么要研讨货币的时间价值？三、货币时间价值的计算四、名义利率和实践利率五、内插法六、年数分期问题七、 时间价值观念的运用.一、货币时间价值的概念指货币阅历一定时间的投资和再投资所添加的价值。其产生的前提条件是借贷关系的存在。从其来源看：资金运用价值是资金周转的结果 。注：增量，用“增值金额/本金表示；要经过投资和再投资；要继续一定的时间才干增值；几何级数增长；从量的规定性来看，货币的时间价值是没有风险和没有

2、通货膨胀条件下的社会平均资金利润率(指利息率)。时间价值的表示：可以用绝对数，也可用相对数利息率表示，表现方式：现值、终值.二、为什么要研讨货币的时间价值？ 财务管理的研讨重点是发明和衡量财富价值。 财务管理中的价值是资产的现金流量的现值。 如何处置货币的时间价值：按复利的方法折算不同时间的现金。.三、货币时间价值的计算(一)把如今的价值和未来的价值进展换算：1、复利求终值知现值P，求终值F2、复利求现值知终值F，求现值P 二年金含义：指一种等额的，延续的款项收付。根本特征：1等额的 2延续的一个系列至少应在两期以上1、年金的两种根本方式：1普通年金；2即付年金，也叫预付年金。普通年金与即付年

3、金的区别：普通年金是指从第一期起，在一定时间内每期期末等额发生的系列收付款项。即付年金是指从第一期起，在一定时间内每期期初等额收付的系列款项。普通年金与即付年金的共同点：都是从第一期就开场发生。留意：只需是间隔期相等就可以，并不要求间隔期必需是一年。三递延年金和永续年金递延年金和永续年金都是在普通年金的根底上开展演化过来的。所以可以把二者看成是普通年金的两种特殊的方式。含义：递延年金：是指第一次收付款发生时间与第一期无关，而是隔假设干期才开场发生的系列等额收付款项。永续年金：是指无限期等额收付的特种年金。四重点留意：普通年金普通年金求终值和求现值普通年金的终值：就是指把每一期期末发生的普通年金

4、都一致折合成最后这一期的期末价值，然后加起来就称作普通年金的终值。普通年金的现值：就是指把每一期期末所发生的年金都一致地折合成现值，然后再求和。与普通年金求终值和求现值相联络的问题：偿债基金与偿债基金系数偿债基金：知年金的终值也就是未来值，经过普通年金终值公式的逆运算求每一年年末所发生的年金A，这个求出来的年金A就称作偿债基金。偿债基金系数：普通年金终值系数的倒数即是偿债基金系数。年资本回收额与资本回收系数普通年金现值的计算公式：PAP/A，i，n.四、名义利率和实践利率一名义利率：指一年内复利时给出的年利率，它等于每期利率与年内复利次数的乘积。名义利率=每期利率年内复利次数二实践利率：指一年

5、内多次复利时，每年末终值比年初的增长率。实践利率=1+名义利率/年内复利次数年内复利次数-1利用此公式，可以实现名义利率和实践利率的换算。例：某企业于年初存入10万元，在年利率为10，半年复利一次的情况下，到第10年末，该企业能得到多少本利和？.五、内插法 如何用内插法计算利率和期限非常重要 内插法的口诀可以概括为：求利率时，利率差之比等于系数差之比；求年限时，年限差之比等于系数差之比。 110%11.5%12%11.11.1241.4641X=？1.5735时间价值的各种系数表是离散的，找不到中间的对应数据。例如，如下表的一元终值系数。 【答案】 1.5735-1.4641/12%-10%=

6、X-1.4641/11.5%-10% X=1.54615 验证：1+11.5%4=1.545608401 讨论：间隔越小那么误差越小；同样适用计息期和利率。 例：某公司于第一年年初借款20000元，每年年末还本付息额均为4000元，延续9年还清。问借款利率为多少？六、年数分期问题 投资1000元，时间为1.25年，年息为6%，每年计息，求终值。 解：1000*1+6%1.25=1075.55.七、 时间价值观念的运用 它是企业资金利润率的最低限制。在实践的财务管理中，思索资金时间价值 观念时，经常与现金流量有关，再把不同时期的现金流量，折现为同一时点的现金流量，进展比较。 现金流量：在长期投资

7、决策中，指某一个工程所引起的企业现金支出和现金收入添加的数量 。 现金流量有：1初始现金流量 2营业现金流量 每年净现金流量NCF=净利+折旧 3终结现金流量 在财务管理中思索货币时间价值观念，是指要将不同时间估计会发生的现金流量折成同一时点的价值以利比较，通常按一定的折现率折成现值进展比较。 这里需求了解现金流量的内容、发生的时间、未来价值终值与现值的关系等知识。 P表示现值，F表示未来价值终值，i表示折现率，n为期数 例3：购买还是租赁？ A公司需一台电动铲土机，买价1000万，估计运用10年，10年后残值估计为50万。B租赁公司情愿以每年收租金142.5万元年末收取的方式出租给A公司铲土机，租期10年。A公司面临购买还是租赁的决策。不思索税收，假设市场利率为8% 购买的现金流量 NCF=1000万，NCF=50万 租赁的现金流量 NCF=142.5万 购买的现金流量的现值=976.85 租赁的现金流量的现值 =142.56.71=956.175 思索货币时间价值，应以租赁为宜。 时间价值的运用范围：工程投资评价的贴现现金流量法；债券估价；股票评价；企业估价