国内各类金控平台模式详解

1、. 国各类金控平台模式详解【正文】01逻辑起点在国企改革中，金融改革一直备受关注。随着客户对金融企业提供的需求更加多元化和深入化，监管层对业务创新和牌照逐渐放开，单一业务的聚集效应在减弱，全产业链的金融模式应运而生，金融控股公司将成为金融领域的重要趋势之一。02金控公司是什么？金融控股公司是一种纯粹控股公司、子公司之间严格分业管理、金融资产占整体金融控股公司绝对主体的公司。在银行惜贷的背景新兴行业开展亟需多元金融提供支持、混业趋势推动业务创新和综合监管、社会金融效劳需求多元化、金融盈利强非银空间大和金融国企改革的潮流下，金融控股平台的优势凸显。03我国的金融控股平台有哪些模式？目前国金控公司如

2、雨后春笋层出不穷，主要可以分为：非银金融控股的金融集团如集团、光大集团和平安集团和保险系、券商系、基金系和创投系、产业资本控股的金控平台如招商局集团、友谊、中航资本、银行系的金控平台和地方政府组建的国有资产投资平台*泰达集团、国信资产管理集团、省金融控股，几种类型分别以牌照和拓展空间、非金融产业、渠道和客户资源、地方政府支持为特点。04金融控股平台的亮点和打造模式？金控平台可以实现资源协同、融资便利、品牌效应、鼓励机制和分拆上市的亮点，从而满足各方的不同需求。地方政府是建立金控平台的主要推手，地方金控大多为地方国有独资或控股企业。借助地方政府力量，金融控股集团能够直接控制地方核心金融企业，掌握

3、较为齐全的金融牌照。打造地方政府金控可以大致分为以下五个步骤：搭建资源平台、搭建云平台、搭建资本平台、进一步抢滩金融资产、优化金融平台。05从地方到央企，国改渐入佳境金融控股平台可以提供通过为客户提供多元化效劳提高客户粘性、为资产方提供核心竞争力追求高收益，使金融平台成为衔接客户端和资产端的区域性的闭环生态；地方地方化零为整，效劳实体经济；央企引领各产业整合，金融提供弹药。风险提示：改革不及预期一、金融控股公司概述控股公司是以控制其他公司的股份作为其主要业务的公司。根据控股关系形成一种母子公司关系。母公司除控股子公司外，本身还有特定业务的控股公司称事业型控股公司；本身没有特定业务，专门以控股子

4、公司为公司业务的控股公司称作纯粹型控股公司。金控，即金融控制股份公司，是一种纯粹型控股公司。在中国金融史上还没有这种作为纯粹型控股公司的金融控股公司，它是引进国外的金融控股公司概念，而且至今还未完全形成。现在我国金融主管部门对金融控股公司的定义还没有明确规定，但是可以对金融控股公司从以下3个方面进展理解：1金融控股公司是一种纯粹控股公司，作为金融控股公司的母公司不直接从事任何事业性经营活动；2金融控股公司控股银行、证券、保险、信托机构中的两类以上子公司，子公司之间实行严格的分业管理体制；3金融性资产占整个金融控股公司的绝对主体。随着金融改革步伐提速向前，金融混业经营趋势也越来越明晰。随着客户对

5、金融企业提供的需求更加多元化和深入化，监管层对业务创新和牌照逐渐放开，单一业务的聚集效应在减弱，全产业链的金融模式应运而生，金控将成为金融领域的重要趋势之一。二、金融平台崛起的背景2.1 经济构造转型升级需要金控集团提供多元金融效劳在银行惜贷的背景下，新兴行业开展亟需多元金融提供支持。新兴行业的崛起是推动多层次资本市场及多元金融构造形成的主要力量之一。目前全国经济构造调整进入关键时期，传统产业转型难、新兴行业融资难，多层次资本市场是传统产业转型升级的迫切需要，也是解决新兴行业和应对经济下行的迫切需要。而大局部新兴产业由于资产规模小、担保能力缺乏等问题导致银行等传统金融机构收紧对其贷款发放，金控

6、集团的建立也将补充对新兴行业的资金需求，提供比间接融资更有效的多层次资本支持。从产业转型升级和产融结合的角度来讲，地方金融机构提供的多元金融对当地产业转型升级有重要支持作用。其可充分发挥平台外部资源整合优势，发挥金控集团在统筹、协同各类金融资源和要素交易方面的优势，通过统筹银行贷款、信托方案、资管方案、保险产品，以及政府产业引导基金、私募股权基金、互联网金融产品等多种形式，多方募集社会资金，投入支持实体经济，将资金与当地优质资产和工程实现对接，有效促进地方经济转型创新开展。2.2 监管环境助力金融企业混业经营混业趋势推动业务创新和综合监管。目前我国监管模式正从多边监管分业监管向综合监管模式渐进

7、过渡，一行三会在职能上无法逾越的局限性有望被打破。金控模式中的多牌照金融资源由平台集中掌控，符合全能监管思路，即全部监管机构集中于一家监管机构，将有效防止监管重复、缺位、监管机构间协调不当等问题。随着金融业务的不断创新，业务穿插不断增多，分业监管的效率正在逐渐降低。因此，监管体制需作相应调整。放眼国外，随着国际金融市场一体化进程加快，金融创新不断涌现，金融业由分业经营走向混业经营，兴旺国家的金融监管政策和趋向也发生了重大调整，这不仅表达在监管技术方面，还反映在金融监管的理念、金融监管的方式以及国际协调合作方面。而综合监管下也催生了大型金控平台的诞生，综合性金融机构在提供全方位效劳的优越性更为明

8、显，科技的进步也为其加强风控和综合平衡能力提供了便利，此外，集团部的资源共享也有利于降低本钱，从而使客户受益。目前我国金融业整体集中度快速提高但仍有上升空间。考虑到金融业规模效应较强，在政府鼓励民营资本准入的情况下，金融业已成为并购重组领域的排头兵，近年来方正证券并购民族证券、申万并购宏源证券均属于我国证券业集中度提高的案例。2.3 社会金融效劳需求多元化就金融改革领域而言，当前最核心的问题是要改革金融资源的配置方式，大幅提高配置资源的效率和水平，有效躲避风险，真正让金融发挥对实体经济的支撑作用。要以构建多元化、多层次金融供给体系为突破口，促进金融转型与实体经济转型相匹配，拓展实体经济的广度、

9、深度和高度。从金控需求来看，金控平台满足小微创金融、科技金融、供给链金融的效劳需求。与普通金控平台不同的是地方金控平台受益于严密的政商关系，容易获取当地优质的金融资产，且具有较强的议价能力，这项核心竞争力将帮助金控平台为居民财富投资者在资产荒时代提供高成长性的投资标的。而且金控平台熟悉金融业务和资本市场，能够保障相关投资业务的顺利开，为居民理财保驾护航。目前我国金融业整体集中度快速提高但仍有上升空间。考虑到金融业规模效应较强，在政府鼓励民营资本准入的情况下，金融业已成为并购重组领域的排头兵，近年来方正证券并购民族证券、申万并购宏源证券均属于我国证券业集中度提高的案例。2.4 金融盈利强，非银空

10、间大金融企业整合后的金融资产每年奉献的净利润将成为地方政府的重要收入来源，同时目前地方融资平台负债率普遍较高，如控股商业银行这样的金融机构，也有利于地方政府进展融资，拉动地方投资建立。从净利润水平来看。未来随着产业升级多元金融需求爆发，非银金融盈利水平有很大的增长空间。从盈利能力来看，搭建金控平台不仅可以支持地方企业升级转型、新兴行业融资开展，每年奉献的净利润将成为地方政府的重要收入来源。2.5 金控平台顺应金融国改潮流随着国企改革的浪潮推进，国有资产兼并收购和资产证券化的需求加大，金融作为目前地方政府手中高收益高杠杆性的核心资产，又可反哺实体经济支持传统行业转型，自然在国改春风中最受关注。目

11、前金融国企改革重点集中在国有资产证券化通过构建综合性金融控股大平台实现国有资产整体上市，各地金控平台也因此如雨后春笋搬应声设立，并希望将来可以盘活地方金融资产和国有资本运营通过国有运营总调节分配，国有资本投资对各行业的国有资产进展证券化。国有资产定价回归理性，溢价效应显现。资产证券化是推进混合所有制改革最为彻底，也最有效率的路径。国有资产能够充分利用资本市场的定价功能，开掘潜在价值，防止人为压低或抬高国有资产价格。之前一些传统的、不受重视的资产将受益于市场重新估值带来的溢价效应。同时，国有资产能够在不同投资主体之间进展交易，缓解资产专用性带来的漂浮本钱问题，降低民营资本投资国有企业面临的风险，

12、加快混合所有制改革的步伐。国有资产证券化的方式主要包括：1通过IPO、新三板或等市场实现直接上市。但此途径风险大、进程较慢；2通过资产注入实现间接地整体上市。将旗下未上市的金融资产注入旗下上市公司容易操作，速度较快，金融国企改革提高资产证券化率多采取这种方式。资产注入推动混业经营，整体上市构建金控平台。整体上市或资产注入是国有资产证券化的有效途径，也成为证券公司补充资本的重要手段。国有资产注入集团下属资本运营平台可以实现：1国有资产利用上市公司平台获得资金、品牌、管理等方面支撑，借助资本市场价值发现和流动性促进功能，实现注入资产的保值增值，并为公司再融资引进战略投资者或民营资本、股权鼓励等混合

13、所有制改革奠定根底；2上市公司改善经营情况和资产质量，增强平台的竞争实力，充分发挥股权融资价值；3集团层面聚焦核心业务开展目标，并沿核心业务上下游不断布局全产业链，促成大平台产业与资本协同开展。金控模式的在逻辑是传统的间接融资渠道本钱过高，价格机制扭曲导致社会融资问题，有悖于金融体系走向自由化和市场化的趋势，长远看阻碍混业经营格局实现。目前，我国各省市不少国有集团旗下金融资产众多，实现整体上市、构建金控平台促进产融协同开展成为改革转型的最正确选择。综合考虑宏观经济构造调整、监管环境宽松、社会环境金融效劳需求多元化以及金融业的盈利能力，打造地方金控平台乃大势所趋，未来将进入金控大时代。三、目前国

14、的金控格局：雨后春笋，层出不穷目前国金控如雨后春笋，层出不穷。除了格局稳固的央企金控平台之外，目前不仅省级政府多数参与，甚至地区一级的政府也在整合当地典当行、担保、小贷等金融资产，进展自己的金控布局。尤其是在国改良展较快的、等，均至少拥有一个或以上金控平台，且旗下有一个或以上上市公司。根据金控开展模式的不同，我们把国金控平台分为4类：3.1 非银金融控股的金融集团比方集团、光大集团和平安集团老三家，牌照根本齐全，且主业为金融，未来综合优势将逐步表达。另外还有保险系、券商系、基金系和创投系，牌照数量相对较少，但横向拓展的空间较大。3.2 产业资本控股的金控平台实体企业通过自己设立或者入股的方式进

15、入金融领域，如招商局集团、友谊、中航资本等，其主业为非金融产业，金融牌照已覆盖全面。3.3 银行系的金控平台银行的最大优势是丰富的渠道和客户资源，任何一个牌照都可能衍生大业务。如中银国际、建银投资、四大资管公司等。3.4 地方政府组建的国有资产投资平台比方*泰达集团、国信资产管理集团、省金融控股等，一般以地方财政+金融资本形式出现，对分散的地方财政性质股份进展整合，吸引各类金融要素资源区域化聚集。地方政府是建立金控平台的主要推手。地方金控大多为地方国有独资或控股企业。借助地方政府力量，金融控股集团能够直接控制地方核心金融企业，掌握较为齐全的金融牌照。地方政府整合金控平台是为了提升国有金融资产的

16、规模集聚效应和资源利用率，提高区域金融业竞争力，更好地效劳于本地企业融资和地区经济开展。在地方国企改革和明确股份制改造背景下，建立地方金控能够加大国有企业改制上市的力度，通过IPO、定增或优质资产注入的方式提高国有资产证券化水平。优势在于：1控股区域优秀金融企业，未来能够逐步建立本地化的金融产业链；2控制地方优质的资产端，在政商关系的扶持下具有资产端业务开发和议价能力；3拥有地方垄断性的、排他性的金融交易平台，可以有效对接客户端和资产端。地方金控集团具备成功构建区域性客户-平台-资产闭环生态的潜力，未来开展前景可期。四、金控平台五大亮点金控平台拥有丰富的金融资源，可实现金融与产业资源的有效对接

17、，业务合作渠道更加多元，信息资源及时共享，大大降低业务板块之间在交易中产生的搜寻和谈判本钱。金控平台拥有的金融牌照齐全，业务模式多样，通过整合资源、客户、技术和效劳渠道，打造环环相扣的资源协同生态圈，为客户提供全方位的金融效劳，提高集团运作的整体效率和竞争力。4.1 资源协同协同效应主要表达在业务、财务、穿插销售等方面。首先，我们可以看到集团子公司可以实现业务渠道嫁接，促进各项业务联动开展；其次，金控平台凭借多元化的金融资源可以形成部资本市场，降低子公司之间资金的拆借本钱，提高资金利用效率；另外，子公司产品可以进展多元化组合，提高产品附加值，提高穿插销售能力。4.2 融资便利随着资本市场行情轮

18、动，丰富的金融和产业资源为平台的外部融资创造更好的条件，每一块业务在一定阶段都有时机获得市场垂青，持续地为公司业务扩补充资本金，壮大集团资本实力。同时，借助金控平台的资本市场功能，子公司业务资产证券化水平大幅提升，有望享受资本市场溢价效应带来的价值增值。4.3 品牌效应金控模式增强集团的品牌效应，为子业务板块外部融资增添竞争力，也助于抬高企业在资本市场上的估值。4.4 鼓励机制金控模式下，各业务子公司股权与牌照相互别离，业务上分业经营相互独立，股权上高度集中。在现有分业监管体系下，子业务之间实行完全的分业经营，各成员单位在业务经营、投资管理、机制创新等方面具有极大自主性和灵活性。相比未进展业务

19、分拆的金融集团，金控平台在管理和鼓励机制创新上突破更大，子公司体量小、经营灵活、业绩弹性大，一方面是企业环境更有利于股权鼓励和员工持股实施、推进和考核，另一方面可以对高管和员工产生更强的激发效应，在公司治理构造的改善以及盈利的提升有更明显的提升作用。4.5 分拆上市金控平台拥有丰富的金融资源，熟悉上公司治理构造、运作方式，有望通过一系列资本运作登陆资本市场，享受高额投资回报。目前注册制步伐不断临近，A股市场扩容在即，为子公司分拆上市提供宽松的环境。同时，混合所有制改革正如火如荼进展，对于国资背景的金控平台来说，民营企业战略入股后需要一个顺畅的退出机制，子公司分拆上市后重塑估值，有望分享高溢价，满足混改投资者高回报的需求。五、如何打造金控？地方政府是建立金控平台的主要推手。地方金控大多为地方国有独资或控股企业。借助地方政府力量，金融控股集团能够直接控制地方核心金融企业，掌握较为齐全的金融牌照。打造地方政府金控可以大致分为以下五个步骤。5.1 搭建资源平台将地方政府手上的金融资产装入平台，从门槛较低、难度较小的小贷、担保、租赁、创投等入手，整合此类金融资产收集牌照。5.2 搭建云