第8章_企业盈利能力分析ppt课件

1、第8章企业盈利才干分析第一节 盈利才干分析的目的与内容第二节 资本运营盈利才干分析 第三节 资产运营盈利才干分析 第四节 商品运营盈利才干分析 第五节 上市公司盈利才干分析 1.第一节 盈利才干分析的目的与内容盈利才干分析的目的盈利才干分析的内容2.一盈利才干分析的目的盈利才干通常是指企业在一定时期内赚取利润的才干。盈利才干的大小是一个相对的概念，及利润相对于一定的资源投入、一定的收入而言。利润率越高，盈利才干越强；利润率越低，盈利才干越差企业运营业绩的好坏最终可经过企业的盈利才干来反映无论是企业的经理人员、债务人、还是股东投资人，都非常关怀企业的盈利才干，并注重对利润率及其变动趋势的分析与预

2、测3.从企业的角度来看，企业从事运营活动，其直接目的是最大限制的赚取利润并维持企业继续稳定地运营和开展。继续稳定地运营和开展是获取利润的根底；而最大限制地获取利润又是企业继续稳定开展的目的和保证4.5企业经理人员1利用盈利才干的有关目的反映和衡量企业运营业绩 2经过盈利才干分析发现运营管理中存在的问题债务人盈利才干的强弱直接影响企业的偿债才干 股东投资人1盈利才干影响获取股息2盈利才干影响股票价钱提升.二、盈利才干分析根底一资本运营及其盈利才干所谓资本运营，是围绕资本保值增值进展运营管理，把资本收益作为管理中心，资产运营、商品运营和产品运营都服从与资本运营目的资本运营型企业的管理目的是资本保值

3、增值或追求资本盈利才干最大化6.资本运营的内涵 企业以资本为根底，经过优化配置来提高资本运营效益的运营活动，在资本增值的领域，使企业以一定的资本投入，获得尽能够多的资本收益7.二资产运营及其盈利才干分析所谓资产运营，是把资产作为企业资源投入，并围绕资产的配置、重组、运用等进展管理合理配置与运用资产，以一定的资产投入，获得尽能够多的收益8.三商品运营及其盈利才干分析所谓消费运营型，其特点是围绕产品消费进展管理，包括供应、消费和销售环节的管理及相应的筹资与投资管理消费运营型企业管理的目的是追求供产销的衔接及商品的盈利性其内涵是企业以市场为导向，组织供产销活动，以一定的人力、物力耗费与销售尽能够多的

4、社会需求商品9.四资本运营、资产运营与商品运营之间的联络1.资本运营与资产运营第一、资本运营与资产运营的联络资本运营要以资产运营为依托，资本运营不能分开资产运营而孤立存在；资本运营是企业运营的最高层次，商品运营是对产品运营的提高，资产运营是对商品运营的提高，而资本运营是对资产运营的提高。10.第二、资本运营与资产运营的联络资本运营要以资产运营为依托，资本运营不能分开资产运营而孤立存在；资本运营是企业运营的最高层次，商品运营是对产品运营的提高，资产运营是对商品运营的提高，而资本运营是对资产运营的提高。11.2、资产运营与商品运营第一，资产运营不能分开运营而独立存在，没有有效的商品运营是不能获得好

5、的资产运营效果第二，资产运营对商品运营的进一步开展，它不仅思索商品本身的耗费和收益，而且将资产的投入及周转速度作为运营中心第三，资产运营目的比商品运营目的更综合。商品运营目的是实现资产运营目的的根底，但不是全部。要实现资产运营目的，应在商品运营的根底上，进一步搞好资产的重组与有效运用，加快资产周转速度12.三、盈利才干分析的内容13盈利才干分析是企业财务分析的重点。财务构造分析、偿债才干分析等分析任务的根本目的是通过分析是发现问题，改善企业财务构造，提高企业偿债能力、运营才干，最终提高企业的盈利才干，促使企业稳定继续开展。.14一资本运营盈利才干分析资本运营盈利才干分析主要对净资产收益率进展分

6、析与评价。进一步讨论对净资产收益率产生影响的目的，主要有总资产报酬率、负债利息率、企业资本构造和所得税率等二资产运营盈利才干分析资产运营盈利才干分析主要是对总资产报酬率目的进展分析和评价，进一步讨论对总资产报酬率产生影响的指标，主要有总资产周转率和销售息税前利润.15三商品运营盈利才干分析商品运营盈利才干分析，即利用利润表进展利润分析，包括收入利润分析和本钱利润分析四上市公司盈利才干分析上市公司盈利才干分析主要是对每股收益目的、普通股权益报酬率目的、股利发放率目的以及价钱与收益比率目的、托宾Q目的、现金分配率目的以及每股经营现金流量等进展分析.第二节 资本运营盈利才干分析 16一、资本运营的内

7、涵与目的二、影响资本运营盈利才干分析 三、资本运营盈利才干分析 四、现金流量目的对资本运营盈利才干分析的补充五、资本运营运营盈利才干的行业分析.一、资本运营与资产运营的内涵资本运营的内涵企业以资本为根底，经过优化配置来提高资本运营效益的运营活动，在资本增值的领域，使企业以一定的资本投入，获得尽能够多的资本收益17净资产收益率是反映盈利才干的中心目的。由于企业的根本目的是一切者权益或股东价值最大化，而净资产收益率既可以直接反映资本的增值才干，又影响企业股东价值大小该目的越高，反映企业盈利才干越好。.18二、影响资本运营盈利才干的要素1总资产报酬率净资产是企业全部资产的一部分，因此，净资产收益率必

8、然受企业总资产报酬率影响。在负债利息率和资本构成等条件不变的情况下，总资产报酬率越高，净资产收益率就越高2负债利息率。负债利息率之所以影响净资产收益率，是由于在资本构造一定条件下，当负债率变动使总资产报酬率高于负债利息率时，将对净资产收益率产生有利影响；反正，在总资产报酬率低于负债利息率时，将对净资产收益率产生不利影响.193资本构造或负债与一切者权益之比当总资产报酬率高于负债利息率时，提高负债与一切者权益之比，将使净资产收益率提高；反之降低负债与一切者权益之比，将使净资产收益率降低4所得税由于净资产收益率的分子是净利润即税后利润，因此，所得税率的变动必然导致净资产收益率的变动。通常，所得税率

9、提高，净资产收益率下降，反之，净资产收益率上升.20三、资本运营盈利才干要素分析P175.21四、现金流量目的对资本运营盈利才干分析的补充对资本运营盈利才干发扬补充作用的现金流量目的主要有：净资产现金回收率和盈利现金比率盈利现金比率，也称为盈余现金保证倍数，这一比率反映公司本期运营活动产生的现金净流量与净利润之间的比率关系普通情况下，盈利现金比率较大，公司盈利质量就越高.22五、资本运营盈利才干的行业分析P177.资本运营与资产运营的内涵资本运营与资产运营的区别运营内容不同资产运营强调资产的配置、重组及有效运用资本运营强调资本流动、收买、重组、参股和控股等。运营出发点不同资产运营从整个企业出发

10、，强调全部资源的运营，不思索资源的产权问题；资本运营在产权明晰根底上从企业一切者出发，强调资本的运营,把资产运营看作是资本运营的环节或组成部分。23.资本运营与资产运营的内涵资本运营与资产运营的联络资本运营要以资产运营为依托，资本运营不能分开资产运营而孤立存在；资本运营是企业运营的最高层次，商品运营是对产品运营的提高，资产运营是对商品运营的提高，而资本运营是对资产运营的提高。24.25三资本运营盈利才干要素分析P165页.第三节 资产运营盈利才干分析一资产运营盈利才干的内涵与目的二影响资产运营盈利才干的要素三资产运营盈利才干要素分析四现金流量目的对资产运营盈利才干的补充五资产运营盈利才干的行业

11、分析 26.一资产运营盈利才干内涵与目的资产运营盈利才干内涵企业运营资产所产生的利润的才干 资产运营盈利才干的根本目的 利润总额+利息支出 总资产报酬率 100% 平均总资产27平均总资产期初资产总额期末资产总额/2总资产报酬率高，阐明企业资产的运用效果好，也意味着企业的资产盈利才干强，所以这个比率越高越好.二影响资产运营盈利才干的要素 总资产周转率销售利润率总资产报酬率28可见资产运营才干受商品运营盈利才干和资产运营效率两个方面的影响.三 资产运营盈利才干要素分析总资产报酬率总资产周转率销售息税前利润率即： 营业收入 利润总额+利息支出总资产报酬率 100% 平均总资产 营业收入 p1812

12、9.30四、现金流量目的对资产运营盈利才干 的补充P181五、资产运营盈利才干的行业分析P182.第四节 商品运营盈利才干分析一、商品运营盈利才干内涵与目的二、收入利润率分析三、本钱利润率分析四、现金流量目的对商品运营盈利才干的补充五、商品运营盈利才干的行业分析31.一、商品运营盈利才干内涵和目的反映商品运营盈利才干的目的收入利润率目的本钱利润率目的 32商品运营是相对资产运营和资本运营而言的。商品运营盈利才干不思索企业的筹资或投资问题，只研讨利润与收入或本钱之间的比率关系。因此，反映商品运营才干的目的分为两类：.二 收入利润率分析1.营业收入利润率,营业利润与营业收入之间的比率2.营业收入毛

13、利率,营业收入与营业本钱的差额与营业收入之间的比率3.总收入利润率,利润总额与企业总收入之间的比率，企业总收入包括营业收入、投资净收益和营业外收入4.销售净利润率,净利润与营业收入之间的比率5.销售息税前利润率,息税前利润额与企业营业收入之间的比率,息税前利润指利润总额与利息支出之和33.34收入利润率目的是正目的，指目的值越高越好。分析时应根据分析目的与要求，确定适当的目的值，如行业平均值、全国平均值、企业目的值等例题见p183页.35二本钱利润率分析1营业本钱利润率,营业利润与营业本钱之间的比率.362营业本钱费用利润率,营业利润与营业本钱费用总额的比率，其中，营业本钱费用总额包括营业本钱

14、、营业税费及期间费用，期间费用包括销售费用、管理费用、财务费用等 .373全部本钱费用利润率,可分为全部本钱费用总利润率和全部本钱费用净利润率,其中全部本钱费用包括营业本钱费用总额、资产减值损失和营业外支出全部本钱费用总利润的计算公式是：.38全部本钱费用净利润率的计算公式以上各种利润率目的反映了企业投入产出程度，即所得与所费的比率，表达了添加利润是以降低本钱费用为根底。这些目的越高，阐明消费和销售产品的每一元本钱及费用获得的利润越多，劳动耗费的效益越高；反之，那么阐明每耗费一元本钱及费用实现的利润越少，劳动耗费的效益越低。本钱利润率是综合反映企业本钱效益的重要目的.39四、现金流量目的对商品

15、运营盈利才干发补充销售获现比率对商品运营盈利才干的补充，反映企业经过销售获取现金才干P185.40五、商品运营盈利才干的行业分析P185.第五节 上市公司盈利才干分析每股收益分析普通股权益报酬率分析股利发放率分析 价钱与收益比率分析 托宾Q目的分析 41.一、每股收益分析一每股收益的内涵与计算每股收益是指每股发行在外的普通股所能分摊到的净收益额 1、根本每股收益 净利润优先股股息根本每股收益 发行在外的普通股加权平均数流通股数 42.43发行在外的普通股加权平均数期初发行在外普通股股数当期新发行普通股股数已发行时间报告期时间当期回购普通股股数已回购时间报告期时间.442.稀释每股收益：稀释每股

16、收益是指当企业存在稀释性潜在普通股时，该当分别调整归属于普通股股东当期净利润和发行在外的普通股加权平均数，以据计算稀释每股收益所谓稀释潜在普通股，是指假设当期转换为普通股会减少每股收益的潜在普通股，如可转换公司债务、认股权证和股份期权.451计算稀释每股收益时，对归属于普通股股东的当期净利润的调整当期已确以为费用的稀释性潜在普通股利息稀释性潜在普通股转换时将产生的收益或费用思索相关的所得税影响.462计算稀释每股收益时，对当期发行在外的普通股加权平均数的调整。调整后的股数该当为计算根本每股收益时普通股的加权平均数与假定稀释性潜在普通股转换为已发行普通股而添加的普通股股数的加权平均数之和计算稀释

17、性潜在普通股转换为已发行普通股而添加的普通股股数的加权平均数时，以前期间发行的稀释性潜在普通股，该当假设在当期期初转换；当期发行的稀释性潜在普通股，该当在发行日转换。.每股收益分析假设L公司2005年1月1日发行100万份认股权证，行权价钱3.5元，2005年度净利润200万，发行在外普通股加权平均数为500万股，普通股平均市场价钱为4元，那么：根本每股收益=200/500=0.4元调整添加的普通股股数=100-1003.5/4=12.5万股稀释的每股收益=200/500+12.5=0.39元47.三每股收益要素分析每股收益的要素分析 净利润优先股股息 每股收益 发行在外的普通股加权平均数流通

18、股数 普通股权益 净利润优先股股息 流通股数 普通股权益平均额 每股账面价值普通股权益报酬率48p185.二、普通股权益报酬率分析普通股权益报酬率计算 净利润优先股股息普通股权益报酬率 普通股权益平均额普通股权益报酬率分析49普通股权益报酬率是指净利润扣除应发行的优先股股利后的余额与普通股权益之比.三、股利发放率分析股利发放率计算 每股股利 股利发放率 100 每股收益 每股市价 每股股利 100 每股收益 每股市价 价钱与收益比率股利报偿率股利发放率分析p18850股利发放率是普通股股利与每股收益的比值，反映普通股股东从每股的全部获利中分到多少.四、价钱与收益比分析价钱与收益比率，亦称市盈率，是反映普通股的市场价钱与当期每股收益之间的关系，可用来判别企业股票与其他企业股票相比较潜在的价值。其计算公式如下： 价钱与收益比率每股市价/每股收益价钱与收益比率分析p19051.五、托宾Q目的分析 托宾Q(Tobin Q)目的是指公司的市场价值与其重置本钱之比，普通计算公式：某公司的托宾Q值大于1，阐明市场上对该公司的股价程度高于其本身的重置本钱，该公司的