资金情绪低迷市场反转仍需等待

1、数据点评股市流动性：最近一周市场情绪低迷，A股资金净流入-362亿元，前值 33亿元。市场反弹受阻，资金情绪低迷：5月以来伴随上海疫情好转以及政策持续发力，市场 反弹回暖。但最近一周沪深300下跌2%，创业板指下跌4%，市场反弹受阻，资金再 度大幅流出，其中外资单周净流入-95亿元，前值152亿元。市场磨底阶段资金情绪不 稳，小幅扰动可能引发资金大幅流出。横盘整理概率更大，市场反转仍需等待：6月国内整体偏暖，上海疫情结束意味着复 工复产定价结束，主线转向稳增长落地；国外环境偏冷，中美关系回暖信号仍需等 待，同时需关注美股下跌对A股扰动。我们认为6月市场处稳态博弈，横盘整理概率 更大，步步为营看

2、待反弹空间。由反弹走向反转的核心驱动是国内经济和业绩真实 回暖，以及海外地缘政治压力的缓解。风险提示：资金入市规模为大致估算，仅供投资者参考；疫情二次爆发造成企业业绩 不及预期；通胀上行超预期。请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 | 3目录1 机构行为基金仓位、基金风格、外资风格股市流动性资金流入、资金流出情绪及估值水平换手率、市盈率对比、行业离散度风险提示请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 | 4机构行为基金仓位上周五（2022/5/27）偏股混合型基金仓位84.5%，前值84.5%；普通股票型基金仓 位87.5%，前值87.5%。1.190888684828078767472706

3、,0005,5005,0004,5004,0003,5003,0002,500沪深300点位（左轴）偏股混合型基金仓位（%，右轴）股票型基金仓位（%，右轴）请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 | 5机构行为基金风格最近一周（2022/5/23-5/27，下同）公募基金抱团加强，风格偏向以上证50和沪深 300为代表的大盘价值，与电力设备等成长板块偏离加大。此前一周公募风格同样 偏向大盘价值。1.2注：图表以沪深300、创业板指、上证50、3个中信风格指数和2个申万指数（电子，电力设备）为参考，选取规模前100偏股混合型和普通股票型基金；气泡大小代表规模。电力设备电子沪深300周期创业板指上

4、证50金融消费1086420-2-4-62022/5/16-5/20基金净值涨幅（%）-8-8-6-4-202468102022/5/23-5/27基金净值涨幅（%）创业板指周期电子消费沪深300金融上证50请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 | 61086420-2-4-62022/5/9-5/13基金净值涨幅（%）-8-8-6-4-202468102022/5/16-5/20基金净值涨幅（%）基金净值涨幅分布基金净值涨幅分布机构行为外资风格最近一周北上资金净买入额前三行业：电 力设备、交通运输、石油石化；卖出前三 行业：食品饮料、医药生物、家用电器。1.3截至5/27，北上资金持仓市值

5、前三大行业： 电力设备、食品饮料、银行；后三行业：纺 织服装、环保、社会服务。食品饮料13.7%银行8.8%医药生物7.9%电子家用电器5.9%6.0%基础化工3.1%机械设备3.8%非银金融4.5%其它30.9%北上资金持仓市值(5/27)电力设备15.3%20100-10-20-30-40-50-6030设运石化装事服 备输化工饰业务金机护服材制产军零牧属理饰料造工售渔电交石基煤建公银社汽有环综钢通计美纺建轻房国商农传机非电家医食 力通油础炭筑用行会车色保合铁信算容织筑工地防贸林媒械银子用药品设金电生饮 备融器物料北上资金各行业净买入额（亿元，5/23-5/27)请务必阅读正文之后的信息披

6、露和法律声明 | 7目录1 机构行为基金仓位、基金风格、外资风格股市流动性资金流入、资金流出情绪及估值水平换手率、市盈率对比、行业离散度风险提示请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 | 8股市流动性概览最近一周（2022/5/23-5/27，下同）资金入市合计净流入-362亿元，前值33亿元。2.1注：资金流入或流出数据为四舍五入，故直接加总可能不等于最终的资金净流入。类别指标最近一周（亿元）前一周（亿元）偏股型公募基金发行4035资金流入外资净流入ETF净流入-96-6615237融资余额增加10资金流出IPO融资11638产业资本净减持4071交易费用8582资金净流入-36233请务必

7、阅读正文之后的信息披露和法律声明 | 9注：私募基金规模仅月频披露，因此本文更新私募基金规模数据为月频存量数据，不纳入周度资金流入/流出讨论。资金流入基金发行最近一周（ 2022/5/23-2022/5/27 ） 新成立 偏股型公募基金份额40亿份，历史分位数 43%，前值35亿份。2.2私募基金扩张趋势放缓，截至2022年3月， 私募证券基金管理规模6.3万亿元，较2022 年2月环比增加44亿元。010,00020,00030,00040,00050,00060,00070,000私募基金管理:证券:管理规模（亿元）1,0009008007006005004003002001000新成立公

8、募基金份额（偏股型，亿份/周）请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 | 10资金流入外资&ETF最近一周陆股通合计净流入-96亿元，历史分位数9%，前值152亿元。2.3最近一周股票型ETF净主动买入额-66亿元，历史分位数3%，前值37亿元。-400-300-200-1000100200300沪股通净流入：当周（亿元）深股通净流入：当周（亿元）2,5002,7002,9003,1003,3003,5003,700-150-100-50050100150全部ETF（亿元，左轴）请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 | 11 上证指数（右轴）资金流入杠杆资金最近一周融资余额增加1亿元，历史分

9、位数34%，前值0亿元。请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 | 122.4资金流出IPO融资最近一周IPO融资规模为116亿元，历史分位数93%，前值38亿元。2.5500450400350300250200150100500首发募集资金（亿元）请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 | 13资金流出产业资本净减持&交易费用最近一周产业资本净减持40亿元，历史分位数78%，前值71亿元；股票市场交易费 用为85亿元，历史分位数88%，前值82亿元。2.6250200150100500-50300产业资本净减持（亿元）请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 | 14目录1 机构行为基金仓位、

10、基金风格、外资风格股市流动性资金流入、资金流出情绪及估值水平换手率、市盈率对比、行业离散度风险提示请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 | 15情绪及估值水平成交额最近一周（2022/5/23-5/27，下同）上证A股日均成交额3,822亿元，历史分位数50%， 前值3,627亿元；创业板日均成交额1,467亿元，历史分位数62%，前值1,455亿元。3.1200030005000400060007000800026002400220020002800360034003200300038004000上证指数（左轴）上证A股日均成交额（亿元，右轴）05001000150020002500300

11、0350040000100050001000150020002500300035004000创业板指数（左轴）创业板日均成交额（亿元，右轴）请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 | 16情绪及估值水平换手率最近一周全部主板换手率2.5%，历史分位数79%，前值2.3%；中小板换手率2.8%， 历史分位数56%，前值2.7 %；创业板换手率4.0%，历史分位数49%，前值3.9% 。3.24.543.532.521.510.5010987654321 原中小板换手率（%，左轴）请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 | 17创业板换手率（%，左轴）全部主板换手率(剔除原中小企业板)(%，右轴）

12、情绪及估值水平杠杆资金&涨跌停占比3.3最近一周杠杆率（融资交易额/总交易额）6.8%，历史分位数29%，前值6.7%；日 均涨停股票占比2.5%，历史分位数32%，前值2.2%。3,7005%6%7%8%9%10%11%12%融资交易额/总交易额（左轴）上证综合指数（右轴）3,5004%3,3003%3%3,1002%2,9002%2,7002,5001%1%0%2,5002,7002,9003,1003,3003,5003,7003,9005%5%4%日均涨停公司占比（左轴）上证综合指数（右轴）请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 | 18情绪及估值水平市盈率分布上周五（2022/5/2

13、7），最近一周创业板市盈率57倍（历史分位数34%）；电子板块 市盈率28倍（历史分位数16%），计算机61倍（历史分位数64%），电气设备45倍（历史分位数33%），食品饮料35倍（历史分位数48%），医药生物30倍（历史分 位数5%）。请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 | 193.4日期上证A股创业板指电子计算机电气设备食品饮料医药生物目前市盈率（倍，TTM，5/27）13572861453530目前历史分位数22%34%16%64%33%48%5%牛市高点时期2020/7/13162057927165518553%100%87%100%79%77%94%牛市高点时期2005/06-

14、2007/1055/3016577107109100%/94%74%91%90%92%牛市高点时期2008/10-2010/111866965658444723%25%80%65%62%21%56%牛市高点时期2013/06-2015/0623151116147109397766%100%89%100%90%43%90%情绪及估值水平茅指数茅指数主要包含消费、医药及科技等领域成长性较强的部分龙头公司，其走势一定程 度反映了机构抱团股的整体表现。最近一周茅指数下跌3.0%；日均成交额681亿元，处 历史70%分位，前值705亿元。3.52,0001,8001,6001,4001,2001,0008006004002000800,000700,000600,000500,000400,000300,000200,000100,0000900,000茅指数（左轴）茅指数日均成交额（亿元，右轴）请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 | 20注：行业离散度=（行业涨幅前五均值后五均值）/所有行业涨幅均值的绝对值；A股风险溢价=1/万得全A市盈率-无风险利率（十年期国债收益率）情绪及估值水平行业离散度&风险溢价最近一周行业离散度为7.8，历史分位数82%，前值2.2。3.6最近一周A股风险溢价为3.3%，历史分位数78%，前值3.2% 。01020304