h6-消费与投资ppt课件

1、第六章消费与投资第一节 消费实际：收入对消费的影响第二节 影响消费和储蓄的其他要素第三节 投资支出实际第四节 投资的构成宏观经济学1.第一节收入对消费的影响宏观经济学2.一、消费实际的重要性中国居民消费占GDP的比重消费是总需求/总支出中最主要的部分宏观经济学3.消费实际的中心问题边沿消费倾向有多大？边沿消费倾向较大时，消费随收入变动，称消费具有敏感性当边沿消费倾向很小时，消费不随收入的变动而变动，称消费具有稳定性宏观经济学4.消费实际的政策内涵假设消费是敏感的，政府可以经过经济刺激方案添加居民消费，这时宏观经济政策是有效的假设消费是稳定的，居民不因政府的经济刺激方案而添加消费，宏观经济政策是

2、无效的宏观经济政策的有效性是宏观经济学的中心问题，是不同窗派争论的焦点，因此，消费实际一直是宏观经济学最重要的内容之一。宏观经济学5.有关消费和储蓄的根本概念消费函数：是指消费与决议消费的各种要素之间的依存关系。在影响消费的各种要素中，可支配收入是最重要的决议要素，狭义的消费函数就是描画收入和消费之间的依存关系。C=F(Yd)储蓄率：是指个人可支配收入总额中储蓄所占的百分比。显然，消费倾向越高，储蓄率越低；消费倾向越低，储蓄率越高。国民储蓄率：是指国民储蓄占国民收入的比重，国民储蓄包括政府储蓄、企业储蓄和居民储蓄三个组成部分。宏观经济学6.二、消费实际的四种假说1、绝对收入假说提出者：凯恩斯第

3、一，消费是当期可支配收入的稳定函数。第二，边沿消费倾向是正值，但小于1。第三，边沿消费倾向随收入添加而递减。第四，边沿消费倾向小于平均消费倾向。宏观经济学7.绝对收入假说YdC宏观经济学8.凯恩斯绝对收入假设的内涵是：第一，消费随当前收入动摇，具有敏感性。当收入增长时，消费添加；反之收入下降时，消费减少。消费对收入的变动具有敏感性。第二，政府的政策是有效的，由于存在乘数效应，政府的经济刺激方案，如扩展政府支出、减税可以添加居民的可支配收入，从而居民消费会随之增长。宏观经济学9.消费乘数的例子宏观经济不景气时，政府为刺激消费添加转移支付，张三获得额外的收入1万元。张三的边沿消费倾向为0.8，那么

4、张三的消费会添加8000元。张三消费支出被李四获得，李四的边沿消费倾向同样为0.8，李四消费添加6400元。李四消费被王五所获得，王五的边沿消费倾向同样为0.8，王五消费添加5120元。最后这添加的1万元收入所得到的总消费是1/1-0.8=1*5=5万元。这时消费 乘数为5，国民收入因此会添加4万元，政府的政策有很好的效果。宏观经济学10.一个实践问题收入分配如何影响全社会的消费。 宏观经济学11.2、相对收入假说提出者：杜森贝利根本假设：消费者的消费不仅遭到个人目前收入的影响，还遭到如下要素影响：1示范效应：消费者的消费支出不仅决议于他们当期的可支配收入，而且遭到他人消费支出和收入的影响，即

5、受其他人消费示范作用的影响。 由于存在这种示范作用，因此随 着收入的添加，消费增量在收入增量中的比例不一定是递减的。宏观经济学12.2棘轮效应：某一时期消费者的消费支出不仅受本人当期收入的影响，而且受本人过去的收入与消费程度的影响，即消费者总是想维持其过去既有的消费程度，这是消费习惯作用的结果。在短期内，假设消费支出的变化落后于收入的变化。消费者宁肯动用储蓄来维持已到达的消费程度，也不愿改动本人的消费习惯，减少消费。宏观经济学13.棘轮效应与消费的不可逆性YdCY1Y2C1C2C3宏观经济学14.相对收入假设的内涵按照相对收入假设，消费具有稳定性，即消费的动摇会小于收入的动摇这会降低宏观经济政

6、策的有效性宏观经济学15.3、耐久收入假说提出者：弗里德曼根本假设：消费者的消费支出不是由他的现期收入决议的，而是由他的耐久收入决议的。米尔顿弗里德曼Milton Friedman，19122006 ，1976年诺贝尔经济学奖得主宏观经济学16.耐久性收入耐久性收入：可以在有生之年维持稳定的消费程度的收入暂时性收入，指具有一定偶尔性，不能预期在未来可以稳定获得的收入。举例，比较某教师在以下两种情况下的边沿消费倾向从副教授提升为教授，津贴添加2万元接受他人暂时委托的义务，写一个报告，获得2万元酬劳对于多数人，耐久性收入的边沿消费倾向高，而暂时性收入的边沿消费倾向低。宏观经济学17.耐久性收入实际

7、的根本内涵耐久性收入决议耐久性的消费，暂时性的收入产生暂时性的消费暂时性收入对耐久性消费不产生影响宏观经济学18.弗里德曼耐久收入假设的内涵是：第一，消费比收入稳定，特别是暂时性的收入添加，并不会引起消费的显著添加。第二，政府政策的有效性较低，经济刺激方案对扩展消费的效果极为有限。宏观经济学19.4、生命周期假说提出者：莫迪利安尼根本假设：消费者根据终身的收入，安排终身中各个时期的消费，使终身的成效最大。终身的收入等于消费。弗兰克莫迪利安尼(Franco Modigliani)，1985年诺贝尔经济学奖得主，提出了生命周期假说、MM定理宏观经济学20.举例李四从20岁起开场独立生活，方案任务到

8、65岁，估计活到80岁。每年的收入YL=3万元。一辈子的总收入等于3*65-20=万元每年消费/80-20=2.25万元边沿消费倾向2.25/3=0.75宏观经济学21.边沿消费倾向任务年限生存年限宏观经济学22.暂时性收入的边沿消费倾向在政府刺激方案中，李四今年30岁也得到额外的1万元，李四会花掉多少？10000/80-30=200元边沿消费倾向200/10000=0.02产生于暂时性收入的边沿消费倾向极低，接近于零宏观经济学23.影响消费的要素按照生命周期假设，当前收入对消费的影响很小。财富存量是影响消费的重要要素。财富添加时，人们会把添加的财富分配到有生之年。宏观经济学24.股市动摇对消

9、费的影响当股市上扬时，人们的财富添加，由于添加的财富要分配到整个余生，因此对当前消费的MPC同样是很小的。但是，股票市场市值的变化很大，因此即使乘以一个很小的MPC，添加减少的消费也会很可观；反之亦然。以中国为例，2021年沪深两市总市值下降205774.45亿元，占当年GDP的65.5%，因此即使边沿消费倾向很小，比如只需0.02，减少的消费也高达4115亿，从而直接使GDP下降1.31%。宏观经济学25.生命周期假设的内涵第一，消费比收入稳定，由于个人会在终身中大致维持稳定的消费程度。第二，政府政策有效性很低，由于暂时性的收入产生的边沿消费倾向几乎为零，乘数效应极小。宏观经济学26.LC-

10、PIH实际耐久性收入实际和生命周期实际在内涵上非常接近，合称生命周期-耐久收入实际，简称LC-PIH实际。LC-PIH实际的中心内涵消费比收入更稳定按照LC-PIH实际，政府的经济刺激方案有效性较低宏观经济学27.对LC-PIH实际的进一步讨论人口构造对消费的影响专栏6-1年轻人预期未来收入增长，当前收入的边沿消费倾向较高，甚至借款消费负储蓄。“月光族中年人的消费在收入中所占的比例会降低，一方面要归还青年阶段的负债，另一方面还要把一部分收入储蓄起来用于防老。年老者收入下降，消费又会超越收入。暂时性收入的边沿消费倾向较高全社会边沿消费倾向和储蓄率是不同人群混合的结果，和全社会的人口构造有关。宏观

11、经济学28.思索一些国家和地域为了刺激消费需求，采用发放消费券的方法，为什么不直接发钱？我国台湾地方政府发行的消费券宏观经济学29.三、不确定情况下的消费略1、随机游走假设提出者：霍尔Robert Hall问题的提出：按照耐久收入假设，消费决议于耐久收入，耐久收入有时难以断定，由于未来不确定。按照生命周期假设，消费遭到财富存量的影响，然而，财富的市场价钱是动摇的，也具有不确定性。在这种不确定的情况下，消费者会如何做出决策呢？宏观经济学30.随机游走1905年卡尔皮尔逊在杂志上提出一个问题：假设将一个醉汉置于荒郊野外，之后又须将他找回来，那么，从什么地方开场找起最好呢？答案是从醉汉最初所在的地点

12、找起，该地点能够是醉汉未来位置的最正确估计值，由于我们假设醉汉是以一种不可预期的或随机的方式游走。宏观经济学31.消费的随机游走假设LC-PIH实际的中心思想是：人们要坚持消费的稳定，使各个时期的成效相等在不确定的情况下，消费者的决策原那么是使当期的边沿成效与未来的边沿成效的期望值相等宏观经济学32.下一期的消费会与本期的消费相等，不过会遭到一个随机干扰而已。人们的预期是理性的，平均来说是正确的边沿成效函数不能被察看到，不过，只需边沿成效是单调的，那么有：宏观经济学33.随机游走假设的内涵消费与本期收入的变动无关，或者说消费具有稳定性政策内涵是：政府的经济刺激方案无效霍尔的随机游走假设可以了解

13、为不确定条件下的LC-PIH实际宏观经济学34.理性预期随机游走假设运用了理性预期的概念所谓理性预期是指，针对某个经济景象进展预期的时候，假设人们是理性的，那么他们会最大限制的充分利用所得到的信息来作出行动而不会犯系统性的错误，因此，平均地来说，人们的预期应该是准确的。宏观经济学35.2、预防性储蓄实际最早的提出者：Fisher1956和Friedman1957根本思想：当消费者面临的收入的不确定性越大的时候，他越不能够按照随机游走来消费，这时他更多的是根据当期收入来进展消费。同时，未来的风险越大，他越会进展更多的预防性储蓄。宏观经济学36.预防性储蓄预防性储蓄是指风险厌恶的消费者为预防未来不

14、确定性导致的消费程度的下降而进展的储蓄在不确定性情况下，预期未来消费的边沿成效要大于确定性情况下的消费的边沿成效未来风险越大，预期未来消费的边沿成效就越大，因此就越能吸引消费者进展预防性储蓄，把更多的财富转移到未来进展消费宏观经济学37.预防性储蓄实际的根本观念在不确定性情况下，收入下降，预防性储蓄添加，从而消费支出降低反之，当收入添加时，预防性储蓄减少，从而消费支出添加。这阐明当期消费和当期收入存在着一个正的相关关系，且这种相关关系随不确定性的添加而添加。因此，按照预防性储蓄实际，消费具有敏感性。宏观经济学38.3、一个综合模型提出者：坎贝尔、曼昆根本思想：消费既有稳定的部分，也有敏感的部分

15、根据该方程的阅历估计，=0.486宏观经济学39.第二节 影响消费与储蓄的其他要素一、利率对储蓄和消费的影响一种直观的印象是，利率上升时，储蓄的收益率上升，因此储蓄也会相应添加。但这个观念并不正确。利率上升对储蓄的影响可以分为两部分：替代效应：利率提高使人们添加储蓄，获取更多收益。收入效应：利率提高使人们的耐久收入添加，当前的消费添加，储蓄减少实证研讨结果阐明，利率对储蓄的影响并不明确宏观经济学40.二、消费信贷与流动性约束消费信贷：商业企业、银行或其他金融机构对消费者个人提供的信贷房产抵押贷款例外。消费信贷普通用于消费者购买耐用消费品和各种劳务。消费信贷的存在使得消费者可以用未来的收入为当前

16、的消费进展支付。流动性约束：消费者预期在未来有较高的收入，却无法获得消费信贷维持当前的消费。例子：大学生流动性约束实际支持了凯恩斯绝对收入假设，冲击了生命周期实际宏观经济学41.三、遗产动机1、利他遗产动机：罗伯特巴罗等人以为，人们之所以留下遗产，是由于利他主义的缘由爱他们的孩子。利他遗产动机成为家庭内世代衔接的一种纽带，可以使家庭香火延续不断。2、战略遗产动机：父母并不具有利他主义的动机，遗产是代际之间达成或明或暗的契约的结果。代际之间的财富转移以下一代的行为表现为条件，也是说遗言人用遗产来影响遗产能够的接受者的行为。“假设他在我活着的时候好好照顾我，我就会把钱留给他。宏观经济学42.遗产动

17、机3、偶尔遗产动机：在很大程度上，遗产不是存心留下的。个人有能够在死亡前消费掉他一切的资产，但是由于死亡的日期是不确定的，他们在死亡时还有资产没有消费完，因此，会留下一部分遗产。4、夸耀动机：人们积累大笔财富并不是为了未来消费或留给子孙，而只是为了它带来的权益和声威。因此，富人直接从对财富的持有中获取成效，而与财富所能带来的消费无关。宏观经济学43.研讨遗产动机的经济意义第一，遗产动机的存在冲击了生命周期假设。劳伦斯萨默斯等人对美国的测算阐明，人们的许多财富来自遗产而非生命周期储蓄。遗产构成仅仅为了积累财富的观念，更是从根本上否认了生命周期假设：人们的储蓄并不是为了未来的消费。第二，提示了影响

18、储蓄率的一些社会要素，比如，东亚国家老人通常与孩子居住在一同，遗产动机较强，因此储蓄率较高。一些研讨以为，遗产是家庭孩子数量的函数，家庭规模的减少能够降低遗产需求，因此减少储蓄。宏观经济学44.课后思索题为什么我国的消费长期偏低？宏观经济不景气背景下，政府刺激消费的政策效果不显著，为什么？宏观经济学45.第三节 投资支出实际一、投资实际的重要性短期：宏观经济动摇的最主要缘由短期：产品市场与货币市场的结合，宏观经济政策的主要调理对象长期：资本深化的途径宏观经济学46.二、凯恩斯主义投资实际1、资本的存量需求与投资流量最优资本存量/合意的资本存量决议于：资本的边沿产品价值资本的本钱宏观经济学47.

19、KMVP、rcYY：资本的边沿产品价值K*最优资本存量取决于资本本钱和资本的边沿产品价值宏观经济学48.资本的边沿产品价值的决议要素预期产出当前的投资实践上是为未来的消费预备的。预期未来产出添加，最优资本存量添加；反之下降。税收对消费者征收较高的销售税或所得税时，产品的边沿收益下降，因此MRP左移，最优资本存量下降。技术提高技术提高使资本的边沿产品添加，MRP曲线右移，最优资本存量添加。宏观经济学49.资本本钱的决议要素实践利率实践利率上升，意味着资本本钱上升，最优资本存量下降。证券市场昌盛的证券市场能降低资本本钱，促进最优资本存量的积累。折旧折旧是资本运用过程中的损耗，折旧率越高，意味着资本

20、在运用过程中付出的代价更大。宏观经济学50.宏观经济政策的影响财政政策企业所得税率投资税减免货币政策降低利率，使投资添加，合意的资本存量添加提高利率，使投资减少，合意的资本存量减少。宏观经济学51.第四节 投资的构成一、企业固定投资企业固定投资指企业为建造、购置固定资产，以及对现有设备厂房进展扩建、改建而发生的支出。企业的固定资产包括房屋、建筑物、机器、机械、运输工具以及其他与消费运营有关的设备、器具和工具等，运用期限超越一年的，普通都归为固定资产。宏观经济学52.决议要素：企业的收益预期的资本本钱利率、资本市场资金来源留存收益、信贷配给问题宏观经济学53.2、住宅投资住宅投资包括对单个家庭住

21、宅和对公寓简称住房的投资。住房以其运用寿命的长期性而被划分为资产，是任何财富拥有者都可以拥有的财富之一。也正因此，每年新增的住房投资仅占既有住房存量的很小比例。住宅投资是投资的重要组成部分宏观经济学54.住宅存量的需求决议于用于住宅的净收益净收益=总收益-本钱-税收总收益的构成：租金业主居住所获得的隐含收益住宅增值产生的收益拥有住宅的本钱：利息本钱抵押贷款利率不动产交纳的税金与折旧宏观经济学55.利率对住宅投资的影响对实践利率敏感对名义利率也敏感直接导致月供添加，但房子能否租出去，以及租金能不能添加尚不确定月供添加，使一些人不满足抵押贷款条件货币政策对利率的影响较大，因此住宅投资受货币政策影响

22、大。当然，财政政策如税收对住宅投资也有较大影响。宏观经济学56.3、存货投资存货是指企业在消费运营过程中为消费或销售而预备的物资，包括各类原资料、在产品、半废品、产废品等。存货投资，也就是全社会存货的添加。企业持有存货的缘由：满足未来的商品需求降低订货本钱稳定消费的手段技术缘由宏观经济学57.预期与存货投资预期不到的存货投资：销售量出乎预料，导致产品积压预期到的志愿投资：企业方案积累存货，使存货投资扩展宏观经济学58.存货与经济周期某汽车企业月销售量30辆，存货等于一个月的销售量，即30辆；每月订货30辆每月销售量下降到25辆，第一个月存货添加到35辆订货不变，第二个月存货添加到40辆订货不变两个月后顺应，只需坚持25辆的订货量第三个月订货量为10辆在长期中，每个月少订货5辆，但有一个月，少订货20辆存货投资的动摇