2012hb3信用形式与工具

1、 第三章 信用与信用工具 商品经济发展到一定阶段就产生了信用。 信用是借贷活动的总称一般来说，它是以偿还为前提的特殊的价值运动形式。在不同的社会制度下，信用反映着不同的生产关系。7/9/20221信用是一种体现着特定经济关系的借贷行为。它有两个基本特征：一是以偿还为前提；二是需要支付利息。7/9/20222本章主要内容信用的形式：谁欠谁的债信用的工具：欠什么样的债7/9/20223最重要的工具：不定期的信用工具不定期的信用工具是指银行券。银行券是银行发行的一种信用货币。银行券和纸币的区别：1、银行券是从货币作为支付手段的职能中产生的，是由银行通过票据贴现等信用方式发行的；而纸币是从货币作为流通

2、手段的职能中产生的，是由国家强制发行的。2、银行券是为了代替流通中的商业票据，适应商品交易需要而发行的；而纸币是为了弥补财政赤字而发行的。3、典型的银行券可以自由地与黄金或金币相兑换；而纸币不能自由兑换。7/9/20224最古老的信用：高利贷信用 高利贷信用是高利贷资本的运动形式，其特点是贷款利息高，最初出现于原始公社末期。 最初，高利贷是部分地以实物形式出现的，随着商品货币关系的发展，货币借贷逐渐成为高利贷的主要形式。 7/9/20225 高利贷信用的本质 1、剥削 2、市场风险的合理补偿7/9/20226最近才充分发展的信用：消费信用消费信用是对消费者个人所提供的信用。20世纪60年代消费

3、信用开始快速发展，其原因：1、凯恩斯需求管理思想得到认可，各国大力鼓励消费信用，以消费带动生产。2、战后经济增长快而稳定。 7/9/20227消费信用主要有两种方式：赊销和消费贷款。 赊销是商业信用在消费领域中的表现，包括分期付款和信用卡。分期付款是商家向消费者提供的信用。信用卡是银行或信用卡公司对具有一定信用的顾客发行的一种证书。 消费贷款是银行向消费者提供的信用，包括信用贷款和抵押贷款。信用贷款无需任何抵押品，而抵押贷款通常需要由消费者以所购的商品或其他商品作为担保品。7/9/20228冯驩讨债初，冯驩闻孟尝君好客，蹑而见之。孟尝君曰：“先生远辱，何以教文也？”冯欢曰：“闻君好士，以贫身归

4、于君。”孟尝君置传舍十日，孟尝君问传舍长曰：“客何所为？”答曰：“冯先生甚贫，犹有一剑耳，又蒯缑。弹其剑而歌曰长铗归来乎，食无鱼。”7/9/20229孟尝君迁之幸舍，食有鱼矣。五日，又问传舍长。答曰：“客复弹剑而歌曰长铗归来乎，出无舆。”孟尝君迁之代舍，出入乘舆车矣。五日，孟尝君复问传舍长。舍长答曰：“先生又尝弹剑而歌曰长铗归来乎，无以为家。”孟尝君不悦。 7/9/202210居期年，冯驩无所言。孟尝君时相齐，封万户于薛。其食客三千人，邑入不足以奉客，使人出钱于薛。岁余不入，贷钱者多不能与其息，客奉将不给。孟尝君忧之，问左右：“何人可使收债于薛者？”传舍长曰：“代舍客冯公形容状貌甚辩，长者，无

5、他伎能，宜可令收债。”孟尝君乃进冯驩而请之曰：“宾客不知文不肖，幸临文者三千余人，邑入不足以奉宾客，故出息钱于薛。薛岁不入，民颇不与其息。今客食恐不给，愿先生责之。”7/9/202211冯驩曰：“诺。”辞行，至薛，召取孟尝君钱者皆会，得息钱十万。乃多酿酒，买肥牛，召诸取钱者，能与息者皆来，不能与息者亦来，皆持取钱之券书合之。齐为会，日杀牛置酒。酒酣，乃持券如前合之，能与息者，与为期；贫不能与息者，取其券而烧之。曰“孟尝君所以贷钱者，为民之无者以为本业也；所以求息者，为无以奉客也。今富给者以要期，贫穷者燔券书以捐之。诸君强饮食。有君如此，岂可负哉！”坐者皆起，再拜。 7/9/202212孟尝君闻

6、冯驩烧券书，怒而使使召驩。驩至，孟尝君曰：“文食客三千人，故贷钱于薛。文奉邑少，而民尚多不以时与其息，客食恐不足，故请先生收责之。闻先生得钱，即以多具牛酒而烧券书，何？”7/9/202213冯驩曰“然。不多具牛酒即不能毕会，无以知其有余不足。有余者，为要期。不足者，虽守而责之十年，息愈多，急，即以逃亡自捐之。若急，终无以偿，上则为君好利不爱士民，下则有离上抵负之名，非所以厉士民彰君声也。焚无用虚债之券，捐不可得之虚计，令薛民亲君而彰君之善声也，君有何疑焉！”孟尝君乃拊手而谢之。 7/9/202214问题：1、孟尝君放的是高利贷吗？2、孟尝君的贷款属于消费信用还是生产性信用？3、当时有完备的信用

7、工具吗？4、那个时代如何处理到期不能偿还的贷款？7/9/202215 高盛的创业之路7/9/202216百科名片：高盛集团（Goldman Sachs）一家国际领先的投资银行和证券公司，向全球提供广泛的投资、咨询和金融服务，拥有大量的多行业客户，包括私营公司，金融企业，政府机构以及个人。7/9/202217高盛集团成立于1869年，是全世界历史最悠久及规模最大的投资银行之一，总部设在纽约，并在东京、伦敦和香港设有分部，在23个国家拥有41个办事处。其所有运作都建立于紧密一体的全球基础上，由优秀的专家为客户提供服务。同时拥有丰富的地区市场知识和国际运作能力。7/9/202218创始人 马库斯-戈

8、德曼马库斯-戈德曼是德国巴伐利亚施韦因富特镇上一个牧牛人的儿子。他下定决心要离开家乡闯世界，教了几年书，凑够了横渡大西洋的费用，历经6个星期的海上航行，成为第一次犹太人移民美国大潮中的一员。7/9/2022191869年举家迁往纽约戈德曼开发了一项小型的商业流通证券业务，额度由2500美元起。当时的商业银行基本上没有什么分支机构，也不做小业务。戈德曼的客户主要是珠宝批发商和皮革商。这两类商人都只依赖极少量的原始资本在经营。7/9/202220戈德曼每天早上从小商贩那里收购商业票据，折扣为每年8%-9%。再将票据出售给银行。1870年，戈德曼49岁，年底，他雇用了一名兼职会计和一名员工。7/9/

9、202221知识点：小商贩的商业信用厂商进行商品销售时，以延期付款即赊销形式所提供的信用，它是现代信用制度的基础。小皮革商的经营：进货延期付款、销货赊销 7/9/202222资本主义社会，商业信用得到了极大发展，原因：1、因为社会化大生产使各生产部门和各企业之间存在着密切的联系，而它们在生产时间和流通时间上又往往存在不一致的现象。2、由于商业资本和产业资本相分离，如果要求所有商业企业用自己的资本金购买全部商品，则会发生商业资本奇缺的困难。7/9/202223（二）商业信用的特点1、商业信用的主体是厂商。2、商业信用的客体是商品资本。3、商业信用和产业资本的动态一致。（三）商业信用的局限性1、商

10、业信用的规模受到厂商资本数量的限制。2、商业信用受到商品流转方向的限制。7/9/202224当时的商业银行在做什么？没有分支机构坐等客户上门（大客户）从戈德曼那里收购商业票据（贴现）7/9/202225银行信用 银行信用是由银行、货币资本所有者和其他专门的信用机构以贷款的形式提供给借款人的信用。（一）银行信用的特点1、银行信用的主体与商业信用的主体不同。2、银行信用的客体是单一形态的货币资本。3、银行信用与产业资本的动态不完全一致。4、银行信用与商业信用的需求时期不同。7/9/202226（二）银行信用的发展 银行信用克服了商业信用的局限性，成为了现代信用的主要形式。 20世纪以来，银行信用发

11、生了巨大的变化和发展，表现为：越来越多的借贷资本集中到少数大银行手中；银行规模越来越大；贷款数额不断增大，贷款期限不断延长；银行资本与产业资本的结合日益紧密；银行信用提供的范围不断扩大。7/9/202227银行家及经纪人 马库斯-戈德曼自我介绍时，戈德曼总是骄傲地自称“银行家及经纪人”。1882年，税前年收入达到5万美元。提升了小女婿塞缪尔-萨克斯为公司初级合伙人，公司改名为：戈德曼-萨克斯公司7/9/2022281888年，公司更名为高盛。此后50年中，公司合伙人全部是家族姻亲，所有的业务都是取得合伙人一致同意后才展开。亨利-戈德曼将高盛的业务拓展到全美19世纪90年代，高盛是全美最大的商业

12、本票交易商。 什么是商业本票呢？7/9/202229信用工具 之 商业票据 早期的信用是利用口头承诺方式进行的。后来进一步发展为挂账信用形式。最后，完善的书面信用工具出现了。 票据：具有一定格式并可用以证明债权债务关系的书面凭证就叫票据。7/9/202230 按是否可以流通，票据可分为流通票据和非流通票据。票据流通的条件是：1、票据的转让流通必须经过背书。 背书：又称“里书”，是票据上所注明的收款人或持票人转让票据时，在票据背面签署的行为。7/9/2022312、付出一定代价而取得票据的人，就可以获得对票据的完整的所有权。 最常见的流通票据是汇票、本票和支票。 汇票是出票人要求受票人在一定期间

13、内向收款人支付一定金额的支付命令书。 本票是由出票人对收款人发出的在一定期间内支付一定金额的债务凭证。 支票是活期存款人向银行发出的要求无条件支付一定金额的支付命令书。7/9/202232短期信用工具 短期信用工具一般指期限在一年以下的商业票据、银行票据、支票以及信用证、旅行支票和信用卡等。商业票据 商业票据是在信用买卖商品时证明债权债务关系的书面凭证。包括商业本票和商业汇票两种。 商业本票又叫期票，是由债务人向债权人发出的，承诺在一定时期内支付一定款项的债务凭证。 商业汇票是由债权人发给债务人，命令他在一定时期内向指定的收款人或持票人支付一定款项的支付命令书。7/9/202233 融通票据：

14、是专门为融通资金而签发的一种特殊票据。 贴现：商业票据的持票人将未到期的票据卖给银行，银行则按市场贴现利息率扣除自贴现日至票据到期日的利息后，将票面余额支付给持票人。戈德曼的业务7/9/202234 其他短期信用工具7/9/202235（二）银行票据银行票据有银行本票和银行汇票两种。银行本票是由银行签发，也由银行付款的票据。银行汇票是银行开出的汇款凭证，它由银行发出，交由汇款人自带或由银行寄给异地收款人，凭此向指定银行兑取款项。（三）支票支票是银行的活期存款人向银行签发的，要求从其存款账户上支付一定的金额给持票人或指定人的书面凭证。7/9/202236（四）信用证信用证有商业信用证和旅行信用证

15、两种。商业信用证是商业银行受客户委托开出的证明客户有支付能力并保证支付的信用凭证。旅行信用证又称货币信用证，是银行发给客户据以支取现款的一种凭证。（五）旅行支票旅行支票是由银行或旅行社为方便旅行者而签发的一种定额支票。7/9/2022371897年，塞缪尔-萨班斯开始开拓国际市场他出访英国，最终和克兰沃特父子公司成立了合资公司在欧洲金融市场建立信誉后，高盛小规模地将业务推向了南美及远东地区。7/9/202238高盛涉及国际信用 国际信用是国际间的借贷行为。它包括以赊销商品形式提供的国际商业银行、以银行贷款形式提供的国际银行信用以及政府间相互提供的信用。（1）国际商业信用：1、来料加工、2、补偿

16、贸易（2）国际银行信用：1、出口信贷、2、进口信贷（3）政府间信用：指财政部出面借款的信用形式。7/9/202239祸兮福所倚高盛的转折20世纪早期证券业核心业务：铁路建设融资铁路融资：债券和股票摩根集团等已经垄断这些业务。7/9/202240债券和股票长期信用工具 期限在一年以上的融资工具叫长期信用工具长期信用工具包括股票和各种债券，一般被称为公共有价证券。公共有价证券是具有一定的票面金额，代表财产所有权或债权，并能定期取得一定收入的凭证。7/9/202241高盛的策略无法进入铁路建设融资领域，选择当时并不被看好的工业融资业务最早的业务从雪茄生产商做起，后来扩展到零售商领域高盛之所以能做这些

17、，是因为摩根大通和贝克尔公司（后来的花旗）不与“犹太公司”做生意。7/9/202242 1906年，高盛的创新三家中小雪茄厂商合并成立了联合雪茄（后更名为通用雪茄），需要长期资金。高盛与合并前的几家公司都有商业本票的业务往来。但是，当时发行债券和股票，都是基于企业负债表和固定资产总值作出评价，这也正是铁路企业容易通过债券和股票融资的原因雪茄企业尽管有盈利能力，却没有很大的固定资产。7/9/202243高盛以盈利能力作为评估亨利-戈德曼展现了他的卓越创新能力，他提出了一个全新的概念商务型公司（比如批发和零售商等），他认为，这些企业的盈利能力足可以作为发行债券和股票的保障。7/9/202244证券

18、的承销与发行通过将盈利能力作为发行基础，高盛开展了很多企业证券的承销与发行当时的程序就是从发行企业那里买走证券，再将证券出售给投资者这个过程需要庞大的资金，雷曼家族成了高盛的伙伴高盛带来客户，雷曼兄弟公司提供资金7/9/2022451907年的关键小子1906年的创新带来了很多业务，高盛取得了很大发展，但是，在华尔街，高盛仍然是无足轻重的小字辈。1907年，高盛雇用了一个16岁的小伙，正是这个人，后来不仅从金融灾难中挽救了高盛，并将其打造成华尔街的一流机构7/9/202246西德尼-温伯格温伯格很小就开始在外面赚钱，1907年金融危机，很多人到银行挤兑，温伯格也去排队，排到银行门口，就把位置卖

19、给别人，每天可以赚5美元。他天天去排队，学校也不去了，一星期之后，被学校开除。7/9/202247西德尼有11个兄弟，他是老三。从7年级辍学后，1907年11月，16岁的西德尼-温伯格来到华尔街求职唯一的资本是老师签名的介绍信7/9/202248西德尼的介绍信相关负责人：我很乐意为持信人西德尼-温伯格的经商能力提供证明。他只有在忙得脚不沾地的时候最开心。并且他总是愿意按照您的指令行事。我们相信任何雇用他的人都对他能提供的服务感到满意7/9/202249求职之旅早上8点，他走进了交易广场43号，后来他解释说，没有特别理由，只是觉得这栋楼高大光鲜。坐电梯直达23层，然后从顶层开始，走进每个办公区，谦卑地问：你们还招人吗？到下午6点，走到了第3层，高盛就在这一层7/9/202250那时要下班了，一位员工说应该没有什么职位，但是明天可以回来试试运气第二天，8点，温伯格准时来到高盛，坚持说自己是被“请”回来的最后被雇用为清洁工，周薪5美元温伯格去世前一直在办公室摆着一个痰盂，说是在高盛第一份工作时清理的东西。7/9/202251这份工作并没有做多久，他被指派用购物小车送一根旗杆，送货地点是保罗-萨克斯的家（塞缪尔-萨克斯的儿子）很凑巧，是保罗亲自开门，他的活力博得保罗的好感，不久即被提升为传达室领班他对传达室日常工作做了