证券投资学课件：第7章 股票技术分析

1、证券投资学第7章 股票技术分析股民学校 /技术分析市场行为，涨跌的后果，知其然事物的表象：价格空中楼阁理论投机理念基本分析影响涨跌的原因，知其所以然事物的本质：内在价值稳固基础理论投资理念技术分析与基本分析的区别结 论：无论是技术分析或基本分析都很难持续击败市场获得高报酬，唯一可以确定的是承担较大的风险可以得到平均以上的报酬。一、技术分析的基础1、含义： 以证券过去价格的变化为基础，使用统计方法预测未来价格变动趋势的一种分析方法。 目的：预测市场价格变化的未来趋势；手段：图表 研究对象：市场行为。 市场行为：市场的实际交易过程，包含：价格、成交量及达到这些价格和成交量所用的时间。 时间价格成交

2、量二、技术分析理论的三大基本假设1、市场行为涵盖一切 这一假设是所有技术分析理论的基础。一切能够影响价格的因素都已经完全反映在价格之中，因而研究价格就够了。 推论：没有一种趋势会永远持续下去。 此假设实质：价格必定反映供求关系。2、价格以趋势方式演变 这一假设是技术分析最根本最核心的因素。必须接受这一前提，即市场确实有趋势可循。 推论：趋势有惯性，行情的转折不宜过早猜测； 趋势是波浪式的。A风险大D风险最小C比B风险小BA、B、C、D买入及数量由经验确定3、历史往往重演 打开未来之门的钥匙隐藏在历史里，或者说将来是过去的翻版。 主要表现：时间周期与价格形态的不断重复。 原因：江山易改，本性难移

3、，虽然不是 简单的重复，但有共同的特征。200301200311200311200407 历史惊人地相似1929年华尔街股灾时间1929.10.29, 农历9月27日春季低点:4.23周五夏季高点:8.1周三秋季高点:9.9周五崩盘:9.27周二1987年华尔街股灾时间87.10.19,农历8月27日春季低点:4.23周三夏季高点:7.2周三秋季高点:8.10周五崩盘:8.27周一 一、K线的画法 K线是一条柱状的线条，由影线和实体两部分组成。在实体上方的影线叫上影线，在实体下方的影线叫下影线。实体又分阳线和阴线两种，其中阳线又称红（阳）线，阴线又称黑（阴）线。一条线可体现一种股票一天内的四个

4、价格：开盘价、最高价、最低价和收盘价。 K线理论 线的基本形态最低价最高价收盘价开盘价最高价开盘价收盘价最低价 二、K线的主要特殊形状 秃头阳线和秃头阴线、光脚阳线或光脚阴线 、秃头光脚的阳线或阴线 、十字形 、字形或倒字形 、一字形 三K线的基本判断方法 1、是阴线还是阳线。 (1)阳线上涨 (2)阴线下跌 2、实体的长短。 (1)K线实体越长，代表当日涨跌幅度越大 (2)实体最长相当于前一天收盘价格的20%（由于10%涨跌幅限制）。 3、上下影线的长短及比较。 (1)下影线越长，股价的支撑越强，越有上涨的可能. (2)上影线越长，股价的阻力越大，越有下跌的可能。4、K线的幅度大小（1）最重

5、要的是开盘价和收盘价。（2）幅度大小的判断用当天开盘价与收盘价之差的绝对值除以前一天的收盘价来确定。（3）判断标准分别是0.5%、1.5%和3.5%。四、单个日K线的几种典型形态1、小阳星。(1)表明行情正处于小幅上涨,涨势不强,混乱不明的阶段。(2)后市的涨跌根据前期线组合的形状以及当时价位区域综合判断。2、小阴星。(1)表明行情疲软，发展方向不明。(2)后市的涨跌根据前期线组合的形状以及当时价位区域综合判断。3.小阳线。 (1)多头稍占上风，但上攻乏力，表明行情发展扑朔迷离。(2)如在底价位出现连续小阳线,走势看好。4.上吊阳线A (1)只有下影线,没有上影线的阳线。 (2)先跌后涨型，反

6、映股价在低位获得买方支撑，上涨可能性大。(3)常出现在市场底部或市场调整完毕。4.上吊阳线B 先跌后涨.尾盘拉升时,第二天高开的可能性较大.5.下影阳线(1)带长下影线和短上影线的阳线。(2)表示下有支撑，上有压力，总体买方占优。(3)常出现在市场的底部、上升途中。(4)上影线长，说明上方压力大；下影线长，说明下档支撑强；实体越长，说明多方实力强。6.上影阳线(1)带长上影线和短下影线的阳线。(2)表示下有支撑，上有压力，总体卖方占优。(3)常出现在市场的顶部、调整时期。上影线长，说明上方压力大；7.穿头破脚阳线。 (1)股价走出阳线实体很长,上下影线很短的图形. (2)说明多方已占据优势，并

7、出现逐波上攻行情，股价在成交量的配合下稳步升高，预示后市看涨。 (3)全日多数时间内横盘或者盘跌而尾市突然拉高时，预示次日可能跳空高开后低走。 (4)全日宽幅振荡尾市放量拉升收阳时，可能是当日主力通过振荡洗盘驱赶坐轿客，然后轻松拉高，后市可能继续看涨。8.光头阳线(1)与上吊阳线比较阳线实体较长、没有上影线，下影线较短.(2)表示行情上升途中多方支撑有利，后市继续上涨的可能性很大9.光脚阳线 (1)阳线实体较长、上影线较短，没有下影线.(2)表示行情上升途中遇到空方打压，但力度不大，后市有望继续上涨。10.上影阳线(1)与光脚阳线比较实体较短,上影线较长.(2)上升抵抗型，表示多方在上攻途中遇

8、到了阻力。(3)常出现在上涨途中、上涨末期或股价从底位启动遇到密集成交区。(4)上影线越长，表示压力越大，阳实体的长度越长，表示多方的力量越强。11.光头光脚阳线(1)阳线实体很长,没有上下影线，表示多方走势强劲，买方占绝对优势。(2)经常出现在脱离底部的初期，回调结束后的再次上涨，及高位的拉升阶段，有时也在严重超跌后的大力度反弹中出现。12.小阴线(1)空方呈打压态势，但力度不大。(2)出现于横盘时期,后市较弱。13.光脚阴线(1)带上影线,没有下影线的阴线。(2)黑色实体越长，表示卖方实力越强。(3)常出现在阶段性的头部，和震仓洗盘中。14.光头阴线(1)带下影线,没有上影线的阴线。(2)

9、下跌抵抗型，表示空方力量强大，但在下跌途中一定程度上受到了买方的抵抗。(3)常出现在下跌途中、市场顶部或振荡行情中。15.下影十字星、下影阴线、T形线(1)这三种线形意味着下档承接力较强。(2)经常出现与行情底部，往往预示着买进信号。16 .上影阴线、倒T形线 (1)带长上影线,短下影线,实体较短的阴线,表明空方做空的力量越大。 常出现在市场顶部，或下跌途中。 (2) “”字形。表示开盘价和收盘价相同，上影线表示上方有一定的压力，常出现在市场的顶部或横盘整理中。 (3)都是明显的卖出信号。17 .十字星 (1)表示开盘价和收盘价相同，上影线和下影线长度相当,多空力量暂时处于平衡。(2)常称为变

10、盘十字星，往往表示行情即将发生反向变动。18 .光头光脚阴线(1) 股价横盘一日，尾盘突然放量下攻，表明空方在一日交战中最终占据了主导优势，次日低开的可能性较大。18 .光头光脚阴线(2) 如果股价走出如图所示的逐波下跌的行情，这说明空方已占尽优势，多方无力抵抗，股价被逐步打低，后市看淡。19 . “一”字形。(1)构成K线的四个价位相当. (2)常出现在股价涨停板或跌停板的时候，表示多方或空方绝对占优，被封至涨停或跌停的位置。三、K线的组合应用 （一）单独一根K线的应用 秃头光脚小阳（阴）线实体 、秃头光脚大阳（阴）线实体、光脚阳（阴）线 、秃头阳（阴）线 、有上下影线的阳（阴）线 、十字形

11、 、T字形和倒T字形 总之，上下影线短到一定程度，我们就可以视之为没有。指向一个方向的影线越长，越不利于股票价格今后向这个方向变动。阴线实体越长，越有利于下跌；阳线实体越长越有利于上涨。 12345（二）由多根K线的组合推测行情 无论是两根线还是三根线，都是以两根线相对位置的高低和阴阳来推测行情。将前一天的行情画出，然后，按这根线将数据划分成五个区域。 第二天的线是进行行情判断的关键。简单地说，第二天多空双方争斗的区域越高，越有利于上涨；越低，越有利于下降，也就是区域1到区域5是多方力量减小、空方力量增强的过程。 12345 反击成功反击失败反击两天失败 反击一天失败后再获优势 两阳（阴）夹一

12、阴（阳） 两阳（阴）夹一阴（阳） 0abcoabc两阴吃一阳 两阳吃一阴 四、应用K线组合应注意的问题 （一）无论是一根线，还是两根、三根线乃至多根线，都是对多空双方争斗作出的一个直观描述，由它们的组合得到的结论都是相对的，不是绝对的。 （二）线的错误率是比较高的，市场的变动是复杂的，而实际的市场情况可能与我们的判断有一定的距离。 （三）线分析方法也必须与其他方法结合使用才会更有效一些 。（四）要学会根据实际情况适当的修改组合理论。切线理论 一、趋势分析 （一）趋势的定义 所谓趋势就是股票价格的波动方向，也即市场的运动方向。趋势不是一个绝对的概念，而是相对于时间的长短而言的。 首先对趋势做出划

13、分的是Charles.H.Dow，他认为股价变动趋势依据时间长短可划分为三个层次：主要趋势、次要趋势和短暂趋势。 主要趋势（Primary Tread）。主要趋势是指股价长期趋势，大势波动便是主要趋势，可能持续几个月，甚至数年之后才会改变波动方向。次要趋势（ Secondary Trend ）。次要趋势是指在进行主要趋势的过程中的调整，也即长期上涨趋势中的下跌阶段，或是长期下跌趋势中的回升阶段。 短暂趋势（ Near Term Trend）。短暂趋势是次要趋势中的调整，也即股票价位每日的波动。其波动快则数小时，慢则几天内结束，这种波动的随机性比较强。 （二）趋势的方向 趋势的方向有三个：（1）

14、上升方向；（2）下降方向；（3）水平方向。如果图形中每个后面的峰和谷都高于前面的峰和谷，则趋势就是上升方向。如果图形中每个后面的峰和谷都低于前面的峰和谷，则趋势就是下降方向。如果图形中后面的峰和谷与前面的峰和谷相比，没有明显的高低之分，几乎呈水平向前发展，这时的趋势就是水平方向。 abc二、支撑线和压力线 （一）支撑线和压力线的定义 支撑线（Support Line）又称为抵抗线，起阻止股价继续下跌的作用。压力线（Resistance Line）又称为阻力线，压力线起阻止股价继续上升的作用。 压力支撑压力支撑压力压力支撑支撑（二）支撑线和压力线的作用 由于众多投资者心理的因素，支撑线和压力线对

15、股价朝原有方向运动有一定的阻力作用，但这种阻力并不是绝对的。 （三）支撑线和压力线的相互转化 压力支撑支撑压力三、趋势线与轨道线趋势线轨道线四、黄金分割线和百分比线 （一）黄金分割线 在一段上升行情之中，股价从最低点开始上升，在某一高点遇阻回落。我们运用黄金分割可以预测此次回落的大概位置。股价回落的第一目标位应是上升高度的0.382处，若股价在0.382处受到支撑后又开始新的上升行情，那么这段行情应为强势整理；如果回落到0.618处受到支撑并向上，那么后市还应有一波上升行情。 0.618处是回调的极限位置，若0.618处无法阻止股价的下跌，那么这轮回调的性质应是反转，原有的上涨趋势将被打破。

16、同理，在下跌行情结束之后产生反弹，反弹的高度，仍可应用黄金分割线进行分析，最重要的仍是0.618黄金分割线，如果反弹高度超过了0.618线，则下跌行情结束，市场将进入横盘或上涨的新趋势。 (二)百分比线 百分比线的用意也在于提供几条支撑线和压力线，并指望这几条线中能有一条确实能起到支撑或压力的作用，但它与黄金分割线的区别在于黄金分割线提供的是具体的绝对股票价位，而百分比线提供的是百分比式的相对的股票价位。当股价持续向上，涨到一定程度，肯定会遇到压力，此时股价就会向下回落，回落的位置很重要。黄金分割提供了几个价位，百分比线也提供了几个价位。以遇到压力前股价上涨的幅度分别乘上几个特殊的百分比数，就

17、可以得到未来支撑位可能出现的位置。这些百分比数一共有10个： 1/8、 1/4、 3/8、 1/2、 5/8、 3/4、 7/8、 1、 1/3、 2/3五、扇形原理、速度线和甘氏线 黄金分割线和百分比线提供一些水平的价位，希望其中能有一个价位起到支撑的作用，出于同样的目的，扇形线、速度线和甘氏线这三种切线则是从一点（通常是下降的低点或上升的高点）引出多条射线，希望有一条将来能起到支撑或压力的作用。扇形线形态理论 一、股价形态及类型 按酝酿过程对大市未来走势的影响不同，形态分为两大类型：持续整理形态（Continuation Patterns）和反转突破形态（Reversal Patterns

18、）。持续整理形态通常反映现行趋势继续有效，呈持续和巩固性质，通常被归纳为中等或次要的形态，然而要注意有时某些持续整理形态，也会转变成反转突破形态。反转突破形态是指趋势正在发生重要转折的形态。 二、反转突破形态 反转形态是指价格趋势逆转所形成的图形，即由涨势转为跌势，或由跌势转为涨势的特征。（一）头肩顶、头肩底 、复合头肩形左肩头右肩颈线左肩头右肩颈线头肩顶头肩底（二）双重顶（底）和三重顶（底） （三）圆弧形态 （四）v形反转（五）喇叭形反转（六）菱形反转（七）潜伏底三、持续整理形态 持续整理形态是指经过一段时间的快速变动之后，就不再前进，而在一定区域内上下窄幅度变动，等时机成熟后再继续以往的走

19、势。同反转突破形成相比，持续整理形态通常较为短暂，一般属于短暂形态或中等形态的类别。（一）三角形态 上升途中的对称三角形 上升、下降三角形 （二）楔形、旗形和矩形 楔形旗形矩形波浪理论 一、波浪理论的基础 波浪理论的理论基础，严格说来是出自艾略特对周期的划分和道氏理论以及弗波纳奇（Fibonacci）数列的综合。波浪理论主要考虑了三大因素： （）股价趋势所形成的形态； （）股价趋势图中各个高点和低点所处的相对位置，即比例关系； （）完成某个形态所经历的时间长短。其中，股价的形态最为重要，是波浪理论赖以生存的基础。 二、波浪理论的主要内容 （一）波浪理论的基本原理 波浪理论认为股价轨迹以波浪形式

20、运动，每一上升和下降过程构成一个循环。每一个循环都可分为上升浪，下降浪的次一级小浪，小浪仍按浪循环模式分为更小一级的浪。每一级波浪分别有各自的符号，其中上升浪（或推进浪）基本由数字1、2、3、4、5或、等构成，下降浪（或调整浪）由A 、B 、C或a 、b、c等字母构成 12345ABC波浪理论有四个基本特点： （1）股价指数的上升和下跌将会交替进行。 （2）推动浪（即与大势走向一致的波浪）和调整浪是价格波动的两个最基本形态，推动浪可以细分为1、2、3、4、5等5个小浪，调整浪也可以划分为A、B、C等3个小浪。 （3）在上述8个波浪（5个上升浪和3个下降浪）完毕之后一个循环即告完成，趋势将进入下

21、一个8浪循环。 （4）时间的长短不会改变波浪的形态，因为市场仍会依照其基本形态发展。波浪可以拉长，也可以缩短，但其基本形态永远不变。总之，波浪理论可以用一句话来概括：8浪循环。（二）波浪理论的特征 1、推动浪形态（Impulse Patterns）推动模式有五浪构成。第1浪：几乎半数以上的第浪，是属于营造底部形态的部分。第2浪：由于市场人士误以为熊市尚未完结，其调整下跌的幅度相当大，几乎吃掉第浪的升幅。当行情在此浪中跌至接近底部时，市场出现惜售心理，抛售压力逐渐减轻，成交量逐渐减小时，第2调整宣告结束。第3浪：第3浪往往是涨势最大、最有爆发力的上升浪。传统图表中的突破信号经常出现在第浪中 第4浪：这是行情大幅劲升后的调整浪，经常出现倾斜三角形的走势，第浪的特点是该浪的底部不会低于第浪的顶点。 第5浪：该浪涨势通常会小于第3浪，并且经常出现上攻失败的情况。第5浪的波动缺乏像第3浪波动时拥有的巨大的热情和力量。当价格在第3浪上方创出新高以后，第5浪内部的动量相对于第3浪运行过程是很小的。2、调整浪形态（Corrective Patterns）一个推动阶段包括5