4技术经济学：项目建设可行性研究

1、第四章 建设工程可行性研究 一、工程建设程序和管理 二、可行性研究及可行性研究报告 三、市场研究 一市场需求预测 二工程规模选择 四、技术研究 一 厂址的选择 二工艺技术的选择7/12/20221一、工程建设程序和管理一工程建设的概念 工程工程一般是指： 同一性质的投资例如设有发电厂和输电线路的水坝； 或同一部门内一系列有关或相关的投资； 或不同部门内的一系列投资如城市工程中的住房、交通和供水等 参看P83 工程包括有形的：如土木工程建设，设备的提供等 无形的：如社会制度的改进、政策的调整、管理人员的培训等7/12/20222 构成投资工程的主要条件及其特点：共5点参看P84 1、在一个总体设

2、计或总慨预算范围内，有几个互有内在联系的单项工 程组成，建成后在经济上可以独立核算的、行政上可以统一管理的建设 单位。 2、有明确的建设目标和任务，即：有设计规定的产品品种、生产能力目 标和工程质量标准；有建设验收和投产使用标准；有工期目标；有投 资目标。 7/12/20223 3、一般具有建筑工程和设备安装工程等有形资产；也有一些工程除了有 形资产外，还有购置商标、商誉、技术专利、技术许可证等形成的无 形资产。 4、一般是一次性的，建设工程完成那么投资结束，工程撤销。 5、在投资建设过程中都必须依次经过：工程成立、可行性研究、评价、 决策、工程实施、竣工投产、总结评价、资金回收等阶段。7/1

3、2/20224投资工程的类别： 第一类：根本建设工程基建工程 指在一个或几个施工场地上，按照一个总体设计进行施工的各个 单项工程的总体。 一般以一个企业、一个事业单位、一项独立工程作为一个建设项 目例如：一个工厂、一条铁路等 第二类：设备更新和技术改造工程更新改造工程 指对原有的企业进行设备更新或技术改造的工程。 两类投资和起来构成全社会的固定资产投资。 关系：根本建设属于固定资产的外延扩大再生产 更新改造属于固定资产的内涵扩大再生产7/12/20225二工程的建设程序P84-86工程建设程序的各个阶段：1、工程建议书 工程建议书是拟建工程的轮廓设想，主要申述工程申报的理由及主要依据、工程的市

4、场需求、生产建设的条件、投资概算和简单的经济效益和社会效益情况。 注意： 1工程建议书是企业或事业单位根据国家经济长远规划、行业、地区开展规划，结合资源条件和市场预测等，在调查研究、搜集资料、综合分析工程建设的必要性和合理性的根底上提出来的。 2工程建议书须经各级方案部门汇总、平衡、审批。工程建议书获得批准即为立项。立项后可以着手开始前期工作。7/12/202262、可行性研究 可行性研究是投资前期工作的中心环节，是工程决策的依据。 可行性研究的目的： 论证工程是否值得建设、技术上是否可靠、经济上是否合理。 可行性研究的内容： 选定建设地点、研究建设条件，分析生产本钱和利润，预测投资收益 等。

5、 可行性研究的最后成果： 可行性研究报告 是报审决策的依据、向银行贷款的依据、向政府 部门申请经营执照和同有关部门或单位合作谈判、 签订协议的依据 7/12/202273、设计P86设计包括初步设计和施工图设计初步设计：是可行性研究的继续和深化，是对工程各项技术经济指标进行全 面规划的重要环节。 包括： 设计概论、建设规模和设计方案、总体布局、工艺流程及设备选择、主要设备清单和材料、主要技术经济指标、主要建筑物公用辅助设施、劳动定员、三废处理占地面积及征地数量、建设工期方案、总投资概算等文字说明及图纸。 4、施工准备及施工 目的： 保证施工的正常进行，防止疏忽和遗漏，防止施工建设停工所带来的损

6、失。 内容有： 设备和原材量的定购和采购，编制施工组织设计和施工图预算，建筑工程的招标及征地、拆迁、辅助性临时房屋建设等。7/12/202285、生产准备 包括： 按方案要求培训管理人员和工人，组织生产人员参加主要设备和工程的安装、调试，在投产前熟悉工艺流程和操作技术。6、竣工验收、投入生产 全面考查施工质量，检查设计和施工的质量，及时发现问题并予以解决之，以保证投资工程建成后到达设计要求的各项技术经济指标。 竣工验收一般采取先单项工程逐个验收，后整体验收的程序，验收合格后及时办理固定资产交付使用的转帐手续。7/12/20229二、可行性研究及可行性研究报告 一可行性研究 可行性研究： 可行性

7、研究是一种运用多种学科的知识，寻求使投资工程到达最好经 济效益的综合研究方法。 可行性研究的目的： 论证工程是否值得建设、技术上是否可靠、经济上是否合理。可行性研究的任务： 以市场为前提，以技术为手段，以经济效益为最终目标，对拟建的投资工程在投资前期全面地、系统地论证其必要性、可能性、有效性和合理性，作出对工程可行或不可行的评价。7/12/202210二可行性研究的四个工作阶段： 时机研究、初步可行性研究、详细可行性研究、评价和决策。1、时机研究投资时机鉴定 研究的目的任务： 选择工程、寻找投资时机。包括地区、行业、资源和工程的时机研究 研究时估算的精度：30% 研究费用占总投资的百分比：0.

8、21.0 所需的时间：1个月7/12/2022112、初步可行性研究预可行性研究 研究的目的任务： 对工程初步估计，作专题辅助研究，广泛分析、筛选方案，防止下一步做虚功。 研究时估算的精度：20% 研究费用占总投资的百分比：0.251.25 所需的时间：13个月7/12/2022123、详尽可行性研究可行性研究 最关键的步骤 研究的目的任务： 对工程进行深入细致的技术经济论证，重点是财务分析、经济评价，需做多方案比较，提出结论性报告。 研究时估算的精度：10% 研究费用占总投资的百分比：0.81.0大工程 1.03.0小工程 所需的时间：36个月7/12/2022134、评价和决策 研究的目的

9、任务： 对可行性研究报告提出评价报告，最终决策。 研究时估算的精度：10% 研究费用占总投资的百分比：略 所需的时间：13个月7/12/202214三可行性研究报告的内容和格式参看P90-92 1、总论 2、市场需求预测和拟建规模 3、原材料、能源及公用设施情况 4、工艺技术与设备的选择 5、厂址选择 6、环境保护 7、企业组织、劳动定员和人员培训 8、工程实施进度的建议 9、投资费用、产品本钱与资金筹措 10、工程工程财务评价 11、工程工程国民经济评价 12、结论与建议7/12/202215三、市场研究一市场需求预测 1、市场需求预测的意义 1做好市场预测是搞好工程可行性研究的前提和根底，

10、是提高可行性研究水平的需要。 市场需求预测将确认工程建设是否必要；可行性研究时所需的资料如： 产品品种、数量、规格用户要求、销售量等等都有待于市场需求预测来 提供 2市场需求预测是提高投资决策水平，提高社会经济效益的需要。 产品是否有生命力？是否有竞争力？都有待于市场预测来弄清楚 7/12/202216 2、市场需求预测的内容 1市场需求量预测 通过对过去和现在产品在市场上的销售状况以及影响市场需要的 各种因素的分析和判断，来预测市场对产品的需要量有多大、开展 趋势如何？ 2市场占有率预测7/12/202217 3技术开展预测 技术开展预测是对由于新技术、新工艺、新材料、新产品的出现对 产品的

11、需求的影响作出估计。 4资源预测 资源预测是对原材料、能源供给的保障程度、开展趋势、价格的变 动情况加以估计。7/12/2022183、市场需求预测的方法 定性预测方法：以市场调查为根底的经验判断法阅读P95 定量预测方法：以统计资料为根底的分析计算法 分析计算法具体有：时间序列分析法；生产曲线法 1时间序列分析法：利用过去的销售统计数据所说明的趋势来推断未来的需求量。 思想：事物的开展有它的连续性，未来的开展将遵循过去的运行轨迹。 具体方法：移动平均法、加权移动平均法、线形回归预测模型 7/12/202219移动平均法： 移动平均法是根据靠近预测期的各期实际销售额的平均数来预测未来时期的销售

12、额。随着时间的推移，计算平均值所用的各个时期也相应的移动。计算公式：7/12/202220例4-1： 某厂1997年16月的实际销量分别为：350件、400件、360件、450件、400件、460件，求7月份销售量的预测值。7/12/202221加权移动平均法： 由于近期的数据对预测值的影响大，故对不同时期的数据赋以不同的权数，近期数据的权数大，远期数据权数小，然后再加以平均。计算公式：7/12/202222例4-2： 某厂1997年16月的实际销量分别为：350件、400件、360件、450件、400件、460件，求7月份销售量的预测值。7/12/202223一元线性回归分析模型 Y=bX+

13、a X为自变量、Y为因变量；b、a为回归系数7/12/202224 Y=bX+a X为自变量、Y为因变量；b、a为回归系数 计算回归系数b、a公式：7/12/202225一元线性回归预测模型实例例4-4： 下表所示为某产品1990-2000年销售额，确定销售额的直线趋势方程；计算趋势值；并预测2005年销售额。 单位：万元年份19901991199219931994199519961997199819992000时间 X1234567891011销售额Y751131281211361561521891841902127/12/202226例4-4的：Excel求解结论链接7/12/202227

14、例3回归模型：y=11.94x+78.93相关系数: r=0.969 例4-4的：折线图7/12/202228 例4-4结论 例4-3的回归模型： y=11.94x+78.93 预测2005年销售额： 2005年的x=16 y=11.9416+78.93=269.9万元7/12/2022292生产曲线法冈巴兹函数 一项技术或产品的需求，都有一个发生、开展、成熟又随之衰退的过程。在发生阶段：开展速度较慢；开展阶段：开展速度骤然加快；成熟阶段：开展速度趋于缓慢和稳定；衰退阶段：开展速度加速下降。饱和量x（时间）y（需求量）0图45 生长曲线7/12/202230生长曲线的函数表达式为：饱和量x（时

15、间）y（需求量）0图45 生长曲线7/12/202231利用生产曲线模型预测的步骤：7/12/202232计算b，a，k的经验公式：7/12/202233例43资料参看P98 取9个数据分为3组 ，1985年时期数t=0、2003年t=97/12/202234二工程规模选择工程的规模指劳动力和生产资料的集中程度。大型、中型、小型衡量工程规模的大小的指标： 生产能力、投资额、所需人数等等。 在可行性研究和工程评估中评价工程规模的指标主要是生产 能力。1、影响生产规模选择的主要因素：1市场需求 市场需求是决定工程规模的主要因素。建设工程只有按市场需求来确定 生产规模，才能保证工程获得好的经济效益。

16、 假设预测产品需求量大，需要的时间长，那么规模可大些，反之那么小些； 假设使用的地区分散可考虑建几个中小企业7/12/2022352行业的技术经济特点 各工业部门有不同的生产技术特点，其规模与技术经济之间的依存关 系也不同，故其有各自不同的规模结构。例如： 机械工业：其产品结构较复杂，品种规格多，应以少数大型企业为中心，在搞好专员协作的根底上，主要开展中小企业； 采掘业：采掘业的规模，主要取决于矿产储藏量和地质条件； 电力业：电力业的规模，主要取决于发电机机组的大小和负荷程度等。 采掘工业、冶金工业一般以大型为主；轻纺工业部门一般以中小型为主7/12/2022363资源、设备制造能力、资金等供

17、给的可能性 选择工程规模时要考虑：资金条件、土地条件、设备条件、原材料能源、水资源、交通运输条件、协作配套条件等。 原材料、能源供给、交通运输条件好的规模可大些，反之那么小些； 周边企业协作方便时规模可小些，反之可大些4规模经济的要求 规模的经济性是指生产规模多大时才能到达本钱最小、利润最大、投资也相对最小的经济要求。 工程应考虑力图取得最好的经济效果，使之尽量到达或接近理想的经济规模5投资主体风险承受能力 规模愈大，工程于复杂，投资额也愈大，投资主体要承担的风险也就愈大。7/12/2022372、合理规模选择的定量分析方法1最小经济规模及其确定 最小规模即盈亏平衡时的规模 最小规模确定公式：

18、0Q1Q0CfC=Cf+CvQR=PQY（费用）图46 最小规模的确定 X（产量）7/12/2022382起始经济规模及其确定起始经济规模：能够获得社会平均资金利润率的规模称之。起始经济规模的计算公式：7/12/2022393最正确经济规模及其确定 最正确经济规模：指企业获取最正确经济效益时的规模。 最正确经济规模确实定方法：最小费用法 最小费用法将反映不同生产规模的多制约因素的技术经济指标折算为 单位产品的总费用，以最低的单位产品总费用对应的规模 作为经济规模。 折算时单位产品的总费用包括： 相应规模下的单位产品生产本钱； 单位产品原材料运输本钱 单位产品运往销地的运输本钱 单位产品的年投资

19、本钱7/12/202240补充之例： 某产品预测年需求量为48000件，拟定建厂的起始规模为16000件。 方案一：在该地区建三个年产16000件的厂； 方案二：在该地区建二个年产24000件的厂； 方案三：在该地区建一个年产48000件的厂； 各方案的技术经济指标如下表所示，设该投资收益率为10%，工程寿命为15年，确定经济规模。7/12/202241补充之例资料表 某产品预测年需求量为48000件，拟定建厂的起始规模为16000件。 方案一：在该地区建三个年产16000件的厂； 方案二：在该地区建二个年产24000件的厂； 方案三：在该地区建一个年产48000件的厂；方案一（建三个）方案二

20、（建二个）方案三（建一个）一个企业的规模16000件/年24000件/年48000件/年总投资480万元456万元432万元单位产品生产成本65.6元63元63元单位产品运输成本5元6.5元8元单位产品销售收入100元100元100元单位产品销售税金5元5元5元单位产品净收入95元95元95元7/12/202242补充之例求解最小费用法：7/12/202243学生练习资料表 某产品预测年需求量为48000件，拟定建厂的起始规模为16000件。 方案一：在该地区建三个年产16000件的厂； 方案二：在该地区建二个年产24000件的厂； 方案三：在该地区建一个年产48000件的厂；方案一（建三个）

21、方案二（建二个）方案三（建一个）一个企业的规模16000件/年24000件/年48000件/年总投资480万元456万元432万元单位产品生产成本65.6元63元62.3元单位产品运输成本5元6.5元7.5元单位产品销售收入100元100元100元单位产品销售税金5元5元5元单位产品净收入95元95元95元7/12/202244四：技术研究一厂址的选择 厂址选择既是一个技术问题，又是一个经济问题是技术与经济的结合。 厂址选择的好： 能满足生产的需要，工程投产后有好的经济效益 厂址选择不当： 对工业布局、基建投资、产品生产本钱、生态环境乃至 建成之后的生产都将产生不利的影响，有些影响甚至是 长期

22、的。 1、厂址选择的原那么阅读P109 2、减产地点选择的步骤阅读P109-1107/12/202245 3、厂址选择方法简介 方法一：层次分析法 层次分析法是通过分析复杂系统所包含的因素及其相互关系，根据不同层次的要素及其关联关系建立一个多层次的分析结构模型，然后建立判断矩阵，确定出单层排序或权重向量和总排序或权重向量，为方案的选择或系统综合评价提供依据。7/12/202246 层次分析法的具体步骤 对具体步骤先作初步领略 1、明确问题 2、建立递阶层次结构图 3、建立要素两两充分比照的判断矩阵 4、由判断矩阵计算矩阵的最大特征根对应的特征向量W和最大特征根 5、计算随机一致性比率C.R 6

23、、根据C.R的值，判断一致性检验通过否 7、确定单层权重或排序向量和总权重 或排序向量7/12/202247 实例分析 例1：某工程，有三个可供选择的厂址u1、u2、u3，在厂址的选择时从三个大的方面U1：地理环境、U2：协作条件、U3：运输条件予以考虑，试确定厂址选择的排序向量。 属于方案的选择问题目标层准则层方案层选择满意的厂址M环境U1厂址一u1厂址二u2厂址三u3运输U3协作U2（递阶层次分析结构图）7/12/202248 例2：对某对象进行综合评价，评价指标分为三项大指标和九项小指标u1u9，试确定u1u9对目标层的权重向量。评判对象M指标三U3指标二U2指标一U1u1u2u3u4u

24、5u6u7u8u9目标层因素层因素层（递阶层次分析结构图）7/12/202249 单层排序向量确实定 设指标Ui分解为n个小指标u1un，确定u1un对Ui的排序或权重向量。按如下步骤进行：Uiu1u2uiunu3目标或上层某指标下一层指标或方案首先作出单层结构图7/12/202250 第一步：将n个因素进行两两充分比照，按19标度表赋值aij建立判断矩阵A=aijnn。标度ui比uj ui与uj比较1同样重要前者与后者同样重要3稍微重要前者比后者稍微重要5明显重要前者比后者明显重要7重要的多前者比后者重要很多9极端重要前者比后者重要的程度占绝对地位2、46、8介于上述两者之间前者与后者比较，

25、状况介于上述两种状况之间7/12/202251 例1中，建立各判断矩阵如下： u1u3对U1： u1u3对U2： u1u3对U3： U1U3对M： 7/12/202252 判断矩阵的特点： aij0； aii=1 ； aij=1/aji 判断矩阵的类型： 1、完全一致性矩阵 aikakj=aij i、j、k=1、2 n max=n 2、非完全一致性矩阵 1 能通过一致性检验的矩阵满意一致性 2不能通过一致性检验的矩阵 7/12/202253 第二步：确定矩阵A的最大特征根max对应的特征向量W。 这里是以矩阵A为例，A1、A2、A3类同 具体按如下步骤进行： 1、将矩阵A的各列归一化 2、将归

26、一化以后的矩阵各行求和得一列向量 3、将该列向量归一化后得另一列向量： W=w1 w2. wi wnT 以A1为例：7/12/202254矩阵A1各列归一化得：按行求和得：该列归一化得W：7/12/202255 第三步：对矩阵A进行一致性检验 假设通过一致性检验，那么W可作为排序或权重向量 假设没有通过检验，那么W不可作为排序或权重向量。 按如下5个小步骤予以以进行： 1、按下述公式计算矩阵A的最大特征根max7/12/202256计算以A1、W1为例计算W1=w1 w2 w3T =0,1818 0.7272 0.0910T7/12/202257 2、计算一致性指标： 3、查表得平均随机一致性

27、指标：n34567R.I0.580.901.121.241.32n89101112R.I1.411.461.491.521.54 用来检查人们判断思维的一致性，该指标愈小，那么判断矩阵愈接近于完全一致性。7/12/202258 4、计算随机一致性比率： 5、判断通过一致性检验否 判断准那么： C.R0.1，通过一致性检验 C.R0.1，没有通过一致性检验 由该矩阵所得的向量可作为权重或排序向量。 由该矩阵所得的向量不能作为权重或排序向量。7/12/202259一7/12/202260二7/12/202261三7/12/202262四7/12/202263五7/12/202264 总排序向量确实

28、定 总排序向量为：W(总=0.1904 0.5094 0.3025)T 三个厂址的排序： 厂址二排第一位、厂址三排第二位、厂址一排第三位7/12/202265四、工程的经济评价一筹资决策 建设工程资金来源总体上可划分为：股权资金、债务资金两类 股权资金包括： 吸收直接资金、发行股票、企业保存盈余资金 债务资金包括： 发行债券、借款、租赁融资7/12/2022661、吸收直接资金按其经营方式分为两类：合资经营、合作投资经营1合资经营合资经营是由出资的各方共同组建有限责任公司。 特点： 共同投资、共同经营、共负盈亏。出资各方以：资金、实 物、工业产权等向合资企业投资形成法人资本。投资人对所投 入的

29、资本负有限责任、按资本额分配税后利润向受所有者权益。7/12/2022672合作投资经营合作经营是契约式或合同是经营。 特点： 双方不是以股权为根底，合作的各方的投资或合作的条件、收益或 产品的分配、风险和亏损的承担、经营管理的方式、合作期满后财产的 归属等合作事项均由合作各方在签订的合作合同中规定。是一种比较灵 活的直接投资方式的7/12/2022682、发行股票发行股票是股份筹集自有资本的方式。 特点： 股票持有者是股份的股东，按股票的票面金额依法对公 司承担有限责任并依法享有权利。 股票是一种所有权证书，股票的持有者即使公司的所有者之一。 股票是一种永不返还的有价证券，没有还本期限，持有

30、者不能要 求还本退股，要想收回投资，只能通过转让的方式将股票转让他人， 股票的价格和收益具有不稳定性。3、企业保存资金企业保存资金的主要来源是折旧和税后未分配的利润两 个局部7/12/2022694、发行债券债券是现代企业为筹集资金而发行的承诺债权人按约定的 期限还本付息的一种有价证券。 我国企业要发行债券，必须具备一定的条件并经有关部门批准 类别： 记名和不记名债券、担保与无担保债券、固定利率和浮动利 率债券、一次到期和分次到期债券等 特点与股票相比： 债券代表一种债权债务关系，企业要按规定的日期还本付息。 债权人无权参与企业的经营管理；无权参与企业的盈利分配。 债券具有分配上的优先权，企业

31、一般要在分配股息和红利之前 先归还债券的本息。公司破产时股东需在归还债券的本息之后，才 能收回一定的股资。因此，债券的投资风险小于股票而要求的报酬 一般也低于股票。7/12/2022705、借款借款是指企业向银行等金融机构以及向其他单位介入的资金。 包括：信用贷款、抵押贷款、信托贷款等。 主要用于固定资产投资和流动资产投资6、租赁筹资租赁是指出租人以租赁的方式将出租物租给承租人，承租人 以交纳租金的方式取得租赁物的使用权，在租赁期间出租人 仍保持出租物的所有权，并于租赁期满收回出租物的一种经 济行为。 现代租赁的类型：金融租赁、经营租赁、平衡租赁。7/12/202271金融租赁： 金融租赁又称

32、融资性租赁指租赁的当事人约定，由出租人根据承租人的决定，向承租人选出定的第三者供货人购置承租人选出定的设备，以承租人支付租金为条件，将该物件的使用权转让给承租人，并在一个不间断的长期租赁期间内，通过收取租金的方式，收回全部或大局部投资。出租人和承租人可以约定租赁期间届满租赁物的归属。对租赁物的归属没有约定或者约定不明确，租赁物的所有权归出租人。 7/12/202272经营租赁： 经营性租赁是指一种短期租赁形式，是指出租人向承租人短期出租设备，并提供设备保养效劳，租赁合同可中途解约，出租人需反复出租才可收回对租赁设备的投资。7/12/202273杠杆租赁： 平衡租赁又称为杠杆租赁，它是指一项采用

33、“财务杠杆方式组成的融资性节税租赁，出租人一般只需支付全部设备金额的20%-40%，即可在经济上也仅仅在经济上拥有设备的所有权，享受如同对设备百分之百投资的同等税收待遇。设备本钱中的大局部资金那么通过以出租的设备为抵押，由银行、保险公司和证券公司等金融机构贷款解决，贷款人提供信贷时对出租人无追索权，其资金归还的保障在于设备本身及租赁费，同时需出租人以设备第一抵押权、租赁合同及收取租金的受让权作为对该项贷款的担保。 杠杆租赁的对象大多是金额巨大的物品，如民航客机等。 7/12/202274筹资决策时需考虑的因素：1、拟建工程的规模 拟建工程的规模直接决定了对资金的需用量，筹资量应与需要两项平衡。

34、 筹资缺乏会影响工程的正常进行；筹资过剩会降低筹资效益2、拟建工程的建设速度 要依据工程的建设速度合理确定筹资方案与筹资时机，防止因取得资 金过早造成投资前的资金闲置和相对滞后而影响投资时机。3、控制权 如果不愿使企业的控制权旁落，决策者将不会选择发行股票的方式筹资而将尽可能地采用债券融资。7/12/2022754、资金结构 企业的投资资金与借入资金要保持合理的比例关系。既要防止负债过多而增加筹资风险、增加偿债压力，又要表达适度负债经营，提高投入资金收益。5、资金本钱 企业必须根据不同的筹资渠道和方式的难易程度、资金本钱等择优选取筹资来源和方式，以降低企业的筹资本钱，直接提高筹资效益。 资金本

35、钱是指企业为筹措和使用资金付出的代价。包括：筹资过程中发生的筹资费用、 使用资金过程中支付的利息 在筹资决策中，要测算出各种来源资金的资金本钱7/12/202276资金本钱的测算：1、借款本钱 借款本钱主要是：利息支出。一般筹资费用筹资过程中发生的费用较小可忽略不计。由于财务费用利息可列入税前本钱，因此可少交所得税。 借款本钱率计算公式为：7/12/2022772、债务本钱 债务本钱主要是：利息支出和筹资费用筹资过程中发生的费用较大不可忽略。由于财务费用利息可列入税前本钱，因此可少交所得税。 债务本钱率计算公式为：7/12/2022783、股票本钱 股票本钱主要是：股利支出和筹资费用筹资过程中

36、发生的费用较大不可忽略不计。由于股利是税后利润支付，因此企业不能享有减少所得税的收益。 股票本钱率计算公式为：7/12/2022794、保存盈余资金本钱 保存盈余资金股东留在企业里的资金，不仅可以用来追加企业的投资，而且还可以把资金放到别的企业或者存入银行，假设使用保存资金意味着要承受时机本钱，因此使用企业保存盈余资金是有资金本钱的。 保存盈余资金本钱率计算方法有多种： 比照股票本钱率法、债券收益加风险价值法、资本资产定价模式法 参看课本P118 例如：债券收益加风险价值法7/12/202280资金的综合本钱率的计算： 企业通过何种渠道获取的资金的本钱不同，资金的综合本钱率可按下时予以计算：资

37、金结构：股权资金与债务资金的相互关系及数量比例理论上有一个最正确结构 股权资金优点：低风险，缺乏：资金本钱高、有可能失去对企业的控制权 债务资金优点：资金本钱相对较低，缺乏：风险大一旦破产要先偿债资金的结构确定方法：可以以综合资金本钱的上下为标准来确定 设定假设干个目标资金结构，计算不同的资金结构对应的资金综合本钱，以 资金综合本钱最低的资金结构方案为最正确方案。7/12/202281二财务评价根本概念工程财务评价根本报表1、现金流量表分为：全投资现金流量表和自由资金现金流量表 将工程寿命期内每年的现金流入量和现金流出量以及两者间的差额列成表格，该表称之为现金流量表。 对于投资工程财务分析来说，主要目的是分析其盈利能力，从此出发 识别现金流入收益项：但凡增加盈利的项为现金流入项 识别现金流出费用项：但凡削弱盈利的项为现金流出项 对于那些虽有工程实施所引起但不为企业所支付费用或获取的收益那么 不予计算7/12/2022821全投资现金流量表内容及结构 假定工程的全部资金都是企业自有资金，在此情况下分析工程本身的盈利能力。它排除