现金流量表与资金等值计算

1、第三章 现金流量表 与资金等值计算7/14/20221现金是什么？资产的资产还有什么其他形式？百万英镑的故事7/14/20222一、现金流量表1、为什么要研究企业的现金流量（1）现金是企业的重要资源，具有极强的流动性，可以用来替换任何资产光有现金，企业不能组成赢利循环，还需要其他资产现金外的企业其他资产具有程度不同的“惰性”最好是要现金时有现金，不需要的时候现金全部变成其他可以使用的资产7/14/20223一、现金流量表（2）企业经营可以看成是实物形态的，同时，企业的经营也具备货币形态从根本上说，企业的每一项经营活动，都伴随着企业现金流量的改变企业的现金流量状况，就是用货币形态表现的企业经营状

2、况厂房设备原料产品投资销售收入/利润7/14/202242、现金流量的三个基本要素现金数量流动方向（流入和流出）流动时间（一般以年为单位）3、现金流量分析的基本工具现金流量表现金流量图7/14/20225二、资金的时间价值1、资金的时间价值概念概念：不同时间发生的等额资金在价值上的差别，称为资金的时间价值。现金流量图上不同时间点上的相同数量的现金流量是否具有同样的价值？（集邮）为什么资金会随时间增值？机会成本 投资可以创造价值 放弃消费的补偿资金时间价值的体现：银行存款7/14/202262、资金的时间价值的计量（1）利息利息：占用资金的代价（放弃资金的补偿）决定资金时间价值的若干因素投资收益

3、率：以现价计量的资金利润率通货膨胀因素：货币贬值会造成损失风险因素：（2）利率一定时期内占用资金（本金）所获得的利息与所占有的资金的比值。7/14/20227计算公式：Fn= P + In I = In / PFn本利和P 本金In 利息 n 计息周期 I 利率7/14/20228（3）单利利息仅以本金计算，利息本身不再生息国库券In=P n i（4）复利利滚利商业银行贷款Fn=P （1+ i）n 7/14/20229名义利率与实际利率与计息周期有关只对复利才有意义定义：名义利率等于每一计息周期的利率与每年的计息周期数的乘积。年利率12%，每月计息一次：按单利计算：实际 = 名义按复利计算：名

4、义 实际实际=（1+名义/n） n 7/14/202210三、资金等值计算 1、资金等值计算的意义项目的实施，企业的运营，都需要时间在项目寿命周期内，会有多次的资金流入和流出资金等值计算的目的项目优劣比较项目收益分析投资决策参考现金流金额不同，发生时间不同，如何比较？7/14/202211三、资金等值计算 2、现金流量图结构横轴：时间轴方向：向右分割：等分若干间隔，每一间隔代表一个时间单位（一般为年）坐标点：时点，该年的年末和下一年的年初纵向垂直线：现金流动数量和方向方向：下为流出，上为流入长度：资金流量多少0 1 2 3 4 5 67/14/202212三、资金等值计算 3、资金等值的概念考

5、虑时间因素的情况下，不同时点发生的绝对值不等的资金可能具有相等的价值。7/14/202213三、资金等值计算 4、资金等值计算公式六大系数：一次性支付类：一次性支付终值（F/P，i，n）一次性支付现值（P/F，i，n）等额分付类（多次支付）：等额分付终值（F/A，i，n）等额分付现值（P/A，i，n）等额分付偿债系数（A/F，i，n）等额分付资本回收系数（A/P，i，n）7/14/202214例题：某大学生，其五年生活费用通过银行贷款解决。合同规定，学生每年初向工商银行借款1000元，年利率5%，借款本利由用人单位在该生毕业工作1年后的8年中，从其工资中扣还，问：如果每年扣还相同金额，则年扣还

6、额为多少（假定学生进大学在年初，毕业在年末，毕业后立即找到工作，用的等额分付公式计算，基准时间淀分别为14年末、0年、第4年末第6年末） ？ 0 1 2 3 4 5 6 7 14A2=？A1=10007/14/202215解：基准时间点为第14年末，即将A1和A2折算到第14年末求解：1000 (F/A1,5%,5) ( F/P,5%,10)= A2 (F/A2,5%,8)基准时间点为第0年，即将A1和A2折算到第0年求解:1000 (P/A1,5%,4)+1 = A2 (P/A2,5%,8) ( P/F,5%,6)基准时间点为第4年末，即将A1和A2折算到第4年末求解:1000 (F/A1,

7、5%,5) = A2 (P/A2,5%,8) ( P/F,5%,2)基准时间点为第6年末，即将A1和A2折算到第6年末求解:1000 (F/A1,5%,5) (F/P,5%,2) = A2 (P/A2,5%,8)7/14/202216讨论：某冰箱厂库存积压数千台冰箱，为摆脱产品滞销与资金紧缺的困境，有以下几种方案可以选择：还本销售，分期付款，优惠券销售，降价销售，期待市场复苏。该厂推出了“还本销售”的办法，其冰箱以每台1500元售出，一次付款，五年末按1420元凭证还本（80元为其手续费），并征得保险公司做担保。问题：该方案在什么条件下可行？（14.25%)分析还本销售方法的利弊？0 1 2 3 4 5150014207/14/202217解：单利法：1500 (1+5i单)=1500+1420 i单=18.9%复利法：1500 (1+i复)5=1500+1420 i复=14.2%利弊：迎合消费者心理，刺激消费，推行产品社会集资，险处求生代价高：五年经营收益用于偿还消费者和银行贷款风险大：挤出银行资金倾销积压产品，逃避产业结构