5、项目投资估算与资金筹措

1、投资工程经济评价概述一、经济评价的含义二、经济评价的原则三、经济评价的层次四、经济评价的特点与要求1一、经济评价的含义 投资工程经济评价，是在技术可行性研究的基础上，对拟建工程的不同建设方案的投入和产出进行研究、分析、计算和论证，作出全面的评价，并从中推荐出最优方案，作为投资决策的经济依据2二、经济评价的原则1.价格的合理性2.方法的科学性3.立场的公正性3三、经济评价的层次1.投资工程财务评价企业经济效益评价2.投资工程国民经济评价国民经济效益评价4三、经济评价的层次1.投资工程财务评价 它是从企业微观经济角度，按现行财税制度和现行价格，分析测算工程的投资支出、生产费用和收入，判断投资行为在

2、企业财务上的可行性（企业盈利能力）5三、经济评价的层次2.投资工程国民经济评价 它是从国家宏观经济角度，用影子价格、影子工资和社会折现率等经济参数，分析测算工程投入的全部物质资源，人力资源的经济代价和对国民经济所作的奉献，判断投资行为在宏观经济上的合理性（资源合理配置）6四、经济评价的特点与要求1.动态分析与静态分析相结合以动态分析为主2.定量分析与定性分析相结合以定量分析为主3.宏观效益分析与微观效益分析相结合以宏观效益分析为主7四、经济评价的特点与要求4.价值量分析与实物量分析相结合以价值量分析为主5.预测分析与统计分析相结合以预测分析为主6.全过程经济效益分析与阶段性效益相结合以全过程经

3、济效益分析为主8投资工程财务数据测算概述分析人员根据自身的调查研究搜集整理有关数据和文字资料，并据此估算工程总投资、投产后的生产本钱、销售收入及税金、利润及利润分配等各项财务基础数据，编制有关财务报表的一系列工作。9财务数据测算内容投资工程的寿命期和计算期工程总投资预测产品总本钱费用预测销售收入和税金预测利润总额及利润分配预测固定资产投资贷款还本付息预测10财务数据测算原则遵循现行经济法规实事求是，准确可靠立足现实，着眼未来可比性原则11工程投资估算与资金筹措工程总投资建设投资流动资金无形资产投资固定资产投资递延资产投资建设期借款利息12工程总投资的估算一、固定资产投资的估算二、无形资产投资的

4、估算三、流动资金的估算四、资金构成（资金来源）五、投资借款的归还13一、固定资产投资的估算（一）固定资产投资构成（二）固定资产投资的估算方法14一、固定资产投资的估算（一）固定资产投资构成1.建筑工程费用2.设备购置费用3.设备安装工程费用4.其他费用土地使用费，建设单位管理费，勘察设计费（包括可行性研究费）等5.预备费用根本预备费涨价预备费15一、固定资产投资的估算（二）固定资产投资的估算方法1.扩大指标估算法单位生产能力估算法生产规模指数法2. 概算指标法16一、固定资产投资的估算1.单位生产能力投资估算法I0（I） 已建（拟建）同类工程的投资额Q0（Q） 已建（拟建）同类工程的生产能力

5、n 物价转换系数优点：简单、实用缺点：精度差，不适用于创新工程及准确度要求高的工程。17一、固定资产投资的估算1.生产规模指数I0（I） 已建（拟建）同类工程的投资额Q0（Q） 已建（拟建）同类工程的生产能力 f 生产规模指数（ 0 f 1 ） n 物价转换系数18一、固定资产投资的估算规模相近（在1倍以内） f = 1规模相比在50倍以内提高设备 f = 0.6 0.7增加数量 f = 0.8 0.9规模相比在50倍以上，不适用19一、固定资产投资的估算2. 概算指标法（明细估算法） （1）建筑工程费用估算 参照国家或地区性概算指标及有关定额详细估算出单项工程费用、其他费用、预备费，然后汇总

6、计算出固定资产投资总额的方法。 建筑工程概算指标指国家或授权机关以房屋的“平方米、“立方米或建筑物“座为单位，规定的费用消耗标准。20一、固定资产投资的估算单位工程投资 = （单位工程量概算定额单价）（综合费率）建筑工程费=建筑面积（体积）平米（立米）造价单项工程投资 = 单位工程投资 + 包括在该单项工程内的设备、工器具及生产家具购置费用建设工程总投资 = 单项工程投资 + 其他费用21一、固定资产投资的估算（2）其他费用土地征用费、可行性研究费、勘察设计费、迁移费等有规定和取费标准的，按规定执行，没有的按实际可能发生的费用进行估算。（3）预备费一般按照根本建设费的一定比例估算根本预备费涨价

7、预备费22一、固定资产投资的估算涨价预备费估算方法V 涨价预备费It 建设期第 t 年方案投资额按建设期前一年价格水平估算n 建设期年份数i 平均年价格变动率23例：涨价预备费计算 某投资工程的静态投资为22310万元，建设期3年，方案三年的投资比例分别为20%、55%、25%，预测建设期内年平均价格上涨率为6%，试估计该工程建设期的涨价预备费24例：涨价预备费计算V = 22,310 20% (1 + 6%)-1 + 22,310 55% (1 + 6%)2-1 + 22,310 25% (1 + 6%)3-1 = 267.72 + 1,516.63 + 1,065.39 = 2,849.7

8、425二、无形资产投资的估算（一）无形资产投资的概念（二）无形资产投资的估算方法（三）无形资产投资的摊销问题26二、无形资产投资的估算 概念无形资产投资是为取得土地使用权、专利权、非专利技术等所投入的一次性支出若分期支出则可直接作为生产费用计入产品本钱27二、无形资产投资的估算 估算方法无形资产获取的途径不同，其估算方法也不同1.购入 实际支付2.自制 本钱核算28二、无形资产投资的估算 摊销问题在有效年内摊销（除土地使用权）不计残值一般采用直线分摊法29例6-3：无形资产投资的摊销 某投资工程的土地使用权是以2000万元批租方式取得，批租期40年，工程建设期3年，生产使用期15年，试计算工程

9、生产使用期内，每年应计的无形资产摊销费用30例6-3：无形资产投资的摊销土地批租使用期内，每年应计的无形资产摊销费用2000 40 = 50（万元/年）生产使用期内，每年应计的无形资产摊销费用50 +（503）15 = 60（万元/年）31三、流动资产投资的估算 流动资金是工程建成投产后垫支在原材料、在产品、产成品等方面的资金32三、流动资金的估算（一）流动资金的分类（二）流动资产的估算方法（三）铺底流动资金33三、流动资产投资的估算（一）流动资金的分类1.生产领域中的流动资金2.流通领域中的流动资金34三、流动资产投资的估算 分类1.生产领域中的流动资金（1）储藏资金（定额流动资金）原材料、

10、燃料、包装材料、低值易耗品（2）生产资金（定额流动资金）在产品、自制半成品、待摊费用35三、流动资产投资的估算 分类2.流通领域中的流动资金（1）成品资金（定额流动资金）产成品、外购商品（2）结算资金（非定额流动资金）应收及预付款、发出商品（3）货币资金（非定额流动资金）备用金、库存现金、存款、证券36三、流动资产投资的估算（二）流动资产的估算方法1.流动资金率法2.分项详细估算法37三、流动资产投资的估算 估算方法1.流动资金率法主要参照类似工程流动资金占销售本钱，销售收入或固定资产价值的百分比来确定38三、流动资产投资的估算 估算方法1.流动资金率法流动资金 销 售 成 本 销 售 成 本

11、工程 销 售 收 入 销 售 收 入 流动资金率 固定资产价值 固定资产价值39三、流动资产投资的估算 估算方法其中：销 售 成 本 年流动资金平均占用额销 售 收 入 流动资金率 = 固定资产价值 年 销 售 成 本 （ 或 年 销 售 收 入 或 固 定 资 产 价 值 ）40三、流动资产投资的估算 估算方法2.分项详细估算法流动资金 = 流动资产 - 流动负债流动资产 = 现金 + 应收账款 + 存货流动负债 = 应付账款流动资金本年增加额 = 本年流动资金 - 上年流动资金41三、流动资产投资的估算 估算方法2.分项详细估算法42三、流动资产投资的估算 估算方法2.分项详细估算法年费用

12、现金：工资及福利费 + 其他费用 应收账款：销售收入存货：外购原材料+外购燃料+在产品+产成品应付账款：外购原材料 + 外购燃料43三、流动资产投资的估算（三）铺底流动资金流动资产投资中，自有资金不得少于30%，称铺底流动资金44四、资金筹集（一）资金构成（资金来源）资 金资本公积金资本溢价长期借款资本金自有资金借入资金接受赠款短期借款其他借款45四、资金筹集自有资金 无须还本付息借入资金须还本付息资本金（注册资金）明确资本金在总投资中的比例46四、资金构成（资金来源）（二）国务院规定不同行业最低资本金的比例1. 交通运输、煤炭工程 352. 钢铁、邮电、化肥工程 253. 电力、机电、建材、

13、化工石油化工、有色金属、轻工纺织、商贸及其他 2047四、资金构成（资金来源）（三）各贷款银行，对资本金比例有最低要求规定商业性银行政策性银行国开行、进出口银行、中国农业开展银行48四、资金构成（资金来源）（四）中外合资工程，国家工商行政管理局，对中、外各方投资占资本金比例有最低要求规定49（五）融资原则深入进行产业分析，科学进行投资估算研究资金时间价值，适时取得所需资金了解金融市场特征，认真选择资金来源研究各种筹资方式，确定最正确资本结构50五、投资借款的归还（一）工程投资借款的还款方式1.等额还本付息（等本息还款）2.等额还本，按期付息（等本还款）3.按预测的归还能力还本付息51五、投资借

14、款的归还 还款方式 1.等额还本付息（等本息还款） A = Ic ( A/P,i,n )Ic 建设期末的本息和A 投产期第一年末起每年还本付息额01324673+n5I1AAAAAAAI2I3Ic34n21A52五、投资借款的归还 还款方式 建设期末的本息和Ic根本假定 年中借款建设期各年借款利息=（年初借款本息和 + 本年借款额2）年利率53五、投资借款的归还 还款方式 2.等额还本，按期付息（等本还款）3.按预测的归还能力进行归还本息54例6-4：投资借款的归还：某工程建设期3年，向银行借款第1年借入10,000万元第2年借入9,000万元第3年借入11,000万元银行贷款的年利率为10%

15、（每年计息一次）约定从第4年起，分5年归还要求：试编制还款方案55例6-4：投资借款的归还建设期末的本息和Ic第1年借款利息 =（100002）10% = 500（万元）第2年借款利息 =（10500+90002）10% = 1500（万元）第3年借款利息 =（10500+10500+110002）10%= 2650（万元）建设期末的本息和Ic= 30000 + 4650 = 34650 （万元）56例6-4：投资借款的归还1.等额还本付息（等本息还款） A = Ic ( A/P,10%,5 )= 34,650 0.2638 = 9,140.67（万元）57例6-4：投资借款的归还1固定资产投

16、资借款归还方案表 等额还本付息i=i-1=10%=A-=-n=n58例6-4：投资借款的归还2.等额还本，按期付息（等本还款）等额还本额 = 34650 5= 6,930（万元）按期付息额见下表59例6-4：投资借款的归还2固定资产投资借款归还方案表 等额还本，按期付息i=i-1=10%=Ic/n=-60例6-4：投资借款的归还三种借款的还本付息方法比较1.等额还本付息 均匀2.等额还本，按期付息 前多后少3.按预测的归还能力还本付息 尽力还本额应不大于折旧、摊销加净利润投资初期，生产不稳定，未达设计要求，利润较少，故一般等额还本付息较受欢送61综合习题：投资工程财务状况分析 资料1.生产规模

17、：2万件/年2.工程周期：建设期2年，生产期10年第3年达产率90%，第4年以后均为100%3.固定资产静态投资4,400万元第1年投入2,400万元第2年投入2,000万元4.无形资产投资600万元（第1年投入）62综合习题：投资工程财务状况分析 资料5.流动资金投资1,000万元（第2年末投入）6.自有资金2,000万元（第1年投入）7.资金缺口，均向银行贷款，年利率5%流动资金投资借款，在工程结束时归还固定资产投资借款，在工程投产后分5年归还8.产品的销售价格6,000元/件（不含增值税）9.产品的可变本钱3,000元/件（不含增值税）63综合习题：投资工程财务状况分析 资料10.不包括

18、固定资产折旧、无形资产摊销和投资借款利息的年固定费用4,000万元11.固定资产投资中房屋建筑占30%，折旧费按直线法计算，残值率5%，平均折旧年限为40年机器设备占70%，折旧费按直线法计算，残值率5%，平均折旧年限为10年64综合习题：投资工程财务状况分析 资料12.无形资产摊销，按直线法计算，残值为零，折旧年限为10年13.税金按现行政策，所得税率为33%14.税后利润在提取10%法定盈余公积金和10%公益金后，可用于归还固定资产投资借款本金15.工程在提取法定盈余公积金、公益金和归还固定资产投资借款本金后，在投产后的第25年每年按投资额的10%分配股利，后5年每年按投资额的20%分配股利651.编制投资总额及资金筹措表2.计算长期投资借款建设期末的本息和Ic3.编制长期投资借款还本付息表（1）等额还本付息（2）等额还本，按期付息暂时不考虑还款能力4.编制短期借款还本付息表习题 6-1：根据综合习题资料计算以下内容66资 金 筹 措 表 （ 万 元 ）671.投资总额 I = 6,126.25(万元)资金筹措1,000 + 2,000 +（1,000）2.建设期末的本息和Ic = 3,126.25 (万元)3.长期投资借款还本付息表（略）A = Ic(A/P,5%,5)= 722.16